下载文档原格式
2013年中国宏观经济基本面分析及货币、财政政策展望（上）范建军2013-06-06 09:15:00 来源：《中国发展观察》2013年第5期2013年我国宏观经济的基本面分析（一）2013年我国宏观经济面临的主要问题从长期看，我国经济存在的主要问题是结构问题，包括城乡结构问题、地区结构问题、收入分配结构问题、投资消费结构问题、产业结构问题等等。
结构性问题从广义上讲是制度层面的问题，从狭义上讲则是价格层面的问题。
如果不通过改革完善制度，理顺定价机制（尤其是土地、资源、能源、资金、外汇等生产要素的定价机制），仅仅依靠行政命令和短期政策，是无法解决我国经济长期存在的结构性问题的。
从这个意义上讲，解决结构性问题将是一个长期的过程。
从短期看，我国经济存在的主要问题是总量问题，即总需求和总供给之间的匹配问题。
从过去一年工业品出厂价格（PPI）持续负增长、制造业投资增速持续下滑来看，总量问题依然是产能相对过剩、需求相对不足的问题。
因此，2013年政府的首要任务仍然是稳增长，即通过适度扩大总需求，以使之尽快与总供给（实际产能）相匹配。
根据定义，经济中的总需求通常指名义总需求，它在数量上等于货币供应量与货币流通速度的乘积。
由于货币流通速度通常保持稳定，因此，适度扩张总需求在政策操作上等同于适度提高货币供应量增速。
（二）CPI涨幅将会有所扩大，但物价全面性上涨压力不大预计2013年物价将呈稳中趋升的平稳走势。
与2012年相比，2013年翘尾因素对物价的影响有所减弱，而且全年翘尾呈现前低－中高－后低的特点。
根据2012年各月的CPI环比数据粗略计算，2013年CPI同比涨幅受翘尾因素影响最强的月份是6月和7月，影响幅度分别为1.7个点和1.8个点。
尽管2013年翘尾因素对物价的影响弱于2012年，但预计2013年的新涨价因素将明显强于2012年，各月CPI同比涨幅将围绕3%上下窄幅波动，全年涨幅大约在3.2%左右，较2012年提高0.6个百分点。
2013年国际经济形势分析2012-12-20 18:02:21展望2013年的国际经济形势，有喜有忧，总体将好于2012年。
可以用几句话来概括：美国全面复苏、欧债危机见底、新兴经济体仍然困难、日本风险增大。
具体分析如下：美国。
美国财政悬崖只是一场虚惊，减税政策将大部分延续、财政赤字上限也将提高。
2012年12月底，美国将在全球瞩目下再一次通过货币宽松走出困境。
财政悬崖解决后，美国经济形势将一马平川。
2013年上半年美元将延续贬值趋势。
下半年，随着实体经济复苏、房地产强劲回暖、个人消费增加，将吸引国际投资大规模流入美国，美元开始升值，从而推动美国经济全面复苏。
欧元区。
欧债危机将于2013年上半年见底。
意大利总理提前辞职、西班牙的几笔债务到期、法国私人债务风险释放等利空事件都将在2013年年中以前发生。
这几件事情发生后，欧债危机最坏的日子也就过去了。
随着2013年德国总理选举结果的尘埃落定，欧元区经济将进入缓慢复苏阶段。
当然，这是一个漫长而痛苦的过程。
欧洲的高福利政策、欧元区的管理机制等，是欧元区经济复苏中不得不面对和解决的问题。
新兴经济体。
新兴经济体2013年依旧会比较困难。
增长缓慢和通货膨胀将同时存在。
由于欧洲经济的低迷和美国的贸易保护，会让新兴经济体的外部需求长期疲软。
资源价格上涨、劳动力成本上升会使新兴经济体的竞争力削弱。
在造成增长缓慢的同时，资源价格上涨、劳动力成本上升又将推动国内物价上涨。
伴随美国等发达国家的持续货币宽松政策，新兴经济体输入性通胀的压力也持续存在。
虽然2013年新兴经济体的情况会稍好于2012年，但总的来说还是会比较困难。
其中，中国由于转型较早，加上城镇化的拉动，软着陆将成功。
相对其他新兴经济国家而言，较为乐观。
日本。
自民党的竞选胜利，标志着日本经济的风险在加剧。
自民党是以“复兴经济”为口号赢得选举的，但当前日本经济要想迅速复兴谈何容易。
90年代日本经济泡沫破灭、2011年福岛核电站核泄漏等事件对日本经济的影响尚未消除。
2013年宏观经济形势分析（一）主讲老师郭宏宇第一节国内经济形势一、经济增长总体平稳总体经济发展呈现总体平稳、温和复苏之势。
总体经济温和复苏的表现：（1）GDP增速7.7%，比2012年下降0.1个百分点；（2）但是全年的经济增长率略高于预期；（3）分季度来看，2013年经济增长率出现先下降，后回升的趋势。
1．国内需求稳定增长（1）国内需求的拉动力量——消费2013年,消费对经济增长的贡献率达到50%。
根据商务部预测，2014年，我国消费市场将继续保持稳定增长，全年社会消费品零售总额将增长13%左右。
消费结构进一步优化，表现为大众化消费增长较快，节能环保产品消费继续升温，网络零售增长迅速，同时信息产品消费和服务消费快速增加。
促进消费政策力度加强，致力于扩大便利、实惠消费，促进安全消费，倡导绿色低碳循环消费。
（2）国内需求的拉动力量——投资2013年投资对经济增长的贡献率达到了50.4%，比上年提高3.3个百分点，投资对经济增长的拉动作用进一步加强。
2014年，我国的投资政策取向将体现“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的要求，压缩用于一般竞争性企业项目的投资，重点支持全局性、基础性、战略性的重大项目。
2．出口增长逐渐回稳（1）逐渐回稳的出口增速2013年，我国进出口总值4.16万亿美元，扣除汇率因素同比增长7.6%，比2012年增加1.4个百分点，年进出口总值首次突破4万亿美元。
贸易顺差2 597.5亿美元，增长12.8%。
2014年我国仍将面临严峻复杂的外贸形势。
由于受成本高、资金短缺、竞争加剧等因素的影响，再加上季节性因素和2013年同期基数比较大的原因，预计2014的进出口数据仍有可能出现波动。
（2）2013年外贸运行的特点我国对欧盟、美国、东盟贸易持续增长；中西部地区外贸增长迅速；一般贸易平稳增长，加工贸易增速放缓；机电产品以及劳动密集型产品出口稳步增长；消费品、部分资源性产品进口增长较快。
2013年5月国际宏观经济分析报告2013年5月份国际宏观经济分析报告时间：2013/05/15 15:29 来源：中商流通生产力促进中心作者：曹志强虽然全球经济复苏并不稳固，但积极信号较多。
中国各项经济指标好于前月，却弱于市场预期。
一季度美国经济增速令人有些失望，然而许多分析师认为楼市和劳动力市场表现亮丽将令增速上调。
日本出口和制造业受益于货币宽松政策。
欧洲经济中不确定因素减少，但经济指标表现却不如人意；高失业率和财政紧缩成为经济增长最大的羁绊。
全球股市涨跌互现，美日股市延续涨势，新兴经济体股市大多下跌。
一、国内生产总值/Gross Domestic Product4月份，部分经济体发布了2013年第一季度国内生产总值（GDP）初值。
第一季度，美国实际GDP初值环比折年率增长2.5%，预期增长3.0%；受工业生产恢复提振，英国GDP初值环比增长0.3%或同比增长0.6%，均好于市场预期。
二、通胀/Inflation全球通胀形势有所缓解。
3月份，主要经济体CPI同比增速均出现下滑。
其中，中国CPI增速降幅最大，较2月份缩小1.1个百分点。
食品价格方面，巴西同比上涨13.5%，印度尼西亚上涨12.9%，印度上涨12.4%，俄罗斯上涨8.2%；在能源价格方面，南非同比上涨13.5%，土耳其上涨9.7%，印度上涨8.3%，希腊上涨8.2%。
三、工业/Industry4月份，全球制造业继续扩张，但增速放缓。
摩根大通发布的当月全球制造业采购经理人指数从上月的51.1下滑至50.5，勉强守住枯荣分水线，而产出、订单、投入价格和就业四个分项指数均下降。
主要经济体中，日本制造业扩张提速，中国、美国制造业扩张放缓，欧元区制造业萎缩加剧。
（一）中国工业增加值：中国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点，但逊于预期。
分行业看，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。
工业利润：3月份，中国规模以上工业企业实现利润4648.6亿元，同比增长5.3%，增速比1-2月份回落11.9个百分点。
2013—2014年中国宏观经济形势与政策分析根据国家统计局日前公布的数据，2013年中国国内生产总值同比增长7.7%，居民消费价格指数同比上涨2.6%，经济运行总体平稳。
2014年将是中国全面深化改革的重要一年，继续保持经济的平稳运行，不仅是宏观经济调控的应有之意，更是推动体制改革、为之营造一个宽松宏观环境的迫切要求。
当前中国经济的主要特征是需求衰退周期逐渐转换为供给调整周期，并正由高速增长向中高速增长转换。
伴随着这种增速转换，2013年中国经济的结构性调整特征十分明显，突出表现在以下方面：经济增长速度略有降低，但企业赢利能力有较大幅度提高。
2013年中国经济增长率与上年基本持平，但是，伴随中国经济长达三年的持续调整，大部分企业在生产和投资方面的调整也已经比较充分，赢利水平有了明显提升，企业自身适应新的经济环境的能力在逐渐提高。
工业增速继续下探，但服务业发展动能逐渐增强。
2013年，工业增加值同比增长9.7%，比上年同期下跌了0.3个百分点，但是以服务业为主的第三产业增加值，同比增长8.3%，比上年同期提高了0.2个百分点。
服务业增加值增速提高，与伴随着结构转型服务业进入了较快发展阶段有关。
城镇化的快速推进、公共服务的日益完善和工业服务专业化的趋势等，将为服务业的发展带来源源不断的动能，从而有利于推动服务业率先步入复苏之路。
制造业投资陷入全面深度调整，但是消费触底后开始稳步回升。
2013年制造业投资同比增速只有18.5%，比上年同期大幅下降3 .5个百分点。
尽管社会消费零售总额同比增速也比上年降低了1.2个百分点，但自2月份以来，增速逐月稳步回升。
由于投资关联效应和收入放缓效应，更多上游行业及消费品行业的投资受到了影响，是导致制造业全面深度调整的主要原因。
汽车消费、网络消费以及与住宅成交量相关的居住类消费等都有明显增加，则是促使消费持续回暖的根本动力。
物价水平总体保持平稳，结构性通胀并未被有效遏制。
2013年期货市场发展回顾2013年，受中国经济结构调整、全球经济周期性波动以及发达经济体货币政策变动预期的影响，作为国民经济避险工作的期货大放异彩，避险、套利和投机交易机会出现大幅提升，推动期市交易规模达到1993年期货市场成立以来的历史新高。
2013年全国期货市场累计成交量为20.62亿手，累计成交额为267.47万亿元，分别同比增长42.15%和56.30%。
一、经济环境变化2013年，世界主要发达经济体逐步摆脱欧债危机以来的疲弱格局，经济复苏趋势稳健，而在经济周期渐渐进入回暖轨道的背景下，以美联储和英格兰银行为代表的全球经济政策预期变化则驱动金融市场波澜激荡。
与此同时，中国经济政策在经济周期波动中面临稳增长和防风险之间的权衡，政策预期的反复导致股票市场和货币市场剧烈波动。
而在国内外经济政策预期与政策指引的反复博弈下，大宗商品和金融衍生品的市场风险随之增大，期货及其相关衍生产品作为管理国民经济风险的基础工具，在2013年制度创新的推动下，取得了重要成就，在规模创下期货市场成立以来最高纪录的同时，也具备了实现跨越式发展的基础和条件。
二、期货市场状况2013年，是期货市场健康发展的一年，制度创新和结构升级推动行业发展：1、品种创新步伐快、期市迎来“40时代”2013年上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所相继上市焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋、粳稻、纤维板和胶合板等8个商品期货品种，尤其是9月6日中国金融期货交易所在时隔18年后重新上市国债期货，正式宣告金融期货“王者归来”。
至此国内期货品种达到40个。
品种上市的力度和速度前所未有，在推动期货市场规模扩大的同时，也贯穿到产业链上下游，使得期货市场在服务国民经济和实体经济的深度和广度上得到显著拓展。
2、国际化进程稳步推进、向成熟化市场迈出重要步伐2013年期货市场规模的扩大，一方面期货品种的大跃进，另一方面则是连续交易制度等国际化进程的推动。
