证券市场监管(1).ppt

孟鹰 江西师范大学商学院
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监与
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管防
理概
范
论述
市场监管篇
本篇的主要内容是证券市场的风险 与防范、我国证券市场法规体系、证 券市场监管体系、证券市场监管。对 行政法规和部门规章的立法目的和主 要内容的理解和把握是本篇的难点
历史回顾：全球股灾大放送
我国证券市场上的三场风波
在我国证券市场短暂的发展史上，已经发生过数次 严重的事件，引起了一定程度上的经济和社会灾 难： ➢ 1992年深市的“8·10”事件。 ➢ 1995年沪市的327国债期货事件。 ➢ 1996年股市的过度投机。
无奈又无助的投资者
§9.1 证券市场的风险
本篇内容既有对一般性概念的介绍， 又有对我国具体情况的说明，两方面 均应掌握，并应以对我国目前监管立 法和实践的了解作为重点
第九章 证券市场的风险与防范
§9.1 证券市场的风险 §9.2 证券市场风险的防范
案例：股市风险（宏观经济十六期）
历史回顾
全球股灾大放送
股灾是股市灾害或股事灾难的简称。它
历史回顾：全球股灾大放送
东南亚金融风暴
1997年爆发了始于泰国、后迅速扩散到整个东 南亚并波及世界的东南亚金融风暴，1997年7月 至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家 和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的 印尼盾贬值达70％以上。同期,这些国家和地区的 股市跌幅达30％～60％。在这次金融危机中，仅 汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济 损失就达1000亿美元以上。这些国家和地区出现 了严重的经济衰退。

第 七 章 市 场 监 管
第一节 证券市场的风险与防范 第二节 证券市场监管
教学要求：

第 七 章 市 场 监 管
理解证券市场上存在的风险及防范内容；掌 握掌握证券市场监管要素，证券市场监管体 制；了解证券市场监管国内外现状及发展趋 势。
教学内容：

1、证券市场的风险与防范 2、证券市场监管
第一节 证券市场风险与防范
历史回顾：全球股灾大放送
1997年10月亚洲金融风暴袭击香港
1997年10月，香港庆祝回归的喜庆气氛尚 未消散，亚洲金融风暴便黑云压城。以美国对 冲基金为首的国际金融“大鳄”袭击香港，恒 生指数4天之间就从16000多点狂泻至6000点， 股市濒临“崩盘”！金融、地产、贸易、旅游 四大支柱产业悉数“挂彩”！整体经济甚至出 现了多年未有的负增长！
市场监管 淮阴工学院
三、证券监管的内容
证券监管的对象是证券市场。证券市场参与 者在市场上的一切行为和活动以及由这些行 为和活动所产生的各种关系和后果，都是证 券监管的内容。P307
市场监管
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四、证券监管的手段
选择监管手段和工具时，要考虑一 般市场监管所必须考虑的监管成本和效果 问题，还要考虑到证券监管的特殊要求和 不同证券市场的监管条件和监管环境。政 府可以采取法律、经济、行政等三方面的 手段，并辅之以自律管理。
系统性风险
非系统性风险
证券市场参与者面临的风险 市场监管 淮阴工学院
二、管理层应实施的风险防范
1、建立科学的股票市场发展机制 2、规范上市公司行为，调整上市 公司股权结构
市场监管
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第二节 市场监管
一、证券监管的含义 二、证券监管的必要性、目标和原则 三、证券监管的内容 四、证券监管的手段 五、证券监管体制 六、我国证券监管

发行公司债券的面值总额。 4.票面利率。 5.发行价格。 6.还本期限。
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。

一、 市场监管法的地位 二、 市场监管法的体系
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一、 市场监管法的地位
（一） 市场监管法在法的体系中的地位 市场监管法是经济法的部门法。 （二） 市场监管法的法域归属 （三） 市场监管法与相邻法的关系 与宏观调控法的关系:属于经济法的一部分，是平行部门法
之间的关系。 与合同法的关系:由于市场监管行为与市场交易行为有根本
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。
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（二）市场结构——相关市场
国务院反垄断委员会关于相关市场界定的 指南（二○○九年五月二十四日）
第二条 界定相关市场的作用 第三条 相关市场的含义 第四条 替代性分析 第五条 需求替代 第六条 供给替代 第七条 界定相关市场的方法 第十条 假定垄断者测试的基本思路
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（二）市场结构——相关市场
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星巴克价格歧视？
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(四)市场绩效
市场绩效，是对市场结构和市场行为的市场效果评价。因此 ，市场绩效成为研究者政策建议的依据，也是决定反垄断措 施的基础。市场绩效的评价，大多集中在资源利用效率、技 术进步和分配公平等方面。
资源利用效率 技术进步 分配公平
精品课件Leabharlann 10三、 市场监管法的概念
1 第三编 市场监管法
第十一章 市场监管法的一般原理 第十二章 竞争法律制度 第十三章 消费者权益保护法律制度 第十四章 产品质量法律制度 第十五章 广告法律制度 第十六章 城市房地产管理法律制度 第十七章 银行业监管法律制度 第十八章 证券监管法律制度 第十九章 保险监管法律制度 第二十章 期货监管法律制度
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第十一章 市场监管法的一般原理
第一节 市场监管与市场监管法的概念 第二节 市场监管法的地位和体系 第三节 市场监管法的价值、宗旨和原则 第四节 市场监管法的主体及其权利义务 第五节 违反市场监管法的法律责任

政府机构、金融机构 企业和事业法人、各类基金 2.个人投资者
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。

第二章 证券市场
第一节 概述 第二节 证券市场的基本功能 第三节 证券发行市场（一级市场、初级市场） 第四节 证券交易市场 第五节 证券价格和价格指数 第六节 小结
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第一节 概述
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➢ 一、证券市场定义 证券市场是有价证券发行与流通及与此相适应
的组织与管理方式总称。 ➢ 二、证券市场分类 ➢ （一）按证券性质分
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上海证券交易所是会员制、非盈利的事业法人，其会 员限于经人民银行批准设立并具备规定条件的证券经营 机构。交易所的组织结构分为会员大会、理事会、监事 会、总经理各职能部门。
➢ 上证所的主要业务是：提供证券集中交易的场所； 管理上市证券的买卖；办理上市证券交易的清算交割； 提供上市证券的过户和保管服务；提供证券市场的信息 服务等。
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信函委托等。委托价格分为市价委托和限价委托，委托 有效期为当日有效、五日有效等，交割类别分为当日交 易、普通日交易、约定日交易。
上证所主要采用现货交易方式，对部分金融商品也曾 开办过期货业务，如国债（已停办）。在现货交易中按 照价格优先、时间优先的原则组织成交。交易主要采用 口头申报竞价和电脑申报竞价相结合的方式，必要时辅 之以书面申报竞价方式。买卖成交后，交易所将成交信 息反馈给买卖双方，并通过大型电子显示屏公布行情， 同时通过电脑终端传送至会员所在地的营业场所。
➢ 为鼓励高科技企业在三板挂牌，管理层甚至表态： “企业如在三板成功挂牌，将来达到主板上市条件后可 优先转板，缩短企业进入资本市场的进程。同时还可能 会在证监会的发行审批上享有一些优惠条件和节省一些 步骤”。有"中国硅谷"之称的中关村是中国最大的高新技 术科技园区。截至2004年底有高新技术企业近14000家， 占全国53家高新区高新技术企业总数的36%，净资产超 过1000万元的高新技术企业2700家，境内外上市公司78 家，非上市的股份有限公司129家。三板试点的启动无 疑将使中关村近水楼台先得月。

一旦发现违规行为，监管机构将 采取相应的处罚措施，如罚款、
限制业务等。
运作方式
证券监管机构通过制定和执行相 关法律法规，对证券市场进行监
管。
监管机构定期对证券公司、基金 公司等市场主体进行检查和评估，
确保其合规经营。
一旦发现违规行为，监管机构将 采取相应的处罚措施，如罚款、
限制业务等。
监管手段与工具
总部负责制定政策和监管标准， 分支机构负责具体执行和监督。
证券监管机构内部设有多个部 门，分别负责不同的监管领域， 如市场监管、机构监管、稽查 执法等。
运作方式
证券监管机构通过制定和执行相 关法律法规，对证券市场进行监
管。
监管机构定期对证券公司、基金 公司等市场主体进行检查和评估，
确保其合规经营。
统一标准
推动国际证券监管标准的 统一，减少监管套利和跨 境风险。
联合执法
加强跨国联合执法，共同 打击跨境证券违法行为。
强化国际合作与协调
信息共享
加强与其他国家和地区证 券监管机构的合作，实现 信息共享和协同监管。
统一标准
推动国际证券监管标准的 统一，减少监管套利和跨 境风险。
联合执法
加强跨国联合执法，共同 打击跨境证券违法行为。
技术创新在证券监管中的应用
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人工智能
利用AI技术进行数据挖掘 和分析，提高监管效率和 准确性。
大数据
通过大数据技术对海量数 据进行整合和分析，及时 发现潜在风险和违规行为。
区块链
利用区块链技术实现证券 交易的透明化和可追溯性， 降低监管难度。
技术创新在证券监管中的应用
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人工智能

三、中国保险市场的改革、发展方向和基 本措施 (一)加快对国有保险公司综合改革，建立 保险 经营销售激励和约束机制——国有保险公 司目前存在的问题、改革的16字要求、分 4步进行； （二）完善保险公司的法人治理结构—— 法人结构目前存在的问题、3方面的改革要 求； （三）提高保险公司经营管理水平，切实 防范经营风险——经营风险目前存在的问 题、改革的要求、分4步进行；
（四）我们的对策：改革开放，趋利避害 1、实行适当财政和货币政策，促进资源配 置的效率，促进经济的增长； 2、积极推进金融体制改革，提高金融体系 的效率、透明度和竞争力； 3、积极稳妥推进人民币业改革和对外开放， 加强资本帐户的管理； 4、维护国际收支平衡，保持人民币币值稳 定，积极稳妥推进人民币的可兑换； 5、逐步参与国际人民币业务，维护国家的 利益和安全。
（二）金融全球化是缘簿一把双刃剑 1、它的积极方面——可促进全球金融资 源配置的效率，促进国际贸易的增长和各 国经济发展； 2、它的消极方面——可导致全球金融体 系的不稳定，金融危机爆发，经济的破坏。 （三）金融全球化的趋动因素 1、经济决定金融； 2、金融创新； 3、金融自由化推动金融全球化——不是 发达国家对发展中国家的阴谋。
1、股指期货的含义和特点； 2、我国推出股指期货交易的必要性— —214页共4条； 3、我国推出股指期货交易的市场条 件——市场规模必须足够大、系统风险和 信息的对称； 4、推出股指期货交易的主要困难—— 法律、期货与股票市场的协调。
三、中国证券市场改革和发展重点 1、加快中国证券市场的对外开放——包 括机构的进入、股票发行等； 2、进一步完善上市公司的退出机制—— 必须有一些差公司的退出； 3、改革我国股票发行的审查核对制度— —股票发行的审查核对应公开化、逐步走 向注册制； 4、加快机构投资者——基金、证券公司 等； 5、分步解决中国证券市场的历史遗留问 题——国有股、法人股、ABH股等。

一、证券监视管理机构的职权
• (一)规那么制定、审批权
•
证券监视管理机构的规那么制定权与审批核
准权是指国务院证券监视管理机构在对证券市场实
施监视管理中，可以依法制定有关公司上市和市场
监管的标准性文件，并可在?行政许可法?的框架内
履行行政许可权，包括对交易所制定的上市规那么、
交易所章程的审批等。
•
如： 新?证券法?第50条规定“证券交易所可
我国的证券监视管理机构
我国的证券监视管理体制经历了一个由多个机构共同监管 到由一个专门机构集中监管的演变历程。
20世纪80年代，我国证券市场甫一成立，主要由中国人民银 行作为证券业的主管机关。但随着证券市场的飞速开展，亟需 建立统一和集中的监管体制。
1992年10月，国务院证券委员会〔简称国务院证券委〕和中 国证券监视管理委员会〔简称证监会〕宣告成立，其中前者负 责对证券市场进展宏观管理，后者那么是其执行机构。这两大 机构的成立，标志着我国证券市场进入了集中监管的时代。
〔二〕进入涉嫌违法行为发生场所调查取证；
〔三〕询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调 查事件有关的事项作出说明；
〔四〕查阅、复制与被调查事件有关的财产权登记、通讯记录等资料；
〔五〕查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的证券交易 记录、登记过户记录、财务会计资料及其他相关文件和资料；对可能被 转移、隐匿或者毁损的文件和资料，可以予以封存；
人有配合的义务。
• 〔四〕查阅、复制、封存权
•
相对于原法，新?证券法?增加了“查阅、复制与被调查
事件有关的财产权登记、通讯记录等资料〞的权力。财产权登
记有工商登记、不动产登记、抵押权登记、机动车登记、税务 登记等，涉及面较广。通过强化调查手段，方便了证券监视管 理机构违法行为查处权的行使。

• 内幕人员泄露内幕信息，除按前款的规定予以处罚外， 还应当依据国家其他有关规定追究其责任。
• 内幕交易是指公司董事、监事、经理、职员、 主要股东、证券市场内部人员和市场管理人 员，以获取利益或减少经济损失为目的，利 用地位、职务等便利，获取发行人未公开的、 可以影响证券价格的重要信息，进行证券交 易，或泄漏该信息的行为。
内幕信息
内幕信息是指证券交易活动中，涉及公 司的经营、财务或对公司证券的市场 价格有重大影响的尚未公开的信息。
（5）抢先交易操纵 抢先交易操纵是指操纵市场的行为人提高了对某
支股票的评级，开始在研究报告正式发布之前， 抢先一步提前建仓的行为。 （6）虚假申报操纵 虚假申报操纵是指行为人持有或买卖证券时，进 行不已成交为目的频繁申报和撤销申报，制造 虚假买卖信息，误导其他投资者，以便从期待 的交易中直接或间接获取利益的行为。
证券投资学第7章证券市场监管
证券市场监管概述
（1）证券市场监管概念 （2）证券监管主体 （3）证券监管的目标与原则 （4）证券监管的对象 （5）证券监管手段
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证券市场监管的概念
• 所谓证券市场监管一般是指国家、政府和其 他授权组织，通过设定一定的行为标准或准 则，采取一定的管理办法，对证券市场参与 者主体及其行为的合规性、合法性，进行持 续的专门的管理，以限制参与者的行为不损 害其他参与者的利益，并对不合规、不合法 行为及其后果实施监察或处理的一系列活动 的总称。
return
证券监管的对象
1、证券监管的对象的概 念
2、对证券监管对象
证券监管的对象的概念
• 所谓证券监管的对象是指参与证券市场活动 的机构与个人及其相关行为。
• 监管对象包括证券交易所、证券投资者（个 人或机构）、证券公司、证券登记结算机构、 证券交易服务机构以及证券业协会，证券发 行人，证券投资者，同时对证券发行程序、 流通过程进行审查、管理和监督。