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企业并购与重组考试试题一、选择题（每题 3 分，共 30 分）1、企业并购的主要动机不包括（）A 协同效应B 多元化经营C 减少竞争D 降低成本2、以下哪种类型的并购可以实现快速进入新市场的目标？（）A 横向并购B 纵向并购C 混合并购D 以上都不是3、企业重组的方式不包括（）A 债务重组B 资产剥离C 员工重组D 股权重组4、在并购过程中，对目标企业进行价值评估时，常用的方法不包括（）A 收益法B 市场法C 成本法D 概率法5、并购后的整合不包括以下哪方面？（）A 战略整合B 文化整合C 财务整合D 人员整合6、企业进行重组的根本目的是（）A 提高效率B 优化资源配置C 扩大规模D 以上都是7、以下哪项不是并购中的风险？（）A 法律风险B 财务风险C 市场风险D 无风险8、哪种类型的重组通常会涉及到企业的产权结构调整？（）A 业务重组B 资产重组C 债务重组D 股权重组9、并购交易中，尽职调查的主要目的是（）A 发现潜在风险B 确定交易价格C 了解目标企业D 以上都是10、企业重组过程中，可能导致员工抵触情绪的主要原因是（）A 工作变动B 薪酬调整C 企业文化差异D 以上都是二、判断题（每题 2 分，共 20 分）1、横向并购可以提高企业的市场占有率。
（）2、企业重组一定会带来企业价值的提升。
（）3、并购后的文化整合是比较容易实现的。
（）4、债务重组可以减轻企业的债务负担。
（）5、尽职调查只需要关注财务方面的信息。
（）6、混合并购可以降低企业的经营风险。
（）7、资产剥离会导致企业规模缩小。
（）8、企业并购不需要考虑行业的发展趋势。
（）9、股权重组会改变企业的控制权结构。
（）10、重组后的企业一定能够适应市场变化。
（）三、简答题（每题 10 分，共 30 分）1、简述企业并购的类型及其特点。
答：企业并购主要分为横向并购、纵向并购和混合并购三种类型。
横向并购是指同行业企业之间的并购，其特点是能够迅速扩大企业的生产规模，提高市场占有率，实现规模经济。
收购并购重组期末考试试题一、选择题（每题2分，共20分）1. 在收购过程中，收购方通常会支付的溢价是目标公司市值的：A. 5%-10%B. 10%-20%C. 20%-30%D. 30%-40%2. 以下哪项不是收购并购重组中常见的支付方式？A. 现金B. 股票C. 债券D. 房地产3. 收购完成后，收购方通常会进行哪些操作以实现协同效应？A. 裁员B. 资产剥离C. 组织结构调整D. 所有上述选项4. 以下哪个因素不是影响收购成功的关键因素？A. 收购价格B. 收购时机C. 收购方的声誉D. 收购方的财务状况5. 收购协议中通常不包含以下哪项条款？A. 保密协议B. 终止协议C. 反垄断审查条款D. 收购方的独家购买权二、简答题（每题10分，共30分）6. 简述收购和并购的区别，并给出一个实际案例说明。
7. 解释什么是“毒丸计划”，并说明它在收购防御中的作用。
8. 描述收购过程中的尽职调查的重要性，并列举尽职调查中可能关注的几个关键领域。
三、案例分析题（每题25分，共50分）9. 假设你是一家大型科技公司的并购顾问，该公司计划收购一家小型初创公司以获取其技术。
请分析在收购过程中可能遇到的法律、财务和运营方面的挑战，并提出相应的解决策略。
10. 阅读以下虚构案例：XYZ公司计划收购ABC公司以扩大市场份额。
然而，ABC公司在收购前突然宣布了一项重大亏损。
请分析这一情况对收购过程可能产生的影响，并讨论XYZ公司应如何调整其收购策略。
四、论述题（共30分）11. 论述在全球化背景下，跨国并购所面临的主要挑战及其应对策略。
请结合当前的国际经济形势和具体案例进行分析。
五、计算题（共20分）12. 假设你是一家投资银行的分析师，需要评估一家公司的收购价值。
给定以下数据：- 目标公司当前市值：$1亿- 预计未来三年的年增长率：10%- 收购后预计的协同效应节省：$2000万- 收购方的加权平均资本成本（WACC）：8%- 收购方愿意支付的溢价：20%请计算收购方应支付的总收购价，并讨论这一价格是否合理。
一、多选题1、按照并购双方的产业联系划分，并购可以分为（）A.横向并购B.混合并购C.海外并购D.纵向并购正确答案：A、B、D2、按照并购双方的合作态度划分，并购可以分为（）A.战略并购B.敌意并购C.财务并购D.善意并购正确答案：B、D3、按照收购人获取股权的方式，收购可以分为（）A.协议收购B.要约收购C.委托书收购D.集中竞价收购正确答案：A、B、C、D4、按照收购方的支付方式不同，收购可以分为（）A.现金收购B.混合支付方式收购C.股票收购D.协议收购正确答案：A、B、C5、按照收购的标的不同，收购可以分为（）A.资产收购B.现金收购C.杠杆收购D.股权收购正确答案：A、D6、美国第一次并购浪潮的主要特点是（）A.以混合并购为主B.以纵向并购为主C.以横向并购为主D.发生在各个产业正确答案：C、D7、美国第一次并购浪潮的主要动因是（）A.第一次世界大战后经济繁荣B.反托拉斯法未真正执行C.股票市场的兴起D.铁路网络使相关区域形成了全国性的市场正确答案：B、C、D8、美国第二次并购浪潮的主要特点是（）A.以混合并购为主B.以钢铁行业为主C.以纵向并购为主D.以横向并购为主正确答案：B、C9、美国第二次并购浪潮的主要动因是（）A.第一次世界大战后经济繁荣B.反垄断法的执行C.公司认为纵向一体化可以最大限度地提高利润D.铁路网络使相关区域形成了全国性的市场正确答案：A、B、C10、美国第三次并购浪潮的主要特点是（）A.发起者多为公司的管理者B.以纵向并购为主C.以横向并购为主D.以混合并购为主正确答案：A、D11、美国第三次并购浪潮的主要动因是（）A.分散化经营的理念盛行B.公司认为纵向一体化可以最大限度地提高利润C.反垄断法的进一步加强D.经济繁荣期投资者信心增强正确答案：A、C、D12、美国第四次并购浪潮的主要特点是（）A.以杠杆收购为主B.金融创新支持并购C.重点发生在通信、计算机等新兴行业D.以纵向并购为主正确答案：A、B、C13、实现企业扩张目标的具体策略包括（）A.联盟B.接管C.并购D.内部发展正确答案：A、B、C、D14、并购和内部发展相比的优势是（）A.遇到的法律问题比较少B.不增加市场供给，暂时回避与竞争企业的摩擦C.对企业的控制比较容易D.快速进入新的市场正确答案：B、D15、联盟的主要形式包括（）A.合资B.营销协议C.特许经营D.少数股权投资正确答案：A、B、C、D16、联盟和并购相比的优势是（）A.快速获得品牌、销售网络等战略性资源B.可以获得对另一方的控制权C.控制性低，比较灵活D.遇到的法律问题比较少17、企业价值的特点有（）A.持续性B.可估性C.整体性D.多元性正确答案：A、B、C、D18、常用的企业估值方法（）A.收益法B.市场法C. 预测法D.成本法正确答案：A、B、D19、协同效应评估主要的评估思路包括（）A.期权评估思路B.基于股票市场的市场价值评估思路C.分部加总评估思路D.整体扣减评估思路正确答案：B、C、D20、企业估值的市场法主要分为（）A.可比交易分析法B.可比行业分析法C.可比公司分析法D.可比市场分析法21、可比公司分析法中常用的乘数有（）A.市价比息税前盈余（P/EBIT）B.市销率（P/S）C.市盈率（P/E）D.市价比账面价值（P/B）正确答案：A、B、C、D22、成本法具体包括（）A.清算价值法B.现金流量折现法C.账面价值法D.重置成本法正确答案：A、C、D23、并购融资和一般的企业融资相比有以下特点（）A.需要长期使用B.资金需求密度大C.需要短期使用D.融资额度高正确答案：A、B、D24、收购成本通常包括（）A.所需承担的债务B.应该交纳的税费C.支付给相关中介机构和顾问的佣金D.支付的对价25、并购融资方式具体包括（）A.银行贷款B.普通股C.优先股D.可转债正确答案：A、B、C、D26、债务融资和股权融资相比的优势有（）A. 避免股权稀释B.发挥财务杠杆的积极作用C.筹资成本低D. 降低财务风险正确答案：A、B、C27、普通股权融资和债务融资相比的优势有（）A.避免股权稀释B.发挥财务杠杆的积极作用C. 降低财务风险D.没有固定的利息负担正确答案：C、D28、并购交易的支付方式包括（）A.认股权证B.股票C.现金D.可转债29、并购交易的支付方式可以分为（）A.延期支付B.混合支付C.单一支付D.或有支付正确答案：A、B、C、D30、现金支付的特点包括（）A.不会引起买方股权稀释B.卖方收益确定C.交易规模受限D.加大财务风险正确答案：A、B、C、D31、股权支付的优点是（）A.目标方股东享受延期纳税的好处B.目标方股东不分担并购估价下降的风险C.稀释并购方股东原有股权D.交易规模较大，不受获现能力制约正确答案：A、D32、股权支付的缺点是（）A.稀释并购方股东原有股权B.目标方股东权益得以延续C.收购成本不确定，加大风险D.可能使每股收益下降，影响股价33、在实务中，换股比率可以采用下述方法确定（）A.并购双方股价之比B.每股净资产加成法C.并购双方估值之比D. 每股股价加成法正确答案：A、B、C、D34、购买法下，企业合并的成本包括（）A.支付给卖方的购买价格B.支付给为实现合并而聘请的会计师、法律顾问、评估师等中介机构的费用C.股权支付的交易中权益证券的登记和发行费用D.负责合并的部门的运营管理费用正确答案：A、B35、权益联合法和购买法相比，可能导致合并后下述哪些财务指标较高（）A.权益净利率B.资产负债率C.流动比率D.每股收益正确答案：A、D36、下述哪些情况属于同一控制下的企业合并（）A.同属国家国有资产监督管理部门管理的国有企业之间发生的合并B.受相同多方最终控制的企业之间的合并C.受同一方最终控制的企业之间的合并D.集团内子公司和孙公司之间的合并37、非同一控制下的合并的特点有（）A.通常非自愿进行B.价格公允C.价格往往不公允D.自愿进行正确答案：B、D38、我国并购重组的税务处理包括下述哪些重组形式（）A.企业合并B.企业分立C.股权收购D.资产收购正确答案：A、B、C、D39、特殊情况的企业并购重组，需满足下述条件（）A.重组交易对价中涉及股权支付金额不低于90%B.企业重组后的连续24个月内不改变重组资产原来的实质性经营活动C.具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的D.被收购、合并或分立部分的资产或股权比例不低于50%正确答案：C、D40、在企业重组中，纳税优惠的主要来源有（）A. 债务融资进行收购时利息抵税的好处B.提高资产的计税成本C.纳税递延D.利用被并购企业尚未弥补的净经营亏损正确答案：A、B、C、D41、和企业并购重组紧密相关的法规有（）A.《证券法》B.《反垄断法》C.《上市公司重大资产重组管理办法》D.《上市公司收购管理办法》正确答案：A、B、C、D42、根据上市公司重大资产重组管理办法，构成重大资产重组的标准是（）A.购买、出售的资产总额最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到60%以上；B.购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；C.购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过4000万元人民币。
[第一组]1、对市场竞争和格局产生根本性影响的的（B）（出卷人：都兰）A、全球公司B、并购C、资本扩张D、发达国家2、公司成功并购的重要前提是什么？（B）（出卷人：都兰）A、并购公司B、并购方向C、并购绩效D、并购方自己3、公司并购的最终支付方式取决于（B）（出卷人：都兰）A、公司利润B、双方协商C、资金周转情况D、企业结构4、公司并购的效应分析不包括（D）（出卷人：都兰）A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应5.（B ）下面哪类并购不是按行业相互关系划分的？（P11 出题人：周军）A．横行并购B整体并购C混合并购D纵向并购6、公司合并会计的方法不包括（D）（出卷人：都兰）A、联营法B、购买法C、新主体法D、并购法7、以下（C）并购不属于企业并购整合中的有形整合。
（出题人：戴徐聪）A、资产整合B 、财务整合C、企业文化整合D、人力资源整合8、以下（D）不属于公司并购后人力资源整合的原则。
（出题人：戴徐聪）A、保护组织资本原则B、整合顺序原则C、快速整合原则D、结构匹配原则9、以下( B)是不属于按购并双方的行业关联性划分的收购。
（出题人；王松）A、混合收购B、要约收购C、横向收购D、纵向收购10、以下（D）不属于企业缩小现有价值与市场价值认识差距的外部改进。
（出题人：戴徐聪）A、资产出售B、资产合并C、资产收购、、D、资产结构调整[第二组]1.（）不属于按购并双方的行业关联性划分。
DA.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.要约收购2.（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源。
AA 公司内部自有资金B 银行贷款筹资C 股票筹资D 债券筹资3.在收购要约期满后，收购人持有被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数的（）以上时，其余仍持有被收购公司股票的股东有权以收购要约的同等条件出售其股份。
DA.75%B.90%C.15%D.30%4. 收购人通过证券交易所的证券交易，持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
并购重组试题【附答案】[第一组]1、对市场竞争和格局产生根本性影响的的（B）（出卷人：都兰）A、全球公司B、并购C、资本扩张D、发达国家2、公司成功并购的重要前提是什么？（B）（出卷人：都兰）A、并购公司B、并购方向C、并购绩效D、并购方自己3、公司并购的最终支付方式取决于（B）（出卷人：都兰）A、公司利润B、双方协商C、资金周转情况D、企业结构4、公司并购的效应分析不包括（D）（出卷人：都兰）A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应5.（B ）下面哪类并购不是按行业相互关系划分的？（P11 出题人：周军）A．横行并购B整体并购C混合并购D纵向并购6、公司合并会计的方法不包括（D）（出卷人：都兰）A、联营法B、购买法C、新主体法D、并购法7、以下（C）并购不属于企业并购整合中的有形整合。
（出题人：戴徐聪）A、资产整合B 、财务整合C、企业文化整合D、人力资源整合8、以下（D）不属于公司并购后人力资源整合的原则。
（出题人：戴徐聪）A、保护组织资本原则B、整合顺序原则C、快速整合原则D、结构匹配原则9、以下( B)是不属于按购并双方的行业关联性划分的收购。
（出题人；王松）A、混合收购B、要约收购C、横向收购D、纵向收购10、以下（D）不属于企业缩小现有价值与市场价值认识差距的外部改进。
（出题人：戴徐聪）A、资产出售B、资产合并C、资产收购、、D、资产结构调整[第二组]1.（）不属于按购并双方的行业关联性划分。
DA.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.要约收购2.（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源。
AA 公司内部自有资金B 银行贷款筹资C 股票筹资D 债券筹资3.在收购要约期满后，收购人持有被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数的（）以上时，其余仍持有被收购公司股票的股东有权以收购要约的同等条件出售其股份。
DA.75%B.90%C.15%D.30%4. 收购人通过证券交易所的证券交易，持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
上市公司并购重组案例单选题100道及答案解析1. 上市公司并购重组的主要目的通常不包括（）A. 扩大规模B. 多元化经营C. 减少税负D. 提高竞争力答案：C解析：上市公司并购重组的主要目的包括扩大规模、多元化经营、提高竞争力等，减少税负一般不是其主要目的。
2. 在并购重组中，以下哪项不是尽职调查的重点内容（）A. 财务状况B. 企业文化C. 法律风险D. 市场前景答案：B解析：尽职调查重点关注财务状况、法律风险、市场前景等，企业文化相对不是重点。
3. 上市公司并购重组的审批机构通常不包括（）A. 证监会B. 银保监会C. 交易所D. 国资委答案：B解析：银保监会一般不直接审批上市公司并购重组，证监会、交易所、国资委可能参与审批。
4. 以下哪种并购方式通常不需要经过证监会审批（）A. 重大资产重组B. 发行股份购买资产C. 现金收购股权比例低于30%D. 借壳上市答案：C解析：现金收购股权比例低于30%一般不需要经过证监会审批。
5. 并购重组中，对目标公司估值的方法不包括（）A. 成本法B. 市场法C. 收益法D. 随机法答案：D解析：对目标公司估值通常采用成本法、市场法、收益法，不存在随机法。
6. 上市公司进行并购重组时，以下哪项不是考虑的关键因素（）A. 并购价格B. 被并购方的员工数量D. 协同效应答案：B解析：被并购方的员工数量不是上市公司进行并购重组时的关键考虑因素。
7. 以下关于借壳上市的描述，错误的是（）A. 借壳上市可以绕过IPO 的严格审核B. 借壳上市后，原上市公司的主营业务通常会发生重大变化C. 借壳上市的成本通常低于IPOD. 借壳上市需要符合相关法律法规答案：C解析：借壳上市的成本不一定低于IPO。
8. 在并购重组中，业绩承诺的主要作用是（）A. 提高并购价格B. 保障并购方利益C. 降低并购风险D. 以上都是答案：D解析：业绩承诺可以提高并购价格，保障并购方利益，降低并购风险。
[第一组]1、对市场竞争和格局产生根本性影响的的（B）（出卷人：都兰）A、全球公司B、并购C、资本扩张D、发达国家2、公司成功并购的重要前提是什么？（B）（出卷人：都兰）A、并购公司B、并购方向C、并购绩效D、并购方自己3、公司并购的最终支付方式取决于（B）（出卷人：都兰）A、公司利润B、双方协商C、资金周转情况D、企业结构4、公司并购的效应分析不包括（D）（出卷人：都兰）A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应5.（B ）下面哪类并购不是按行业相互关系划分的？（P11 出题人：周军）A．横行并购B整体并购C混合并购D纵向并购6、公司合并会计的方法不包括（D）（出卷人：都兰）A、联营法B、购买法C、新主体法D、并购法7、以下（C）并购不属于企业并购整合中的有形整合。
（出题人：戴徐聪）A、资产整合B 、财务整合C、企业文化整合D、人力资源整合8、以下（D）不属于公司并购后人力资源整合的原则。
（出题人：戴徐聪）A、保护组织资本原则B、整合顺序原则C、快速整合原则D、结构匹配原则9、以下( B)是不属于按购并双方的行业关联性划分的收购。
（出题人；王松）A、混合收购B、要约收购C、横向收购D、纵向收购10、以下（D）不属于企业缩小现有价值与市场价值认识差距的外部改进。
（出题人：戴徐聪）A、资产出售B、资产合并C、资产收购、、D、资产结构调整[第二组]1.（）不属于按购并双方的行业关联性划分。
DA.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.要约收购2.（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源。
AA 公司内部自有资金B 银行贷款筹资C 股票筹资D 债券筹资3.在收购要约期满后，收购人持有被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数的（）以上时，其余仍持有被收购公司股票的股东有权以收购要约的同等条件出售其股份。
DA.75%B.90%C.15%D.30%4. 收购人通过证券交易所的证券交易，持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
―――――――――――――――――――――――――――――――――――――――第二套一、单项选择题1. 按照《上市公司重大资产重组管理办法》的要求，上市公司应当在重大资产重组实施完毕后（）年内的年度报告中单独披露相关资产的实际盈利数与评估报告中利润预测数的差异情况。
A. 3B. 10C. 7D. 52. 按照《上市公司重大资产重组管理办法》的要求，上市公司股东大会就重大资产重组事项作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过。
A. 2/3B. 1/3C. 40910D. 全部3. 从19世纪末开始，以美国为代表的市场经济体共发生了（）次系统性并购浪潮，每一次并购浪潮都显著加快了经济结构的调整和经济发展方式的转变。
A. 5B. 4C. 6D. 74. 以上市公司为平台的产业整合，交易成本相对（），交易效率和市场化程度相对（）。
A. 较低较低B. 较高较低C. 较低较高D. 较高较高5. 1916年前后，各主要市场经济国家出现了以（）为特征的并购浪潮，即以上下游产业整合为目标的并购形式。
A. 混合并购B. 横向并购C. 杠杆并购D. 纵向并购6. 按照《上市公司重大资产重组管理办法》的要求，上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价，其中，交易均价的计算公式为：（）。
A. 董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前20个交易日公司股票交易总额/决议公告日前20个交易日公司股票日平均交易量B. 董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前20个交易日公司股票交易总量/决议公告日前20个交易日公司股票交易总额C. 董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前20个交易日公司股票交易总额/决议公告日前20个交易日公司股票交易总量D. 董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价＝决议公告日前20个交易日公司股票日平均交易额/决议公告日前20个交易日公司股票交易总量二、多项选择题7. 并购重组是资本市场配置资源的重要方式之一，也是资本市场服务于转变经济发展方式的重要工具，资本市场并购重组具有的特征包括（）。
企业并购重组试题及答案1企业合并中形成的商誉，至少应当在每年末进行减值测试且商誉减值一经确认，在以后期间不得转回。
A、对B、错答案：A合并财务报表中，“归属于母公司股东的净利润”反应的是企业合并中被购买方净利润中由购买方分享的部分。
A、对B、错正确答案：B2产业并购的目的一般是为了实现资产的增量，整合产业链的上下游，获得并购带来的协同效应，扩大经营规模，实现规模经济。
A、对B、错正确答案：A3企业资产重组是对目标公司全部或部分股权与资产的购买和置换，从而对企业资源进行重新配置。
A、对B、错答案：B解析：对目标公司全部或部分股权、资产的购买和置换，是企业并购。
4企业并购的会计处理中，下列不属于非同一控制下的企业合并对购买方财务报表的影响的是（）。
A、合并中不产生新的负债B、合并中可能会产生新的资产C、购买方在合并在取得的被购买方的各项可辨认资产、负债按照公允价值计量D、购买方支付的对价的公允价值小于被购买方的可辨认净资产公允价值的差额，合并入当期损益答案：A解析：企业并购的会计处理中，非同一控制下的企业合并，购买方在合并中取得的资产、负债并不仅限于被购买方账面上原已确认的资产和负债，合并中会产生新的资产和负债，如无形资产、预计负债等。
5企业并购过程中，非同一控制下以发行股票作为收购对价的情况中，购买方的会计处理错误的是（）。
A、按发行股票的面值计入股本B、发行股票在合并日的公允价值和面值总额之间的差额计入其他综合收益C、按照发行的股票在合并日的公允价值确定合并成本D、根据合并成本的大小计算商誉答案：B6按照我国法律，收购方获取目标上市公司股权比例达到或超过（）时，需要依法向目标公司的全体股东发出公开要约。
A、25%B、30%C、35%D、40%答案：B解析：按照我国法律，收购方获取上市公司股权比例达到30%，要依法向目标公司的全体股东发出公开要约。
7下列处理方法，符合企业股权收购、资产收购重组的一般性税务处理规定的有（）。
企业并购与重组考试（答案见尾页）一、选择题1. 企业并购与重组的目的是什么？A. 提高市场竞争力B. 优化公司资本结构C. 实现产业转型D. 扩大市场份额2. 在企业并购中，以下哪个因素通常不是决定性的？A. 目标公司的估值B. 双方的业务协同效应C. 政府监管政策D. 双方的企业文化差异3. 企业重组通常涉及哪些方面的调整？A. 财务结构B. 管理层变动C. 技术升级D. 市场定位4. 企业并购中的尽职调查主要关注哪些方面？A. 目标公司的财务状况B. 双方的知识产权情况C. 双方的法律风险D. 双方的市场声誉5. 企业并购中的支付方式通常有哪些？A. 现金支付B. 股票交换C. 债券置换D. 以上皆可6. 企业重组后，通常会对管理层进行哪些调整？A. 招聘新的高级管理层成员B. 对现有管理层进行重组C. 给予管理层期权激励D. 以上皆可7. 企业并购中，目标公司的价值评估通常采用哪些方法？A. 市盈率法（P/E）B. 市净率法（P/B）C. 比较估值法（如EVA）D. 以上皆可8. 企业重组后，通常会对公司的市场定位进行调整，以提高竞争力。
这种调整可能包括：A. 产品线调整B. 客户群体调整C. 销售渠道调整D. 以上皆可9. 企业并购中，如何降低合并后的整合风险？A. 充分沟通B. 强化企业文化C. 合理安排员工D. 以上皆可10. 企业并购与重组对投资者的影响是什么？A. 提高投资回报B. 降低投资风险C. 影响市场对公司的信心D. 以上皆可11. 企业并购与重组的目的是什么？A. 提高公司规模B. 优化公司结构C. 降低市场风险D. 增加市场份额12. 在企业并购中，以下哪个因素通常不是主要考虑因素？A. 目标公司的财务状况B. 目标公司的管理团队C. 并购后的整合计划D. 并购价格13. 企业重组的目的是什么？A. 提高生产效率B. 优化公司治理结构C. 减少成本D. 实现业务多元化14. 在进行企业并购时，以下哪个因素通常不是关键的风险评估指标？A. 目标公司的负债水平B. 目标公司的法律诉讼C. 并购双方的文化差异D. 并购目标的市场地位15. 企业并购中的尽职调查主要包括哪些方面？A. 目标公司的财务状况B. 目标公司的管理团队C. 目标公司的法律诉讼D. 目标公司的市场份额16. 企业重组的方式有哪些？A. 资产剥离B. 股权重组C. 债务重组D. 业务组合调整17. 在企业并购中，以下哪个因素通常不是并购成功的关键因素？A. 并购双方的互补性B. 并购策略的合理性C. 并购执行的速度D. 并购目标的选择18. 企业并购后的整合过程中，主要关注哪些方面？A. 企业文化融合B. 管理团队整合C. 财务体系整合D. 技术研发整合19. 企业重组过程中的估值方法有哪些？A. 收益法B. 市场比较法C. 成本法D. 资产净值法20. 在企业并购与重组中，以下哪个因素通常不是政府监管的重点？A. 并购双方的资质审查B. 并购交易的价格C. 并购后的市场影响D. 反垄断审查21. 企业并购与重组的定义是什么？A. 企业之间的合作B. 企业之间的竞争C. 企业合并D. 企业收购22. 企业并购与重组的主要类型有哪些？A. 合并B. 收购C. 股权转让D. 其他（请注明）（此题答案：ACD）23. 企业并购与重组的目的是什么？A. 提高市场份额B. 优化公司结构C. 实现规模经济D. 提高竞争力24. 在企业并购与重组中，如何评估目标公司的价值？A. 市场比较法B. 收益法C. 成本法D. 以上都是25. 企业并购与重组中的合规性要求主要包括哪些方面？A. 反垄断法B. 银行业法规C. 财务报告规定D. 以上都是26. 企业并购与重组对员工权益的影响主要表现在哪些方面？A. 工作岗位变化B. 薪酬福利调整C. 培训与发展机会D. 以上都是27. 企业并购与重组中，如何处理与原股东的权益关系？A. 平等协商B. 按持股比例分配C. 优先购买权28. 企业并购与重组的成功率受哪些因素影响？A. 交易的合规性B. 市场环境C. 企业的整合能力D. 以上都是29. 企业并购与重组后，如何进行有效的企业文化融合？A. 强化沟通B. 组织培训C. 保持原有企业文化D. 以上都是30. 企业并购与重组的未来发展趋势是什么？A. 数字化转型B. 并购与重组的全球化C. 创新驱动D. 以上都是31. 企业并购的类型主要包括哪些？A. 股权并购B. 资产并购C. 合并（Merger）D. 控股收购（Acquisition of Control）32. 企业并购的主要动机和目的包括哪些？A. 提高市场竞争力B. 优化资源配置C. 实现规模经济D. 创新业务模式33. 企业并购中，股权并购的比例通常是多少？B. 50%-70%C. 70%-90%D. 90%以上34. 企业并购中的尽职调查通常关注哪些方面？A. 财务状况B. 法律合规C. 业务运营D. 企业文化35. 企业并购中的估值通常采用哪种方法？A. 收益法B. 市场比较法C. 成本法D. 三种方法的综合运用36. 企业并购后的整合过程中，通常需要调整哪些方面的管理？A. 财务管理B. 人力资源C. 市场营销D. 生产运营37. 企业并购中，反垄断审查的主要目的是什么？A. 防止市场垄断B. 保护市场竞争C. 促进产业发展D. 提高行业集中度38. 企业并购中的融资方式主要包括哪些？A. 现金支付B. 股权融资C. 债务融资D. 三种方式的组合39. 企业并购中的税收政策对并购成本的影响主要表现在哪些方面？A. 并购过程中的税费负担B. 并购后的企业税负C. 并购中的土地增值税D. 并购中的印花税40. 企业并购与重组在现代经济中的作用是什么？A. 提高资源配置效率B. 促进企业创新C. 增强企业的竞争力D. 扩大市场份额二、问答题1. 企业并购的类型有哪些？2. 什么是市盈率（P/E）？3. 什么是市净率（P/B）？4. 什么是股息收益率？5. 什么是企业价值倍数（EV/EBITDA）？6. 什么是杠杆收购（LBO）？7. 什么是管理层收购（MBO）？8. 什么是跨境并购？参考答案选择题：1. ABCD2. C3. ABD4. ABC5. D6. D7. D8. D9. D 10. D11. ABCD 12. D 13. ABCD 14. D 15. ABC 16. ABCD 17. D 18. ABCD 19. ABCD 20. B 21. D 22. ACD 23. ABCD 24. D 25. D 26. D 27. D 28. D 29. D 30. D31. ABCD 32. ABCD 33. C 34. ABCD 35. D 36. ABCD 37. B 38. ABCD 39. ABD 40. ABCD问答题：1. 企业并购的类型有哪些？企业并购的类型包括横向并购、纵向并购和混合并购。
中级经济师工商管理-第四节并购重组1.【单选题】甲公司与乙公司重组后，甲公司存续，乙公司全部资产并入甲公司，并注销乙公司法人资格，此次重组采用的方式是（）。
A. 新设合并B. 吸收合并C. 收购（江南博哥）D. 回购正确答案：B参考解析：选项A错误：新设合并是指两个以上公司合并设立的一个新的公司，合并各方解散。
选项B正确：吸收合并是指一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散。
依据题干表述，甲、乙两公司重组，甲公司存续，乙公司注销法人资格，并入甲公司，属于吸收合并类型。
选项C错误：企业收购是指一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权，以获得对该企业控制权的一种经济行为。
选项D错误：回购通常是股票回购，指的是公司出资购回自身发行在外的股票。
2.【单选题】某房地产企业使用自有资金并购另一家房地产企业，这属于（）。
A. 横向并购B. 纵向并购C. 混合并购D. 杠杆并购正确答案：A参考解析：选项A正确：横向并购，是指处于同一行业中两个或多个企业所进行的并购。
依据题干表述，并购双方的两家公司都是房地产公司，属于同一行业内的企业之间的并购，应为横向并购。
选项B错误：纵向并购，是指处于同类产品且不同产销阶段的两个或多个企业所进行的并购。
选项C错误：混合并购，是指处于不相关行业的企业所进行的并购。
选项D错误：杠杆并购，是指并购企业利用被并购企业资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保的并购方式。
3.【单选题】并购机制使企业管理层面临接管威胁，有利于企业降低（）。
A. 沉没成本B. 资本成本C. 机会成本D. 代理成本正确答案：D参考解析：并购的效应包括实现协同效应、实现战略重组、获得特殊资产和渠道、降低代理成本。
其中降低代理成本是指在企业所有权与经营权相分离的情况下，经理是决策或控制的代理人，而所有者作为委托人成为风险承担者，由此会造成代理成本（包括契约成本、监督成本和剩余损失）。
通过企业内部组织机制安排可以在一定程度上缓解代理问题，降低代理成本。
[第一组]1、对市场竞争和格局产生根本性影响的的（B）（出卷人：都兰）A、全球公司B、并购C、资本扩张D、发达国家2、公司成功并购的重要前提是什么？（B）（出卷人：都兰）A、并购公司B、并购方向C、并购绩效D、并购方自己3、公司并购的最终支付方式取决于（B）（出卷人：都兰）A、公司利润B、双方协商C、资金周转情况D、企业结构4、公司并购的效应分析不包括（D）（出卷人：都兰）A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应5.（B ）下面哪类并购不是按行业相互关系划分的？（P11 出题人：周军）A．横行并购B整体并购C混合并购D纵向并购6、公司合并会计的方法不包括（D）（出卷人：都兰）A、联营法B、购买法C、新主体法D、并购法7、以下（C）并购不属于企业并购整合中的有形整合。
（出题人：戴徐聪）A、资产整合B 、财务整合C、企业文化整合D、人力资源整合8、以下（D）不属于公司并购后人力资源整合的原则。
（出题人：戴徐聪）A、保护组织资本原则B、整合顺序原则C、快速整合原则D、结构匹配原则9、以下( B)是不属于按购并双方的行业关联性划分的收购。
（出题人；王松）A、混合收购B、要约收购C、横向收购D、纵向收购10、以下（D）不属于企业缩小现有价值与市场价值认识差距的外部改进。
（出题人：戴徐聪）A、资产出售B、资产合并C、资产收购、、D、资产结构调整[第二组]1.（）不属于按购并双方的行业关联性划分。
DA.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.要约收购2.（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源。
AA 公司内部自有资金B 银行贷款筹资C 股票筹资D 债券筹资3.在收购要约期满后，收购人持有被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数的（）以上时，其余仍持有被收购公司股票的股东有权以收购要约的同等条件出售其股份。
DA.75%B.90%C.15%D.30%4. 收购人通过证券交易所的证券交易，持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
BA 20%B 30%C 50%D 70%5. 收购要约约定的收购期限不得少于（）日，并不得超过（）日DA 20，50B 30，50C 20，60D 30，606. 重大资产重组中相关资产以资产评估结果作为定价依据的，资产评估机构原则上应当采取（）评估方法进行评估。
CA 1种B 2种C 2种以上D 3种以上7. 外国投资者对上市公司进行战略投资可分期进行，首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的（）。
但特殊行业有特别规定或经相关主管部门批准的除外。
DA 50%B 30%C 20%D 10%8. 上市公司就重大资产重组事项做出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过。
AA 2/3B 3/4C 1/2D 1/39.财务整合的原则不包括（D）A．有效性原则B. 结构匹配性原则C. 灵活性原则D. 真实性原则10. 下列关于企业价值评估说法中，不正确的是（C）A公司实体价值等于股本价值加上债务价值。
B市盈率=每股市价/每股收益，反映了投资者对公司未来前景的预期。
C企业整体资产评估值与企业单项资产评估值之和一定相吻合。
D企业整体价值来源于要素结合方式，只有在运行中才能体现出来。
[第四组]1．图中哪一种融资搭配的特点是风险低成本高？（ D ）A．①—③B．①—④C．②—③D．②—④2．关于公司并购的支付方式，下列错误的是（ D ）A．故意收购多采用现金支付方式B．现金支付是买壳上市中的主要支付手段C．股权支付容易导致反收购或吸引竞争性并购者D．股权支付会使目标公司原有股东缴纳资本所得税3．既有债权特点又有股权特点的证券是（ A ）A．优先股B．认股权证C．公司债券D．可转换债券4．一目标公司被并购，其净资产值为5000万，每年的净利润为500万，该市场上的平均PB值=2，PE=30，并购公司用现金支付方式支付了目标公司2亿，请问并购后，新公司的财务报表中，商誉账户中有多少钱？（ A ）A．1亿B．0.5亿C．1.3亿D．13亿5．以下哪种商业模式更容易获得VC的青睐？（ D ）A．新颖的西式糕点房B．传统的养殖场C．流行的网店D．基于网络支付，吸纳资金的网络平台6．上市公司股东大会就重大资产重组事项作出决议，必须经由出席会议的股东所持表决权的（C）以上通过。
A．1/3B．1/4C．2/3D．1/27．上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到（A）以上，即构成重大资产重组。
A．50%B．25%C．40%D．30%8．投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的（C）的，应当编制详式权益变动报告书。
A．5%，未达到20%B．10%，未达到20%C．20%，未达到30%D．10%，未达到30%9．收购人按照本办法规定进行要约收购的，对同一类股票的要约价格，不得低于要约收购提示性公告日前（D）内收购人取得该种股票所支付的（）价格。
A．12个月，最低B．6个月，最低C．12个月，最高D．6个月，最高10．上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺（A），收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请。
A．3年内不转让其在该公司中拥有的权益B．2年内不转让其在该公司中拥有的权益C．3年内持续增持其在该公司拥有的股权D．至少3年放弃行使相关股份表决权[第五组]1、下面哪一项不属于财务整合的原则？DA 、统一性原则B 、有效性原则C、机构匹配性原则 D 、跳跃性原则2、第四次并购浪潮发生在DA 21世纪40年代到60年代B 20世纪30年代都50年代C 19世纪50年代到90年代D 20世纪70年代到90年代3、不属于商业计划书应阐述的主要要素的是那一项？DA 业务简介B 经营计划C营销资料D内在素质4、下列说法不正确的是？DA、由于股权支付方式的一个突出特点是塔对原有股权比例有重大影响，因而并购公司必须首先确定主要大股东在多大程度上可以接收股权的稀释B、并购方企业股东关注的是控制权力不被剥夺和每股收益的增加C、杠杆收购的一半举债结构可以非为次级债和优先债D、第一次并购浪潮发生在19世纪末到20世纪初并购最为活跃影响最为深远的是英国5、下列哪项不属于投资方案构造所考虑的因素？DA、风险企业资本增值的潜力B、风险企业资本流动的潜力C、风险企业未来的资本需求D、投融资双方的目标调整6、下列说法不正确的是DA、潜在的目标企业规模越大，并购方所付出的相对并购成本越小B、当潜在的目标企业的市盈率偏低就会吸引众多投资者C、股权转让和增资扩股都是并购的一种方式D、对潜在的目标企业财务状况的揭示主要是通过分析其公司业务进行的7、《上市公司证券发行管理办法》是何时开始实行的DA、2006年9月19B、2006年8月14C、2006年9月1D、2006年5月88、不属于第三次并购浪潮特征的是哪一项DA、多元化并购为主流B、并购效果不佳C、出现了意外敌意收购D、杠杆收购管理层收购成为主流9、从目前我国已有的上市公司并购模式来看，下面哪一项不属于主要收购模式DA、公开市场收购模式B、协议收购模式C、要约收购模式D、私下收购模式10、资产评估有四个特点，哪一项是不正确的DA、市场性B、公正性C、专业性D、随机性[第六组]1、（D ）不属于按购并双方的行业关联性划分。
A.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.要约收购2、下列说法中正确的是（ A ）。
A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大C.如果市场是完善的，增加债务比重会降低平均资本成本D.股权现金流量法比实体现金流量法简洁3、下列不属于财务整合原则的是（B）A．统一性原则B．真实性原则C．有效性原则D．灵活性原则4、首席执行官李的公司需风险投资500万元，假设预测在未来5年公司每年的净现金收入为500万元，并且预知未来变现的市盈率为20倍。
如果风险投资者要求50%的投资回报率，他们应该获得多少股权（B）A、57%B、38%C、40%D、37%5、下列关于可转换债券不正确的是（C）A.当股票市场猛涨而且高于普通股转换价格时，发行可转换债券会使公司遭受财务损失。
B.可转换债券是指可被持有人转换为普通股的债券或优先股。
C.可转换债券被持有人转换成普通股之后，需要支付现金。
D.可转换债券是一种极好的筹集长期资本的工具。
6、在进行资本投资评价时（ A ）。
A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C.增加债务会降低加权平均成本D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量7.有（D）情形之一的，为拥有上市公司控制权。
A.投资者为上市公司持股45%以上的控股股东B.投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过20%C.投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会2/3以上成员任选D.投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响8、在修改其他债务条件后，如果将来应收金额大于应收债权账面余额的，应当（ A）。
A不作账务处理B 将其差额冲减坏账准备C将其差额冲减营业外支出D 将其差额冲减应收账款9.下列不属于管理手段反收购的是（A）A.帕克曼式防御B.相互持股C.甩掉包袱D．毒丸计划10、下列表述不正确的是（D）A．EV A是出去资本成本后的利润B.实体现金流量贴现模式所对应的收益贴现模式可用经济增加值评价指标来反映C.市盈率评估法使用目标企业的预期市盈率乘以其预期均常收益D.股利贴现模式适用于多数持股的公司评估。
二、简答1、上市公司管理的收购有哪些形式答案参见书本P301~P3032、风险投资前的投资过程答案1选择阶段即为投资方案的取得、节选与评估、并作出是否投资的决策2协议阶段即与被投资公司以及其他投资者进行投资方式、投资条件等有关权利义务的协商，确定风险投资的财务框架和股权框架，最后成为有法律效力的合资文件3辅导阶段指在所投资事业发展过程中，提供风险性资金的融通、参与经营管理，以及协助市场开发与技术转移4退出阶段指将营运状况良好、财务结构健全，以及具有继续成长的潜力的投资出让给愿意接受的其他投资者，并因此而获得高额的投资回报，也有投资个案的经营状况么有实现预期，风险投资公司为减少损失而出售股权并退出经营。
3、股权支付方式的特点（1）并购公司不需要支付大量现金；（2）收购完成后，目标公司的股东成为并购公司的股东；（3）对上市公司而言，股权支付方式使目标公司实现借壳上市；（4）对增发新股而言，增发新股改变了原有的股权结构，导致了原有股东权益的“稀释”，股权稀释的结果甚至可能使原有的股东丧失对公司的控制权；（5）对于出售方而言，由于没有得到现金收益，可以避免所得税支出；（6）由于股价的波动或不确定性，使得并购双方难以确认各自的成本和收益；（7）由于股权收购的程序复杂繁琐，可能会延误收购时机，导致反收购的实施或吸引竞争性并购者。
