证券投资分析重点提纲[已整理版本]

证券从业资格证投资分析重点前言一、大纲内容第一章证券投资分析概述第二章有价证券的投资价值分析第三章宏观经济分析第四章行业分析第五章公司分析第六章证券投资技术分析(重点)第七章证券组合管理理论第八章金融工程应用分析第九章证券分析师的自律组织和职业规范(三、四、五章是基本分析)二、考试特点考试发生了很大的变化，题目类型比较复杂。

题型分为三种，单项选择题、多项选择题、判断题。

三、注意事项1.要有逻辑的框架，掌握大的内容。

2.主次清晰，重点、难点要分的很清楚。

3.在知识点的掌握上要细。

4.多花时间，多花精力。

第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

一、证券投资分析的意义(一)有利于提高投资决策的科学性;(二)有利于正确评估证券的投资价值;(三)有利于降低投资者的投资风险;(四)科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。

证券投资的目的：净效用最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

二、证券市场效率(一)有效市场假说概述20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金·法默提出了著名的有效市场假说理论。

有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速地被投资者知晓。

随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。

只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。

证券投资分析考试重点提纲(doc 109页)2012-2013年证券投资分析考试重点提纲第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

二、证券投资分析的目标（一）实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。

但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。

相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。

（当幸福来敲门）（二）实现证券投资净效用最大化。

证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

1.正确评估证券的投资价值。

2.降低投资者的投资风险。

第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。

1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

1939年，艾略特，波浪理论威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。

解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

1976年，罗尔，对CAPM提出批评。

罗斯，套利定价理论APT。

关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。

《证券投资分析》各章节复习精华、重点使用方法介绍：1、三色勾画法。

红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。

现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。

日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。

2、知识点把握。

日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。

“□”代表一个明显的知识点。

3、复习流程。

第一阶段，①自主快速浏览全书一遍；②在培训师指导下划三色重点，讲解和记忆重要知识点；③记忆三色重点一遍；④模拟测试一，确定成绩：参考分为55分以上。

培训师督促50分以下者加大复习力度。

第二阶段，①培训师讲解模拟试卷一，学员在书中寻找做错试题对应的知识点，寻找做错原因，若内容未记录请用三色中一色自己勾画；②记忆三色重点一遍；③模拟测试二，确定成绩：参考分为60分以上。

培训师督促55分以下者加大复习力度。

70分以上者可结束该们课程复习，考前三天突击温习即可。

第三阶段，①培训师讲解模拟试卷二，学员在书中寻找做错试题对应的知识点，寻找做错原因，若内容未记录请用三色中一色自己勾画；②记忆三色重点一遍；③模拟测试三，确定成绩：参考分为66分以上。

培训师督促60分以下者加大复习力度。

将确定已掌握的铅笔勾画内容擦掉。

④考前三天开始自由温习，考前1-2小时快速浏览红色和蓝色勾画内容。

4、模拟测试中各项目单独列分。

①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，加强概念及分类的理解。

②判断题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，加强单句的记忆。

③0.5分多选题40题，20分，参考分值12分，低于12分者，加强重点段落的理解和记忆。

④1分多选题20题，20分，参考分值10分，，低于10分者，加强难点段落的记忆。

5、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。

2、3、4、5章是另一个知识体系：证券产品。

证券投资学复习重点资料整理一、证券市场的基本概念和特点1.证券市场的定义和功能2.证券市场的分类和特点3.证券交易制度和市场组织形式4.证券市场的发展阶段和影响因素二、证券投资的基本原理和要素1.投资者行为理论和有效市场假说2.风险和收益的关系及其度量方法3.投资组合理论和资本资产定价模型4.证券投资的基本要素和决策过程三、证券分析的基本方法和技巧1.基本面分析和技术分析的概念和特点2.基本面分析的方法和应用3.技术分析的方法和应用4.市场情绪分析和行业分析的方法和应用四、证券投资组合的构建和管理1.投资组合的概念和特点2.投资组合的构建方法和策略3.投资组合的管理和绩效评价4.证券投资基金的种类和运作方式五、衍生证券的基本原理和交易策略1.衍生证券的定义和特点2.期货合约的交易和套利策略3.期权合约的交易和套利策略4.金融衍生工具的风险管理和市场应用六、证券投资的风险管理和监管制度1.证券投资的风险管理方法和工具2.证券市场的监管机构和法律法规3.投资者保护和信息披露制度4.证券市场的风险辨识和预警机制七、国际证券投资和全球资本市场1.国际证券市场的特点和发展趋势2.跨国公司的证券投资策略和风险管理3.全球资本市场的互联互通机制和跨境投资政策4.地区性证券市场的比较研究和国际投资组合的构建综上所述，证券投资学的复习重点包括证券市场的基本概念和特点、证券投资的基本原理和要素、证券分析的基本方法和技巧、证券投资组合的构建和管理、衍生证券的基本原理和交易策略、证券投资的风险管理和监管制度、国际证券投资和全球资本市场等方面的知识。

只有全面掌握了这些知识，才能在证券投资中更好地进行决策和管理，提高投资收益。

复习提纲一、题型1、判断分析2、计算（1）股票除权除息价计算详见PPT（2）债券的收益率转让价格计算P241 P2473、简答4、论述二、复习重点内容（结合教材和PPT内容）1、第一章弄清发行和流通市场二者的关系P11-142、第三章*（重点关注章节）（1）股票市场的功能P123①集聚、转化和转换资本②形成股票价格③集中和传递信息④促进资源的合理配置⑤完善企业的经营机制⑥提供流动性（2）股价指数、成分股的选择P127-134（3）股票发行的目的P134①获取长期资金②改善资本结构③扩大企业知名度④提高原股东收益（4）了解证券交易所有关内容、获准上市需具备的条件P157、P159（5）掌握股票投资的基本分析P177（6）技术分析的假设条件P183（7）我国股票市场存在的问题：①过度投机♦换手率高，涨跌幅、波幅同成熟股市相比明显过大。

此外，(1)博傻；(2)赌风盛行；(3)投资分析无异于投机分析。

♦制度的原因：市场价格形成机制不完善，价格容易被操纵；结算日期已由T＋0改为T＋1限制投机。

♦投资者的结构原因：机构投资者的比重偏低。

♦投资者需要自我完善。

②法规的完善和执行不力♦法律体系和条文不完善，需要不断完善。

♦对违法违规查处不力。

证券犯罪的特点：收益巨大但违法成本低。

目前惩处中存在不及时和不严格的问题。

要进一步完善民事赔偿和事前防范制度建设。

3、第四章债券信用评级的作用P230-2314、第五章(1)证券投资基金的作用（优势）①汇集社会分散资金参与大规模投资②专家管理③多元化组合投资分散投资风险④规模经营、降低成本⑤专门管理、安全性高(2)证券投资基金的类型P269-277①公司型/契约性②封闭式/开放式③成长型/ 收益型/ 平衡型(3)创新型金融工具期货的特点: P307①标准化合约②买卖双方均以交易所作为清算对方③实行逐日盯市制④可用反向交易结束头寸，无须进行实物交割。

期权的价格P3155、第七章*证券发行的审核制度核准制与注册制二者的关系P358审核制度一般分为两种：（1）注册制；（2）核准制。

第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

二、证券投资分析的目标（一）实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。

但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。

相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。

（当幸福来敲门）（二）实现证券投资净效用最大化。

证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

1.正确评估证券的投资价值。

2.降低投资者的投资风险。

第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。

1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

1939年，艾略特，波浪理论威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。

解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

1976年，罗尔，对CAPM提出批评。

罗斯，套利定价理论APT。

关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。

股票：是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

债券：社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债券债务凭证。

金融期货：指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。

金融期权：指以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。

金融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。

开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金封闭式基金：是指经过核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金金额持有人不得申请赎回的基金。

可转换债券：指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种政券的证券。

套期保值功能：指通过在期货市场建立与现货市场相反的头寸，从而规避现货市场价格风险的交易行为。

股价指数：指交易日股价平均数与选定的基准日期股价平均数相比较的相对变化指数，用以反映市场股价的相对水平。

配股：上市公司向原有股东发行新股，筹集资金的行为。

委比：委买委卖手数之差与之和的比值，是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标。

其计算公式为：委比＝〖(委买手数-委卖手数)÷（委买手数＋委卖手数)〗×100%委买手数：现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。

量比：开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比，是一个衡量相对成交量的指标。

其计算公式为：量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））外盘：主动性买入的量，以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。

证券投资学复习资料一．股票1.股票的定义：股票作为有价证券的一种主要形式，指的是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权利，并据以取得股息和红利的凭证。

2.股票的特征：1.收益性2.风险性3.流动性4.永久性5.参与性3.股票的种类：1.按照代表的股东权利划分：普通股和优先股2.按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权：有表决权股票和无表决权股票3.按照是否在股票上记载股东姓名：记名股票和无记名股票4.按照是否有面值：有面值股票和无面值股票4.普通股与优先股：1.普通股：普通股是公司最先发行、必须发行的股票，它构成了股份公司的资本基础。

按照《公司法》的规定，普通股股东可以享受下列法定的股东权利：公司重大决策的参与权、公司盈余和剩余资产的分配权、选择管理者、优先认购新股的权利。

2.优先股：优先股对应于普通股而言，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。

其特征主要有：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。

5.股利的构成及分配方式：股利由股息和红利两部分构成。

优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。

公司股利的形式，一般有三种：1、现金股利（派）2、股票股利（送、转增）3、财产股利4、负债股利5、建业股利6.股票的除权除息及其价格（以书上P23面的例题为主，熟记上面的几个公式，这个主要考计算题）7．股票的价值：1. 票面价格：股票的票面价格又称面值，即在股票票面上标明的金额。

有的股票有票面金额，叫面值股票；有的不标明票面金额，叫份额股票。

2. 账面价格：账面价格又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。

普通股每股股票的账面价格=（公司资产净值—优先股总面值）/普通股股数3. 清算价格：清算价格在公司清算时要用到，是指每一股份所代表的实际价格。

清算价格=公司全部资产拍卖后净收入（减去负债后）/股票股数4. 理论价格：股票的理论价格即内在价值，也即股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。

证券各类财产所有权债权凭证的通称有价证券有一定票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入,可自由转让买卖的所有权债券证书[分类][主体](1)公司.公司企业经济法人为筹集投资资金或直接相联系行为发行.公司股票,股权证,公司债券(2)金融机构.银行,保险公司,信用社,投资公司金融机构为筹集经营资金而发行.金融机构股票,债券,保险单,储蓄存折,定期存单,可转让大额存单(3)政府.政府财政部门或其他代理机构为筹集资金,以政府名义发行.国库券和公债券[体现内容](1)货物.本身就能表明某种财物所有权的证券=商品证券,财物证券,如提单,栈单(2)货币.E金融证券.能代替货币使用并使持券人第三者取得货币索取权的凭证,汇票,本票,支票,存单(3)资本证券,由金融投资或有直接联系活动产生.股权证券(股票,认股权证)债权证券(各种债券)[上市](1)上市.经过有关机构审查批准在交易所交易(2)非上市.未申请上市或不符合挂牌交易条件[发行方式&范围](1)公募.向社会上投资者公开发行(2)私募.向事先确定投资者要素债券面值偿还期限利率发行者国债(券面形态)凭证式记账式无记名国家债券中央政府或财政部门发行(计息方式)单利,复利,贴现保值1989-3利率浮动(采用浮动利率加保值贴补率浮利-人民银行三定储蓄存款率加贴补率1%)国际债券主权国家政府或大公司国际机构在国际金融市场上发行(1)外国债券由借款人在本国以外的金融市场发行，以发行所在国货币计值还本付息(2)欧洲债券以第三国货币计值债券的特征(1)偿还,必须在规定到期时间,支付利息本金(2)流动,迅速转换成现金,不会受大损(3)安全,流动性↑安全性↑(4)收益,利率固定,利息收入稳定收益(2)风险(3)稳定(4)流通(5)股份伸缩(拆细合并)(6)价格波动(7)经营决策参与股权特点经营参与盈利分配优先认股剩余财产分配选举表决种类(1)蓝筹,大公司发行的热门股股票,业绩优良,稳定成熟,红利丰厚(2)成长,销售额收益额迅速增长,用于再生产,股息红利较少,公司成长↑(3)周期,收益随经济周期性波动(4)非周期,经济形势变化影响不大,收益稳定(5)收益,支付较高收益,趋稳定,扩展机会小,净利润成股利(6)投机,公司前景不定,价格波动大,开发冒险性发行.优先股优先股公司收益和剩余财产分配股权特点约定固定股息率;优先分配股息清偿剩余财产;表决权限制;股票可赎回转换成普通股权结构(1)国有,代表国家投资的部门机构以国有资产向公司投资(2)法人,企业法人或具有资格的事业单位社会团体以依法可支配资产投资<>(3)公众,社会个人或内部职工以个人合法财产投入公司.公司职工股,社会公众股股权分臵改革(1)适应资本市场发展形势(2)有效利用资本市场工具(激励约束机制)促进公司发展(3)消除不确定因素,实现供求关系和定价机制,改善投资环境,以长远(4)解决A股市场股东之间利益平衡,保护投资者公众(5)资证券市场,实现投资目的向社会/特定投资者公开发行,证明凭证按持有份额享资产所有/收益分配/剩余资产分配权契约型基金=信托投资基金我国多,依据信托契约,基金管理人发行受益凭证组建公司型基金股份公司形式,通过发行基金股份将资金投于有价证券封闭型基金事先确定发行总额,封闭期内基金单位总数不变(基金资产规模随单位资产净值变化)基金上市后可以在证券市场转让买卖开放型基金发行总额不固定,单位总数随时增减,按基金净值在规定营业场所申购赎回区别(1)价格形成方式在交易所上市,价格受供求影响,份额买卖价格异于每份基金份额资产净值;价格以基金份额资产净值为基础,可直接反映高低(2)投资策略不能随时赎回,资金可全部投资，长期投资策略→长期经营绩效;保留现金,以随时赎回,不能尽数投→变现能力强(3)规模期限有固定存续期,基金规模固定;无,规模因申购赎回随时变动(4)交易场所在交易所上市交易;在销售机构营业场所开放式基金的种类(货币式)对风险害怕，资金闲臵时间无长期确定,稳收益(混合型)适度风险承受力,获得超额收益(债券型)安全性要求高,收益较稳(股票型)承担高风险,获高收益基金托管人保管基金资产,执行管理人投资指令,办理资金往来,监督管理人投资运作,保存账册,出具业绩报告,人行证监会报告基金管理人运用基金资产投资管理资产,支付基金受益,编制财务报告,计算公告投资基金净值QFII(外)被允许外汇资金汇入兑换当地货币,严格监管专门账户投资证券市场,股息买卖价差资本所得经审核可外汇汇出→对外资有限度开放QDII(内)国境内设立,经部门批准允许境内投资者投资境外证券市场有价证券业务的证券投资基金金融衍生工具(1)远期合约合约同意未来按照约定价格买售一定资产(2)期货交易在金融市场,约定时间价格,买卖某种金融工具约束力标准化.货币/利率/股票指数期货(3)期权合约约定价格,在约定日期内契约是否买卖金融工具(4)互换两个以上当事人按共同商定条件,约定时间交换一定支付款项交易.货币/利率互换金融衍生工具作用规避风险交易类型(买期权=敲进=看涨期权)买方一定时期内按合约价格买入一定资产期货合约(卖期权=敲出=看跌期权)卖出(双向期权=对冲交易=对敲)买方预测金融产品价格将变化,无定涨/跌,交纳期权费,买看涨/跌期权,以获利/规避风险证券市场分类(运行过程和&任务)发行市场一级市场,初级市场;交易市场二级市场,次级市场证券市场功能(1)引导资金流动,资源有效合理配臵(2)完成资金转化(3)决定证券价格(4)传播信息(5)资本增殖(6)为央行宏经调控提供途径市场主体(1)证券发行人政府,金融机构,公司→筹集资金(2)证券投资者资金供给者(购买者)个人,基金,公司市场中介连接证券投资者与筹资者,证券市场运行的核心,成熟程度标志(1)证券公司证券经营机构=证券商,依法设立经营证券业务,具有法人资格(2)证券服务机构证券服务机构,依法设立从事证券服务业务法人机构.证券投资咨询/证券信息公司,信用评级/资产评估机构,会计师/事务所交易所的组织形式(我国)会员制不以营利为目的,自治自律互相约束,参与经营会员可以参加股票买卖交割的交易首次公开发行IPO向不特定/累计超过二百人的特定对象发行证券发行管理制度(1)证券发行登记(2)证券发行核准区别登记-依靠健全法律法规对发行人进行约束(我国)核准-政府主管机关实质条件审查中有权否决不符规定条件证券发行申请,公开条件把不符要求低质量关行人拒绝,保护投资者利益类型(1)有偿增资上市公司向原股东发行新股,筹集资金-配股(2)无偿增资①无偿交付资本金公积金入资本金→股本-转增股(多)②股票红利未分配利润-送股(要税)标准普尔债券评级(投资级债券债券信誉高风险小)AAA/AA/A/BBBBB;( 投机级债券)B/CC/CC/C/D是股票市场价格与盈利的比率;市盈率=股票市价/每股净盈利;每股净盈利=税后利润/股份总额;根据二级市场平均市盈率,发行人的行业情况,经营状况,成长性确定价格;发行价=资产评估会计手段确定拟募股每股净资产值,根据市场状况定发行价→房地产业等.发行价格=每股净资产值×溢价倍率(折扣倍率);市净率=市价/每股净资产;债券价格主要根据票面利率(市场基准利率/无风险利率的重要影响),主板市场国内全球有影响大公司筹资服务,条件严格(2)二板市场创业板.新兴产业/经济增长点企业.上市规模与盈利条件低,对盈利不做高要求竞价原则(1)价格优先买进,高价>低价;卖出,低卖价>高卖价,市价>限价成交(2)时间优先同价位申报,先出/要价优先缔结合同方式(按表现形式分)口头竞价/口头唱板,书面/电脑竞价(按连续性分)①集合竞价②连续竞价结果全部/部分/不成交,技术上对股票价格有除权(解除权力-除去股票领取股息红利)过程.公布分配方案而未分配,该股票为含权=附带优先认/送股权股票计算(**对送股率和配股率的换算加成)(1)无偿送股=前日收盘价/(1+送股率)(2)有偿配股=(前日收盘价+配股价×配股率)/(1+配股率)(3)送股和配股同时=(前日收盘价+配股价×配股率)/(1+配股率+送股率)(4)送配股与股息分派同时=(前日收盘价+配股价×配股率-每股派发股息)/(1+配股率+送股率)股权平均数(1)简单算术股价平均数将样本股票每日收盘价之和除以样本数(2)修正的股价平均数新股价总额除以旧股价平均数,以计算期股价总额除以前数(3）*加权股价平均数根据样本股票相对重要性进行加权平均,权数是成交股数,股票总市值,股票发行量.股价指数权数是报告期权数(派许指数)收益率曲线在某时点上可交易债券收益率与剩余到期期限间数量关系利率期限结构理论某个时点不同期限的即期利率与到期期限关系变化规律无偏预期理论=市场预期理论,投资者投资长期债券收益率等于短期债券累积=几何加权平均值流动偏好理论认为风险和预期影响债券利率期限结构.经济活动不确定,未来短期利率不能完全预期→上倾斜收益率曲线更为普遍.当预期未来短期利率下调>流动性报酬,红利固定.持有者每年可领取的股息红稳步增长.逐年增加,递增率相等基金资产净值某时点上每份基金单位实际代表价值=基金单位价格内在价值→衡量经营好坏指标,单位交易价格计算依据.基金单位价格与资产净值趋同→资产净值增长,基金价格也随之提高封闭式基金交易价格影响因素基金资产净值市场供求关系宏观经济状况证券市场状况管理人管理水平政府基金政策[确定基金价格根本依据每基金单位资产净值变动(基金资产净值除以基金单位总数)]开放基金价格分析(1)申购不进入证券交易所流通买卖,购入开金单位时,支付资产净值+一定的销售附加费用(2)赎回收取赎回费用,按投资年数不同设不同/统一赎回费率,基金资产净值-相关费用宏观经济运行国民生产总值分析反映在时期内经济发展状况趋势应用最广泛综合指标=国家经济实力.理论&实践,证券价格变动是一致的.除通货膨胀,国民生产总值持续↑,普通股投资收益率↑→国民经济衰退,企业经营利润↓,股票价格↓通货膨胀与通货紧缩分析[通货膨胀]影响复杂(前期/轻度刺激论)公司利润↑,可分派股息↑, 股价↑;(后期/恶性抑制论)>6经济形势不稳定[通货紧缩]因货币供给不足/货币存量不如期转化为有效需求形成衰退[经济周期分析*](含义)整个国民经济活动的波动萧条复苏繁荣衰退→宏观经济统计数据周期性波动.GDP消费总量投资总量工业生产指数失业率.经济复苏/繁荣→↑;经济危机/萧条→↓至趋稳(判断)经济指标分析反映经济活动结果的数据和比例关系(1)先行指标→将来预示,出现在每个阶段前.货币供应量,股价指数(2)同步指标→实际意义,反映国民经济正在发生.GNP\GDP,失业率(3)滞后指标→验证.贷款利率,生产成本,[货币政策](直接迅速)调整法定存款准备金率再贴现政策公开市场业务[影响](1)货币供应量↑,市场资金↑,为了保值购买证券→上扬 (2)降低利率机会成本↓,营运成本↓,业绩↑→上升(3)当央行买进证券,需求↑→上涨[财政政策]财政收入支出变动改变政府购买力/转移支付水平改变税率[影响]扩张性,财政支出↓,收入↓,总需求↑,公司业绩↑,经营风险↓,居民收入↑→上升;减少总需求,过热经济受抑制→去与现在统计资料数据,运用图表形态技术指标分析,研究市场过去及现在行为反应,推测未来价格变动趋势[理论基础](1)市场行为涵盖一切信息-基础,认为任何一个因素对证券市场的影响体现在价格变动(2)价格沿趋势运动并保持价格变动是按规律,有按原来方向运动惯性,市场行为按趋势演变(3)历史会重演→人心理因素人在某种情况下按方法进行操作成功,相同/似情况会按同一方法技术分析要素&基础成交价格成交量[价格指数可以解释反映市场大部分行为]运行过程中,发生突发事件在短时间改变运行节奏.价格指数的平滑消除影响[市场波动三种趋势](1)主要趋势=长期,市场价格运动主要方向,>一年(2)次要趋势=中期,主要中的调整,>三星期<三月(3)短暂趋势=短期,次要中的调整<三星期[大趋势分三阶段](1) 熊牛转换,利空耗尽,最敏感投机者进驻(2)技术特征明显,顺应趋势技术派建仓,推动价升(3)连利好,大众投资者入市,交易量增,表面上不卖,前期进驻者已开始出货[交易量必须验证趋势]交易量与价格相比是第二位的,作为旁证重要价值.在上升趋势中价升量增,价跌量减.价量背离→价格出现反转[相互验证原则]贯穿市场分析始终既相关性很强,受不同相关制约要素影响的相互验证关系.对不同要素/指标间相互验证[确凿无疑的反转信号后,一个既定趋势终结][缺陷]适于判断大势,小波动无能,具体选择有价证券衍生金融品种作用不大.理论结论落后于价格,信号迟,操作性差[有上下影线的阴线]开盘价<最高价;收盘价>最低价,收盘价<开盘价→带上下影线阴线→多空双方都曾占优势,一度将股价抬高至顶/打压至底,收盘空;绿色实体↑空方优势↑[光头阳线]无上引线有下引线,先跌后涨.出现最低价位<开盘价,收盘价=最高价→空方出击失败,多方强力反攻占优势,盘势多.实体↑,下引线↑→多方市场特征↑.光头阳线=涨[光头光脚阳线]最低价位=开盘价,收盘价=最高价→多方力量>空[十字星K线]上引线&下引线,开盘价=收盘价.与前日收盘，涨-红十字星;下跌-绿十字星→十字星↑,多空分歧争夺↑;价位,高位-黄昏;低位-早晨抵抗线股价跌到附近,停止下跌/回升阻力线上涨到附近,停止上涨/回落[相互转化]支撑线跌破→压力线;压力线突破→支撑线](确定)上升中,两个低点连成一条直线;下降中,两个高点连成(应用)(1)上升不破趋势线,可卖入持有,穿则出(2)下降趋势反弹至趋势线为卖,突破介入(有效性)(1)收盘价格过趋势线幅度>3/5,时间>两天,突破后转反方向(2)趋势线=45最有价值,倾斜度↑→市场变化速度过快,股价不可能保持;斜度↓→趋势↓,可靠↓(3)有效性不同.越是重要有效的趋势线被突破→强烈可靠.主要上升趋势线是由主要上升趋势低点联结,有效性最高;用较短灵敏的直线描述次级价格摆动;更短的直线来描述日常波动**(变化通道/管道线(确定)得到趋势线后,第一个峰&谷作趋势线平行线.两条平行线组成一个轨道→上升/下降轨道(应用)(1)限制股价变动范围.轨道线突破=趋势加速(2)趋势转向警报.一次波动中未触及轨道即转,预示趋势变化→无力抵线,趋势↓.上升中,触及下轨→入;触及上轨→出(有效性)价格受到压力&支撑调头,一直在趋势线上.被触及次数↑,延续时间↑,认可程度重要↑近期走势重要峰和底间涨额为计量=原涨跌幅按0.191, 0.382,0.5, 0.618,0.809遇到阻力/高点与底点不一定一样,两顶(底)价差不会超过5%(2)突破颈线3%-5%,为有效突破,在顶峰成交量成倍放大(3)最小跌幅和升幅为波峰/谷底顶/底点到颈对称/上升/下降三角形(特征)(1)价格在三角内波动,成交量减(2)价格突破顶线,升幅达到基线一/数倍(3)对称三角形的股价变动接近顶点未突破,力量小,若太接近顶点的突破失效.距底边一半/四分三突破产生最准确移动(4)上突破伴随大成交量,向下突破无不同在于二条界线同时上/下斜.用最广泛.弯曲的趋势线.构造简单,趋势信号精确,能定量检测趋势(比较前后移动平均值高低).将若干天收盘价加以平均,连接成一条线,观察价格变动趋势[移动-最近N天股价][平均-平均成本](意义)取得某段期间价格平均成本基础+每日收盘价变化分析多空双方优劣,判价格变化特点(1)追踪趋势股价趋势(2)滞后性行动迟缓,调头速度落后于趋势(3)稳定性长期均线,出现向上/下趋势,不轻变(4)助涨助跌性股价突破,有继续向突破方(5)支撑线压力线特性(种类)(短期)3天最贴近市场,起伏大,不规则,震荡有扭曲;5紧跟趋势,变动幅度大;10广泛,较好反映短期趋势,为短线进出依据(中期均线)20反映中期趋势,采用普遍;30=20;60解释中期趋势(长期均线)120波幅缓,代表中长期走势;具有较强支撑/阻力作用,判断牛熊分界主要依据;250年线,牛熊分界线均线形态[均线系统在股价下方,按股价远近分别为长/中/短均线.上升中股价位在均线,多头排列为多方防线;回调至均线,依次产生支撑力量(支撑线作用)买盘入场推动股价再升,助涨上方.下跌中股价均线下,空头排列为空方防线;股价反弹到均线附近,遇到阻力(压力线作用)卖盘涌出,促使股价再跌,[进]①均线下降走平上升,股价从均线下方向上突破→进②股价跌破上升均线,调头向上,运行于上方→加码进③股价下跌未破均线,重新上涨,均线继续升④股价跌破均线远离,产生强劲反弹.弹升后继续下挫[出]⑤均线上升走平下跌,股价从均线上往下跌破→出⑥股价反弹突破均线,跌到均线下,均线仍跌→出⑦股价跌落于均线下,向平均线弹升,未突破受阻回落→出⑧股价急速上涨远离上升均线,投资风险加大,随时会跌**2&6单独使用风险;1&3,5&7组合使用,效果最好;4&8没有明示离均线多远,不太用-乖离率交叉法则上升行情初期,短期均线从下向上突破中长期均线-涨-跌[应用]中长期均线出现交叉要比短期均线信号要强烈,MACD[算法]MACD[DIF]快速平滑/短期移动平均线-慢速平滑/长期移动平均线[DEA]DIF线M日指数平滑移动平均线[使用](1)DIF&DEA正值,大势多头.DIF向上突破DEA(金叉)→买;向下跌破DEA→高抛(2)DIF&DEA负值,大势空头.DIF向下跌破DEA(死叉)→卖;向上突破DEA→空头暂时回补(3)红色柱状↑,上升力↑;绿色柱状↑,下降力↑(4)震荡有滞后性不用(5)背离[顶] K线走势↑,股价↑,MACD指标红柱↓,短期↓→出[底] K线走势↓,MACD指标绿柱构成↑,短期↑→,特定时期内股价变动情况推测价格未来变动方向,根据股价涨跌幅度显示市场强弱[算法]时间长度(5,9,14)连续15天收盘价,收盘价减上一天的.全部取正RSI=[A/(A+B)]×100.A(正)向上波动大小;B(负)向下波动大小;A+B股价总波动大小→向上波动幅度占总波动的百分比(大)强市(小)弱市[用法](1)E[0,100]高于50→强;低于50→弱势市场(2)盘整时,一底↑,多头势强,后市可能续涨-进;尚在盘整阶段已整理完成,将突破(3)>80超强势,<20超弱势(4)顶背离-于高位趋低,股价趋高,衰竭动作→出(5)E[40,60]交叉信号-,具超买超卖&强弱分界-辅助其他指标确认(两条天线和地线,一条以50为分隔的中界线为轴E[0,100])[算法]N=14日W%R=Hn最高价-Cn收盘价/Hn-Ln最低价×100[用法](1)↓,买气↑.>50→弱势;<50→强势(2)上升>20,超买,即顶,及时出;下跌<80,超卖,即底,伺机进(3)进入低数值区位,要回头.股价上升产生背离→出(4)高数值区,要反弹.下跌产生背离→进(5)连续撞顶/底,局部形成双/多重顶/底→出/化,制趋势线,反映市场价格变动与成交量配合情况,推测市场气氛,观察股价何时脱离盘局及突破后的未来走势[算法]今日OBV=前日OBV+(±1)×今日成交量-正,第一个OBV值为0[用法](1)股价↑.↓,买盘无力→出(2)股价↓.↑,买盘旺盛→进(3)缓慢↑,买盘渐强→进(4)急速↑,买盘将尽→出(5)正转负,下跌趋势→出信号(6)ADL[算法]收盘价上涨股票家数减去收盘价下跌家数(无不计)累积值t,ADL＝∑NA交易第一天至今上涨家数－∑ND下降家数[运用]重在相对走势,结合股指使用(1)股价↑,腾落↑,股价↑(2)股价↓,腾落↓,股价↓(3)股价↑,腾落↓,股价↓ (4)股价↓,腾落↑,股价↑(5)股市多头市场,腾落↑,突然↓,立即↑创新高→再创新高(6)股市空头,腾落↓,突然↑,接着回头,跌破低点→价偏离移动平均线远也趋向平均线→股价偏离趋向指标百分比值[算法]BIAS(n参/天数)=(C当日收盘价-MA(N))/MA(N).分子为股/收盘价与移动平均价绝对距离,可正可负[用法](1)正-乖离率↑,短期获利↑,获利回吐可能性↑;负-乖离率↑,空头回补可能性↑(2)买卖参数6日平均值乖离－3→进;＋3.5→出;12日平均值乖离－4.5→进;＋5→出;24日平均值乖离－7→进;＋8→出;72日平均值乖离－11→进;＋11→出(3)BIAS上穿0→入;下穿0→.某段时间内倾向买/卖方心理与事实转为数值,成人气指标,做买卖股票参数[算法]PSY＝Ｎ日内的上涨天数/Ｎ×100.Ｎ=12,<24.周线<26[运用] (1)>75超买,<25超卖.E[25,75]常态分布.涨升行情,卖点>75;下跌行情,买点<45(2)上升前,超卖低点出现两次;下跌前,超买高点出现两次.出现第二次超卖/的低/高点,买/卖进时机(3)<10,超买.短期抢反弹机会,立即进(4)市场心理超买/卖.在常态区域,观望(5)高点密集出现两次→出;低点密集出现两次→进趋势MA,MACD;动量RSI,WMS%,KD(J),OBV;大盘ADL,ADR,OBOS;人气BIAS,PSY,AR,BR,CR;其它BOLL,DMI,ARBR,SAR,ASI,VR。

证券投资分析复习提纲1.经济景气对证券价格的影响：繁荣——出货的好时机，衰退——远离股市，萧条——高手开始试探性建仓，复苏——“快来看上帝！”2.战争对交战国证券市场来说是利空，但有些国家和上市公司发战争财，反而会受益。

3 通货膨胀对股票的影响：温和的通货膨胀有利于股价上涨，严重的通货膨胀会使投资者受损。

4.资金供应量：中国股市本质上是一个“资金推动型”的市场。

证券市场资金供应量取决于货币政策、投资者意愿等因素。

证券市场资金的构成也会对价格走势有重要影响。

机构投资者最值得关注。

对待国际游资要欢迎更要警惕。

5.没有哪一个国家的股市不受经济政策的影响，只不过中国股市政策市特征更加明显。

6.上市公司的行业如何定位？看公司主营业务，看公司主要利润来源，看公司主要的投资向，看公司主要股东，看公司未来战略定位7不同的行业受到经济景气的影响是不同的。

常见的景气行业：能源行业、化工行业、冶金行业、消费品行业、建筑业、汽车行业、商业、旅游业、银行业常见的防守行业：医药行业、公用事业、食品行业、农业及相关行业、酒类及饮料行业、教育行业、体育行业8. 基于发展前景的行业分析朝阳行业特点：增长快、利润高、门槛高、风险大夕阳行业特点：增长慢、利润低、门槛低、风险小9.上市公司财务报告制度：年报（需要经过审计），半年报，季报，临时报告10 基本财务报表：资产负债表、损益表、现金流量表11 偿债能力分析短期偿债能力分析：流动比率、现金比率、速动比率长期偿债能力分析：负债比率、股东权益负债比率、12. 经营效率分析：总资产周转率、净资产周转率、固定资产周转率、存货周转率13. 市公司的核心竞争力有哪些？技术实力、营销实力、服务实力、成本实力、品牌实力、管理实力14.市盈率的计算公式及其含义。

思考：市盈率是不是越低越好，运用所学知识谈谈你的看法。

15. 道氏三种周期：日常运动、次级运动、主要趋势16. 技术分析的三大假设：市场涵盖一切，股价朝趋势移动，历史会重演17.技术分析研究趋势的方法有：多空强弱趋势、股价变动趋势、人气意向趋势18. 单K线分析原理：上影线越长，空方力量越大；下影线越长，多方力量越大；阴线实体越长，空方力量越大；阳线实体越长，多方力量越大。

证券投资分析重点总结(doc 33页)第一章概述第一节证券投资分析的意义与市场效率一、证券投资分析的意义(一)有利于提高投资决策的科学性(二)有利于正确评估证券的投资价值(三)有利于降低投资者的投资风险：预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。

(四)科学的证券投资分析是投资者成功投资的关键：在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

二、证券市场效率(一)有效市场假说概述：法默提出了著名的有效的市场假说理论。

只要证券的市场价格及时地反映了全部有价值的信息，且市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。

“公平原则”得以充分体现。

市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须具有对信息进行加工、分析，并据此正确判断证券价格变动的能力;若干，所有影响证券价格的信息都是自由流动的。

(二)有效市场分析及其对证券分析的意义证券市场区分为三类：1、弱式有效市场：存在“内幕信息”2、半强式有效市场：不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。

3、强式有效市场。

证券价格能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。

三、证券投资分析的信息来源(一)政府部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会。

(二)证券交易所：主要负责提供证券交易的场所和设施，制定证券交易所在业务规则，接受上市申请，安排证券上市，组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监管等事宜。

(三)上市公司：经营主体(四)中介机构：为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。

(五)媒体：是信息发布的主体之一;同时也是信息发布的主要渠道。

(六)其他来源四、证券投资理念与策略(一)证券投资理念：价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念三者并存，以价值发现型投资理念、价值培养型投资理念为主的理性价值投资理念将逐步成为主流投资理念。

证券投资分析考试重点提纲第一章证券投资剖析概述第一节证券投资剖析的含义及目的一、证券投资剖析的含义证券投资：指的是投资者购置股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资进程，是直接投资的重要方式。

证券投资剖析：是指经过各种专业剖析，对影响证券价值或价钱的各种信息停止综合剖析，以判别证券价值或价钱及其变化的行为，是证券投资进程中不可或缺的一个重要环节。

二、证券投资剖析的目的〔一〕完成投资决策的迷信性；迷信的投资决策有助于保证正确性。

但由于背景状况不同，不同的投资者，要努力寻觅到相应的投资对象。

相应：在风险性、收益性、活动性和时间性方面的相应，相婚配。

〔当幸福来敲门〕〔二〕完成证券投资净成效最大化。

证券投资的目的：净成效〔收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡〕最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大详细目的。

1.正确评价证券的投资价值。

2.降低投资者的投资风险。

第二节证券投资剖析实际的开展与演化证券投资剖析最新鲜、最著名的股票价钱剖析实际可以追溯到道氏实际。

1922年，汉密顿在«股票市场晴雨表»系统论述。

1939年，艾略特，波浪实际威廉姆斯1938年提出公司股票价值评价的股利贴现模型〔DDM〕，为定量剖析虚拟资本、资产和公司价值奠定了实际基础，为证券投资的基本剖析提供了强有力的实际依据。

1952年，马柯维茨，证券组合实际，标志着现代组合投资实际的末尾。

处置了两个效果：第一，为何要停止组合投资；第二，投资者将如何依据有关信息进一步完成证券市场投资的最优选择。

1963年，夏普，单要素和多要素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

1976年，罗尔，对CAPM提出批判。

罗斯，套利定价实际APT。

关于市场效率效果，尤金·法玛，1965年«股票市场价钱行为»，1970年深化和提出〝有效市场实际〞。

《证券投资分析》第一章证券投资分析概述考察重点要点：掌握证券投资、证券投资分析的含义；熟悉证券投资分析的意义；了解证券投资的目的及证券投资的特性。

了解证券投资分析的信息来源；熟悉证券投资分析信息来源的处理方式；了解有效市场假说的意义；掌握有效市场的概念和分类；熟悉三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义。

了解证券投资分析简史；熟悉基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学校分析流派及其特点。

熟悉证券投资分析的基本要素；掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义和理论基础；熟悉基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的内容；了解证券投资分析应注意的问题。

考生首先要掌握证券投资的定义，包括三个要点：（1）证券投资的主体即投资者，包括法人或自然人两类；（2）投资对象是购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品共四类投资对象；（3）证券投资的目的是获取红利或利息。

证券投资分析的意义包括：（1）提高投资决策的科学性，减少盲目性；（2）有利于正确评估证券的投资价值；（3）有利于降低投资者的投资风险；（4）科学的证券投资分析是投资者获利投资成功的关键。

证券投资的目的是证券投资净效用的最大化，所谓净效用，是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。

投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。

首先要掌握信息对证券投资分析的作用，来自各个渠道的信息最终都将通过各种方式对证券的价格发生作用，导致证券价格的上升或下降，从而影响证券的回报率。

因此，信息的多寡、信息质量的高低将直接影响到证券投资分析的效果，影响到分析报告的最终结论。

进行证券投资分析的信息主要来自以下五个渠道：（1）政府部门；（2）证券交易所；（3）上市公司；（4）中介机构；（5）媒体；（6）其他来源。

考生还需要掌握，证券投资分析师从事面向公众的证券投资咨询业务时所引用的信息仅限于完整详实的公开披露的信息资料，并且不（一）证券投资分析发展历程简述证券投资分析这一职业起源于美、英等金融发达国家。