项目投资习题答案课件

第二章 项目评价基础理论与方法
4．某人现在借出1000元，年利率为6%，借期5年。若考虑一次收 回本利，5年后他将收回多少款额？ F=P(F/P,i,n)=1000(F/1000,6%,5)=1338
5．如果银行利率为5%，为了在5年后获得一万元款项，现在应存 入多少现金？ P=F(P/F,i,n)=7835 4、5两题有很多同学用单利计算，在项目投资评价中，不说 明都需要用复利计算 6．设某工程投产后每年净收益达2亿元，希望在十年内连本带利 把投资全部收回，若年利率为10%，问该工程开始时应筹划多少 投资？ P=A(P/A,10%,10)=12.28
0 1 5 0 2 5 0 3 5 0 4 7 0 5 6 7
9 0
110
130
7．某工程计划投资10亿元，施工期为5年，假 设每年分摊投资各为2亿元。如果全部投资由 银行贷款，贷款年利率为7%，问工程建成投产 时实际欠银行资金多少？ F=A(F/A,7%,5)(F/P,7%,1)---大家都错了
投资一般认为在当年年初发生，收益一 般认为在年末发生
F 0 1 2 3 4Βιβλιοθήκη 5……n-2 n-1n
A=？ 等额支付偿债基金现金流量图
8．某人现在借款1000元，年利率为6%，若要求五年内等额偿 还，试求各年末该偿付的金额。 A=P(A/P,6%,5） 9．如果为了在10年后能够更新一台设备，预计其时价格将为 100万元，在银行年利率5%不变的情况下，每年应储存多少资 金？ A=F(A/F,5%,10) 10．某企业新建一条生产线，计划四年完成，方案实施时， 应立即投入2000000元，二年后再投入1500000元，四年后又 投入1000000元，年利率为4%，若折旧不计，问经过10年后， 此生产线价值若干？
4、投资20000元，寿命为10年的机器，每年作业成本为 10000元。另一部机器售价降低了15%，每年作业成本 为13000元，经济寿命相同。MARR要求为8%。试选择 最优方案。
5、现有独立关系的A、B、C三个方案， 资料如下，资金预算为1200万元，请做出 选择（ i0=10%).
投资 A B C -600 -800 -1000 年净收入 100 140 150
不同方案的敏感度比较
主要变量因素的变动 第一方案 内部收益率 (％ ) 23．6 21．6 －12．4 11．4 22．1 6．4 19．8 16．2 变化率(％) 0 —0．2 — 1．12* 一1．22* 一0．15 一1．72* 一0．38 —0．74 第二方案 内部收益率 (％ ) 26．7 24．5 25．8 25．2 25．7 22．2 23．2 19．5 变化率 (％ ) 0 —0．22 —0．09 —0．015 —0．10 —0．45* 一0．34* 一0．72* 1．原方案 2．总投资 ＋10％ 3．原材料价格 ＋10％ 4．可变成本 ＋10％ 5．固定成本 ＋10％ 6．单位售价 －10％ 7．年销售量 ＋10％ 8．投产推迟一年
k1 r1 (1 t1 ) 6% (1 0.33) 4.02%
k2 (1 0.33) 8% 5.33% (1 0.5%)
k3
10% 10.1% (1 1%)
n j 1
K w k jW j 0.25 4.02% 0.5 5.335 0.187510.1% 0.0125 6% 5.64%
第八章 不确定性分析
【例】： 设有两个投资方案：第一方案的内部收益率为23．6％， 第二方案的内部收益率为26．7％。如果考虑总投资、固定成本、 可变成本、原材料价格都比原方案增加10％，而产品单位售价、 年销售量都比原方案降低10％，又拖迟一年投产。用敏感性分析 方法选择最优方案。
经过敏感性分析计算，将具体风险程度反映于表中。
6、 有5个备选项目，见下表。其中A与B互斥， C与D互斥，项目E必须以项目A的采纳为前提， C与D都要以B的采纳为前提，若MARR=10%， 试在以下两种情况下选择最优项目组合： （1）资金无限制； （2）资金限额为250万元。
年 目
项
末
0 -250 -150 -70 -75
1-4 100 60 20 25

F=200(F/P,4%,10)+150(F/P,4%,8)+100(F/P,4%,6)
11．某企业采用自动控制生产流水线，一次性投资250万元， 10年后残值为50万元。折现率为5%。若按等额值回收投资， 每年应回收投资若干？ 250=50(P/F,5%,10)+A(A/P,5%,10) 12．某投资者现存款20000元，三年后再存入5000元，五年后 再存入10000元，要把总投资额累积至100000元，问要花多少 年？年利率为6%。
2．拟建某工业项目，预计年生产能力为500万吨， 固定资产投资中借款占40%，期限为4年，利率为 10%，每年计息一次。已知某同类项目年生产能力 为25万吨，固定资产投资额为6000万元，流动资 金投资30%。该类项目的生产能力指数为0.6，物 价指数为1.1。试估算该拟建工业项目的建设总投 资。
年份 0 1 2 3 净现金流量（万元） -2000 300 500 600
4
700
750 850
① 当ic = 11%时，求NPV。 合计 ② 求IRR。 ③ 当ic = 11%时，求投资回收期。
5
NPV=-2000+300（P／F，11％，１）+500 （P ／F，11％，2）+600 （P／F，11％，3）+700 （P／F，11％，4）+750(（P／F，11％，5） IRR=
3．某项目有两个投资方案： 方案1净现值为200万元，总投资现值为1500万元；方 案2净现值为180万元，总投资现值为1000万元。试选择 最佳投资方案。 NPVI(1)=200/1500=0.133 NPVI(2)=180/1000=0.18
NPVI(2) ＞ NPVI(1) 方案2优
4．某建设期内净现金流量如下表
2G
3G
(n-3)G
2 3 4 …… n-2 n-1 标准等差支付序列现金流量图
n
注意： 公式中用复利系数，尽量不要用（1+i)* 形式 复利系数不能有误。 现金流量图的现金流量发生的时间点不 能搞混淆。 不要抄袭。
第五章 项目投资估算
1．某投资项目所需资金共8000万元，预计长期借款2000万元， 银行借款利率为6%；发行长期债券4000万元，其票面利率为 8%，筹资费率为 0.5%；发行普通股1500万元，筹资费率为1%， 预计股票的年股利率为10%；其他自有资金500万元，其资金 成本按银行借款利率计算。试计算该项目的综合资金成本。

2(F/P,6%,n*)+0.5(F/P,6%,n*-3)+1(F/P,6%,n*-5)=10 因n*不确定，所以三个复利系数均不定，故转化为求五年 后的终值，再求年限n* F=P1（F/P1,6%,5)+P2(F/P2,6%,2)+P3 F*=P（F／P，６％，n）ｎ＝15，ｎ*＝15+５＝20年
第六章 财务效益评价
2．某项目建设期为3年，在每年初投资1800万元，从 第4年起进入正式生产，生产期为8年，第4年末净现金流 量为1200万元，其余每年末净现金流量为1500万元，如 果该项目的基准收益率为10%，试问这个项目是否可行？
NPV=-1800+1800（P/A,10%,2)+1200(P/F,10%,4) +1500(P/A,10%,7)(P/F,10%,4)
A B C D
X2 500 固定资产投资 I1 C 6000 1.1 X F 25 1 6600 200.6 I
n 0.6
固定资产投资建设期利息=3.5×（40%×I）×10% 流动资金投资=I×30%
建设投资=固定资产投资+固定资产投资建设期利息+ 流动资金投资
第九章 投资方案比选与总评估
1、投资方案如何分类？独立方案及互斥方案各有什么特 点？ 2、“回收期短方案可取，回收期长方案不可取”说法全 面吗？为什么？ 3、某项目现金流量表如下所示： 单位：万元 年份 0 1 2 3 4 5 6 现金流量-250 -400 200 300 300 300 300 试计算当期望投资收益率为80%，该项目的静态与 动态投资回收期，净现值、净年值；当期望投资收益率 取10%，计算该项目的内部收益率，净现值指数。
9．如果为了在10年后能够更新一台设备，预计其时价格将为 100万元，在银行年利率5%不变的情况下，每年应储存多少资 金？ 10．某企业新建一条生产线，计划四年完成，方案实施时，应 立即投入2000000元，二年后再投入1500000元，四年后又投入 1000000元，年利率为4%，若折旧不计，问经过10年后，此生 产线价值若干？ 11．某企业采用自动控制生产流水线，一次性投资250万元，10 年后残值为50万元。折现率为5%。若按等额值回收投资，每年 应回收投资若干？ 12．某投资者现存款20000元，三年后再存入5000元，五年后再 存入10000元，要把总投资额累积至100000元，问要花多少年？ 年利率为6%。 13．计算图中移动等差数列的相当年金数列，年利率为5%。

13．计算图中移动等差数列的相当年金数列，年利率为 5%。
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P=P1+P2=A(P/A,5%,7)+G(P/G,5%,5)(P/F,5%,2) A=P（A/P,5%,7) (n-2)G (n-1)G
G 0 1