1997年东南亚金融危机_(1)1

引言1997年的那场发生在亚洲的金融危机大家还记忆犹新，11年后美国发生的次贷危机又席卷全球，两次危机的发生，既有共同点，也有较大的差异。

而这两次金融危机又给我国的经济带来了怎样的影响呢？一、东南亚金融危机〔一〕危机回忆东南亚金融危机起始于泰国危机。

1997年7月，在国际投机基金大举抛售泰铢的货币攻击下，泰国被迫宣布放弃泰铢与美元的盯住汇率制度，泰铢当日应声而贬20%，随后迅速扩散到菲律宾、马来西亚、印度尼西亚和国，新加坡、中国的和也未能幸免。

至1998年初日本金融市场动乱，危机向纵深开展，相继蔓延到俄罗斯、东欧及拉美国家，并使西方兴旺国家股市反复出现震荡。

统计资料显示：1997-1998年几乎所有亚洲国家经济增长都有所下降，一些国家经济出现严重萎缩；拉美国家经济增长率由4.9%下降到2.2%；非洲国家则由平均增长4.6%下降为3.7%。

由于危机发生后，东南亚遭受冲击的国家深化改革并采取一系列调整、改革和刺激经济的政策，再加上中国坚持人民币不贬值以及美国经济持续走强等外部因素，1999年，东南亚经济走出金融危机重围，踏上了复之路。

〔二〕危机爆发的原因1、地产泡沫破裂，银行呆账坏账严重。

2、出口大幅度下降，经常工程收支状况恶化。

3、外债负担沉重，构成不合理。

4、固定汇率制度下，金融调控机制失措，难以适应瞬息万变的国际金融市场。

5、国际游资兴风作浪是东南亚金融动乱的外部因素。

二、美国次贷危机〔一〕危机回忆美国次贷危机是指发生在美国，因利息上升，导致还款压力增大，次级抵押贷款机构破产，投资基金被迫关闭，引起股市剧烈震荡，致使全球主要金融市场出现流动性缺乏的危机。

美国次贷危机的主要标志有两个：其一是标准普尔降低次级债的信用评级，信用评级降低意味着资产的投资价值下降，因此市值数万亿美元的次级债市值将大幅度下降；其二是法国最大银行巴黎银行宣布卷入次级债，这意味着美国金融危机已经开场向其他国家蔓延。

2008年下半年，美国金融危机愈演愈烈，升级为席卷全球的金融风暴，并对各国经济造成了很大冲击。

1997年亚洲金融危机1997年7月2日泰国货币危机爆发后，金融危机就象瘟疫一样在东南亚传播开去，甚至影响到世界金融市场。

这次危机爆发得如此突然，蔓延如此迅速，出乎所有人的意料,甚至连国际货币基金组织对此都是事后孔明。

其中危机袭击马来西亚以前, 马来西亚曾经嘲笑别人的忠告，认为马来西亚的经济增长快、通货膨胀很低、几乎没有外债，不可能发生货币危机。

但是还是发生了货币危机。

韩国没有泰国严重的泡沫经济现象。

而且，韩元没有与任何货币挂钩，不少专家认为韩国不会发生泰国式货币危机，结果还是在劫难逃。

那么东南亚金融危机到底是什么原因造成的？一、危机爆发的原因亚洲金融危机作为一个重大的经济现象，其背景和起因可以看作是一个多种因素的集合，它包括自身状况与外部环境、经济运行方式与经济结构、经济体制与制度等。

金融资本从70年初石油危机后逐渐活跃起来。

在其不断壮大的过程中不断制造全球性金融动荡，并是危机快速扩大的主要媒介。

80年代初的拉美债务危机。

90年代初的欧洲货币体系危机，1994年墨西哥汇率危机。

1997年东南亚金融危机.以及最近的南美金融危机.每次都令人震惊地表现了国际金融资本的巨大破坏力。

尽管各国经济学家们一直在探索对策，不少国家也努力加强资本管制.但是总体而言这些努力收效甚微。

究其原因有二:一是国际游资数额远超实质经济规模，而它们必然要通过运转满足投资和回报的需要，有人认为它们可以给正常的投资、生产和贸易提供足够的资金支持。

这个作用当然是有的，但是可惜这些资金并不完全固定在实质经济活动中，而是投入到回报率更高的有价证券和衍生工具上。

而且，当投资、生产、贸易的比较回报率发生变化时，它们经常借助有价证券和衍生工具的买卖随时撤离、投入。

引起实质经济资金供求的频繁波动，引起汇率和利率的连锁反应。

而庞大的国际游资可以左右一个国家。

乃至整个地区经济的起落，一国政府、中央银行甚至本国资金无法抵挡它们带来的震荡效应。

这些巨大的资本被少数金融机构所掌握。

97年亚洲金融危机大事记在1997年亚洲金融危机以前，东南亚国家的经济已经连续10年高速增长。

伴随着经济的高速增长，这些国家的银行信贷额以更快的速度增加，短期外债也达到前所未有的水平。

其中相当部分投向房地产。

投资的增加导致资产价格膨胀(主要是泰国和马来西亚)。

此外，汇率制度缺乏弹性也使得大量外债没有考虑汇率风险。

这些都为危机的发生埋下了伏笔。

危机首先从泰国爆发。

1997年3月至6月期间，泰国66家财务公司秘密从泰国银行获得大量流动性支持。

此外，还出现了大量资本逃离泰国。

泰国中央银行将所有的外汇储备用于维护钉住汇率制度，但仍然以失败告终。

7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，泰币实行浮动汇率制，泰铢价值由市场来决定，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制。

这标志着亚洲金融危机正式爆发。

很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家蔓延，从外汇市场向股票市场蔓延。

7月9日，马来西亚股市指数下跌至18个月来最低点。

菲律宾、马来西亚等国中央银行直接干预外汇市场，支持本国货币。

7月11日，印度尼西亚、菲律宾扩大本国货币的浮动范围。

8月4日，泰国央行行长被迫辞职，新的央行行长猜瓦特上任。

8月13日，印尼财政部和印尼银行联合宣布，放弃钉住美元的汇率政策，实行自由浮动汇率制度，印尼盾大幅下跌55%。

随着危机的发展，以国际货币基金组织为首的国际社会开始向危机国家提供了大量援助。

但这些国家的金融市场仍在恶化，并波及香港和美国市场。

危机国家在采取措施稳定金融市场和金融体系时，也开始进行经济和金融改革。

8月11日，由国际货币基金组织主持的援助泰国国际会议在东京举行。

经过协商，确定对泰国提供约为160亿美元的资金援助，以稳定泰国的经济和金融市场秩序。

香港特区政府首次动用外汇基金，提供10亿美元，参与泰国的贷款计划。

9月1日，菲律宾股票市场继续下跌，菲股综合指数击穿2000点防线，最后以1975.20点收盘，是四年来最低记录。

1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法一、介绍1997年东南亚金融危机是一场严重影响东南亚国家的货币和金融危机。

在这场危机中，许多对冲基金利用各种手法大赚一笔，也有一些基金因为操作失误遭受损失。

本文将从深度和广度的角度，对1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法进行全面评估，并据此撰写有价值的文章。

二、对冲基金的操作手法1. 汇率操纵1997年东南亚金融危机期间，一些对冲基金通过操纵汇率获取利润。

他们利用市场的波动，采取空头操作，导致一些东南亚国家货币的汇率暴跌，从而获得丰厚的收益。

2. 投机性交易对冲基金在危机期间通过投机性交易获取利润。

他们利用金融市场的不确定性，进行大量的买卖操作，从中获取高额回报。

这种操作手法在危机期间尤为突出。

3. 裸卖空一些对冲基金在危机期间采取裸卖空的方式获取利润。

他们大量卖出某些资产，以期在市场暴跌时能够买回，从而获取区别于传统买卖的利润。

4. 避险操作在1997年东南亚金融危机期间，一些对冲基金通过避险操作规避风险。

他们通过多种金融工具进行风险分散，从而保护自己的资产，同时也获得了一定的收益。

三、个人观点和理解1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法在当时引起了很大的争议，一些人赞扬其果断和敏锐的投资眼光，而一些人则批评其对东南亚国家经济的严重影响。

在我看来，对冲基金的操作手法确实利用了市场的不确定性获利，但也对一些国家造成了严重的经济影响，应该在监管方面加强对其行为的监管。

四、总结回顾1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法，是一段金融历史中值得深入研究的经典案例。

在这场危机中，对冲基金通过汇率操纵、投机性交易、裸卖空和避险操作等手法获得了巨大的利润，也对东南亚国家的经济造成了深远的影响。

对冲基金的操作手法在当时的金融市场引起了巨大的争议，对其行为进行监管和规范愈发显得重要。

以上是我为您撰写的有关1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法的文章，希望对您有所帮助。

97年东南亚金融危机概述1997年6月一场金融危机在亚洲爆发这场危机的发展过程十分复杂。

到1998年年底大体上可以分为三个阶段1997年6月至12月1998年1月至1998年7月1998年7月到年底。

第一阶段1997年7月2日泰国宣布放弃固定汇率制实行浮动汇率制引发了一场遍及东南亚的金融风暴。

当天泰铢兑换美元的汇率下降了17外汇及其他金融市场一片混乱。

在泰铢波动的影响下菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。

8月马来西亚放弃保卫林吉特的努力。

一向坚挺的新加坡元也受到冲击。

印尼虽是受“传染”最晚的国家但受到的冲击最为严重。

10月下旬国际炒家移师国际金融中心香港矛头直指香港联系汇率制。

台湾当局突然弃守新台币汇率一天贬值3.46加大了对港币和香港股市的压力。

10月23日香港恒生指数大跌1 211.47点28日下跌1 621.80点跌破9 000点大关。

面对国际金融炒家的猛烈进攻香港特区政府重申不会改变现行汇率制度恒生指数上扬再上万点大关。

接着11月中旬东亚的韩国也爆发金融风暴17日韩元对美元的汇率跌至创纪录的1 008∶1。

21日韩国政府不得不向国际货币基金组织求援暂时控制了危机。

但到了12月13日韩元对美元的汇率又降至1 737.60∶1.二、东南亚金融危机产生的原因纵观东南亚金融危机其产生既有内部原因也有外部原因是多种因素共同作用的结果。

1经济发展过热结构不合理资源效益不佳。

东南亚国家从70年代开始相继起飞经济增长较快。

但年期的高速增氏却积累起一些严重的结构问题。

在这些回家沾沾自喜的同时更加迫切地推动经济的新一轮的增长然而忽略了资源配置的合理性投资和生产大量过剩普遍高估房地产供给、制造业的产能同时其经济增长的主要推动力是外延投入的增加并非完全是单位投入产出的增长导致一场“成长性的衰退”“泡沫经济”明显。

2“地产泡沫”破裂银行坏帐呆帐严重。

东南亚各国在过去十几年的经济高速增长期间房地产价格暴涨吸引银行向房地产大量投资。

东南亚金融危机-产生原因和教训-课件 (一)东南亚金融危机于1997年爆发，成为1997年至1998年国际金融危机的重要组成部分。

它不仅导致了东南亚国家的经济停滞和通货膨胀，还引起了世界其他地区的经济波动和金融恐慌。

本文将从产生原因和教训两个方面对东南亚金融危机进行分析。

一、产生原因1. 货币超发引发通胀。

早在90年代初期，东南亚国家的政府开始大力支持国内产业发展，同时给予银行大量的“系统性控制权”，使得银行可以任意发行贷款。

这导致了货币的超量供应，并引发了物价飞涨。

2. 外债过快增长。

随着生产活动的不断扩大和外资的大量涌入，东南亚各国对外债务的依赖性越来越高。

这一时期，东南亚国家的外债增长速度远高于出口商品的增长速度，使得它们的结构性外债越来越严重。

3. 针对汇率过度夸大的干预。

东南亚各国政府常常将货币升值作为稳定经济的手段，但是，升值却减少了企业在国际市场中的竞争力，而汇率绑定则让国际投资者失去了信心，从而造成了不可逆转的压力。

二、教训1. 依靠外资不是明智的选择。

东南亚国家在90年代初期大力吸纳外资，然而，这些外资却往往借此把利益带回自己所在的国家。

这表明东南亚国家需要更加注重内部力量的培养，尤其需要关注技术创新和股票会计体系的建设。

2. 财政政策应平衡。

东南亚国家为了促进内部经济，将政府支出上升至不可持续的水平，导致过度借贷和通货膨胀。

故国家应当制定良好的财政政策，以确保合理的预算和有效的资金，使得财政政策与宏观经济的变化相匹配。

3. 加强金融市场监管。

东南亚在放松银行监管方面过于慷慨，导致银行行业充斥着不良贷款和其他问题。

因此，金融监管机构需要在风险评估方面扮演更加积极的角色，以确保金融体系稳健运行。

总之，东南亚金融危机给予我们许多宝贵的教训，以帮助我们更好地实现经济发展。

政府需要平衡财政政策，强化货币政策下监管机构的作用，同时要保持开放，同时提升内部经济实力，使得自己的退路更多。

东南亚金融危机的原因探究1997年，东南亚地区掀起了一场前所未有的金融风暴，许多国家的货币贬值，股市暴跌，导致了严重的经济危机。

这次危机给东南亚地区的经济带来了巨大的冲击，让人们对金融体系的脆弱性产生了深刻的认识。

本文将探讨东南亚金融危机的原因，并试图从多个角度进行分析。

首先，东南亚金融危机的爆发与外部因素密切相关。

在上世纪90年代，全球资本流动加速，国际金融市场日益全球化，东南亚地区成为了国际资本的热门投资目标。

然而，许多国家的金融体系并没有相应的开放和改革，导致金融市场缺乏透明度和监管。

当国际资本突然撤离时，东南亚的金融系统无法抵御外部冲击，进而引发了危机。

其次，东南亚金融危机的症结在于金融体系内部存在的问题。

许多国家的银行业都存在严重的信贷不良问题，大量的不良贷款对银行的资本金造成了巨大的压力，使得银行业无法有效地发挥作用。

此外，大量的外债和货币过度升值也导致了金融体系的不稳定。

当投资者对这些问题产生担忧时，便纷纷撤离，从而引发了金融危机。

另外，东南亚金融危机还与政府的经济政策和管理能力有关。

很多国家在发展过程中过度依赖外资和短期债务，加上政府的干预和管理能力不足，使得经济体系缺乏稳定的基础。

此外，政府和官员的腐败问题以及缺乏透明度的经济政策，也加剧了危机的爆发。

同时，东南亚金融危机还揭示了国际金融监管和合作的不足。

当危机爆发时，国际机构和国家之间缺乏有效合作和协调，导致了危机的蔓延和扩大。

此外，国际货币基金组织（IMF）的援助措施并没有取得预期的效果，未能有效地缓解危机。

这也提醒我们，在全球金融体系中，加强监管和合作显得尤为重要。

最后，东南亚金融危机的教训不仅仅是对该地区，也对全球金融体系有着重要的启示。

从东南亚危机中可以看到，金融体系的稳定性是经济发展的基石，因此，应该加强监管和监察体系，完善金融机构的风险管理能力。

此外，应该实施透明、稳健的经济政策，减少对短期外债的依赖，同时加强国内金融体系的改革和开放。

东南亚金融危机1997年，东南亚这个充满活力的区域成为全球经济关注的焦点。

一场由泰国引发的金融危机迅速蔓延至印尼、马来西亚、菲律宾，延伸至日本、韩国等周边国家和地区，最终波及全球汇市和股市，引起全球汇市和股市的大幅波动。

一、东南亚金融危机的形成过程这场危机首先是从泰铢贬值开始的，1997年7月2日，泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩，实行浮动汇率制度，当日泰铢汇率狂跌20%。

和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。

1997年7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当日比索贬值11.5%。

同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。

印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14%。

继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台币贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波。

1997年10月17日，台市贬值0.98元，达到1美元兑换29．5元台币，创下近十年来的新低。

10月20日，台币贬至30．45元兑1美元，股市再跌301.67点。

台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。

1997年10月27日，美国道·琼斯指数暴跌554.26点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度。

10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%和6.3%。

特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数27日跌1200点，28日再跌1400点，香港三大股市累计跌幅超过了25%。

1997年11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，形成金融危机第三波。

其中11月20日开市半小时就狂跌10%，创下了1139韩元兑1美元的新低。

与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破1美元兑换130日元大关，较年初贬值17．03%。

内容提要：1998年下半年，泰国政府开始注重东南亚金融危机对中小企业的影响，制定了一系列的应对措施，并取得了一定成效。

本文拟对泰国政府所采取的一些中小企业政策及其成效进行分析。

关键词：金融危机；泰国；中小企业；政策；1997年东南亚金融危机过后，泰国国内的中小企业受到了重创，但泰国政府并未坐视不管，而是采取了积极的援助措施。

至今，这些措施取得了一定的成效，泰国中小企业在危机后渐趋复苏。

一、东南亚金融危机对泰国中小企业的影响1997年爆发的东南亚金融不仅是一场银行业的危机，而且还是一场影响到经济各个层面的经济危机。

对泰国中小企业来说，可谓是雪上加霜，厄运难逃，轻者暂停生产，重者破产倒闭。

东南亚金融危机对泰国中小企业的具体影响可概括为以下几点：1.危机加重了中小企业的融资难度首先，从资金供给角度来说，危机期间，由于大量不良贷款的存在，许多银行开始惜贷，不仅提高了贷款的利率，而且还限制了贷款的最高数量。

1995年，泰国金融系统放贷总额仅相当于GDP的60%，1997年却高达135%，同时，整个金融系统的不良贷款也激增至1万亿泰铢，为GDP的20%。

如此之多的呆帐，泰国许多银行自身难以为继，向企业投放贷款额度也随之下降。

1997年底，泰国商业银行贷款总额6.1万亿泰铢，而2000年底仅4.6万亿泰铢。

银行惜贷限制了泰国了中小企业的资金来源。

另一方面，中小企业也占了银行的不良贷款一定的比例，这也是银行拒绝贷款给中小企业的一个原因。

泰国制造业和服务业的中小企业的不良贷款占银行总体不良贷款的25%。

根据泰国暹罗商业银行，至少有60%的中小企业在1999年不能偿还到期贷款。

世界银行估计，泰国有30%的中小企业在2000年还不能偿还其所借的到期贷款。

银行在处理不良贷款时，将大企业不良贷款放在第一位，而将中小企业的不良贷款放在次要位置。

在泰国，只有三家银行即泰国银行、暹罗商业银行和泰国军人银行，注重中小企业的不良贷款，而其他的金融机构仅注重大企业。

xx金融危机始末东南亚金融危机始于泰国货币危机，而泰国货币危机早在1996年已经开始酝酿。

当年，泰国经常贸易项目赤字高达国内生产总值的8.2%，为了弥补大量的经常项目赤字和满足国内过度投资的需要，外国短期资本大量流入房地产、股票市场，泡沫经济膨胀，银行呆账增加，泰国经济已显示出危机的征兆。

1997年以来，由于房地产市场不景气、未偿还债务急剧上升，泰国金融机构出现资金周转困难，并且发生了银行挤兑的事件。

5月中旬，以美国大投机家乔治·索罗斯的量子基金为首的国际投资者对泰铢发动猛烈冲击，更加剧了泰国金融市场的不稳定性。

7月2日，泰国货币危机终于全面爆发，并由此揭开了时至今日尚未平息的亚洲金融危机的序幕。

（一）7月2日，泰国货币危机全面爆发并迅速波及整个东南亚金融市场7月2日，泰国宣布放弃自1984年以来一直实施的固定汇率制度安排，改行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢即贬值20%，这标志着泰国货币危机全面爆发。

由于菲律宾、印尼、马来西亚等周边国家也面临着与泰国相似的一些问题，再加上所谓的“接触传染”效应以及国际投机者的不断狙击，泰铢的暴跌在东南亚各国形成了“多米诺骨牌效应”，货币风潮迅速波及到整个东南亚市场。

7月11日，菲律宾首先步泰国后尘，宣布货币自由浮动。

菲律宾比索当天贬值11.5%，利率一夜之间猛升到25%；印尼则宣布印尼盾汇率的波幅由8%扩大到12%；一向稳健的新加坡元也于7月18日跌至30个月以来的最低点1.4683新元兑换1美元；8月14日，印尼宣布汇率自由浮动，当天印尼盾再次贬值5%；8月16日，马来西亚林吉特暴跌了6%，跌至24年来的最低点。

东南亚外汇市场的震荡，使投资者信心受挫，外资大量撤离，东南亚股市也因此低迷，泰国货币危机由此逐步发展成为更为广泛的东南亚金融危机。

在这场金融危机中，港元联系汇率制也接受了严峻的挑战，香港特区政府采取果断对策，成功地捍卫了港币联系汇率制度，但是，由于利率飙升，香港股市为此受到较大冲击。

1997~1998年东南亚金融危机自1997年7月份以来，一场金融风暴席卷了东南亚国家，使泰国、菲律宾、马来西亚和印度尼西亚的货币大幅度贬值，股市狂泻，经常项目赤字剧增，经济增长明显放慢。

这场危机迅速波及亚洲其他国家和地区，尤其是韩国和日本，并蔓延至东欧和拉美，是继1994年墨西哥金融危机后又一次全球金融大震荡。

此次东南亚金融危机汇集了各种类型货币危机的特征，直接促成了“第三代货币危机理论”的诞生。

一、过程1997年5月，国际投机基金从现货和期货两个市场对亚洲国家和地区的货币进行攻击。

7月份，泰国宣布放弃泰铢与美元挂钩的固定汇率制，引发了持续两年之久的东南亚金融危机。

到1998年，危机从东南亚向香港、韩国、日本和台湾蔓延，引发了世界各地主要金融市场的连锁反应。

这次危机蔓延和深化的过程大致可分为三个重要阶段：第一阶段：泰国危机。

1997年2月份，因泰国金融机构发放了大量的房地产贷款，房地产市场的低迷使其面临着严重的资金周转问题。

2月至3月期间，国际投机基金挟巨资大量抛售泰铢，致使泰国金融体系发生动荡。

3月，泰国政府针对坏账居高不下的局面，公布新金融措施，要求金融机构提高坏账准备金。

泰国随即发生挤兑和金融银行股暴跌事件。

5月份，国际投机基金卷土重来，大量抛售泰铢，泰铢对美元的汇率一度跌至11年来的最低点。

7月份泰国央行为维持泰铢汇率几乎耗尽外汇储备，最后不得不宣布放弃钉住汇率制，东南亚金融危机由此爆发。

第二阶段：东南亚危机。

东南亚金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。

自泰铢放弃固定汇率制度之后，菲律宾、印尼、马来西亚等相继实行浮动汇率制，与美元脱钩。

在汇率制度的剧烈变动和对冲基金的猛烈攻击下，东南亚各国货币汇率连创历史新低，之后韩元大跌引发第二轮风暴。

危机使得泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚以及韩国等国家的汇市和股市接连下挫，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退。

中国台湾、香港及其他东亚国家的金融市场也承受着巨大的压力。