《财务分析》第四章资产负债表分析

第四章 资产负债表分析
资产负债表分析的目的与内容 资产负债表水平分析 资产负债表垂直分析 资产负债表项目分析 本章重点：重点掌握资产负债表的水平分析与
垂直分析方法及应用以及重要项目的分析；了 解资产负债表分析的意义与内容；理解会计法 规、准则等变动对资产负债表的影响 。 本章难点：资产负债表项目分析
股东权益即自有资本，是指所有者在企业资产中享 有的经济利益。是企业生产经营的基础，是负债筹 资的保证和后盾。
所有者权益包括两部分：
1、投入资本
实收资本
资本公积
2、留存收益
盈余公积 未分配利润
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1、分析股东权益结构需考虑的因素：
1、股东权益总量 2、利润分配政策 3、企业控制权 4、权益资本成本 5、经济环境
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第二节资产负债表水平分析
资产负债表水平分析，就是将资产负债表 的实际数与对比标准或基数进行比较，以 揭示资产、负债和所有者权益的变动差异 的分析方法。
资产负债表水平分析的目的在于揭示资产 与权益的变动差异及产生原因。由于资产 负债表对比标准或基数不同，其分析目的 与作用也不同。
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当以资产负债表预算为对比基数时，分析 的目的在于评价资产、负债及所有者权益 的预算完成情况，揭示影响资产负债表预 算完成情况的原因；当以上年资产负债表 为对比基数时，分析的目的在于评价资产、 负债及所有者权益的增减变动情况，揭示 本年财务状况与上年对比产生差异的原因。
股利分配原因引起资产发生变动。如分配 的股利小于本期净利润而使资产总额增加， 或分配的股利大于本期 净利润而使资产 总额减少。
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第三节资产负债表垂直分析
资产负债表结构反映出资产负债表各项目 的相互关系及各项目的比重。
资产负债表结构一般分析是从总体上对资 产负债表的构成进行分析，通常采用垂直 分析法。
一般选择同行业的平均水平或财务计划中确定的 目标为标准。
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（二）负债结构分析
（一）应考虑的因素 1、负债成本 2、负债规模 3、财务风险 4、债务偿还期 注：企业应该根据债务的偿还期限来安排负债结构。企
业负债结构是否合理的一个重要标志就是使债务的偿 还期与现金流入的时间相吻合，债务的偿还金额与现 金流入量相适应。 5、经济环境 6、筹资政策
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2、股东权益结构分析
1、股东权益结构变动对其成本的影响： 一般情况下，留存收益的资本成本小于 优先股成本，优先股成本小于普通股成 本。
2、分析：主要依据资产负债表提供的资 料，对其进行垂直分析，了解股东权益 结构的变动情况，对股东权益结构的合 理性进行判断。
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四、资产与权益对称结构分析
5、注意考察资产规模变动与所有者权益 变动的适应程度，进而评价企业财务结构 的稳定性和安全性；
6、注意分析会计政策变动的影响。
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三、资产负债表变动原因分析
1、负债变动型 主要标志是在其他权益项目不变时，资产
总额发生变动是因为负债变动引起的。 2、追加投资变动型 主要标志是在其他权益项目不变时，由于
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货币资金能直观反映企业的现金储备情况，部
分欺诈公司在货币资金上也进行操纵以造成企业现
金充裕的假象，而如果从财务费用与货币资金的钩
稽关系入手则可判断其货币资金的真实性。
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2、应收账款变动状况的分析
应收账款项目，反映公司因销售商品、产品和提供 劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计 提的坏账准备的净额。
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3、流动资产的内部结构
流动资产结构指组成流动资产的各个项目占流动 资产的比重。
进行流动资产结构分析目的：了解流动资产的分 布情况、配置情况、资产的流动性及支付能力。
企业在判断流动资产结构是否合理时，应首先选 择一个标准，然后将流动资产结构的变动情况与 选定的标准进行比较，以反映流动资产变动的合 理性。
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应收账款的具体分析
如果企业应收账款占总资产的比重过高，说明该企 业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快， 说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经 济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。此 外，还应对报表附注说明中的应收账款账龄进行分 析，应收账款的账龄越长，其收回的可能性就越小。 （长虹事件）要警惕企业是否应用坏账准备来人为 的调整利润。
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其他应收账款的分析
其他应收款项目，反映公司对其他单位和个人的应 收和暂付的款项，减去已计提的坏账准备后的净额。
分析其他应收款的增减变动趋势，如果发现其他应 收款的余额过大甚至超过应收账款时，要判断是否 存在利润操纵的情况。手段：把应该计入当期费用 的支出或计入其他项目的内容放入该项目。
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1、正常经营企业对称结构的几种类型：
（1）保守结构
主要标志：企业全部资产的资金来源依靠 长期资金来满足。
结果：1、企业风险极低实务中这种形式很少被企业普遍采用。
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（2）稳健结构
主要标志：用一部分长期资金满足流动资 产的资金需要。
结果：1、财务信誉优异。
2、负债成本相对较低，具有可调
性。
3、资产结构和资本结构具有一定
的弹性。
实务中这种形式被企业普遍采用。
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（3）平衡结构
主要标志：流动资产的资金需要全部依靠 流动负债来满足。
结果：1、企业风险均衡。
2、负债政策取决于资产结构。
3、存在潜在的风险。
这一结构形式只适用于经营状况良好、具 有较好成长性的企业。
负债和长期负债两类，然后分别计算其比 重，再进行比较分析。 （2）负债方式结构分析； 首先将各负债项目按其取得方式加以分类， 然后分别计算其比重，再进行比较分析。
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（3）负债成本结构分析 首先将各负债项目按其资金成本加以分类，
然后分别计算其比重，再进行比较分析。
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（三）股东权益结构分析
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坏账准备的具体分析
1、分析坏账准备的提取方法，提取比例的合理性； 2、注意比较企业前后会计期坏账准备的计提方法
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资产负债表垂直分析，既可从静态角度分 析评价实际（报告期）构成状况，也可从 动态角度，将实际构成与标准或基期构成 进行对比分析评价；对于标准与基期构成， 既可用预算数，也可用上期数，还可用同 行业可比企业数。不同的比较标准将实现 不同的分析评价目的。
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（一）资产结构分析
1、经营资产与非经营资产的比例关系 2、固定资产与流动资产的比例关系
从资产或投资角度进行评价主要是观察 企业资产总规模变动状况及各类、各项 资产对资产规模的影响程度，发现变动 幅度较大的重点类别和重点项目；在此 基础上分析各类或各项资产规模变动的 原因，特别是注意分析会计变更对资产 规模产生的影响。
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（2）从筹资或权益角度进行评价 从权益或筹资角度进行评价主要是观
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第一节资产负债表分析的目的与内容
一、资产负债表分析的目的 1、揭示资产负债表及相关项目的内涵； 2、了解企业财务状况的变动情况及变动
原因； 3、评价企业会计对企业经营状况的反映
程度； 4、评价企业的会计政策； 5、修正资产负债表的数据。
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二、资产负债表分析的内容
1、资产负债表水平分析 2、资产负债表垂直分析 3、资产负债表项目分析
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2、负债结构变动情况分析
负债结构变动情况分析主要依据资产负 债表，采用垂直分析法进行。
分析目的：揭示负债结构变动的基本原 因。
注：尽管有些项目从绝对量上看是增加 了，但如果该项目的比重较小或其增长 速度低于所占比重较高的项目增长，其 比重仍有可能是下降的。
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3、典型负债结构分析评价
（1）负债期限结构分析； 首先将各负债项目按其偿还期限分为短期
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（4）风险结构
主要标志：以短期资金来满足长期资产的 资金需要。
结果：1、财务风险较大。
2、负债成本最低。
3、存在“黑字破产”的潜在风险。
这一结构形式只适用于企业处在发展壮大 期，而且只能在短期内采用。
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“黑字破产”这个概念来自日本,就是 企业还有利润但是要破产,因为没有 现金流了。为什么没有现金流?因为 在市场上的货不能变现,钱收不回来。
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（二）资产负债表变动情况分析应注意的问题
1、不能根据某项目本身的变动来说明对 资产、权益总额的影响；
2、要注意分析资产变动的合理性； 注：分析时应将资产变动与产值变动、销
售收入变动结合起来。 3、注意区分引起资产规模变动的主观因
素和客观因素；
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4、注意区分资产的实务量变动和价值量 变动
察企业权益总额变动状况及各类、各 项筹资对权益总额的影响程度，发现 变动幅度较大的重点类别和重点项目； 在此基础上分析各类或各项筹资变动 的原因，并要注意评价表外业务的影 响。
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（3）从投资与筹资角度综合评价 从投资与筹资角度进行综合评价，就是要
分析评价资产规模及构成的变动受筹资规 模及构成的变动的影响程度。 另外，对资产负债表水平分析表的评价应 结合资产负债表附表进行。
应收账款增加的主要原因： （1）销售增加引起应收账款的自然增加； （2）企业为扩大销售适当放宽信用标准，造成应 收账款增加； （3）收账政策不当或者客户故意拖延付款； （4）应收账款质量不高； （5）企业会计政策变更。
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应收账款的具体分析
2、对企业利用应收账款调节利润的活 动进行分析和调整：
注意会计期末突发性产生的与应收账款相对 应的营业收入；
投资人追加投资或收回投资引起资产总额 发生变动。
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3、经营变动型 主要标志是在其他权益项目不变时，企业
资产总额变动是因为经营原因引起的。如 企业本期盈利 ，进行各种提取和保留未 分配利润而使资产增加，或因经营亏损而 使未分配利润减少造成资产总额减少。
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4、股利分配变动型 主要标志是在其他权益项目不变时，由于