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图解股市运营架构一、市场主体股市架构的主体主要包括中国证监会、股份公司、证券交易所、证券公司及各类投资者。
（一）关系图（二）各主体详述1、证监会中国证监会就是我国金融机构中“一行三会”中的“一会”，它是国务院证券委的监管执行机构，负责我国证券市场的监管工作。
2、交易所证券交易所是为证券交易提供场所的地方，接受股份公司的上市申请，股份公司只有通过证券交易所才可以发行股票，证券交易所制定交易规则，同时公布行情和上市公司的信息，作为一个中立的组织为大家服务，目前我国大陆的证券交易所只有上海证券交易所和深圳证券交易所，简称上证和深证。
3、证券公司投资者不能在证券交易所直接进行交易，必须委托各类证券公司代理交易，通过各类证券公司这个桥梁实现在证券交易所的股票交易。
4、买卖双方它指股市中的交易主体，主要指各类投资者如机构、散户等。
若用通俗的话来说，证券交易所假若是菜场，则各类上市公司通过各种手续（上市申请）变成菜种（股票）送达到上证和深证两个独立的菜场。
为了方便交易，各类证券公司就像菜场的摊位，把各类菜种摆放在摊位上，为各类投资者提供服务，让投资者自负盈亏地任意挑选、购买菜种，即完成股票交易。
二、交易关系按照股票交易情况不同，将股票的交易市场主要分为一级市场和二级市场。
（一）一级市场1、概念一级市场是指股票的初级市场也称发行市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票销售给最初购买者的金融市场。
2、关系图3、说明一级市场的交易流程是股份公司经过证券交易所通过各类审核后，公司的股权变成公司股票，公司可以通过发行股票向市场筹集公司所需资金。
通过公开发行和非公开发行，最终公司股票主要以三种方式转化。
①打新股这类股票多属于公开发行的股票，它主要是指散户通过证券公司在证券交易所申购摇号后中签购买的股票。
②配售股这类股票通过非公开方式发售，主要将股票配售给一些大型的金融机构，在产权交易所进行柜台交易的股票。
这部分股票有一定的锁定持股期，期限视约定而定，例如一些证券投资基金获配的新股自该新股上市之日起2个月后方可流通。
证券公司客户交易结算资⾦第三⽅存管业务规则证券公司客户交易结算资⾦第三⽅存管业务规则⽬录1释义 (4)2概述 (6)2.1账户体系 (6)2.2多存管银⾏模式 (8)2.3资⾦流⽰意图 (9)2.4客户交易与清算交收流程 (9)2.5存管业务概况 (10)3账户类交易 (13)3.1客户预指定存管银⾏ (13)3.1.1银⾏发起 (13)3.1.2证券发起 (13)3.2客户指定存管银⾏确认 (15)3.2.1银⾏发起 (15)3.2.2证券发起 (16)3.3客户指定存管银⾏ (16)3.3.1银⾏发起 (16)3.3.2证券发起 (18)3.4客户变更银⾏结算账号 (19)3.4.1银⾏发起 (19)3.4.2证券发起 (20)3.5客户资料变更 (21)3.5.1银⾏发起........................................................................... 错误!未定义书签。
3.5.2证券发起（管理账户）................................................... 错误!未定义书签。
3.6客户变更存管银⾏ (22)3.6.1银⾏发起 (23)3.6.2证券发起 (23)3.7客户资⾦台账结息 (25)3.7.1银⾏发起 (25)3.7.2证券发起 (25)3.8客户撤销证券资⾦台账 (26)3.8.1银⾏发起 (26)3.8.2证券发起 (26)3.9查询客户证券资⾦台账余额 (28)3.10查询客户银⾏结算账户余额 (29)3.11客户⾝份校验 (29)3.11.1银⾏发起 (30)3.11.2证券发起 (30)4转账类交易 (30)4.1银⾏转证券 (30)4.1.1银⾏发起 (32)4.1.2证券发起........................................................................... 错误!未定义书签。
资产证券化资本链流程关系图：我们在分析房地产证券化时，仅了解其定义与构成是远远不够的，还必须对它的资本链运作流程关系作深入的摸查分析。
这样才能深刻领会房地产证券化的实质内涵。
开发商建设货款出售房产购买房产还款付息购房者长期抵押货？项目融资货款①抵押贷款银行吸储、放贷、收息存入还款付息证券化公开发引储户短期存款付息②二次放贷债权款存入债权出售收息③付息融资贷款按揭贷款证券化投资者购买债权说明：1. 在第①个资本链循环中，银行顺利实现项目融资贷款的回收。
2. 在第②个资本链循环中，银行把长期沉淀的个人购房抵押贷款的债权通过证券化上市发行的方式，实现住宅抵押贷款的债权转移，从债权投资者手中得到放贷资本的回收。
从而，银行的住房抵押贷款回收风险得到分散嫁接。
3. 在第③个资本链循环中，银行在住房抵押货款回收后，可继续用于二次放贷，以获取贷款利息收入。
同时将长期按揭贷款再次通过发行证券化方式得到回收……如此往复、循环不止。
银行沉淀资金得到大量盘活流转。
于是，可用于房地产开发商与个人按揭货款的融通资本量将更加充裕。
信贷风险则得到有效释放，而众多中小型证券化产权投资群体成为放信贷风险的主要承载者。
房地产信托资本链流程关系图：银行贷款挂牌利率： 5.841%银行合作代理银行或企业担保1%-1.5%担保费率3.8%4%5%-1%（投资方）发放证券提供项目信托公司（受托方）发行信托计划个体投资者购买信托产品第二收益人企业（委托方）开发经营第一受益人放贷收回资金还款付息收回证券收回票据还本付息代理费5%-1%说明：1 信托公司（受托方）是房地产企业（委托方）融资代理商，为房地产开发企业提供融资信贷服务。
2 房地产开发企业必须为本项目信托融资寻找银行或著名大企业提供信用风险担保，并出具保函。
3 信托投资公司见保函后，即与银行合作或由银行代理发行信托产品。
4 个体投资者通过银行购买信托产品后，汇集至信托公司进行企业放贷。
房地产信托稳步发展商业地产信托势头看好2004-08-1110:01:32今年，国家对房地产信托市场加强了管理，房地产信托稳步发展。
中国证券登记结算有限责任公司统一账户平台建设业务方案（供证券公司系统改造参考）（1.2版）中国证券登记结算有限责任公司二○一四年一月版本信息版本起草时间起草人员起草/修订内容备注1.0 2013.7.5 证券账户业务整合工作组于中国结算2013年统一账户平台业务与技术培训会上发布。
1.1 2013.8.27 证券账户业务整合工作组1.证券账户基础架构：（1）目前为每个投资者只配发一个一码通证券账户；（2）修改了一码通证券账户的定位与使用说明；（3）一码通证券账户编码从16位改为12位。
2.投资者信息：（1）产品类别增加“私募基金”；（2）账户状态增加“禁卖”、“冒开”；（3）账户不合格原因增加“风险处置休眠”、“中国结算认定不合格”、“深市账户券商柜面系统注销”，取消“冒开”；（4）证券账户使用信息中删除“资金账户开立日期”字段；（5）删除“注册资本、注册币种”字段；（6）黑名单增加“国籍或地区”字段；（7）删除“身份证明文件发证机关”字段；（8）保留“职业性质”字段。
3.证券账户开立业务：（1）分为一码通账户开立和证券账户开立两个接口，如果已有一码通账户，开立证券账户时不需要再报送账户注册资料；（2）冒开账户处理提供实时接口；（3）开立接口中的身份证明文件地址、民族、国有属性由必填改为非必填，机构简称改为必填。
4.证券账户查询业务：（1）对于没有委托交易关系的开户代理机构，反馈信息中不包括投资者的联系信息，其他信息均可以查询（之前是仅反馈三要素）；（2）反馈数据中增加了产品账户的9项信息，以支持查询产品账户资料；（3）在返回数据中增加证券账户开户代理机构名称、证券账户销户日期、证券账户销户代理机构名称、不合格标识、不合格导致的交易限制、不合格原因类别。
5.证券账户资料变更业务：除了联系信息以外的其他信息发生变更时，统一账户平台日终发送数据至其他托管券商（之前是仅三要素发生变更才主动通知其他托管券商）。
证券投资基金知识重点及考点总结3篇证券投资基金重点知识总结第一章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。
2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。
3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。
4、基金资产由基金托管人保管。
5、基金资产由基金管理人进行组合投资。
6、基金投资者是基金的所有人。
7、基金盈余全部归基金投资者所有。
8、证券投资基金是一种间接投资工具。
9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。
10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。
11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。
二、证券投资基金的特点集合理财，专业管理组合投资，分散风险利益共享，风险共担严格管理，信息透明独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较基金与股票、债券的差异1、反映的经济关系不同。
股票反映的是一种所有权关系；债券反映的债权债务关系；基金反映的是一种信托关系。
2、所筹资金的投向不同。
股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。
基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。
3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。
债券：低风险、低收益。
基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。
基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。
有3条差异，常以多项选择出现。
1、性质不同2、收益与风险大小不同3、信息披露程度不同。
证券账户关联关系确认流程自统一账户平台新接口上线以来，证券账户关联关系确认一直是困扰营业部的问题。
经过和中国结算的反复沟通，自即日起，请营业部在为客户办理关联关系确认业务时按照本流程进行操作，具体如下：1.客户办理证券账户开户、休眠激活、关键信息修改业务营业部柜员应先通过证券账户查询判断客户所有证券子账户关联关系确认情况（如下图）：1.1全部子账户关联关系已确认的查询路径：证券账户查询——关联关系标识——是（回报）办理方式：直接办理相关业务1.2部分或全部子账户关联关系未确认的查询路径：证券账户查询——关联关系标识——否（回报）查询路径：中登账户业务综合查询——存量账户关联关系报送信息查询（选择对应流水）——开户机构名称、关联关系标识情况一：关联关系——是证券账户对应的委托交易券商报送了账户关联关系确认，中国结算未进行确认，直接为客户办理关联关系确认后为客户办理相应业务；情况二：开户机构——其它券商名称，关联关系——否证券账户对应的委托交易券商未报送账户关联关系确认，必须请客户前往该证券公司办理资产权属证明后再为客户办理关联关系确认（也可请客户直接到该券商办理关联关系确认）、再办理新业务；情况三：开户机构——空，关联关系——否证券账户没有对应的委托交易券商。
（1）如证券账户无余额，直接为客户办理关联关系确认后为客户办理相应业务。
（2）如证券账户有余额，请客户提供资产权属证明，例如原始股认购书等，再为其确认关联关系后办理业务。
投资者申请开户、休眠激活、关键信息修改证券公司查询一码通下所有证券子账户关联关系确认情况投资者持资产权属证明（如有）办理关联关系确认业务通过“存量账户关联关系报送信息查询”接口查询证券公司报送确认账户关联关系的情况全部子账户关联关系确认部分或全部子账户关联关系未确认情况1：证券账户对应的委托交易券商确认了账户关联关系（关联关系是否报送字段显示为1已报送）情况2：证券账户对应的委托交易券商未确认账户关联关系（关联关系是否报送字段显示为2未报送）情况3：证券账户没有对应的委托交易券商投资者无需提供资产权属证明投资者提供资产权属证明，例如原始股认购书等无余额有余额投资者前往该证券公司办理资产权属证明投资者无需前往该券商办理资产权属证明文件办理开户、休眠激活、关键信息修改业务2.客户办理其他业务在客户办理其他业务时，如转户开立资金账户、存量客户二次业务等，营业部柜员须检查客户关联关系是否已确认。
操作手册第三方存管业务目录1、系统概述 (3)1.1、概述 (3)1.2、第三方存管业务的特点 (3)2、业务顺序图 (4)3、第三方存管业务说明： (6)4、菜单说明 (6)5、具体交易说明： (7)5.1、证券结算账户开户[z13100] (7)5.2 证券结算账户绑定[z13101] (7)5.3 存管关系客户签约[z13102] (8)5.4 查询证券结算账户[z13140] (7)5.5 查询存管关系信息[z13141] (9)5.6 查询帐户资金信息[z13142] (8)5.7 查询对应关系信息[z13143] (10)5.8 本地查询(按证件)[z13144] (9)5.9 交易列表[z13150] (11)5.10券商列表[z13151] (10)6、银证转账业务说明 (12)7、证券交易说明 (13)1、系统概述1.1、概述证券公司客户交易结算资金第三方存管（以下简称第三方存管）是指按照《证券法》的有关规定，由商业银行作为独立第三方，为证券公司客户建立客户交易结算资金明细账，通过银证转账实行客户交易结算资金的定向划转，对客户交易结算资金进行监管并对客户交易结算资金总额与明细账进行账务核对，以监控客户交易结算资金安全。
邮政储蓄第三方存管业务系统采用先进的总对总集中处理方案，统一管理、高效运作，防范客户交易结算资金被挪用。
系统采用先进的技术，打造功能齐全、安全可靠的服务平台，通过银行网点等多渠道全网点对个人客户和机构客户的分类服务，不断提升客户的专业体验，彰显我行因您而变的服务理念。
1.2、第三方存管业务的特点·证券资金三方存管,资金安全·多渠道全网点服务,方便快捷·系统稳定功能齐全,技术先进·个人机构分类办理,专业体验2、业务顺序图1 在绿卡系统上开设邮政绿卡账户2 证券结算账户开户3 证券结算账户绑定4 存管关系客户签约3、第三方存管业务说明：1 一个邮政绿卡账户只允许开设一个第三方存管的证券结算账户绑定。
中国证券登记结算有限责任公司统一账户平台建设业务方案（供证券公司系统改造参考）（1.2版）中国证券登记结算有限责任公司二○一四年一月版本信息版本起草时间起草人员起草/修订内容备注1.0 2013.7.5 证券账户业务整合工作组于中国结算2013年统一账户平台业务与技术培训会上发布。
1.1 2013.8.27 证券账户业务整合工作组1.证券账户基础架构：（1）目前为每个投资者只配发一个一码通证券账户；（2）修改了一码通证券账户的定位与使用说明；（3）一码通证券账户编码从16位改为12位。
2.投资者信息：（1）产品类别增加“私募基金”；（2）账户状态增加“禁卖”、“冒开”；（3）账户不合格原因增加“风险处置休眠”、“中国结算认定不合格”、“深市账户券商柜面系统注销”，取消“冒开”；（4）证券账户使用信息中删除“资金账户开立日期”字段；（5）删除“注册资本、注册币种”字段；（6）黑名单增加“国籍或地区”字段；（7）删除“身份证明文件发证机关”字段；（8）保留“职业性质”字段。
3.证券账户开立业务：（1）分为一码通账户开立和证券账户开立两个接口，如果已有一码通账户，开立证券账户时不需要再报送账户注册资料；（2）冒开账户处理提供实时接口；（3）开立接口中的身份证明文件地址、民族、国有属性由必填改为非必填，机构简称改为必填。
4.证券账户查询业务：（1）对于没有委托交易关系的开户代理机构，反馈信息中不包括投资者的联系信息，其他信息均可以查询（之前是仅反馈三要素）；（2）反馈数据中增加了产品账户的9项信息，以支持查询产品账户资料；（3）在返回数据中增加证券账户开户代理机构名称、证券账户销户日期、证券账户销户代理机构名称、不合格标识、不合格导致的交易限制、不合格原因类别。
5.证券账户资料变更业务：除了联系信息以外的其他信息发生变更时，统一账户平台日终发送数据至其他托管券商（之前是仅三要素发生变更才主动通知其他托管券商）。
以货币作为主要计量单位总分类账户会计账簿1. 概述与账户账簿是外在形式，账户才是真实内容两者是形式和内容的关系作用可以全面、系统地记载、储存会计信息可以分类、汇总会计信息可以为会计报表的编制提供综合、详实的数据资料可以为单位考核经营成果，分析经济活动，确保财产物资安全、完整提供重要数据种类按用途分序时账簿（日记账）普通日记账特种日记账分类账簿总分类账明细分类账备查账簿按外表形式分订本式账簿主要适用于重要、业务量较多的账簿如总分类账和库存现金日记账、银行存款日记账活页式账簿主要适用于明细账卡片式账簿主要适用于记录内容比较复杂、业务次数不多的财产明细账如固定资产明细账按账页格式分两栏式账簿三栏式账簿设对方科目不设对方科目多栏式账簿数量金额式账簿2. 内容、启用与登记规则基本内容封面和封底扉页账簿启用登记和经管人员一览表账户目录账页是账簿的主要构成部分基本内容账户名称登账日期栏凭证种类和号数栏摘要栏金额栏总页次和分户页次启用和人员交接账簿封面上写明单位名称和账簿名称，填写“账簿启用登记和经管人员一览表”，加盖公章和个人名章启用订本式账簿在账页上开设账户粘帖印花税票登记规则3. 会计账簿的格式和登记方法日记账的格式和登记方法分类账的登记方法7. 账簿的更换与保管6. 结帐结帐程序1. 检查本期发生的经济业务是否已经全部登记入账2. 按照权责发生制要求，标志有关账项调整记账凭证进行账项调整，以正确法应本期的收入和费用3. 编制记账凭证，结转损益类账户本期发生额4. 结算出所有科目的本期发生额和期末余额，并结转下期结帐方法5.错账查找和更正方法错账的查找方法记错借贷方向：除2法除9法查找错位差错（以小记大；以大记小）查找邻数颠倒差错错账的更正方法划线更正法纯属登账时文字或数字上的错误红字更正法记账后发现记账凭证中所记会计科目、借贷方向有错误而导致的账簿记录错误记账后发现记账凭证中所记会计科目、借贷方向无误，但所记金额大于应记金额而导致的账簿记录错误补充登记法记账凭证的会计科目、记账方向均正确，但所记金额小于应记金额，致使账簿记录发生少计的错误4. 对账含义内容账证核对账账核对（书上更详细）总分类账簿有关账户的余额核对总分类账簿与所属明细分类账簿核对总分类账簿与序时账簿核对明细分类账簿之间的核对账实核对现金日记账账面余额与库存现金数额是否相符银行存款日记账账面余额与银行对账单的余额是否相符各项财产物资明细账账面余额与财产物资的实有数额是否相符有关债权债务明细账账面余额与对方单位的账目记录是否相符账务处理程序1. 记账凭证账务处理程序一般步骤（见书P127）特点优：账务处理简单明了，易于理解缺：登记总分类账的工作量较大适用范围规模较小，交易或事项较少的单位2. 汇总记账凭证账务处理程序一般步骤（见书P138）编制方法汇总收款凭证的编制方法借方：库存现金和银行存款汇总付款凭证的编制方法贷方：库存现金和银行存款汇总转账凭证的编制方法每一贷方科目设置此处理程序下总账的格式及登记方法三栏式总分类账中，应设有“对方科目”专栏特点先根据记账凭证定期编制汇总记账凭证再根据汇总记账凭证登记总分类账优缺点优点相比第一个方法的缺点，大大减少了登记总分类账的工作量清晰反映账户之间的对应关系，便于查对和分析账目缺点不考虑交易或事项的性质，不利于会计核算工作的分工但转账凭证较多时，编制汇总转账凭证的工作量较大适用范围适用于规模较大、交易或事项较多特别是转账业务少，而收、付业务较多的单位3. 科目汇总表账务处理程序一般步骤（见书P142）编制方法全部汇总分类汇总此处理程序下总账的登记方法总账应根据科目汇总表登记特点根据记账凭证按各个会计科目定期归类、汇总编制科目汇总表根据科目汇总表分次或分期登记总分类账，简化总分类账的登记工作优缺点优点科目汇总表的编制和使用较为简便，易学易做大大减轻登记总分类账的工作量科目汇总表起到试算平衡的作用，有利于保证总账登记的正确性缺点不反映各科目的对应关系，不利于分析来龙去脉，不便于查对账目适用范围适用于规模大、业务量多的大、中型企业全面清查财务会计报告财务会计报告概述使用者：单位外部的有关方面构成：资产负债表、利润表、现金流量表、批注编制要求真实可靠全面完整编报及时便于理解会计报表的分类按反映的经济内容不同静态报表动态报表按服务的对象不同内部报表外部报表按编制时间不同年度财务会计报表中期财务会计报表按编制基础不同单位会计报表汇总会计报表合并会计报表资产负债表格式账户式或报告式（国内多用账户式）左方：资产项目，按资产流动性由大到小排列右方：负债及所有者权益项目，按求偿权先后顺序排列编制方法根据总账账户期末余额直接排列根据总账账户期末余额计算填列根据明细账户期末余额分析计算填列利润表格式单步式利润表多步式利润表1. 计算营业利润2. 计算利润总额3. 计算净利润4. 计算综合收益总额编制方法本期金额栏的填列方法上期金额栏的填列方法会计凭证的装订：每月一次职工工资、奖金、津贴和补贴。
三方存管问题解答三方存管账户关系示意图：1、什么是第三方存管？回答：“客户交易结算资金第三方存管”简称“第三方存管”，是为落实《证券法》和监管要求而在证券全行业限时实施的一项客户交易结算资金管理制度改革。
第三方存管以封闭式、集中式银证转账以及银证渠道查询与银行监督机制为基础，保障客户资金安全。
第三方存管实施后，由存管银行按照法律、法规的要求对客户账户进行管理。
银行负责投资者资金存取、转账以及证券交易保证金的安全管理，证券公司只负责客户证券交易、股份管理和清算交收等。
客户资金存取只能通过银行账户进行。
2、为什么要实施第三方存管？回答：实施“第三方存管”，是为了保障投资者的资金安全，有效避免券商挪用客户交易结算资金，防范系统风险，维护证券市场的稳定。
这种存管方式比原银证转账、“银证通”更彻底、更安全、更快捷。
3、第三方存管的基础是什么？回答：第三方存管以封闭式、集中式银证转账以及银证渠道查询与银行监督机制为基础，保障客户资金安全。
第三方存管实施后，客户资金存取更加便捷，但资金存取只能通过银行账户进行。
4、投资者办理证券第三方存管后，在操作方面会发生哪些变化？回答：第一，投资者资金账户和银行结算账户必须完全相同的实名。
如果存在问题，投资者必须分别到证券开户营业部和存管银行网点办理证券资金账户和银行结算账户的信息变更手续。
第二，在证券公司合作的存管银行（建行、工行、招行、农行、交行、中行、民生）中，投资者目前只能选择一家银行作为自己的存管银行。
第三，投资者只能通过银证转账存取资金，证券不再向客户提供柜面资金存取服务（含银行转账和票据结算）。
5、实行“第三方存管”后客户资金转账的通道主要有哪些方式？回答：客户可以继续利用证券端发起，也可以利用银行端的服务取道发起。
客户利用银行端发起的途径有电话银行、网上银行、银行网点柜台、手机银行及A TM机，具体以各银行现行操作为主；客户利用证券端发起的途径有客户现场自助委托、电话委托、网上交易。
国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式我国的资产证券化更多的是按照监管部门的不同进行业务模式划分，目前包括四大类模式：资产支持专项计划模式、信托计划模式、资产支持票据（ABN）模式以及项目资产支持计划模式。
他们的监管部门分别是证监会、银监会、银行间市场交易商协会和保监会。
另外还存在一些民间模式，不受上述部门的监管，没有标准的业务规则，或许称之为类资产证券化业务更为合适，典型的例子是陆金所。
本文将对资产支持专项计划模式进行详细的介绍，涉及的内容包括该业务的发展历程、交易结构、基础资产、增信措施、发起动机、合格投资者、业务机会、有待探讨的问题以及法律法规等。
设想的潜在读者是具有一定的金融实务知识——至少能够理解相关概念——但未对资产证券化业务进行过深入研究的非资产证券化专业人士。
发展历程一、发展历程2004年10月21日，证监会发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》，标志着由证监会监管的资产证券化业务开始试点，当时该业务被习惯性地称为企业资产证券化业务（以区别在同一时期开始试点的由银监会及人民银行监管的信贷资产证券化业务[ii]）。
企业资产证券化业务，最初是以券商专项资产管理计划作为特殊目的载体（SPV），由证监会负责审批，在上海或者深圳交易所上市交易。
2005年8月，中金公司作为计划管理人和主承销商发行了第一单企业资产证券化产品——中国联通CDMA网络租赁费收益计划，标志着企业资产证券化业务正式开闸。
随后，莞深收益、网通01-10、远东01等资产支持证券相继发行。
截止2006年底，共发行九只企业资产证券化产品，累计发行额度约为265亿元，基础资产涉及网络租赁收益权、应收账款、高速公路收费权、融资租赁收费权、水电收益权、BT债权、污水处理收费权、上网电费收费权等。
之后美国爆发次贷危机，并引发了一场全球性金融危机，资产支持证券MBS被认为是罪魁祸首。
为了防范风险，我国监管部门叫停了资产证券化业务。
资金帐户客户证券营业部证券帐户集中清算 证券公司集中交易沪深交易所自有结算备付金登记结算公司客户结算备付金客户资金汇总账户存管银行主办存管银行客户资金汇总账户法人资金交收过渡账户存管银行支行客户资金汇总分账户客户资金管理账户n 主办存管银行支行 客户资金汇总分账户客户资金管理账户n场外交收主体在第三方存管模式下，相关主体之间的业务关系以及具体运作流程（参考资料做的）交收资金划拨交易报盘成交回报交收资金划拨交易清算清算交收交收 资金划拨指令客户下单 成交回报相互关联存管银行接受客户委托，以客户名义开立单独的客户资金管理账户，用于客户资金的安全管理，并与客户指定的同名银行结算账户和证券资金台账建立一一对应关系。
存管银行为证券中介机构开立客户资金汇总账户，用于集中存管客户资金。
客户资金汇总账户只能用于客户取款、资金交收和支付佣金手续费等用途。
在多银行存管模式下，证券公司根据业务需要可在多家存管银行存放客户交易结算资金，但必须确定一家存管银行为主办存管银行。
主办存管银行，指证券公司在存管银行范围内确定的，通过其办理证券交易法人结算业务的商业银行。
客户资金一部分作为结算备付金存放在登记结算公司，另一部分则存放在多个存管银行的保证金专户中，并由一家银行作为主办存管银行进行总分核对。
证券公司应当在存管银行开立客户交易结算资金专用存款账户，在主办存管银行开立自有资金专用存款账户。
证券公司下属证券营业部应当在证券公司所确定的存管银行设在当地的分支机构开立客户交易结算资金专用存款账户。
结算公司应当在结算银行开立清算备付金专用存款账户、自有资金专用存款账户、验资专户。
客户银行结算账户 （对私存折/对公账户）客户 名下 账户证券 公司 名下 账户其他 账户账户所 在机构存管银行 主办存管银行 证券公司 登记结算机构客户交易结算资金 管理账户证券公司客户交易结算资金 汇总账户 证券公司法人资金 交收账户客户资金三级结算划付路径客户资金存取划付路径客户交易结算资金台帐账户一一对应结算参与人结算备付金账户（客户）结算参与人结算备付金账户（自有）两类资金调整划付路径场外交收主体银行结算账户客户资金一级结算划付路径客户资金一级结算划付路径总分平衡多银行第三方存管模式中的主要资金账户体系一、账户体系其中客户交易结算资金汇总账户（简称“汇总账户”）由证券公司在各存管银行开立，用于集中存管证券公司客户（包括个人投资者和机构投资者）的交易结算资金。
证券公司同时可以根据需要在其业务涉及到的存管银行相关分行开立客户交易结算资金汇总分账户（简称“汇总分账户”），用于实现客户本地化的银证转账，以节约跨地区资金划付的成本与时间。
证券公司还应当在主办存管银行开立法人资金交收账户（简称“法人交收账户”），用于完成其与登记结算公司、场外结算主体之间的一级法人资金交收。
作为结算参与人，证券公司在登记结算公司按客户和自有分别开立结算备付金账户（简称“结算备付金账户”）、以及交收价差担保金、上海清算保证金、深圳结算保证金等缴存类资金账户（以下简称“结算缴存资金账户”）。
其中结算备付金账户又可细分为场内担保交收备付备付金账户、非担保交收备付金账户、中登TA备付金账户。
根据登记结算公司所制定的法人结算制度，证券公司的第三方存管客户资金与非三方存管客户资金将使用相同的结算备付金账户、结算缴存资金账户。
二、资金存放在多银行第三方存管模式中，各存管银行根据总分平衡的原则，为证券公司提供客户交易结算资金存管服务。
客户交易结算资金的存放可以分为两大部分：（1）存放于客户交易结算资金汇总账户的资金（简称“汇总账户资金”，未特别说明时包括存放于客户交易结算资金汇总分账户的资金）。
（2）为满足法人结算的制度要求和法人交收的时效性，由各存管银行从存管资金中划出的预留结算备付金（简称：预留备付金）。
预留备付金通常为定额，可定期或不定期调整，其计算方法由证券公司与存管银行协商确定，如按登记结算公司规定的最低备付金的一定倍率、存管资金日均余额的一定比例等。
预留备付金需要进行调整时，其划付指令通常由证券公司按银证间存管协议约定的方式发出，相应的实体资金将在汇总账户和法人交收账户进行划付。
证券公司可以根据业务需要将预留备付金分别存放于下列账户：结算备付金账户、结算缴存资金账户、法人交收账户。
在分析客户资金的存放状态时，我们还应当注意以下两个问题：一是第三方存管是一个逐步上线的过程，在此期间证券公司的第三方存管客户资金与非三方存管客户资金将混合存放于相同的结算备付金账户、结算缴存资金账户。
二是由于法人级结算与客户级结算存在着时间差（如权证行权的T+0交收、场外开放式基金的两级交收时点差异等）、两级结算口径不同而形成的待认领资金（如无资金账户的客户红利等）、待完成客户和自有两类资金调整的资金，也将留存于结算备付金账户或法人交收账户（此类资金简称“结算在途资金”）。
根据上述分析，我们可以得到下列平衡公式：对各存管银行:汇总账户资金余额＝∑该存管银行所有客户的交易结算资金管理账户余额－预留结算备付金对证券公司:∑结算备付金账户余额＋∑结算缴存资金账户余额＋法人交收账户余额＝∑各存管银行预留结算备付金＋非三方存管客户交收资金＋结算在途资金或者,∑结算备付金账户余额＋∑结算缴存资金账户余额＋法人交收账户余额>=∑各存管银行预留结算备付金三、资金交收在通常情况下，多银行第三方存管制度法人资金的交收与划付主要包括以下几条线路：1）汇总账户与法人交收账户：本项划付实现了客户资金在存管状态与交收状态间的相互转换。
通常情况下本项划付应当以客户级结算数据为准，在季度结息时证券公司还应当根据银证双方的结息轧差额，从汇总账户向法人交收账户划出季度利差收入。
2）法人交收账户与结算备付金账户：本项划付的主要目的是为场内交收和两类资金调整进行资金准备。
通常情况下，场内交收金额（包括担保交收和非担保交收）应当以法人结算数据为准，两类资金调整则以客户级结算数据与法人级结算数据核对轧差后确定的自有收入为准。
3）法人交收账户与场外交收主体结算账户：本项划付的主要目的是完成开放式基金、集合理财产品及其他场外产品的场外交收，通常情况下以法人结算数据为准。
4）汇总账户与各汇总分账户：本项划付的主要目的是在汇总账户和各汇总分账户间调剂资金，一方面使汇总分账户的余额满足不同地区客户银证转账的需要，同时使汇总账户满足法人交收的需要。
目前不同存管银行对汇总分账户的管理策略略有不同，大部分银行支持证券公司在汇总账户和各汇总分账户间自主调剂客户资金，而少数银行则暂不支持。
在第三方存管和非三方存管并行过渡期内，由于场内场外都实行法人结算制度，因此还需要新增一条新的划付线路：5）非三方存管客户资金专户与法人交收账户：本项划付的目的是将非三方存管客户的应交收资金转入到第三方存管的法人交收体系中。
如果我们将非三方存管客户理解为第三方存管于一个虚拟银行的客户，那么这一划付路线就可以与“汇总账户与法人交收账户”的划付线路按相同的业务逻辑进行处理了。
以上所描述的基本模式具有线路清晰、操作条理性强的优点，但存在着环节多，特别是跨行划付多，对交收效率有较大影响，划付成本高的缺点。
为此，多银行第三方存管模式也提供了另一种选择（简称“特殊模式”），即“证券公司可以向各存管银行发送法人交收资金划付指令，存管银行凭以办理客户交易结算资金汇总账户与结算备付金账户及场外交收银行账户之间的法人交收资金划拨。
”在这一模式下，法人交收账户的功能将被削弱，划付环节变得简单，且基本上可实现同行划付，这一方面是因为登记结算公司支持证券公司通过多家银行调整其结算备付金账户上资金，而在场外交收方面，证券公司可以尽可能地通过场外交收主体所在的交收行的汇总账户完成场外交收资金划付。
登记结算公司交易所交易系统客户证券账户客户客户签约存款账户客户交易资金存管账户客户交易资金账户证券公司客户交易资金存管总账户 证券公司清算系统综合银证平台客户二级交收账户存管银行分支行存管银行营业部证券公司(1)(2)(11)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)(12)(13)(13)(14)(15)(14)客户交易结算资金第三方存管模式下的资金存取及结算流程图具体流程描述（这个是证券书上的）：（1）转钱：客户（含个人和机构）凭签约存款账户存折到存管银行营业网点的柜台办理现金存款。
存管银行营业网点柜员在银行终端中启动客户资金存款交易。
存管银行增加存管账户余额和存管总账户余额。
客户也可通过转账方式到存管银行营业网点的柜台办理，或通过存管银行和证券公司的电话委托系统、网上交易系统等自行办理资金存入。
存管银行营业网点的柜员在终端中启动，或存管银行系统自动启动客户资金转入交易。
该交易启动后，银行减少客户签约存款账户余额，相应增加存款账户余额和存管总账户余额。
（2）存款或转入交易业务完成后，通过存管银行与证券公司的联网系统将账户变动信息传送给证券公司，同步实时更新客户在证券公司的对应资金账户余额。
（3）客户场内证券交易由证券公司单端发起。
客户通过证券公司的资金账户及密码，利用证券公司提供的委托手段进行交易。
（4）证券公司接到客户委托买卖指令后对客户资金和证券账户进行资金和股份校验。
（5）之后向交易所报送交易指令。
（6）登记结算公司根据交易所当日成交数据生成清算交收文件。
（7）登记结算公司将清算交收文件发给证券公司。
（8）证券公司根据登记结算公司提供的清算交收数据及存管银行日间存取款和转账数据，对资金帐户进行资金清算和交收，并通过存管银行与证券公司的联网系统将交易数据生成清算文件和交收文件发送到存管银行。
（9）存管银行核对日间发送至证券公司的客户资金存取数据，对证券公司发送的清算文件和交收文件进行相应调整后，对存管账户进行簿记。
（10）存管银行清算后将发生变化的存管账户的资金余额发送到证券公司。
（11）证券公司将资金账户下的资金余额与存管银行存管账户余额进行对账。
（12）证券公司根据各类证券交易的清算结果，制作资金划付指令发送给存管银行。
（13）存管银行审核无误后，由存管银行通过客户资金交收账户完成与登记结算公司的资金交收。
（14）客户（含个人和机构）办理现金或转账取款时，不能直接从其存管账户中办理，而需先将其存管账户资金转入其签约存款账户后，从其签约存款账户办理现金或转账取款。
办理现金或转账取款的方式与存款相同。
客户资金从存管账户转入其签约存款账户的交易启动后，通过存管银行与证券公司联网系统自动比较证券公司系统中对应资金账户下的可取金额和在存管银行对应存管账户余额，取两边资金余额最低的数额作为最大转出资金限额。
存管银行减少存管账户余额和存管总账户的余额，相应增加客户签约存款账户的余额。
