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专题一
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．下列各项中( B．收据)是证据证券?
2．持有( B．10％)以上股份的股东享有临时股东大会的召集请求权。
3．证券投资风险存在的特殊性不含( D．证券投资市场交易数据不充分)。
4．某投资者买人一股票看涨期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，当该股票的( A．市场价格超过20元)投资者开始盈利。
5．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前( A．3个工作日)将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
6．发行可转换债券对投资者有( D．能够在低风险下获得高收益)益处。
7．确定证券投资政策涉及到：(A．决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施)
8. 发展证券市场的“八字”方针是( A．法制、监管、自律、规范)。
9．按债券形态分类，我国国债分类形式不含（D．可转换债券）。
10．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是( C．招股说明书)。
11．在下列k线图中，开盘价等于最高价的有( D．T字形k线图)。
12．国债回购作用不包括（B.是公司实施反收购策略的有力工具)。
13．下列财务指标中属于长期偿债能力分析的指标主要有( D. 股东权益比率)。
14．普通股具有如下基本特点：( A. 优先认股权 )。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1．股指期货交易组合条件包括A．交易对象B．合约价格C．合约现金结算D．保证金交易）。
2．公司上市的意义包括（A．形成良好的独立经营机制。B．形成良好的股本扩充机制。C．形成良好的市场评价机制。D．形成良好的公众监督机制。）。
3．证券市场监管的方式包括（ A．行政性监督；B.自律性管理监督；）。
A．行政性监督；B.自律性管理监督；C.公开性监督；D.社会公众监督。
4. 购并实际涉及的概念包括（ A．合并B.收购C.兼并D.接管）。
5.证券欺诈行为包括（ A内幕交易B操纵市场C欺诈客户D虚假陈述）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．上海证券交易所是公司制交易所。( 错-会员制)
2．通货紧缩的初期，证券市场一般比较繁荣。( 对)
3．可转换债券的转换价格可以随着股票市场价格的变化而调整。( 错)
4．存货周转天数是反映企业获利能力的指标。( 错)
5．一般来说，在通货膨胀加剧时，股东权益比率低对企业经营有利。( 对)
6．当相关系数为一1时，证券组合的风险最大。( 错)
7．审核制度一般分为两种，即注册制和核准制。( 对)
8．支撑线和压力线的地位不是永远不变的，而是可以相互转化的。( 对)
9．财产锁定是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所经常运用的一种反购并策略。( 错) 10．预期回报率越高，投资者所承担的风险也就越大。( 错)
专题二
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．定向募集公司内部职工股，其比例不得超过公司股份总数的(A．10% )。
2．依据优先股股息在当年未能足额分派，能否在以后年度补发，可将优先股分成(A．累计优先股和非累计优先股)。
3．同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的(B．10%)。
4．期权的(A．买方)无需向交易所缴纳保证金。
5．H股上市公司公众持股人数不得少于(D．100 )人。
6．应收帐款周转天数是反映上市公司(B．经营能力)的指标。
7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益变动结果(B．相反)。
8．一般情况下，公司的现金流量不发生在其（C．生产活动领域）。
9．移动平均线具有（B.助涨或助跌）的特点。
10．在公司预先知道可能被收购的时候，可以采取股票交易的反购并策略，会引起公司股本结构变化的方法是(C．股份回购)。
11．某股当日新上市，共成交3000万股，而该股流通总股本为8000万股，总股本为25OOO万股时核股当日的换手率为(B.375%)。
12.圆弧形态的反转深度是(D.深不可测的)。
13.据我国《公司法》的规定，如果A、B两家公司实现了新设合并，则是指(D. A、B均取消法人资格，组成一家新公司)。
14.为解决购并公司的产品销路问题，一般会采取(C.下游整合)战略。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1．在下列k线圈中，收盘价等于开盘价的有（C. 十字墨k线图D．T字形k线图）。
2．按照购井的出资方式进行分类，可以分为（C．现金购并D．股份购并）。
3．下列财务指标中属于偿债能力分析的指标主要有（A．流动比率B．速动比率C．存货周转率D．股东权益比率）。
4．优先股具有如下基本特点（B．优先清偿C．股扇、优先）。
5．按照购并方式是否公开进行分类，可以分为（A．公开收购B．非公开收购）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．按我国《证券法》规定，股份公司注册资本须一次募集到位。（错）
2．有限责任公司的股本不划分成等额股份，股东的出资只按比例计算。（对）
3．一般来说，期限长的债券流动性差，风险相对较小，利率可定高一些。（错）
4．备兑权证的发行量大，其发行价格应该较低。（错）
5．如果公司的资产负债比率很低就不会有偿愤风险。（错）
6．市盈率是表示投资者愿意支付多少价格换取公司每一元收益的指标。（对）
7．信用评级有利于筹资企业降低筹资成本。（对）
8．移动平均线会频繁的发出买进或卖出的信号，使投资者容易受到迷惑。（对）
9．财产锁定是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所经常运用的一种反购并策略。（错）10．内幕消息是指为内幕人员所知悉、尚未公开的和可能影响证券市场价格的重要消息。（对）
专题三
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1. 广义的证券分类不包括(C. 资本证券)。
2．计算经济净现值时所采用的折现率为(C. 社会折现率)。
3. 期权投资达到盈亏平衡时(A. 在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金)。
4．如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者以原价出售，实际收益率为(A．7％)。
5．某股票预期每股收益O．35元，同期市场利率为2．5％，则该股票理论价格是(D．14元)。
6．在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市(B．走低 )。
7．由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的(A. 直接费)。
8．下列关于期权效益说法正确的认是(C．期权具有时效性)。
9. 一大型机械价值100万元，保险金额为90万元．在一次地震中完全破坏；如果重置价为95万元，则赔偿金额为(B．90万元)。
10 期货交易和现货交易的主要区别于(B. 是否需要即期交割)。
11. 下列不属于我国证券市场违法违规行为的是（保险资金间接入市）。
12.自律性管理监督主要由证券市场内一些机构自行制定一套规章制度，这些机构不包括 (A.证券监督管理委员会)。
13.在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是 (C.招股说明书)。
14.当投资者对某家上市公司的股票持有比例达到30%时，除了按照规定报告外，还应当自事实发生之日起( D.45日内)内向公司所有股东发出收购要约，并同时刊登到有关报纸上。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1．非系统性风险包括（A．企业经营风险B．企业财务风险C．企业道德风险D．证券投资价值风险）。2．掉期较为普遍的是（A．货币掉期D．利率掉期）。
3．财政政策实施的手段主要包括（A．国家预算B．税收C．国债D．财政补贴）。
4．上市公司购并目标公司的价格确定主要有以下方法（A．净资产法B．市盈率法C．现金流量法D．竞价拍卖法）。
5．上市公司购并目标公司的寻找主要考虑的问题是（A．公司的自我评价B．被选目标基本情况分析C．公司购并依据分析D．公司购并可能性分析等）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1.T型K线图下影线越长，多方力量越强。 ( 错 )
2.移动均线具有惯性和助长的特点。 ( 对 )
3.KDJ指标中J值的取值范围在O一100之间。 ( 错 )
4.如国内盘数量过大，说明卖方实力强大，如国外盘数量过大，说明买方实力强大。( 错)
5.购并公司成为目标公司的相对控股股东，占有目标公司股权比例为25%，就表明对目标公司拥有控制权。（对）
6.发行资本不能少于注册资本的相应比例。 ( 错 )
7.同股同权、同股同利是证券投资的基本原则之一。 ( 对 )
8.公司发行股票和债券目的，都是为了追加资金。 ( 错 )
9.普通股股息一般上不封顶，但下要保底。 ( 对 )
10.优先股的股息是固定不变的，不随公司经营状况的好坏而调整，到期一定要支付。( 对)
专题四
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．下列证券中属于有价证券的是(C．货币证券)。
2．基金收益分配不得低于基金净收益的(B．90％)。
3．证券市场监管的手段不包括（D行业自律）。
4．流动比率、速动比率和现金比率是反映企业(A. 短期偿债能力)的指标。
5．上市公司在进行信息披露时，要求提供连续性的信息披露文件，以下不属于此类文件
的是(D. 公司投资价值分析报告)。
6．系统性风险也称(A. 分散风险)风险。
7．我国A股上市公司成立时间必须在(A.3年)以上。
8．马柯维茨的有效边界图表中，证券最佳投资组合在(B．第二象限)。
9．生产同类产品厂商之间或者同一市场领域竞争的经营者之间进行的购并称为(C．横向购并)。
10．收盘价、开盘价、最低价相等时所形成的K线是(B．倒T型)。
11.下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素(C.公司所在行业的情况)。
12.进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为(C.技术分析和基本分析)。
13.目前，世界上广泛采用的道·琼斯股指是以 (A.1894年10月1日3O种工业股均价)为基点I0O点的指数。
14.股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利(B.零增长模型)。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1. 反转突破形态有（A.圆弧形态B.喇叭形）。
2. 反映公司盈利能力的指标有（B.主营业务收入增长率 C.资产收益率）。
3. 证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有（A.欺诈客户的行为 B.透支交易行为 C.内幕交易行为 D.
操纵市场行为）。
4.国际游资的市场作用有（A.国际游资的操作策略为金融市场注入了新的交易理念。B.国际游资的剧烈流动活跃了国际金融市场的交易。C.国际游资的巨额交易促进了金融衍生品市场的繁荣发展。D.国际游资的日益壮大要求国际金融体系作出相应改革。）
5. 期货交易的基本功能有（C. 套期保值D．价格发现投机）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1. 按我国《证券法》规定，股份公司注册资本无须一次募集到位。(对)
2．欧洲债券就是在欧洲范围内发行的债券。(错)
3．场外交易市场是一个分散的无形市场，没有固定的交易场所，没有统一的交易时间，没有统一的交易章程。( 错)
4．流动比率并不是越高越好。(对)
5. 现金流量分析中的现金即指库存现金。(错)
6．基本分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。(错)
7．最为常见的收购出资方式是股票收购方式。( 错)
8．发展和规范是证券市场的两大主题，发展是基础，规范是目的。( 错)
9．本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场价格下跌。(对)
10．协方差为正值时，两种证券的收益变动方向相反。( 错)
专题五
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖(D．政府债券)为对象。
2．我国(<证券法))第七十九条规定，投资者持有一个上市公司(A. 已发行股份的lo％)应当在该事实发生之日起三日内向证监会等有关部门报告。
3．一般性最受投资者关心的指标是(A.每股收益)。
4．对看跌期权的买方而言，当(A．标的资产市场价格高于协定价)时买方会放弃执行权利?
5．某股份公司(总股本小于4亿)如果想在上海证券交易所上市，其向社会公开发行的股份不得少于公司股本总数的(D．15％)。
6．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于(C. 5000)人。
7．我国A股的上市条件有(C.公司最近3年连续赢利。)。
8．上市公司出现下列情况即可对其实施暂停上市(A.公司最近3年连续亏损。)。
9. 下列属于非基本面分析的是(C.乖离率分析)。
10．作为国民经济运行的晴雨表，发展中国家的证券市场的表现与国民经济的运行（B.经常发生背离）。11．(D.BBB )是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？
12.证券信用评级的功能不包括(D.提高投资成本)。
13. 购并的出资方式不包括(C.债券收购)。
14.下列有关股东权益的说法(A. 股东权益比率低，公司的财务风险低)是不正确的?
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1.市公司购并目标公司的价格确定包括如下方法（A.净资产法B.市盈率法C.现金流量法D.竞价拍卖法。）。
2.证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有（A.欺诈客户的行为 B.透支交易行为C.内幕交易行为D.操纵市场行为）。
3．系统性风险主要包括以下几点（A.政治政策性风险D.汇率风险）。
4. 目标公司的价格确定主要哪些种方法（ A.净资产法B．市盈率法C.现金流量法D．竞价拍卖法）。
5、我国企业购并活动中最常用的定价方法是（C.净资产法）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．以农副产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。( 对)
2．证券市场有利于我国利率体系的改革(对)
3．用算术平均法计算股价指数没有考虑到各采样股票权数对股票总额的影响。(对)
4．流动比率高，公司的偿债能力强。(错)
5．美国证券监管制度在世界上较为成熟，是自律性监管的典型代表。( 错)
6．在我国，上市公司可以买卖本公司股票。(错)
7．期货商品具有套期保值、投机和价格发现功能。(对)
8．证券投资是市场经济的必然(对)
9．存托凭证具有市场容量大筹资能力强、合理避税等优点。(错)
10．系统性风险发生时，证券市场的股票所受的影响程度基本上是相等的。(错)
专题六
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1.证券欺诈行为不包括(C. 擅自发行证券)。
2.属于系统风险的是(D.信用交易风险)。
3.属于非系统风险的是(D.证券投资价值风险)。
4.无风险证券投资可以是(C.商业银行的定期存款)。
5.用哪一种方法获得的信息具有较强的针对性和真实性(C.实地访查)。
6.按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于(C·50000)万元。
7.按照我国《证券法》第二十六条规定，证券的包销、承销期最长不能超过(D.90天)。
8.按组织形式投资基金可分为(C.契约型投资基金)和公司型投资基金。
9.股票市场供给方面的主体是(C.上市公司)。
10. 世界各国对证券市场的监管，其共同的目的不含（D．引导储蓄转化为投资）。
11．证券组合的方差是反映(D投资风险)的指标。
12. 下列证券投资品种中，(C.普通股票)是风险最大的？
13．如果某国债面值100元，年收益率为5%，回购天数为7天，其回购利息应为(B．0.0976)元/百元。14．信息披露公开原则的要求就是指信息披露应该(A．及时、准确、完整、真实)。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1．发起人和初始股东可以（A．现金B．工业产权C. 专有技术D. 土地使用权）等作价人股。
2．目前国际流行的国债招标办法有（A 利差招标B．收益率招标C. 划款期招标D．价格招标）等。3．契约型投资基金一般由（A. 基金托管人B．基金管理人C. 基金受益人D．基金持有人）构成。4．期权交易与期货交易的区别有（A. 期权和期货都是金融衍生工具B．期货交易不能像期权交易那样，依据客户需求量体定做C. 期权交易与期货交易双方的权利义务不同D．期权交易与期货交易双方承担的风险是不同的）。
5．系统性风险通常表现为（A. 国家、地区性战役或骚乱B．全球性或区域性的石油恐慌C. 国民经济严峻衰退或不景D．国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1.上海证券交易所是会员制交易所。 ( 对 )
2.已经在交易所上市交易的证券不可以再到场外市场交易。 (错)
3.有限责任公司的股本划分成等额股份。 (错)
4.国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。 (错)
5.开放式基金的日常申购必须从基金成立后满3个月开始办理。 (错)
6.期权的价格就是期权费。 (对)
7.看跌期权的盈亏平衡点是协定价加期权费。 (错)
8.期权的最终执行权在买方，而卖方只有履约的义务。( 对 )
9.期权买人方交付期权费可购买看涨期权，期权卖出方支付期权费可卖出看跌期权。 (错)
10. 存货周转率是反映公司偿债能力的指标。 (错)
专题七
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．根据道氏理论，股票价格运动有(C．三种)种趋势，
2．目前世界上对证券交易所的监管主的模式不包括(C．监管型)。
A．结合型B．自律型D．行政性
3．购并后的重整问题不包括(D．人员整合)
A．制度整合；B. 经营整合；C. 企业组织机构整合
4．证券投资功能不包括（D．资金保值升值功能）。
5．(A．销售净利率)是反映企业获利能力的指标。
6．以下哪种说法不对(B．证券市场有利于资本市场结构的合理调整)
7．国际投资资本和国际投机资本的界定不依据(A．投资方式)
8．下面对国际游资独特的市场作用描述不正确的是(A．国际游资的发展壮大为金融市场注入了新的交易理念)
9．投资基金的基本特点不包括(D.存续期确定)
10．(D．BBB)是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别。
11.道-琼斯分类法把大多数股票分为：(A.三类)。
12.一般地，在投资决策过程中，投资者应选择(A.增长型)行业投资。
13.某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么这一行业最有可能处于生命周期的哪一阶段？(C.成熟期)。
14.用以反映短期偿债能力的指标是(B.流动比率)。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1．开放型基金优点是（A．可依据需要，随时扩大发行规模和空间，方便灵活B．有利于提高基金经营水平，符合优胜劣汰的市场法则C．可避免封闭型基金人为泡沫炒作的风险D．防止封闭型基金容易产
生的固定呆滞性投资、降低了风险）。
2．基金的风险主要有（A．法律风险D．流动性风险）。
B．机制风险
C．营运风险
3．短期偿债指标主要有（A．流动比率B. 速动比率C. 现金比率D．应收帐款周转率）等。
4．证券市场中除了证券欺诈行为外，其他违规行为还包括（A. 擅自发行证券B. 为股票交易违规提供融资融券及投资交易C. 上市公司违规买卖本公司股票D．上市公司擅自改变募股资金用途）。
5．证券市场监管的方式有（A.行政性监督；B.自律性管理监督；）
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．期权合约是有期限的，过期作废，一般合约有效期不超过1年（对）
2．股票上市是指已经发行的股票经证监会批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，它是连接股票发行和股票交易的桥梁。(对)
3．公司的技术水平是决定公司竞争地位的首要因素。（对）
4．证券市场对中国经济更具消极作用。（错）
5．国际投资资本和国际投机资本的界定要依据它们的投资目的、投资对象和操作手段上(对)
6．短期偿债能力是指公司用流动资产支付可尝负债的能力(对)
7．开放型基金和封闭型基金都可以上市。(对)
8．我国证券市场的交易实行的是信用交易。(对)
9.对筹资者来说，股票筹资比债券筹资的风险要大。(错)
10．两地上市是指公司先后发行同样性质的股票，在不同交易所上市交易。(错)
专题八
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1.就业状况变动对证券市场的影响分析不包括 (D.衰退经济下就业状况的影响)。
2.有价证券不包括(A.证据证券)。
3．一般情况下RSI指标在（B.50）以上为股价进入强势。
4．葛兰维尔八大法则是对（D.移动平均线）理论应用的归纳。
5．用以衡量某时间内委托买卖盘相对强度的指标是（D.委比）。
6．移动平均股价的计算通常采用（A.简单平均）方法。
7．仅就股票的投资价值而言，通常可以采用（）来衡量市盈率指标的合理性。
A.每股收益
B.市价与每股收益之比
C.股票风险度
D.商业银行存款利率的倒数
8．我国上市公司最为常见而稳定的资产重组方式是股份的（）。
A.竞价拍卖
B. 要约收购
C.协议转让D股份托管
9．货币政策工具不包括（D．利率杠杆）。
10．基本不会造成证券市场价格上升的因素是（A.就业形势严峻）。
11．把股票分为普通股和优先股的根据是（D．享有的权利不同）。
12．关于资产重组，不正确的说法是（B.有充分享受优惠政策的好处）。
13．对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在(D．T+7)工作日向基金持有人（赎回人）划出。
14. 同济科技通过定向增发吸收合并山东万鑫集团的方式，属于(B.股票收购)。
A.现金收购C.综合证券收购D.善意收购
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1. 综合证券收购其出价方式为（A.现金B.股票C.认股权证D.可转换债券）。
2.证据证券包括（A.存款单B.收据）。
C.发票
D.期票
3. 股票价格方式主要有（A.票面价格B.发行价格C.内在价格D.市场价格）等。
4. 股票的基本特征包括（A. 权利性B. 责任性C. 非返还性D. 盈利性）。
5．国际游资独特的市场作用包括（A.国际游资的操作策略为金融市场注入了新的交易理念。B.国际游资的剧烈流动活跃了国际金融市场的交易。c.国际游资的巨额交易促进了金融衍生品市场的繁荣发展。D .国际游资的日益壮大要求国际金融体系作出相应改革。）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．证券投资的国际化会酿成世界范围的金融危机，东南亚金融机的爆发就是一个沉重的教训，所以一国证券市场的对外开放应当非常谨慎。(错)
2. 由于优先股与债券一样预先确定收益率，因此它们本质上是一致的。(错)
3. 股份公司的注册资本不须由初始股东全部以现金的形式购买下来。(对)
4.期货与期权实行的都是保证金制度。(对)
5.股票是一种设权证券。 (对)
专题九
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．运用反购并策略的时候，不要考虑下面哪方面的问题(D.反购并的价格策略)。
2.目标公司价格确定的方法不包括(D.净价收购法)。
A.净资产法
B.收益资本化法
C.现金流量法
3.证券信用评级的功能不包括(D.信用评级是树立企业形象的有效途径)。
4.证券投资的功能不包括(A. 集中投资)。
5. 货币证券不包括(A.存款单)。
6. 我国上市公司购并的主要方式不含(D．现金购买资产方式)。
A．股权转让方式B．资产置换方式C．收购兼并方式
7. 金融衍生工具的基本功能表现不含(A. 资产管理功能)。
B．价格发现C. 盈利功能D．规避风险
8. 证券投资功能不含(D．资金保值功能)。
9. 下列有关β值的说法中(B．证券组合相对于其自身的β值为0)是不正确的。
A. β值衡量的是系统风险
B．证券组合相对于其自身的β值为0
C. β值越大的证券，预期收益率也越大
D．无风险证券的β值为0。
10. 购并的出资方式不含(D.权益交换收购)。
A.现金收购
B.股票收购
C.综合证券收购
11. 期货的功能不含(D.风险转移)。
12．如果其他因素保持不变，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应该比近期期权的期权费(D．高)。
13.一般性货币政策工具不含(A．利率杠杆)。
14.反映上市公司资本结构的指标不含(B．现金比率)。
A. 资产负愤率C．资本化比率D．固定资产净值率
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1. 证券市场监管的方式有（A．行政性监督；B．自律性管理监督；）。
2.广义上的购并应包括（A.收购与联营B.出售C.扩张 D.购回与接管）等方式。
3．按照购并的方向进行分类，可以分为（C. 横向购并D. 纵向购并）。
4.我国加入WTO后证券市场所面临的问题有（B.我国证券市场容量较小，利用外资有限C.我国金融体系不尽完善，外汇制度还须改革D我国证券市场立法不全，管理滞后）。
A．有关部门的监管水平低级,对违规者的查处力度远远不够
5.公司上市的意义有（A.形成良好的独立经营机制。B.形成良好的股本扩充机制。C.形成良好的市场评价机制。D.形成良好的公众监督机制。）。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．买进期货或期权同样都有权利和义务。(错)
2．证券市场为借贷双方提供了多样化的融资方式。对广大投资者来讲，制约投资规模、范围进一步扩大，除了资金量这一因素外，最主要的在于如何规避随之而增加的投资风险。(对)
3．期权买卖是为了保值增值或投机(对)
4．公司制交易所是不以盈利为目的的事业法人。(错)
5．当市场处于牛市的时候，可采取卖出看涨期权的同时，买进看跌期权。(对)
6. 股东权益比率越高越好。（错）
7.道氏理论认为开盘价是最重要的价格。(错)
8.市盈率是衡量企业的盈利能力和风险的指标。（对）
9.一般而言，市赢率高的股票投资价值较低。（对）
10.任何通货膨胀都将使证券价格下跌。（错）
专题十
一、单项选择题(每题3分，共45分)
1．A股上市的条件不包括(B．公司成立时间必须在一年以上)。
2．资产负债率是反映上市公司（D.资本结构）的指标。
3．市场行为的内容不包括(B.信息)。
4．（B．信用交易风险）属于系统风险。
5．从管理的角度防范证券投资风险的方法不包括(D．行业的自律管理)。
A．法律制度的健全B．监管措施的完善C．交易中介的自律管理
6．下列有关β值的说法中(A．β值衡量的是系统风险C．β值越大的证券，预期收益也越大)是正确的。7．我国上市公司购并的主要方式不包括(D．以现金购买资产方式)。
A．股权转让方式B．资产置换方式C．收购兼并方式
8．（C．失衡）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。
A．宏观调控下的减速B．转折性D．稳定、高速
9．国债回购主要作用不包括(C．优化资本比率)。
A活跃国债交易B．扩大券商合法融资面D．有利于中央银行公开市场业务的开展
10．对证券经营机构的监管不包括(D.行政性监督；)。
11．某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的哪一阶段？(B.成长期)
12．财务分析的主要方法不包括(C.现金流量分析法)。
13．在下列k线图中，收盘价小于开盘价的有(A．光头光脚的阴线)。
14．投资基金的基本特点不包括(D.投资重点是增长型上市公司)。
二、多项选择题(每题5分，共25分)
1.购买可转换债券对投资者有（B.使投资者具有双重身份D.能够在低风险下获得高收益）益处。
2.美国存托凭证的交易有（A.市场交易 B.非现场交易）形式。
3.Ｈ股的上市程序有（A.上市申请B.审查和听证C.招股章程披露与注册D.股票上市）。
4．信用评级的局限有（A.信用评级资料的局限性B.信用评级不代表投资者的偏好C.信用评级对管理者的评价薄弱D.信用评级的自身风险）。
5. 道氏理论的缺陷有（）。
A.道氏理论只推断股市的大势所趋，不能推断大趋势升跌幅程度。
B.道氏理论每次都要两种指数互相确认，节奏较慢。
C.道氏理论对选股没有帮助。
D.道氏理论在牛皮市中不能带给投资者明确启示。
三、判断题：(判断对错，每题3分，共30分)
1．普通股股东只具有有限表决权。(错)
2．只要经济增长，证券市场就一定火爆。(错)
3．一般来说，两地上市与第二上市基本相同。(错)
4．期权的最终执行权在卖方，而买方只有履行的义务。(错)
5．以农产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。(错)
6．开放型基金优点是：可依据需要，随时扩大发行规模和空间，方便灵活。(对)
7．证券市场监管的“八字”方针是，“法制、监管、自律、规范”(对)
8．开放型基金不足是：因开放基金规模可能持续扩大，易发生基金管理人操纵市场的行为(对)
9.股价随着成交量的递增而上涨，是市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。 (对) 10．目前世界上所有证券交易所的价格指数的计算方法都是源于道氏理论。(对)
随机过程考试试题及答案详解 1、（15分）设随机过程C t R t X +?=)(，),0(∞∈t ，C 为常数，R 服从]1,0[区间上的均 匀分布。 （1）求)(t X 的一维概率密度和一维分布函数； （2）求)(t X 的均值函数、相关函数和协方差函数。 【理论基础】 （1）? ∞ -= x dt t f x F )()(，则)(t f 为密度函数； （2）)(t X 为),(b a 上的均匀分布，概率密度函数?? ???<<-=其他,0,1 )(b x a a b x f ，分布函数 ?? ??? >≤≤--<=b x b x a a b a x a x x F ,1,,0)(，2)(b a x E += ，12)()(2a b x D -=； （3）参数为λ的指数分布，概率密度函数???<≥=-0,00 ,)(x x e x f x λλ，分布函数 ?? ?<≥-=-0 ,00,1)(x x e x F x λ，λ1)(=x E ，21 )(λ=x D ； （4）2 )(,)(σμ==x D x E 的正态分布，概率密度函数∞<<-∞= -- x e x f x ,21 )(2 22)(σμπ σ， 分布函数∞<<-∞= ? ∞ --- x dt e x F x t ,21)(2 22)(σμπ σ，若1,0==σμ时，其为标准正态分布。 【解答】本题可参加课本习题2.1及2.2题。 （1）因R 为]1,0[上的均匀分布，C 为常数，故)(t X 亦为均匀分布。由R 的取值范围可知， )(t X 为],[t C C +上的均匀分布，因此其一维概率密度?? ???+≤≤=其他,0,1 )(t C x C t x f ，一维分布 函数?? ??? +>+≤≤-<=t C x t C X C t C x C x x F ,1,,0)(；
证券从业资格考试 证券投资与分析教材电子版 第一章债券、基金及其他有价证券的价值 学习目的和要求： 除了股票外，债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。通过本章的学习，我们要了解几种主要的有价证券，掌握有价证券的投资价值分析的方法。在下一章中我们再介绍股票的价值分析。 知识要点：影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。 第一节债券的价值分析 一、影响债券价值的因素 （一）内部因素 1．期限 一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。 2．票面利率 债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也很大。 3．流动性 流动性是指债券可以随时变现的性质。流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。 4．信用级别 信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。 （二）外部因素 1．基础利率 在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险证券利率。一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。此外，银行的信用度很高，这就使得银行存款的风险较低，况且银行利率应用广泛，因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。 2．市场利率 市场利率是债券利率的替代物，是投资于债券的机会成本。在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。 3．其他因素 影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。
一、单项选择题（20分，每题1分）四、计算题（10分，每题5分） 二、多项选择题（10分，每题2分）五、名词解释（20分，每题4分） 三、判断题（10分，每题1分）六、简答题（30分，每题6分） 1.在技术分析中，W底和M头的形态是属于:反转形态。 2.样本股最多的股价指数是:标普500。 3.对股市低迷有促进作用的政策:降低准备金率。 4.契约性基金的管理人与托管人之间的关系:经营与监管。 5.每股股票所代表的实际资产的价值是:账面价值。 6.反映公司偿债能力的指标有:资产负债率，流动比率，速动比率。 7.公司型基金的主要当事人有:投资公司，管理公司，保管公司，承销公司。 8.在技术分析中，压力线和支撑线有时候可以相互转化。(T) 9.股指期货交易中，不用实物交割。（T） 10.市场利率普遍较高时，债券的票面利率也应相应较高，否则投资者会选择其他金融资产投资而舍弃债券。（T） 11.计算题:债券持有期收益率与到期收益率的计算 除息除权价格的计算 融资交易的收益率计算 上市公司进行分红、配股后,除去可享有分红、配股权利,在除权、除息日这一天会产生一个除权价或除息价,除权或除息价是在股权登记这一天收盘价基础上产生的,计算办法具体如下：除息价＝股权登记日收盘价－每股所派现金 除权价计算分为送股除权和配股除权。 送股除权计算办法为： 送股除权价＝股权登记日收盘价÷(1＋送股比例) 配股除权价计算方法为： 配股除权价＝(股权登记日收盘价＋配股价×配股比例)÷(1＋配股比例) 有分红、派息、配股的除权除息价计算方法为： 除权除息价＝(股权登记日收盘价＋配股比例×配股价-每股所派现金)÷(1＋送股比例＋配股比例) 除权价、除息价是除权日、除息日当天股票的开盘标价。 （一）证券投资收益的一般计算公式 一次还本付息债券收益率的计算 ①持有期收益率。此时上述公式中的，而包括债券持有期间应得的全部收益，即既包括债券利息收入，又包括债券卖出时的资本损益，分子内容仍表示债券持有期间的年平均收入。从而一次还本付息债券持有期收益率的实用计算公式为：
证券投资分析方法及其比较 二、证券投资分析的方法 证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对哦影响证券价值或者价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或者价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节，其目标是实现投资分析决策的科学性和实现证券投资净效用最大化。 证券分析方法的种类很多,门派各异, 但从大体上可以分为以下四类:基本分析法、技术分析法、投资组合分析法和行为金融分析法。 1、基本分析方法 基本分析方法又叫基本面分析,是根据经济学、金融学、会计学及投资学等基本原理，对决定证券价值和价格的基本要素进行分析,如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况等进行分析，从而评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,最终提出相应的投资建议的一种分析方法。 基本面分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析这三方面。在股票分析过程中，如果是由宏观经济分析着手，接着进行行业分析，然后进行公司分析，那么这种分析称为“由上至下”，如果是先进行公司分析和行业分析，再进行宏观经济分析，就是有下至上的分析。任何资产都有其内在价值,当市场价格与其内在价值不相等时就会出现“定价错误”。基本分析方法的主要内容就是对能够影响证券价格的因素,如宏观经济、行业和区域因素及公司具体因素三个层次进行分析。 基本分析方法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势,适用于波动周期比较长的证券价格预测;缺点是对短线投资者的指导作用比较弱,预测的精度比较低。这些基本走势若能够预测出来,便不能够被轻易左右,可见基本分析方法适合于长线投资。 2、技术分析方法 技术分析方法是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象,运用图表形态、逻辑和数学的方法,探索证券市场已有的一些典型变化规律,并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。该方法的基本假定是“历史会重演”。 它以证券市场已有的价、量为基础,运用图示分析法,如K线类、切线类、波浪类;指标分析法,如趋向指标(DMI)、能量潮(OBV，又称平衡成交量法，是由格兰维尔于1963年提出。能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛)及乖离率(BIAS，是测量股价偏离均线大小程度的指标)等;量价关系分析法,如古典量价关系理论、葛兰碧量价关系理论等。 技术分析方法的优点是以市场数据为基础,对市场的反应比较直接,其结果也更接近市场实际,分析的结论时效性强对短线投资有很强的指导意义。其缺点是考虑问题的范围较窄,对市场的长远趋势不能进行有效判断。 3、投资组合分析法 投资组合分析法是根据不同的证券具有不同的风险收益特征,通过构建多种证券的组合投资以达到投资收益和投资风险平衡的分析方法,在处理上，它通过求解在特定的风险条件下实现收益的最大化或在特定的收益条件下使得风险最低，来求得组合内各个证券的组合系数，进而进行组合投资的分析方法。它可以分为传统的证券组合分析方法和现代证券组合分析方法。传统分析方法是根据不同证券对相同的系统性风险的不同反应,来降低非系统性风险;而现代组合分析方法是一种数量化的组合管理方法,以实现投资收益和风险的最佳平衡,如马克维茨的均值方差模型、夏普和林特纳的资本资产定价模型和罗斯的套利定价理论。
证券投资分析报告 潞安环能 （601699）
基本面分析 一、宏观经济分析 从国家统计局十月份公布的数据来看，2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。前3季度GDP增长分别为7.7%、7.5%和7.8%，呈V形态势。增长回升保证了政府目标的实现，但对投资的依赖加深，也加剧了日益严重的产能过剩；化解产能过剩要靠市场机制。进出口的波动值得关注，服务贸易出现大量逆差，更暴露了中国经济中的结构性问题。鼓励对外直接投资和增加设备出口贷款，就能扩大国产品出口和促进服务贸易发展，这是促进经济转型的有效途径。中国（上海）自由贸易试验区的成立是扩大开放、倒逼改革的重大举措，其总体方案确有不少亮点，但也是机遇和风险并存。 影响宏观经济的主要因素有以下几个方面： ①经济周期 从中周期角度来看，我国的新一个中周期从2009 年一季度由6.1%起步，目前正是处于漫长的复苏期的中段。2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。总体国民经济增速略有回升。初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，呈V形态势。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。三季度环比增长2.2%。 此外，前三季度，固定资产投资（不含农户）309208亿元，同比名义增长20.2%（扣除价格因素实际增长20.2%），增速比上半年加快0.1个百分点，可见固定投资增速。前三季度的进出口总额30604亿美元，同比增长7.7%，增速比上半年回落0.9个百分点；出口16149亿美元，增长8.0%，回落2.4个百分点；进口14455亿美元，增长7.3%，加快0.6个百分点。进出口相抵，顺差1694亿美元，从出口增速略有回落，对外投资增长加快。从前三季度的各种数据还可看出货币供应持续增长，流动性比较宽松。
（1） 设}0),({≥t t X 是一个实的零均值二阶矩过程，其相关函数为 t s s t B t X s X E ≤-=),()}()({，且是一个周期为T 的函数，即0),()(≥=+τττB T B ，求方差函数)]()([T t X t X D +-。 解：由定义，有： )(2)0()0()}()({2)0()0()]} ()()][()({[2)] ([)]([)]()([=-+=+-+=+-+--++=+-T B B B T t X t X E B B T t EX T t X t EX t X E T t X D t X D T t X t X D （2） 试证明：如果}0),({≥t t X 是一独立增量过程，且0)0(=X ，那么它必是一个马 尔可夫过程。 证明：我们要证明： n t t t <<<≤? 210，有 } )()({})(,,)(,)()({11112211----=≤=====≤n n n n n n n x t X x t X P x t X x t X x t X x t X P 形式上我们有： } )()(,,)(,)({} )()(,,)(,)(,)({} )(,,)(,)({} )(,,)(,)(,)({})(,,)(,)()({1122221111222211112211112211112211--------------========≤= ======≤=====≤n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n x t X x t X x t X x t X P x t X x t X x t X x t X x t X P x t X x t X x t X P x t X x t X x t X x t X P x t X x t X x t X x t X P 因此，我们只要能证明在已知11)(--=n n x t X 条件下，)(n t X 与2 ,,2,1,)(-=n j t X j 相互独立即可。 由独立增量过程的定义可知，当2,,2,1,1-=<<<-n j t t t a n n j 时，增量 )0()(X t X j -与)()(1--n n t X t X 相互独立，由于在条件11)(--=n n x t X 和0)0(=X 下，即 有)(j t X 与1)(--n n x t X 相互独立。由此可知，在11)(--=n n x t X 条件下，)(n t X 与 2,,2,1,)(-=n j t X j 相互独立，结果成立。 （3） 设随机过程}0,{≥t W t 为零初值（00=W ）的、有平稳增量和独立增量的过程， 且对每个0>t ，),(~2t N W t σμ，问过程}0,{≥t W t 是否为正态过程，为什么？ 解：任取n t t t <<<≤? 210，则有： n k W W W k i t t t i i k ,,2,1][1 1 =-=∑=-
证券投资 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】1、债券投资收益率的计算 2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时间分配〗 教学方式：讲授 时间分配：本章预计6学时 〖教学过程〗
1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类 短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类 固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类 所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） §6－2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，所以没有违约风险。 避免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险 利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。 由于债券价格会随利率变动，即使没有违约风险的国库券，也会有利率风险。 减少利率风险的办法是分散债券的到期日。 （三）购买力风险 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者相当重要。 一般说来，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬率固定的资产。例如，房地产、普 通股等投资受到的影响较小，而收益长期固定的债 券受到的影响较大。 普通股作为减少通货膨胀损失的避险工具。
2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会
D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型
《随机过程期末考试卷》 1．设随机变量X 服从参数为λ的泊松分布，则X 的特征函数为 。 2．设随机过程X(t)=Acos( t+),- 证券投资分析讲义汇总 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN# 第一章证券投资分析概述 考试大纲： 第一章名称虽没变，但是内容全部重写。 第一节证券投资分析的含义及目标 一、证券投资分析的含义 证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 二、证券投资分析的目标 (一)实现投资决策的科学性; (二)实现证券投资净效用最大化。 证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。 在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。来_源:考试大_ 第二节证券投资分析理论的发展与演化 证券投资分析最古老、最着名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。 威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。 1939年，艾略特，波浪理论 1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资;第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。 1963年，夏普，单因素和多因素模型 1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。 1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。 关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。 只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。 根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。 1.弱式有效市场 在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。 2.半强式有效市场 在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息。 如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。 3.强式有效市场 在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息。强式有效市场假设下，任何专业投资者的边际市场价值为零。 证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策 一．填空题（每空2分，共20分） 1．设随机变量X 服从参数为λ的泊松分布，则X 的特征函数为it (e -1) e λ。 2．设随机过程X(t)=Acos( t+),- 1.课程概述 1.1课程定位 该课程是投资与理财专业的一门专业核心课程，是在多年教学改革的基础上，通过对证券投资相关职业工作岗位进行充分调研和分析，借鉴先进的课程开发理念和基于工作过程的课程开发理论，进行重点建设与实施的学习领域课程。目标是让学生掌握证券投资分析相关知识，重点培养学生证券投资分析的能力。它以《经济学基础》、《公司理财》、《证券市场基础知识》等课程的学习为基础，本课程为专业终端课程。 1.2 课程设计思路 随着我国经济体制改革的深入和社会主义市场经济体制的初步建立并不断完善，证券投资活动在我国已蓬勃兴起，并对国民经济健康、快速的发展起到了积极的推动作用。在新的形势下，进一步研究和探讨证券投资的理论和实践问题，具有十分重要的意义。为了使学生能够在学校就能了解国家的宏观经济运行、宏观经济政策、行业、公司信息等的收集方法，初步掌握证券投资的基本分析方法，特设本课程。 本课程采用多媒体教学手段，用证券公司软件操作来增强学生对于证券投资的直观感性认识，从而判断证券投资市场的走势。 本课程建议学时为72学时，4学分。 2．课程目标 2.1能力目标 2.1.1能够分析宏观经济与政策环境，把握证券市场的总体趋势，抓住投资机会； 2.1.2能够运用所学的行业分析知识，寻找有投资价值的行业 2.1.3根据公开披露的上市公司信息，分析上市公司基本面，确定证券投资品种； 2.1.4．能够运用证券投资技术理论和技术指标，进行证券投资技术分析，为客户提供证券投资建议； 2.1.5．能够利用概率知识对证券组合的收益与风险进行计算与识别，制定证券投资组合方案； 2.1.6．能够分析证券投资策略，设计证券投资方案，为客户提供理财规划建议； 2.1.7．能够具备正确的金融服务理念和金融风险意识，应用沟通技巧，为客户提供个性化的证券投资咨询服务。 2.2知识目标 2.2.1搜集和处理证券信息的方法； 2.2.2掌握宏观分析、行业分析、公司分析以及证券价值评估理论和方法； 2.2.3掌握趋势分析、K线分析、形态分析、指标分析等各种技术分析理论； 2.2.4．熟悉证券投资组合理论、证券行情研讨和投资分析咨询业务的流程； 2.2.5．了解国内外宏观经济走势和证券市场。 2.3素质目标 2.3.1培养学生养成善于动脑，勤于思考，及时发现问题的学习习惯； 2.3.2培养学生树立科学理财的良好习惯； 证券投资 『授课题目〗 本章共分四部分: 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解, 使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】1、债券投资收益率的计算 2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时间分配〗教学方式：讲授时间分配：本章预计6学时 § 6- 1 证券投资概述 一、证券投资的含义 证券代表财产所有权和债权 证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为。 二、证券投资的种类 （一）可供企业投资的主要证券 1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类 短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） § 6-2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，所以没有违约风险避免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险 利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。 由于债券价格会随利率变动，即使没有违约风险的国库券，也会有利率风险。 减少利率风险的办法是分散债券的到期日。 （三）购买力风险 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者相当重要 一般说来，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬率固定的资产。例如，房地产、普通股等投资受到的影响较小，而收益长期固定的债券受到的影响较大。 普通股作为减少通货膨胀损失的避险工具。 （四）变现力风险 变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。 （五）期限性风险 由于证券期限长而给投资人带来的风险叫期限性风险。 证券投资基本分析 一、单项选择题 1、行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（） A、初创型行业、成长型行业、衰退型行业 B、增长型行业、周期型行业、防御型行业 C、幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业 D、增长型行业、周期型行业、衰退型行业 2、食品业和公用事业属于（）。 A、增长型行业 B、周期型行业 C、防御型行业 D、成长型行业 3、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（）。 幼稚期 B、成长期 C、成熟期 D、衰退期 4、（）是影响证券市场供给的最根本因素。 A、上市公司数量与收益状况 B、上市公司数量与经济效益状况 C、上市公司质量与收益状况 D、上市公司质量与经济效益状况 5、国内生产总值是指一个国家（或地区）（）在一定时期内（一般按年计）生产活动的最终结果。 A、所有常住居民 B、本国居民 C、常住居民但不包括外国人 D、国内居民 6、下列选项中不属于常住居民的是（） A、居住在本国的公民 B、暂居外国的本国公民 C、居住在本国但 未加入本国国籍的居民 D、长期居住在外国的本国公民 7、劳动力人口是指年龄在（）岁以上具有劳动能力的人的全体。 A、16 B、18 C、20 D、22 8、通货膨胀是指（）持续、普遍、明显的上涨。 A、一般物价水平 B、大多数商品价格水平 C、所有商品价格水平 D、某种商品价格水平 9、温和的通货膨胀是指年通货膨胀低于( ) 的通货膨胀。 A、5% B、7% C、10% D、15% 10、国际收支包括（） A、经常项目 B、资本项目 C、经常项目和资本项目 D、贸易项目 11、关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是（） A、GDP=GNP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 B、GDP=GNP+本国居民在外国的收入-外国居民在本国的收入 C、GNP=GDP-本国居民在外国的收入+外国居民在本国的收入 D、GNP=C+I+G+(X-M) 12、下列关于通货膨胀的说法，错误的是（） A、通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严重的和恶性的三种 B、温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于10%的通货膨胀 C、严重的通货膨胀是指三位数的通货膨胀 D、恶性的通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀 13、下列评价宏观经济形势的指标中，不属于消费指标的是（） A、社会消费品零售总额 B、城乡居民储蓄存款余额 一、实验目的与要求 1.实验目的 了解和熟悉常用技术分析软件的操作，掌握大盘指数和个股分时走势图、K 线图的研判方法。 2.实验要求 (1)根据实验目的及指导教师的具体要求，确定实验具体对象、设计实验思路与步骤，用文字、图表、流程图、表格等形式记录分析过程，写出实验结论。最后总结本实验的成功和不足之处，并提出改进的建议。提倡和鼓励学生提出创新性见解，不可照搬教材或教师课堂讲授的容。 (2)截取价格走势图时，请将技术分析软件的配色改为“绿白”等浅色方案，并根据需要灵活选择使用“分时走势线使用粗线、分时重播、复权处理、显隐主图指标、窗口个数、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。建议利用技术分析软件或 Windows的“画图”软件在走势图中添加一些文字、箭头、方框或线条后再 粘贴到实验报告文档中。 (3)正文使用黑色小四号宋体、 1.5 倍行距。在规定的时间完成，并提交电子稿（注意按规进行命名）和打印稿（用 A3 纸双面打印中缝装订，或 A4 纸双面打印左侧装订，不需彩色打印）。 二、实验设备与软件 1.实验设备：联接互联网的计算机 2.实验软件：证券投资技术分析软件 三、实验思路与步骤 ( 确定实验分析对象，写出具体的分析思路和步骤 ) 自 IPO 重启以来，整个 A 股市场新股发行不断，创业板的上市更是加速了整个新股发行的进程。尤其今年以来，累计有超过 200 只新股上市，其中不乏像中国水电这样的巨型上市航母。 IPO 这三个英文字母也就此变成了整个市场最热的词汇之一。但是自今年上半年以来，新股发行的情况不容乐观，在整个大市不佳的情况下，新股上市破发连连，让许多的机构和散户深套其中，我们认为虽然当 投资学分析及理论讲义文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58- 三、分析篇 一、债券的投资价值分析 (一)影响债券投资价值的因素 1、影响债券投资价值的内部因素：期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、流动性、信用级别。 2、影响债券投资价值的外部因素：基础利率、市场利率及其它因素。 (二)债券价值的计算公式 Pn 为从现在开始n 个时期后的终值，P0为现值，r 为每期的利率，n 为时期数，M 为面值。 1、货币的终值和现值 ●终值是指今天的一笔投资在未来某个时点上的价值。 用复利计算： 用单利计算： ●现值是将未来所获得的现金流量折现。 2、一次还本付息债券的定价公式 ●若按单利计息，并一次还本付息,但按单利贴现：（i 为每期利率，r 为必要收益率） ●若按单利计息，并一次还本付息,但按复利贴现: ●若按复利计息，并一次还本付息,但按复利贴现： 3、附息债券的定价公式 ●一年付息一次，按复利贴现（C 为每年支付的利息）： ●一年付息一次，按单利贴现： n p P r =n 0 （1+）(1)1M i n P r n +?=+?(1)(1)n n M i P r += + （三）利率期限结构理论：（收益理论） 对收益率曲线不同形状的解释，产生了三种主要的期限结构理论：预期理论和市场分割理论。 预期理论：认为对未来短期利率的预期可能影响到对未来远期利率的预期。根据是否承认还有其他因素的影响，可以进一步划分为完全预期理论、流动性偏好理论和集中偏好理论。 ②流动性偏好理论：根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，这意味着一种债券的预期收益确实可以影响不同期限债券的收益。但是不同期限的债券并非是完全可替代的，因为投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。远期利率除了包括预期信息之外，还包括了风险因素，它可能是对流动性的补偿。影响短期债券被扣除补偿的因素包括：不同期限债券的可获得程度及投资者对流动性的偏好程度。在债券定价中，流动性偏好导致了价格的差别。 这一理论假定，大多数投资者偏好持有短期证券。为了吸引投资者持有期限较长的债券，必须向他们支付流动性补偿，而且流动性补偿随着时间的延长而增加，因此，实际观察到的收益率曲线总是要比预期假说所预计的高。这一理论还假定投资者是风险厌恶着，他只有在获得补偿后才会进行风险投资，即使投资者预期短期利率保持不变，收益曲线也是向上倾斜的。 ③市场分割理论：认为短期、中期和长期债券市场上存在不同的投资群体、投资习惯和投资需求，利率水平本来就不应该相同，不同市场的利率水平完全是由资金供求关系所决定的。 （三）债券定价定理(参看学校教材) 定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反向变动关系。 北京工业大学2009-20010学年第一学期期末 数理统计与随机过程(研) 课程试卷 学号 姓名 成绩 注意：试卷共七道大题，请写明详细解题过程。 考试方式：半开卷，考试时只允许看教材《概率论与数理统计》 浙江大学 盛 骤等编第三版（或第二版）高等教育出版社。可以看笔记、作业，但不允许看其它任何打印或复印的资料。考试时允许使用计算器。考试时间120分钟。考试日期：2009年12月31日 一、随机抽取某班28名学生的英语考试成绩，算得平均分数为80=x 分，样本标准差8=s 分，若全年级的英语成绩服从正态分布，且平均成绩为85分，问：能否认为该班的英语成绩与全年级学生的英语平均成绩有显著差异（取显著性水平050.=α）？ 解：这是单个正态总体 ),(~2σμN X ，方差2σ未知时关于均值μ的假设检验问题，用T 检验法. 解 85:0=μH ，85:1≠μH 选统计量 n s x T /0 μ-= 已知80=x ，8=s ，n ＝28，850=μ， 计算得n s x T /0μ-= 31 .328/885 80=-= 查t 分布表，05.0=α，自由度27，临界值052.2)27(025.0=t . 由于052.2>T 2622.2>，故拒绝 0H ，即在显著水平05.0=α下不能认为 该班的英语成绩为85分. 050.= 解：由极大似然估计得.2?==x λ 在X 服从泊松分布的假设下，X 的所有可能的取值对应分成两两不相交的子集A 0, A 1,…, A 8。 则}{k X P =有估计 =i p ?ΛΛ,7,0, !2}{?2 ===-k k e k X P k =0?p 广西经济职业学院 《证券投资分析》课程标准 一、管理信息 课程代码：622212 制订人：林京琛 所属系部：会计金融系批准人： 制订时间：2017.10 二、基本信息 学分：4 学时：56学时，其中理论教学：56学时，实践教学：0 学时 课程类型：专业核心课（考取“证券从业资格证”的必修课） 适用专业：金融与证券专业 先修课：《经济学基础》、《货币银行学》、《证券市场基础知识》 后修课：《证券交易》、《证券发行与承销》、《公司理财实务》 三、课程定位 《证券投资分析》是金融、证券专业的专业核心课。《证券投资分析》的前导课程是《证券市场基础知识》、《会计基础》、《财务管理》，在整个金融、证券专业中起到承前启后的作用，后续课程为《证券交易》、《公司理财实务》等。本课程为后续的课程学习打下良好基础。其作用是通过对证券投资的基本概念和基本方法的学习，使学生了解整个证券市场的基本概况和运行规律，较熟练地掌握证券投资分析方法、交易操作程序和投资技巧，并基本能够运用这些方法、技巧制定证券投资策略，进行证券投资交易。本课程以证券投资基本概念讲解，证券交易实盘解读、练习，模拟证券实盘操作等内容的学习，让学生在操作实践中了解证券投资的基本概念，掌握证券交易操作的程序和分析方法，以培养学生的证券行情分析、判断和交易操作能力。目的是拓展金融、证券专业学生相关工作岗位的从业能力，并为自已今后投资理财打下基础。 四、课程设计 （一）课程总体目标 1、基本知识 学生逐步掌握证券投资分析原理、方法，包括经济基本面分析、技术分析、证券组合投资分析等。 2、应用能力 通过参与案例剖析、课堂陈述、课堂讨论等活动启发学生积极思维，在交际活动中他们具备发现问题、分析问题和解决问题的能力，能够对证券投资作出正确的投资决策。 3、自学能力 通过本课程的学习，学生能够提高自学能力，在以后的学习中，拓宽知识结构。 （二）课程设计思路 《证券投资分析》的教学模式应有利于学生个性化学习方法的形成和学生自主学习能力的发展，应以现代信息技术、特别是网络技术为支撑，以职业要求为导向，使教学朝着个性化学习、不受时间和地点限制的学习、主动式的学习方向发展，应体现教学的实用性和趣味性相融合的原则，应能充分调动教师和学生两个方面的积极性，确立学生在教学中的主体地位。 1、彻底改变以教师讲授为主的单一课堂教学模式，真正体现以教师为主导，以学生为主体，以网络为工具，注重实际效果，培养学生综合应用能力的教学模式。 2、充分利用图书资料和多媒体网络等先进教学技术，保证教学中多渠道输入—吸收—多渠道输出—觉悟—有目的再输入过程。 3、坚持理论教学与实训相结合，不仅扎实学生的理论知识、原理，更重要的是提高学生的职业能力、职业素质。 4、由于学生的基础、接受能力存在差异，在教学中采用因材施教分层次教学。 5、教学过程中，注重案例讲授、剖析，把抽象的理论形象、直观化。 6、引入讨论式教学，将学生分成若干小组，小组讨论课题教学，调动学生的学习积极性，增强教学趣味。 （三）课程内容与教学目标 学时分配表（共56个学时）证券投资分析讲义汇总
证券投资基本分析和技术分析
随机过程试题及答案
《证券投资分析》课程标准
证券投资分析管理讲义
证券投资基本分析
证券投资分析报告.doc
投资学分析及理论讲义终审稿)
学期数理统计与随机过程(研)试题(答案)
《证券投资分析》课程标准
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