第四章工程项目经济评价方法练习题

NPV NPVR = × 100% = Ip
∑ NCF (1 + i )
t =0 t 0
n
−t
∑ I (1 + i )
t =0 t 0
n
−t
式中： --全部投资的现值 式中： IP--全部投资的现值 净现值率的判别准则：用净现值率评价项目或方案时， 净现值率的判别准则：用净现值率评价项目或方案时，若 NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受； NPVR<0，方案不可行。 NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受；若NPVR<0，方案不可行。对 于多方案比选，NPVR取最大者 取最大者。 于多方案比选，NPVR取最大者。 P63 例4.9
三、比率性指标分析法
比率性指标是反映投资使用效率高低的一类 经济评价指标，以该类指标为核心， 经济评价指标，以该类指标为核心，形成了一组 评价方法。 评价方法。 净现值率 内部收益率
一、净现值率(NPVR) 净现值率
净现值率又称为净现值指数， 净现值率又称为净现值指数，是指技术方案的净现值与投资 现值之比。 现值之比。其计算公式为
已知A、 两种设备均能满足使用要求 两种设备均能满足使用要求， 设 例4-8 已知 、B两种设备均能满足使用要求，A设 备的市场价为150(万元 ，使用寿命为 年，每年可带来收 万元)，使用寿命为4年 备的市场价为 万元 入50(万元 ；B设备的市场价为 万元)； 设备的市场价为240(万元 ，使用寿命为6 万元)，使用寿命为 万元 设备的市场价为 万元 万元)， 年，每年可带来收入60(万元 ，试在基准折现率为 ％的 每年可带来收入 万元 试在基准折现率为10％ 条件下选择经济上有利的方案。 条件下选择经济上有利的方案。 解: NAV(A)=50-150(A／ NAV(A)=50-150(A／P，10％，4)=2.7(万元) 10％，4)=2.7(万元) ％，4)=2.7(万元 NAV(B)=60-240(A／ NAV(B)=60-240(A／P，10％，6)=4.9(万元) 10％，6)=4.9(万元) ％，6)=4.9(万元 因为NAV(B)>NAV(A)，故选择设备 在经济上更为合 因为NAV(B)>NAV(A)，故选择设备B在经济上更为合 NAV(B)>NAV(A) 理。因此在基准折现率为10％的条件下，选择设备 在 因此在基准折现率为 ％的条件下，选择设备B在 经济上是有利的。 经济上是有利的。

第四章工程项目经济评价方法练习题例一：现有A,B,C三个互斥方案，其寿命期均为16年，规模大体接近，各方案的净现金流量见表如下，试用净现值法选择出最佳方案，已知i= 10%各方案现金流量表单位：万元例二某项目有四个方案，甲方案财务净现值NPV = 200万元，投资现值Ip=3000 万元，乙方案NPV = 180万元，Ip=2000万元，丙方案NPV = 150万元，Ip=3000 万元，丁方案NPV = 200万元，Ip=2000万元，据此条件，项目的最好方案是哪一个？某建设项目有三个设计方案，其寿命期均为10年，各方案的初始投资和年净收益见表如下，试选择最佳方案（已知ic=10% ）,请用净现值，内部收益率, 增量内部收益率分别计算之例四某项目A,B两种不同的工艺设计方案，均能满足同样的生产技术需要，其有关费用支出如下表所示，（1）、试用费用现值比较法选择最佳方案，（2）、用年费用比较法选择最佳方案已知i c=10%A,B两方案费用支出表单位：万元例五某建设项目有A,B两个方案，其净现金流量情况如下表所示，若i c=10% , （1）试用年值法对方案进行比选，（2）试用最小公倍数法对方案进行比选。

例六某公司选择施工机械，有两种方案可供选择，基准收益率为10%,设备方案的数据如下表所示，试进行方案比较现金流量情况单位：元例七某河道治理项目可以采取A , B两种方案，其详细数据如下表所示，假设i c=5%,试比例八为了满足运输要求，有关部门分别提出要在某两地之间修建一条铁路和（或）一条公路。

只上一个项目时的净现金流量如表8-1所示，若两个项目都上，由丁货运分流的影响，两项目都将减少净收益，其净现金流量如表8-2。

当i c=10%时, 应如何选择？表8-1只上一个项目时的净现金流量表单位：白万元表8-2两个项目都上时的现金流量表单位：白万元例九已知某企业拟购买一台设备，现有两种规格供选择，设备A的购置费为50万元, 年经营成本为15万元，设备B的购置费为70万元，年经营成本为10万元，两种设备所生产的产品完全相同，使用寿命相同，且期末均无残值，（1）试用增量投资收益率法选择最优方案。

工程经济学欧邦才第4章工程项目经济评价的基本方法本章公共知识要点公共知识要点1.确定性与不确定的区别2.静态评价与动态评价3.评价指标及其类型4.绝对评价与相对评价5.评价方法的三个基本问题本章内容：⏹第一节静态评价方法⏹第二节动态评估方法⏹第三节投资文案选择第一节静态评价方法一、静态投资回收期法1.指标含义：静态投资回收期（理解）2.计算公式（1）定义公式；（2）列表法公式。

3.评价准则：（1）T j ≤T N ，项目方案可行；（2）T j ＞T N ，项目方案不可行。

4.静态投资回收期法的评述。

二、投资收益率法1.指标含义。

2.计算公式。

3.评价准则。

第二节动态评价方法⏹一、净现值法（NPV-Net Present Value）⏹二、净现值率法（NPVR）⏹三、费用现值法（PC）⏹四、净年值法（NAV）⏹五、费用年值法（AC）⏹六、动态投资回收期法⏹七、内部收益率法（IRR）⏹八、外部收益率法（ERR）一、净现值法NPV——Net Present Value （核心方法）一、净现值法（NPV）-Net Present Value）（一）净现值的含义——结合现金流量图理解（二）计算公式：CI—现金流入；CO—现金流出；i—折现率t—期数；（CI-CO）t—第t期净现金流量（三）评价准则（绝对评价+相对评价）1.绝对评价准则（1）NPV≥0，方案可行；（2）NPV＜0，方案不可行。

2.相对评价准则：NPV最大（且大于0）的方案为优∑=-+ -=ntttiCOCINPV)1()(一、净现值法-（2）（四）三种情况说明1. NPV＞0，说明项目方案不仅达到了预期的投资收益率（i）要求，而且还有超额剩余；（怎么理解？）2. NPV＝0，说明项目方案正好达到了预期的投资收益率（i）要求；（怎么理解？）3. NPV＜0，说明项目方案没有达到了预期的投资收益率（i）要求，但该项目不一定亏损。

（怎么理解？）一、净现值法-（3）（五）净现值法的优点1. 考虑了资金时间价值；2. 既能用于绝对评价，也能用于相对评价；3. 考虑了项目方案在整个寿命周期之内的经营情况，如果有残值也考虑在内；4. 概念明确，非常直观，易于理解一、净现值法-（4）（六）净现值法的缺点：1.在计算NPV时，不仅要给出项目方案的现金流量，同时，还需要给出折现率（i）,而合理确定折现率的大小，有困难。

11 2 ( P / A, IRRBA ,10) 0
IRRB A 12.6% I c 8%

所以方案B优。
工程经济学—王阿忠
2、寿命不同用IRR法的比较

某城市基础设施工程项目有两个方案可 供选择，方案1投资1600万元，年经营收 入500万元，支出120万，寿命为10年， 方案2投资2500万元，年经营收入600万， 支出130万，寿命15年，该项目所在行业 基准收益率为10%，试用内部收益率法 选择方案。
ntntkcoci1ttcoci1nttcoci1工程经济学王阿忠1某工程项目投资150万元建设期一年投产后每年的净收益为20万元基准收益率为10若基准投资回收期为8年问该项目是否可行静态回收期又为几15752设两个对比工程方案方案1投资年收入和年经营成本分别为1000万元500万元和120万元方案2的分别为1500万元600万元和310万元方案2期末残值为300万元两方案寿命期分别为5年和10年基准收益率为10试分别用净现值法和净年值法判别其优劣本章练习工程经济学王阿忠3设两个对比方案方案1投资年净收益分别为10000万元和4000万元方案2的分别为25000万元和5000万元两方案期末残值分别为200万元和1000万元两方案寿命期分别为4年和12年基准收益率为10试用净现值法和净年值法判别其优劣6054万元9388万元4某工程项目全部投资为800万元均为自有资金该项目正常盈利年份收益为280万元年经营成本为136万元若基准投资收益率为15按静态投资收益率法判别项目是否可行若年折旧与摊销为48万元则投资利润率为几5有两个对比方案经济参数如题3示设i15试用内部收益率法比较方案优劣
解：假设①取其分析期为两方案的最小公倍数10年。②对寿 命短的第一方案在第5-10末重复原方案一次。 5 ( 则 NPV1 1000 10001 10%) (500 120)(P / A,10%,10) =714.01万 元 NPV2 1500 (600 310)(P / A,10%,10) 300( P / F ,10%,10)

工程项目经济评价方法习题单选题1.如果财务内部收益率(),则方案在经济上可以接受。

A.小于基准收益率B.小于银行贷款利率C.大于基准收益率D.大于银行贷款利率2. 借款偿还期,是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件,以可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款()所需要的时间。

A.利息B.资金C.本金D.本金和利息3. 如果方案经济上可行,则有该方案财务净现值()。

A.大于零B.大于总利润C.大于建设项目总投资D.大于总成本4. 计算财务净现值时所采用的利率是()。

A.银行存款利率B.银行贷款利率C.基准收益率D.投资利润率5. 关于财务净现值,错误的表述是()。

A.在计算财务净现值时,必须确定一个符合经济现实的基准收益率B.财务净现值能反映项目投资中单位投资的使用效率C.在使用财务净现值进行互斥方案比选时,各方案必须具有相同的分析期D.财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标6. 若A、B两个具有常规现金流量的方案互斥,其财务净现值FNPV(i)A>FNPV(i)B,则()。

A.FIRRA>FIRRBB.FIRRA=FIRRBC.FIRRA<FIRRBD.FIRRA与FIRRB的关系不确定7. 对于特定的投资项目,基准收益率越小,则()。

A.财务净现值越小B.财务净现值越大C.财务内部收益率越小D.财务内部收益率越大8. 若i1和i2是用线性插值法计算的财务内部收益率所对应的两个折现率,则()。

A.i1与i2之间的差值越大,计算结果越精确B.i1与i2之间的差值越小,计算结果越精确C.i1与i2之间的差值越小,计算结果越不精确D.i1与i2之间差值的大小与计算结果无关9. 在采用直线内插法近似求解财务内部收益率时,近似解与精确解之间存在()的关系。

A.近似解<精确解B.近似解>精确解C.近似解=精确解D.不确定10. 项目的盈利能力越强,则()越大。

A.盈亏平衡产量B.偿债备付率C.财务净现值D.动态投资回收期11. 某建设项目的现金流量为常规现金流量,当基准收益率为8%时,净现值为400万元。

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
5 8
110
Z方案的费用现值：
PCZ 110 （ 5 P / A，15%，5）（8 P / A，15%，5）（P / F，15%，5） 140 .（1 万元）
Z方案的费用年值：
ACZ [110 （5 P / A，15%，5）（8 P / A，15%，5）（P / F，15%，5）（] A / P，15%，10） 27.（9 万元）
计算公式：
投资回收期T＝累计净现金流量开始出现正值的年份1
│上年累计净现金流量│ 当年净现金流量
100
100
100
100
100
0
1
2
3
4
5
6
100 250
-250 -350 -250
-150
-50 50
150
T=5-1+50/100=4.5年
2021/4/5
10
表4-2-1 某项目的投资及净现金收入
2021/4/5
18
例4.2.1
甲方案投资I2大于乙方案I1,但是甲方案的年费用C2 比乙方案的年费用C1要节约.假如这两个方案具有 相同的产出和寿命期,那么,甲方案用节约的成本额 去补偿增加的投资额,将要花多少时间,即为增量投 资回收期△T,其计算公式为:
△T=(I2-I1)/(C2-C1)
在两个方案比较时,若△T≤ Tb,则甲方案能在标准的 时间内由节约的成本回收增加的投资,说明增加的 投资有利,甲方案是较优的方案;反之,乙方案较优.
动态
净现值率
动态
费用 - 效益比
动态
2021/4/5

C C （ t P / F ,8%, t）
t 1 33
ห้องสมุดไป่ตู้
40000 ( P / F， 8%， 1) 90000 （P / F， 8%， 2） 50000 （P / F， 8%， 3） 310 （P / A， 8%， 30 ） ( P / F， 8%， 3）
156936 （万元）
方案 初始投资 年收益 年经营费 寿命
A B C
200 300 400
100 130 150
42 52 58
10 10 10
解： NPVB-A=-100+(78-58)(P/A,12%,10)=13(万元) ∵ NPVB-A＞0， ∴淘汰A，选择B。 NPVC-B=-100+(92-78)(P/A,12%,10)=-12.9(万元) ∵ NPVC-B＜0， ∴淘汰C，选择B， ∴最终选择B方案。
24
例 4-19 ： 两个互斥投资方案，现金流量如表所示，
4 500
5 1200
解： NFV=-2000（F/P，ERR，5）+300（F/P，10%，4）+ 500（F/A，10%，3）（F/P，10%，1）+1200 由NFV=0，可得：（F/P，ERR，5）=1.72985 查表可知： （F/P，10%，5）=1.611，（F/P，12%，5）=1.762
IRR
-100 -200
22.89 15.1
39
39.64 14.4
NPV、IRR----一致的绝对经济效果检验结果 NPV、IRR----不一致的相对经济效果检验结果
22
例 4-17 ： 现拟建一化学剂厂，有 A 、 B 、 C 三个
备选方案，有关资料如表所示，若资金利用 率为12%，试选择最优方案。

经济评价指标：在对投资项目进行经济评价之前，首先需要建 立一套评价指标体系，并确定一套科学的评价标准。评价指标 是投资项目经济效益或投资效果的定量化及其直观的表现形式， 它通常是通过对投资项目所涉及的费用和效益的量化和比较来 确定的。
按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价方法分为静态评价 方法和动态评价方法。不考虑资金的时间价值的称静态评价方 法。考虑资金的时间价值的称动态评价方法。
就是在建设期间的借款所产生的利息没有考虑，如果考虑这部分因素， 到投产期所欠款=40×（F/A,11%,5)=249.1亿元，则投产期每年支 付银行的利息就有249.1×11%=27.4亿元，而投产期内每年的收益 15亿元还不够支付利息，所以这个方案是不可取的。之所以会产生矛 盾的结果，就是没有考虑资金的时间价值，所以静态投资回收期要配 合其他的指标一起使用。
一、静态投资回收期法
1.概念 投资回收期法亦称投资返本期或投资偿还期。
投资回收期是指工程项目从开始投资（或 开始生产或达产），到全部投资收回所经 历的时间。
一、静态投资回收期法
2.计算公式
⑴理论公式 现金
现金
流入
流出
投资回
收期
年收益
Pt

CI
t 0
CO
t
0
B C K Pt
t4
205000.90911000.8264 1500.75132504.8680.7513 46.996
一、净现值法
例题3
年份 方案
A
0 -100
1～8 8（净残值）
40
8
B
-120
45
9
单位：万元，利率：10%
一、净现值法

案。所以，以增量投资内部收益率评价结果总是与按净 现值指标评价的结果一致，而以项目内部收益率作评 价准则进行方案比较，有时会得出错误的结论。
差额内部收益率
应用内部收益率IRR评价互斥方案经济效果的基本步骤如下：
（1）计算各备选方案的IRRj，分别与基准收益率ic比较， IRRj小 于 ic 的方案，即予淘汰。
K C
K2 C1
K1 C2
投资差额 K2＞K1
年经营成本差额
C1 C2
差额投资 回收期
净收益差额 NB2＞NB1
Pa
K NB
K2 NB2
K1 NB1
差额投资回收期
⑵计算公式（产量不等时）
K2 K1
K2 K1
Pa
Q2 C1
Q1 C2
或
Pa
Q2 NB2
Q1 NB1
Q1 Q2
Q2 Q1
差额投资回收期
净现值（NPV）法
在工程经济分析中，对方案所产生的效益
相同（或基本相同），但效益无法或很难用货币
直接计量的互斥方案进行比较时，常用费用现值
PW比较替代净现值进行评价。首先计算各备选方
案的费用现值PW，然后进行对比，以费用现值较
低的方案为最佳。其表达式为：
n
n
PW COt 1 ic t COt P / F，ic，t
NPV i2 6000 1400P / A，15%，10 5000 1200P / A，15%，10 200P / F，15%，10 45万元
IRR
i1
NPV i1 NPV i1 NPV
i2
i2
i1
13.8%
差额内部收益率
也可用差额净现金流量直接计算：

-82.6 -557.2
0.7513
112.7 -444.5
0.683
170.8 -273.7
0.6209
155.2 -118.5
0.5645
141.1 22.6
0.5132
128.3 150.9
0.4665
116.6 267.5
(CI
t
CO t )(1 i 0 )
t
-20
解：
Pt 6 1
3
投资回收期法
静态评价方法
投资收益率法 差额投资回收期法 计算费用法
静 态 评价 方法不 考虑时 间 因 素适 用于寿 命短且 每 期 现金 流量分 布均匀 的技术方案评价
净现值法 现值成本法 净现值率法 净未来值法 未来值成本法
项 目 经 济 评 价 方 法
现值法
未来值法
动态评价方法
内部收益率法
第四章 工程项目经济评价方法
1
■
经济性评价——按照自定的决策目标，通过项 目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项 目是否具有投资价值作出估计与决断。
■
经济性评价方法主要包括确定性评价方法与不 确定性评价方法两类。
■ 对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定
性评价。
2
经济评价指标：在对投资项目进行经济评价之前 ，首先需要建立一套评价指标体系，并确定一套 科学的评价标准。评价指标是投资项目经济效益 或投资效果的定量化及其直观的表现形式，它通 常是通过对投资项目所涉及的费用和效益的量化 和比较来确定的。 按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价方法 分为静态评价方法和动态评价方法。不考虑资金 的时间价值的称静态评价方法。考虑资金的时间 价值的称动态评价方法。

第四章工程项目经济评价方法班级学号姓名单选题1、下列评价中，属于动态指标的是（）A 投资利润率B 投资利税率C 内部收益率D 平均报酬率2、下面关于投资回收期、静态投资回收期说法错误的是（）A 投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标B 静态投资回收期是在考虑资金时间价值的条件下，以方案的净利润回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间C 投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明D 将计算出的静态投资回收期Pt 与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。

若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受3、下面关于动态投资回收期说法错误的是（）A 动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别B 在实际应用中，动态回收期由于与其他动态盈利性指标相近，若给出的利率恰好等于财务内部收益率时，此时的动态投资回收期就等于项目（或方案）寿命周期C 项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度D 投资回收期全面地考虑了投资方案整个计算期内现金流量，故可以准确衡量方案在整个计算期内的经济效果4、某建设项目建设期2年，运营期8年。

建设投资（不含建设期利息）为7000万元。

其中，第1年自有资金投入4000万元，第2年贷款投入3000万元，贷款年利率为8%。

流动资金800万元，全部为自有资金。

运营期各年净收益均为1300万元。

则该项目投资收益率为（）A 16.17%B 16.41%C 16.67%D 18.57%5、某项目达到设计生产能力后正常年份的税前利润为1200万元，税后利润为960万元。

项目资本金为4000万元。

则该项目的资本金净利润率为（）A 18%B 20%C 24%D 30%6、下列对净现值法理解不正确的是（）A 净现值法考虑了资金的时间价值B 不能揭示各个投资方案可能达到的投资报酬率C 在互斥选择决策中，净现值法最为适用D 在有多个备选方案的互斥选择中，一定要选用净现值最大的方案7、下列关于内部收益率和净现值，讨论正确的是（）A 项目内部收益率和净现值反映了项目初期投资的收益能力B 用内部收益率和净现值对独立方案进行评价，且结论是一致的C 项目内部收益率和净现值可以直接说明在项目整个计算期间各年的经济效果D 项目内部收益率和净现值大的大小只取决于项目投资过程的现金流量，与项目外部参数无关8、在对多个方案进行比选时，通常采用（）作为净现值的辅助指标A 净年值B 净现值率C 内部收益率D 净年值率9、某项目投资200万元，利润总额50万元，计入总成本费用的利息费用10万元，当期应付利息费用10万元，则利息备付率为（）A 6B 10C 15D 2010、某企业2011年息税前利润500万元，在成本中列支的利息共50万元，所得税为107.5万元，折旧、摊销20万元，还本150万元，该企业当年的偿债备付率为（）A 1.68B 1.89C 1.96D 2.0611、基准收益率是确定净现值的重要因素，对于常规的现金流量，下列关于基准收益率的表述，正确的是（）A 基准收益率是投资者可以能够获得的最高盈利水平B 基准收益率确定的越高，方案被接受的可能性就越大C 当项目的现金流量一定时，基准收益率越大，净现值也越大D 在资金供应短缺时，应通过提高基准收益率的办法进行项目经济评价12、在评价投资方案经济效果时，如果A、B两个方案中缺少任何一个，另一个就不能正常运行，则A、B两方案称为（）A 组合型B 互补型C 混合型D 相关型13、已知4个相同产品产量的方案，其数据如下表所示，已知基准投资收益率为8%，用增量投资收益率法进行方案比选，最优方案为（）方案甲乙丙丁总投资（万元）240 400 200 300年经营成本（万元）23 7 28 20A甲 B乙 C丙 D丁14、有三个投资方案，投资额大小依次为A、B、C，增量投资回收期分别为△Pt（A-B）=4年，△Pt（B-C）=3.5年，△Pt（A-C）=2年。

比in0—，———也基项准目称收寿益费命率期用；。 效益率。对若其单B计/C一≥算方1，案公则进式该行为方评案价：可时以，
接受；否则应予以拒绝。
六、效益费用比
• 现金流入的现值和现金流出的现值比 • 大于等于1 • 相对值（NPV是绝对值）
七、内部收益率
内部收益率（Internal Rate of Return，用IRR表示） 就是项目在经济寿命期内的净现值或净年值等于零时的折 现率。在所有的经济评价指标中，内部收益率是最重要的 评价指标之一。
• 缺点：没有考虑资金的时间价值，没有全面 的反应项目，而且要有基准投资回收期。
2、动态投资回收期 动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下， 以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。动态投资 回收期克服了静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺陷， 是反映项目财务上投资回收能力的主要指标。动态投资回 收期自建设开始年算起，其计算表达式为：
• 投资回收期指标的优点：是概念清晰、简单 易用。尤其重要的是该指标不仅在一定程度 上反映项目的经济性，而且反映项目的风险 大小。
• 项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种 不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因 为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了 减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。 因此，作为能够反映一定经济性和风险性的回收期 指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，被广 泛用作项目评价的辅助性指标。
30
40
50
∞
NPV（i）=-1000+400（P/A，i，4） （万元）
600 268 35
0 -133 -260 -358 -1000
图
• 净现值（NPV）指标的特性

第四章工程经济评价的基本指标4.1 评价指标体系概述评价工程项目经济效果的好坏，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，经济评价的结果能与客观实际情况吻合，才具有实际意义。

项目经济评价指标的设定应遵循以下原则: （1）与经济学原理相一致的原则，即所设指标应该符合社会经济效益评价的需要。

（2）项目或方案的可鉴别性原则，即所设指标能够检验和区别各项目的经济效益与费用的差异。

（3）互斥型项目或方案的可比性原则，即所设指标必须满足共同的比较基础与前提。

（4）评价工作的可操作性原则，即在评价项目的实际工作中，这些方法和指标是简便易行而确有实效的。

根据经济评价指标所考虑因素及使用方法的不同，可进行不同的分类，一般有以下三种分类方法。

1．按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类在工程项目经济评价中，按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标（不考虑资金时间价值）和动态评价指标(考虑资金时间价值)两类，如图4.1所示。

静态评价指标是在不考虑时间因素对货币价值影响的情况下，直接通过现金流量计算出来的经济评价指标。

静态评价指标的最大特点是计算简便。

主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段，或对计算期比较短的项目以及对于逐年收益大致相等的项目进行评价。

动态评价指标是在分析项目或方案的经济效益时，要对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值，将现金流量进行等值化处理后计算的评价指标。

动态评价指标能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果，主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段，或对计算期较长的项目以及逐年收益不相等的项目进行评价。

静态评价指标主要缺点是没有考虑资金的时间价值和不能反映项目整个计算期间的全面情况。

因此，在对投资项目进行经济评价时，应以动态分析为主，必要时另加某些静态评价指标进行辅助分析。

总投资收益率Array资本金净利润率静态投资回收期利息备付率偿债备付率资产负债率内部收益率净现值净现值率净年值费用现值与费用年值动态投资回收期图4.1 项目经济评价指标体系（按时间价值分类）2. 按指标本身的经济性质分类在工程项目经济评价中，按项目经济评价指标本身的经济性质可分为时间性指标、价值性指标和效率性指标三类，如图4.2所示。

一级造价工程师建设工程造价管理第四章工程经济第二节投资方案经济效果评价综合练习与答案一、单选题1、下列关于内部收益率和净现值正确的是（）。

A.项目内部收益率和净现值的大小只取决于项目投资过程的现金流量，与项目外部参数无关B.项目内部收益率和净现值反映了项目初期投资的收益能力C.用内部收益率和净现值对独立方案进行评价，其结论是一致的D.项目内部收益率和净现值可以说明项目在整个计算期间各年的经济效果【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是内部收益率和净现值。

选项A净现值基准收益率的确定与项目外部参数有关；选项B项目内部收益率和净现值反映了全部投资的收益能力；选项D项目内部收益率和净现值可以说明项目在整个计算期间的经济效果。

2、基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑（）等影响因素。

A.投资成本和投资风险B.资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制C.目标利润和投资风险D.目标利润和通货膨胀【参考答案】：B【试题解析】：本题考查的是净现值。

基准收益率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。

3、下列关于项目清偿能力指标的说法中，正确的是（）。

A.资产负债率越高，表明股东因借入资金获得的收益越大B.偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越低C.利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高D.资产负债率中的负债，只包括长期负债，因为短期负债不能形成企业资产【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是偿债能力指标。

偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高；短期负债能形成企业资产。

4、在投资方案的不确定性分析中，通过盈亏平衡分析，可以（）。

A.度量项目风险的大小B.揭示产生项目风险的根源C.找出降低项目风险的具体途径D.确定风险因素的变动对项目的影响程度【参考答案】：A【试题解析】：本题考查的是盈亏平衡分析。

盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。

4.1 工程项目经济评价指标

（3）项目资本金净利润率（ROE）：表示项目资本金的 盈利水平，指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或 运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比 率；项目资本金净利润率应按下式计算：
NP ROE 100 % EC



式中：ROE——项目资本金净利润率； NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均 净利润＝利润总额－所得税； EC——项目资本金。 项目资本金净利润率用来衡量项目资本金的获利能力，高 于同行业的净利润率参考值，表明方案可以考虑接受，项 目资本金净利润率越高，表明资本金所取得的利润越多。
务利息的能力，它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。 对于正常经营的项目，利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付 息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有 足够资金支付利息，偿债风险很大。
4. 偿债备付率 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还 本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。其计算式为：

用静态指标分析方案的经济性简便、直观、 节省时间，能够快速得出结论。一般情况下，在 项目的投资决策初期，技术经济数据不完备和不 精确的项目初选时使用静态指标分析。 主要缺点没有考虑资金的时间价值不能反映 项目整个寿命周期的全面情况，因此进行经济评 价时应以动态分析为主。
4.1 工程项目经济评价指标
A ——每年的净收益 (CI CO) t PK ——项目的建设期
例题：某工程项目期初投资1000 万元，两年建成 投产。投产后每年的净收益为150万元。问：该 项目的投资回收期为多少？ 解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用公 式计算其投资回收期。
I Pt PK A

《工程经济学》章节练习题第三章资金时间价值第四章工程经济评价方法1．若投资1000万元，每年收回率8%，在10年内收回全部本利，则每年应收回多少万元？2. 某企业第1—5年每年年初等额投资，年收益率为10%，按复利计息，该企业若想在第5年末一次性回收投资本息1000万元，应在每年年初投资多少万元？3. 若要在第5年年底获得1000万元，每年存款金额相等，年利率为10%，则每年需存款多少万元？4. 某企业借款100万元，年利率为8%，借款期限为2年，单利计息，则借款期内计息两次和计息一次的利息差额为多少？5. 某项目初期投资额为2000万元，从第一年年末开始每年净收益为480万元。

若基准收益率为10%，已知（P/A，10%，6）=4.3553，则该项目的静态投资回收期和动态投资回收期？6. 某建设项目，去折现率i1=10%，净现值NPV1=200万元；取折现率i2=15%时，净现值NPV2=-100万元，用内插法求内部收益率？7. 某项目计算期为5年，设定的折现率为10%，各年的净现金流量和现值系数如下表所示：年份 1 2 3 4 5净现金流量/万元-50 50 50 60 70现值系数0.909 0.820 0.751 0.683 0.621则该项目财务净现值为多少？8. 某工程项目建设期3年，建设期内每年年初贷款500万元，年利率为10%，运营期前3年每年年末等额偿还贷款本息，到第3年年末全部还清，则每年末应偿还贷款本息多少？9. 某投资方案净现金流量见下表，其静态投资回收期为多少年？年序0 1 2 3 4 5 6净现金流量/万元-100 -80 40 60 60 60 6010. 某企业在第一年年初向银行借款100万元，年有效利率8%，每半年计息一次，今后6年内每年6月底和12月底等额还本付息，则该企业每次偿还本息多少万元？11. 假设以单利方式借入1000万元，年利率8%，4年（末）偿还，则第3年年末本利和为多少万元？12. 某建设项目，当i1=20%时，财务净现值为72.68万元；当i2=22%时，财务净现值为-62.39万元。

所以，IRRBA<12%,故保留A方案。
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NPVcA=-126+26×(P/A,IRRcA,10)=0
(P/A,IRRcA,10)= 4.846 <(P/A, 12%,10)=5.650，
所以， IRRcA>12%
保留C方案.
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再例：某台设备更新方案有两种，现金流 量见下表：
大的顺序排列，从投资最小的方案开
始，在最小投资方案可行的前提下，
求出它与其紧后的投资较大的方案的
净现金流量之差，即：差额净现金流
量。
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(2)根据差额净现金流量，求出相 应的指标值，这个指标称为差额指标， 然后将该差额指标同相应的检验标准 进行比较，根据检验结果选择较优方 案.
差额指标可行,则投资较大者保留; 差额指标不可行,投资较小者保留.
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(3)增量内部收益率法(IRR)：
nA
(CI A COA )t * (P / F, IRR, t) * (A / P, IRR, nA )
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二、单一型/独立型方案的经济评价
（一）静态评价
投资利润率与行业平均投资利润率比较 投资回收期与基准投资回收期比较
（二）动态评价
NPV是否大于0 IRR与基准收益率比较 常规独立项目，NPV与IRR的评价结论一致
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三、互斥型方案的经济评价
（一）互斥型方案的静态评价
（二）互斥型方案的动态评价 1、计算期相同的互斥方案评价 2、计算期不等的互斥方案评价
§4.2 工程项目方案比选
一、工程项目的方案类型