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第五章 内外均衡的矛盾及政策搭配调节

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国民经济内外均衡的冲突和协调

国民经济内外均衡的冲突和协调
4
§ 国民经济内外均衡的协调
Ø蒙代尔的“政策分派”理论（Assignment Rule）：罗伯特·蒙代尔（1968）认为应将 有效市场分类原则与丁伯根原则结合，即政 策工具应与其最能发挥作用的目标相匹配， 即在固定汇率制度下，货币政策用来解决外 部平衡问题最有效，而财政政策更适于解决 内部平衡问题。如果匹配错误，会导致更大 的经济波动。
知识点10：国民经济内外均衡的 冲突和协调
§ 国民经济内外均衡的冲突 § 国民经济内外均衡的协调
1
§ 国民经济内外均衡的冲突
Ø米德冲突（Meade’s Conflict） ：詹姆斯•米德 （J.Meade）于1951年最早提出固定汇率制度 下的内外均衡冲突问题，他指出，在开放经济 条件下，汇率固定不变时，政府只运用影响社 会总需求的支出变更政策来调节内外均衡，就 会陷入内外目标难以兼顾的政策困境（Policy Dilemma）。
5
Ø蒙代尔的“政策分派”理论
财政政策和货币政策的搭配6 Nhomakorabea2
§ 国民经济内外均衡的冲突
米德冲突
• 在米德的分析中，固定汇率制度下的失业增加和国际收 支赤字或者通货膨胀和国际收支盈余这两种特定的内外 经济状况组合对政府而言，面临着内外均衡的冲突。 3
§ 国民经济内外均衡的协调
Ø丁伯根原则（Tinbergen’s Rule）：1952年荷 兰经济学家简•丁伯根(J.Tinbergen)提出了将政 策工具和宏观经济目标联系在一起的一个理 论，指出政府要实现N个独立的政策目标，至 少需要相互独立的N种有效政策工具。

国际收支调节

国际收支调节

2纸币流通制度下国际收支的市场调节机制：
1.汇率机制 2.收入机制 3.价格机制 4.利率机制 浮动汇率 固定汇率
二、国际收支的政策性调整
• 当国际收支出现失衡时，一国当局往往不 能完全依靠经济体系的自动调整机制来使 国际收支恢复均衡，而需要主动采取适当 的政策措施。我们下面主要以国际收支赤 字为例来说明一国政府的政策选择。对于 国际收支盈余，则可以反过来叙述。
国际收支调节
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第三小组：印永盼 乔慧慧 姬莹莹
国际收支调节机制
国际收支调节机制含义：
指在不考虑政府干预的情况下，市场经济系统内 其他变量与国际收支相互制约，相互作用的过程， 即国际收支平衡必然会直接或间接地引起其他经 济变量发生变化，后者又反过来引起国际收支失 衡缩小的趋势。
国际收支调节机制内容：
内外均衡矛盾的政策调节
为实现开放经济的双重均衡目标，需要有 新的宏观调控思路，合理协调各政策工具。 50年代以来，关于政策配合的“丁伯根原 则”与政策指派的“有效市场分类原则” 等理论的出现发展了开放经济条件下的政 策调控理论，并且也对经济学中的经济政 策研究起到了很大的推动作用。
1.丁伯根原则
第三层次：
• 财政政策和货币政策 • 财政政策和货币政策是第二次世界大战之后各国政府进行需求管理的主要手 段。财政政策主要通过改变税率和政府支出来影响总需求。货币政策主要通 过改变再贴现率、调整法定准备率和公开市场业务来调整货币供应量和影响 总需求。 • 汇率政策 • 它指政府通过影响汇率来调节国际收支。在固定汇率制下，政府可以对本国 货币法定贬值或法定升值，即通过改变本币的金平价来调整汇率。在浮动汇 率制下，政府也可以通过干预外汇市场，通过增加或减少外汇储备，使汇率 达到自己的期望值。 • 直接管制 • 直接管制指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括外汇管制和贸易管 制。外汇管制指政府对外汇买卖、国际结算、资本国际流动所规定的一系列 限制性措施。贸易管制指政府直接干预进出口所采取的各项政策措施，包括 关税政策和进口配额、进口许可证制、一系列技术、卫生、包装标准等构成 的非关税壁垒，出口补贴、出口信贷政策、出口退税和外汇留成制等鼓励出 口的政策。

《国际金融》第五章 汇率政策与其他政策的配合

《国际金融》第五章 汇率政策与其他政策的配合

r 货币政策
（利率）
Ⅰ 失业顺差
IB A´ Ⅱ 通胀顺差 EB
F
A"
rE
C2
A
C1´
C1
C
Ⅲ
Ⅳ
通胀逆差
失业逆差
O
C2´
财政政策（政府支出）G
财政政策和货币政策在实现内外部均衡中起到 了不同的作用。
蒙代尔认为有两种政策配合方法：一种是以财 政政策对外，货币政策对内。这样的配合只会 扩大国际收支不平衡。另一种方法是以财政政 策对内，货币政策对外。这样该国在实现外部 均衡的同时更加接近内部均衡线，最终会趋于 内外均衡点E。
1.丁伯根法则 要实现 N个独立的经济目标，必须具备N个有效的
政策工具。 在开放经济条件下，只运用支出增减政策来同时实
现内部平衡和外部平衡两个目标是不够的，必须增加 新的政策工具搭配进行。
2.斯旺模型 ◆澳大利亚学者斯旺用来分析内外部均衡 ◆两个假设： 一是国际资本流动为零，一国的国际收支平衡就等
◆EE: X-M=0, 或B(e)=0
◆YY: Y=C+I+G+B(e)
斯旺模型 e
(ES)
O
YY
Ⅲ 顺差 失业
Ⅳ 顺差 通货膨胀
Байду номын сангаасE1
Ⅱ逆差 失业
EE
Ⅰ 逆差 通货膨胀
国内支出（EC）
斯旺图示说明的是：对于图中的任一不均衡 点，要想实现内部均衡和外部均衡的双重目标， 必须同时使用支出调整政策和支出转换政策。 这也就是米德内外均衡理论的基本观点。
3.蒙代尔“有效市场分类原则”
分散决策情况下，如果每种工具都被合 理地指派给某一政策目标，则仍有可能实 现理想目标

国际金融第5章-内外均衡的矛盾及政策搭配调节

国际金融第5章-内外均衡的矛盾及政策搭配调节
二是“外部平衡”：即国际收支平 衡，主要是指单纯的国际收支账户在一 定口径上的数量平衡；
三是“外部均衡”：是指国内经济 处于充分就业、物价稳定下的自主性国 际收支平衡。
二、内部均衡与外部均衡的相互冲突
在开放条件下，政府对经济进行调 控的中心任务是在实现经济稳定与发展 的同时，确定合理的开放状态，并解决 这两者之间存在的矛盾。也就是说，各 国的宏观经济政策会优先考虑并保证实 现内部均衡，进而考虑国际收支平衡的 问题，即先内部均衡，再外部均衡。造 成内外均衡的冲突的根源在于经济的开 放性。
表5-1
1 2 3 4
固定汇率制下的内外失衡
内部经济状况 经济衰退/失业增加 经济衰退/失业增加
通货膨胀 通货膨胀
外部状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差
二、丁伯根原则
丁伯根原则也叫数量匹配原则。荷 兰经济学家丁伯根（J. Tinbergen）最早 提出将政策目标和工具联系在一起的正 式模型，即所谓“经济政策理论”（丁 伯根原则），该理论认为：要实现N个 独立的政策目标，至少需要相互独立的 N个有效的政策工具。
IB线（内部均衡）代表实际汇率与 国内吸收结合条件下，实现的内部均衡。 EB线（外部均衡）表示实际汇率与国内 支出结合以实现外部均衡，即经常项目 的收支平衡。
四、蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔-弗莱明模型是由美国经济学 家蒙代尔(R. Mundell)和英国经济学家弗 莱明(J. M. Fleming)在封闭条件下的ISLM模型基础上，加入了外部均衡的分 析而形成的。其基本结论是：货币政策 在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在 浮动汇率下则效果显著；财政政策在固 定汇率下对刺激机经济效果显著，在浮 动汇率下则效果甚微或毫无效果。

开放经济的内外均衡

开放经济的内外均衡

货币政策目标
维持物价稳定、促进经济增长、保障就业和国 际收支平衡。
货币政策工具
包括存款准备金率、基准利率、公开市场操作等。
财政政策
01
财政政策定义
02
财政政策目标
03
财政政策工具
财政政策是指政府通过税收和支 出等手段来调节经济运行的政策。
促进经济增长、控制通货膨胀、 平衡财政收支和调整经济结构等。
日本
实施外向型经济发展战略，鼓励 出口和对外投资，同时注重国内 需求和产业结构的调整。
发展中国家的实践与经验
中国
实施改革开放政策，推动出口导向型经济发展，同时加强国内需求 和产业结构调整，实现内外经济均衡。
印度
实施服务业导向型经济发展战略，注重信息技术、商务流程外包等 服务产业的发展，同时加强国内基础设施建设和制造业升级。
内外均衡的政策协调
为了实现内外均衡，需要政府采取一系列的经济政策进行协调。例如，财政政 策、货币政策、汇率政策等都需要根据国内外经济形势进行灵活调整，以保持 经济的稳定和发展。
03
开放经济下的内外均衡政策
货币政策
货币政策定义
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量以 及利率等手段来影响宏观经济运行的政策。
区域经济一体化
区域经济一体化组织如欧盟、北美自由贸易区等通过消除内部贸易壁垒，促进成员国之间的经济合作和一体化。 这种趋势有助于加强区域内的经济联系和稳定性。
技术创新对内外均衡的影响
生产效率提高
技术创新可以提高生产效率，降低生产成本，从而增强企 业的国际竞争力。这有助于扩大出口和增加外汇收入，促 进内外均衡。
内外均衡的衡量指标
01 02
国际收支平衡
国际收支平衡是衡量内外均衡的重要指标之一。它反映了国家与世界其 他国家之间经济往来的总体状况，包括贸易、投资、无偿转移等方面的 收支状况。

第五章内外均衡的中长期调节

第五章内外均衡的中长期调节

外延经济增 长曲线
资源消耗
第三节 可持续增长条件下 的汇率模型扩展
资源节约与内涵经济增长
e
资源节约型经济增长
内涵经济增 长曲线
资源节约
第三节 可持续增长条件下 的汇率模型扩展
3、汇率-资源模型（两个市场） 国内资源 资源驱动型经济增长（e） 资源的选择 国外资源 资源节约型经济增长（e） 资源枯竭（外延经济增长） 可持续性问题
第二节 可持续增长条件下 的汇率模型
五、名义汇率失调
e
内1 内2
B
外
eo
A
m
要素规模缺 口
在总增长中的比例
第二节 可持续增长条件下 的汇率模型
五、名义汇率失调
e
内
M
外
eo
A
技术进步 缺口
b
在总增长中的比例
第三节 可持续增长条件下 的汇率模型扩展
一、资源视角 1、外延经济增长与资源消耗 劳动 资源 固定资本 资本 流动资本 本币升值—出口减少，进口增加—本国要素使用 下降—本国资源消耗下降—外延经济增长放慢
1、总供给受总需求的影响 2、总供给的变动受潜在产出水平的约束
经济增长条件下的 相对价格变动分析
1、IB曲线的移动 国内物价水平上涨 （AS ）
国内需求上升
出口价格上升（e ） （AS ） 2、EB曲线的移动 国内物价水平下降 国内需求上升 （进口增加） 本币贬值 （出口增加 ）
（AS ） （出口增加） （AS ）
第三节 可持续增长条件下 的汇率模型扩展
e
三、产业角度的汇率模型扩展
低端产业发展 曲线
合 意 汇 率
高端产业发展 曲线 Y
合意的产业结构比例

内部均衡和外部平衡的调节


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02 内部均衡调节
生产力布局调整
优化资源配置
通过调整生产要素的投入和组合， 实现资源的优化配置，提高生产 效率。
区域协调发展
根据各地区的资源禀赋、经济基础 和发展潜力，制定差异化的区域发 展政策，促进区域协调发展。
推进新型城镇化
加快推进以人为核心的新型城镇化， 促进农业转移人口市民化，优化城 镇化布局形态，提升城市治理水平。
1 2 3
实施就业优先战略
把促进就业放在经济社会发展优先位置，完善就 业政策体系，强化培训服务，支持多渠道灵活就 业。
深化收入分配制度改革
完善初次分配制度，健全再分配调节机制，规范 收入分配秩序，逐步形成合理有序的收入分配格 局。
缩小收入差距
加大税收、社会保障、转移支付等调节力度，提 高低收入群体收入，扩大中等收入群体，调节过 高收入，取缔非法收入。
案例分析
中国经济内外均衡的实践
中国通过改革开放和市场化改革，实现了国内经济的快速 增长和国际竞争力的提升，同时也面临着内外部经济失衡 的挑战。
美国经济内外均衡的调整
美国在经历金融危机后，采取了一系列政策措施促进国内 经济复苏和就业增长，同时也面临着贸易赤字和国际收支 不平衡的问题。
欧盟经济内外均衡的探索
03 外部平衡调节
国际贸易政策调整
01
02
03
关税调整
通过提高或降低关税税率， 影响进出口商品的价格， 从而调节国际贸易收支。
非关税壁垒调整
包括配额、许可证、技术 壁垒等措施，通过调整这 些措施来影响进出口商品 的数量和种类。
贸易协定和合作
通过与其他国家签订贸易 协定或加入自由贸易区等 方式，促进贸易自由化， 扩大进出口规模。

国际金融第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节


第一节 增长条件下内部均衡和外部平 衡的中期调节

一、内部均衡曲线的移动
本国物价上升 需求上升
供给增加
本币升值
本币表示的国 际价格上升
供给增加
图5-1 内部均衡曲线的移动
e IB1 IB2
P
二、外部平衡曲线的移动

国内需求上升，进口需求上升，净出口减少， 本必需要贬值，促进出口增加，以维持外部平 衡
表5-1 不同来源的经济增长与物价、汇 率的关系
内外增长关系 1 2 3 4 △IB＞ △EB △IB＞ △EB △IB ＜ △EB △IB ＜ △EB 物价汇率关 系 △P ＞△e △P＜△e △P＜△e △P ＞△e 汇率水平 正常 低估 正常 高估
第二节 可持续增长条件下的汇率模型




在图5-9（b）中，外延经济相对较快增长，外 延增长曲线右移，名义汇率如果没有从A点向 b点运动（升值），而是保持不变或贬值，就 会出现外延经济增长过快的失调。点b点e0或 点m的距离，就是汇率失调的距离，称其为汇 率失调的技术进步缺口。 汇率失调的技术进步缺口会危害内涵经济的增 长，造成效率低下，技术进步受阻。纠正的办 法是通过有意识的政策操作逐步让本币升值， 以扩大内涵经济的规模。
当现实汇率低估而处于图中的A点时， 会出现国际收支顺差，从而使得本币 升值，使A点向下移动；同时，本币 的升值使得进口品价格下调，这样会 增加对进口品的需求，从而产生使 EB曲线上移，需求转向进口品也会 降低对本国产品的需求，从而使IB曲 线的移动减速，直至实现均衡汇率为 止
e IB1

IB2
IB3 B
EB3 EB2 EB1
当现实汇率高估而处于B点时， 会出现国内需求不足，进口增加， 从而使得本币贬值，使B点向上 移动；同时，贬值使得进口品本 币价格上升，会减少对进口品的 需求，使EB曲线移动减速；需求 转向国产替代品，这使得国内产 品需求增加，推动IB曲线右移， 直至实现均衡汇率为止

内外均衡冲突及政策搭配


（3）政策搭配原则
丁伯根原则与政策指派原则一起确定了开放 经济下政策调控的基本思想，即：针对内外均 衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且 尽可能地进行协调以同时实现内外均衡，我们 将这一政策间的指派与协调称为“政策搭配”。
（二）内外均衡矛盾的政策调节的运用
1.财政政策和货币政策的搭配 又称蒙代尔模型。蒙代尔提出了货币政策实
现外部均衡目标，财政政策实现内部均衡目标 的指派方案。即：财政政策对内部均衡目标最 有效。货币政策对外部均衡目标最有效。
1.财政政策和货币政策的搭配
1.财政政策和货币政策的搭配
区间
经济状况
财政政策 货币政策
Ⅰ 失业，衰退/国际收支逆差 扩张
紧缩
Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差
紧缩
紧缩
Ⅲ 通货膨胀/国际收支顺差
则”与政策指派的“有效市场分类原则” 等理论的出现发展了开放经济条件下的政 策调控理论，并且也对经济学中的经济政 策研究起到了很大的推动作用。
（一）内外均衡矛盾的政策调节
（1）丁伯根原则
1969年诺贝尔经济学奖得主，荷兰的经济 学家丁伯根（J . Tinbergen）最早提出将政策 目标和工具联系在一起的方案，指出要实现N 个独立的政策目标，至少需要独立的 N 个 有效的政策工具。这个观点被称作丁伯根原 则。
紧缩
扩张
Ⅳ 失业，衰退/国际收支顺差 扩张
扩张
2.支出转换型政策与支出增减型政策的搭配
澳大利亚的经济学家斯旺（T . Swan）提出 用支出转换型政策与支出增减型政策的搭配
来解决内外部均衡的冲突问题。被称为斯旺模 型。
2.支出转换型政策与支出增减型政策的搭配
本国货币的实际汇率
Ⅳ

第五章++内部均衡与外部平衡的中长期调节

国内资源 e e2 国内资源 需求缺口 e0 e1 进口资源1 资源消耗比例 进口资源2
资源角度的名义汇率失调（Ⅱ）
蒋 冠 博士
28
二、汇率模型在经济结构视角的拓展
1.汇率变动与商品价格变动 2.价格变动引发的资源配置和产品结构变动 3.可持续增长条件下的汇率模型在产业角度的拓展
蒋 冠 博士
29
价格变动引发的资源配置和产品结构变动
一、汇率变动与企业的生产技术选择 二、汇率效应传导的劳动替代约束 三、汇率效应传导的资本存量约束
本章小结
• 在中期分析上，内部均衡首先仍然意味着总供给等于总需 求，其次还意味着总供给会受总需求的影响而变动，但总 供给的变动受到潜在产出水平的约束。 • 在经济增长过程中，内部均衡和外部平衡同时实现所对应 的均衡物价和均衡汇率水平是不断上升的，即经济增长的 幅度不同，汇率和物价的变动幅度也不同。 • 在长期跨度内，经济增长有两个来源：要素投入增加—— 外延式经济增长和要素生产率提高——内涵式经济增长。 • 本币贬值会促使外延经济增长；本币升值会促使内涵经济 增长。
24
本币升值对内涵经济、国内自然资源节约和 劳动力就业的影响
方式 内涵经济 国内自然资源节约 劳动力就业
1
2 3 4 5 7
正
正 正 正 正 NA 正
正
正 正 正 正 正 正
蒋 冠 博士
NA
负 负 NA NA 负 NA
25
汇率变动对资源和就业的影响
情况 资源驱动型 的经济增长 资源节约型 的经济增长
一、内部均衡曲线的移动
在中期跨度上，劳动生产率不变，讨论国内需求 上升条件下的内部均衡曲线的移动
e IB1 IB2
P
二、外部平衡曲线的移动
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CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
（2）浮动汇率制下的内外均衡调节。 由于国际收支为逆差，在外汇市场上，本币贬值，由此导致自发出口增加， BP曲线会向右移动，同时IS曲线也向右移动，此时会出现一个新的国内外均衡 点B。此时的利率和产出都在上升，如图所示。
9
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
二、丁伯根原则
通过求解，可以得出最佳目标水平T*1和T*2所需要的I1、I2的水平，即
条件：a1/b1≠a2/b2，即两个政策工具线性无关，对两种政策目标有着不同
的影响，也就是说，决策者只有一个独立的工具而试图实现两个目标，这是不可
能成功的。
16
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
（一）蒙代尔弗莱明模型的基本框架
假设前提为，商品价格不变、产出完全由总需求决定。 1.商品市场均衡 商品市场均衡用IS曲线表示，反映国内总需求等于总供给，商品市场均衡 公式表示为： Y=( -bi)+(ce-tY),b、c>0,0<t<1
IS-LM模型
21
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
3.国际收支均衡 国际收支均衡用BP曲线表示，表现为经常账户和资本账户之和的平衡。经 常账户的收支由贸易决定，即净出口ce-tY；资本账户的收支由国内外利率差异 决定，当国内利率i高于国际市场利率i*时，资本会流入，资本账户差额为正，
15
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
蒙代尔弗莱明模型是由美国经济学家蒙代尔和英国经济学家弗莱明在封闭 条件下的IS LM模型基础上，加入了外部均衡的分析而形成的。它是分析开放
经济偏离均衡时政策搭配的工具，又是分析不同政策手段调节效果的工具。这 里介绍它对内外均衡实现过程中政策搭配的分析。其模型的基本结论是,货币政 策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在 固定汇率下对刺激经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。
23
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
综合起来，在资本不完全流动时，国内外均衡情形如下图所示。在BP右下 方是国际收支逆差区域，在这个区域，利率i较低，收入Y较高，进口需求较高， 且低利率导致资金外流。
国内外均衡
24
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
4
CHAPTER
第一节 内外均衡的矛盾
二、内部均衡与外部均衡的相互冲突
在开放经济中，政府的政策目标发生改变，目标数量增加了，加入了“国 际收支平衡”一项，另外各种目标之间关系发生变化，在相当多情形下，宏观 经济在封闭条件下的主要目标与开放条件下国际收支平衡这一新的目标之间存 在的冲突成为经济面临的突出问题，某一个目标的实现可能会导致另一目标的 恶化。
这种政策搭配是澳大利亚经济学家斯旺（T.Swan）提出来的。斯旺模型如 图所示。基本思路是，利用支出增减性政策谋取内部均衡，而利用支出转换政 策谋取外部均衡。
斯旺模型：支出转换与支出增减政策的搭配
14
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
三、合理搭配原则
（二）支出转换政策与支出增加政策的搭配
国际金融
主讲教师
Sub directory
子目录
第五章 内外均衡的矛盾及政策搭配调节
第一节 内外均衡的矛盾
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
CHAPTER
第五章 内外均衡的矛盾及政策搭配调节
学习重点
1.掌握内部均衡、外部均衡相互冲突的调节原则。 2.掌握支出转换性政策与支出增减型政策的搭配。 3.掌握财政政策与货币政策的搭配。
6
CHAPTER
第一节 内外均衡的矛盾
三、一国的内部均衡和外部均衡的外来冲击
2.外部冲击传导的利率机制 利率机制对冲击的传导主要是通过国际资金流动进行的，两国利率的差异 会影响国际资金流动。 3.外部冲击传导的价格机制 两国间商品的相对价格变动会通过国际贸易影响内外均衡。价格机制包括 价格水平的变动、名义汇率变动两个方面。
10
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
三、合理搭配原则
（一）财政政策和货币政策的搭配
蒙代尔模型在论述政策搭配时，以预算作为财政政策的代表（用横轴表示）， 以利率作为货币政策的代表（以纵轴表示），来论述其搭配的方法。如图所示。
蒙代尔模型——财政政策与货币政策
11
CHAPTER
26
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
资金完全不流动，浮动汇率制下的内外均衡调节
浮动汇率下，贸易收益逆差导致本币贬值，会要求贸易收支平衡在新的收 入水平实现。而本币贬值会刺激出口，带动收入增长到新水平。这样有可能使 得两种收入出现重叠，即在Y2点重叠，重叠点为内外均衡点。
7
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、米德冲突
“米德冲突”（Meade s conflict），其内容是在汇率固定不变时，政府 只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部均衡。这样，在开 放经济运行的特定区间便会出现内部均衡和外部均衡难以兼顾的情形。如下图 所示。
3
CHAPTER
第一节 内外均衡的矛盾
一、关于均衡的概念
内部均衡：反映国内充分就业、物价稳定情形下国内总供给与国内总需求 相等的状态。 外部均衡：国际收支平衡，主要是指单纯的国际收支账户在一定口径上的
数量平衡。
内外均衡：国内经济处于充分就业、物价稳定下的自主性国际收支平衡， 也就是在内部均衡实现的基础上的国际收支平衡。
5
CHAPTER
第一节 内外均衡的矛盾
三、一国的内部均衡和外部均衡的外来冲击
在开放经济条件下，一国的内部均衡和外部均衡是很容易受到外部冲击和 影响的。这种冲击传导主要有以下三种机制。 1.外部冲击传导的收入机制 收入机制是指外国国民收入的变动会导致外国进口（反过来为本国出口） 发生变动，这会首先影响本国的外部平衡，然后通过对外贸易乘数效应带来本 国国民收入的变动。
BP曲线可表示为：
(ce-tY)+w(i-i*)=0 w表示资本流动偏好。当w＝0时，表示资本不流动，在i-Y平面内，BP曲 线是一条垂直线，如下图所示，并随着本币贬值向右移动。
22
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
3.国际收支均衡
BP曲线
在垂直线的左边国际贸易是失衡的，表现为顺差。反之在垂直线的右边， 表现为逆差。将上面公式变形：
政政策与紧缩性货币政策的如此反复搭配使用，最终会使A点迫近E点。E点表
示国内经济达到均衡，国际收支达到平衡，即内外同时均衡。同理在其他区间 通过政策搭配，也会有从不均衡到均衡的过程。由此可以得到如下表所示的几 种政策搭配情形。
12
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
三、合理搭配原则
资本不完全流动，浮动汇率制下的内外均衡调节
四、蒙代尔弗莱明模型
一国对于资本流动的政策分为完全流动、完全不流动、部分流动，而一国 的汇率制度可分为固定汇率、浮动汇率，蒙代尔弗莱明模型可以分析多种情况。 1.资本完全不流动下的内外均衡调节 （1）固定汇率制下的内外均衡调节。
资本完全不流动时，BP为垂直线，即外部平衡仅仅由国际贸易余额来决定。
（2）浮动汇率制下的内外均衡调节。
固定汇率制下的内外失衡
8
CHAPTER
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
二、丁伯根原则
丁伯根原则也就是数量匹配原则。该理论认为，要实现N个独立的政策目
标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。决策者只有一个独立的工具而 试图实现多种目标是不可能成功的。 假定存在两个目标T1、T2与两种工具I1、I2，政策调控追求的T1、T2的最 佳水平为T*1和T*2，目标是工具的线性函数，即
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
三、合理搭配原则
（一）财政政策和货币政策的搭配 蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时（如在区间I的 A点时），采用财政政策解决经济衰退问题，扩大预算，使A点向B点移动。同 时，采用紧缩性货币政策解决国际收支问题，使得B点向C点移动。对扩张性财
财政政策与货币政策的搭配
蒙代尔提出的政策“分配原则”（assignment rule）又称“有效市场分 类原则”。该政策分配原则是指每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大 影响力、在影响政策目标上有相对优势的工具。
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第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
三、合理搭配原则
（二）支出转换政策与支出增加政策的搭配
据公式 ，当e维持不变时，BP曲线也不会发生变化。而利率上
升，导致资本流入增加，直到国际收支平衡，国内外均衡在B点同时实现，如图 所示。
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第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、蒙代尔弗莱明模型
2.资本不完全流动下的内外均衡调节
资本不完全流动，固定汇率制下内外均衡调节
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横轴表示国内支出（消费、投资、政府支出），政府支出增减型政策可以 明显影响国内支出总水平。纵轴表示本国货币的实际汇率（直接标价法），单 位外币折合的本币数上升，表示本币贬值。 IB线（内部均衡）代表实际汇率与国内吸收结合条件下实现的内部均衡。