我国出口形势分析及行业出口依存度分析
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中国当前进出口贸易的现状及分析摘要:随着中国加入世界贸易组织,我国对外经贸活动达到了前所未有的规模进出口贸易额大幅度增加,利用外资规模不断扩大,与此相适应我国经济也获得了持续高速的增长。
进出口贸易顺差高速增长。
但因此产生的摩擦也在增多,针对中国贸易保护主义及各种贸易壁垒也在增多。
除了外界的压力外,我们国内的进出口企业也面临着不少问题,这段时间针对中国出口商品的炒作不断,如食品安全,玩具问题等等。
此外由于中国巨大的需求和巨大的贸贸顺差,在一定程度上也助推了国际商品价格和国内持续上涨的通货膨胀,等等问题。
而目前中国政府也在什对这方面的问题开始对策,一方面是缓解主要贸易国的不满情绪,此外国内的很多企业确实存在问题,如污染在国内,出口在国外,产品附加值低,竞争力低下,靠出口退税生存等等,国家近来的一系列手段固然有外在因素,但内因不可忽视,调整产业结构,提升出口商品的附加值和竞争力,提高科技实力才是主要的。
关键词:进出口贸易;经济增长贸易顺差一、我国进出口贸易的现状及分析(一)、进十年中国进出口总值概括分析像中国这样迅速地发生变化的国家寥寥无几。
今天,中国已变成一台巨大的“出口机器”:从1998年至2007年,中国的进出口总额增长了近7倍,达到每年21738.3亿美元,贸易顺差也从1998年的434.7亿美元增长到2007年的2621.9亿美元,在当今世界上也是首屈一指。
1999年,我国对外贸易在亚洲金融危机的压力下仍再上新台阶,进出口总额达到3606.3亿美元,比1998年增长11.3%。
其中出口1949亿美元,增长6. 1 %;进口 1658亿美元,增长18.2%;全年累计实现贸易顺差2 92.3亿美元。
据海关分析,1999年上半年,我国外贸出口曾一度下滑。
下半年后,在国家提高出口退税率、方便进出等政策的刺激下,随着东亚、东南亚地区经济的复苏,我外贸出口终于摆脱了亚洲金融危机的不利影响,重新步入了增长的轨道。
我国出口贸易依存度存在的问题与对策概述说明1. 引言1.1 概述本文旨在探讨我国出口贸易依存度存在的问题以及相应的对策。
随着全球经济一体化的深入发展,出口贸易对于我国经济增长和就业形势具有重要作用。
然而,过度依赖出口贸易也带来了一系列问题和挑战,如市场风险、竞争压力、外部需求波动等。
为了更好地应对这些问题,我们需要探索有效的对策。
1.2 文章结构本文分为五个部分进行阐述。
首先,在引言部分我们将提供文章的背景信息和主旨目标;接下来,在正文部分我们将详细解读我国出口贸易依存度存在的问题;紧接着,在问题分析部分我们将从定义与背景、存在问题以及影响因素等方面进行深入研究;然后,在对策探讨部分我们将提出多元化市场拓展、高附加值产品出口和国内需求拉动发展等对策,并进行深入讨论;最后,在结论部分我们将总结分析结果并提出应对措施建议。
1.3 目的本文的目的是全面理解我国出口贸易依存度存在的问题,并提出具体可行的对策。
通过深入分析问题和挑战,我们可以为政府制定相关政策和企业开展市场拓展提供一些建议。
此外,本文也有助于增进公众对我国出口贸易发展所面临问题的认识,并引起更多人关注和参与相关领域的讨论。
以上是“1. 引言”部分的内容,请在接下来的部分继续撰写文章。
2. 正文我国出口贸易依存度的问题是当前我国经济发展中亟待解决的重要议题之一。
长期以来,我国出口贸易一直是支撑经济增长和外汇收入的主要来源。
然而,过于依赖出口贸易也暴露了一些问题,对我国经济稳定和可持续发展造成了一定的压力。
首先,我国出口贸易依存度过高导致经济结构单一。
大量资源和产能被用于生产低附加值产品,使得整个经济体系相对脆弱。
在全球市场竞争中,产品同质化严重限制了我国企业的竞争力和利润空间。
其次,出口贸易面临外部环境不稳定因素的影响较大。
国际市场需求变动、保护主义倾向抬头等因素都可能对我国出口形势带来较大不确定性。
一旦遇到这些风险和挑战,我国依存度过高的出口贸易将会受到冲击,给经济带来不可忽视的风险。
中国对外贸易依存度现状分析摘要:对外贸易依存度作为衡量一国国民经济对对外贸易的依赖程度的重要,对一国经济具有重要指导意义。
保持合理的对外贸易依存度是当今各国追求的经济目标之一。
本文通过对我国对外贸易依存度的现状进行分析,剖析了我国对外贸易依存度过高的原因,指出了其不利影响,并简要提出了相关建议。
关键词:中国对外贸易依存度现状影响对外贸易依存度(foreign-trade dependence,FTD)又称作对外贸易系数,是衡量一国国民经济对对外贸易的依赖程度的重要指标,它以本国对外贸易总额在本国国内生产总值中所占的比重表示,即(EX+IM)/GDP。
为了准确地表示一国经济增长对外贸依赖程度,对外贸易依存度又被分为进口依存度(import depen-dence,ID)和出口依存度(export dependence,ED)。
进口依存度反映一国市场对外的开放程度,出口依存度则反映一国经济对外贸的依赖程度。
一般来说,对外贸易依存度越高,表明该国经济发展对外贸的依赖程度越大,同时也表明对外贸易在该国国民经济中的地位越重要。
一、我国目前对外贸易依存度的现状随着参与经济全球化的程度日益加深, 我国对外贸易快速增长,外贸依存度呈现出以下现状:1. 我国外贸依存度不断提高,与国际发展趋势基本保持一致。
1978年-2006年我国FTD不断提升,由1978年的9.8%上升至2006年的65%,与国际发展趋势基本一致。
20世纪以来,世界货物贸易的发展速度一直高于全球经济的发展速度。
据统计,1980年-2002年间,世界货物贸易的年均增长速度约为6%,而世界经济增长速度在此期间年均增长约为5%,世界平均的外贸依存度从1980年的35.9%提高到40%。
这表明世界绝大多数国家与地区的外贸依存度在此20多年中是在提高的。
由此可见,我国外贸依存度不断提高是符合国际趋势的。
2.我国的出口贸易依存度总体上高于进口贸易依存度。
随着我国对外贸易依存度的不断增长,我国的进出口贸易依存度也分别有了较大程度的提高。
国际贸易浅析中国贸易依存度的变化自从加入WTO之后,我国的对外贸易出现了强劲的增长,外贸依存度也随之急剧攀升。
我国的外贸依存度已经超过了世界平均水平,而且远远高于美国、日本、印度、巴西等经济大国。
这一方面表明中国参与全球一体化进程加速,国外市场的需求已经成为我国国内经济增长的一个重要动力,我国经济与世界经济已经形成相互依赖的伙伴关系,另一方面过高的贸易依存度也暴露出我国贸易目的地集中、对外贸易商品结构不合理以及战略资源产品进口依存度攀升等诸多弊端。
济体制改革,国民经济迅速发展,对外贸易也进入了一个新的发展时期,进出口额增长迅速,贸易依存度逐年提高,其中第三个阶段是增长最快的。
表二中国贸易依存度(单位:%)ID:进口贸易依存度Import DependenceED:出口贸易依存度Export Dependence表三中国与其他大国外贸依存度比较(单位:%)与世界其他大国外贸依存度进行比较,中国的外贸依存度不仅高于印度、巴西等发展中大国,也比美国、日本等发达大国高。
如表2,随着中国对外开放脚步的深入,进入90年代后中国的外贸依存度就高居不下,2001年的外贸依存度为44.0%,而美国、日本、印度与巴西的外贸依存度分别仅为19.0%、18.2%、1 9.5%与23.2%。
中国对外贸易依存度的提高,表明了经济开放度提高,对外贸易在国民经济中的作用不断增强。
我国外贸依存度上升的主要原因(一)工业化进程加快是外贸依存度上升的主要原因。
改革开放以来,我国一方面积极深化改革,通过市场化改革和制度创新,引进、消化和吸收先进技术提升改造传统产业;另一方面加大对外开放,主动承接国际产业转移,积极吸引外资,大力发展出口加工制造业。
目前,我国已成为名副其实的制造大国,国际竞争力日益提高,外贸持续发展,外贸依存度也相应不断上升。
(二)经济全球化是外贸依存度上升的重要原因。
经济全球化和国际产业转移加速带来的贸易转移,使得外贸依存度在全球范围内都处于迅速提高阶段,1980—2008年,世界平均外贸依存度由34.87%提高到53.3%。
对中国对外贸易依存度的分析外贸依存度是指一国对外贸易总额与国内生产总值的比值,它是用来衡量一个国家的经济对国际市场的依赖程度,也同时反映一个国家的经济开放程度。
自从加入WTO之后,我国的对外贸易出现了强劲的增长,外贸依存度也随之急剧攀升。
1980年我国的外贸依存度只有12.5%,到1990年已经超过30%,2000年达到44%,尤其是最近几年,外贸依存度以每年超过10%的速度节节上升,由2002年的48.8%,上升到2003年的60.0%,再上升到2004年的70%,2005年由于人民币的小幅升值,外贸依存度略有降低,约为63.9%。
现在更已经达到了80%。
根据WTO和IMF的数据测算,1960年全球外贸依存度为25.4%,1990年升至38.7%,2003年已接近45%。
我国的外贸依存度已经超过了世界平均水平,而且远远高于美国、日本、印度、巴西等经济大国。
实际上,外贸依存度是一把“双刃剑”,这一方面表明中国参与全球一体化进程加速,国外市场的需求已经成为我国国内经济增长的一个重要动力,为我国更加主动地参与国际经济,提高了我国的经济地位和影响力;另一方面过高的贸易依存度也暴露出我国贸易目的地集中、对外贸易商品结构不合理以及战略资源产品进口依存度攀升等诸多弊端。
总的来说,随着我国对外贸易不断增长,持续增长的外贸依存度会给对外贸易和国内经济发展带来不同程度的影响。
一、造成我国外贸依存度偏高的原因:1、对外贸易结构中加工贸易比重较大。
国内产业结构以制造业为主,第三产业比重较低,是外贸依存度高的一个重要原因。
一般说来,由于第三产业的可贸易性较低,GDP构成中第三产业的比重越高,外贸依存度可能越低。
目前,美国第三产业在GDP构成中的比重已经超过75%,而我国仅为33%左右。
而且对外贸易的增长速度明显高于国内生产总值的增长率。
2、我国外贸依存度高是我国对外商投资企业依赖过大这一经济结构的必然反映。
据商务部统计,2004年全国出口额最大的200家企业中,外资企业占77%;进出口额最大的500家企业中,外资企业占62%。
中国外贸依存度过高的原因分析
1.中国对外贸易的增长速度过快,明显高于GDP的增速
改革开放以来,随着中国经济融入世界经济一体化进程的加快,中国对外贸易发展迅速,从2004年至今对外贸易规模稳居世界第3位。
与此同时,国内GDP则维持在一个相对稳定的增速上。
所以对外贸易的增长速度越快,外贸依存度则越高,可见,中国对外贸易的快速发展是导致外贸依存度持续走高的直接原因。
2.经济全球化的加速发展
经济全球化的日益深化以及国际经济环境的不断改善,为中国对外贸易的发展提供了良好的机遇。
中国外贸依存度的提高与世界经济贸易的发展趋势基本吻合。
国内外经济形势的普遍利好为中国对外贸易的发展提供了良好的内、外部环境,极大地拓展了中国进出口,特别是出口的空间。
3.中国的贸易导向战略
中国一直利用税收手段鼓励资本品进口,如进口设备税收的可抵扣、“三减两免”等优惠政策。
与此同时,地方政府出台的出口补贴和贴息等政策鼓励了企业出口,甚至在有些地区把出口创汇作为考核干部政绩的一个主要内容,从而导致各地外贸企业的出口积极性空前提高。
在出口和进口的双向激励下,中国的进出口总量快速上升,贸易导向战略推动了外贸依存度的提高。
4.外商直接投资带动加工贸易的迅速发展
改革开放后,中国成为发展中国家中最大的吸收外商投资国。
很多外商看准了中国在廉价劳动力上具有的巨大优势,把中国作为其加工基地,大量开展加工贸易。
加工贸易是“两头在外,一头在内”的一种贸易方式,其外贸倾向性大大高于其他企业。
由于加工贸易的自身特点及其在中国对外贸易中占据的较大比重必然导致中国外贸依存度存在高估。
当前我国出口行业面临的困境与对策[摘要]美国2007年爆发了次贷危机,并导致全球经济放缓,也对我国出口行业产生了消极影响。
目前我国外贸出口数量锐减,贸易顺差额明显下降。
本文从外需下降、美元贬值、成本上升、贸易环境恶化四个方面分析了当前形势下我国出口行业所面临的困境,并据此提出相应措施予以应对。
[关键词]次贷危机;出口贸易;影响1当前我国出口行业的现状2007年年底美国爆发的次贷危机愈演愈烈,不仅给美国经济造成重创,由于美元以及美国经济的核心地位,世界经济也未能幸免,全球经济增速放缓。
全球经济放缓尤其是美国经济衰退,使得对我国产品进口需求回落,从而对我国外贸出口构成负面影响。
目前中国外贸出口增速和外贸顺差出现明显下降。
据海关统计,2008年上半年中国出口6666亿美元,同比增长21.9%,增速比去年同期低5.7个百分点。
上半年贸易顺差为990.3亿美元,比去年同期下降11.8%,净减少132.1亿美元。
这是当前国际环境和国内政策(如人民币升值、出口退税调整等)共同作用的结果。
考虑到美国经济衰退和世界经济放缓,预计2008年下半年,我国出口增速将继续回落,贸易顺差将低于去年。
总之,次贷危机对我国出口贸易的负面影响正在显现,当前我国出口行业面临着前所未有的困难。
2当前我国出口行业面临四大困境2.1外需回落促使出口增长放缓出口导向型的经济发展战略,使得我国外贸出口对美国经济的依赖程度较高。
根据商务部的统计,美国一直是中国的第二大贸易伙伴。
而我国外贸依存度也一直处于高位。
下表显示中国对美国的进出口贸易依存度近年来持续上升,从2001年的6.08%上升到2006年的9.76%,2007年仍达8.95%,对美出口依存度上升较快,从2001年的4.10%升至2006年的7.56%,2007年仍达6.89%。
正是这种对美国市场的高度依赖性,使得次贷危机后的美国经济衰退,对中国出口和经济增长会产生较大负面影响。
美国经济过去20年以来的主要增长动力来自居民消费,而居民消费的动力来自家庭资产升值的财富效应以及非常容易得到的消费贷款。
我国对外贸易依存度特点与对策冼惠君1[摘要]随着改革开放深化,加入WTO,中国经济快速发展,我国对外贸易依存度也不断上升。
本文通过总结我国对外贸易依存度状态,成因,提出应该适当稳定并降低我国对外贸易依存度,并尝试提出响应对策。
[关键词]贸易依存度;WTO;金融海啸随着改革开放,加入WTO,中国经济快速发展,我国对外贸易依存度也不断上升。
对于是否需要降低我国对外贸易依存度也成为近年讨论的话题。
一、我国近年对外贸易依存度的状态对外贸易依存度(Ratio of Dependence on Foreign Trade),通常用进出口总值占国民生产总值的百分比来表示。
对外贸易依存度可分为出口贸易依存度和进口贸易依存度。
前者是出口总值占国民生产总值的百分比;后者是进口总值占国民生产总值的百分比[2].对外贸易依存度是衡量一国经济对世界经济依赖程度的重要指标,进口贸易依存度反映一国市场的开放程度,进口贸易依存度则反映一国经济对贸易依赖的程度。
一般地,对外贸易依存度越高,该国经济发展对外贸的依赖程度越大,同时也显示外贸在该国国民经济中的地位越重要。
表1 我国对外贸易依存度 [2]年份对外贸易依存度出口贸易依存度进口贸易依存度1980 12.54% 5.97% 6.57%1985 22.92% 8.97% 13.95%1990 29.78% 15.99% 13.79%1991 33.17% 17.57% 15.60%1992 33.87% 17.37% 16.50%1993 31.90% 14.96% 16.94%1994 42.29% 21.62% 20.67%1995 38.66% 20.48% 18.17%1996 33.91% 17.67% 16.24%1997 34.15% 19.20% 14.95%1998 31.81% 18.04% 13.77%1999 33.34% 18.02% 15.32%2000 39.58% 20.80% 18.79%2001 38.47% 20.09% 18.38%2002 42.70% 22.39% 20.30%2003 51.89% 26.72% 25.18%2004 59.76% 30.71% 29.04%1作者,暨南大学企业管理专业硕士生2005 63.59% 34.07% 29.52%2006 66.85% 36.80% 30.05%2007 66.20% 37.00% 39.10%(数据来源:国家统计局)表2 我国对外贸易依存度与世界平均贸易依存度 [3]年份中国世界1980 12.90% 27.90%1990 29.78% 38.70%2000 39.58% 41.70%2003 51.89% 45.00%通过分析表1和表2数据,我们可以发现我国近年对外贸易依存度的特点:1、我国对外贸易依存度逐年增长80年代到1990年,随着我国对外开放逐步扩大,出口缓慢增长,出口总额慢慢赶上并赶超进口总额,从90年代开始,我国一直处于贸易顺差状态,对外贸易依存度持续上升。
我国对外贸易结构分析论文一、贸依存度与对外贸易发展的不平衡1、我国外贸依存度的现状:我国今年的外汇储备达到7000亿美元,如此巨额的外汇储备自然来自于中国对外贸易的大量顺差贸易。
由此,我国的对外贸易结构不平衡已初露端倪。
大量顺差贸易自然引发高发性贸易磨擦。
进口影响供给,出口影响需求。
需求扩张引发贸易磨擦。
这里引入外贸依存度这个概念。
外贸依存度,是指一定时期一个国家或地区对外贸易总额相当于该国国内生产总值的比例,它是衡量一国对外开放程度的一个基本指标,也是反映一国与国际市场联系程度的标尺。
世界各国的平均外贸依存度由1970年的%到1990年升到%,2000年又升到%,直到2003年也才接近45%。
而对比我们国家的情况:1970年%,到1990年一跃升为%,2000年又创历史新高%,2004年已达70%。
我国的外贸依存度较同期世界平均水平增长过快,而且已明显超过世界平均水平。
对比日本的外贸依存度,从70年代末到80年代初的21%-26%下降到80年代末至20%以下,基本上维持在3个百分点变化范围内。
而且世界范围内存在一个趋势,越是经济发达的大国,外贸依存度变动范围越小。
进口依存度的提高不仅会对我们国家的相关产业发展造成冲击,而且在目前经济过热的条件下,将进一步增加我国宏观经济调控的难度。
出口依存度结构来看,我国轻工业和家电等劳动密集型产业依赖国际市场,不仅容易引发贸易磨擦,增加就业压力,而且严重影响我国产业结构的调整和转移。
我国的出口市场主要依赖加工贸易的方式,不仅减弱了出口结构升级对国内产业结构升级和技术进步的作用,而且使我国贸易福利水平降低。
2.造成我国外贸依存度增速如此之快的原因主要有:第一,我国的加工贸易所占比重较大,且以制造业为主。
第二,我国的对外服务贸易发展程度较低,而且一直处于逆差状态。
单从国内GDP角度来讲,美国的第三业占GDP的比重超过75%,而我国的仅为33%左右。
第三,从经济学的角度来讲,当GDP维持在一个相对稳定的增速,而对外贸易增速越快则外贸依存度越高。
目录索引一、前言:拆解我国出口形势的“近忧远虑” (4)二、从投入产出表视角看我国产业链出口依存度 (5)三、从财报视角看行业出口依存度 (7)(一)2019 年出口依存度最高的是哪些行业? (7)(二)上市公司出口结构经历了什么变化? (10)四、从海关出口数据表视角看当前出口链条受损受益 (14)(一)疫情对出口链条影响的三个阶段 (14)(二)进入后疫情时期,我国主要出口产品经历了什么? (16)(三)以史为鉴,后疫情阶段哪些出口链条可能受损,哪些可能受益? (19)图表索引图1:投入产出表:出口占最终使用比重 (5)图2:2010 年以来中游制造相关产业链出口占最终使用比趋势性上行 (6)图3:消费相关产业链出口占最终使用比趋势上行 (6)图4:纺服皮革、化学工业等加工类产业链的出口占最终使用比趋势性下行 (6)图5:19 年电子、家电海外依存度最高,多数行业海外出收入占比有所下行 (8)图6:19 年较18 年海外收入占比正向提升的行业往往是海外依存度较高的行业8 图7:2019 年二级行业出口依存度前30 的行业以科技制造、消费为主 (9)图8:海外收入占比仍在提升的主要集中在产品附加值较高的细分行业 (10)图9:08 年以来,TMT、消费的出口持续提升,周期出口趋势性下行 (11)图10:技术密集比重上升的TMT 行业海外依存度持续上行 (12)图11:具有中国优势&全球市场较大的消费行业海外依存度上行 (12)图12:业务全球化的金融行业出口依存度趋势上行 (12)图13:资本密集属性较强、资源属性较小的高附加值行业出口依存度呈上行趋势 (12)图14:TMT 硬件细分行业出口依存度下行:内需快速提升,外需成次要矛盾 (13)图15:传媒细分行业出口依存度下行:内需快速提升,外需成次要矛盾 (13)图16:消费:劳动密集型行业出口依存度下行 (13)图17:航运、物流出口依存度下行:内需快速提升,外需成次要矛盾 (13)图18:疫情爆发后我国出口增速先快速下行(阶段1-2),后略恢复(阶段3)15图19:除动植物油、食品饮料烟草外,20 年前4 个月海关HS 分类下22 大类商品出口增速均有不同程度下滑 (15)图20:汽车、空调等可选消费的出口增速显著反弹 (16)图21:从出口商品累计增速来看,可选消费的逐月累计增速均改善 (17)图22:电子、信息消费产品出口恢复相对生命科学、新材料产品较慢 (17)图23:从出口商品累计增速变化来看,高新技术产品逐月累计增速均改善 (18)图24:铝、化学品、钢铁的出口增速较快恢复 (18)图25:从出口商品累计增速变化来看,工业、机械产品一半改善,一半恶化 (19)图26:2009 年5 月出口增速触底后,出口增速经历U 型反弹 (20)图27:09 年海外需求U 型底缓慢爬升阶段,高新技术产品反弹最为突出,消费整体反弹较强 (20)图28:“后疫情时期”出口链条受益、受损路径 (22)一、前言:拆解我国出口形势的“近忧远虑”我国出口形势同时面临着“短期疫情冲击”、“长期结构调整”的“近忧远虑”——1. 短期来看,2020年初新冠疫情下我国出口遭受显著冲击,出口增速迅速下滑,各类出口产品受损情况不一。
当前我国进入“后疫情时期”,在“国内供给恢复”和“海外需求震荡回暖”的背景下,投资者普遍关注出口的恢复节奏如何?恢复结构上有什么不同?对投资有什么启示?2. 中长期来看,中国内部面临经济换挡,内生增长动力从杠杆率、周转率转至利润率,外部则面临G2摩擦下贸易政策的不确定性。
随着我国劳动力成本上行,海外贸易政策不确定性提升,近年来出口产业对外转移等现象愈发明显,我国出口结构经历了明显的变迁。
在此背景下,当前投资者普遍关心我国各产业链的出口依存度如何?如何寻找海外市场空间趋势性上行的赛道?本文为广发策略“轻问轻答”系列第十一篇。
为解决投资者最为关注的中国出口产业链相关问题,我们在本篇中试图从低频的投入产出表、中频的财务报表、高的海关出口数据表三个视角,从策略视角拆解中国出口形势的“近忧远虑”。
二、从投入产出表视角看我国产业链出口依存度从2017年投入产出表来看,我国共有6个产业出口占最终使用比超50%,属于出口高敏感型产业;2个产业出口占最终使用比介于25%-50%之间,属于出口较为敏感型产业。
其中,出口高敏感型产业有非金属矿物制品(出口占最终使用比重为83%,下同)、金属制品(75%)、其他制造(74%)、化学工业(58%)、纺服皮革制品(57%)和采矿(52%);出口较为敏感型产业有机械制造(41%)、零售、住宿餐饮(33%)。
(注:“出口占最终使用比”基于投入产出基本流量表:最终使用:合计=最终使用:出口+最终使用:资本形成总额+最终使用:最终消费支出;出口占最终使用比重=最终使用:出口/最终使用:合计。
)图1:投入产出表:出口占最终使用比重据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心。
注:1.(1)非金属制品典型出口商品包括陶瓷、石料、石膏、水泥、石棉、玻璃、花岗岩制品、黏土制品等;(2)金属制品典型出口商品包括钢铁及其制品、铝及其制品、贱金属工具器具及杂项制品、各类有色金属及其制品等;(3)其他制造典型出口商品包括家具、玩具、纸及纸板及相关制品等;(4)化学工业典型出口商品包括塑料及其制品、有机化学品、橡胶及其制品、无机化学品、肥料、药品等;(5)纺服皮革制品典型出口商品包括服装、鞋、皮革制品、箱包、其他纺织制成品、化纤长丝短纤等。
动态来看,2010年以来我国中游制造、消费相关的产业链出口占最终使用比呈趋势性上行,而加工类产业链的出口占最终使用比则趋势性下降。
从投入产出表的出口占最终使用比的动态变化上可以看到,2010年以来制造、消费等附加值较高的产业链的出口占比在增加,而附加值较低的加工类产业链的出口占比则在下降。
中游制造中的机械设备制造、其他制造的出口占最终使用比自1997年以来经历了“N”字型波动,在2010年触底以后其出口依存度波动上升。
批发零售贸易、住宿和餐饮及食品、饮料制造及烟草制品等消费相关产业链的出口依存度则是持续上行。
而纺服皮革、化学工业、炼焦、燃气、石油加工等加工类产业链的出口占最终使用比趋势性下行。
图2:2010年以来中游制造相关产业链出口占最终使图3:消费相关产业链出口占最终使用比趋势上行用比趋势性上行数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心图4:纺服皮革、化学工业等加工类产业链的出口占最终使用比趋势性下行数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心。
三、从财报视角看行业出口依存度从上市公司财报视角看行业出口依存度能够弥补投入产出表相对低频、滞后的缺点,更有助于投资者进行投资决策。
投入产出表的数据虽然覆盖产业链较全,但频率较低,且时效性较低。
上市公司财报视角局限于上市公司范畴,但能够更为高频、细致地呈现行业的出口情况和边际变化,且上市公司往往是由行业龙头组成,对于行业趋势性变化的呈现更有代表性。
因此我们进一步通过财报视角,向投资者现上市公司出口依存度的现状及变化。
(一)2019 年出口依存度最高的是哪些行业?2019年A股整体海外收入占营业收入比为9.7%,较上年下行0.1pct。
我们分别通过申万一级行业和申万二级行业的视角,具体看上市公司细分行业的出口依存度情况——1. 一级行业视角申万一级行业中,有13个行业海外收入占比高于A股整体,14个行业低于A股整体。
其中,科技制造类行业的出口依存度最高,消费次之。
其中,海外收入占比大于30%,出口依存度极高的行业:电子、家电。
2019年,一级行业中电子、家电行业的海外收入依存度独树一帜,海外收入占比分别高达43.0%、33.6%,出口依存度极高。
海外收入占比介于10%-20%之间,出口依存度较高的行业:机械设备、国防军工、有色金属、汽车、电气设备、通信。
海外收入占比介于10%-20%之间的一级行业有10个:机械设备(海外收入占比16.24%,下同)、有色金属(14.21%)、电气设备(14.18%)、轻工制造(13.76%)、国防军工(13.71%)、汽车(13.56%)、纺织服装(13.05%)、通信(12.61%)、商业贸易(11.95%)、计算机(10.24%)。
图5:19年电子、家电海外依存度最高,多数行业海外出收入占比有所下行数据来源:Wind,广发证券发展研究中心。
整体上来看,对于当前海外依存度已经比较高的一级行业,海外的需求仍在提升;而当前海外依存度较低的行业,其海外收入占比呈下滑态势。
19年较18年海外收入占比正向提升的行业往往是海外依存度较高的行业。
19年较18年海外收入占比提升的一级行业包括电子、有色、汽车、家电、电气设备、休闲服务、轻工制造等,平均海外收入占比15.2%,大幅高于A股整体的9.7%;而19年较18年海外收入占比下行的行业包括计算机、交运、传媒、纺服、商贸等,平均海外收入占比仅为7.4%。
图6:19年较18年海外收入占比正向提升的行业往往是海外依存度较高的行业数据来源:Wind,广发证券发展研究中心。
2. 二级行业视角我们筛选申万二级行业中出口占收入比前30的细分行业分析。
从出口依存度来看,二级行业前30海外收入占比均大于17%,集中在科技制造和消费相关行业。
其中,海外收入占比大于30%,出口依存度极高的行业以科技制造、可选消费相关行业为主:其他电子(84.26%)、半导体(46.37%)、其他交运设备(43.51%)、橡胶(39.98%)、多元金融(37.91%)、视听器材(36.86%)、光学光电子(35.91%)、电机(35.71%)、白色家电(32.84%)、电子制造(31.24%)、汽车零部件(30.91%)、元件(30.27%)海外收入占比在15%-30%之间,出口依存度较高的行业则以科技制造和必需消费相关行业为主:、纺织制造(29.81%)、航空运输(28.43%)、船舶制造(28.22%)、稀有金属(28.03%)、贸易(26.21%)、渔业(26.12%)、医疗服务(25.22%)、计算机设备(24.56%)、仪器仪表(24.01%)、采掘服务(24.00%)、其他休闲服务(23.63%)、医疗器械(22.52%)、化学制品(22.45%)、通用机械(22.30%)、通信设备(21.81%)、新材料(21.14%)、专用设备(18.44%)、家用轻工(17.73%)。
图7:2019年二级行业出口依存度前30的行业以科技制造、消费为主数据来源:Wind,广发证券发展研究中心。
19年海外收入占比仍在提升的二级行业主要集中在产品附加值较高的细分行业。