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黄金市场的供求关系及价格变动分析黄金是一种重要的贵金属，具有很高的经济和金融价值。
黄金市场的供求关系是影响黄金价格波动的重要因素。
本文将从供给和需求两个方面分析黄金市场的供求关系，并进一步探讨供求关系对黄金价格的影响。
一、供给方面黄金的供给主要来自于黄金矿产、回收及央行储备。
黄金矿产开采是黄金供给的主要来源之一。
全球各地都有黄金矿山，其中包括南非、中国、澳大利亚等。
黄金矿产的开采量直接影响到市场供给的数量。
此外，黄金的回收也是供给的重要组成部分。
回收主要来自于金饰品、黄金饰品的再加工和二手市场。
央行的黄金储备量也是供给的因素之一。
二、需求方面黄金的需求主要来自于珠宝行业、金融投资和工业。
珠宝行业一直是黄金需求的主要驱动力之一。
黄金在珠宝制作中被广泛应用，尤其是在亚洲国家。
金融投资也是黄金需求的重要方面，包括购买金条、金币、黄金交易基金等。
投资者通常将黄金作为避险资产来投资，以保值和增加财富。
此外，黄金在工业上的应用也在增加，如电子产品、光学领域等。
三、供求关系对价格的影响供求关系是影响黄金价格变动的重要因素。
供给减少或需求增加都可能导致黄金价格上涨，而供给增加或需求减少则可能导致黄金价格下跌。
当供需平衡时，黄金价格相对稳定。
较大的供给增加或需求减少可能会引发黄金价格的大幅波动。
央行的黄金储备量变动也会对价格产生一定的影响。
四、其他影响因素除了供求关系外，黄金价格还受到其他一些因素的影响。
例如，全球经济形势、地缘政治风险、通胀预期等都可能影响投资者对黄金的需求。
另外，美元汇率的变动也会对黄金价格产生影响，因为黄金价格通常与美元呈现负相关关系。
综上所述，黄金市场的供求关系是决定黄金价格变动的重要因素。
供给方面包括矿产开采、回收和央行储备，而需求方面则主要来自于珠宝行业、金融投资和工业。
供求关系的变化将直接影响到黄金价格的波动。
除了供求关系，其他因素如全球经济形势、地缘政治风险和美元汇率等也会对黄金价格产生影响。
投资黄金的供需因素分析黄金作为一种重要的投资工具，在全球范围内广泛受到投资者的青睐。
了解投资黄金的供需因素对于制定有效的投资策略至关重要。
本文将对投资黄金的供需因素进行分析，以帮助投资者做出明智的决策。
一、供给因素1.1 金矿开采情况黄金的供给主要来自金矿的开采。
金矿的开采量与黄金供给之间存在着密切的关联。
如果金矿产量下降，黄金供给将受到限制，导致市场供应紧张，价格上涨。
反之，如果金矿产量增加，黄金供给将增加，市场供应充裕，价格下跌。
1.2 政府黄金储备一些国家的中央银行持有大量的黄金储备，这对黄金供给起着重要影响。
如果中央银行决定减少黄金储备的供应，黄金供给将减少，价格上涨。
相反，如果中央银行决定增加黄金储备的供应，黄金供给将增加，价格下跌。
1.3 黄金回收率黄金回收率指的是金属回收企业从废旧金饰、废旧电子产品等渠道中回收的黄金数量。
黄金回收率高则供给增加，反之则供给减少。
二、需求因素2.1 珠宝消费需求珠宝是全球黄金需求的重要组成部分。
随着全球经济的发展和人们生活水平的提高，对珠宝的需求也在增加。
尤其是亚洲国家，如中国和印度，其庞大的人口基数和对黄金珠宝的传统喜好使得珠宝需求持续增长。
因此，珠宝消费需求是影响黄金需求的重要因素之一。
2.2 投资需求黄金作为一种避险工具和投资工具，受到投资者的广泛关注。
当经济不稳定或金融市场波动较大时，投资者倾向于将资金转向黄金等相对安全的资产，从而提高黄金的需求。
此外，投资者还可通过购买黄金ETF等金融产品来进行黄金投资，进一步推动需求增长。
2.3 工业需求黄金在工业领域也有广泛应用。
特别是在电子产品、医疗器械、航空航天等领域，黄金被用作导电材料、电镀材料等。
因此，全球工业领域的需求也是影响黄金价格和需求的重要因素。
三、其他因素3.1 外汇市场波动黄金与美元之间存在重要的负相关性。
当美元走强时，由于黄金定价以美元计价，黄金价格有可能下跌，从而降低投资者对黄金的需求。
投资黄金的供求关系与价格波动黄金作为一种重要的投资工具，一直以来受到广大投资者的关注。
投资黄金的供求关系对于金价的波动起着至关重要的作用。
本文将从供求关系的角度分析黄金投资的市场表现以及价格的波动。
一、黄金供需基本概述黄金作为一种稀缺资源，其供给主要来自于矿产开采和回收再利用。
供给的增加主要依赖于黄金矿产的开采量、矿藏的储量以及黄金回收的量。
而需求方面，黄金主要被用于珠宝首饰、工业生产以及投资需求。
其中，投资需求是黄金价格的一个重要支撑因素。
二、供给与投资需求的关系供给与投资需求是使黄金价格变动的两个重要因素。
当供给大于需求时，黄金价格通常会下跌。
而当需求大于供给时，黄金价格往往会上涨。
1. 供需关系的影响因素（1）全球矿产开采情况：全球黄金开采量和储量的变动对黄金供给产生直接影响。
若黄金开采量增加，供给增加，推动黄金价格下跌；若黄金开采量减少，供给减少，则黄金价格上涨。
（2）回收使用情况：黄金的回收利用量会直接影响供给。
当金价上涨时，持有者更倾向于卖出黄金，导致黄金回收量增加；相反，当金价下跌时，回收量减少。
（3）全球经济形势：黄金作为一种避险工具，在经济形势不稳定或者通货膨胀预期增加时，其投资需求通常会增加；反之，经济形势稳定时，投资需求可能会减少。
2. 黄金供求关系对价格的影响供求关系的变动对于黄金价格的波动至关重要。
当供给大于需求时，黄金价格往往会下跌。
供给过剩会导致市场上黄金的流通量增加，而需求没有相应增加，造成供需失衡。
这时，投资者普遍将黄金视为不具备投资价值，导致价格下跌。
相反，当需求大于供给时，黄金价格则通常有上涨的趋势。
三、其他因素对黄金价格的影响除了供求关系，还有一些其他因素对黄金价格的波动也有重要影响。
1. 货币政策和利率走势：货币政策的宽松通常会提升通胀预期，从而推动投资者加大对黄金的需求，而利率上升则会减少对黄金的需求。
2. 地缘政治风险：地缘政治不稳定性会推动投资者对黄金的避险需求，使得黄金价格上涨。
黄金市场中的黄金供应与需求的长期均衡分析黄金一直以来都是备受投资者关注的重要资产之一。
在金融市场中，黄金被视为稳定的避险投资工具，同时也被广泛应用于珠宝业和工业领域。
本文将分析黄金市场中的供应与需求，揭示其中的长期均衡关系。
一、黄金供应的来源在黄金市场中，黄金供应主要来自两方面：地下黄金开采和黄金回收。
地下黄金开采是指通过矿山和金矿进行黄金的勘探和开采。
全球黄金矿产资源主要分布在南非、俄罗斯、澳大利亚、加拿大等国家。
这些地区以其丰富的矿产资源成为全球主要的黄金供应地。
黄金回收是指回收和再利用废旧黄金、废旧珠宝等资源。
这是一种可持续的黄金供应方式，也在一定程度上减少了对自然资源的依赖。
黄金回收主要通过回收站点、黄金交易所等渠道进行。
二、黄金需求的构成黄金需求可以分为投资需求、珠宝需求和工业需求三个主要方面。
投资需求是指投资者将黄金作为一种投资资产进行购买和持有。
投资者对黄金的需求往往受到金融市场的影响，尤其是在经济不稳定时期，投资者倾向于寻求避险，选择购买黄金以保值增值。
珠宝需求是指人们将黄金用于制作首饰和饰品。
这是黄金需求的重要组成部分，尤其是在亚洲一些国家和地区，如中国、印度等，人们对黄金首饰的追求非常热衷。
工业需求是指黄金在工业生产中的应用。
与其他金属相比，黄金具有优异的化学性能和导电性能，因此在电子、电镀、医疗等行业都广泛应用了黄金。
三、黄金供需关系分析黄金市场的供需关系对价格起着重要影响。
当供应与需求相等时，市场达到供需平衡，黄金价格相对稳定。
长期来看，黄金市场的供需关系受多个因素的影响：1.地下开采成本：黄金开采的成本涉及到矿产资源的丰富程度、技术水平和环境因素等。
当开采成本增加时，供应减少，可能导致黄金价格上涨。
2.金融市场的影响：经济形势、通胀预期和货币政策等因素对投资者的购买决策有重要影响。
当经济不稳定或通胀压力大时，投资者更倾向于购买黄金，增加了投资需求。
3.全球地缘政治风险：地缘政治的不确定性往往引发投资者的避险行为，导致黄金需求增加。
全球黄金行业供给、需求统计及市场格局发展现状分析1、全球黄金供给全球黄金储量及产量具有明显的聚拢特征。
从全球黄金资源分布角度观察，2019年全球黄金储量约5万吨（USGS），澳大利亚、俄罗斯、南非、美国、印尼占黄金储量前五位，所对应的储量全球占比分别为20%（1万吨），11%（0.53万吨），6%（0.32万吨），6%（0.3万吨）及5%（0.26万吨），累计占全球储量总量的48%。
长周期来看，黄金供应端整体呈现相对刚性特征。
从2010-2019年全球黄金年供应量维持在4300-4800吨的区间，上下波动不超7%。
而2019年黄金的全球黄金得益于金价上涨推动的再生金产量释放，带动黄金年供应量达到4776.1吨，同比增长2.2%，年内黄金具体供应情况细分如下：矿产金供应再度收紧。
矿产金同比下滑1.3%至3463.7吨，增速自2008年以来首次进入负区间。
矿山供应此消彼长，俄罗斯（Natalka）、澳大利亚（MountMorgans/CadiaValley）、土耳其（Copler）、西非（Ghana/BurkinoFaso）等诸多项目2019年产出有了明显增长。
然而受制于环保政策，中国地区矿金产量在2019年同比降近6%，为连续第三年下滑；南非和墨西哥等地的罢工和社区纠纷也对产出造成了负面影响，整体上造成矿端供应收紧。
品位下滑同样限制了产量的增长，这可以由国内黄金企业近两年明显提升的克金成本所印证。
生产商净对冲出现增长：生产商净对冲额+8.3吨，2016年以来再次转正。
其中Q1-Q4净对冲额分别为-1.5、+49、-9.2、-29.9吨。
Q2生产商做大规模对冲以保障项目的资金安全，Q4出现大额减对冲是因为期权到期以及平掉已有套保仓位。
再生金产量大幅攀升：再生金产量1304.1吨，同比增长10.9%，为2012年以来的最高供应水平，为整体供应增长的最大贡献项。
金价上涨是最主要原因，经济预期不明朗情形下的普通消费者变现行为也助推了供应量的增长。
中国黄金行业供需态势及价格情况分析黄金，由于其资源稀缺和独特的物理、化学属性，被称为“金属之王”，历来被作为财富和华贵的象征。
黄金用途广泛，金融属性的黄金可作为国际储备，也可以满足投资需求，而实物属性的黄金可加工成华美的珠宝首饰，也可用于现代高新技术产业中。
1、黄金储量据自然资源部统计数据，截至2019年底，我国查明金矿储量为14131.06吨，已是连续5年突破1万吨大关。
2、黄金产量《2021-2027年中国黄金产业竞争现状及市场分析预测报告》数据显示：2017年受环保税、资源税政策和生态功能区矿业权退出的影响，部分黄金矿山企业减产或关停整改，黄金产量出现大幅下滑，2017年黄金产量为517.49吨，相比2016年减少17.96吨，此后黄金产量逐年下降，2020年全年黄金产量479.5吨，是近五年来首度不足500吨。
国产原料黄金产量下降趋势更为明显，2017年国产原料黄金产量为426.14吨，相比2016年减少了27.34吨，到2020年，国产原料黄金产量下降为365.34吨，其中主要是黄金矿产金的下降趋势主导，2016年黄金矿产金为394.88吨，2020年黄金矿产金仅为301.69吨。
3、黄金消费情况受新冠肺炎疫情影响，2020年黄金消费量大幅下滑，全年消费量仅为820.98吨，相比2019年同比下降18.13%。
随着我国统筹疫情防控和经济发展成果逐步显现，宏观经济好转，金价回落，黄金消费量迅速回升，2021年1季度实际消费黄金288.2吨，相比2020年同期增长93.9%，已基本恢复到2019年的水平。
珠宝首饰加工是黄金最大的消费领域，也是受疫情冲击最严重的领域，2020年首饰用金仅为490.58吨，相比2019年同比下降27.45%，与之相反，金价波动和宽松货币政策引发了投资者对黄金的关注，金条和金币用金较2019年增加了9.2%。
4、黄金市场行情黄金的市场价格除了受到传统的供求影响外，还会受到政治和经济因素的影响。
黄金市场的供需关系与价格波动研究黄金作为一种重要的贵金属，在金融市场中扮演着重要角色。
对于黄金市场的供需关系与价格波动的研究，能够为投资者提供有益的参考和决策依据。
本文将对黄金市场的供需关系以及价格波动进行深入探讨。
一、供需关系对黄金价格的影响供需关系是任何商品价格波动的基础，黄金也不例外。
供给方面，黄金的供给主要来自矿产开采和回收再利用。
需求方面，黄金的需求主要来自珠宝消费、工业需求和投资需求。
1.1 供给方面的影响黄金的供给受到矿产开采和回收再利用的影响。
矿产开采受到各种因素的制约，如开采成本、地质条件等。
当开采成本增加或者地质条件恶化时，黄金的供给量可能减少，从而推高价格。
另外，回收再利用的黄金也是供给的重要来源。
当经济形势良好时，人们更倾向于回收再利用黄金，增加了供给量，从而对价格产生负向影响。
1.2 需求方面的影响黄金的需求主要来自珠宝消费、工业需求和投资需求。
珠宝消费方面，随着人们收入水平的提高和对奢侈品的需求增加，黄金的珠宝消费量也相应增加，对价格起到推高作用。
工业需求方面，黄金在电子产品、医疗设备等方面有广泛应用，当工业需求增加时，黄金需求量也会增加，对价格产生正向影响。
投资需求方面，黄金作为一种避险资产，在经济动荡时期，投资者会更倾向于购买黄金，这会推动价格上涨。
二、价格波动的原因及影响因素黄金价格的波动既受到供需关系的影响，也受到其他因素的影响。
以下是几个主要的原因和影响因素：2.1 全球经济形势全球经济形势对黄金价格产生着重要的影响。
当全球经济形势不确定或动荡时，投资者倾向于将资金转移到避险资产，如黄金，从而推高黄金价格。
相反，当全球经济形势稳定、投资者信心增强时，投资者可能更倾向于投资风险资产，黄金价格则可能下跌。
2.2 货币政策和利率货币政策和利率也会对黄金价格产生重要影响。
当央行采取宽松的货币政策或降低利率时，流动性增加，资金更容易流入黄金市场，推动黄金价格上涨。
相反，当央行收紧货币政策或加息时，资金可能从黄金市场流出，导致黄金价格下跌。
黄金市场的供求关系与价格波动黄金作为一种重要的贵金属，在全球金融市场中扮演着重要的角色。
其供求关系与价格波动的变化对于投资者和从业人员来说至关重要。
本文将探讨黄金市场的供求关系以及相关的价格波动因素，并从供给和需求两个方面进行分析。
一、供给方面的影响因素1. 黄金开采产量：黄金的生产量直接关系到市场供给的数量。
黄金的开采量受到自然、技术和政府政策等多种因素的制约。
例如，新的金矿发现或技术的创新可能会导致开采量的增加，从而增加市场供给量。
2. 金矿开采成本：金矿的开采成本是供给方面的另一个重要因素。
如果金矿的开采成本上升，开采商将面临利润下降的压力，可能会减少开采活动，从而导致供给量减少。
3. 储备和回收金：黄金的供给还包括储备金和回收金的发放。
中央银行和国际黄金基金等持有大量的黄金储备，它们的出售或购买行为可以对黄金市场供求关系产生重大影响。
此外，黄金回收也是供给的重要来源，回收金的数量随着回收价格的变化而波动。
二、需求方面的影响因素1. 投资需求：黄金被认为是一种避险资产，投资者常常将其视为对抗通胀和经济不稳定的一种方式。
因此，投资需求对于黄金市场的供求关系具有重要作用。
全球经济环境的不确定性和投资者对风险的担忧可能会增加投资黄金的需求。
2. 珠宝需求：珠宝是黄金的主要需求方之一。
发展中国家的经济增长和人口的增加将促进珠宝需求的增长。
此外，社会文化因素和消费者偏好的变化也会对珠宝需求产生影响。
3. 工业需求：黄金在一些工业领域中有广泛的应用，例如电子、航天和医疗等。
工业需求的增加将对黄金市场供需关系产生影响。
例如，电子产品的需求增加可能会导致对黄金的需求增加。
三、价格波动的因素1. 全球经济状况：全球经济的表现对黄金价格有着重要影响。
经济增长乏力或衰退可能会增加投资者对黄金的需求，从而推动黄金价格上涨。
2. 货币政策变化：央行的货币政策调整通常会对黄金市场产生影响。
例如，央行的降息政策可能会导致对通货膨胀的担忧，从而增加对黄金的投资需求。
全球黄金市场分析报告一、引言黄金作为一种重要的投资资产，一直以来都受到全球投资者的青睐。
本文将对全球黄金市场进行综合分析，以期为投资者提供准确的市场信息和发展趋势，帮助其作出明智的投资决策。
二、全球黄金市场概况1. 黄金市场规模全球黄金市场规模庞大，根据国际金融统计数据，截至2019年底，全球黄金市场总规模约为7万亿美元。
2. 黄金市场参与方全球黄金市场的参与方主要包括中央银行、商业银行、投资机构、个人投资者以及黄金矿业公司等。
3. 黄金市场交易方式黄金市场的交易方式主要包括现货市场、期货市场和衍生品市场等。
三、全球黄金市场供需分析1. 黄金供应黄金供应主要来源于黄金矿业产出、回收黄金以及央行黄金储备的调整等。
根据统计数据，全球黄金供应量在近年稳步增加，但增速逐渐放缓。
2. 黄金需求黄金需求主要来源于珠宝业、工业应用、金融投资等方面。
随着全球经济的发展，黄金需求逐渐呈现出多元化和稳定增长的趋势。
四、全球黄金市场价格走势分析1. 黄金价格影响因素黄金价格受到多种因素的影响，包括经济形势、地缘政治风险、通胀预期、汇率波动等。
这些因素的变化会对黄金价格产生直接或间接的影响。
2. 黄金价格走势近年来，黄金价格走势较为波动，但总体呈现出上涨趋势。
尤其在经济不稳定和地缘政治风险加剧的背景下，黄金价格常常出现较大幅度的波动。
五、全球黄金市场风险与机遇1. 风险全球黄金市场投资也面临一定的风险，主要包括市场价格波动带来的价格风险、流动性风险、操作风险等。
投资者需注意合理控制风险，避免投资损失。
2. 机遇尽管存在一定的风险，但全球黄金市场也提供了许多投资机遇。
在市场经济波动、通胀压力上升等情况下，黄金作为避险资产具有一定的保值和增值潜力。
六、全球黄金市场发展趋势展望1. 数字化趋势随着科技的进步，数字化对全球黄金市场的影响日益显现。
未来，数字化将深入影响黄金交易、结算方式，形成新的市场模式和交易机制。
2. 环保和可持续发展环保和可持续发展已经成为全球行业的关注焦点，黄金行业也不例外。
黄金市场的供需关系与价格分析在全球金融市场中，黄金一直被视为重要的避险资产和价值存储工具。
黄金市场的供需关系直接影响到黄金价格的波动。
本文将通过分析黄金市场的供求关系以及价格变动的原因，探讨黄金市场的运行机制。
供需关系是市场经济中决定商品价格的重要因素之一。
黄金的供给主要来自于矿业生产和回收市场，需求则来自于黄金饰品、金融市场和央行黄金储备等方面。
黄金的供给受到矿业生产的影响。
矿业生产的增加会提供更多的黄金供应。
一方面，当黄金价格上涨时，采矿公司的利润空间增加，激励其增加产量。
另一方面，技术进步和新发现的金矿资源也会增加黄金的供应。
因此，当市场对黄金的需求较高时，矿业生产的增加可以满足市场的需求，抑制价格的过度上涨。
黄金的需求来源广泛。
首先，黄金饰品是黄金市场最主要的需求来源之一。
黄金饰品通常作为婚庆礼品、投资或装饰用途而被购买。
其次，金融市场中的交易活动也对黄金需求产生重要影响。
在金融市场上，黄金被视为避险资产，并被用作对冲其他风险资产的工具。
此外，央行在黄金市场上的购买和出售活动也会对供需关系造成影响。
央行的黄金储备是国际储备资产的一部分，央行的购买行为会对市场供给造成压力，而出售行为则会增加市场供给。
供求关系的变化会直接影响黄金价格的波动。
当市场对黄金的需求超过供应时，黄金价格往往会上涨。
相反，当黄金的供应量超过市场需求时，黄金价格可能下跌。
此外，其他因素如通胀预期、利率变动、地缘政治风险等也会对黄金价格产生影响。
例如，当投资者预期通胀上升，对冲通胀风险的需求会增加，从而推高黄金价格。
值得注意的是，黄金市场的供需关系和价格分析也受到投机因素的影响。
投机性交易者根据对市场走势的判断进行买卖，这些交易可能导致价格的剧烈波动，而不仅仅是供需关系的变化。
因此，投机行为需要综合考虑，以更准确地分析黄金市场的供求关系和价格动态。
综上所述，黄金作为重要的避险资产和价值存储工具，其市场供需关系对黄金价格的波动起着关键作用。
黄金资源供需形势分析
【2019.5】
1.国内外黄金资源状况
近10年世界黄金储量（金属量，下同）维持在5万t以上。
根据美国地质调查局的数据，截至2018年底，世界黄金储量为5.4万t，与2017年持平；比2008年的4.7万t增加了0.7万t（图1）。
以2018年矿山产量3260t计算，世界黄金资源静态保障能力约为16.6年，低于世界优势矿产判定标准（25年）。
图1 世界黄金矿产储量变化趋势
世界金矿资源分布非常广泛，遍布六大洲，但是不均匀，主要分布于美洲、大洋洲及非洲。
从国别来看，主要分布于澳大利亚、南非、俄罗斯和美国等国。
根据美国地质调查局的数据，2018年澳大利亚黄金储量位居世界第一，占世界总储量的18.1%；位居世界第二、三和四的国家分别是南非（11.1%）、俄罗斯（9.81%）、美国（5.6%）。
此外，印尼、巴西和秘鲁等国金矿储量也非常丰富。
我国金矿储量仅占全世界储量的3.7%。
我国已探明金矿资源储量以岩（脉）金为主，小型矿床多，开采技术条件复杂，分布相对集中。
据全国矿产资源储量通报，2017年我国金矿查明资源储量13,195.6 t，比上年净增1,028.6 t，增长8.5%。
查明资源储量主要分布在山东、甘肃、内蒙古，分别占总查明资源储量的28.5%、7.5%、6.2%。
根据刚果（金）矿业部的数据，刚果（金）黄金资源储量为1,500t。
金矿在刚果（金）分布很广，但主要集中在东北地区的基洛（Kilo）－莫托（Moto）地区。
基洛—莫托金矿区位于东方省的东部，与乌干达接壤，该区是典型的绿岩带型金矿
区，黄金储量预估达3000 万盎司（即933t）。
AngloGold Ashanti公司和Randgold Resources公司联合投资的基巴利（Kibali）金矿就位于该地区，该项目总投资25亿美元，于2013年9月投入生产，是刚果最大的金矿。
截至2017年底，基巴利金矿探明储量870万盎司，探明加控制的资源量1300万盎司，推断的资源量330万盎司。
除东方省外，东部的北基伍省和中部的南基伍省也是刚果（金）主要的产金区。
2.世界黄金生产
黄金供给主要由矿山金、再生金及官方交易黄金三个方面构成。
从供应来源来看，三分之二以上来自矿山产金。
矿山金是唯一导致黄金增加的因素。
2.1 国内外矿产金产量情况
全球黄金开采矿山接近600座，根据世界黄金协会的数据，2018年全球矿产金产量同比增长1.8%，升至3,503t，再创历史新高。
近年来世界矿产金产量变化见图2。
在主要产金国中，印尼、澳大利亚、加拿大、俄罗斯和哈萨克斯坦的产量均显著增长，但中国、南非和美国的产量下降（表1）。
图2 世界矿产金产量变化趋势
根据中国黄金协会的数据，2018年我国黄金产量为401.119t，连续12年位居全球第一，与2017年相比，减产25.023t，同比下降5.87%。
其中，黄金矿产金345.973t，有色原料产金55.146t。
在全国矿产金产量大幅下降的前提下，大型黄金集团产量呈增长态势，中国黄金、山东黄金、紫金矿业、山东招金等十二家大型黄金企业集团黄金产量占全国产量（含进口料）的比重由52.42%提高至55.08%，矿产金产量占全国的比重由40.65%提高至44.55%，行业集中度有所提高。
表1 全球排名前20位的产金国家（单位：t）
2017年刚果矿山产金约37t。
基巴利金矿2017年处理总矿量761.9万t，入选品位为2.9 g/t，回收率83.4%，黄金产量596,225盎司（约18.5t），居世界前二十大金矿之列。
全球主要产金企业见表2。
表2 全球排名前20位的产金企业（单位：t）
2.2 国内外矿产金成本情况
根据世界黄金协会的数据，2017年全球黄金矿企的平均总维持成本（“总维持成本”和“完全成本”披露指引由世界黄金协会推出，非强制性）上升1%，至876美元/盎司；总现金成本的均值也同比上升1%，至646美元/盎司。
一般认为，全球黄金矿企的平均综合成本在1100~1200美元/盎司区间。
我国黄金矿企不披露“总维持成本”和“现金成本”。
根据中国黄金协会的数据，我国黄金矿企平均综合成本为200.38元/克（折合美元为962美元/盎司），高于全球成本水平约7%，其主要因素是易采选金矿资源已被开发利用，金矿品位下降和开采深度加深导致生产成本上升。
2017年基巴利金矿的总现金成本为773美元/盎司，同比增长5%，成本高于全球平均水平，主要因素是开采深度加深、物资供应成本较高等。
据了解，在刚果（金）东北部地区的诸多小型采金企业，开采品位高，采用简单的露采加重选、混汞工艺生产合质金，综合成本低于每盎司300美元，效益非常可观。
3.市场分析
3.1 黄金需求
黄金具有不同于其他矿产资源的商品属性和金融属性，是全球最重要的战略资源。
随着世界经济不确定性的增强，黄金的货币属性越来越凸显，是唯一经过时间检验的、不可替代的全球性战略资产，是各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。
根据世界黄金协会的数据，2018年世界黄金总消费量达到4,345.1t，较2017年的4,159.9t增长了4.5%。
中国和印度是主要黄金需求国。
从消费结构看，主要分为制造业用金（首饰、工业）和投资用金两个部分，其中制造业用金占比约75%，投资用金占比约25%。
3.2 近年来金矿资产并购情况
黄金矿山仍是值得投资者关注的优质资产，受黄金行业成本竞争、资产优化的需求以及公司战略定位调整的影响，金矿资产的并购仍是行业发展永恒的主题。
2015年全球黄金矿业兼并与收购活动剧烈，共达成价值134亿美元的并购协议，较2014年增长39%，是2011年以来的最高水平。
其中，价值最大的一笔并购交易是万德（Wandle）控股公司以58亿美元收购了极地黄金公司（Polyus Gold）。
中国企业也非常青睐黄金资产，2015年12月，紫金矿业以2.98亿美元的价格收购了巴里克黄金公司（Barrick Gold）位于巴布亚新几内亚的Porgera金矿项目。
2016年4月，中国黄金集团收购了加拿大埃尔拉多黄金公司贵州锦丰金矿82%的股份。
2017年黄金矿山并购累计涉案金额119.4亿美元，占同期采矿行业并购的31.25%。
其中山东黄金集团斥资9.6亿美元收购了Barrick Gold所属的阿根廷贝拉德罗金矿项目。
2018年9月到2019年4月不到一年的时间里，全球黄金矿业前两大巨头各自主导了一起针对同行业公司的重大并购：首先是多年占据全球黄金产量第一的Barrick Gold斥资60亿美元收购了南非的Randgold resources公司100%股权；随后，黄金产量第二的美国纽蒙特（Newmont）矿业公司以100亿美元收购了全球金产量第4位的加拿大Goldcorp公司全部股权，合并后的新公司命名为Newmont Goldcorp，其矿产黄金产量（预计将达到230t/年，占全球产量的7%左右）将超过新Barrick Gold公司（约180t/年，占全球产量的5.5%左右），成为全球黄金产量最大的公司，两家新公司产量合计占比将超过12%，平均总维持成本约870美元/盎司，未来将对全球黄金供应端产生更大的影响。
3.3 国际金价
黄金是全球性市场，价格透明，全球几大黄金交易市场的金价相互参照和影响，使得市场间价差平衡能力极强。
从根本讲，黄金价格是由供需关系和货币发行量决定的。
国际黄金价格从2001年开始不断上升，至2012年达到峰值，随后开始回落，直至2016年出现反弹，2016年以来国际黄金价格呈现波动区间收窄的震荡走势。
2011~2012年，国际黄金年均价维持在1,400~1,600美元/盎司高位区间，2011年更是创下1,920美元/盎司的历史最高位。
之后，国际金价并未再度创造奇迹，2013~2015年回到1,100~1,200美元/盎司区间运行。
2016年国际金价出现反弹，呈宽幅震荡、总体上扬之势，全年涨幅约8%，全年平均价格为1,246 美元/盎司。
2017
年国际金价处于企稳态势，年初在1,120 美元/盎司附近开始反弹，并震荡上行至1,360 美元/盎司附近，随后略有回落，年底收于1,303 美元/盎司，全年均价为1,258 美元/盎司，同比上涨0.8%；2018年国际金价整体表现为宽幅震荡，最高触及1,366美元/盎司，最低跌至1,160美元/盎司，年底收于1,282美元/盎司，全年平均价格为1,269美元/盎司，同比上涨0.8%。
2019年国际金价继续在1,300美元/盎司上下运行，目前国际金价为1,297美元/盎司。
总体来看，未来黄金需求呈持续上升趋势，一是印度和中国中产阶级人数稳定增长，将拉动黄金消费需求；二是黄金的保值作用受到欧洲民众和投资机构的追捧；三是新兴国家也有进一步增持黄金储备的趋势。
预计未来黄金价格仍会在波动中前行，企稳于1,200美元/盎司之上。
