货币政策的目标和工具讲义(PPT50张)

2007年召开的十七大上，进一步指出，我国货币 政策要坚持多目标，强调促进经济发展。
在坚持以人为本方面，首先在宏观调控和制定货 币政策时要考虑促进就业，其次注重通货膨胀的 防治，保持币值稳定，不能让老百姓手中的钱 “毛了”，还要促进和支持消费；
在坚持全面协调可持续发展方面，央行工作要注 重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等 多个目标之间的全面协调，重要经济指标不仅要 看当前，更要看时间序列及其外推，以实现可持 续发展；
当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政 策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民 生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建， 提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促 进经济平稳较快增长。
2.物价稳定与经济增长之间
①当经济主体投资高涨，从而经济增长率 较高时，往往伴随着一般物价水平的上升；
②货币当局为稳定物价，采取紧缩性货币 政策，结果通货膨胀率下降的同时，经济 增长率也随之下降。
3.物价稳定与国际收支平衡之间
货币当局为了抑制物价上涨，有可能采取措 施提高利率或降低货币供应量，则
1958 年，英国经济学家菲利浦斯（A.w.phillips） 根据英国1861—1957年失业率和货币工资变动率 的经验统计资料，勾划出一条用以表示失业率和 货币工资变动率之间交替关系的曲线。
这条曲线表明，当失业率较低时，货币工资增长 率较高；反之，当失业率较高时，货币工资增长 率较低。
由于货币工资增长与通货膨胀之间的联系，这条 曲线又被西方经济学家用来表示失业率与通货膨 胀率此消彼长、相互交替的关系。
货币政策的目标和工具
节货币政策的最终目标 节货币政策的工具 节货币政策的中介目标和操作目标
货币政策的含义
货币政策是指一国货币当局（主要是中央 银行）为实现特定的宏观经济目标而采用 的各种控制和调节货币供给、银行信用及 市场利率等变量的方针、措施的总称 。
一个完整的货币政策体系包括：
– 货币政策目标体系 – 货币政策工具体系 – 货币政策传导机制
2008年宏观调控首要任务，在2007年的 “一个防止”的基础上增加为“两个防 止”： 防止经济增长由偏快转为过热、 防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨 胀。
货币政策如今将由“稳健”直接改为“从 紧”，从紧的货币政策由此“全新登场” 。
中国十年来首次提出从紧的货币政策
(续）中国人民银行的最终目标
第一节 货币政策的最终目标
一、货币政策最终目标的内容
物价稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
1.物价稳定
稳定物价是指通过实行适当的货币政策， 保持一般物价水平的相对稳定，以避免出 现通货膨胀或通货紧缩。
一般稳健的做法是控制在1%-3%。 通货膨胀时期实行相对紧缩的货币政策；
反之，实行相对宽松的货币政策。
548,100 316,200 286,860 260,500 197,209
2008年4月 2008年4月 2008年5月 2008年5月 2008年3月 2008年4月 2008年5月
二、货币政策最终目标之间的矛盾
1.物价稳定与充分就业之间 事实证明，稳定物价与充分就业两个目标之间经
常发生冲突。若要降低失业率，增加就业人数， 就必须增加货币工资。若货币工资增加过少，对 充分就业目标就无明显促进作用；若货币工资增 加过多，致使其上涨率超过劳动生产率的增长， 这种成本推进型通货膨胀，必然造成物价与就业 两项目标的冲突。 物价稳定与充分就业之间的矛盾关系可用菲利浦 斯曲线来说明。
①在资本流动的条件下，利率的提高有可能 导致资本流入，资本项目出现顺差；
②由于国内物价上涨势头的减缓和总需求的 减少，出口增加而进口减少，经常项目下也可 能会出现顺差;
③两方面共同作用的结果是国际收支失衡
4. 经济增长与国际收支平衡之间
①国内经济的增长会导致国民收入和支付 能力的增强，进而进口需求增加。如果出 口的增长不及进口增加，则必然会导致贸 易一定时期内一国居民与非居 民之间全部经济交易的系统记录。
国际收支平衡是指国际收支略有顺差或逆差。
2008年世界各国外汇储备排行榜 截止2008年4月
1 中国大陆 2 日本 3 俄罗斯 4 印度 5 中国台湾 6 韩国 7 巴西
1,756,600 1,003,836
2008年7月，央行表示“目前我国宏观调 控的首要任务是保持经济平稳较快发展和 控制物价过快上涨。” 这意味着我国宏观 调控的首要任务由之前的“双防”微调为 “一保一控”。
央行将在下一阶段保持货币政策的连续性 和稳定性，但未提出“继续从紧的货币政 策”。
(续）中国人民银行的最终目标
中国国务院总理温家宝11月5日主持召开国务院 常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平 稳较快增长的措施。会议提出，当前要实行积极 的财政政策和适度宽松的货币政策。
②如果采取信用紧缩，减少货币供给，抑 制国内需求，消除逆差，则会导致国内经 济增长减速。
三、协调货币政策最终目标矛盾的 方法
1.统筹兼顾 2.相机抉择 3.政策搭配
中国人民银行的货币政策目标是物价稳定、 币值稳定，并以此促进经济增长。
四、中国人民银行的最终目标
单一目标论 双重目标论 多重目标论
(续）中国人民银行的最终目标
2.充分就业
充分就业是指有能力并愿意参加工作者， 都能在较合理的条件下，随时找到适当的 工作。即消除非自愿失业。
充分就业不等于失业率为零。
3.经济增长
①GDP的增加； ②一国生产商品和劳务的能力的增长； ③人均实际国民生产总值或其增长率。
2007年全年国内生产总值246619亿元，比 上年增长11.4%。人均GDP18268 元（2280 美元）。
在坚持统筹兼顾方面，注意处理好发展、改革、 稳定的关系。
(续）中国人民银行的最终目标
2007年宏观调控的首要任务被确定为“防 止经济增长由偏快转为过热” 。
按照2007年6月13日召开的国务院常务会 议部署，在坚持稳健的前提下，货币政策 要“稳中适度从紧”，已释放出了适当控 制货币投放的信号。
(续）中国人民银行的最终目标