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国际金融市场概述(ppt 54页)

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【学习课件】第七章国际金融市场

【学习课件】第七章国际金融市场
4.欧洲货币市场（Euro－Currency Market）即离 岸金融市场，是指在一国境外，进行该国货币 存储与贷放的市场。
ppt课件
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• 从经营的对象来看，欧洲货币市场经营 的是“欧洲货币”。所谓“欧洲货币” 是指在货币发行国境外流通的货币。
• 从地域上看，欧洲货币市场并不限于欧 洲各金融中心。
交易为业务主体；后者则以非居民之间的金融交易为业 务主体。
2.交易货币的差别：前者以市场所在国货币为交 易；后者则以市场所在国货币以外的任何西方主 要货币为交易货币。 3.资金来源的差别：前者的资金主要来源于市场 所在国；而后者的资金则来自世界各地。
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4.受管制程度的差别：前者受市场所在国 的金融法规的管制；而后者的借贷活动 是不受任何国家金融法规的管制。
• 从业务经营范围来看，并不仅限于货币 市场业务。
• 欧洲货币市场本身并不是外汇市场。
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金融市场上的借贷关系
国内金融市场
本国投资者
本国借款者
传统பைடு நூலகம்际 金融市场
外国投资者
外国借款者
离岸金融市场
ppt课件
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二、传统的国际金融市场与新型的国际金融市场 的区别：
1.业务主体的差别：前者以居民与非居民之间的金融
按照中介机构的作用不同可以分为国际银行信贷 市场和国际证券市场
按照借贷货币的不同,可分为在岸市场和离岸市 场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。
ppt课件
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五、国际金融市场的作用
• 促进资本在世界范围内的优化配置，促 进世界经济的发展
• 有助于各国调节国际收支 • 促进生产国际化和经济一体化 • 有利于筹资者和投资者分散风险

第三章：国际金融市场知识课件

第三章：国际金融市场知识课件
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
三、欧洲货币市场的经营特点 ◆管制宽松 ◆资金来源广泛 ◆税费负担少 ◆可选货币多样 ◆资金调拨方便 ◆独特的利率体系
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
一、国际货币市场
是
交易目的是为了解决短期资金周转的需要 金融工具具有较强的货币性 对交易者的信誉要求较高
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
（一）银行短期信贷市场
银行为了满足外国工商企业、银行及政府临时性短期 资金需要而提供短期信贷的市场。 1、银行同业拆借市场
最初是为了满足银行平衡资金头寸的需要 拆进利率与拆出利率 伦敦银行同业拆放利率LIBOR（London Inter Bank
外国债券：筹资者在国外发行的，以当地货币为面值的 债券。
欧洲债券：发行人在本国之外市场上发行的，以发行所 在国之外的货币为面值的债券。
2.国际债券的发行 债券的评级、发行方式、发行成本及偿还方式
（三）国际股票市场 国际间股票发行和交易的市场
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念与形成 • 欧洲货币市场的概念
在某种货币发行国国境之外从事该种货币 借贷的市场。
• 欧洲货币市场的形成发展 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
二、欧洲货币市场形成发展的原因
★东西方冷战 ★英镑危机 ★逃避美国金融法令的管制 “Q项条款” “M项条例” 其他一些管制措施 ★美国的国际收支赤字 ★西欧一些国家货币政策的变化 ★美国政府的纵容态度
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义

《国际金融市场概述》课件

《国际金融市场概述》课件

国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
01
02
03
国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
01
是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。

国际金融学第五章 国际金融市场

国际金融学第五章 国际金融市场

（一）国际离岸金融市场的概念与种类
1．国内金融市场 2．在岸金融市场（On–shore Financial Market） 3．什么叫国际离岸金融市场 4．国际离岸金融市场的种类
（二）建立离岸金融市场的条件
（三）国际离岸金融市场的作用
1．离岸金融市场对所在国的积极作用 2．离岸金融市场对其所在国的不利影响
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精选ppt
第二节 国际货币市场
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一、 货币市场概述
（一）什么叫货币市场（Money Market） （二）货币市场的功能
1．融通短期资金，促进资金流动 2．协调银行资金，联结银行体系 3．显示资金形势，进行宏观调控
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一、 货币市场概述
（三）货币市场的参加者
中央银行、商业银行、其他金融机构（包括票据承兑公司、贴现公 司、证券交易商、证券经营商等）、公司企业等。
（二）第二次世界大战后国际金融市场的发展
1．第一阶段：纽约、苏黎世和伦敦并列，成为三大国际金融市场 2．第二阶段：欧洲货币市场的产生和扩展 3．第三阶段：发展中国家金融市场的建立并向着国际性金融市场 发展
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二、国际金融市场的形成与发展
（三）当代国际金融市场的发展趋势
1．国际金融市场全球一体化 2．金融工具创新化 3．融资方式证券化
（四）货币市场的金融工具
1．政府发行的短期国库券； 2．工商企业的商业票据； 3．银行的承兑汇票； 4．可转让大额定期存款单等。
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二、货币市场的构成
（一）银行短期信贷市场
（二）银行同业拆借市场
1．同业拆借市场的概念与特点 2．同业拆借市场的形成与发展 （1）同业拆借市场的形成 （2）同业拆借市场的发展 3．同业拆借市场的功能 4．同业拆借市场的拆借期限 （1）头寸拆借一般为日拆，期限只有一天。 （2）同业借贷时间较长，最长可达1年。

第二章 国际金融市场概述PPT资料

第二章 国际金融市场概述PPT资料
第二章 国际金融 市场概述
1.1 国际金融市场的根本概念及构成
❖ 1.1.1 概念 ❖ 是指资金国际借贷、货币相互 ，以及其他国际金融业务活
动的场所。 ❖ 1.1.2 构成 ❖ 根据性质不同：传统国际金融市场和离岸金融市场 ❖ 根据业务范围和功能不同：国际货币市场、国际资本市场、
国际 市场、国际 市场、国际金融衍消费品市场 ❖ 根据 方式不同：现货市场、衍消费品市场 ❖ 根据 渠道不同：国际信贷市场、国际证券市场
1.2 国际金融市场的主要参与者
❖ 1.2.1 各国金融当局 ❖ 各国对金融市场的运转制定 和行使管理职能的机构，包括
中央 、自律性管理机构和国家专设的管理机构。 ❖ 1.2.2 金融中介 ❖ 类和非 类金融机构 ❖ 1.2.3 国际金融组织 ❖ 世界 集团〔国际复兴开发 、国际开发协会、国际金融公
❖ C 全球债券市场：在全世界各主要资本市场同时大量发行， 并且可以在这些市场内部和市场之间自在 的国际债券。
❖ 〔3〕国际中长期信贷市场：利率较高，条件严厉。
❖ 1.1.2.3 国际 市场 ❖ 〔1〕有形的 市场和无形的 市场 ❖ 〔2〕广义和狭义的 市场 ❖ 广义： 之间 ， 与客户间 ❖ 狭义： 之间 ❖ 〔3〕即期 市场与远期 市场 ❖ 1.1.2.4 国际 市场 ❖ 1.1.2.5 国际金融衍消费品市场 ❖ 1 金融衍消费品的含义 ❖ 以 、 、货币、债券等传统金融产品为根底衍生出来的作
汇票、定期存单 ❖ 〔3〕贴现市场
❖ 1.1.2.2 国际资本市场 ❖ 1年以上的中长期资本借贷或证券发行与 的市场。 ❖ 〔1〕国际 市场 ❖ 〔2〕国际债券市场 ❖ A 外国债券市场：外国人在市场所在国发行以当地货币为
面值的债券。杨基债券、武士债券、猛犬债券

第六章国际金融市场

第六章国际金融市场

12.25%
12.25%
A方
中介银行
B方
11.5% LIBOR+0.25% 固定利率资金市场
LIBOR–0.25% LIBOR+1% 浮动利率资金市场24
Initial Stage of China’s Stock Market
-No correlation between stock price and interest rate
1991-1998年沪深证券交易所股票市场统计表
年份 1991年 1992年 1993年
上市公司数（家） 14 53 183
上市股票数（只） 14 72 218
市价总值（亿元） 109.2 1,048.1 3,522.5
流通市值（亿元）
423.9
成交总额（亿元） 43.3 681.2 3,667.0
LIBOR+1% 12.25% LIBOR
13.25%
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Interest Rate Swap
A方使其浮动利率成本从：LIBORLIBOR–0.75% B方使其固定利率成本从：14%13.25%
假定中介银行获利50基点: 0.5% (由A方和B方平摊)
A方使其浮动利率成本从：LIBORLIBOR–0.75%+0.25% B方使其固定利率成本从：14%13.25%+0.25% A方使其浮动利率成本从：LIBORLIBOR–0.5% B方使其固定利率成本从：14%13. 5%
才。
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欧洲美元市场形成的原因
1. 苏联在欧洲的存款 2. 英国政府对英镑使用的限制 3. 美国当局对国内银行活动的限制 4. 欧洲国家货币可兑换性的恢复 5. 石油美元回流 6. 欧洲国家对非居民本币存款的限制

第八章国际金融市场PPT课件

第八章国际金融市场PPT课件
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• 具体而言，“避税港型”离岸金融中心通常的做法有： 当地政府对在其境内注册的境外公司提供优惠税收
待遇。避税港离岸公司和离岸金融机构从事国际贸易和 金融业务等，均可免缴或少缴所得税，不缴资本利得税、 外国投资税、汇出税、地产税、销售税和增值税等其他 税收。当地政府对境外公司只收取一定的注册费、营业 执照费和管理费等有限的费用；
17
• 60年代以后，美国国际收支巨额逆差，美元大量外逃， 使得美国境外聚集了大量美元，形成规模巨大的欧洲美 元市场，欧洲货币市场的出现，也就是离岸金融市场的 出现，使得国际金融市场实现了资金借贷交易真正意义 上的国际化。此时，战后各国经济恢复和快速发展，形 成了法兰克福、卢森堡、日本、亚太地区等国际金融中 心，特别是日本的迅速崛起，东京成为继伦敦、纽约之 后的三大国际金融中心。
•这个“岸”不是地理意义的概念:
①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种 限制较多，借贷成本较高。 ②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。 ③通常只经营市场所在国货币的信贷业务。
6
• （二）新型的国际金融市场 • 又称离岸金融市场，是指在一国境外进行该国货币借
贷的国际金融市场。例如，一家信托投资公司将总部设 在巴哈马群岛，其业务活动却是从欧洲居民或其它非美 国居民那里吸收美元资金，再将这些资金投放于欧洲居 民或非美国居民中，该公司便在从事离岸金融活动。
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第一节 国际金融市场概述
一、概念： •金融市场：资金融通与资金交易的市场 •国际金融市场：资金跨国界的融通交易市场，即国际金 融市场是资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业 务活动的场所。 •国际金融市场的核心：离岸金融市场。
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国际金融市场构成的三大要素：

国际金融市场资料课件

国际金融市场资料课件

2024年7月18日星期四
8
当今国际外汇市场
特点
空间上的统一 性
时间上的连续性
汇率上的趋同性
2024年7月18日星期四
9
第三节 国际货币市场
一、银行同业拆借借市贷场期限很短
利率较低
特点
每笔交易金额较大
无需担保
常通过经纪人进行

伦敦同业拆借市场
美国联邦基金市场
2024年7月18日星期四
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二、国库券市场
二、国际债券市场
国际债券种类
国际债券的发行条件
国际债券的发行方式
国际债券的信誉评级
国际债券的流通转让
2024年7月18日星期四
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国际债券 种类
按发行主体分 按发行市场分 主要的外国债券
2024年7月18日星期四
政府债券 公司债券 外国债券 欧洲债券 扬基(Yankee Bond)债券 猛犬(Bulldog Bond)债券 武士(Samurai Bond)债券 14
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
2024年7月18日星期四
5
消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
欧洲银行同业拆借市场
欧洲票据市场
2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款
国际银团贷款 2024年7月18日星期四
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3. 欧洲债券市场
与外国债券市场相比的特点
◆ 通过国际银团发行

第八章 国际金融市场PPT课件

第八章 国际金融市场PPT课件
的出票人能行使追索权。而办理“福费廷”业务所贴现 的票据，不能对出票人行使追索权；出口商将票据拒付 的风险，完全转嫁给贴现票据的银行。这是“福费廷” 与一般贴现的最主要区别。
(2) 贴现的票据一般为国内贸易和国际贸易往来中 的票据。而“福费廷”所使用的票据是与大型成套设备 相关的票据。
(3) 贴现的票据有的国家规定要具备三个人的背书， 但一般不须银行担保。而办理“福费廷”业务的票据， 必须经过第一流的银行担保。
第11页/共25页
3.长期信贷市场
期限：5－7年较多，可达10年 利率：基础利率采用LIBOR 方式：独家银行贷款、银团贷款、
出口信贷
第12页/共25页
第三节 欧洲货币市场
一.货币市场的含义
货币市场也称短期资金市场或短期金融市场， 主要指融资期限在一年或一年以内的资金交易 场所。 二、欧洲货币市场（Euro-Currency Market）
在贷款采购方式上没有限制；贷款可以当时用也可以 暂时不用而转入其他银行。
第23页/共25页
3．风险承担 政府不直接承担项目建设和经营的任何风险。财
团承担全部的项目风险。 4．资金回收 主要来源于项目运行阶段的“收入流”： 一是由单位客户的长期合同一次性买断，在项目
授权期内持续回收资金； 二是对于铁路、通信等服务类项目—般都无法一
第19页/共25页
福费廷
1．“福费廷”业务的主要内容和操作程序 (1) 进出口商，应事先与其所在地的银行或金融公司约
定。 (2) 进出口商签订贸易合同，声明使用“福费廷”。 (3) 进口商延期支付设备货款的偿付票据， (4) 进口商的担保银行要经出口商所在地银行认可。 (5) 出口商发运设备后，将全套货运单据通过银行的正

第十一章 国际金融市场 《国际金融学》PPT课件

第十一章 国际金融市场 《国际金融学》PPT课件

• 现阶段，国际股票市场的主要特点主要有： • 第一，存在着数量庞大的跨国界股票买卖。 • 第二，公司喜欢多方上市。 • 第三，存在着欧洲股权市场。
• 3）国际债券
• 国际债券按是否受发行国所在地政府管辖划分， 可分为外国债券和欧洲债券。
• 外国债券是发行者在某外国的金融市场上通过 该国的金融机构发行的以该国货币为面额并主 要由该国居民购买的债券。
• 国际金融创新主要表现在金融体系和金融市场 上出现的金融工具、融资技术、融资方式、融 资市场、支付手段等的创新，而这其中最为核 心的是国际金融市场上金融工具的创新。
• 狭义的短期政府债券则仅指国库券。
• 3）大额可转让定期存单
• 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单 具有不记名、可以流通转让、金额较大、利率 可固定可浮动、不能提前支取等特点。
• 按照发行者的不同，大额可转让存单可分为以 下四种：
• 由本国银行发行的国内存单； • 以美元为标值，在美国之外发行的欧洲美元存
• 第四，随着80年代并购活动的增多，商业票据 有时会用于过渡性融资来为公司兼并提供资金。
• 5）银行承兑票据
• 银行承兑票据（bankers acceptance）是指经 银行承兑过的商业票据。
• 票据一经银行承兑，其信用就得以提高，从而 易于流通，是货币市场的重要融资工具。
• 银行承兑票据最常见的期限是90天，一般为 30~180天。
• 二为广义，指从事各种国际金融业务活动的场 所，既包括国际资金市场，也包括外汇市场、 黄金市场、衍生金融市场和离岸金融市场。
• 本章论述的是广义的国际金融市场。
11.1.2国际金融市场的类型
• 1）传统的国际金融市场
• 传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的 国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖 的金融市场。

7.-国际金融市场PPT课件

7.-国际金融市场PPT课件
2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款 国际银团贷款
3. 欧洲债券市场
三、欧洲货币市场的特点
1. 很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 2. 借贷业务中使用的货币种类较多。 3. 独特的利率结构。同时，这里税费负担少，
可以降低融资者的成本。 4. 调拨方便，选择自由。
四、欧洲货币市场的作用
（二）国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者 销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国 际金融市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前 提。开放市场分直接开放和间接开放。
➢ 离岸国际金融市场
是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以 外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。 由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开， 而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Offshore Markets）。
1. 金融全球一体化和自由化加强
◆ 国际金融中心迅速扩展但又紧密联系 ◆ 国际金融市场自由化加强 ◆ 金融危机多米诺骨牌效应更加明显
2. 银行兼并与重组浪潮迭起
◆ 战略性调整与“强强联合” ◆ 跨国并购异军突起 ◆ 交叉并购成为新热点 ◆ 从分业经营走向混业经营。
3. 国际银行业经营风险增大
◆ 表外业务的经营风险比传统的资产负债业务更大。 ◆ 交易风险和操作风险的杀伤力大大增强； ◆ 银行倒闭数增加，并出现了一些大银行的倒闭。 ◆ 系统性风险频繁发生，金融危机接连不断
从欧洲国家方面看： ◆ 20世纪50年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。 ◆ 西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策，促进了
欧洲美元的大量涌现。 ◆ 欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。
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表5.1 瑞士法朗期货合约收盘价
日期
4月1日 4月2日 4月3日 4月4日 4月5日
期货收盘价 1.0221 1.0203 1.0200 1.0210 1.0219
• 解：由于1份瑞士法朗的期货合约金额为CHF 125 000，所以10份瑞士法朗的 期货合约金额为CHF 1，250，000。该套期保值者的当日损益、累计损益、保 证金账户余额及要追加的保证金，见表5.2所示。
外汇期权交易的种类
• 外汇期权交易按不同的标准，可以有不同的种类。 • 1. 根据期权执行的时间不同，外汇期权可分为欧式期权和美
式期权 • 欧式期权(European option)是指期权的买方在期权合约到期
之前不能要求卖方履约，仅在到期日当天才可要求卖方履约的 一种期权。 • 美式期权(American option)是指期权的买方可以在成交日至 期权到期日之间的任何时间要求卖方履约的一种期权。 • 由于美式期权在履约时间上比较灵活，所以，美式期权要比欧 式期权价格高。
表5.2 瑞士法朗的期货合约交易的保证金
日期 收盘价
当日损益
累计损益 保证金余额 追加保证金
4.1
1.0223
1.0221
－250
4.2
1.0203
－2250
－250 －2500
2500Байду номын сангаас 24750 22250
4.3
1.0200
－375
4.4
1.0210
+1250
4.5
1.0219
+1125
－2875 －1625 －500
“欧洲”的非地理含义 ◇欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场。 ◇欧洲货币不单指欧洲国家的货币。
欧洲地图
（二） 欧洲货币市场形成原因
从美国方面看：
◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲 货币市场的形成。 ◆ 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资 金来源。 ◆ 美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展。 ◆ 美元地位的下降使欧洲货币多样化。
利用外汇期货套期保值
卖出外汇套期保值——担心现货价格下跌而减少投资收益或出口收入，从而卖出期货以 规避价格下降的风险。(卖出对冲——Short Hedge or Selling Hedge)
• 例如，一家美国公司预计1个月后有一笔外汇应收款£5,000,000，其时现汇市场上英 镑汇率£1＝$1.1620,该公司为避免1个月后英镑贬值所带来的损失，决定进入外汇期 货市场卖出80份1个月后到期的英镑期货合约，价值£5,000,000(= £62500X80)，成 交价为£1＝$1.1545.
三、欧洲货币市场的构成
1. 欧洲短期借贷市场 欧洲银行短期存贷款市场 欧洲银行同业拆借市场 欧洲票据市场
2. 欧洲中长期借贷市场 独家欧洲银行贷款 国际银团贷款
3. 欧洲债券市场
欧洲债券的概念：在欧洲货币市场上
发行的以市场所在国家以外的货币所标 示的债券。 • 它是一种境外债券，象欧洲货币不在该 种货币发行国内交易一样，也不在面值 货币国家债券市场上发行。
合同，冲抵原期货头寸。
盈亏额
现货市场，相比1个月前损失（1.1460－1.1620）×500万＝－8万美元； 期货市场上，对冲后获利（1.1545－1.1350)×500万＝9.75万美元； ：盈利17500美元。
利用外汇期货投机
在一个市场投机：当预测某期货价格将上涨时，就先买入后卖出冲抵， 做多头或买空；当预测某期货价格将下降时，就先卖出后买入冲抵，做空 头或卖空；投机盈亏与否，在于其是否预期正确。 某投机者预计3个月后加元会升值，买进10份IMM加元期货合约（每份价值 100 000加元），价格为CAD1＝USD0.716 5。（如果在现货市场上买入，需 要支付716 500美元，但购买期货只需要支付不到20％的保证金。）
二、国际金融市场的构成
货币市场
国际 金融市场
资本市场
银行短期信贷 市场
贴现市场 短期票据市场
国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
银行中长期借贷市场
证券市场
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念、成因及 特点
（一）欧洲货币市场概念
欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的 该国货币的所有借贷与投资活动的市场。
外汇期权交易的种类
• 2. 根据期权合同赋予持有者的权利不同，外汇 期权可分为买入期权和卖出期权
• 买入期权(call option),看涨期权，是指期权的购买者可 以在约定的未来某日以事先约定的价格(即执行价格)向 期权的出售者买进一定数量的某种外汇的权利。
• 卖出期权(put option),看跌期权，是指期权的购买者可 以在约定的未来某日以事先约定的价格(即执行价格)向 期权的出售者卖出一定数量的某种外汇的权利。
外汇期权交易
2.外汇期权交易的特点 (1) 外汇期权的交易对象是一种将来可以买卖某种货币的权利，而不是货
币本身，期权的买方有权利但不承担义务，期权的卖方只有义务但没 有权，所以买卖双方权利和义务不对称。 (2) 期权费不能收回，无论购买者是否执行期权，期权费只能留在出售者 手中，购买者不得取回.期权费的水平受现行汇率、执行价格、期权 的有效期、利率的波动、期权的供求关系所决定。 (3) 购买期权具有风险有限而收益无限的特点。
19375 21250 22375
5625
• 3.外汇期货均以美元为报价货币
• 在即期外汇交易市场上，交易货币大多以美元等值多少其 他货币的方式来标价，而在外汇期货交易市场上，交易货 币的标价方式恰恰相反，即除了澳大利亚元之外，其他交 易货币均以单位货币等于多少美元来标价。且只有一个价 格，没有双向报价。
二、欧洲货币市场与离岸金融中心
• 如果交易双方都是市场所在地的非居民 且交易的货币是境外货币，则我们称之 为离岸金融市场。
• 离岸金融中心是指具体经营境外货币业 务的一定地理区域，为欧洲货币市场的 一部分。
• 离岸金融中心的类型。
功能中心
集中性中心
离岸 金融中心
名义中心 基金中心
分离性中心
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• 外汇期货交易的特点 1.合约标准化
汇率是唯一变量
2.外汇期货交易实行保证金制度
• 例，某年4月1日(星期一)，某套期保值者买入10份当年9月期的瑞士法 朗期货合同，期货价格为CHF 1= USD 1.0223，初始保证金为USD 20000，维持保证金为初始保证金的80%，已知从4月1日至4月4日 外 汇期货市场的期货收盘价(结算价格)见表5.1，试计算该套期保值者的 当日损益、累计损益、保证金账户余额及要追加的保证金。
利用外汇期货套期保值
3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值125万 英镑的货物，约定4个月后以英镑付款提货。
买入外汇套期保值——担心现货价格上涨而增加购买成本，从而买入期货以 规避价格上涨的风险。(买入对冲——Long Hedge or Buying Hedge)
汇率 交易 过程
• 例如：GBP1＝USD1.5152；CAD1＝USD0.6386
外汇期货交易的应用
• 外汇期货有两大基本用途，即避险和投机。 • 以避险为目的的外汇期货交易最常用的手段是套期保值
(hedge)，即在现汇市场交易的基础之上，同时在期货市 场上做方向相反、期限相同的买进或卖出，以避免汇率波 动带来的风险。 • 以投机为目的的外汇期货交易，一般没有现汇交易的基础， 而是利用对市场价格的预期，通过承担市场风险，以贱卖 贵卖的方式赚取买卖中的差额，获取利润。
现货市场
外汇期货市场
某月
市场行情： £1＝$1.1620 。已知1个月后将 期货行情： £1＝$1.1545，
收入£500万，此时价值为$581万（＝
卖出80份1个月后到期的英
1.1620X500万），但公司担心英镑贬值。 镑期货合同。
1个月后
市场行情： £1＝$1.1460。卖出500万英镑， 期货行情： £1＝$1.1350， 可获得573万美元（＝1.1460X500万）， 买进80份该月到期的£期货
利用外汇期货投机
在两个期货市场投机：
如果发现两个期货市场的同种货币期货合约存在一定价差，且 超过交易成本，套利者就可以采取低买高卖的策略，赚取汇 差利润。
例如 ，某美国投机者发现IMM和SIMEX（新加坡金融期货交易
所 ）的3月期英镑期货价格分别为GBP1＝USD1.5455和GBP1 ＝USD1.5451。于是，在新加坡市场大量买进英镑期货，同 时，在美国大量卖出英镑期货，如果不考虑成本，则每份期 货合约可为投机者实现25美元的无风险利润[即1.54551.5451)X62500]
讲国际金融市场
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场概念和类型
㈠国际金融市场概念
★ 国际金融市场有广义与狭义的概念。 广义上说，国际金融市场是居民与非居民之间 或者非居民与非居民之间的一切资金融通、证券买 卖、外汇交易的场所与渠道。 狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金借 贷活动。
㈡国际金融市场分类
结果
时间
现货市场
外汇期货市场
3月20日
GBP1＝USD1.6200
GBP1＝USD1.6300
9月20日
GBP1＝USD1.6325
GBP1＝USD1.6425
3月20日
不做任何交易
买进20张英镑期货合约
9月20日
买进125万英镑
卖出20张英镑期货合约
现货市场上，比预期损失1.6325×125－1.6200×125＝1.5625万美元； 期货市场上，通过对冲获利1.6425×125－1.6300×125＝1.5625万美元； 亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。(注：IMM每份英镑期货合约 规模为62500英镑）