2015年中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解读

2015年中国人民大学金融硕士考研真题解读人大金融——2015年中国人民大学金融硕士考研真题解读各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学国际学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的真题，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。

17。

了。

要找到目标收购方的价值，我们需要找到新的增长速率股价。

我们首先找到所需的目标公司的股东回报率。

每股盈利目标是：EPSP = $ 640,000 / 500,000 =每股1.28美元每股价格为：PP = 10（$ 1.28）= $ 12.80每股股利：DPSP = $ 380,000 / 500,000 = $ 0.76帕尔默的股东，其中包括该公司的风险回报所需的电流为：RE = [$ 0.76（1.04）/12.80美元] + 0.04 = 0.1018帕尔默每股价格与新的经济增长速度是：PP = $ 0.76（1.06）/（0.1018 - 0.06）=19.30美元目标公司的收购公司的价值是多少流通股每股价格根据新的增长率假设，所以：= 500,000（$ 19.30）= $ 9,647,904.19二。

收购企业的收益将目标收购企业的市场价值减去目标公司的价值，所以：增益= $ 9,647,904.19 - 500,000（$ 12.80）= $ 3,247,904.19三。

净现值收购收购收购公司的成本减去目标公司的价值，所以：NPV = $ 9,647,904.19 - 500,000（$ 13）= $ 3,147,904.19四。

收购公司应该愿意支付每股招股价每股加上每股净现值，所以：最高买入价= $ 13 +（$ 3,147,904.19 / 500,000）= $ 19.30请注意，这是相同的价值，我们前面的部分的收购目标的价值计算。

在合并后的公司的股票价格将是市场价值的收购目标收购公司的价值加，除以在合并后的公司的股份数目，所以：亲民党=（40600000美元+ 9,647,904.19）/ 1,000,000（150,000）=43.69美元股票报价的净现值减去目标股东提供的价值目标收购方的价值。

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22。

我们发现问题20债券的到期日。

然而，在这种情况下，成熟度是不确定的。

的债券按面值销售，可以为任意长度的成熟。

换句话说，当我们解决问题20债券的定价公式，因为我们没有，周期数可以是任意正数。

挑战23。

要找到资本利得收益率和目前的收益率，需要找到债券价格的。

债券P的债券P的价格在一年内目前的价格是：P：P0 = $ 90 （PVIFA7 ％，5）+ $ 1,000 （PVIF7 ％，5）= 1,082.00元P1 = $ 90 （PVIFA7 ％，4）+ $ 1,000 （PVIF7 ％，4）= $ 1,067.74当前收益率= 90 / $ 1,082.00美元= 0.0832或8.32％资本利得收益率是：资本利得收益率= （新价- 原价）/原价资本利得收益率=（$ 1,067.74 - 1,082.00 ）1,082.00美元/ = -0.0132 ，-1.32 ％债券D的价格在一年内的债券D目前的价格是：D：P0 = $ 50 （PVIFA7 ％，5）+ $ 1,000 （PVIF7 ％，5）= 918.00美元P1 = $ 50 （PVIFA7 ％，4）+ $ 1,000 （PVIF7 ％，4）= 932.26美元当前收益率= $ 50 / 918.00美元的= 0.0545或5.45 ％资本利得收益率=（932.26美元- 918.00 ）/ 918.00美元= 0.0155或1.55％所有其他保持不变，溢价债券支付高收益，同时具有价格下跌，随着到期日的临近，贴现债券支付较低的当期收入，但随着到期日的临近，价格升值。

对于这两种债券，仍有7 ％的总回报，但这种回报目前的收入和资本收益之间的分布不同。

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9。

了。

首先，我们需要计算当前的销售和销售改变。

目前销售除以一加的速度增长，因此明年的销售：当期销量=明年的销售额/（1克）当前销售额= $ 390,000,000 /（1 .10）当期销量=354545455美元，和销售的变化是：销售变动= 3.9亿美元- 354545455销售变动=35454545美元，现在，我们可以完成目前的资产负债表。

作为目前销售的百分比计算流动资产，固定资产，短期债务。

长期债务和股票面值。

该插件变量是留存收益增加。

所以：资产负债和所有者权益流动资产70909091美元：短期债务53181818美元长期债务1.3亿美元固定资产425454545普通股48000000美元滚存未分配利润265181818权益总额313181818美元功能总资产496363636美元负债及权益总额496363636美元二。

从文本来回答这个问题，我们可以用方程。

销售和资产/负债/销售的问题，所以给定的百分比：EFN =×ΔSales - דΔSales”- （PM×预计销售额）×（1 - D）EFN =（：.20 1.20）×35454545美元- （.15×35454545美元）- [（0.12×3.9亿美元）×（1 - 0.30）]EFN =11558182美元三。

所有流动资产，固定资产，短期债务将增加在销售百分比相同。

长期债务和普通股将保持不变。

除了保留本年度盈利滚存未分配利润将增加。

我们可以计算出除了保留本年度盈利：纯收入=利润率×销售纯收入= 0.12（3.9亿美元）收入净额46,800,000 = $除了保留本年度盈利将是净收入时间一减派息比率，它是：除了留存收益=净利润（1 - D）除了保留盈利=46800000美元，（1 - .30）除了留存收益=32760000美元因此，新的滚存未分配利润将是：滚存未分配利润=265181818美元，32,760,000滚存未分配利润=297941818美元，备考资产负债表将是：资产负债和所有者权益流动资产78000000美元：短期债务58500000美元长期债务1.3亿美元固定资产$ 468,000,000股通用库存48000000美元滚存未分配利润297941818权益总额345941818美元功能总资产5.46亿美元负债及权益总额534441818美元外汇基金票据是：EFN =总资产- 总负债及权益EFN 546,000,000 = $ - 534441818EFN =11558182美元10。

人大金融硕士复试真题1）货币政策为什么在治理通货膨胀和通话紧缩时效果迥异？2）举借外债规模的经济因素？3）金融创新的动因？4）亚元出现的可能性？5）资本资产定价模型和套利定价模型的区别？6）资本市场线和证券市场线的区别？7）市场均衡和货币均衡之间的联系？8）金融自由化改革的核心内容？9）汇率决定的货币分析说？10）弗里德曼的货币需求理论？11）凯恩斯的利率决定理论？12）什么是联系汇率制度？和货币局制度的区别？13）通货膨胀的资产调整效应？14）调剂国际收支失衡的方式？15）中央银行作为银行的银行的职能？16）中央银行作为国家的银行的职能？17）什么是夏普指数？其经济意义为何？18）远期和互换的区别？19）利率的收入弹性和储蓄弹性？20）β系数的经济含义？21）货币供应量作为货币政策中介变量的优劣？22）金融压抑的变现形式？23）货币需求理论的发展脉络？24）企业行为对货币供给的影响？25）浮动汇率下国际收支对货币供给的影响？26）固定汇率下国际收支对货币供给的影响？27）通货膨胀的强制储蓄效应？28）B-S定价模型中σ（西格玛）的意义，是怎么确定的？29）金融自由化的导管效应？30）什么是特里芬难题？31）汇率风险的表现形式？32）MM理论的假设？说明第一章导言（略）第二章货币与货币制度一、填空1、从货币本质出发，货币是固定充当（一般等价物）的特殊商品；从价值规律的角度看，货币是核算（一般等价物）的工具。

2、古今中外很多思想家和经济学家都看到了货币的起源与（交换发展）的联系。

3、银行券是随着（资本主义银行）的发展而出现的一种用纸印制的货币。

4、铸币的发展有一个从足值到（不足值）铸币的过程。

5、用纸印制的货币产生于货币的（流通手段）职能。

6、价格是（价值）的货币表现。

7、存储于银行电子计算机系统内可利用银行卡随时提取现金或支付的存款货币称为（电子货币）。

8、货币在商品交换中起媒介作用时发挥的是（流通手段）职能。

【育明教育】中国考研考博专业课辅导第一品牌育明教育官方网站：12015年中国人民大学考研指导育明教育，创始于2006年，由北京大学、中国人民大学、中央财经大学、北京外国语大学的教授投资创办，并有北京大学、武汉大学、中国人民大学、北京师范大学复旦大学、中央财经大学、等知名高校的博士和硕士加盟，是一个最具权威的全国范围内的考研考博辅导机构。

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金融学专业中国人民大学金融学专业（其前身是货币银行学专业）具有50多年的历史，是我国金融学科第一批硕士和博士点（1981），1988年被评为全国高等学校重点学科，在教育部历次学科评估中全国排名第一，目前还设有博士后流动站，为有志于从事金融学领域高层次研究的人才提供最好的研究环境。

近几年来，本专业在学术梯队、科研成果、人才培养、课程建设和对外交流等诸多方面取得了新的进展，不仅保持了金融理论与政策等研究领域的传统学科优势，而且在数理金融、金融工程、资本市场和风险投资等新的研究领域取得丰硕成果，相关学科也处在全国最高水平。

2000年10月，金融学专业与财政学专业联合成立的“中国财政金融政策研究中心”，被确定为教育部人文社会科学百所重点研究基地之一。

2001年金融学专业又以总评第一名的成绩再次被评为国家重点学科。

本专业近年来科研成果突出，科研条件不断改进2009年以来共出版专著、教材40余部，在《经济研究》、《金融研究》等权威期刊和JBF、JMCB 等国际知名SSCI 期刊发表论文数百篇，科研项目160项，省部级以上奖励12项。

依托于高校人文社会科学重点研究基地“中国财政金融政策研究中心”，拥有独立的网站和内容丰富的图书资料资讯系统。

本专业与国内外著名学者和著名研究机构有着广泛的学术联系。

每年一届的“中国资本市场论坛”（已举办7届）和“中国金融国际论坛”（已举办1届），具有很高的知名度和广泛的学术影响。

国际著名学者斯蒂格利茨、蒙代尔、博迪和国内著名学者董辅礽、刘鸿儒等应邀发表学术演讲。

育明教育【温馨提示】现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。

目前，众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等名校，希望广大考生在选择院校和专业的时候，一定要慎重、最好是咨询有丰富经验的考研咨询师.中国人民大学金融硕士431金融学综合考研货币均衡与社会总供求一、填空题1、在市场经济条件下，货币均衡与货币非均衡的实现过程都离不开（利率）的作用。

2、在（均衡利率）水平上，货币供给与货币需求达到均衡状态。

3、科尔内解释集中计划经济体制下造成经济非均衡的微观主体行为的特征是（投资饥渴）和（预算软约束）。

4、在典型的市场经济中，总供给和总需求失衡的直接后果是（物价变动）。

5、我国在50年代中期开始提出的“三平”理论，是指（财政收支平衡）、（信贷收支平衡）和物资供求平衡。

6、国民经济正常运转的理想条件是（总供求均衡）。

7、认为货币对实际产出水平不发生影响的典型理论是早期的（面纱论）。

8、马克思对货币的估价是积极的，他在《资本论》中曾提出（第一推动力）的说法。

9、货币均衡从实质上说是（社会总供求均衡）。

10、利率对于公众和企业的货币需求而言，呈（负相关）。

11、货币供给作为一个内生变量来说，与利率变动呈（正相关）。

12、在市场经济条件下，利率和价格在由货币失衡趋向货币均衡的过程中除具有指示功能外，还具有（调节）功能。

13、在集中计划经济体系中，对货币供求对比的调节主要依靠（计划方法）和（行政措施）。

14、社会总需求的构成通常可归并为四项：（消费需求）、投资需求、（政府支出）和出口需求。

15、一般来说，存在（实际GNP和潜在GNP）之间的缺口是对多数国家经济成长状态的描述。

16、在我国“三平”理论的论证中，（物资供求平衡）被认为是基础。

答案：17、在我国“三平”理论的论证中，（信贷收支平衡）被认为是经济生活的综合反映。

18、总供给和总需求是一对（对立统一）的经济范畴。

人大考研详解与指导金融专硕初试人大2012的招生简章中注明，金融专硕共招120人，北京、苏州各半，但其中推免生30人全员留在北京。

因此，考研的萝卜们，北京有30个坑，苏州有60个。

考的时候就报北京，因为进复试报到的时候报北京的会签一份承诺书，大意就是如果未被北京本部录取，则自愿被调剂到苏州。

既然如此，何必还要报苏州？初试共四门：1月7日08:30~11:30101政治（100分）14:00~17:00201英语一（100分）1月8日08:30~11:30396经济学联考综合能力（150分）14:00~17:00431金融学综合（150分）有关参考书的问题，不必困扰，小爷曾亲尝百草，以下书籍足矣：政治：（1）《政治大纲解析》（即“红宝书”）此书内容最为详实，字迹密密麻麻，不分重点，却是基础已极。

若以前高中是文科生，则没有必要再看这本书；另外，复习时间不足的同学，也请果断放弃。

（老衲这本书买了以后，至今尚未翻开过。

）（2）《风吹劲草》系列（三本）草根所著，质量尚可。

网上也有部分同学抨击此书满是谬误，其实不多，大抵是一些比较钻牛角尖的题目，考试时是绝不会出现的。

文科生自不必言，对于理科生来说，对于政治题请务必不要太过较真，费时费力。

这本书对于考点进行了精简和颜色标注，便于记忆，确是突击良助；此书有大量注重细节的选择题。

（3）《最后四套题》肖秀荣肖老爷子曾在命题组内滚打多年，经验丰富，每押必中。

他最后的题是一定要买的，任汝芬的题我去年也买过，与肖秀荣一比，当真云泥之判，任的思路太偏，主观题思路也远不及肖秀荣清晰。

（4）《时事政治》肖秀荣书的原名我不记得了，是一个小册子。

当然，小爷我只看了四分之一，惰性害人，长太息啊。

其他的，什么启航20天20题，张俊芳2000题，等等，可以果断放弃。

贫道呢，《风吹劲草》的知识点看了两三遍，题做了四分之一，但最后四套题进行了反复揣摩。

（老道高中是文科生）政治这一门，失分主要集中在选择题，想多拿几分的代价非常大。

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25。

了。

使用Black-Scholes模型，重视权益，我们得到：D1 = [ LN （21000000美元/ 25,000,000元）+ （.06 + .392 / 2 ）10 / （0.39）= 0.9618D2 = 0.9618 - （0.39）= - 0.2715N（D1 ）= 0.8319N（D2 ）= 0.3930把这些值转换成柏力克- 舒尔斯：E = $ 21,000,000（0.8319 ）- （$ 25,000,000 E- .06 （10））（0.3930 ）= $ 12,078,243.48二。

债务的价值是公司价值减去的股权价值，所以：D = $ 21,000,000 - 12,078,243.48 8,921,756.52元三。

使用连续复利包干的PV方程，我们得到：8,921,756.52元= $ 25,000,000 E- R（10 ）0.35687 = E -R10RD = - （1/10 ）LN （0.35687 ）= 10.30 ％四。

使用Black-Scholes模型，重视权益，我们得到：D1 = [ LN （22200000美元/ 25,000,000元）+ （.06 + .392 / 2 ）10 / （0.39）= 1.0068D2 = 1.0068 - （0.39）= - 0.2265N（D1 ）= 0.8430N（D2 ）= 0.4104把这些值转换成柏力克- 舒尔斯：E = 22200000美元（0.8430 ）- （$ 25,000,000 E- .06 （10））（0.4104 ）= $ 13,083,301.04Ë。

债务的价值是公司价值减去的股权价值，所以：D = 22200000美元- 13,083,301.04 9,116,698.96元使用连续复利包干的PV方程，我们得到：9,116,698.96元= $ 25,000,000 E- R（10 ）0.36467 = E -R10RD = - （1/10）LN （0.36467 ）= 10.09％当公司接受新的项目，净现值的一部分归于债券持有人。

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11。

了。

IRR是使得的净现值等于零项目的利率。

所以，每一个项目的IRR 是：深水钓鱼IRR ：0 = C0 + C1 /（1 + IRR ）+ C2 / （1 + IRR ）2 + C3 /（1 + IRR ）30 = - $ 750,000 + 310,000 / （1 + IRR ）+ $ 430,000 / （1 + IRR ）2 + $ 330,000 /（1 + IRR ）3使用电子表格，财务计算器，或审判和错误的公式来找到根，我们发现：IRR = 19.83 ％乘坐潜艇内部收益率：0 = C0 + C1 /（1 + IRR ）+ C2 / （1 + IRR ）2 + C3 /（1 + IRR ）30 = - $ 2,100,000 + 1,200,000 / （1 + IRR ）+ $ 760,000 / （1 + IRR ）2 +$ 850,000 / （1 + IRR ）3使用电子表格，财务计算器，或审判和错误的公式来找到根，我们发现：IRR = 17.36％基于IRR规则，深海捕鱼项目，应选择，因为它具有较高的回报率。

二。

要计算增量IRR ，我们减去较小的项目的现金流量较大的项目的现金流量。

在这种情况下，我们乘坐潜艇现金流量减去深海捕鱼产生的现金流量。

增量IRR是这些增量现金流的IRR 。

因此，乘坐潜艇的增量现金流量：0年第1年第2年第3乘坐潜艇- $ 2,100,000 $ 1,200,000 760000美元850000美元深水钓鱼-750,000 310,000 430,000 330,000潜艇- 钓鱼- $ 1,350,000 $ 890,000 $ 330,000 $ 520,000设置这些增量现金流的现值等于零，我们发现增量IRR是：0 = C0 + C1 /（1 + IRR ）+ C2 / （1 + IRR ）2 + C3 /（1 + IRR ）30 = - $ 1,350,000 + 890,000 / （1 + IRR ）+ $ 330,000 / （1 + IRR ）2 +$ 520,000 / （1 + IRR ）3使用电子表格，财务计算器，或审判和错误的公式来找到根，我们发现：增量IRR = 15.78％对于投资型项目，接受更大的项目时增量内部收益率是大于折现率。