第八章不确定性分析与风险分析.ppt

A 2 = 702
0 1234
F=10
10
A 1 = 593.7 P=400＋55＝455
年度收入 A2=260×150×180＝702万 年度成本 A1=180(1-5%)×150×180＋132
＝593.7万 NPV=214.32万元
2020/12/31
若材 料价 格增长5%
A 2 = 702
指标，对原材料价格在± 15％范围内的变化进行 敏感性分析。
2020/12/31
A 2 = 702
F=10
0 1234
10
A 1 = 618 P=400＋55＝455
年度收入 A2=260×150×180＝702万 年度成本 A1=180×150×180+120+12
＝618万 NPV=65万元
若材 料价 格降低5%
风险与不确定性分析
背景
投资决策基本方法是建立在对项目的现金流量和 投资收益率预测基础上的，属“确定性分析”。
由于外部环境变化及预测方法局限性，方案经济 评价中采用的基础数据与实际值有一定偏差，具有风 险和不确定性。 风险就是在给定情况下和特定时间内，可能发生 的实际结果与预期结果之间的差异。 造成风险的原因是项目存在期内有不确定性。 202对0/12项/31 目进行不确定性分析是必要的。
找出敏感因素，确定其敏感程度，判断外部条件发生不利变化 时投资方案的承受能力。
2020/12/31
进行敏感性分析的必要性
对项目或技术方案的经济评价，是建 立在预测、估算的数据基础上。
数据的不确定性，直接影响经济评价 的准确性。
预测结果和实际结果之间可能有差异，结
果是决策失误。技术经济分析有风险性。

不确定性与风险的区别体现在以下四个方面
区别
表13-1不确定性与风险的区别
风险
不确定性
1）可否量化 可以量化，风险分析可以 不可以量化，不确定性分析
采用概Байду номын сангаас分析方法；
只能进行假设分析。
2）可否保险 可以保险
不可以保险
3）概率可获 发生概率是可知的，或是 发生概率未知
得性
可以测定的，
4）影响大小 可以量化，可以防范并得 代表不可知事件，因而有更
到有效降低
大的影响
注意：在投资项目分析与评价中，虽然对项目要进行全面的风险分析， 但重点在于风险的不利影响和防范对策研究上。
（二）不确定性与风险的性质和分类<新>
1．不确定性与风险的性质（6个）
客观性 可变性 阶段性
多样性 相对性 层次性
注意：可能造成损失，也可能带来收益是不确定性 与风险的基本特征。（P390）
E 敏感性分析与风险分析的区别在于两者的 分析内容，但方法具有相同之处
[答案] ACD
第二节 敏感性分析
➢ 敏感性分析的作用与内容 ➢ 敏感性分析的方法与步骤 ➢ 敏感性分析的不足
一、敏感性分析的作用与内容
1．敏感性分析的作用 敏感性分析是考察项目涉及的各种不确定因素
对项目基本方案经济评价指标的的影响，找出敏感 因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测 项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基 础。 2．敏感性分析的内容
2．风险的分类（简单了解风险的7种划分P390表13-1）
二、不确定性分析与风险分析
➢ 不确定性分析：是对影响项目的不确定性因素进 行分析，测算他们的增减变化对项目效益的影响， 找出最主要的敏感因素及其临界点的过程； ➢ 风险分析：识别风险因素、估计风险概率、评价 风险影响、制定风险对策的过程。

C F P C t 4）用销售收入表示： BEP V Q D
经济意义：项目不发生亏损时所必须达到最低销售收 入，此值越小，表明项目适应销售收入变化的能力越大， 抗风险能力越强。
5）用单位产品变动成本表示： C F Cv P t BEP Q D 经济意义：项目不发生亏损时能够承担的单位产品可变成 本的最高值，此最高值越低，表明项目适应生产技术进步的 能力越大，抗风险能力越强。
第5章不确定性分析与风险分析
※本章要求
通过对本章学习，应熟悉不确定性分析的目的和意义； 掌握盈亏平衡分析的方法；掌握敏感性分析的方法；熟悉 概率分析的基本方法。
※ 本章重点
1. 2. 3. 4. 5. 独立方案的线性盈亏平衡分析 互斥方案的盈亏平衡分析 单因素敏感性分析 多因素敏感性分析 概率分析的基本思想
§5.2 盈亏平衡分析
2.盈亏平衡分析的作用
盈亏平衡分析主要考查当影响方案的各种不确定因素 的变化达到某一临界值（即处于盈亏平衡点）时，对项目 取舍的影响。盈亏平衡分析的目的，就是要找到盈亏平衡 点，以判断项目对不确定性因素变化的适应能力和抗风险 能力。盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。
3. 盈亏平衡分析基本方法
风险分析与不确定性分析的目的相同，都是识别、分析、 评价影响项目的主要因素，防范不利影响以提高项目的成功 率。两者的主要区别在于分析方法不同，不确定性分析方法 主要用盈亏平衡分析和敏感性分析对项目的不确定性因素进 行分析，并粗略了解项目的抗风险能力；风险分析则是通过 概率分析方法对项目风险因素进行识别和判断。
参数的不确定性
3/7/2019
方案经济效果的“实际” 值 张仕廉 项目可能承担不确定性的风险及其承受能力 偏离程度

（1）生产量等于销售量 （2）固定成本不变，单位可变成本与生产量成正比变化 （3）销售价格不变 （4）只按单一产品计算，若项目生产多种产品则换算成单一品种。
8
2、图解法
S，C
S = PQ
盈
C = C f + Cv Q
S*
Cf
0 亏
Q*
Q
9
3、代数法
S = P×Q
S — 销售收入； Q — 产销量； P — 销售价格
第五章
不确定性分析与风险分析
一、不确定性和风险 二、盈亏平衡分析 三、敏感性分析 四、概率分析
1
一、不确定性和风险 Uncertainty and Risk
（一）概 念
所谓不确定性和风险是指由于对项目将来面临的运营条 件、技术发展和各种环境缺乏准确的知识而产生的决策的没 有把握性。 由于环境、条件及有关因素的变动和主观预测能力的局 限，一个投资项目的实施结果（即其结局与经济效益）通常 不符合人们原来所作的某种确定的预测和估计。这种现象就 称为不确定性和风险。
QC = 4500件
34
（五）互斥方案的盈亏平衡分析
建设某厂由三种方案：A.从国外引进，固定成本800万元，单 位可变成本10元；B.采用一般国产自动化设备，固定成本500万 元，单位可变成本12元；C.采用自动化程度较低的国产设备， 固定成本300万元，单位可变成本15元。
C B A
C
800
500 300
5
二、盈亏平衡分析 Break-Even Analysis
（一）概 念
也称量本利分析（cost-volume-profit analysis），通过分析投 资项目的产品产量（销售量）、成本和利润之间的关系，找出项 目盈利与亏损达到平衡时的产量、单价和成本等，进而判断项目 的风险大小和抗风险能力的一种分析方法。 盈利与亏损达到平衡简称为盈亏平衡，它是指项目既不盈利 也不亏损，即销售收入等于总成本，亦即利润为零。把盈利与亏 损的分界点称为盈亏平衡点或临界点。（break-even point ,BEP）。 根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，分为 线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。

8.2.2风险分析的内容
• 风险识别
• 投资项目可行性研究阶段涉及的风险因素较多，各行业和 项目又不尽相同。风险识别要根据行业和项目的特点，采 用适当的方法进行。风险识别要采用分析和分解原则，把 综合性的风险问题分解为多层次的风险因素。
• 常用的方法主要有风险分解法、流程图法、头脑风暴法和 情景分析法等。具体操作中，大多通过专家调查的方式完 成。
8 第 章 风险与不确定性分析
第8.1节 概 述
• 风险与不确定性的概念 • 风险与不确定性分析的涵义 • 风险与不确定性分析的意义
风险的概念与特征
• 广义的风险可以定义为：风险是未来变化偏离预期的可能性以及对目标产生影响的大 小。
• 其特征是： • ①风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。 • ②风险的大小与变动发生的可能性有关，也与变动发生后对项目影响的大小有关。
解 盈亏平衡点产量：
QbTFC ຫໍສະໝຸດ AVC1430640 1335 930.65
353（ 8 吨）
盈亏平衡点销售额：
TRb P Qb 1335 3538 4723230 (元)
盈亏平衡点生产负荷率：
Rb
Qb Qc
3538 6000
100 % 58.97%
若该项目产量大于3538吨，销售额超过4723230元，生 产负荷率大于58.97％，则该项目处于盈利状态。反之， 则处于亏损状态。
投资项目的主要风险
• 市场风险 • 技术与工程风险 • 组织管理风险 • 政策风险 • 环境与社会风险 • 其他风险
风险识别过程
• 风险估计
• 风险估计是估计风险发生的可能性(概率)及其对项目的 影响（损失量） 。
• 风险估计的方法包括风险概率估计方法和风险影响估 计方法两类，前者分为主观估计和客观估计，后者有 概率树分析、蒙特卡洛模拟等方法。

8.4 风险分析 3.决策树法
（1）基本概念 决策树法是指将各种可能的方案按阶段绘成图形，每一方案的有关收益或 代价和其发生的概率都标注在相应的位置上，然后运用概率方法求出各方案 损益的数学期望值，再进行比较，从而得出决策结论的方法。
（2）决策树的构成
8.4 风险分析 3.决策树法
（3）单级决策（只涉及一个决策内容）
Hale Waihona Puke 控制风险因素的措施8.4 风险分析 2.概率分析
建设工程经济
（3）项目净现值的期望值法 项目净现值的期望值法计算项目净现值的期望值及净现值
大于或等于零时的累积概率，以判断项目承担风险的能力。
n
E(NPV ) NPVi Pi i 1
D(NPV ) [NPVi E(NPV )]2 Pi
建设工程经济
不确定性分析和风险分析是有差异的：
不确定性分析是不知道未来可能发生的结果，或不知道各种结果发生 的可能性，由此产生的问题称为不确定性问题
风险分析是知道未来可能发生的各种结果的概率，由此产生的问题称 为风险问题。
建设工程经济
8.1不确定性分析
2.不确定性产生的原因 不确定性是所有拟建项目固有的内在特性。只是对不同建 设项目而言，这种不确定性的程度有大有小。一般情况下， 产生不确定性的主要原因包括： （1）项目数据的统计偏差 （2）通货膨胀 （3）技术进步 （4）市场供求结构的变化 （5）其他外部影响因素
建设工程经济
8.2盈亏平衡分析 2.线性盈亏平衡分析 （3）表达形式
③用销售额表示的盈亏平衡点BEP（S）
单一产品企业在现代经济中只占少数，大部分企业产销多种产品。多
品种企业可以使用销售额来表示盈亏平衡点。
BEP(S )

发展。
CHAPTER 05
案例研究
案例一：某软件开发项目的风险识别与应对
总结词
该案例介绍了如何通过风险识别、评估和应对措施，确 保软件开发项目的顺利进行。
详细描述
该案例首先介绍了软件开发项目的不确定性和风险特点 ，然后通过实际案例展示了风险识别的方法和过程，包 括风险来源、风险性质和风险影响等方面。接下来，该 案例详细阐述了风险评估的方法和工具，如概率-影响矩 阵、敏感性分析等。最后，该案例提出了风险应对的策 略和措施，包括风险规避、风险转移和风险减轻等。
蒙特卡洛模拟
总结词
蒙特卡洛模拟是一种基于概率统计的模拟方法，用于评估项目风险和不确定性。
详细描述
通过模拟项目参数的变化范围和概率分布，蒙特卡洛模拟可以预测项目在不同情况下的可能结果，帮助决策者更 好地理解和控制项目风险。
决策树分析
总结词
决策树分析是一种基于树形结构的决策方法，用于评估不同决策方案的风险和收益。
制定应对计划
根据风险评估的结果，制定相应的应对计划，包括预防措施 、应急预案、补救措施等，确保项目顺利进行。
CHAPTER 03
项目不确定性分析方法
敏感性分析
总结词
敏感性分析用于评估项目参数变化对 项目结果的影响程度。
详细描述
通过敏感性分析，可以确定哪些参数 对项目结果影响较大，从而在项目实 施过程中重点关注这些参数，确保项 目的顺利进行。
来源
包括环境因素、技术难题、资源 供应、市场需求等。
不确定性对项目的影响
进度延误
由于无法准确预测和应 对各种突发情况，可能
导致项目进度延误。
成本增加
不确定性可能导致项目 预算超支，增加成本。
质量下降