当前位置：文档之家 › 十分钟看懂次贷危机(PPT)

十分钟看懂次贷危机(PPT)

  • 格式：ppt
  • 大小：752.00 KB
  • 文档页数：23

下载文档原格式

  / 23

合集下载

美国次贷危机案例解析PPT课件(40页)

美国次贷危机案例解析PPT课件(40页)

次级抵押贷款和次级债的基本特征
所谓的次级抵押贷款是指向低收入、少数族群、受教育水平低、 金融知识匮乏的家庭和个人发放的住房抵押贷款。
其基本特征(表1)可归纳为：
(1)个人信用记录比较差，信用评级得分比较低。 (2)贷款房产价值比和月供收入比较高。 (3)少数族群占比高，且多为可调利率，或只支付利息和无收入证明文件贷款。 (4)拖欠率和取消抵押赎回权比率较高。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上美国利率水平较 低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
美国次级抵押贷款的概况
美国抵押贷款市场的“次级”（Subprime）及“优惠级”（Prime）是以借款 人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待， 从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻 求贷款。什么是住房抵押贷款证券化
住房抵押贷款证券化 是指金融机构(主要是商业银行)把自己 所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇 聚重组为抵押贷款群组。
由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证 券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出 售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产， 转换成可以在市场上流动的证券。
美国经济复苏放缓和居民收入增速下降，消费者还贷压力不断加大，违约风险开始集中暴露。
引起美国次级抵押贷款危机的原因之二
美国利率的上升，导致居民还款压力增大
引起美国次级抵押贷款危机的原因之三
美国房价持续下跌，居民不能按时交纳房贷
房价下跌击溃华尔街
房价下跌，债券的评估价格下跌，抵押资金价值缩 水，投资者信心丧失，产生金融危机
资产证券化
是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资 产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证 券的过程。

次贷危机终极版PPT

次贷危机终极版PPT

直接原因
• 1.自2005年以来，金融机构放贷冲动较强， 信贷标准过于宽松，放贷规模迅速扩张。 • 2.采用可变利率，美联储17次提高利息导致 月供负担增加。 •
•
返回
深层原因
• 1.流动性泛滥 • 20世纪布雷顿森林体系解体，美元与黄金 脱钩，美元失去实物体系的制约。 • 20世纪90年代开始美元进入低利率时代， 特别是美联储在2003年6月至2004年6月间 将联邦基金目标利率维持在1%的历史最低 位置，加剧了流动性泛滥，刺激了房地产 泡沫膨胀，但连续17次提高利考题
• 讲到了现在，大家对次贷危机有一定的了 解了吧，让我们思考一下中国是否会发生l 类似的次贷危机？
思考题
• 答案是否定的。 • （1）首先从市场需求上 来讲 ，中国的房产市场仍 处于供不应求的阶段。加 上美国前几年5%到10%的 首付很普遍，零首付的也 不少，很容易出现负资产 现象 。在同样的无力支付 房款的情况下，美国人把 房产抵押给银行或者其他 机构的成本远远的低于中 国人的成本，这也就造成 美国房贷违约率大大的高 于中国。
思考题
• （2）随着人民币不断升 值，中国的流动性资金越 来越充足 。由于人民币升 值的预期并没有改变，国 际热钱不但没有撤出中国 的迹象，而且还在蜂拥而 至。这一部分热钱，虽是 投机性质的，但是同样对 市场造成一定的影响：一 是导致热钱的载体多样化， 二是导致政府很难监测和 完全规制这部分热钱，因 此增加了中国市场的流动 性资金。
深层原因
• 2.衍生金融工具的监管失控 • 衍生工具品种日益丰富，交易规模迅速扩 张。2007年底，交易金额突破500万亿美元， 其中衍生品达到42.6万亿美元。 • 对衍生工具的风险评估和监管手段远远滞 后于其发展进程。 • 返回

金融学PPT次贷危机.ppt

金融学PPT次贷危机.ppt

组员名单
张薇
袁晓璐 高乙智 周晓斌
丁咛
袁玘安
Thank you !
金融脆弱性和金融监管
金融脆弱性
金融脆弱性是指一种趋于高风险的金 融状态，泛指一切融资领域中的风险 积聚， 具体可分为银行体系内在脆弱性与金 融市场内在脆弱性。
金融监管
金融监管是金融监督和金融管理的总 称。 金融监管是指政府通过特定的机 构（如中央银行）对金融交易行为主 体进行的某种限制或规定。金融监管 本质上是一种具有特定内涵和特征的 政府规制行为。综观世界各国，凡是 实行市场经济体制的国家，无不客观 地存在着政府对金融体系的管制。
次贷危机
次贷危机
ห้องสมุดไป่ตู้
次贷危机--购房
次贷危机--次级按揭贷款
次贷危机--投资银行
次贷危机
次贷危机--新自由主义和金融监管
所谓新自由主义，是一套以复兴传统 自由主义理想，以减少政府对经济社 会的干预为主要经济政策目标的思 潮。美国新自由主义经济政策开始于 上世纪80年代初期，其背景是70年代 的经济滞胀危机，内容主要包括：减 少政府对金融、劳动力等市场的干 预，打击工会，推行促进消费、以高 消费带动高增长的经济政策等。

系统科学的观点看次贷危机PPT114页

系统科学的观点看次贷危机PPT114页
• 监管考察期： 盯市或者一年（信用风险、操作 风险）。
次贷危机的起因
评级机构
房价日益高涨
信用评级虚高
全球贸易 不均衡和 长期低利 率使房地 产市场资 金充沛。
扩张性 货币政 策:美 联储
商业银行、贷款经纪商
金融 创 新：
商业银 行、投 资银行、 保险、 对冲基 金
推动MBS、 CDO、 CDS 等高 杠杆金融
衍生产品 创新高潮
贷款标准放松
房屋抵押贷款需求增加
次贷危机的爆发
次贷危机的爆发
抵押贷款违约率和住房没收率显著飙升
% 2.6
房屋没收率(左轴)
住房抵押贷款违约率(右轴) % 7
2.4
6.5
2.2 6
2.0
1.8
5.5
1.6
5
1.4 4.5
1.2
1.0
4
0.8
3.5
90-12 92-12 94-12 96-12 98-12 00-12 02-12 04-12 06-12
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部
次贷危机的爆发
新屋开工数大幅下降
千
新屋许可数
新屋开工数
2400
2200
2000
1800
1600
1400
1200
1000
800 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01
次贷危机的爆发
美国商业地产按揭支持债（CMBS）信用利差变化
银行为了提高资产收益率，提高财务杠 杆，将次贷打包出售，转移风险
Junior AAA AA A BBB NR
14% 8%
6% 6% 4%

美国次贷危机概述PPT(共 74张)

美国次贷危机概述PPT(共 74张)
第2小组：美国次贷危机
组长：吴晓征 演讲人：王夕辉
孙世晓 高岳 罗国雄 叶菲 PPT：王威
次贷危机概况
王夕辉
什么是次贷危机
• 2006年下半年，美国次级住房抵押贷款市场问题初露端倪， 贷款违约率不断提升，到2007年夏天爆发了次贷危机。严 重的是，次贷危机引发市场流动性萎缩，金融机构陷入困 境。金融海啸从美国席卷全球，波及实体经济，导致全球 经济陷入低迷。
1 2
3
利率下降与房市景气
3个月期美元利率
7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
2000年1月7日 2000年7月7日 2001年1月7日 2001年7月7日 2002年1月7日 2002年7月7日 2003年1月7日 2003年7月7日 2004年1月7日 2004年7月7日 2005年1月7日 2005年7月7日 2006年1月7日 2006年7月7日 2007年1月7日 2007年7月7日 2008年1月7日 2008年7月7日 2009年1月7日
深层次原因的五个次要方面
• 政策监管不力 随着金融创新工具
的不断涌现，银行、 证券、保险、信托等 行业的界限越来越模 糊，使已有的分业监 管模式失去了效力， 这必然增加了整个金 融业的系统性风险， 因而政府的不力监管 就成了危机爆发的主 导因素。
美国经济增长模式的终结
• 美国27年来一直信奉以"美元扩张、资本市场扩张、双赤 字扩张"的国民负债增长模式。在过去五年推动美国地产 价格上涨的因素既不是社会财富总量扩张、贫富差距拉大、 两位数通货膨胀（如俄罗斯），也不是因为大量移民涌入 （如新西兰），更不是经济高速增长、人口城市化、土地 供给稀缺（如中国），而纯粹是因为金融创新所带来的" 虚假需求"，所以这次危机的爆发对美国的房地产需求无 异于"釜底抽薪"余额及其占房屋贷款比重

美国次贷危机演变历程 ppt课件

美国次贷危机演变历程 ppt课件
• 这次加息虽然对美国经济没有多大的负面影响，但 是对利率敏感部门（房地产、对贷款依赖较大的企 业和个人）是有很大的不利影响的。
PPT课件
美国房地产市场不景气
• 06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购 房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。
• 2007年，由于新屋销售量减少了1/3，各个地区 房价已经开始回落。
美国次贷危机的演变过程
组员：袁博宇 印宇晨 陈颖 刘菁 方蕾
PPT课件
次贷危机的定义
美国次贷危机、又称次级房贷危机。它是指一场发生在美 国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市 剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现 流动性不足危机。
PPT课件
次贷危机的关键因素:资产泡沫
70年代滞涨危机后，美国实行新自由主义经济政策。 减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推 行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策。
• 美国最过度膨胀地区的房价，如拉斯韦加斯、迈 阿密、洛杉矶、凤凰城等，已经从前几年的最高 峰下跌了20%。
PPT课件
典型案例
• 2006年末，詹妮弗·麦卡度，一位有两个孩子的离婚母 亲，购买了加利福尼亚州斯托克顿的一处房产，她通 过当地的抵押贷款经纪人申请了浮动利率抵押贷款。 尽管她知道低利率的好处只能持续一年，但还是指望 潜在的晋级加薪机ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ能够抵消即将增加的月供。和许 多人一样，她选择的是收入申报贷款，不需要交纳首 付款。9个月以后，詹妮弗不仅没有升职，反而被降职 了，收入锐减25%。当了解到自己的房价已经下跌并 且还将持续下滑，她迅速做出决定。60天以后，詹妮 弗放弃了房产。她收拾行囊，全家搬去和母亲同住， 而不是傻等着不可避免地被取消抵押赎回权。

次贷危机专题讲座(PPT 52页)

次贷危机专题讲座(PPT 52页)
次贷危机专题讲座
联社合规部 2008年11月5日
主要内容
1、相关概念的描述 2、分析次贷危机产生的根源 3、分析次贷危机的传导过程 4 次贷危机带给我们的启示 5、次贷危机对中国经济的影响

一、相关概念的描述
事件相关的概念
美国次贷危机事件----从2006年春季开始逐 步显现，于2007年4月爆发，以美国第二大 次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为 标志， 2007年8月起席卷美国、欧盟和日 本等世界主要金融市场，进而演变为全球 性金融危机，它致使全球主要金融市场隐 约出现流动性不足危机，并由房地产市场 蔓延到信贷市场。
美国次贷危机的形成根源
导致购房热情升温的原因
低利率政策： 从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，
美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周 期。此后的13次降低利率之后，到2003年6月， 联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来的最 低水平。 宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就 是房贷利率也同期下降。30年固定按揭贷款利率 从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年 可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%，下降到 2003年的3.8%。
优化信贷结构，严格信贷标准和要求
商业银行试图通过大力发展中小企业和个人的信贷业务， 改变银行信贷投向结构，提高贷款收益水平，缓解银行流 动性过剩问题。在经营战略同质化的情况下，在某些业务 领域内，已经出现了过度竞争的苗头，放松信贷标准，不 顾风险和成本的“跑马圈地”的现象也开始出现；过于注 重抵押资产，忽视还款来源的情况越来越多。
美联储数据显示，次级贷款占全部住房抵押贷款 的比例从5%上升到2006年的20%。
高风险

美国次贷危机发展过程课件

美国次贷危机发展过程课件

Part
03
美国政府对次贷危机的应对措 施
政府救助措施
救助房利美和房地美
美国政府通过紧急法案，向房利美和 房地美提供资金支持，以避免这两家 抵押贷款机构破产。
TARP计划
ZIRP和TARP
美国政府将联邦基金利率降至零附近 ，并维持了较长时间，同时实施TARP 计划，向大型金融机构提供资金支持 。
金融机构开始面临信任危机，投资者 开始抛售次级抵押贷款相关产品，导 致金融市场出现流动性危机。
随着房价下跌，许多借款人无法按时 偿还贷款，导致金融机构出现大量坏 账和损失。
2008年，美国政府采取了一系列措 施来稳定金融市场，包括向大型金融 机构提供紧急贷款和救助，以及接管 一些陷入困境的机构。
次贷危机的后果
监管与市场的关系
金融监管机构需要与市场保持适 当的距离，避免被市场短期利益 所绑架，同时也要保持足够的敏 感性和前瞻性，及时应对潜在风
险。
住房抵押贷款市场的风险
不良贷款
在次贷危机前，美国住房 抵押贷款市场上存在大量 不良贷款，这些贷款在房 价下跌时变成了坏账。
风险评估不足
金融机构在发放贷款时未 能充分评估借款人的信用 风险和抵押物价值风险， 导致贷款质量下降。
美国政府推出TARP（问题资产救助计 划），动用7000亿美元资金购买金融 机构的不良资产，以恢复市场信心。
金融监管改革
《多德-弗兰克法案》
美国政府通过了《多德-弗兰克法案》，对金融监管进行了全面改 革，加强对金融机构的监管和风险控制。
成立消费者金融保护局
该机构负责对消费者金融产品和服务的监管，保护消费者权益。
随着房价继续上涨，越来越多的借款人通过次级抵押贷款购买房屋。

全球经济失衡与次贷危机(ppt)

全球经济失衡与次贷危机(ppt)
◊ 加上缺乏稳定的资金来源，投资银行不得不依赖短期融资市场，在市场 出现危机时，融资成本会迅速上升，进而导致投资银行无法维持经营
◊ 华尔街金融机构对高管的激励机制是不对称的，导致管理层短期行为和 冒险行为倾向严重
✓ 监管体制未能跟上金融创新的步伐是危机失控的外在因素
◊ 次贷相关产品的定价、交易和信息披露缺乏统一、有效的监管，使得 这些产品价值的可调节性很大，甚至能被操纵
• 如果这个国家拥有灵活的价格体系，那么其崛起对世界经 济的影响就会相对平稳，世界经济也会更快地向新的均衡 过渡，最终全球范围内的资源配置也将更有效率。
• 问题是，在中国经济出现结构转变的过程中，体制改革却 没有跟上，要素市场改革相对滞后，尤其是金融市场和能 源市场，在这一次危机形成的过程中发挥了重要作用。
2003 143 84 101 110
2004 160 135 100 113
2005 180
/ 100 116
2006 205
/ 102
/
• 上述四个方面的结构转变，对世界经济产生了重大影响
外汇储备不断上升，持有巨额美元资产，为美国市场注入大量流动性.
能源、原材料、粮食的需求大幅增加，但由于国内供给提高缓慢，增 加的需求主要通过进口满足，增加了国际市场上大宗商品的价格压力.
✓ 但是，美联储为了对抗通胀从05年起不断升息，使得房地产市场冷却， 次级抵押贷款市场的问题随之浮出水面。大量投资于次级抵押贷款证 券化产品的金融机构出现巨额损失，次贷危机爆发。
• 次贷危机为何迅速恶化发展成为全面的金融风暴
金融衍生品的高杠杆性和金融市场的联动性
• 投资银行和对冲基金在次贷市场都有大比例的投资杠杆，因此会放大 收益和亏损
• 其后，次贷危机愈演愈烈，“两房”相继被国有化，欧洲 的金融机构也不断出现问题。

《理解次贷危机》PPT课件

《理解次贷危机》PPT课件

精选PPT
39
精选PPT
40
次贷危机的发展
房产泡沫破灭，大量房贷断供和丧失抵 押赎回权，造成按揭抵押贷款证券化产 品信用评级下调，价格大跌
精选PPT
41
次贷危机的发展
金融机构广泛持有此类证券化产品，因 其价格下跌造成资产减值、坏帐拨备， 引发资金周转困难，这一情形又因金融 机构普遍的高杠杆率而加剧
精选PPT
35
次贷危机的发生
精选PPT
36
次贷危机的发生
金融产品规模扩大，支持资产质量恶化， 购买机构涉及面很广
按国际掉期和衍生品联合会（ISDA）数 据，2000年CDS市场的规模为6300亿美 元，到2007年底达到顶峰62万亿美元，7 年时间增长了近100倍
2007年，全球CDO 发行1.2万亿美元
精选PPT
20
资产证券化产品
凡能产生持续现金流者就是资产，凡是 资产就可以证券化
资产的价值就是各期现金流的折现
精选PPT
21
资产证券化产品
各种产品可从资产池的差别来区分 ABS从广义说是通称，从狭义说是指资产
池由汽车贷款、消费信贷、信用卡应收 账款等构成的产品 MBS——房屋按揭抵押支持债券 CDO——抵押化债务债券的资产池可以包 括ABS、MBS（低评级为主）、高收益的 债券、银行贷款、CDO、CDS等
精选PPT
25
资产证券化产品
最简单的CDO
发起人 100笔贷款
SPV
资产
负债
10亿
CDO 10亿
资金 本金、利息
精选PPT
投资者
优先级 AAA 8亿 固定利率 或浮动利率 =基准利率+利差
中间级 A

次贷危机原因过程和机理(ppt 26页)

次贷危机原因过程和机理(ppt 26页)

四、金融自由化与证券化
次贷危机原因过程与机理
五、次贷危机的爆发与恶化
次贷危机原因过程与机理
由于次贷风险被转移到投资银行所创新的各种各样证券中去了，最 初的住房抵押贷款金融机构就成为了典型的中介机构了，不承担任何风 险。为了赚取“中介费”，他们就无限制地发放次贷，而后续的创新金 融链上的投资者由于过多的环节手段他们已经不知道风险所在，也无止 境地投资于这些金融产品。这样，尽管金融创新工具可以把风险分散出 去，但是总体的宏观风险却因为投资者错误地判断风险大小而放大了。
以格林斯潘为首的美国货币当局在长时期内的用扩张性 的货币政策支持美国的资本市场。当1996年12月格林斯潘接 受一些经济学家如耶鲁大学教授席勒（Robert Shiller）的批评 ，在一次讲演中提出美国股市存在“非理性繁荣”后，世界 股价应声而落。纽约股价也下降了2%。从此以后，格林斯潘 就不再提“非理性躁动”，而是转而采取扩张性的货币政策 来支持美国资本市场的繁荣，结果形成了巨大的网络泡沫。
这种贷款审批程序不太严格，利率较高，借款人对利率和房屋价格 的变动相对敏感。
二、次级贷款
次贷危机原因过程与机理
美国房地产抵押贷款市场分为三类：优质抵押贷款市场(Prime Market)、次优级抵押贷款市场(ALT-A Market)和次级抵押贷款市场 (Subprime Market)。
二、次级贷款
在证券化过程中，涉及十多个参与机构。其中包括发起人(住房抵押 贷款金融机构)、住房抵押贷款经纪人、借款人、消费者信用核查机构、 贷款转移人、特殊目的机构（Special Purpose Vehicle，SPV）、评级机 构、包销人、分销人保险公司、特别服务提供者、电子登记系统和投资 者等。在证券化过程中，SPV 发挥了重要作用。

解读次贷危机ppt课件

解读次贷危机ppt课件

小结
1929-1933年，前所未有的经济危机，充 分暴露了自由市场经济的弊端。在资本主义 制度危机时刻，罗斯福的 “新政”开创了市 场经济的新模式，市场的作用和政府的作用 同时得以发挥，使经济又回到了一个比较健 康发展的轨道。为八十年后的今天世界各国 解决经济危机提供了很好的借鉴。
• A、资本主义各国间的矛盾日趋尖锐 • B、资本主义各国政坛丑闻频出 • C、资本主义各国社会危机日益加深 • D、资本主义各国政府信誉扫地
实战演练
• 4、（2007天津卷文综）罗斯福说，工业复 兴法是美国国会制定的“最具有深远意义” 的法规。实施该法的主要目的是
• A.实现经济复兴 B.增加就业机会 C.国 家干预经济 D.防止盲目竞争
―――苗枫林《世界近代史》
（2）材料二中有关社会保障的内容有哪些？《全国工业复 兴法》旨在复兴美国工业，但为什么涉及社会保障问题？
内容：以工代赈；劳工组织有与资方谈判的权利；工人可自 由参加工会；规定最高工时；规定最低工资；禁用童工。 原因：缓和社会矛盾，稳定社会秩序；促进经济恢复。
材料三 1933年5月通过《紧急救济法令》，到1936年止， 政府大约支出30亿美元用于失业救济。1935年提出《社会保 障法》，在全国范围内推行养老金制度和失业保险制度。
■ 材料： 1920—1929年，美国工厂的生产率增长
55％，而工人的工资却只增长了2％。到 1929年，美国国家财富的三分之一由只占人 口总数的1%的人拥有。
原因2： 严重的贫富差距导致民众购买力下降 !
3、危机原因
■ 人们的消费能力很低，买不了那么多产品， 为什么工厂还在不停地生产？
材料1：20年代的美国盛行分期付款的购买方式， 约有70%的汽车是这样购买的。

3.次贷危机课件-PPT课件

3.次贷危机课件-PPT课件

19 96
美国CDO的余额及对ABS余额占比
19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07
（单位：10亿美元）
房贷违约率与利率的变化具有高相关度
（二）次贷危机产生的原因---深层原因 1、流动性泛滥
• 20世纪70年代布雷顿森林体系解体，美元与 黄金脱钩，美元发行失去了实物体系的制约； • 20世纪90年代开始美元进入低利率时代，特 别是美联储在2019年6月-2019年6月期间将 联邦基金目标利率维持在1％的历史最低位置， 加剧了流动性泛滥；刺激了房地产泡沫膨胀， 但随后连续17次加息却刺破了房地产泡沫。
虚拟经济严重脱离实体经济的发展
• 根据国际货币基金组织 2019年10月发布的《全 球金融稳定报告》披露的数据，2019年末全球货 币总量（银行资产+债券+股票）约为190万亿美 元，是近50万亿美元全球GDP的3.95倍。如果再 考虑到2019年6月名义本金高达613万亿美元的 衍生金融市场，全球货币总量约为GDP的16倍。
经CPI调整的黄金价格
美国流动性泛滥4：黄金价格飚升，在2000-2019年 期间翻了将近3倍。
黄金价格
10
15
20
25
30
0
5
1986-8-31 1987-6-30 1988-4-30 1989-2-28 1989-121990-101991-8-31 1992-6-30 1993-4-30 1994-2-28 1994-121995-101996-8-31 1997-6-30 1998-4-30 1999-2-28 1999-122000-102001-8-31 2002-6-30 2003-4-30 2004-2-29 2004-122005-102006-8-31 2007-6-30 2008-4-30

美国次贷危机 ppt课件

美国次贷危机 ppt课件

ppt课件
5
（四）市场利率的不断提高
由于次级贷款和超A 贷款另一个重要特点就是以浮动 利率贷款为主，这与固定利率抵押贷款占绝大多数的最优
贷款形成了鲜明对比。据估计在最优贷款、次级贷款和超 A 贷款中，浮动利率贷款所占的份额分别为20%以下、 85%和60%左右。自2004 年6 月30 日以来，美国进入了加 息通道，到2006年6 月29 日美联储第17 次加息，购房者 的负债压力迅速上升，直接导致美国房价下挫，楼市交易
机 的
行的迅速干预使得货币市场利率暂时得以回落。
发
展
过
程
ppt课件
8
第二阶段 信贷紧缩危机。由于资产价格下降和市场风险 提高,银行无法增加资本金 ,为了维持杠杆率,必须主动大 幅度减少资产与负债 ,这意味着企业将难以得到贷款。
第三阶段 ,实体经济收缩。金融机构 、特别是银行的信 用紧缩 ,必定会造成实体经济的萎缩,从而导致住宅价格 的进一步下降和次贷相关的资产价格的进一步下降,从而 加剧了从金融危机到经济危机的恶性循环。
6
（五）房价的不断升高与下降
在房市高热的时候，这些贷款的风险并不 高，坏账率也始终保持在极低的水平。然而从 2006 年开始随着美国房价渐趋平抑，部分地区 房价甚至开始下降，这种贷款立刻成为高危品 种。一方面房子出手越来越难，另一方面卖房 所得也未必能够帮助借款人还清贷款。结果， 还不起债的人多了，坏账率上升了。
批房屋所有者难以支付购房款，面临着丧失房屋赎回权的风险。为
了帮助屋主应对丧失房屋赎回权问A推出的再贷款计划(FHA?Secure
Program)，为陷入困境的房主提供FHA担保的融资。2007年10月份
重组了由贷款公司、投资者等机构参与的希望联盟（HOPE NOW

美国次贷危机详解(问题式详解).ppt

美国次贷危机详解(问题式详解).ppt

8月17日
8月18日 8月21日 8月21日 8月21日 8月22日 8月23日 8月23日 8月24日~30日 8月27日~29日 8月28日~29日 8月30日 8月31日
日本
俄罗斯 美国 日本 澳大利亚 美国 美国 欧洲 澳大利亚 美国 欧洲 美国 日本
106
0.2 37.5 70 28.5 20 70 542 51.5 147.5 3552.15 100 34.64
2007 年8 月17 日
2007 年8 月23 日
2007 年8 月28 日
2007 年8 月31 日
次贷危机以后各国央行注资（I）
日期 8月1日 8月1日 国家/地区 美国 日本 注资金额 （亿美元） 380 85 日期 8月16日 8月17日 国家/地区 加拿大 美国 注资金额 （亿美元） 37 60
22
美国流动性泛滥2：CPI指数自1970年至2007年翻了 5.6倍
100
120
20
40
60
80
0 1986年7月 1987年7月 1988年7月 1989年7月 1990年7月 1991年7月 1992年7月 1993年7月 1994年7月 1995年7月 1996年7月 1997年7月 1998年7月 1999年7月 2000年7月 2001年7月 2002年7月 2003年7月 2004年7月 2005年7月 2006年7月 2007年7月 经CPI调整的原油价格 原油价格
2007 年8 月9 日
次贷危机蔓延大事记（II ）
2007 年8 月15 日 美国私募股权基金巨头KKR 下属的KKR 金融公司15 日宣布，已出 售其持有的51 亿美元住房抵押贷款资产，并将因此承受4000 万美 元损失。 美联储将贴现率从6.25% 降到5.75%。 美国第四大投资银行雷曼兄弟关闭抵押贷款子公司；美国四大银行 从美联储贴现窗口借入资金。 权威金融信息供应商及信用评级机构标准普尔公司发布报告说，当 年第二季度美国房价指数出现20 年来的最大跌幅，比去年同期下降 3.2%。 美国总统布什在白宫玫瑰园举行了记者招待会，提出政府将向受到 次贷危机冲击的借款人提供贷款担保，保证他们能以相对优惠的贷 款利率重新借款（refinance），从而避免丧失房屋产权；其次，布 什希望与国会合作出台新的法案，暂时中止房屋借款人因按揭还款 5 违约而形成的税收负担。
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

This is great for them because housing prices has been rising practically forever.
BUT ONE DAY
One day,the lander gets s call from an investment banker who wants to buy the mortgages.The lender sells it to him for a very nice fee
CONNECT INVESTORS TO THE HOME OWNERS
A family want a house,so they save for a down payment.
And contact a mortgage broker.
The mortgage broker connects the family to a lender who gives them mortgages..The broker makes a nice commission.The family buys a house and becomes home owners.
LEVERAGE
The investment banker then borrows millions of dollars an buys thousands more mortgages and put them into a nice little box.This means that every month he he gets payments from the home owners of all the mortgages in the box.
Who is affected? EVERYONE!!!!
HOME OWNERS
HOW DID IT HAPPEN?
INVESTORS
Mortgages Houses
These groups are brought together through the financial system——a brunch of banks and brokers commonly known as wall street.
This is CDO.
THE CDO
Then he cut the box into three slices safe,okay and risky.A CDO works like three cascading trays ,as money comes in,the top tray fills frist then spills into the middle and whatever is left into the bottom.The money comes from home owners paying off their mortgages,if some owners don’t pay and default on their mortgage,less money comes in and the bottom tray may not get filled.This makes the bottom tray riskier and the top tray safer.
USING LEVERAGE
Then he goes and buy 100 boxes with his one million dollars and sells them to someone else for 1100000 dollars.Then he pays back his 990000plus 10000 in interest and after his initial 10000,he is left with 90000 dollar profit verse the other guys 1000
LEVERAGE
This make borrowing money easy for banks and cause them to go crazy with LEVERAGE.
Here is how it works!!!
A NORMAL DEAL
someone with 10 thousand dollars buy a box for 10000 dollars
He then sells it to someone else for 11000 dollars
For 1000 dollars profits,a good deal.
USING LEVERAGE
But using leverage,someone with 10000 dollars would go borrow 990000 more dollars,giving hin one million dollars in hand.
PPT模板下载：/moban/
The Crisis of Credit
by CAO RUI 1300033
WHAT IS THE CREDIT CRISIS?
It is a worldwide financial fiasco involving terms you may probably heard like sub-prime mortgages,collateralized debt obligation,forzen credit markets,credit default swaps.
money
Lar
One percent is a very low return on investment,so the investors say“no thanks”.
ON THE FLIP SIDE
On the flip side,this means banks on wall street can borrow from Fed for only 1%,add to that general surpluses from Jpan,China,and Middle East,and there is an abundance of cheap credit.