方大集团2019年财务状况报告

广汽集团[601238]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (14)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (21)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (27)2.6.1 存货周转率 (27)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况广汽集团2019年资产总额为137,409,527,863.0元，其中流动资产为56,864,501,200.0元，占总资产比例为41.38%；非流动资产为80,545,026,663.0元，占总资产比例为58.62%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，广汽集团2019年的流动资产主要包括货币资金、存货以及应收票据及应收账款，各项分别占比为56.70%，12.18%和10.04%。

东方国信2019年财务分析综合报告东方国信2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为54,440.01万元，与2018年的58,607.98万元相比有所下降，下降7.11%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额扩大的情况下，营业利润却有所下降，应注意增收减利所隐藏的经营风险。

二、成本费用分析2019年营业成本为105,068.44万元，与2018年的101,101.79万元相比有所增长，增长3.92%。

2019年销售费用为13,107.02万元，与2018年的11,893.34万元相比有较大增长，增长10.2%。

2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。

2019年管理费用为14,570.53万元，与2018年的18,484.05万元相比有较大幅度下降，下降21.17%。

2019年管理费用占营业收入的比例为6.78%，与2018年的9.26%相比有较大幅度的降低，降低2.48个百分点。

同时营业利润也出现了较大幅度下降，管理费用的严格控制并没有带来企业经济效益的提高，应当关注控制管理费用支出水平的合理性。

2019年财务费用为1,448.74万元，与2018年的192.23万元相比成倍增长，增长6.54倍。

三、资产结构分析2019年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。

因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，东方国信2019年是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

附表1：上市公司2020年度财务报表审计报告情况明细表表1-1沪市主板序号股票代码股票简称2020年度2019年度披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）1600039四川路桥2021-04-20信永中和无保留意见390.00305.00 2600048保利地产2021-04-20天职国际无保留意见471.00 3600053九鼎投资2021-04-15北京兴华无保留意见65.0065.00 4600071凤凰光学2021-04-20大信无保留意见45.0045.00 5600072中船科技2021-04-17天健无保留意见55.0060.00 6600088中视传媒2021-04-17信永中和无保留意见58.0038.00 7600089特变电工2021-04-15信永中和无保留意见260.00260.00 8600098广州发展2021-04-15立信无保留意见312.80303.00 9600101明星电力2021-04-16信永中和无保留意见57.5057.50 10600105永鼎股份2021-04-20天健无保留意见100.00100.00 11600111北方稀土2021-04-15致同无保留意见158.00158.00 12600120浙江东方2021-04-17大华无保留意见105.00105.00 13600136当代文体2021-04-16中审众环无保留意见125.00110.00 14600153建发股份2021-04-20容诚无保留意见563.00489.00 15600157ST永泰2021-04-16和信无保留意见160.00160.00 16600159大龙地产2021-04-16北京兴华无保留意见50.0050.00 17600178东安动力2021-04-20中兴华无保留意见45.0067.00 18600179*ST安通2021-04-20大华无保留意见328.60350.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）19600206有研新材2021-04-16信永中和无保留意见83.0073.00 20600213亚星客车2021-04-16和信无保留意见35.0030.00 21600215*ST经开2021-04-20中兴财光华无保留意见90.0070.00 22600219南山铝业2021-04-16和信无保留意见380.00330.00 23600229城市传媒2021-04-20和信无保留意见85.0085.00 24600243*ST海华2021-04-20立信无保留意见50.0050.00 25600261阳光照明2021-04-20中汇无保留意见85.0065.00 26600262北方股份2021-04-20大华无保留意见50.0045.00 27600276恒瑞医药2021-04-20苏亚金诚无保留意见95.0090.00 28600277亿利洁能2021-04-17致同无保留意见192.00172.00 29600278东方创业2021-04-15天职国际无保留意见266.00100.00 30600287江苏舜天2021-04-16天衡无保留意见130.00130.00 31600288大恒科技2021-04-16北京兴华无保留意见65.0065.00 32600295鄂尔多斯2021-04-15立信无保留意见138.00138.00 33600326西藏天路2021-04-20中天运无保留意见40.0040.00 34600327大东方2021-04-15公证天业无保留意见76.0076.00 35600352浙江龙盛2021-04-20天健无保留意见200.00200.00 36600355精伦电子2021-04-15中审众环无保留意见45.0045.00 37600356恒丰纸业2021-04-17天健无保留意见40.0040.00 38600358*ST联合2021-04-19亚太(集团)无保留意见45.0045.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）39600370三房巷2021-04-20大华无保留意见135.0060.00 40600376首开股份2021-04-17致同无保留意见430.00430.00 41600378昊华科技2021-04-16立信无保留意见265.00263.00 42600383金地集团2021-04-17德勤华永无保留意见555.00525.00 43600389江山股份2021-04-20信永中和无保留意见112.00160.00 44600395盘江股份2021-04-20大信无保留意见100.00100.00 45600423ST柳化2021-04-16大信带强调事项段的无保留意见50.0050.00 46600459贵研铂业2021-04-15信永中和无保留意见55.0050.00 47600463空港股份2021-04-17中审亚太无保留意见47.0047.00 48600468百利电气2021-04-20立信无保留意见90.0090.00 49600475华光环能2021-04-20公证天业无保留意见248.00220.00 50600478科力远2021-04-15大信无保留意见110.00110.00 51600479千金药业2021-04-15天职国际无保留意见71.0060.00 52600488天药股份2021-04-16中审华无保留意见69.0065.00 53600491龙元建设2021-04-20立信无保留意见255.00240.00 54600496精工钢构2021-04-16众华无保留意见128.00128.00 55600497驰宏锌锗2021-04-16信永中和无保留意见140.00140.00 56600498烽火通信2021-04-17立信无保留意见93.0093.00 57600505西昌电力2021-04-16信永中和无保留意见47.0045.00 58600509天富能源2021-04-20天职国际无保留意见110.00110.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）59600510黑牡丹2021-04-20公证天业无保留意见140.00134.00 60600512腾达建设2021-04-16天健无保留意见90.0090.00 61600516方大炭素2021-04-15天职国际无保留意见80.0055.00 62600517国网英大2021-04-17信永中和无保留意见351.1370.00 63600527江南高纤2021-04-20立信无保留意见50.0045.00 64600531豫光金铅2021-04-16中勤万信无保留意见70.0070.00 65600550保变电气2021-04-20中兴华无保留意见83.5083.00 66600556天下秀2021-04-20中汇无保留意见100.0080.00 67600566济川药业2021-04-17立信无保留意见105.00100.00 68600571信雅达2021-04-17天健无保留意见100.00100.00 69600572康恩贝2021-04-21天健无保留意见300.00295.00 70600582天地科技2021-04-21天职国际无保留意见181.00180.00 71600628新世界2021-04-15上会无保留意见70.0070.00 72600630龙头股份2021-04-15立信无保留意见120.00120.00 73600639浦东金桥2021-04-17众华无保留意见133.00125.00 74600641万业企业2021-04-17众华无保留意见129.80120.00 75600666ST瑞德2021-04-17中审亚太带强调事项段的无保留意见60.0060.00 76600667太极实业2021-04-21公证天业无保留意见145.00147.00 77600684珠江股份2021-04-15大信无保留意见40.0032.00 78600689上海三毛2021-04-21立信无保留意见115.00115.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）79600691阳煤化工2021-04-16信永中和无保留意见145.00145.00 80600693东百集团2021-04-17华兴无保留意见100.00100.00 81600694大商股份2021-04-16大华无保留意见130.00150.00 82600695*ST绿庭2021-04-20中审众环无保留意见91.5093.80 83600697欧亚集团2021-04-17信永中和无保留意见140.00140.00 84600707彩虹股份2021-04-16大信无保留意见110.00110.00 85600710苏美达2021-04-16天健无保留意见300.00250.00 86600737中粮糖业2021-04-20天职国际无保留意见150.00150.00 87600740山西焦化2021-04-20致同无保留意见100.00100.00 88600743华远地产2021-04-17立信无保留意见130.00110.00 89600757长江传媒2021-04-16中天运无保留意见73.0098.00 90600758辽宁能源2021-04-20中审众环无保留意见116.00116.00 91600767ST运盛2021-04-20中审众环无保留意见40.0060.00 92600769祥龙电业2021-04-21中审众环无保留意见25.0020.00 93600778友好集团2021-04-21大华无保留意见75.0075.00 94600782新钢股份2021-04-20大华无保留意见96.0096.00 95600789鲁抗医药2021-04-17上会无保留意见65.0065.00 96600790轻纺城2021-04-17天健无保留意见75.0075.00 97600795国电电力2021-04-20中审众环无保留意见844.00824.00 98600796钱江生化2021-04-21天健无保留意见79.0079.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）99600797浙大网新2021-04-20天健无保留意见180.00160.00 100600802福建水泥2021-04-20华兴无保留意见90.0090.00 101600818中路股份2021-04-17立信无保留意见60.0060.00 102600822上海物贸2021-04-20安永华明无保留意见128.26116.60 103600826兰生股份2021-04-17上会无保留意见43.0043.00 104600844丹化科技2021-04-15中兴华带强调事项段的无保留意见70.0070.00 105600847万里股份2021-04-16天健无保留意见70.0070.00 106600851海欣股份2021-04-21众华无保留意见120.00120.00 107600854春兰股份2021-04-16苏亚金诚无保留意见59.0059.00 108600855航天长峰2021-04-20致同无保留意见119.00119.00 109600861北京城乡2021-04-17致同无保留意见67.0067.00 110600865百大集团2021-04-17天健无保留意见40.0040.00 111600867通化东宝2021-04-16中准无保留意见80.0080.00 112600868梅雁吉祥2021-04-16立信无保留意见90.0085.00 113600895张江高科2021-04-15毕马威华振无保留意见152.00160.50 114600916中国黄金2021-04-21天健无保留意见145.50 115600968海油发展2021-04-20立信无保留意见346.80394.00 116600979广安爱众2021-04-15信永中和无保留意见124.8085.00 117600982宁波能源2021-04-20天衡无保留意见82.4074.00 118600987航民股份2021-04-21天健无保留意见145.00145.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）119601002晋亿实业2021-04-20天健无保留意见246.00177.00 120601010文峰股份2021-04-20信永中和无保留意见80.0075.00 121601012隆基股份2021-04-21普华永道中天无保留意见190.80169.60 122601028玉龙股份2021-04-20北京兴华无保留意见75.0075.00 123601116三江购物2021-04-16毕马威华振无保留意见70.0070.00 124601233桐昆股份2021-04-16天健无保留意见210.00210.00 125601311骆驼股份2021-04-16中审众环无保留意见120.00120.00 126601368绿城水务2021-04-21致同无保留意见71.0071.80 127601399ST国重装2021-04-21大华无保留意见100.00100.00 128601512中新集团2021-04-16安永华明无保留意见480.00380.00 129601515东风股份2021-04-15苏亚金诚无保留意见95.1091.60 130601567三星医疗2021-04-20立信无保留意见183.38183.38 131601568北元集团2021-04-20希格玛无保留意见105.00 132601579会稽山2021-04-16天健带强调事项段的无保留意见100.00100.00 133601616广电电气2021-04-16大华无保留意见80.0080.00 134601668中国建筑2021-04-17安永华明无保留意见4010.003670.00 135601678滨化股份2021-04-16和信无保留意见158.00110.00 136601689拓普集团2021-04-20立信无保留意见160.00155.00 137601789宁波建工2021-04-20大信无保留意见130.00130.00 138601798蓝科高新2021-04-20大华无保留意见55.0055.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）139601801皖新传媒2021-04-17容诚无保留意见200.00170.00 140601952苏垦农发2021-04-16天健无保留意见155.00155.00 141603000人民网2021-04-16信永中和无保留意见135.00125.00 142603022新通联2021-04-21天健无保留意见55.0055.00 143603023威帝股份2021-04-21立信无保留意见30.0030.00 144603027千禾味业2021-04-16信永中和无保留意见65.0055.00 145603035常熟汽饰2021-04-16立信无保留意见220.00190.00 146603043广州酒家2021-04-15致同无保留意见70.0085.00 147603050科林电气2021-04-16中兴华无保留意见70.0060.00 148603053成都燃气2021-04-16德勤华永无保留意见110.00110.00 149603059倍加洁2021-04-20立信无保留意见55.0055.00 150603076乐惠国际2021-04-16众华无保留意见70.0070.00 151603085天成自控2021-04-15天健无保留意见90.0079.00 152603087甘李药业2021-04-15大华无保留意见70.00 153603096新经典2021-04-20立信无保留意见100.00100.00 154603105芯能科技2021-04-20天健无保留意见90.0070.00 155603109神驰机电2021-04-20四川华信(集团)无保留意见68.0068.00 156603113金能科技2021-04-20天健无保留意见75.0055.00 157603128华贸物流2021-04-20大华无保留意见263.00258.00 158603138海量数据2021-04-16致同无保留意见50.0055.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）159603161科华控股2021-04-16容诚无保留意见100.00100.00 160603167渤海轮渡2021-04-20大华无保留意见35.0030.00 161603168莎普爱思2021-04-20天健无保留意见140.00110.00 162603178圣龙股份2021-04-20天健无保留意见70.0076.00 163603192汇得科技2021-04-21立信无保留意见65.0060.00 164603217元利科技2021-04-16天职国际无保留意见80.0060.00 165603225新凤鸣2021-04-20天健无保留意见200.00180.00 166603233大参林2021-04-20天健无保留意见158.00126.00 167603236移远通信2021-04-20立信无保留意见110.0053.00 168603239浙江仙通2021-04-15立信无保留意见65.0065.00 169603258电魂网络2021-04-16中汇无保留意见55.0055.00 170603319湘油泵2021-04-21天健无保留意见88.0088.00 171603320迪贝电气2021-04-15信永中和无保留意见48.0045.00 172603353和顺石油2021-04-20容诚无保留意见75.00 173603356华菱精工2021-04-15信永中和无保留意见68.0060.00 174603359东珠生态2021-04-16大华无保留意见80.0070.00 175603369今世缘2021-04-19中汇无保留意见75.0075.00 176603383顶点软件2021-04-17致同无保留意见45.0040.00 177603388元成股份2021-04-15天健无保留意见70.0070.00 178603421鼎信通讯2021-04-15安永华明无保留意见74.0080.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）179603466风语筑2021-04-16天职国际无保留意见86.0086.00 180603489八方股份2021-04-15容诚无保留意见90.0088.00 181603501韦尔股份2021-04-16立信无保留意见260.00220.00 182603517绝味食品2021-04-16天职国际无保留意见130.00120.00 183603533掌阅科技2021-04-21容诚无保留意见120.00120.00 184603538美诺华2021-04-20立信无保留意见75.0050.00 185603568伟明环保2021-04-17立信无保留意见145.00125.00 186603569长久物流2021-04-17信永中和无保留意见95.0095.00 187603583捷昌驱动2021-04-20立信无保留意见90.0090.00 188603601再升科技2021-04-20天职国际无保留意见50.0050.00 189603610麒盛科技2021-04-20天健无保留意见100.00100.00 190603611诺力股份2021-04-16天健无保留意见100.0080.00 191603616韩建河山2021-04-16信永中和无保留意见80.0080.00 192603637镇海股份2021-04-16天健无保留意见60.0060.00 193603638艾迪精密2021-04-20天职国际无保留意见60.0060.00 194603650彤程新材2021-04-16安永华明无保留意见180.00110.00 195603656泰禾智能2021-04-17容诚无保留意见38.0035.00 196603661恒林股份2021-04-20天健无保留意见120.00100.00 197603666亿嘉和2021-04-20中天运无保留意见90.0080.00 198603669灵康药业2021-04-17天健无保留意见60.0060.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）199603683晶华新材2021-04-20天衡无保留意见50.0050.00 200603696安记食品2021-04-21华兴无保留意见50.0050.00 201603699纽威股份2021-04-16容诚无保留意见108.12108.12 202603700宁水集团2021-04-20立信无保留意见60.0060.00 203603706东方环宇2021-04-20大华无保留意见100.0095.00 204603739蔚蓝生物2021-04-21致同无保留意见70.0065.00 205603757大元泵业2021-04-16立信无保留意见67.0067.00 206603776永安行2021-04-15容诚无保留意见143.10143.10 207603788宁波高发2021-04-17立信无保留意见80.0080.00 208603790雅运股份2021-04-16立信无保留意见70.0070.00 209603808歌力思2021-04-16容诚无保留意见110.00120.00 210603813原尚股份2021-04-16天健无保留意见59.0060.50 211603815交建股份2021-04-20容诚无保留意见100.00110.00 212603823百合花2021-04-16信永中和无保留意见80.0080.00 213603848好太太2021-04-21华兴无保留意见80.0080.00 214603867新化股份2021-04-16天健无保留意见85.00110.00 215603879永悦科技2021-04-20致同无保留意见60.0060.00 216603880南卫股份2021-04-15立信无保留意见125.00110.00 217603882金域医学2021-04-20立信无保留意见200.00180.00 218603885吉祥航空2021-04-20大华无保留意见160.00155.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）219603886元祖股份2021-04-20毕马威华振无保留意见77.0073.00 220603898好莱客2021-04-15华兴无保留意见90.0084.00 221603912佳力图2021-04-16天衡无保留意见40.0040.00 222603917合力科技2021-04-16立信无保留意见50.0050.00 223603918金桥信息2021-04-21天健无保留意见50.0050.00 224603920世运电路2021-04-15天健无保留意见70.0070.00 225603927中科软2021-04-16致同无保留意见150.00150.00 226603955大千生态2021-04-21天衡无保留意见65.0065.00 227603956威派格2021-04-20信永中和无保留意见50.0045.00 228603970中农立华2021-04-20天职国际无保留意见90.0090.00 229603977国泰集团2021-04-15大华无保留意见100.0085.80 230603986兆易创新2021-04-17中兴华无保留意见141.00131.00 231603990麦迪科技2021-04-17中汇无保留意见90.0055.00 232603995甬金股份2021-04-15天健无保留意见168.00120.75 233603999读者传媒2021-04-16中喜无保留意见59.0065.00 234605005合兴股份2021-04-19天健无保留意见80.00 235605100华丰股份2021-04-16大信无保留意见60.00 236605108同庆楼2021-04-16容诚无保留意见58.00 237605116奥锐特2021-04-20天健无保留意见100.00 238605158华达新材2021-04-20天健无保留意见50.00序号股票代码股票简称披露日期会计师事务所意见类型审计收费（万元）审计收费（万元）239605166聚合顺2021-04-16天健无保留意见46.64 240605168三人行2021-04-15立信无保留意见50.00 241605179一鸣食品2021-04-16天健无保留意见100.00 242605186健麾信息2021-04-20立信无保留意见70.00 243605199葫芦娃2021-04-17天健无保留意见100.00 244605218伟时电子2021-04-16德勤华永无保留意见128.00 245605266健之佳2021-04-15信永中和无保留意见180.00 246605268王力安防2021-04-15天健无保留意见150.00 247605277新亚电子2021-04-16天健无保留意见60.00 248605298必得科技2021-04-21容诚无保留意见30.00 249605336帅丰电器2021-04-15安永华明无保留意见80.00 250605337李子园2021-04-21中汇无保留意见64.00 251605366宏柏新材2021-04-20中汇无保留意见60.00 252605377华旺科技2021-04-16天健无保留意见85.00 253605388均瑶健康2021-04-16大华无保留意见130.00注：北元集团（601568）、甘李药业（603087）、和顺石油（603353）、华丰股份（605100）、同庆楼（605108）、奥锐特（605116）、华达新材（605158）、聚合顺（605166）、三人行（605168）、一鸣食品（605179）、健麾信息（605186）、葫芦娃（605199）、伟时电子（605218）、健之佳（605266）、帅丰电器（605336）、宏柏新材（605366）、华旺科技（605377）、均瑶健康（605388）系2020年上市，中国黄金（600916）、合兴股份（605005）、王力安防（605268）、新亚电子（605277）、必得科技（605298）、李子园（605337）系2021年上市，未单独披露2019年度审计收费数据。

中国地质大学长城学院本科毕业论文题目方大集团股份有限公司盈利能力分析院别经济学院专业会计学学生姓名杨欣冉学号013141517指导教师刘宇职称讲师2018 年 4 月15日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：杨欣冉学号：0131415172018 年4 月15 日S.KAMALADEVI, DR. A. VIJAYAKUMAR（2017）在《印度涂料企业盈利能力实证分析》中指出，财务报表分析通常分为“盈利能力分析”和“风险分析”两个子部分。

以13家主要涂料企业为样本单位，从不同角度对印度涂料行业的盈利能力进行了实证研究，发现印度涂料行业的一些公司由于不同的因素在投资回报上存在一定的差异。

焦若丁（2017）在《基于杜邦分析体系的公司财务分析——以美的集团为例》指出，近年来，市场经济全球化趋势日趋显著，国内经济由高速增长进入新常态，我国企业间的竞争也愈发激烈。

在这样的环境下，及时、准确地掌握企业的财务状况，对企业的决策者和投资者都尤为重要。

王储（2017）在《我国房地产上市公司盈利能力分析》指出，比起仅仅只从利润额的绝对数方面去分析上司公司的盈利能力，结合相关的盈利能力指标进行分析，能够更加准确、客观地从全面和综合的角度去评价上市公司的盈利能力，这些指标是基于上市公司现有的收入水平，从不同的角度来分析、评价公司的盈利能力。

总投资报酬率和销售利润率是从总资产和净资产的利用效率方面来分析上市公司的盈利能力，资本收益率是从投资回报方面分析上市公司的盈利能力，资产负债率是从偿债能力方面分析上市公司的盈利能力。

宋温奇崔屹峰（2017）在《中国乳品企业盈利能力分析》指出，由于市场经济体制以及不良事件的影响，容易导致企业发展片面追求利益增长，忽略了企业长期利益增长的能力，由于企业的经营状况很大程度上取决于企业的利润质量，所以，对于盈利能力分析具有重大意义。

钢铁行业研究/行业周报事件：达州钢铁正式加盟方大集团。

事件点评： 达州钢铁历史沿革达州钢铁始建于1958年，2004年由国有独资企业改制为民营股份制企业，具有年产钢300万吨、钢材350万吨、机焦210万吨、煤化工产品20万吨、甲醇50万吨、二甲醚20万吨的综合生产能力，为全国大型工业企业、中国民营企业500强。

2014至2016年，达州钢铁连续三年发生巨额亏损，陷入资不抵债的困境。

2019年7月，法院依法裁定启动司法重整程序。

2020年5月25日，达州市中级人民法院依法裁定批准达州钢铁的重整计划并终止重整程序。

加快兼并重组，钢铁行业产能集中度提高当前我国钢铁行业集中度依然处于偏低水平。

按2020上半年产量测算，我国钢铁行业CR10仅37.6%，相较行业集中度较为合理的日本、美国仍有较大差距。

集中度提升的规模化是未来十年我国钢铁行业转型的主要方向之一，并购完成后方大钢铁集团的粗钢产量占全国产量比重约为2%，有利于提升我国钢铁行业集中度。

龙头企业带动弱势企业，双赢局面为公司成长赋能对于达钢集团而言，并购完成后方大钢铁对达钢集团注入资产，后者财务和经营状况得到明显改善，未来有望与方大钢铁同步成长。

对于方大钢铁而言，达钢的加盟使得方大集团体量扩大，钢铁板块产能超过2000万吨，有利于发挥规模效应和协同效应，提高议价能力降低产品成本降低，从而提高产品利润，为公司成长赋能。

投资建议：建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及 IDC 板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。

方大战略重组达钢，钢企兼并重组大势所趋行业评级：增 持报告日期： 2020-09-20行业指数与沪深300走势比较分析师：石林执业证书号：S0010520060001 电话：156****0369 邮箱：***************研究助理：许勇其执业证书号：S0010120070052 电话：180****1956 邮箱：*************研究助理：翁嘉敏执业证书号：S0010120070014 电话：137****3119邮箱：***************相关报告1.《华安证券_行业研究_钢铁行业周报_旺季下游需求持续向好，宝武收购推动产业集中》_2020-09-072.《华安证券_行业研究_钢铁行业周报_钢铁产业集中度逐渐提升，实现高质量发展》_2020-09-131,0002,0003,0004,0005,0006,000J u l -16S e p -16N o v -16J a n -17M a r -17M a y -17J u l -17S e p -17N o v -17J a n -18M a r -18M a y -18J u l -18S e p -18N o v -18J a n -19M a r -19M a y -19J u l -19S e p -19N o v -19J a n -20M a r -20M a y -20J u l -20S e p -20上证指数钢铁(申万)沪深3001 本周行业动态 (5)1.1本周钢铁板块走势 (5)1.2各钢铁板块走势 (5)1.3本周行业动态 (5)1.3.1 宏观 (5)1.3.2 钢铁行业新闻 (6)2 上市公司动态 (7)2.1个股周涨跌幅 (7)2.2公司公告 (7)3 数据追踪 (8)3.1价格跟踪 (8)3.1.1 原材料价格 (8)3.1.2 钢材价格 (9)3.2钢材基本面 (10)3.2.1 库存监控 (10)3.2.2 原材料供给 (12)3.2.3 钢材供应 (17)3.2.4 下游需求追踪 (20)3.3供需变化 (22)风险提示： (24)图表1本周钢铁板块跑输沪深300指数1.57个百分点（%） (5)图表2普材板块小幅上涨，特材板块下跌（%） (5)图表3广大特材涨幅最大（%） (7)图表4本钢板B跌幅最大（%） (7)图表5各品种原材料活跃合约期货有涨有跌（元/吨） (8)图表6铁矿石现货期货均下跌（元/吨） (8)图表7焦炭现货不变，期货上涨（元/吨） (9)图表8焦煤现货不变，期货上涨（元/吨） (9)图表9螺纹钢现货期货均下跌（元/吨） (9)图表10热轧板卷现货期货均下跌（元/吨） (9)图表11冷轧板卷现货价格不变（元/吨） (10)图表12中板现货价格下跌（元/吨） (10)图表13镀锡板卷价格同比下降（元/吨） (10)图表14M YSPIC指数均下跌（点） (10)图表15各品种钢材钢厂库存监控 (11)图表16全国冷轧板卷钢厂库存（万吨） (11)图表17全国热轧板卷钢厂库存（万吨） (11)图表18全国建材钢厂线材库存（万吨） (11)图表19全国中厚板钢厂库存（万吨） (11)图表20全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨） (12)图表21全国钢材产量（万吨） (12)图表22钢材社会库存：合计（万吨） (12)图表23钢材社会库存：分类（万吨） (12)图表24铁矿石发货量：巴西（万吨） (13)图表25铁矿石发货量：澳大利亚（万吨） (13)图表26铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨） (13)图表27铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨） (13)图表28铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨） (14)图表29铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国（万吨） (14)图表30进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨） (14)图表31进口矿平均可用天数（天） (14)图表32中国铁矿石到港量（万吨） (15)图表33日均疏港量（万吨） (15)图表34矿山铁精粉日均产量：186家矿山企业（万吨） (15)图表35炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家)（万吨） (16)图表36炼焦煤可用天数:独立焦化厂（天） (16)图表37炼焦煤平均可用天数(国内钢厂110家):合计 (16)图表38焦炭库存（国内钢厂110家):合计（万吨） (16)图表39港口焦炭库存（万吨） (16)图表40独立焦化厂焦炭库存（万吨） (16)图表41进口炼焦煤港口库存：合计（万吨） (17)图表42张家港普碳废钢价格（元/吨） (17)图表43钢厂废钢库存（61家）（万吨） (17)图表44粗钢产量（万吨） (18)图表45生铁产量（万吨） (18)图表46全国钢厂高炉产能利用率（%） (18)图表47全国高炉开工率(163家)（%） (18)图表48全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%） (19)图表49全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%） (19)图表50全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨） (19)图表51全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） (19)图表52全国建材钢厂线材实际周产量（万吨） (20)图表53全国中厚板钢厂实际周产量（万吨） (20)图表54全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨） (20)图表55中国钢铁表观消费：钢材（万吨） (21)图表56中国钢铁表观消费：中厚板（万吨） (21)图表57全国建筑钢材成交量：合计（万吨） (21)图表58全国建筑钢材成交量：分区（万吨） (21)图表59供需变化汇总 (22)图表60建材价格指数：水泥（点） (22)图表61房地产开发投资完成额:累计值，累计同比（亿元，%） (22)图表62房屋施工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） (22)图表63房屋新开工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） (22)图表64水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%） (23)图表65汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%） (23)图表66空调产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表67家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表68家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表69彩电产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表70钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%） (24)图表71钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%） (24)图表72年度钢材累计出口数量：分类（万吨） (24)图表73年度钢材累计进口数量：分类（万吨） (24)1 本周行业动态1.1 本周钢铁板块走势截至9月18日，本周钢铁板块跑输大盘1.57点，涨幅0.81%，同期上证指数涨幅为2.38%，收报3,338.09于点；深证成指涨幅为2.33%，收报于13,245.09点；沪深300涨幅为2.37%，收报于4,737.09点。

钢铁行业研究/行业周报半年度报告汇总：中信特钢：0007082020H1公司实现营收358.69亿元，同比下降1.10%；实现归母净利润27.49亿元，同比下降0.57%；扣非归母净利润26.30亿元，同比下降4.19%；EPS 为0.545元/股，同比下降0.55%；公司2020年H1销售费用同比下降28.88%，系根据新收入准则，本期运输费用计入营业成本中所致；管理费用同比增长2.20%；财务费用同比下降41.64%，主要是根据新会计准则，本期票据融资费用计入投资收益中所致。

公司上半年生产焦炭242万吨、球团353万吨、铁584万吨、钢712万吨、商品坯材713万吨（含内供坯材31万吨）；销售钢材667万吨（含出口72万吨）。

甬金股份：6039952020H1公司实现营收79.26亿元，同比增长11.07%，主要是广东甬金一期项目投产增加销售收入所致；实现归母净利润1.57亿元，同比增长6.42%；扣非归母净利润1.41亿元，同比增长2.62%；EPS 为0.68元/股，同比下降20.00%；公司2020年H1销售费用同比增长16.08%，主要是广东甬金产品销售运费增加所致；管理费用同比增长16.28%，主要是广东甬金管理费用增加所致；财务费用同比降低108.75%，主要是减少流动资金借款减少利息支出及增加存款利息收入所致。

广东甬金一期年加工 28 万吨宽幅精密不锈钢板带项目已经于 2020 年 4 月正式投入生产。

截至 2020 年 6 月 30 日，广东甬金一期产能利用率已达到 90%以上，市场拓展顺利，已经实现盈利。

公司募投项目“年加工 7.5 万吨超薄精密不锈钢板带项目”，部分后道工艺设备已经开始进入设备安装调试阶段，在江苏甬金原有宽幅产品的基础上，部分精密产品将在 2020 年第三季度产出效益。

募投项目第一条完整生产线预计 2020 年底投入试生产，第二条生产线预计 2021 年 6 月投产。

雅戈尔2019年财务分析综合报告雅戈尔2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为450,100.8万元，与2018年的434,861.78万元相比有所增长，增长3.50%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，企业扩大市场销售的战略是成功的，经营业务开展良好。

二、成本费用分析2019年营业成本为560,239.1万元，与2018年的435,113.97万元相比有较大增长，增长28.76%。

2019年销售费用为239,928.13万元，与2018年的219,974.96万元相比有较大增长，增长9.07%。

2019年销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。

2019年管理费用为77,656.86万元，与2018年的69,342.35万元相比有较大增长，增长11.99%。

2019年管理费用占营业收入的比例为6.25%，与2018年的7.2%相比有所降低，降低0.94个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

2019年财务费用为115,481.86万元，与2018年的87,641.04万元相比有较大增长，增长31.77%。

三、资产结构分析与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。

因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，雅戈尔2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

东方公司财务分析案例1. 公司概况东方公司成立于2005年，是一家以制造和销售电子产品为主的跨国公司。

公司总部位于亚洲，业务遍布全球。

东方公司的主要产品包括智能手机、平板电脑、电视等消费电子产品。

公司拥有庞大的研发团队和先进的生产设备，致力于提供高品质的产品和优质的服务。

2. 财务状况分析2.1 财务指标分析2.1.1 营业收入根据东方公司的财务报表，2019年的营业收入为10亿美元，相比前一年的8亿美元增长了25%。

这表明公司在过去一年中取得了良好的销售业绩。

2.1.2 净利润东方公司的净利润在2019年达到5000万美元，较上年的4000万美元增长了25%。

这说明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著的改善。

2.1.3 毛利率东方公司的毛利率为30%，与行业平均水平相当。

毛利率的稳定性表明公司在产品定价和成本控制方面表现良好。

2.1.4 资产负债比率东方公司的资产负债比率为40%，较上年的45%有所下降。

这表明公司在资金运作和债务管理方面取得了一定的成效。

2.2 资金状况分析2.2.1 现金流量东方公司的现金流量状况良好。

公司在2019年的经营活动中产生了5000万美元的现金流入，而投资活动和筹资活动分别产生了2000万美元和3000万美元的现金流出。

这表明公司能够通过经营活动自给自足，并且有能力进行投资和筹资。

2.2.2 偿债能力东方公司的偿债能力较强。

公司在2019年的流动比率为2，远高于行业平均水平。

这意味着公司有足够的流动资金来偿还短期债务。

2.2.3 资本结构东方公司的资本结构稳定。

公司的长期债务占总资产的比例为30%，股东权益占总资产的比例为70%。

这表明公司更多地依赖于股东资本来支持业务发展，减少了财务风险。

3. 经营风险分析3.1 市场竞争东方公司所处的电子产品市场竞争激烈。

公司面临来自其他知名品牌的竞争，如苹果、三星等。

为了保持竞争优势，公司需要不断提升产品质量和创新能力。

新一轮医药类国企混改的动因与路径选择基于东北制药的个案研究张㊀颖(安徽师范大学经济管理学院ꎬ安徽芜湖２４１０００)摘㊀要:医药类国有企业是国企改革的重要构成部分ꎬ为保障和改善民生㊁增强我国国际竞争力贡献力量ꎬ但新一轮混改过程中仍存在一些问题和障碍影响改革的进一步推进ꎮ通过东北制药混合所有制改革的个案研究ꎬ提出医药类国企实行混改的主要动因是完善公司治理ꎬ并从股权结构㊁四会一层结构㊁员工安置㊁企业信息披露㊁党企融合治理等维度探讨公司治理的调整路径ꎬ以期为新一轮医药类国企混合所有制改革提供经验借鉴ꎮ关键词:医药类国企ꎻ混合所有制改革ꎻ东北制药ꎻ公司治理中图分类号:Ｆ２７６.１㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０２１)２５－００１８－０３ＭｏｔｉｖａｔｉｏｎａｎｄｐａｔｈｓｅｌｅｃｔｉｏｎｏｆｎｅｗｒｏｕｎｄｏｆｍｉｘｅｄｒｅｆｏｒｍｏｆｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓｔａｔｅｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓＣａｓｅｓｔｕｄｙｂａｓｅｄｏｎＮｏｒｔｈｅａｓｔＰｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌＺｈａｎｇＹｉｎｇ(ＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔꎬＡｎｈｕｉＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙꎬＷｕｈｕꎬＡｎｈｕｉꎬ２４１０００)Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓａｒｅａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｏｆｔｈｅｒｅｆｏｒｍｏｆｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ.Ｔｈｅｙｃｏｎｔｒｉｂｕｔｅｔｏｔｈｅｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎａｎｄｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｐｅｏｐｌｅ ｓｌｉｖｅｌｉｈｏｏｄａｎｄｔｈｅｅｎｈａｎｃｅｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎａ ｓｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓ.Ｈｏｗｅｖｅｒꎬｔｈｅｒｅａｒｅｓｔｉｌｌｓｏｍｅｐｒｏｂｌｅｍｓａｎｄｏｂｓｔａｃｌｅｓｉｎｔｈｅｎｅｗｒｏｕｎｄｏｆｍｉｘｅｄｒｅｆｏｒｍꎬｗｈｉｃｈａｆｆｅｃｔｔｈｅｆｕｒｔｈｅｒｐｒｏｍｏｔｉｏｎｏｆｔｈｅｒｅｆｏｒｍ.ＢａｓｅｄｏｎｔｈｅｃａｓｅｓｔｕｄｙｏｆＮｏｒｔｈｅａｓｔＰｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｍｉｘｅｄｏｗｎｅｒｓｈｉｐｒｅｆｏｒｍꎬｔｈｉｓｐａｐｅｒｐｒｏｐｏｓｅｓｔｈａｔｔｈｅｍａｉｎｍｏｔｉｖａｔｉｏｎｆｏｒｔｈｅｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎｏｆｍｉｘｅｄｏｗｎｅｒｓｈｉｐｒｅｆｏｒｍｉｎｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｉｓｔｏｉｍｐｒｏｖｅｃｏｒｐｏｒａｔｅｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ.Ｔｈｅａｄｊｕｓｔｍｅｎｔｐａｔｈｏｆｃｏｒｐｏｒａｔｅｇｏｖｅｒｎａｎｃｅｉｓｄｉｓ￣ｃｕｓｓｅｄｆｒｏｍｔｈｅｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｓｏｆｅｑｕｉｔｙｓｔｒｕｃｔｕｒｅꎬｆｏｕｒｍｅｅｔｉｎｇｓａｎｄｏｎｅｔｉｅｒｓｔｒｕｃｔｕｒｅꎬｅｍｐｌｏｙｅｅｐｌａｃｅｍｅｎｔꎬｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅꎬａｎｄｐａｒｔｙｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎｇｏｖｅｒｎａｎｃｅꎬｓｏａｓｔｏｐｒｏｖｉｄｅｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅａｎｄｒｅｆｅｒｅｎｃｅｆｏｒｔｈｅｎｅｗｒｏｕｎｄｏｆｍｉｘｅｄｏｗｎｅｒｓｈｉｐｒｅ￣ｆｏｒｍｏｆｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓｔａｔｅ－ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ.Ｋｅｙｗｏｒｄｓ:ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓｔａｔｅｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓꎻｍｉｘｅｄｏｗｎｅｒｓｈｉｐｒｅｆｏｒｍꎻＮｏｒｔｈｅａｓｔＰｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌꎻｃｏｒｐｏｒａｔｅｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ㊀㊀为解决上一轮国有企业改革中资本治理结构不合理㊁盈利能力不足等关键问题ꎬ自２０１３年之后ꎬ党和政府着力顶层设计ꎬ出台了 １＋Ｎ 政策文件ꎬ扎实推进国有企业新一轮改革ꎮ医药类国有企业既是新一轮国企改革的重要构成部分ꎬ又是本轮改革的重中之重ꎮ对比历年政府工作报告ꎬ对国企改革的描述从 推进 深化 到 加快 ꎬ２０２０年首次涉及 提升国资国企改革成效 ꎬ这意味着国企改革进入新的阶段ꎬ不仅要注重改革的方式方法ꎬ更要看到改革的成果ꎮ混合所有制改革成效如何主要由多元化的所有制形式融合后微观企业层面的公司治理机制能否有效运行来决定ꎮ论文基于东北制药混改的个案研究ꎬ试图揭示出新一轮医药类国企混改的动因及其实现的路径ꎮ一㊁新一轮医药类国企混改概况及存在的主要问题据不完全统计ꎬ截至２０１９年底ꎬＡ股市场上约有２６７家医药类上市公司ꎬ国有企业５５家ꎬ其中央企９家ꎬ地方国有企业４６家ꎮ子行业分布层面ꎬ国有企业在中药和医药商业两个领域发展较好ꎬ而前景广阔的化学制药㊁生物制剂等领域国企市值较低ꎮ综合５５家医药国企三年信息披露考评结果来看ꎬ医药国企基本集中在Ｂ级ꎬ整体呈现稳定向好趋势ꎬ但信息透明度高㊁信誉佳的Ａ级公司数量较少ꎮ对这５５家医药类国有企业近三年的国有股进行统计ꎬ国有股均值分别为０.３６８６㊁０.３７９３㊁０.４０２２ꎬ整体来看比例仍偏高ꎮ目前央企层面国药集团ꎬ地方层面东北制药㊁上海医药㊁白云山等已相继完成混合所有制改革ꎬ中新药业㊁太极集团等处于混改进程之中ꎮ医药行业国企公开的改革计划主要包含资产重组㊁员工持股㊁引入战投等ꎮ经过这些年混合所有制改革的探索与实践ꎬ医药国企运营质量和效益有所提升ꎬ同时为保障和改善民生㊁增强我国国际竞争力贡献力量ꎬ但也呈现出一些亟须８１ 基金项目:安徽省哲学社科研究项目 我国混合所有制企业劳资关系调整模式改进研究 (项目编号:ＡＨＳＫＹＧ２０１７Ｄ１４７)ꎮ作者简介:张颖ꎬ女ꎬ安徽合肥人ꎬ安徽师范大学经济管理学院工商管理专业硕士研究生ꎬ研究方向:企业管理ꎮ管理探索Һ㊀解决的问题ꎮ(一)定位布局不明确经过多年的行业调整ꎬ医药行业收入和利润总体向好ꎬ国企的营业收入和利润总额也是平稳增加ꎬ且均值高于行业平均水平ꎬ但营业收入增长率却低于行业均值ꎬ这体现出我国医药行业相当部分国企规模庞大却竞争力低ꎮ从研发人员占比和研发投入占比来看比例逐年增加ꎬ但医药国企的均值与行业均值有一定差距ꎬ创新能力不如民营企业ꎮ由此可见ꎬ我国医药行业国有经济布局呈现数量多㊁战线长㊁资源配置分散的局面ꎮ(二)治理结构不合理医药国企在追求经济绩效的同时ꎬ需要承担一定的社会责任ꎬ这也就意味着可能会通过行政手段获取资源影响市场公平ꎬ同时企业可能由于经营目标多元化影响自身的发展ꎮ目前我国５５家医药类国企中４６家隶属于地方ꎬ由于背后浓厚的行政色彩以及出于地方整体利益考虑ꎬ可能会做出与自身市场化竞争战略相违背的决策ꎮ而且医药国企近三年国有股比例平均水平４０％左右ꎬ国有股权 一股独大 现象仍然存在ꎬ未能形成良好的股东制衡ꎮ(三)产权保护政策不充分目前我国医药类国企产权较为完备ꎬ而民营企业的产权则面临较大的不确定性ꎮ十八届三中全会提出完善产权保护制度ꎬ进一步强调非公有制经济与公有制经济处于同等市场地位ꎬ但实际上非公有资本缺乏重大决策话语权ꎬ甚至会有公权侵害私人财产的现象出现ꎮ虽然我国先后出台一系列产业发展政策ꎬ相关法律制度也在不断修正ꎬ但非公有制资本在市场资源㊁发展空间和市场准入等方面仍存在诸多限制ꎬ中小投资者保护方面的法律法规亟待完善ꎮ若产权保护方面的问题得不到重视ꎬ就会影响资本市场活力ꎬ制约混合所有制改革的进一步推进ꎮ(四)经营激励机制不健全医药类国有企业高管的选拔基本上遵循行政任命ꎬ其薪酬与企业经营状况关联度较低ꎬ大部分负责人追求的是升迁而不是企业经济利益和可持续发展ꎮ引入非公有资本ꎬ资本的逐利性导致所有者积极参与企业管理ꎬ完善内部治理ꎬ健全激励机制ꎬ从而提高企业绩效ꎮ这从一定程度上解释所有者缺位㊁国企缺乏有效激励动机是企业经营效率低的重要原因ꎮ当下医药类混改企业有８家实行了员工持股计划ꎬ一定程度上提升了员工的积极性ꎬ但部分企业如云南白药员工持股计划没有涉及核心员工ꎬ高管的薪酬和绩效考核方式没有根本性变革ꎬ企业动力提升有限ꎮ(五)监管机制不完善目前国资委身份定位模糊ꎬ重审批㊁轻监管㊁弱服务的行政化管理弊病未完全根除ꎮ完善的监管机制不能缺少国资委内部监督㊁政府监督㊁社会监督和人民监督四个方面ꎮ近三年医药国企信息披露考评结果总体稳定向好ꎬ但结果为Ａ的国企占比较少ꎬ这表明医药企业公开信息有限ꎬ社会监督和人民监督达不到应有程度ꎮ此外ꎬ国有资产管理绩效考核体系难以平衡好经济利益㊁持续发展和社会效益之间的关系ꎬ考核体系的制定仍需不断改进ꎮ二㊁东北制药混合所有制改革分析医药国企改革步入新阶段ꎬ面临上文存在的五大问题ꎬ如何引入非公有资本㊁优化股权结构㊁提升企业竞争力㊁推进企业的可持续发展?论文拟通过分析东北制药集团引入辽宁方大进行混合所有制改革的过程㊁动因㊁路径ꎬ以期为新一轮医药国企参与混改提供参考ꎮ(一)辽宁方大参与东北制药混合所有制改革背景东北制药集团是属于沈阳市国资委监管的大型综合性制药企业集团ꎬ业务涵盖化学制剂㊁化学原料药㊁医药商业㊁生物医药等多个领域ꎮ方大集团是竞争力较强的大型综合性民营企业ꎬ主业涵盖碳素㊁医药㊁钢铁三个领域ꎬ同时也涉及贸易㊁房地产㊁矿山等板块ꎮ２０１８年按照沈阳市委㊁市政府 一企一策ꎬ分类推进 的要求ꎬ东北制药通过资本市场定向增发引入战投全力推进混改ꎮ４月辽宁方大认购此次发行股票的７９.１１％ꎬ５~６月方大通过两次集中竞价增持５％和２.８２％ꎬ增持后持股２１.０２％ꎬ跃居第一大股东ꎻ６~８月再次举牌ꎬ增持５％ꎬ持股２６.０２％ꎬ成为真正意义上的控股股东ꎮ至此ꎬ国有资本退居二线ꎬ东北制药形成了辽宁方大控股的全新股权结构ꎬ此次混合所有制改革基本完成ꎮ(二)辽宁方大参与东北制药混合所有制改革过程１.优化股权结构混改前ꎬ东北制药前三大股东分别是东北制药集团(持股２１.０５％ꎬ国有法人)㊁中国华融资产(持股８.４３％ꎬ国有法人)㊁郑安坤(持股３.２９％ꎬ自然人)ꎻ混改后ꎬ前三大股东分别是辽宁方大集团(持股２６.０２％ꎬ非国有法人)㊁东北制药集团(持股１７.３７％ꎬ国有法人)㊁中国华融资产(持股５.６４％ꎬ国有法人)ꎮ前十大股东持股比例从３９.７７％上升至６０.４％ꎮ改革前公司股东只有国有法人和自然人ꎬ且前两大股东均为国有法人ꎬ国有股比例较高ꎬ企业易受到政府的干预ꎬ存在较重的政策性负担ꎮ改革后增加了民营企业ꎬ由辽宁方大控股ꎬ沈阳国资委退居二线ꎬ政府干预成本增加ꎬ有效减轻企业政策性负担ꎮ２.完善董事会建设２０１７年企业董事会由９人组成ꎬ东北制药集团４人ꎬ中国华融１人ꎬ独立董事４人ꎻ２０１８年董事会依旧９人ꎬ东北制药集团１人ꎬ辽宁方大２人ꎬ中国华融１人ꎬ沈阳盛京１人ꎬ独立董事４人ꎮ改革后董事会结束了沈阳国资委绝对控股的局面ꎬ能更好地代表各方的出资要求和利益诉求ꎬ管理层能得到有效监督ꎬ有利于保障董事会的科学决策ꎬ提升企业效率ꎮ３.引入股权激励制度方大集团被引入东北制药后ꎬ结合薪酬和绩效考核体系制订股权激励计划ꎬ涵盖高层管理人员㊁中层干部㊁骨干技术人员等２５４人ꎮ此外ꎬ在东北制药原有员工福利的基础上ꎬ积极落实方大六项员工福利政策ꎬ所有员工定岗工资提升５０％ꎬ推行新的医疗㊁工会㊁节日等员工福利ꎮ４.在企业发展中融入党建混改后东北制药始终把加强党建和公司治理各个环节相融合ꎬ不仅任命了专职党委书记ꎬ而且进一步完善基层党组织建设ꎬ确保落实党的方针政策ꎬ将党的意志传达到每一位基层党员ꎬ为企业改革发展提供坚强保障ꎮ(三)混改效果１.公司治理方面股权结构得到优化ꎬ股权多元化程度大大提高ꎬ形成了互相制衡㊁协同治理的股权安排结构ꎬ提升内部管理效率ꎬ改善传统老国企一言堂的行为ꎬ大大维护企业价值ꎮ董事会结构更加合理ꎬ能够切实做到领导班子 去行政化 ꎬ企业决策更加科学ꎮ建立长效激励机制ꎬ制定并实施了涵盖高级管理人员㊁中层干部㊁技术骨干等２５４人的股权激励计划ꎬ员工积极性得到极大提升ꎬ企业活力进一步提高ꎮ公司的管理体制机制进一步完善ꎬ梳理下发３００多项管理制度ꎬ制定１０６项赛马方案ꎬ企业２０１８年管理费用同比降低２２.９６％ꎬ财务费用同比降低１７.２４％ꎬ降本增效工作进展良好ꎮ企业当年共开展研发项目１６６项ꎬ新增专利申请１６项ꎬ较上年增加７７.７８％ꎬ企业的自主研发能力不断加强ꎮ２.财务绩效方面２０１８年混改当年企业实现营业总收入７４.６６亿元ꎬ较上年增加３１.５４％ꎻ净利润１.９５亿元ꎬ较上年增加６５.２５％ꎻ净资产收益率为６.６１％ꎬ同比增长３１.９３％ꎻ缴纳税金５.１亿元ꎬ较上年同期增长４９.０６％ꎻ总资产报酬率为３.０２％ꎬ同比增长９１３２.４６％ꎻ现金营运指数由２０１７年的－０.４６变为０.３１ꎬ存货周转率由２.８１升为３.３４ꎬ流动资产周转率由１.０７升至１.３４ꎻ２０１８年企业前三名高管薪酬均值为６４９７００元ꎬ同比增加７１.３６％ꎮ由此可见ꎬ东北制药的营运能力㊁成长能力㊁盈利能力等得到较大提升ꎬ有利于企业的长期发展ꎮ三㊁新一轮医药类国企混改的动因与路径选择２０１０年以来ꎬ东北制药经营状况不佳ꎬ研发能力弱ꎬ成本控制能力差ꎬ盈利能力逐渐下滑ꎬ甚至一度累计亏损数亿ꎬ净利润㊁营销和创新更是远不及民营资本ꎮ究其根本ꎬ在于公司治理体制机制落后ꎬ管理者思想观念僵化ꎬ缺乏内在发展动力ꎮ企业产权理论认为企业产权决定企业的治理结构ꎬ企业治理结构在一定程度上又决定着企业绩效ꎮ吴敬琏(１９９３)㊁张维迎(１９９９)都提出在国有企业融入非国有经济ꎬ输入灵活高效的市场机制ꎬ完善公司治理机制ꎬ才能从源头解决国企发展效率不高的问题ꎮ因而ꎬ医药类国有企业实行混合所有制改革的主要动因是完善公司治理ꎮ国有企业要想在未来广阔的医药市场占据相当的市场份额就要提升企业的研发创新能力ꎬ这就需要引进优秀的技术骨干人才㊁购买先进的研发设备㊁打造研发创新平台ꎬ而完善的公司治理结构㊁灵活的市场机制是这些举措的重要保障ꎮ因此通过混合所有制改革引入多元化背景的投资者ꎬ帮助建立有效的现代企业管理制度是未来医药国企发展的方向ꎮ混合所有制本质是资产结构多元化ꎬ它绝不是引入几个不同性质的股东ꎬ在企业内部简单叠加不同所有制资产ꎬ而是基于企业发展需要ꎬ通过一系列制度规范来连接㊁融合的新型治理结构ꎮ因此如何在混改实施过程中完善公司治理关系到混改的进程和效果ꎮ(一)优化股权结构中央文件指出医药行业原则上要进行股份制改革ꎬ引入异质性股东实现多元股权ꎬ从而完善内部治理ꎬ改善经营绩效ꎬ最终实现高质量㊁可持续发展ꎮ因此ꎬ首先要根据企业自身特色ꎬ引入若干发展目标趋同㊁理念相近㊁价值观契合的战略投资者ꎬ获得投资者的市场渠道㊁技术和资源优势㊁创新方法等显性和隐性效益ꎬ实现企业业务和效率的互补ꎮ其次ꎬ在不同资本融合的过程中ꎬ要形成合理的股权集中度和股权制衡度ꎬ有效减轻企业政策性负担ꎮ(二)完善四会一层治理结构良好的四会一层治理结构可以有效监督企业管理层ꎬ制衡各方利益主体的关系ꎬ有力保障公司和中小股东的利益ꎮ首先ꎬ健全股东大会选举和更换董事制度ꎬ鼓励非国有股东适当参与ꎬ形成能充分代表各方利益的股东会和董事会ꎬ保障各类资本话语权ꎮ其次ꎬ强化监事会的监督权利ꎬ增加监事来源的多元化ꎬ增强内部监督有效性ꎬ充分保证中小股东的合法权益ꎮ最后ꎬ建立合理的市场化聘用机制ꎬ经理人由市场化选聘而非行政指派ꎬ提升管理人员积极性ꎮ(三)结合激励机制合理安置员工企业需要有担当有作为的领导ꎬ更需要踏实肯干㊁业务能力过硬的忠诚员工ꎮ混合所有制改革不能单方面的聚焦于经济效益的提高ꎬ合理安置员工ꎬ保证广大职工的权利ꎬ增强员工的获得感㊁集体感ꎬ建立员工与企业利益共同体ꎬ也是混改成功的关键所在ꎮ一方面可以组合使用短期与中长期薪酬激励工具ꎬ将医药国企员工的个人利益与企业生存发展真实紧密联系ꎻ另一方面ꎬ可以采取一系列员工福利政策ꎬ完善工资总额管理制度体系ꎬ激发员工关爱企业的积极性和自我责任感ꎮ(四)完善企业信息披露制度完备的信息披露制度是维护企业重要利益相关者制度化㊁民主化参与企业重大事务决策的基础ꎮ首先ꎬ企业应树立合法合规的经营思路和理念ꎬ保障利益相关者的权益ꎮ其次ꎬ股东㊁政府等要积极主张其对企业信息公开的监督和治理作用ꎬ提高企业信息披露的质量ꎬ全面改善公司治理环境ꎮ最后ꎬ企业的混合所有制改革等相关信息应以同行比较方式定期向社会公开ꎬ加强企业的外部监督ꎬ有利于新一轮国企混改的规范推进ꎮ(五)形成党企融合治理模式完善 双向进入㊁交叉任职 的领导体制ꎬ在企业进行重大事项决策前增加一轮党组织研究讨论的流程ꎬ进一步明确党组织在公司治理结构中的重要地位ꎬ形成党企融合治理模式ꎬ为企业改革发展提供有力保障ꎮ此外ꎬ要提高企业党员的综合素质和专业水准ꎬ尤其是高管和骨干党员ꎬ应起到先锋模范作用ꎬ让党的作用更加科学㊁有机融入公司治理结构中ꎮ混合所有制改革能改善医药类国有企业存在的思想观念僵化㊁盈利能力低下等问题ꎬ完善公司治理结构ꎬ增强企业综合实力ꎮ因此ꎬ混合所有制改革是医药类国有企业改革的重要环节ꎮ新一轮医药国企混改进程中ꎬ出现了定位布局不明确㊁激励机制不健全㊁治理结构不合理㊁产权保护不充分㊁监管机制不完善等方面的问题和障碍ꎬ影响改革的进一步推进ꎮ医药国企要在适应市场规律㊁防范资产流失的同时ꎬ走高质量发展之路ꎬ这就要在优化股权结构㊁完善四会一层治理结构㊁合理安置员工㊁完善企业信息披露㊁形成党企融合治理模式等方面下功夫ꎮ参考文献:[１]叶玲ꎬ王亚星.混合所有制改革下公司治理结构的动态调整路径研究[Ｊ].当代财经ꎬ２０１８(８):６９－７６.[２]胡洁.新一轮国企混合所有制改革:问题及建议[Ｊ].中国发展观察ꎬ２０１４(１１):３２－３５.[３]任凤.国企 混改 :逻辑㊁问题与展望[Ｊ].经贸实践ꎬ２０１７(８):７６.[４]王晓阁.东北制药混合所有制改革效果研究[Ｄ].郑州:河南财经政法大学ꎬ２０２０.[５]张治栋ꎬ樊继达.国有资产管理体制改革的深层思考[Ｊ].中国工业经济ꎬ２００５(１):４７－５５.[６]金依媚.国企混合所有制改革与企业活力研究[Ｄ].杭州:浙江财经大学ꎬ２０１６.[７]吴敬琏.大中型企业:建立现代企业制度[Ｍ].天津:天津人民出版社ꎬ１９９３:６５－７７.[８]张维迎.企业理论和中国企业改革[Ｍ].北京:北京大学出版社ꎬ１９９９:４５－６０.[９]周业安.混改企业得走共同治理模式[Ｊ].群言ꎬ２０１６(１２):７－１０.[１０]周丽莎ꎬ肖雪ꎬ王国义.混合所有制改革实操路径研究[Ｊ].国有资产管理ꎬ２０２０(２):１５－２１.０２。

东方集团2019年财务分析综合报告东方集团2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为56,931.51万元，与2018年的67,036.29万元相比有较大幅度下降，下降15.07%。

实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。

在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2019年营业成本为1,286,867.8万元，与2018年的1,349,179.51万元相比有所下降，下降4.62%。

2019年销售费用为14,342.3万元，与2018年的10,974.66万元相比有较大增长，增长30.69%。

2019年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。

2019年管理费用为37,895.18万元，与2018年的39,613.11万元相比有所下降，下降4.34%。

2019年管理费用占营业收入的比例为2.88%，与2018年的2.74%相比变化不大。

但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。

2019年财务费用为90,520.9万元，与2018年的94,755.96万元相比有所下降，下降4.47%。

三、资产结构分析2019年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。

与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2018年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，东方集团2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

方大特钢2020年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况方大特钢2020年一季度资产总额为1,466,929.89万元，其中流动资产为1,010,615.58万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的65.53%、15.13%和3.71%。

非流动资产为456,314.31万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的62.85%、22.51%。

资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,466,929.89100.001,317,924.76100.00 861,649.8 100.00流动资产1,010,615.5868.89 831,394.61 63.08 757,410.01 87.90长期投资4,240.55 0.29 4,347.64 0.33 16,752.38 1.94 固定资产286,796.51 19.55 256,834.7 19.49 207,349.67 24.06其他165,277.26 11.27 225,347.81 17.10 -119,862.26-13.912.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的65.54%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产1,010,615.58100.00 831,394.61 100.00 757,410.01 100.00存货152,901.31 15.13 115,119.52 13.85 130,791.75 17.27 应收账款37,475.31 3.71 58,962.88 7.09 49,049.35 6.48 其他应收款0 0.00 0 0.00 3,516.18 0.46 交易性金融资产85.4 0.01 66.2 0.01 0 0.00 应收票据0 0.00 170,606.12 20.52 172,847.08 22.82 货币资金662,261.81 65.53 427,939.15 51.47 324,791.27 42.88 其他157,891.74 15.62 58,700.74 7.06 76,414.37 10.093.资产的增减变化2020年一季度总资产为1,466,929.89万元，与2019年一季度的1,317,924.76万元相比有较大增长，增长11.31%。

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告长兴方大汽车销售服务有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:长兴方大汽车销售服务有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分长兴方大汽车销售服务有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业空资质空产品服务，汽车租赁，二手车居间、代理、代办汽车按揭1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

目录一、企业背景 (5)1.1 工商信息 (5)1.2 分支机构 (5)1.3 变更记录 (5)1.4 主要人员 (6)1.5 联系方式 (7)二、股东信息 (7)三、对外投资信息 (7)四、企业年报 (8)五、重点关注 (9)5.1 被执行人 (9)5.2 失信信息 (9)5.3 裁判文书 (9)5.4 法院公告 (10)5.5 行政处罚 (10)5.6 严重违法 (10)5.7 股权出质 (10)5.8 动产抵押 (11)5.9 开庭公告 (11)5.11 股权冻结 (13)5.12 清算信息 (13)5.13 公示催告 (13)六、知识产权 (14)6.1 商标信息 (14)6.2 专利信息 (14)6.3 软件著作权 (14)6.4 作品著作权 (14)6.5 网站备案 (14)七、企业发展 (15)7.1 融资信息 (15)7.2 核心成员 (15)7.3 竞品信息 (15)7.4 企业品牌项目 (15)八、经营状况 (15)8.1 招投标 (15)8.2 税务评级 (16)8.3 资质证书 (16)8.4 抽查检查 (16)8.5 进出口信用 (16)8.6 行政许可 (16)一、企业背景1.1 工商信息企业名称：营口方大医院有限公司工商注册号：210811004042671统一信用代码：91210811MA0YCYQ526法定代表人：郭启勇组织机构代码：MA0YCYQ5-2企业类型：有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)所属行业：社会工作经营状态：开业注册资本：12,000万(元)注册时间：2018-12-26注册地址：辽宁省营口市老边区新东路北17号营业期限：2018-12-26 至无固定期限经营范围：综合医院；餐饮服务；糕点类制售；食品加工及销售；销售：预包装食品、保健营养食品、婴儿配方乳粉、玩具、花卉、孕婴用品、水果；殡葬服务、月嫂服务、停车场管理服务。

（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。