c15098并购基金运作实务与案例(中)测试及答案

一、单项选择题1. 在国际传统杠杆并购（LBO）投资流程中，新建SPV资金来源中占比较高的是（）。

A. 自有资金B. 高收益债券C. 次级资金D. 并购贷款描述：国际传统杠杆并购（LBO）投资流程您的答案：D题目分数：10此题得分：10.02. 以下盈利方式中，不属于并购基金的盈利方式的是（）。

A. 跨周期跨市场进行投资盈利B. 杠杆与结构化融资套利C. 并购后帮助企业整合以及资产梳理优化，提升企业基本面而增值D. 低买高卖公司的股票赚取价差描述：并购基金的盈利方式您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题3. 阿波罗基金收购巨狼度假的投资逻辑是（）。

A. 巨狼度假的股价被低估B. 较大的折旧费用使得巨狼渡假的净利润自2005年开始为负C. 巨狼渡假拥有大量优质现金流，净现金流为正D. 即便在经济下行时期，巨狼渡假保持平均每年7700万美元的EBITDAE. 巨狼度假的EBITDA和现金流较为稳定，可以承担较高的负债描述：国外典型并购案例: 阿波罗基金收购巨狼渡假（WOLF）您的答案：D,C,E,B题目分数：10此题得分：0.04. 黑石并购基金的投资特点有（）。

A. 一般联合其他公司进行“俱乐部式”投资B. 不恶意收购C. 坚持杠杆收购：债务权益比保持在3:1至4:1D. 投资“不时髦”的行业，看中现金流描述：国外并购基金投资风格：黑石您的答案：B,D,A,C题目分数：10此题得分：10.05. 国外并购基金中被誉为杠杆收购专家的黑石的优势是（）。

A. 强大的关系网B. 公司基因里有创新意识：可设计出新颖的交易结构和融资工具等C. 出自投行，金融专业性高同时合作伙伴多D. 行业专业性高，善于完善产业布局描述：国外并购基金投资风格：黑石您的答案：B,A,C,D题目分数：10此题得分：10.06. 下列关于国际常用估值方式和国内的比较，正确的叙述有（）。

A. 在衡量价值方面，国内一般采用企业价值，国外一般采用股权价值B. 在衡量基础方面，国外主要是EBITDA和EBIT,国内则是归属于母公司股东的净利润和净资产C. 国外估值方式的优势是可剔除资本结构和债务成本的影响D. 国内估值方式的优势是P/E法可以适用于大多数类型企业E. 企业价值只衡量过往的公司资产价值，无法衡量无形资产价值，并受会计政策影响较大描述：国际常用估值方式与国内比较您的答案：B,D,C题目分数：10此题得分：10.07. 在“控股权收购+杠杆融资”这一国内并购基金的投资模式中，企业的需求一般有哪些（）。

14. ABCD
15. ABCD
16. AB
17. ABCD
18. AB
19. ABC
20. ABCD
三、填空题
1.提高经济效益
2.同行业
3.现金
4.尽职
5.业务
6.反垄断法
7.规模
8.风险
9.并购预期
10.高科技
四、判断题
1. ×
2. √
3. ×
4. ×
5. ×
6. ×
7. √
8. ×
9. ×
10. ×
B.市场竞争格局
C.产品差异化
D.企业盈利能力
12.以下哪个案例属于纵向并购？（）
A.腾讯收购Supercell
B.阿里巴巴收购苏宁易购C.收购携程D.长城汽车收购宝马MINI
13.以下哪个行业在近年来并购活动最为活跃？（）
A.互联网
B.金融
C.医疗
D.房地产
14.企业并购后，以下哪种整合方式最为关键？（）
B.降低经营风险
C.获取协同效应
D.扩大经营规模
2.证券市场上的并购按支付方式不同，可以分为以下哪几种类型？（）
A.现金并购、股票并购、混合并购
B.资产并购、股权并购、业务并购
C.同行业并购、跨行业并购、纵向并购
D.吸收合并、新设合并、控股合并
3.并购策略中的横向并购是指？（）
A.并购双方属于同一行业
9. A
10. A
11. D
12. D
13. A
14. C
15. D
16. A
17. C
18. B
19. C
20. C
二、多选题
1. ABCD

[第一组]1、对市场竞争和格局产生根本性影响的的（B）（出卷人：都兰）A、全球公司B、并购C、资本扩张D、发达国家2、公司成功并购的重要前提是什么？（B）（出卷人：都兰）A、并购公司B、并购方向C、并购绩效D、并购方自己3、公司并购的最终支付方式取决于（B）（出卷人：都兰）A、公司利润B、双方协商C、资金周转情况D、企业结构4、公司并购的效应分析不包括（D）（出卷人：都兰）A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应5.（B ）下面哪类并购不是按行业相互关系划分的？（P11 出题人：周军）A．横行并购B整体并购C混合并购D纵向并购6、公司合并会计的方法不包括（D）（出卷人：都兰）A、联营法B、购买法C、新主体法D、并购法7、以下（C）并购不属于企业并购整合中的有形整合。

（出题人：戴徐聪）A、资产整合B 、财务整合C、企业文化整合D、人力资源整合8、以下（D）不属于公司并购后人力资源整合的原则。

（出题人：戴徐聪）A、保护组织资本原则B、整合顺序原则C、快速整合原则D、结构匹配原则9、以下( B)是不属于按购并双方的行业关联性划分的收购。

（出题人；王松）A、混合收购B、要约收购C、横向收购D、纵向收购10、以下（D）不属于企业缩小现有价值与市场价值认识差距的外部改进。

（出题人：戴徐聪）A、资产出售B、资产合并C、资产收购、、D、资产结构调整[第二组]1.（）不属于按购并双方的行业关联性划分。

DA.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.要约收购2.（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源。

AA 公司内部自有资金B 银行贷款筹资C 股票筹资D 债券筹资3.在收购要约期满后，收购人持有被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数的（）以上时，其余仍持有被收购公司股票的股东有权以收购要约的同等条件出售其股份。

DA.75%B.90%C.15%D.30%4. 收购人通过证券交易所的证券交易，持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。

一、单项选择题
1. 以下关于并购基金使用杠杆与结构化融资套利的盈利模式的叙述，错误的是（）。

A. 基金在交易过程中使用过桥贷款、并购贷款、定向可转债、认股权证、垃圾债券等融资工具，以增加杠杆并放大收益
B. 利用不同市场的估值差异，获得超额回报
C. 将交易过程中的杠杆与结构化融资进行债务下推，为企业带来避税税盾
D. 企业债务重组，优化企业融资结构以及降低财务成本
描述：并购基金的盈利方式
您的答案：B
题目分数：10
此题得分：10.0
2. 以下盈利方式中，不属于并购基金的盈利方式的是（）。

A. 跨周期跨市场进行投资盈利
B. 杠杆与结构化融资套利
C. 并购后帮助企业整合以及资产梳理优化，提升企业基本面而增值
D. 低买高卖公司的股票赚取价差
描述：并购基金的盈利方式
您的答案：D
题目分数：10
此题得分：10.0
二、多项选择题
3. 阿波罗基金收购巨狼度假的投资逻辑是（）。

A. 巨狼度假的股价被低估
B. 较大的折旧费用使得巨狼渡假的净利润自2005年开始为负
C. 巨狼渡假拥有大量优质现金流，净现金流为正
D. 即便在经济下行时期，巨狼渡假保持平均每年7700万美元的EBITDA
E. 巨狼度假的EBITDA和现金流较为稳定，可以承担较高的负债。

一、单项选择题1. 下列有关资产证券化中现金流的独立、可预测的叙述中不正确的是（）。

A. 有明确的计量方法、核对凭证等B. 现金流必须是在未来各期恒定不变的C. 可通过账户设置等方式锁定现金流归集路径D. 现金流收入由可以预测的要素组成，如销售量、销售价格等您的答案：B题目分数：10此题得分：10.0批注：2. 下列关于真实销售的说法中错误的是（）。

A. 真实销售的会计意义是资产负债表上记录为资产销售，而不是有担保的贷款B. 真实销售的破产意义是实现与原始权益人的破产隔离，即原始权益人出现破产时，基础资产不被列入破产资产C. 应收款转让后，如原始权益人破产，在真实销售情况下，SPV仍拥有归集应收款的权利D. 应收款转让后，如原始权益人破产，真实销售情况下SPV不再拥有归集应收款的权利您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0批注：3. 下列资产中，不属于债权类基础资产的有（）。

A. 贷款B. 租赁资产C. 小贷资产D. 租金收益您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0批注：二、多项选择题4. 下列基础资产中已有资产证券化实践的有（）。

A. 债权（债权人在双务合同中已完成义务）B. 收益权（基于企业未来经营性收入）C. 有价凭证（如主题公园入园凭证）D. 不动产（物权或专用于持有物业的项目公司股权）E. 信托受益权您的答案：B,A,C,D,E题目分数：10此题得分：10.0批注：5. 下列问题中，属于在资产证券化产品挂牌确认环节需要关注的问题的有（）。

A. 专项计划购买的是什么，原始权益人是否有权出售？B. 分配资金从何而来？C. 现金流通过什么渠道进入专项计划账户？D. 如何匹配现金流特性与投资者需求？E. 现金不足时怎么办？您的答案：B,E,A,C,D题目分数：10此题得分：10.0批注：6. 基础资产权属的关注点主要有（）。

A. 原始权益人获得该基础资产或产生基础资产现金流的财产性权利以及持续运作的相关法律文件B. 确保基础资产界定与权属的有效性C. 基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制D. 对与基础资产“相关资产”（产生或者承载基础资产的财产或财政权利）的考量E. “相关资产”的权属变更是否会影响原始权益人获取基础资产的能力您的答案：B,C,A,E,D题目分数：10此题得分：10.0批注：三、判断题7. 资产证券化的基础资产如已设置担保负担或其他权利限制，需关注拟采取的解除限制措施的法律效力及生效要件。

3. 并购基金的基金存续期一般是（ ）年，其中投资期是（ ）年，管理及退出期是（ ）年。

A. 3，2，1B. 5，3，2C. 7，4，3D. 10，5，5描述：并购基金的存续期您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题4. 下列关于全阶段投后管理体系的叙述中正确的是（ ）。

A. 全阶段投后管理体系应贯穿于并购基金参与并购活动的各个阶段，包括募资、投资、投后管理、退出等阶段B. 募资阶段主要是与LP沟通投后管理框架，获取投资者认可C. 投资阶段主要是尽职调查，评估企业存在问题及增值服务需求是否与基金增值服务能力一致，制定投后管理计划D. 退出阶段主要是辅助企业实现上市，引入战略投资者或产业投资者帮助企业实现进一步发展描述：全阶段投后管理体系您的答案：D,C,A,B题目分数：10此题得分：10.05. 下列关于项目风险控制的叙述中正确的是（ ）。

A. 前期控制措施有回购及保护条款B. 中期控制措施有向目标公司派驻董、监事C. 建立互相制衡投资决策机制D. 后期控制措施有投后管理委员会重估项目风险描述：风险防范机制您的答案：B,A,D题目分数：10此题得分：10.06. 并购基金的投资者保护措施主要有（ ）。

A. 基金普通合伙人承担无限责任B. 重大事项由合伙人协商确定C. 信息披露D. 优先认购权描述：投资者保护您的答案：C,A,D,B题目分数：10此题得分：10.0三、判断题7. PE通常要求至少25%的保本投资收益率，要求至少35%的综合收益率，并且通常会有对赌安排。

（ ）描述：PE对于并购融资方案的主要关注点您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.08. 夹层基金的夹层常见策略：为成长性上市公司和有转型重组需求上市公司并购以及有关上市公司的定向增发、杠杆收购等提供夹层投资，以并购为抓手，帮助合适的上市公司做大做强（转型升级）、做好全面持续的市值管理，并分享上市公司市值管理的成果。

A.对冲策略
B.分散投资
C.深入研究并购双方的财务状况
D.仅关注并购公告前的市场信息
5.在并购套利中，以下哪些因素可能导致并购溢价？（）
A.市场竞争激烈
B.目标公司的独特性
C.收购方的迫切性
D.目标公司的财务状况
6.以下哪些做法是并购套利投资者应当避免的？（）
A.在并购公告发布前盲目跟风
B.过度依赖市场传闻
D.关注并购双方的品牌影响力
二、多选题（本题共20小题，每小题1.5分，共30分，在每小题给出的四个选项中，至少有一项是符合题目要求的）
1.并购套利的机会通常受到以下哪些因素的影响？（）
A.并购双方的市值
B.并购溢价
C.市场对并购的预期
D.并购双方的经营状况
2.以下哪些情况下，投资者可能会考虑进行并购套利？（）
B.传统制造业
C.金融行业
D.消费品行业
13.在并购套利中，以下哪个因素可能导致投资者收益下降？（）
A.并购双方股价差距扩大
B.并购双方股价差距缩小
C.并购完成时间延长
D.并购交易涉及跨地区
14.以下哪个因素会影响并购套利的成功率？（）
A.投资者资金规模
B.并购双方市值
C.并购溢价
D.市场对并购的预期
1. ABCD
2. ABC
3. ABCD
4. ABC
5. ABC
6. ABCD
7. ABC
8. ABCD
9. ABC
10. AC
11. ABCD
12. ABC
13. ABCD
14. ABC
15. BD
16. ABCD
17. ABC
18. ABCD

并购交易专业技术人员在线答题题库注：题库在抽取过程中可能会打乱选项ABCD的顺序，请大家仔细核对正确答案，以保证顺利通过考试序号题目类型题目选项答案1单选题收购方收购被收购方全部股权，被收购方成为收购方的全资子公司，这种收购是哪种类型的收购？A.绝对控股收购B.相对控股收购C.全面收购D.控股收购C2单选题下列说法错误的是？A.兼并使目标和并购企业融为一体，目标企业的法人主体资格消失B.合并需要经过清算C.收购常常保留目标企业的法人地位D.因为合并而消灭的企业的资产和债券债务由合并后存续或者新设的企业继承B3单选题下列关于上市公司收购要约的撤销与变更的表述中，符合证券法律制度规定的是？A.收购人在收购要约确定的承诺期限内，除非出现竞争要约，不得变更收购要约B.收购人需要变更收购要约的，只需通知被收购公司C.收购人在收购要约确定的承诺期限内，不得撤销其收购要约D.收购人在收购要约确定的承诺期限内，可在满足一定条件下撤销其收购要约C4单选题根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，下列关于上市公司就重大资产重组决议的说法中，正确的是？A.必须经出席会议的股东所持表决权的过半数通过B.必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过C.必须经全体股东所持表决权的2/3以上通过D.关联股东可以回避表决B5单选题一个公司通过购买目标公司一定比例的股票或股权以实现并购，被并购方法人主体地位仍然存在，按该目标企业的法律状态来看，属于哪种类型的并购？ A.新设型并购B.吸收型并购C.控股型并购D.现金购买股票式并购C6单选题以下哪一项不属于利润表项目常见的一次性项目调整？A.法律诉讼影响B.非流动资产处置影响C.预计负债转回影响D.会计政策/估计变更影响D7单选题并购交易中最早签订的是以下哪一份文件？A.股份买卖协议（Stock Purchase Agreement）B.投资意向书（Letter of intent, LOI）C.（Memorandum of understanding, MOU）D.保密协议（NDA, Non-disclosure Agreement）D8单选题下列关于“债务下沉”的表述不正确的是 A.典型结构是在目标国家设立一家收购公司B.收购公司从股东或外部银行取得贷款C.目标是通过将收购公司与目标公司合并或合并纳税来实现利息支出冲抵目标公司的运营利润D.债务下沉是非常有效的资金税务筹划思路，可适用于所有海外并购项目中D9单选题以下不属于现金流模型相关参数的是： A.销售规模增长率B.运营成本规模C.每股收益D.资本性支出C10单选题根据波特理论，下面列示的项目中可能引起激烈竞争环境的是？ A.无转换成本B.固定成本或存货成本较低C.市场退出门槛低D.竞争者采用的市场策略趋同A11单选题盈利能力分析的关键是A.分析收入确认原则B.分析费用确认方式C.发现利润操纵事件D.辨别盈利关键驱动因素D12单选题营运资本是与日常经营活动相关且在短期内将产生现金流入或流出的事项，通常不包括A.应收账款B.存货C.银行借款D.应付账款C13单选题下列表述中不属于BEPS行动计划第4项提出的与利息扣除相关的BEPS风险基本情形A.集团将更多第三方债务转移到高税率国家B.集团将更多第三方债务转移到低税率国家C.集团通过内部贷款产生超出实际第三方利息费用的利息扣除D.集团用第三方或集团内部融资为免税收入的产生进行融资B14单选题除非出现竞争要约，收购要约约定的收购期限在（）日至（）日之间。

第1篇一、案例背景甲公司（以下简称“甲”）成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。

经过多年的发展，甲公司已成为该领域的领军企业。

乙公司（以下简称“乙”）成立于2010年，主要从事电子配件的研发和销售。

近年来，乙公司发展迅速，市场份额逐年上升。

为扩大业务规模，提高市场竞争力，甲公司决定收购乙公司。

二、案例描述1. 收购方式甲公司决定采用资产并购的方式收购乙公司。

双方于2021年10月签订了《资产并购协议》（以下简称“协议”），约定甲公司以人民币1亿元收购乙公司全部资产。

2. 交易结构甲公司设立一家全资子公司丙公司（以下简称“丙”），丙公司作为收购主体与乙公司签订《资产并购协议》。

协议签订后，丙公司向乙公司支付人民币1亿元，取得乙公司全部资产。

3. 法律文件甲公司与乙公司签订的《资产并购协议》中，明确了双方的权利和义务。

此外，双方还签订了以下法律文件：（1）股权转让协议甲公司将其持有的丙公司100%股权转让给乙公司，转让价格为人民币1亿元。

（2）资产转让协议丙公司与乙公司签订资产转让协议，约定丙公司将乙公司全部资产转让给乙公司。

（3）债权债务承继协议丙公司与乙公司签订债权债务承继协议，约定丙公司将其在乙公司的债权债务全部转让给乙公司。

4. 案例争议在资产并购过程中，甲公司与乙公司就以下问题产生争议：（1）甲公司是否应承担乙公司历史上的债权债务？（2）甲公司是否应承担乙公司员工的社会保险和住房公积金等费用？（3）甲公司是否应承担乙公司知识产权的维护费用？三、案例分析1. 关于甲公司是否应承担乙公司历史上的债权债务根据《公司法》和《合同法》的相关规定，甲公司在收购乙公司时，应承担乙公司历史上的债权债务。

理由如下：（1）根据《公司法》第三条，公司以其全部资产对其债务承担责任。

甲公司作为收购主体，在收购乙公司时，应承担乙公司历史上的债权债务。

（2）根据《合同法》第一百零七条，当事人订立合同后，应当全面履行自己的义务。

一、单项选择题1. 下列选项中不属于并购基金成为主流的原因的是（）。

A. 并购基金投资项目涉及资金量较大B. 并购基金的收益是最高的C. 并购基金本身影响力较强D. 成熟市场融资环境较好描述：发达市场并购基金状况：并购基金为市场主流您的答案：B题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题2. 我国并购市场尚待成熟，主要原因有（）。

A. 融资渠道狭窄，可选择融资工具有限B. 在我国难以取得并购企业控股权C. 被并购企业退出通道仍然不畅D. 并购审批周期依然较长描述：中国并购市场尚待成熟您的答案：D,C,A,B题目分数：10此题得分：10.03. 并购基金常用的企业价值提升手段有（）。

A. 控制权约束B. 管理层激励机制设计C. 剥离和出售低效资产和部门D. 抽回低回报投资E. 削减和控制费用描述：并购基金常用的企业价值提升手段您的答案：D,E,C,B,A题目分数：10此题得分：10.04. 下列选项哪些是券商系并购基金的劣势（）。

A. 与高盛、凯雷等外资并购基金相比，在交易设计、运作经验方面存在不足B. 在对被并购企业整合重组、提供增值服务方面欠缺投后管理能力C. 在其退出过程中投行、自营和资产管理业务不能发挥协同作用D. 与券商投行业务之间需建立防火墙机制描述：券商系并购基金的劣势您的答案：D,A,B题目分数：10此题得分：10.05. 并购基金开始越来越受到市场青睐的原因有（）。

A. 我国经济增长方式转变，产业升级背景下，催生并购市场B. 国企改革为并购重组提供了巨大需求C. 在国内所有基金中并购基金的收益是最高的D. 国际经济环境变化，中国企业参与海外并购机遇日益增多描述：经济转型、国企改革、海外并购创造机遇您的答案：A,B,D题目分数：10此题得分：10.06. 下列关于国外并购基金的特点叙述错误的是（）。

A. 退出多以IPO上市、并购、管理层回购和股权转让B. 专注于具有稳定现金流的成熟企业，多以控股的方式进入被投资企业，多采取杠杆并购获得股权C. 受制于融资工具的限制，国外并购基金很少采取杠杆形式来获得股权D. 通过管理整合提高资产效率后退出获得高回报描述：国内外并购基金特点对比您的答案：A,C题目分数：10此题得分：10.0三、判断题7. 在国内市场，受益于A股IPO逐步放开，并购基金在私募股权基金中所占的份额已经超过了成长型基金。

金融中级实务与专业知识综合能力测评试题（附答案）一、单项选择题（本大题共10小题，每小题3分，共计30分）1. 以下不属于货币市场工具的是（）。

A. 回购协议B. 商业票据C. 定期存款D. 短期国债2. 下列属于债务融资工具的是（）。

A. 股票B. 债券C. 贷款D. 投资级债券3. 以下哪个不属于金融衍生品市场的交易品种（）。

A. 股指期货B. 外汇期权C. 商品期货D. 企业债4. 以下哪个不属于资产配置的步骤（）。

A. 确定投资目标B. 资产选择C. 资产分配D.风险评估5. 以下哪个不属于财务分析的基本指标（）。

A. 净利润率B. 流动比率C. 负债率D. 内部收益率6. 以下哪个不属于风险管理的基本方法（）。

A. 风险分散B. 风险对冲C. 风险转移D. 风险规避7. 以下哪个不属于金融创新的驱动因素（）。

A. 技术进步B. 监管环境变化C. 市场需求D. 金融市场的竞争8. 以下哪个不属于资本市场的主要功能（）。

A. 资本融通B. 风险分散C. 价格发现D. 资本增值9. 以下哪个不属于证券投资分析的基本方法（）。

A. 基本分析B. 技术分析C. 量化分析D. 情绪分析10. 以下哪个不属于资产定价模型（）。

A. 资本资产定价模型（CAPM）B. 套利定价模型（APT）C. 布莱克-舒尔斯模型（B-S模型）D. 股息贴现模型（DDM）二、多项选择题（本大题共10小题，每小题5分，共计50分）1. 以下属于货币市场工具的有（）。

A. 回购协议B. 商业票据C. 定期存款D. 短期国债 E. 银行承兑汇票2. 以下属于债务融资工具的有（）。

A. 股票B. 债券C. 贷款D. 投资级债券E. 可转换债券3. 以下属于金融衍生品市场的交易品种的有（）。

A. 股指期货B. 外汇期权C. 商品期货D. 企业债 E. 利率期权4. 以下属于资产配置的步骤的有（）。

A. 确定投资目标B. 资产选择C. 资产分配D.风险评估 E. 投资组合的调整5. 以下属于财务分析的基本指标的有（）。

并购与控制练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1．企业并购谋求财务协同效应的表现不包括( )。

A．提高财务能力B．合理避税C．预期提高股价D．实现规模经济正确答案：D 涉及知识点：并购与控制2．按市场价值对目标企业估价时，最著名的是托宾Q模型，有关系数Q 的论述，不正确的是( )。

A．目标企业市场价值是资产重置成本与Q的乘积B．Q值难以确定，因为不同企业的资产结构与成长机会不同C．在实务中Q值可用企业的市净率近似替代D．一般要求收购Q值大于1的企业，表示被收购企业有无形资产存在正确答案：D 涉及知识点：并购与控制3．企业在并购中大量向银行借款以筹集所需收购资金，并以目标企业资产或将来的现金流入作担保，此种资金筹措方式属于( )。

A．股权置换B．卖方融资C．杠杆收购D．金融机构信贷正确答案：C 涉及知识点：并购与控制4．某房地产公司拟剥离效益较好的下属保龄球馆，以缩小公司规模，提高企业价值，这种做法符合以下理论中的( )。

A．选择权学说B．“主业突出”偏好学说C．管理效率学说D．债权人的潜在损失学说正确答案：B 涉及知识点：并购与控制5．重组程序简单、时间短、效率高、成本低，但不适用于较大规模企业集团改组的国有企业改制上市模式是( )。

A．“并列分解”改组模式B．“串联分解”改组模式C．“原整体续存”改组模式D．“买壳上市”改组模式正确答案：C 涉及知识点：并购与控制6．公司回购股票后，可能使股价下跌的情况是( )。

A．拥有库藏股B．股价等于每股净资产C．股价高于每股净资产D．股价低于每股净资产正确答案：C 涉及知识点：并购与控制7．在企业作为一个整体已经丧失增值能力的情况下的资产评估方法是( )。

A．市场价值B．清算价值C．账面价值D．续营价值正确答案：B 涉及知识点：并购与控制8．关于某汽车装配厂并购一橡胶厂的论述，正确的是( )。

一、单项选择题1. 上市公司并购重组定价的核心是（）。

A. 资产认可B. 资产评估C. 资产盘点D. 资产清算描述：资产定价机制您的答案：B题目分数：10此题得分：10.02. 收益法是上市公司并购重组的主要估值方法之一，收益法应用中预期收益的选择，必须是（）。

A. 净利润B. 现金流量C. 利润总额D. 口径上与折现率一致描述：收益法您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题3. 在运用市场法进行估值时，应当注意（）。

A. 参考企业应当与被评估企业属于同一行业、从事相同或类似的业务或受相同经济因素影响的企业B. 能够确定具有合理比较基础的参考企业C. 能收集参考企业的经营和财务信息及相关资料D. 可以确信依据的信息资料是适当和可靠的描述：市场法您的答案：D,B,A,C题目分数：10此题得分：10.04. 依据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，市场参考价为上市公司发行股份购买资产的董事会决议公告日前的（）公司股票交易均价之一。

A. 20个交易日B. 60个交易日C. 100个交易日D. 120个交易日描述：上市公司股份发行定价机制您的答案：A,D,B题目分数：10此题得分：10.05. 下列选项中属于可比交易法的优点的是（）。

A. 建立在公开市场信息基础上B. 有真实的交易数据支持C. 为评价交易竞争对手可能愿意支付的对价提供参考D. 得到企业的内在价值描述：市场法之可比交易法您的答案：B,C,A题目分数：10此题得分：10.0三、判断题6. 以持续经营为前提对企业进行评估时，成本法可以作为惟一使用的评估方法。

（）描述：成本法您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.07. 上市公司并购重组过程中评估值与股价不能完全等同，在影响评估的参数不发生重大变化的情况下，相近基准日的股价不会有太大波动。

（）描述：市场价值与内涵价值、评估价值的关系您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.08. 如果尽职调查发现的问题所隐含的风险过于巨大，且无法通过调整交易条款来解决，兼并收购交易有可能被迫终止。

一、单项选择题1. 我国2007年诞生的首个分级基金是（）。

A. 国投瑞银沪深300指数分级基金B. 国投瑞银瑞福分级基金C. 银华深证100指数分级基金D. 银华沪深300指数分级基金描述：分级基金发展历史您的答案：B题目分数：10此题得分：10.02. 如果想进行指数化投资，获取市场平均收益率，可选择投资分级基金的（）。

A. 稳健份额B. 进取份额C. 母基金D. 子基金描述：指数分级基金是攻守兼备的好工具您的答案：C题目分数：10此题得分：10.03. 分级基金中的稳健份额又被称为（）。

A. A级份额B. B级份额C. 一级份额D. 二级份额描述：分级基金基础知识您的答案：A题目分数：10此题得分：10.04. 对于风险承受能力很弱的投资者最应选择（）进行投资。

A. 股票B. 股票型基金C. 货币型基金D. 混合型基金描述：投资者如何选择投资品种您的答案：C题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题5. 分级基金A级份额较为适合（）的投资者。

A. 偏好固定收益B. 偏好杠杆收益C. 低风险承受能力D. 高风险承受能力描述：指数分级基金是攻守兼备的好工具您的答案：A,C题目分数：10此题得分：10.06. 根据有无固定期限，分级基金可分为（）。

A. 股票型B. 永续型C. 债券型D. 固定期限型描述：分级基金分类您的答案：B,D题目分数：10此题得分：10.07. 指数分级基金可以满足不同投资者的投资偏好，体现在（）。

A. A级满足了偏好固定收益和稳定现金流的低风险投资者B. B级满足了偏好杠杆收益，能承受高风险，且具备一定择时能力的投资者C. 母基金是指数化投资，低成本高效率，适合做资产配置或者希望获取市场平均收益的投资者D. 专业投资者还可以做整体套利及份额折算套利描述：指数分级基金是攻守兼备的好工具您的答案：C,A,B,D题目分数：10此题得分：10.08. 下列关于分级基金的说法正确的是（）。

一、单项选择题1. 普通合伙人一般会（）向有限合伙人提供基金运营报告，包括财务报告、投资组合状况。

A. 每半年B. 每季度C. 每年D. 每月描述：信息披露您的答案：A题目分数：10此题得分：10.02. 下列选项中不属于道德风险控制措施的是（）。

A. 建立互相制衡投资决策机制B. 建立集体投资决策机制C. 实行明确的市场化绩效考核机制D. 建立严格的防火墙描述：风险防范机制您的答案：B题目分数：10此题得分：10.03. 下列选项中不属于并购基金的激励约束制度的是（）。

A. 收益分配制度B. 员工跟投制度C. 股权激励制度D. 联合投资制度描述：并购基金的激励约束制度您的答案：C题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题4. 下列关于项目风险控制的叙述中正确的是（）。

A. 前期控制措施有回购及保护条款B. 中期控制措施有向目标公司派驻董、监事C. 建立互相制衡投资决策机制D. 后期控制措施有投后管理委员会重估项目风险描述：风险防范机制您的答案：B,A,D题目分数：10此题得分：10.05. 并购基金一般主要有哪些风险（）。

A. 经营风险B. 项目风险C. 财务风险D. 道德风险描述：风险防范机制您的答案：D,A,B,C题目分数：10此题得分：10.06. 中信并购基金在腾飞项目这一案例中，采取的主动管理主要有（）。

A. 探讨员工持股计划、增值权、奖励基金计划等各种形式的激励方式，实现管理层与上市公司利益绑定，共同发展B. 充分争取并利用董事会席位，优化公司治理结构，改善公司体制机制及管理水平C. 发挥中信并购基金优势，协助并购整合，拓展全国奶业版图，布局上下游产业链D. 依托中信优势，提供全方位金融服务，协助企业股权和债权融资、优化企业资本结构E. 嫁接中信全球资源，助推上市公司国际化描述：主动参与管理案例：腾飞项目您的答案：B,E,C,D,A题目分数：10此题得分：10.0三、判断题7. 在合伙人会议上，合伙人会听取普通合伙人的年度报告，但有限合伙人只有分享收益的权利，不得对基金的投资活动提出建议。

D.以上都是
20.以下哪个国家的企业并购市场最为活跃？（）
A.美国
B.英国
C.中国
D.德国
二、多选题（本题共20小题，每小题1.5分，共30分，在每小题给出的四个选项中，至少有一项是符合题目要求的）
1.企业进行并购的动机包括以下哪些？（）
A.市场扩张
B.资源整合
C.提高效率
D.降低税收负担
2.以下哪些属于企业并购的整合风险？（）
A.营销协同
B.研发协同
C.供应链协同
D.人力资源协同
18.以下哪些情况下，企业可能会选择剥离非核心业务？（）
A.业务亏损
B.资金需求
C.管理层变动
D.市场战略调整
19.企业并购后，以下哪些措施有助于降低客户流失风险？（)
A.保持品牌一致性
B.确保服务质量
C.加强客户关系管理
D.提高产品价格
20.以下哪些并购案例通常被认为是成功的？（）
2.描述企业并购过程中可能遇到的主要风险，并提出相应的风险管理策略。（10分）
3.论述企业并购后文化整合的重要性，并给出促进文化整合的有效措施。（10分）
4.以一个具体的行业为例，分析该行业企业并购的特点、挑战和潜在效益。（10分）
标准答案
一、单项选择题
1. D
2. B
3. A
4. D
5. A
6. B
7.企业在进行跨国并购时，需要考虑到____差异对并购效果的影响。（）
8.并购后，为了实现财务协同效应，企业往往会进行____整合。（）
9.评价企业并购财务效益的一个重要指标是____比率。（）
10.在企业并购过程中，为了确保交易公平，通常需要第三方机构进行____评估。（）