中国货币政策最终目标的选择

我国货币政策中介目标的选择【摘要】本文探讨了我国货币政策中介目标的选择。

在宏观经济形势分析中，我国需要考虑经济增长、通货膨胀、就业等因素。

货币政策中介目标的定义包括利率、货币供应量等。

我国选择货币政策中介目标需要考虑经济状况、政策目标、外部环境等因素，并最终确定具体策略。

实施与调整也是重要的环节。

在结论部分指出我国货币政策中介目标选择的重要性，强调其对经济健康发展的关键作用。

研究显示选择的目标会对经济稳定产生直接影响，需要不断调整以适应市场变化。

未来，我国货币政策中介目标的选择将趋向更加灵活和综合，以更好地维护国民经济的可持续发展。

【关键词】我国货币政策、中介目标、宏观经济、选择因素、具体选择、实施与调整、重要性、影响、趋势。

1. 引言1.1 我国货币政策中介目标的选择我国货币政策中介目标的选择，在我国经济运行中起着至关重要的作用。

货币政策的中介目标是指通过控制货币供应量，影响经济运行的一种手段，是实现宏观经济调控的重要途径之一。

在我国货币政策中，选择适当的中介目标对于维护经济稳定、促进经济增长、控制通货膨胀等方面都具有至关重要的意义。

在选择具体的中介目标时，我国需要考虑很多因素，如经济增长速度、通货膨胀水平、外部环境变化等。

通过综合考虑这些因素，确定最合适的中介目标，以实现货币政策的最终目标。

货币政策中介目标的选择不仅要符合国家经济发展的实际需求，还要考虑到政府的政策取向、社会的反应等因素。

我国货币政策中介目标的选择是一项极为重要的决策，需要在全面考虑各种因素的基础上进行，以确保货币政策的有效实施，实现经济运行的平稳和可持续发展。

2. 正文2.1 宏观经济形势分析在宏观经济形势分析中，我们需要考虑我国经济的整体运行情况。

目前，我国经济正在经历转型升级的阶段，经济增速虽有所放缓，但整体仍保持稳定。

主要表现在工业结构不断升级，服务业增长较快，消费需求增强，对外贸易总体平稳，投资结构优化等方面。

我国面临着一些挑战，比如房地产市场波动、金融风险加大、国际贸易摩擦增多等。

内容摘要所谓货币政策，简单地说，就是一个国家有关货币方面的政策。

在现代经济中，货币同信用、金融的关系密切不可分，也有人将货币政策笼统地等同于金融政策。

规范地讲，货币政策是中央银行通过控制货币与信贷总量，调节利率水平和汇率水平等，以期影响社会总需求和总供给水平，从而促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。

在20世纪30年代的时候，由于经济大萧条，彻底粉碎了根深蒂固的“廉价政府政策”的自由主义经济思想，各国普遍加强了对经济生活的干预。

于是，财政政策、货币政策成为各国调节经济的主要手段，构成国家宏观经济政策中的重要组成部分。

本论文针对我国货币政策的研究和最终目标进行深入探讨，首先研究我国货币政策的发展历程，通过我国现行体制分析我国货币政策的现状，再阐述我国货币政策的最终目标。

伴随着经济市场化的深入，信用和金融在经济运行中的作用也会进一步加强。

金融借助于各种信用形式、渠道、手段和工具，发挥它的渗透扩散能力，必将国民经济运行产生越来越大的影响。

因此，中央银行利用货币政策操作，实现宏观经济目标方面军的重要作用也会得到发展。

关键词：货币政策、传导机制、货币政策工具、通货膨胀、通货紧缩目录一、我国货币政策的发展历程二、我国货币政策工具（一）一般性工具是货币政策工具的总调节1、存款准备金制度2、再贴现政策3、公开市场业务（二）选择性货币政策工具是一般货币政策工具的必要补充（三）货币政策传导机制的微效1、金融市场2、金融机构3、企业居民户三、我国目前现有的货币政策（一）扩张性货币政策可能经济增长速度减慢（二）紧缩性货币利于推动我国经济健康的发展四、我国的货币政策最终目标的选择（一）物价稳定（二）充分就业（三）经济增长（四）国际收支平衡（五）其他目标关于我国货币政策的研究及最终目标自从货币产生以后，就有了对货币放回管理的原始货币政策。

在货币由称量货币逐渐走向金属针铸币的过程中，为了防止私铸、滥铸劣质铸币对商品流通和交易的影响，国家对货币铸造进行严格的规定。

货币政策的最终目标货币政策的最终目标是维持经济稳定和促进经济增长。

它包括通货膨胀控制、经济增长、就业率、利率稳定等多个方面。

首先，货币政策的最终目标之一是通货膨胀控制。

通货膨胀是指一定时期内，货币购买力下降并导致物价普遍上涨的现象。

货币政策通过调整货币供应量和利率，控制通货膨胀水平，以确保物价稳定, 保障公民的购买力不受损害。

稳定的物价环境有助于居民的消费和企业的投资决策，并维护了人民币的信誉和国家的经济形象。

其次，货币政策的最终目标之二是促进经济增长。

经济增长是一个国家发展的关键要素，可以提高人民生活水平和经济整体实力。

货币政策通过控制货币供应量和利率，调节投资和消费需求，促进经济增长。

例如，在经济衰退时，央行可以通过降低利率和增加货币供应来刺激投资和消费，从而促进经济增长。

第三，货币政策的最终目标之三是维持就业率稳定。

就业是经济繁荣和社会稳定的基础。

货币政策可以通过影响利率和货币供应来影响经济活动水平，从而影响就业率。

以最大程度地促进就业是货币政策的一项重要目标，有助于提高居民的经济收入和社会福利，减少社会不平等。

此外，货币政策的最终目标还包括维持利率稳定。

利率是虹吸资金的成本，对经济活动具有重要影响。

货币政策通过调控利率，可以影响金融市场、投资和消费行为，从而维护利率稳定。

稳定的利率环境有助于企业规划长期投资和借款策略，促进经济增长和发展。

综上所述，货币政策的最终目标是维持经济稳定和促进经济增长。

它包括通货膨胀控制、经济增长、就业率、利率稳定等多个方面。

货币政策的实施需要根据具体的经济环境和需求，灵活调整政策措施，以达到稳健的宏观经济管理和持续的经济发展。

中国货币政策的演变历史201112227 臧凯一、演变历史以1984年中国人民银行专门行使中央银行职能从而建立起正式的中央银行体制为标志，我国真正意义上的货币政策开始实践。

在总体上，我国货币政策可以1997年作为分界线，之前主要是以反通货膨胀为目标，表现出抑制需求的特征；之后是以反通货紧缩及促进经济增长为目标，表现出扩大需求的特征。

当然，具体到不同的周期阶段，货币政策在实施中也会存在着扩张与紧缩的方面。

（一）、货币政策最终目标的演变在我国学术界，对于货币政策的最终目标问题一直存在着争论。

20世纪90年代中期以前，普遍的认识是把宏观调控的四大目标——经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡——也当作货币政策的最终目标。

1995年颁布的《中国人民银行法》则明确地将货币政策的目标界定为保持人民币币值稳定并以此促进经济增长。

1、1984—1997年的货币政策最终目标选择（1）1984—1986年的货币政策最终目标：反通货膨胀在中共十二大提出“翻两番”战略目标的激励下，我国经济从1982年开始进入了高速增长时期。

经过连续两年多的扩张，至1984年第四季度，经济已显现了明显的过热势头：为满足高速经济增长中的投资和消费需求，财政收支出现较大赤字，而弥补赤字的货币超量发行，使得通货膨胀率直线上升，致使1984年10月中旬发生了改革开放以来的第一次“抢购风潮”。

面对严峻的宏观经济形势，央行开始实施以平衡信贷、降低通货膨胀率为主要目标的货币政策。

应该说，这次货币政策实践是我国在宏观经济管理方式上由直接的行政和计划干预向运用宏观经济政策进行间接调控过渡的第一次重大尝试和标志。

不过，由于当时经济的市场化程度不高，货币政策工具也不完善，因而政策的效果并不理想。

（2）1987—1991年的货币政策最终目标：反通货膨胀为了满足全社会固定资产投资的增长要求和解决企业流动资金短缺的问题，国家从1986年第二季度开始通过赤字财政来维持投资与消费需求。

谈货币政策的目标选择引言货币政策是国家经济管理的重要手段之一，通过调控货币供给和利率水平来影响经济运行。

货币政策的目标选择是货币政策制定过程中的关键环节，直接影响到经济的稳定与发展。

本文将就货币政策的目标选择展开探讨，分析不同目标选择对经济的影响。

目标选择的背景货币政策的目标选择是基于国家当前经济形势和政策需求进行的。

不同的国家和地区，在面临不同的经济情况下，会选择不同的目标来进行货币政策调控。

货币政策目标的分类货币政策目标可以分为两类：宏观经济目标和金融市场目标。

宏观经济目标宏观经济目标是指通过货币政策来实现的对整体经济运行的调控。

宏观经济目标主要包括：1.保持物价稳定。

物价稳定是货币政策的一项重要目标，通过控制通货膨胀水平来实现价格稳定。

2.促进经济增长。

货币政策可以通过调控利率和货币供给来促进经济增长，刺激投资和消费。

3.维护就业稳定。

货币政策的目标之一是维护就业市场的稳定，通过调控货币供给和利率水平来支持就业。

金融市场目标金融市场目标是指通过货币政策来改善金融市场的运行状况。

金融市场目标主要包括：1.维护金融稳定。

货币政策可以通过调控利率和货币供给来维护金融市场的稳定，防止金融风险的发生。

2.支持金融体系发展。

货币政策可以通过提供充足的流动性和稳定的金融环境，支持金融机构的发展和创新。

3.促进国际支付平衡。

货币政策可以通过调控货币供给和汇率水平来促进国际支付平衡，维护国际收支的平衡。

目标选择的原则货币政策目标选择应遵循以下几个原则：1.统筹兼顾。

货币政策的目标选择应考虑到不同目标之间的相互影响，实现多目标的统一。

2.适应变化。

货币政策目标选择应根据经济形势的变化和政策需求的变化进行调整和变化。

3.科学决策。

货币政策目标选择应基于充分的数据和科学的分析，确保政策选择的科学性和有效性。

目标选择的影响因素货币政策目标选择受到以下因素的影响：1.经济形势。

货币政策目标选择应根据国家当前的经济形势进行调整，如经济增长速度、通货膨胀水平等。

（1）货币政策最终目标货币政策目标指的是中央银行行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。

它是一个包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策中介指标、货币政策的效果等一系列内容在内的广泛概念。

货币政策的最红目标共有四个，即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。

货币政策最终目标的选择方式货币政策四大目标存在着相辅相成、相互矛盾的关系。

它们之间的矛盾表现在：①充分就业与物价稳定之间的矛盾。

菲利普斯曲线表明在失业率与物价变动率之间存在着一种此消彼长的相互替代关系。

②物价稳定与经济增长之间的矛盾，经济增长大多伴随着物价的上涨。

③经济增长与国际收支平衡的矛盾。

经济的增长会导致消费需求的增加和国民收支赤字。

④物价稳定与国际收支平衡之间的平衡。

货币当局稳定物价的努力常常会导致资本流入和需求减少，使国际收支出现顺差由于货币政策目标之间固有的矛盾，货币当局只能做出适当的选择而不可能达到所有目标。

可能的选择是：①侧重统筹兼顾，力求协调；②侧重于权衡或选择，使经济环境的需要而突出重点。

具体的目标选择不但有赖于各国特定的发展阶段和特殊国情，从更一般的意义上说也反映了人们对货币经济和货币政策认识的深化程度。

（2）结合我国独特的货币政策中介指标或操作指标20世纪80年代，我国货币政策在中介目标的选择上，沿用了改革开放前做法，即以贷款规模与现金发行为货币政策的中介指标。

把贷款规模作为中介指标的理论依据是：货币都是通过贷款渠道供应的，“贷款=存款+现金”，只要控制住贷款，就能控制住货币供应，随着市场化金融运行体制的确立，货币政策实施的基本和环境都发生了根本性变化，贷款规模作为货币政策中介指标逐渐失去了两个赖以生存的条件：一是资金配置由计划转向市场，二是国家银行的存款在全社会融资总量中的比重趋于下降，而其他银行和金融机制特别是金融市场的直接融资比重迅速提高，因此，中央银行指令性的贷款规模不宜再作为中介指标，而应作为一种指导性的变量。

我国货币政策的目标我国货币政策的目标是中国中央银行或者货币当局采取的货币政策的最终目标。

包含经济的增长、就业充分、稳定的物价水平、稳定的利率、稳定的汇率、平衡国际收支。

在实践中，货币政策目标的选择有两种，一是以稳定币为首要基本目标的单一目标；另一个是双重目标，就是稳定货币又兼顾经济的发展。

通过货币政策的制定和实施预期达到的最终目标是央行货币政策制定者的最高行为准则。

货币政策的目标一般可以概括为：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支和金融稳定。

价格稳定是指将价格总体水平的变化短期控制在较小范围内，不发生显着或剧烈波动。

充分就业是指将失业率降低到一个社会可以承受的水平。

经济增长是指经济长期稳定增长。

在没有重大波动或衰退的情况下，一个时期比另一个时期要好。

货币政策的目标包括：最终目标、中期目标和操作目标。

从央行货币政策的历史演变来看，无论是单目标、双目标还是多目标，都离不开当时的经济社会环境和当时面临的最突出的基本矛盾时间。

但是，货币政策要保持足够的稳定性和连续性，政策目标不能有偏差、不能波动。

央行虽然不能直接带来这些条件，但可以针对可能对其产生影响的变量制定不同的政策。

这两种货币政策标准之间经常存在冲突。

这一政策可以实现一个目标，但也使另一个目标更难实现。

经济增长是指经济长期稳定增长。

一个时期优于另一个时期，没有大起大落，也没有衰退。

货币政策一般分为以下三种：1.扩张性货币政策。

是指降低法定存款准备金率和利率，从而扩大信贷支出规模，增加货币供应量，刺激投资和消费。

2.收紧货币政策。

这意味着提高法定存款准备金率和利率，从而减少信贷支出和货币供应规模，抑制投资和消费。

3.稳健的货币政策。

在货币政策措施方面，要确保货币供应量或利率的稳定。

货币政策最终目标的争论由来已久，一般认为货币政策的最终目标包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个方面的内容。

但不同国家、不同时期对货币政策的最终目标选择的侧重点有所不同。

本文对近年来我国货币政策最终目标发展的独特性进行了分析并指出我国货币政策最终目标的现实选择。

一般认为货币政策的最终目标包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个方面的内容。

但由于我国国情，一直以来我国货币政策还具有其他一些目标约束，如支持国有企业改革、配合积极的财政政策扩大内需、确保外汇储备不减少、保持人民币汇率稳定等。

深人分析当前货币政策的最终目标选择对我国经济的长期平稳较快发展具有重要的现实意义。

一、近年来我国货币政策最终目标发展的独特性分析1.总量方面在金融危机的背景下，我国经济短期内迫切需要解决的是在总量方面的矛盾，迫切需要突破的是在总量方面面临的制约。

短期内货币政策最终目标当中直接反映经济总量与福利关系的目标更为重要。

我国必须保持一定的经济增长速度才能避免出现大量的失业。

随着金融危机的爆发，外需的迅速消退使依靠国外市场需求获得较高经济增长速度的做法难以持续。

要保持经济增长速度，投资依然是内需增加的主要支撑。

在当前许多行业产能过剩现象突出的情况下，投资不谨慎可能会加重产能过剩的严重程度。

2.结构方面面对金融危机所带来的经济衰退，尽管短期内解决总量问题的迫切性更大，但我国经济当中的结构性问题也已十分严重。

在我们所面临的结构性问题中，最突出的是产业结构不合理问题。

某些产业存在和发展的理由主要不是商业上的考虑，而是社会效益和就业方面的考虑。

由于存在就业压力，不合理的产能暂时还难以全部淘汰。

不改变我国过度依赖投资的经济增长模式，产业调整就难以完全按照商业化原则进行。

3.外部因素方面开放经济条件下，我国货币政策有效实施的前提是平稳合理的贸易条件。

贸易条件综合反映了我国经济发展的外部制约因素。

金融危机爆发以来，我国贸易条件恶化的趋势有所缓解，短期内未必构成最严重的问题；但贸易条件恶化的中长期趋势并未根本扭转。

我国货币政策中介目标的选择一、货币政策中介目标的内涵中央银行通常为了一些既定的目标来实施货币政策。

一般来讲，货币政策作为总量性的经济政策，最终的目标包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡四项基本内容，这些目标被称为货币政策的最终目标。

不同最终目标之间在实施政策的时候可能存在冲突，目前货币政策理论的发展越来越倾向于支持单一目标。

国际上，在货币政策实践中，经历了70年代的滞胀以后，西方国家开始将物价稳定作为单一的最终目标。

但无论最终目标采用多元制还是单一制，中央银行都不能直接实现经济增长等最终目标，仅能借助货币政策工具进行间接影响和调控最终目标。

货币政策中介目标就是中央银行为实现最终目标而设立的一个或一组可能观测和调控的中间性的金融变量，中央银行据既定规则，通过货币政策工具调控中介目标，进而实现最终目标。

货币政策中介目标的概念早在20世纪60年代就由美国经济学家提出，这一时期，货币主义还没有兴起，主流政策深受凯恩斯主义的影响，以利率作为货币政策的核心，中介目标本身的概念并没有获得重视。

20世纪70年代后，受弗里德曼货币主义思潮的影响，货币政策中介目标的思想得到了深入地发展，中介目标逐渐成为各国中央银行货币政策框架的重要内容。

中介目标具有广义中介目标和狭义中介目标之分。

广义的中介目标包括中央银行的货币政策工具比如公开市场操作、再贴现率和存款准备金率等。

狭义的中介目标是我们所说的货币供应量、信贷总量、利率等。

区分广义的中介目标与狭义的中介目标的标准是广义的中介目标包含从货币政策到最终目标之间的所有传导变量，而狭义的中介目标只是包含我们通常所说的几个变量，如信贷量、货币供应量、利率等变量。

二、我国中介目标的选择货币供应量成为我国的中介目标以后，学者们开始对它的有效性进行分析，从90年代开始，就有学者主张把利率作为货币政策的中介目标，原因大多是根据国际实践，许多西方国家已经逐步废除货币供应量作为中介目标的做法，转而转向使用利率作为货币政策的中介目标。

一、引言货币政策最终目标的选择一直是理论界与实际工作部门关注的一个重要问题，一般包括物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个部分。

它们虽然分别表示了一个经济体内外部的最优均衡状态，但是之间存在冲突，如物价稳定与充分就业目标在短期内相冲突，这导致了经济体需要对其货币政策的最终目标进行选择。

货币目标制度一般包括以单一目标值和多重目标制。

单一目标制为货币学派所推崇，弗里德曼认为多重目标难以兼顾，易引起政策的过度调整；而凯恩斯学派则认为多重的权衡性货币目标制度能更好地解决错综复杂的经济问题。

我国现在实行“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的货币政策目标制度。

近几年来，次贷危机造成全球金融海啸，对我国的经济产生重大冲击，使我国的政策方向由控制通胀的紧缩型转变为刺激经济增长的宽松型政策；而随着美国量化宽松政策的启动，国际市场中大量流动性涌入中国，对中国造成输入性通胀压力，同时由于国内货币供给量的剧增，我国的通胀率一度远超3%-3.5%的警戒区间，货币政策再次进入紧缩阶段。

在复杂的国际国内经济金融形式下，研究货币政策最终目标的选择具有十分重要的意义。

本文将首先对货币最终目标的含义及各目标之间的具体关系与存在冲突进行介绍，然后会结合我国的经济现状分析现行的货币政策目标制度并用VEC模型检验两个最终目标之间的关系，并提出当今经济环境下应当选择的货币政策目标。

二、文献综述及我国现状货币政策目标及其制度的选择一直受到理论界的密切关注。

货币主义学派支持货币中性论，即货币政策的扩张和紧缩仅仅能影响通货膨胀率的波动而对产出和就业产生系统性的影响。

因此，货币主义学派主张采用通货膨胀率作为货币政策调控的长期目标。

而凯恩斯学派则持相反意见，他们认为经济现象错综复杂，现实社会中的经济问题也往往是多方面的，单一的货币政策目标难以兼顾，多重的货币政策目标能够更好的解决经济问题。

国内，不少学者就我国货币政策目标的选择进行了研究。

货币政策货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。

货币政策有三大构成要素即：①货币政策工具；②货币政策中介指标；③货币政策最终目标货币政策的目标体系货币政策目标可分为三个层次：最终目标、中介目标、操作目标。

（一）货币政策的最终目标是中央银行通过货币政策的操作而最终达到的宏观经济目标1、稳定物价——首要目标抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持币值稳定和物价稳定稳定货币购买力，使一般物价水平没有显著的或急剧的波动2、经济增长经济增长是指发展速度加快、结构优化与效率提高三者之间的统一3、充分就业不仅包括劳动力的充分就业，即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，还包括其他生产要素的充分利用。

用失业率来衡量。

4、平衡国际收支保持国际收支平衡是保障国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件。

我国货币政策的最终目标：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。

（二）货币政策的中介指标是指中央银行为实现特定的货币政策最终目标而设置的可供观察和调整的指标。

*设置中介指标的作用：表明货币政策的实施进度为央行提供一个追踪监测的指标便于央行随时调整*货币政策中介指标应该具有如下四个特征：①可测性②可控性③相关性④抗干扰性*根据中介指标在货币政策传导过程中的地位和作用，将其分为操作目标和中间目标（政策目标）1.操作目标近期中介指标，是货币政策工具直接影响的变量，是货币政策信号的首次传递者经常采用的操作目标（1）基础货币（2）存款准备金（3）短期利率2.中间目标远期中介指标，是操作目标的直接作用对象，是货币政策信号的二次传递者，直接作用于货币政策最终目标主要的中间目标：（1）货币供应量（2）长期利率（3）银行信贷规模（4）汇率我国货币政策的中介指标信贷规模和现金发行货币供应量利率货币政策工具：中央银行为实现货币政策目标所采取的各种措施和手段。