2016年新三板高端装备行业分析报告

【新三板报告】2016年12月新三板创新层企业市值TOP100截至2016年12月31日，新三板创新层共有952家挂牌公司，挖贝新三板研究院梳理出2016年12月新三板创新层企业市值TOP100(以下简称：TOP100榜单)，952家创新层企业总市值9529.41亿元，TOP100榜单总市值为4481.90亿元，占创新层企业总市值的47.0%。

TOP100榜单中协议转让56家，做市转让44家。

上榜门槛：19.03亿元从TOP100榜单的市值分布来看，上榜门槛为19.03亿元，市值在10-20亿元的企业有6家，市值在20-30亿元、30-50亿元、50-100亿元的企业分别有41家、28家、17家，市值达到百亿级别的企业共8家。

2016年12月新三板创新层TOP100榜单市值分布(挖贝新三板研究院制图)注：小值包含，大值不包含;如30-50亿元，包含30亿元，不包含50亿元。

市值排名分列TOP100榜单1至10位的企业及其市值分别是东海证券(832970)，191.38亿元;新产业(830838)，184.64亿元;南京证券(833868)，174.42亿元;华强方特(834793)，158.27亿元;合全药业(832159)，152.54亿元;华图教育(830858)，134.50亿元;齐鲁银行(832666)，111.07亿元;永安期货(833840)，110.96亿元;华新能源(834368)，98.67亿元;盛景网联(833010)，88.80亿元。

软件和信息技术服务业占比16.0%从二级分类的行业分布来看，软件和信息技术服务业的企业数量最多，有16家;其次是互联网和相关服务，有11家;医药制造业排在第三位，有10家。

(来源：挖贝新三板研究院)2016年12月新三板创新层TOP100榜单行业分布(挖贝新三板研究院制图)北京地区上榜企业数量最多从地区分布来看，TOP100榜单中北京的企业数量遥遥领先，为28家;其次是广东省，有18家;上海排第三位，有9家。

２０１６年３Ｃ行业深度分析报告投资案件投资评级与估值我们看好3C自动化行业的发展，给予行业“看好”评级。

通过对3C制造自动化产业链的深度分析，我们认为未来几年我3C自动化将会迎来黄金发展阶段。

技术端：3C产品技术的升级，驱动3C制造企业生产的新技术、新工艺、新设备的快速发展。

成本端: 3C制造行业竞争激烈、利润率普遍，成本端驱动行业自动化率提升。

政策端: 政策利好支持3C制造自动化率突破，助力中国制造弯道超车。

3C制造自动化将取代汽车制造产业，成为我国自动化改造领域下一片蓝海。

关键假设点(1)3C行业产品覆盖率广，产品推陈出新速度快，整体产业保持高景气度态势，预测2016年市场规模将会达到1.4万亿美元。

(2)2020年3C制造业机器人密度将由现在的不到50台/万人提升到100台/万人，而我国目前拥有3C制造行业工人877万，改造空间巨大。

(3)2015年3C制造行业固定资产投资额9035亿元，按照电子制造行业设备投资40%的比例测算，2015年的设备投资3614亿元，投向新产品的生产线的设备投资1807亿元。

预计到2020年年3C制造行业投向新产品的生产线的设备投资额达到3635亿元。

有别于大众的认识亮点一：3C产业高活跃态势不变。

手机、电脑、平板电脑年出货量年创新高；可穿戴和AR\VR设备出货量呈现爆发式态势，市场认可度高。

预计2020年全球各类可穿戴式设备相加出货量将会达到21.36亿件，CAGR20.5%。

亮点二：汽车制造业自动化已趋于饱和，3C制造业自动化是未来大势所趋。

国内60%的工业机器人也应用在了汽车制造业，汽车工业的机器人密度达到305台/万台，远高于国内36台/万人的平均水平，已经达到了发达国家制造业的自动化水平，未来提升空间有限。

而3C行业自动化率不足30%，是未来自动化主攻方向。

亮点三：上市公司积极布局3C产业自动化，优质标的公司并入上市公司后等迎来了业绩爆发式增长。

借助上市公司资源发挥协同效应，标的公司内购超额完成业绩承诺预期高。

2016年新三板基因测序行业分析报告2016年3月目录一、基因测序技术从科研走向临床，成为精准医疗基础 (7)1、基因测序技术从科研走向临床，成为决定未来经济的12大颠覆技术之一 (7)2、多重因素驱动基因组学应用市场发展，未来有望在四大领域取得突破性进展 (10)3、基因测序是精准医疗的基础，国内2012-2017年复合增速为20%-25% (12)4、精准医疗入选十三五规划加速基因测序产业化进程 (16)二、基因测序产业链：国内企业聚焦基因检测及分析服务领域 (18)1、上游：跨国企业垄断基因测序设备和耗材，国内自主研发薄弱 (18)2、中游：基因检测及分析服务领域竞争日趋激烈 (22)3、下游：科研应用端进入加速分散化阶段，医疗应用端市场占比提高 (24)三、基因测序无创产前检测应用最成熟，未来应用范围逐步拓宽 . 261、基因测序在无创产前检测应用最成熟，检出率>99.9% (26)2、基因测序应用领域逐步拓宽，肿瘤检测为下一个千亿级市场 (28)四、临床应用资质和终端渠道对企业发展至关重要 (33)1、测序仪：依赖进口的局面有待打破 (34)2、测序试剂资质：目前以NIPT检测试剂为主 (36)3、临床应用试点资质：已批准159家临床试点单位 (36)五、第三四代测序技术和单细胞基因组测序占据技术制高点 (39)1、第三四代测序技术是长期发展趋势 (39)2、单细胞全基因组测序技术开启细胞多样性研究 (47)六、基因测序行业热点问题 (53)1、海量基因组数据存储和解析成为巨大挑战 (53)2、非编码序列解读需要加强，全基因组测序优于外显子测序 (57)3、基因组信息并非疾病唯一决定因素，临床指导意义有待加强 (58)4、当前基因测序价格较高，看好个人健康检测 (59)5、药物基因组学全面介入新药研发过程 (61)6、他山之石：并购助力强者恒强 (63)基因测序行业从科研走向临床，在产前无创基因检测领域应用已较为成熟，同时在肿瘤检测、遗传病诊断、新药研发、个体化用药等方面展示了广阔的应用前景，然而也存在海量数据和非编码序列解读困难、临床指导意义有待加强、当前价格较高等挑战。

2016上半年新三板市场并购报告：财富效应让A股相形失色！新三板头条榜哥有话说：2014年之前，挂牌公司的并购案例寥寥，2014年5月27日，新三板首个收购公告由首都在线率先提出。

不过，由于新三板市场并购政策的红利，新三板正成为国内资本市场并购重组的主战场。

2016年上半年，新三板市场发生的并购案例已经接近2015年全年的水平。

▌报告摘要：1、2016年1-6月，新三板市场已经完成或正在进行中的并购重组事项共计494项，相关交易涉及金额约332.63亿元。

半年时间，并购重组案例已经和2015年全年相当。

2、2016年上半年并购市场的一大趋势是，新三板市场已经成为国内资本市场并购重组的标的池。

不管是上市公司并购项目，还是挂牌企业产业并购，抑或是海归的中概股，都将挂牌企业视为潜在并购对象。

3、新三板市场的并购热潮一方面得益于新三板市场不断发展壮大，大量的优质公司聚集到新三板市场；另一方面新三板的制度红利，也让挂牌企业的并购重组比A股更加容易实现。

4、新三板并购重组主要有5大类型：即上市公司收购新三板企业、新三板企业收购上市公司、挂牌公司并购挂牌企业、有限公司收购新三板企业实现挂牌以及新三板企业进行的产业并购。

5、并购之后挂牌企业的财富效应，让整个资本市场“眼红”。

英雄互娱在一个月时间，股价翻了120倍。

6、上半年针对新三板类金融挂牌公司出台新政之后，挂牌公司收购A股上市公司数量明显减少，新三板企业的此类并购转向海外资本市场。

▌一、2016年新三板市场并购大趋势2016年上半年，国内资本市场对于借壳类并购重组的监管政策明显收紧。

5月初，证监会例会表明，由于对境内外市场的明显价差、壳资源炒作的关注，中概股通过IPO、并购重组回归A股受到限制。

6月17日，被称为“史上最严借壳标准”的《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，并明确《重组办法》的重点就是进一步规范借壳上市行为。

7月中旬证监会明确针对2011年以来重组案例进行核查。

清科2016年第一季度中国企业上市及新三板研究报告《2016年第一季度中国企业IPO及新三板研究报告》主要分为主体部分和附录部分。

其中主体部分分为五个部分：第一部分是2016年第一季度中国企业IPO及新三板回顾，包括第一章。

在这一部分中我们对2016年第一季度中国境内外宏观经济形势、资本市场环境进行了分析，回顾和总结了2016年第一季度中国企业境内外上市和新三板市场发展的总体概况。

第二部分是统计部分，包括第二、三、四章。

第二章对2016年第一季度中国企业境内外上市的总体情况进行了阐述，对全球各市场、国内沪深两市新股上市进行了全面分析；第三章对2016年第一季度股权投资支持的中企上市情况进行了具体描述；第四章对2016年第一季度新三板市场的发展情况予以了全面展示，将大量翔实的数据呈现在读者面前。

第三部分是专题研究部分，包括第五章。

随着2016年两会落下帷幕，新一年中国资本市场的改革步调也已基本确定：延迟注册制实施时间、战略新兴板无限期暂停推出，以上种种都让诸多期望登陆A股的企业措手不及。

加之众多的排队上市企业和漫长的上市审批流程，借壳上市将成为2016年资本市场的热点话题。

值此时机，清科研究中心特推出《2016年中国A股借壳上市分析研究报告》，以期给企业及广大投资者提供一定的参考意见。

第四部分是预测与展望，包括第六章。

根据2016年第一季度境内外经济和资本市场的发展态势，我们对2016年第二季度中国企业IPO和新三板市场情况做了展望和预测。

附录分为两个部分。

第一部分是2016年第一季度中国企业境内外上市一览表；第二部分是清科行业分类原则。

大中华区著名股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示：在清科研究中心关注的海外16个市场和境内3个市场上，2016年第一季度共有36家中国企业融资353.33亿元人民币，其中，24家中企在境内上市，融资123.64亿元，12家中企在海外上市，融资229.69亿元。

2016年新三板计算机行业分析报告2015年12月目录一、硬件行业产业结构调整，软件行业渐入存量博弈 (6)1、硬件行业增速稳定，投资结构持续改善 (6)（1）电子信息制造产业增速平稳，固定资产投资放缓 (6)（2）产业结构调整，结构化机会频现 (6)（3）重点领域技术投入是硬件行业保持高增速重要保证 (7)2、软件行业渐入存量博弈，关注两端投资机会 (8)（1）软件行业收入增长趋缓，BC两端需求减弱 (8)（2）市场焦点也将逐渐从抢夺增量变为存量博弈 (9)（3）龙头规模IT 企业具备长期投资价格 (9)二、三大趋势指引新机会：消费-服务、C端-B端、PC-移动 (13)1、C端消费已经悄然从产品向服务转移 (13)（1）我国C 端互联网消费已经达到发达国家平均水平 (13)（2）网络购物增速不减，二三线城市扩张明显 (13)（3）市场聚集度进一步提高，渠道下沉致使行业护城河上升 (14)（4）网民平均上网时间增加，网络互动化时代到来 (15)（5）服务需求逐渐凸显，金融娱乐百花齐放 (16)2、B端需求逐渐取代C端需求成为主要发展方向 (17)（1）中国互联网更多地反映的还是消费者驱动的形态，B端市场发展仍然远远落后于发展国家 (17)（1）“互联网+”政策频繁加码，有望成为下一个GDP增长点 (18)（2）中国企业IT投入显著低于国际平均水准，中小企业发展空间巨大 (20)（3）大数据、精准营销等手段将成为未来企业核心竞争力 (21)3、市场重心从PC端向移动端转移 (22)（1）智能手机与物联网的普及给移动端普及铺垫了硬件基础 (22)（2）BAT等龙头凭借入口优势等占据先机 (23)（3）在移动端，中小企业未来突破口主要在医疗、家政、汽车后市场等新兴蓝海23 三、四大领域蕴藏机会，行业需求决定发展空间 (24)1、网络信息安全：行业高速发展，需求政策齐发力 (24)（1）网络安全行业持续保持高速成长 (24)（2）多行业网络安全需求凸显 (25)（3）我国网络安全行业尚处于以硬件为主的初始发展阶段 (25)2、金融：资产配置引发市场需求，金融IT发展方兴未艾 (27)（1）家庭资产配置转移激发市场需求，“被地产化”蜕变“金融资产”大势所趋 (27)（2）中国互联网金融用户规模将继续扩大 (27)（3）随着国际金融危机加速了全球经济格局的转变和电子银行的广泛兴起，金融IT 的发展已可预见 (28)3、大数据：数据需求高速发展，BI、精准营销百花齐放 (29)（1）储存价格下降给大数据创造了硬件基础 (29)（2）政策支持促进行业发展，提升效率铸就核心壁垒 (30)（3）BI、精准营销等大数据应用进一步提高大数据发展潜力 (31)①山大地纬：人社信息化+智能用电两翼齐飞 (32)②中磁视讯：业务升级，再下一城 (33)4、O2O：线上线下的互动与融合，四维度寻找投资机会 (35)（1）Online To Offline (35)（2）O2O 模式发展 (36)（3）O2O 产业加速发展 (38)（4）千亿市值的本地生活服务O2O市场 (39)①福生佳信：稳扎稳打、步步为营的本地生活社区O2O 平台 (41)五、主要风险 (43)1、互联网和信息系统应用风险 (43)2、市场竞争风险 (43)3、人才流失风险 (44)4、新产品研发和新业务推广不达预期风险 (44)硬件行业产业结构调整，投资结构持续改善。

2016年度新三板发展现状及趋势解析作者：上海社会科学院新三板课题组来源：《上海经济》 2017年第2期[ 摘要] 在经历2015 年飞速发展期后，新三板市场已成为我国最大的基础型证券市场，为创新、创业、成长性中小微企业提供了对接资本市场的可行途径。

本文通过对2016 年新三板市场整体回顾，并对医药制造业、科学研究和技术服务业、专用设备制造业、新材料、租赁和商务服务业、节能环保、金融业、文体娱乐业以及信息传输、软件和信息技术服务业九大行业进行指数研究；在此基础上，对2017 年新三板趋势及九大行业发展态势予以解析。

[ 关键词] 新三板，科技创新，资本市场，重点行业[ 中图分类号] F832.51 ［文献标识码］A ［文章编号］1000-4211（2017）02-0005-12作为中国资本市场的重要组成部分以及打通多层次资本市场的枢纽，新三板在整个资本市场中起到了承上启下的作用，促进了资本市场体制改革，为中国资本市场的改革起到了重要的推动作用。

在经历了2015 年飞速发展期后，2016 年新三板市场伴随着分层制等创新政策的正式落地，市场规范程度持续提升、融资手段持续多元化，自身发展进入全新阶段。

一、2016 年新三板市场整体回顾1. 做市指数先抑后扬，成交总量与总额创年内新高事实上，备受市场关注的新三板分层方案——《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》于2016 年5 月27 日落地并于一个月后正式实施。

然而，由于分层后市场预期的配套政策迟迟未能出台，严重打击了市场信心和热情，新三板做市指数自4 月出现短暂上升后，便进入连续下行期，于8 月创年内最低，自年初跌幅达到13.05%。

这一阶段，挂牌企业数量虽持续上升，市场交易量却显著下降，市场融资的供给与需求两端出现明显倒挂。

此后，随着市场的逐步回暖，市场指数于年末达到年内新高，成交量和成交额也实现最大位，充分反映出新三板市场开始回暖上升。

【原创干货】2016新三板企业融资报告，是寒冬or火热？不管你信不信，资本寒冬的2016新三板年融资额1400多亿元，比资本春天的2015年还要多！很多新三板企业家和我们洞见资本研究院的同事经常抱怨说，从2015年下半年开始，投资机构的投资意愿就变弱了，企业定增融资越来越难。

这种情况后来普遍被人们叫做“资本寒冬”。

那么真实的情况到底如何？新的一年我们要期待什么？我代表洞见资本研究院深度撰写了这篇研究分析，希望能够给新三板市场带来一些信心：洞见资本主管合伙人周莹武汉大学金融学学士，曾供职港资对冲基金，中信旗下私募投资机构，对高端制造、消费升级有深刻的理解和项目经验。

现专注新三板企业资本市场的价值提升。

根据Choice数据库统计，截止2016年底新三板定增市场近2600多家公司完成股票发行，发行次数3026次，共计发行股份334.54亿股，募资总额为1450.55亿元。

从定增额度上看，2014年的定增总额为126.82亿元，2015年突飞猛进至1229.57亿元。

2016年相较2015年上涨10%。

从增发家数来看，2014年仅有281家，2015年激增至1878家，2016年为2606家，家数上涨比率为39.82%。

无论是融资增发额还是增发家数，2016年均有上涨。

所以如果我们认为2015年是“资本春天”，那么数据上涨以后的2016年为什么是“资本寒冬”呢？有些人可能会说，增发额和增发家数上涨比率有一定的不对称，而且2015年新三板挂牌企业总数为5000多家，而2016则突破了10000家。

以下我们从不同的排行维度来剖析一下这个问题。

1 2016年新三板定增额度排行榜投资机构在投资企业时，通常会问到关于营业收入。

从此排行榜上来看，今田铜业以314亿元营收鹤立鸡群，而后的九名企业营收从74到29亿元不等。

从行业上来看，大宗交易在此占大部分。

值得指出的是，景域文化的投资机构家数和营业收入均榜上有名，看来行业知名度确实有一定影响。

2016新三板军工行业研究报告:行业研发费用343万元挖贝新三板研究院对截止到2016年12月30日的10163家挂牌公司进行筛选，根据其2016年中报中披露的主营业务，筛选出45家军工行业的挂牌公司。

数据显示，上述公司总市值约为221.2亿元，在新三板挂牌公司市值总额中占比约0.5%。

新三板军工行业内的公司旨在有效地服务军工集团和部队客户，以外协和配套等方式参与科研院所的产品研制，协助完成科研和生产工作。

多数企业市值分布在1-3亿元根据挖贝新三板研究院数据，31%的企业市值分布在1亿元到3亿元之间，20%的公司市值分布在5亿元到10亿元之间。

同时，市值超过20亿元企业有2家，而市值低于1亿元的企业有11家。

军工行业市值分布概况统计行业营收均值4412万元挖贝新三板研究院根据2016年中报数据统计，新三板军工行业营业收入均值为4412万元，行业营收总和近20亿元。

其中，29%的企业营业收入在1000万到3000万元之间;24%的企业营收在5000万到1亿元之间;20%的企业营收在100万到1000万元之间。

军工行业挂牌公司营业收入概况统计5家企业营收过亿新三板军工行业的挂牌公司中，奔凯安全(834451)、宏润核装(836324)和宏远电器(833186)等5家企业的营业收入超过1亿元。

同时，这5家企业的营收总和占行业总营收的近四成。

行业平均毛利率37.8%毛利率指销售利润与营业收入的比值，是衡量企业盈利能力的指标之一。

数据显示，新三板军工行业平均毛利率为37.8%。

其中，22家企业的毛利率高于平均值。

同时，日望电子(430400)、中天引控(836713)和北京航峰(430111)等5家企业毛利率超过60%。

军工行业挂牌公司毛利率概况统计行业平均净利润为219.1万元新三板军工行业挂牌公司平均净利润为219.1万元。

其中，净利润为正值的公司有31家，占比为69%;根据2016年年中报数据统计，行业内31%的公司净利润为负值。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年4月目录一、新三板：中国多层次资本市场重要版图 41、新三板：中国多层次资本市场的基石 42、定位：中小微企业资本服务平台 63、特点：市场化、高包容度和低进入门槛74、政策红利助推新三板快速发展10（1）2006~2011年发展缓慢10（2）2012~2013年拐点显现11（3）2014至今跨越式发展115、借鉴美国经验打造多层次资本市场12二、2014年回顾与展望：四大突破，扬帆起航141、突破1：挂牌企业数量超过1700家142、突破2：年融资规模超过100亿元153、突破3：成交额、成交量和市值增长10、16和85倍154、突破4：做市转让制度引爆市场165、展望：新三板跨越式成长的六大趋势16（1）企业数量超过主板和创业板16（2）投资门槛降低17（3）竞价转让制度推出17（4）分层机制出台17（5）转板制度落地18（6）业务资质放开和机构参与度提升18三、新三板投资盛宴开启191、估值较中小板/创业板大幅折价192、成长性优于中小板/创业板193、并购套利空间巨大204、做市转让驱动股价大幅上涨20四、风险因素201、宏观经济下行致使小微企业经营困难的风险212、经营业绩大幅波动的风险213、主板/创业板注册制出台不限流的风险214、竟价转让、分层交易和转板制度推出时间慢于预期的风险21一、新三板：中国多层次资本市场重要版图1、新三板：中国多层次资本市场的基石新三板是我国多层次资本市场的基石。

全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，俗称“新三板”。

2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式挂牌，这是我国构建全国统一的场外市场的重要里程碑。

作为上海证券交易所和深圳证券交易所之后的第三个全国性证券交易场所，新三板的设立是加快我国金融体制改革的重要举措。

目前我国己经形成一板市场(主板和中小板)、二板市场(创业板)、三板市场(全国中小企业股份转让系统)和四板市场(区域股权转让市场)的多层次资本市场架构。