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《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、股东及市场监管者关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务管理的核心内容，也直接影响着公司的股价波动、股东的权益保护及公司的声誉和竞争力。
因此，对上市公司股利分配进行深入研究，有助于更好地理解中国资本市场的运行机制和上市公司的治理结构。
二、研究背景及意义近年来，我国上市公司在股利分配方面呈现多元化趋势，股利政策逐渐成为投资者进行投资决策的重要依据。
然而，当前我国上市公司在股利分配上仍存在一些问题，如政策不透明、分配不均等。
因此，对我国上市公司股利分配进行实证研究，不仅有助于揭示我国上市公司股利分配的现状及问题，还能为投资者提供决策依据，为监管部门提供政策建议。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，以我国A股市场上市公司为研究对象，收集近五年相关上市公司的财务数据和股利分配数据。
通过描述性统计、相关性分析、回归分析等方法，对上市公司的股利分配情况进行深入研究。
四、实证研究结果（一）我国上市公司股利分配现状根据实证研究结果，我国上市公司在股利分配上呈现出以下特点：1. 多数公司选择现金分红作为主要的股利分配方式；2. 不同行业、不同规模的公司在股利分配上存在明显差异；3. 政策不透明导致市场对股利分配的预期不稳定；4. 部分公司存在大股东利益输送、中小股东利益受损的现象。
（二）股利分配与公司业绩的关系本研究发现，股利分配与公司业绩之间存在一定的正相关关系。
具体表现为：1. 高股利支付率的公司在市场上的表现相对较好；2. 稳定的股利分配政策有助于提升公司的股价和市值；3. 良好的业绩为公司的股利分配提供了坚实的基础。
（三）影响股利分配的因素本研究还发现，影响上市公司股利分配的因素主要包括：1. 公司规模：大型公司更倾向于进行稳定的股利分配；2. 盈利能力：盈利能力强的公司更有可能进行高比例的股利分配；3. 法规政策：相关法规政策对公司的股利分配政策具有重要影响；4. 股东结构：股权集中度高的公司可能存在大股东利益输送现象。
《我国上市公司股利分配的特征及对策研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市公司已成为我国经济的重要组成部分。
股利分配作为上市公司的重要财务行为，对于公司的盈利分配、投资者回报以及市场稳定具有深远的影响。
本文旨在研究我国上市公司股利分配的特征，并探讨相应的对策，以期为优化我国上市公司股利分配政策提供参考。
二、我国上市公司股利分配的特征（一）分配方式多样化我国上市公司股利分配方式多样，包括现金股利、股票股利、混合股利等。
其中，现金股利是最常见的分配方式，股票股利则多用于扩大股东基础或降低股价。
混合股利则结合了两种分配方式的优点，既满足了股东的现金回报需求，又通过股票分配为股东提供了增值机会。
（二）分配政策不均衡我国上市公司在股利分配政策上存在不均衡现象。
部分公司倾向于高比例的现金分红，而部分公司则更倾向于留存收益进行再投资。
此外，不同行业、不同规模的公司之间在股利分配政策上也存在较大差异。
（三）政策法规影响显著政策法规对上市公司股利分配具有显著影响。
例如，近年来我国政府鼓励上市公司进行现金分红，以提升投资者回报和增强市场信心。
这一政策导向使得越来越多的公司开始采用现金分红方式。
三、对策研究（一）优化股利分配政策针对我国上市公司股利分配政策的不均衡现象，建议公司根据自身经营状况、行业特点以及市场环境等因素，制定合理的股利分配政策。
同时，政府和监管部门应引导公司关注投资者回报，推动公司建立健全的分红机制。
（二）完善法律法规体系政府应进一步完善相关法律法规，为上市公司股利分配提供明确的政策指导。
同时，加强对公司股利分配行为的监管，防止出现违规行为。
此外，应鼓励公司进行现金分红，提高投资者回报。
（三）提高信息披露透明度为了提高投资者对上市公司股利分配政策的认知和理解，公司应加强信息披露透明度。
包括及时、准确、完整地披露公司的财务状况、经营成果以及股利分配政策等信息。
这有助于投资者做出合理的投资决策，也有利于市场稳定和发展。
《我国上市公司股利分配的特征及对策研究》篇一一、引言随着我国资本市场的持续发展和成熟，上市公司在融资和股本结构方面的日益丰富和多元化，其股利分配成为广大投资者及监管机构关注的重要议题。
上市公司的股利分配，既涉及公司的战略布局、发展决策，也关联到投资者的利益和资本市场的健康稳定。
本文旨在深入探讨我国上市公司股利分配的特征、现状及存在的问题，并针对这些问题提出相应的对策。
二、我国上市公司股利分配的特征（一）整体情况概述中国上市公司的股利分配政策较为多样，主要体现在派现、股票回购以及资本公积转增等方式。
整体而言，上市公司的股利分配相对稳定，对投资者的吸引力持续增强。
（二）主要特征1. 派现为主：我国上市公司多以现金分红为主，这既体现了公司对股东的回报，也反映了公司对未来发展的信心。
2. 政策导向明显：政府的政策导向对上市公司的股利分配产生显著影响，特别是在鼓励上市公司加大分红力度、回馈投资者方面。
3. 差异化明显：不同行业、不同发展阶段的上市公司在股利分配上存在显著差异。
三、存在的问题（一）股利分配政策缺乏稳定性部分上市公司在股利分配上存在随意性，缺乏长期稳定的政策，这既影响了投资者的信心，也不利于公司的长期发展。
（二）股利分配与公司业绩脱节部分公司过度追求短期利益，忽视长期发展，导致股利分配与公司业绩脱节。
（三）信息披露不透明部分上市公司在股利分配决策和执行过程中，信息披露不透明，这既损害了投资者的利益，也影响了资本市场的健康发展。
四、对策研究（一）加强政策引导和监管政府应通过政策引导和监管，鼓励上市公司制定稳定、可持续的股利分配政策，保护投资者利益。
（二）强化信息披露和透明度上市公司应加强信息披露，提高透明度，确保投资者能够充分了解公司的股利分配政策、决策过程和执行情况。
（三）鼓励长期投资和价值投资通过宣传和教育，引导投资者树立长期投资和价值投资的观念，减少对短期利益和投机行为的过度追求。
（四）推动上市公司优化股利分配政策上市公司应结合自身实际，制定稳定、可持续的股利分配政策，实现股利分配与公司业绩的良性循环。
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司回报投资者的重要方式，也是衡量企业盈利能力和治理水平的重要指标。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配比例与水平当前，我国上市公司股利分配比例和水平呈现出一定的差异性。
总体来看，大部分公司会进行股利分配，但分配比例和分配金额因公司而异。
一些公司倾向于高比例分配，以回馈投资者；而另一些公司则分配比例较低，甚至长期不分配。
此外，股利分配水平也受到公司业绩、行业特点及市场环境等多种因素的影响。
2. 股利分配方式我国上市公司股利分配方式主要包括现金股利、股票股利及混合股利等。
其中，现金股利是最常见的分配方式，能够为投资者提供稳定的收益。
然而，也有部分公司选择股票股利或混合股利，以扩大股东权益或调整股权结构。
3. 存在的问题（1）股利分配政策缺乏稳定性：部分公司股利分配政策缺乏连续性和稳定性，导致投资者难以预测未来收益。
（2）信息披露不透明：部分公司在股利分配决策过程中，信息披露不够透明，影响了投资者的决策。
（3）监管不足：监管部门对上市公司股利分配的监管力度有待加强，以保护投资者权益。
三、政策建议1. 引导公司制定稳定、连续的股利分配政策监管部门应引导上市公司制定稳定、连续的股利分配政策，以提高投资者对公司的信任度和投资信心。
同时，鼓励公司根据自身经营状况和行业特点，合理确定股利分配比例和水平。
2. 加强信息披露和透明度上市公司应加强股利分配决策过程中的信息披露，确保投资者能够充分了解公司的股利分配政策和决策过程。
同时，提高信息披露的透明度，防止内幕交易和操纵市场行为。
3. 完善监管机制监管部门应加强对上市公司股利分配的监管力度，制定更为严格的法规和政策，规范公司的股利分配行为。
《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司财务决策的重要组成部分，也是衡量公司治理水平的重要指标。
本文旨在通过实证研究方法，探讨我国上市公司股利分配的现状、问题及影响因素，以期为投资者、企业及监管部门提供有益的参考。
二、研究背景与意义股利分配是上市公司向股东回报的重要方式，对于维护投资者信心、促进资本市场健康发展具有重要意义。
近年来，我国上市公司股利分配政策呈现出多样化、复杂化的趋势，既有现金分红、股票回购等传统方式，也有定向增发、股权激励等新型方式。
因此，对上市公司股利分配进行实证研究，有助于揭示我国资本市场的发展状况，为投资者提供决策依据，为企业制定合理的股利分配政策提供参考，为监管部门制定相关政策提供支持。
三、研究方法与数据来源本文采用实证研究方法，通过收集我国A股市场上市公司的相关数据，运用统计学和计量经济学的方法进行分析。
数据来源主要包括：证监会官网、交易所公告、同花顺数据库等。
样本选择上，本文选取了我国A股市场上的部分上市公司作为研究对象，以近五年来的数据为基础进行实证分析。
四、实证研究结果（一）股利分配现状根据实证研究结果，我国上市公司股利分配呈现出以下特点：一是现金分红仍是主流方式，但占比逐年下降；二是股票回购等新型方式逐渐兴起；三是股利分配政策差异较大，不同行业、不同公司间存在明显差异。
（二）影响因素分析通过计量经济学方法对影响股利分配的因素进行分析，发现以下因素对股利分配具有显著影响：一是公司盈利能力，盈利能力强的公司更有可能进行股利分配；二是公司成长能力，成长能力强的公司更倾向于留存收益以支持未来发展；三是法律法规及市场环境，法律法规对股利分配政策的制约和引导作用明显，市场环境的变化也会影响公司的股利分配政策。
（三）问题与建议在实证研究过程中，我们发现我国上市公司股利分配存在以下问题：一是信息披露不透明，投资者难以全面了解公司的股利分配政策；二是政策执行不到位，部分公司存在违反法律法规的行为；三是缺乏长期稳定的股利分配政策，给投资者带来较大风险。
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例一、引言股利分配是上市公司运营中的重要环节，既关系到公司内部股东的权益，也影响到公司形象和市场评价。
本文以贵州茅台酒股份有限公司为例，探讨我国上市公司股利分配政策，旨在对国内上市公司股利分配情况进行分析和总结，为股东和投资者提供参考。
二、股利分配政策概述股利是上市公司经营活动的成果，根据我国《公司法》规定，上市公司应当根据经营状况，综合考虑公司的盈利、发展和未来投资需求，通过向股东派发红利等方式，实现股利的分配。
公司股利分配主要包括现金股利和利润再投资两种方式。
三、贵州茅台酒股份有限公司的股利政策贵州茅台酒股份有限公司是国内一家知名的酒类企业，在股利分配上一直保持稳健而合理的政策。
根据贵州茅台酒的年报数据，公司在过去五年中连续实施了现金分红以及利润再投资的股利政策。
1. 现金股利分配贵州茅台酒每年的盈利情况决定了股东可以获得的现金分红金额。
公司根据盈利情况的充分考虑，将应分配当年利润的30%作为现金股利向股东发放。
这种现金分红政策有利于增加股东回报，并在一定程度上提升了公司的股价。
2. 利润再投资贵州茅台酒将剩余利润的70%用于公司的发展和未来投资需求。
公司将保持强大的研发能力和市场拓展力度，并持续提升产品质量和品牌形象，以确保长期盈利能力和投资回报。
这种利润再投资的政策有助于公司的可持续发展。
四、评价贵州茅台酒的股利分配政策贵州茅台酒的股利分配政策在一定程度上体现了公司的稳健经营理念和对股东权益的关注。
现金股利分配满足了股东对于直接收益的需求，同时利润再投资保证了公司未来发展的可持续性。
这种合理的股利分配政策也增强了公司的市场信心和投资者的信赖。
然而，贵州茅台酒的股利分配政策也面临一定的挑战和改进空间。
一方面，现金股利分配的比例相对较低，可能无法满足部分股东对现金流的要求。
另一方面，公司需要进一步完善利润再投资的方式和机制，以提高资本运作效率和利润增长率。
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例一、引言股利分配是上市公司经营活动的重要环节，对于股东而言，股利分配政策关系到其获利和回报的程度；对于公司而言，股利分配政策则体现了其盈利能力和治理机制的效果。
本文选取了中国茅台酒股份有限公司（以下简称茅台公司）作为研究对象，旨在通过分析茅台公司的股利分配政策，探讨我国上市公司股利分配政策的特点与存在的问题。
二、茅台公司股利分配政策综述根据《公司法》和《证券法》的相关规定，我国上市公司的股利分配应遵循一定的原则，如平等性、公平性、合理性等。
茅台公司作为一家上市公司，其股利分配政策也受到这些原则的约束。
茅台公司的股利分配主要包括现金股利和红利再投资两种方式。
现金股利是指公司将盈余以现金形式直接分配给股东；红利再投资则是指将盈余用于增加注册资本或进行资本公积金的增资。
茅台公司将综合利润的30%作为现金股利分配给股东，剩余的70%用于红利再投资。
三、茅台公司股利分配政策的特点1. 稳定性高茅台公司的股利分配政策具有较高的稳定性。
自1998年起，茅台公司连续20年向股东分配现金股利。
这种稳定性能够保证股东的收益，也表明了茅台公司良好的盈利能力和持续性发展。
2. 风险控制严格茅台公司的股利分配政策严格控制风险，采取了较为保守的方式。
公司将利润的70%用于红利再投资，用于增加注册资本或进行资本公积金的增资，以强化公司的资本实力和稳定性。
这种方式确保了茅台公司能够应对潜在的风险，提高了公司的抵御风险的能力。
3. 投资产出率高茅台公司的股利分配政策追求投资产出率的最大化。
通过将综合利润的70%用于红利再投资，茅台公司实现了资本的再生产，促进了企业价值的增长。
这种方式能够吸引更多的投资者，提高公司的市值和股价。
四、茅台公司股利分配政策存在的问题尽管茅台公司的股利分配政策在稳定性和风险控制方面具有一定的优势，但也面临一些问题。
中国上市公司股利政策研究近几年来，中国股市经历了快速发展和高速增长，上市公司的股利政策成为广大投资者关注的焦点之一。
股利政策是指上市公司按照一定比例将利润分配给股东的规则和制度。
本文旨在深入研究中国上市公司股利政策的现状和存在的问题，并提出合理的建议。
首先，中国的股利政策在不同的股份制结构下有所差异。
中国上市公司主要分为国有企业和民营企业两大类。
在国有企业中，政府为主要股东，通常追求稳定的利润水平，并通过股利政策来保证其维持最低分红水平。
而在民营企业中，股东对公司的利润分配更加看重，追求最大化利益，股利政策相对灵活。
其次，当前中国上市公司股利政策存在一些问题。
首先是利润分配不公平。
由于中国上市公司的大股东通常是国有企业或政府机构，他们在股利分配中往往享有优先权，小股东往往得到的股利少而不均。
其次是分红比例过低。
中国上市公司普遍存在保留较高利润的问题，使得股东的实际收益较低。
此外，股利支付方式单一也是一个问题，大部分公司采取现金方式支付股利，而忽视了其他方式，如股票送转和资本公积金转增股本。
为了解决这些问题，我们提出以下建议：首先，加强股利政策的透明度和公正性。
上市公司应当依法依规公开股利政策，并且公平、合理地对待所有股东的权益。
此外，必须加强对上市公司股利政策执行情况的监管，确保其真实有效。
其次，提高分红比例。
政府可以通过税收或其他激励措施鼓励上市公司加大利润的分配力度。
同时，上市公司也应当根据企业的经营状况、发展需求以及股东的期望，制定合理的分红政策。
第三，多样化股利支付方式。
除了现金分红外，应当鼓励上市公司采取其他形式的股利支付，如股票送转和资本公积金转增股本，以满足不同股东的需求。
第四，加强股权激励机制。
股权激励是提高上市公司绩效的重要手段，也可以增加股东对公司的参与度。
政府和企业应当在股权激励方面加强研究和实践，以形成有效的激励机制。
综上所述，中国上市公司的股利政策是一个复杂的问题，涉及到利益的平衡和公司的可持续发展。
我国上市公司股利政策研究我国上市公司股利政策研究摘要：股利政策是上市公司财务管理中的重要一环。
我国股利政策的研究对于经济的稳定和市场的发展起着重要作用。
本文将通过对我国上市公司股利政策的研究，探究我国上市公司股利政策的现状、存在问题，并提出相关建议。
一、我国上市公司股利政策的现状我国上市公司股利政策主要由公司法、证券法和相关监管规定等法规构成。
根据相关法规，上市公司的股利分为现金股利和利润分配股票两种形式。
上市公司在分配利润时应遵循公平、公正、公开、自愿原则。
但实际上，我国上市公司股利政策存在一些不合理和不完善的现象。
首先，我国上市公司普遍存在利润保留比例过高的问题。
根据监管规定，上市公司应将盈利的15%以上的净利润分配给股东，但实际上许多上市公司的利润保留比例超过50%，这不仅影响了股东的权益，也削弱了股东对公司的监督与投资动力。
其次，我国上市公司股利偏向大股东。
大股东往往通过控制公司的决策权，使公司的利润转化为巨额资金流入自己的口袋，而小股东获取分红的机会较少。
再次，我国上市公司缺乏透明度和规范性。
上市公司公布分红方案的信息披露不够及时、准确，还缺乏相应的监管和追责机制。
二、我国上市公司股利政策存在的问题1. 利润保留比例过高。
一些上市公司的利润保留比例过高，缺乏充分的回报给股东，导致投资者收益低。
2. 股利偏向大股东。
大股东通过控制公司的决策权，使股东获得的分红较少，削弱了小股东的权益。
3. 信息披露不够透明。
上市公司公布分红方案的信息披露迟缓、不准确，投资者难以了解公司的真实状况。
4. 缺乏监管和追责机制。
目前我国上市公司股利政策的监管和追责机制相对薄弱，对于股利分配不公正的情况缺乏有效的监管和追责。
三、改进上市公司股利政策的建议1. 完善股利分配原则。
明确规定上市公司应将盈利的一定比例分配给股东，避免过高的利润保留比例。
2. 加强小股东权益保护。
建立投资者权益保护制度，保障小股东的权益得到合理保护。
我国上市公司高派现股利分配政策研究1. 引言1.1 研究背景我国上市公司高派现股利分配政策研究我国上市公司高派现股利分配政策是指公司向股东派发高比例的现金股利。
随着我国资本市场的不断发展，越来越多的上市公司开始采取高派现股利的分配政策。
这种政策在一定程度上能够回报投资者，提高公司的股东价值，增加股东的投资回报率。
高派现股利政策也存在一些问题和挑战。
高派现股利可能会减少公司的现金储备，影响公司的未来发展和扩张。
高派现股利可能会加大公司的财务风险，使公司更容易陷入财务困境。
而且，高派现股利可能会导致公司的股价波动增加，影响公司的稳定性和可持续发展。
研究我国上市公司高派现股利分配政策的现状和影响，具有重要的理论和实践意义。
通过深入分析，可以帮助公司更好地理解高派现股利政策的利弊，优化公司的分配政策，提高公司的长期价值和竞争力。
也可以为监管部门提供参考，推动我国资本市场的健康发展。
1.2 研究意义上市公司高派现股利分配政策对于公司和股东都具有重要的意义。
高派现股利可以提高股东的投资回报率，吸引更多投资者入市，促进股市的稳定和繁荣发展。
高派现股利可以增强上市公司的财务透明度和治理水平，提升公司的信誉和声誉，有利于公司的长期发展和稳定。
高派现股利分配政策也可以激励上市公司的管理层更加注重公司的盈利能力和股东价值，推动公司实现良性发展。
深入研究我国上市公司高派现股利分配政策的意义，有助于推动我国资本市场的健康发展，提升上市公司的治理水平，增强投资者信心，进一步促进我国经济结构的优化和企业的可持续发展。
【2000字】1.3 研究目的本文的研究目的主要有三个方面。
通过深入分析我国上市公司高派现股利分配政策的现状，探讨其存在的问题和优势，为日后的政策完善提供参考。
通过对高派现股利政策的利弊进行详细研究，评估其对上市公司和投资者的影响，从而为相关政策的制定提供客观的依据。
本研究旨在深入探讨高派现股利政策对上市公司经营策略、股东权益及市场环境等方面的影响，为企业管理者和投资者提供理性决策的参考，促进我国资本市场的健康发展。
Study And Explore研究与探索·综合２０１２年第１０期（中）表2实施分配的上市公司的派现比例统计表年份分配数派现所占比例２００６年７６１６２７８２．３９％２００７年７８８７０１８８．９６％２００８年９２５８０８８７．３５％２００９年８１９７７１９４．１４％注：表２中的分配数等于表１中Ａ股公司数减去不分配公司数表3上市公司未分配股利的年数统计表年份公司数合计所占比例连续两年未分配２００６－２００７２００７－２００８２００８－２００９４７１７６２１２６１８．８３％连续三年未分配２００６－２００８２００７－２００９２１６６８７１３．００％２００６年２００７年２００８年２００９年表4六大行业上市公司股利分配的情况统计表行业采掘业电力、煤气及水的生产和供应业房地产业金融、保险业农、林、牧、渔业信息技术业不分配数５１０６２１０２０总数１７４１３０９２４５２所占比例２９．４１％２４．３９％２０．００％２２．２２％４１．６７％３８．４６％不分配数５１０７８１２２９总数２１４２３４１９２３５２所占比例２３．８１％２３．８１％２０．５９％４２．１１％５２．１７％５５．７７％不分配数６１１２０６１４３１总数２６４４４３２４２４５５所占比例２３．０８％２５．００％４６．５１％２５．００％５８．３３％５６．３６％不分配数５１９１９８１５３２总数２７４６４３２５２４５５所占比例１８．５２％４１．３０％４４．１９％３２．００％６２．５０％５８．１８％表1发行A 股股票的上市公司的股利分配的情况统计表年份Ａ股公司数不分配公司数所占比例２００６年１３９８６３７４５．５７％２００７年１５０７７１９４７．７１％２００８年１５８１６５６４１．４９％２００９年１６４２８２３５０．１２％（表中的年份为自然年份，不包括当年年报的数据（下同））股利分配政策是股份公司三大财务决策之一，也是公司财务行为的必然结果。
无论是上市公司还是投资者都十分关注股利分配政策。
我国上市公司的股利分配政策与成熟市场上的上市公司的股利分配政策相比，有着诸多不同，同时也存在着一些问题。
虽然近几年我国的资本市场发展迅猛，但是上市公司股利分配政策存在的一些问题仍然没有得到解决。
为此十分有必要对我国上市公司目前的股利分配政策进行进一步的研究，探究形成这一现状的原因，进而找到解决这些问题的措施，使我国上市公司的股利分配政策逐渐理性化、规范化。
一、上市公司股利分配政策现状（一）不分配现象严重根据沪深两市所有发行Ａ股股票的上市公司的股利分配的数据，经过统计发现，２００６年至２００９年每年都有将近一半的上市公司不分配股利：年平均达到４６．２２％，最低为２００８年，不分配股利的公司数６５６家占总上市公司４１．４９％，最高为２００９年，不分配股利的公司数８２３家占总上市公司５０．１２％，且这一现象并不是这几年才出现的。
据相关统计，我国上市公司在１９９７年的不分配比例就高达４９．２６％，２０００年的不分配比例最低，但也有３４．９３％（靳小蕾，２００６）。
由此可见，我国上市公司一直存在不分配股利现象，且较为严重。
（二）股利支付以派现率现金股利为主在我国上市公司的分红方案中，现金股利是最主要的股利支付方式。
根据表２的数据可以看出，上市公司股利分配以派现为主，派现比例逐年增加，２００９年达到９４．１４％。
截止至２０１０年２月２７日，在已公布２００９年年报分红预案的１４２家上市公司中，涉及派现的有１３３家，达到９３．６６％。
但是据统计，这１３３家上市公司的平均派现率只有２５．４２％，其中派现率高于８０％的只有１０家。
（三）股利分配政策缺乏稳定性对于分配股利的上市公司，它们的股利分配政策也并不稳定。
在上述样本数据中抽取沪市的股利分配数据，并剔除２００６年至２００９年期间新上市、暂停和终止上市的公司，得到沪市２００６年至２００９年持续上市且有过分配的６６９家公司。
经测算，在这６６９家上市公司中，只进行了一年的股利分配的公司就有２０４家，占到３０．４９％，而连续两年未分配的有１２６家，占１８．８３％，连续三年未分配的有８７家，占１３％。
从表３还可以看出，近两年上市公司连续不分配的趋势有所增强。
可见，我国上市公司的股利分配政策从整体上看还缺乏稳定性。
（四）分红透明度逐渐增强在国外如美国，绝大多数公司的分红目标和分红政策都是既定的、一贯的，且有着很强的透明度，投资者很容易了解各家上市公司每年、每季度分红水平，从而制定相应的投资计划。
与国外资本市场相比，我国Ａ股市场的上市公司分红缺乏透明度（张露、古小刚，２００９）。
但是，２００８年以来，我国的上市公司的分红透明度已有明显的增强。
以前，上市公司的具体分红方案，分红比例投资者事先无法预知，２００８年以后，上市公司在年报中都详细的披露了公司前三年的分红情况，包括现金分红的数额、分红年度的净利润和分红比率，并披露了报告期内现金分红的实施情况。
另外，在２００９年，不少上市公司在公司章程中规定了公司现金分红政策，其中绝大多数上市公司在分红条款中加入“公司最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十的，不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份”等内容。
可见，我国上市公司的股利分配政策的透明度逐渐增强。
（五）行业差异明显前面的统计数据是从我国上市公司的整体角度来阐述股利分配政策的现状，但是由于上市公司的股利分配政策受到诸多因素的影响，不同行业的上市公司之间，其股利分配政策可能存在一定的差异。
下面从行业的角度来进一步研究股利分配政策的差异性。
在表１的样本数据的基础上，抽取沪市的采掘业，电力、煤气及水的生产和供应业，房地产业，金融、保险业，农、林、牧、渔业，信息技术业这六个行业的上市公司为对象进行研究。
根据表４的统计数据可以看出，并不是每个行业的上市公司都存在严重的不分配现象。
在这六个行业中，采掘业的不分配比例总体上市公司股利分配政策研究江苏大学伍新雷３８·综合２０１２年第１０期（中）Study And Explore研究与探索较低，且呈现出下降趋势；而其他五个行业的不分配比例则均有不同程度的增长，其中农、林、牧、渔业，信息技术业的不分配比例较高。
二、上市公司股利分配政策现状成因分析（一）政策法规不完善近年来我国陆续出台不少的政策，使不愿分红的上市公司不能再简单地敷衍了事，从而规范了上市公司股利分配政策的披露，有利于投资者对上市公司股利分配政策进行监督。
但是这些政策都只能起到督促的作用，没有相应法律来规范，也没有强制规定相对的处罚措施，更没有指定处罚机构。
此外，从税法角度而言，我国目前的税法规定，股东从公司分得的股息和红利应按２０％的比例税率缴纳个人所得税，而对股票交易所得暂不征收个人所得税。
因此，我国投资者尤其是持股较多的投资者也可能为了避税而选择不发放或少发放现金股利的上市公司。
（二）资本市场不完善在国外的一些证券市场，上市公司的股利分配政策受到退市制度中严格的规定约束（如美、日）。
而我国由于资本市场还不完善，目前的退市制度并没有在这些方面对上市公司做出约束。
另一方面，我国的上市公司可选择的筹资方式也比较少，而上市公司又有强烈的资本扩张目的，为了达到这一目的，上市公司就必然倾向于不分配股利或少分配股利。
（三）投资者素质较低，缺乏长期投资意识对于我国的很多个人投资者而言，他们购买股票不是出于长期投资目的，而是投机，他们希望获得的是股票价格差价引起的收益。
因而他们实际上并不真正关心公司是否发放红利给自己带来投资收益。
在上市公司侵害中小投资者的应得利益时，他们的维权意识也较弱。
而且，很多个人投资者也缺乏相应的专业知识，并不能正确辨别上市公司所传递的信息。
（四）受到所属行业发展阶段的直接影响上市公司所属行业的发展阶段会直接影响其股利分配政策的制定。
处于初创期或成长期的新兴产业的上市公司，由于他们对资金需求比较大，因而其股利分配政策必然倾向于不分配或分配低股利。
对于衰退期的夕阳行业来说，它们往往盈利较少，或市场开始萎缩，在这种情况下，它们急需大量现金进行资产重组、战略转型或技术改造，不断地提高公司的盈利能力，因而也不会派发大量现金股利。
对处于成熟期的产业而言，这些公司的生产销售情况和对资金的需求都相对稳定，此时企业更注重的可能是对投资者的回报，希望以此向投资者传递利好的信息，使投资者对其信心增强，从而使股价上升，实现企业目标，因而他们往往愿意实行较高的股利分配（池昭梅，２００６）。
（五）企业筹资方式少，资本成本高目前我国企业可以选择的筹资方式较少，而且发行股票与其他筹资方式相比，资本成本较低，所以我国企业偏好于股权融资，一旦获得上市资格，便会在股票市场进行大量的融资活动，以满足其大量的资金需求。
在这种情况下，上市公司在制定股利分配政策时，必定会优先考虑企业资本扩张的需要，因而其必然倾向于不分配或少分配现金股利。
（六）利润质量较差利润质量是指企业利润的形成过程以及利润结果的合规性、效益性及公允性。
企业的利润质量高，则其资产运转状况良好，所开展的业务具有较好的市场发展前景，有良好的购买能力、偿债能力、交纳税金及支付股利的能力；利润质量差，则相反。
从２０世纪９０年代以来，我国上市公司就一直存在较普遍的不分配股利现象，而导致上市公司不分配的一个重要的内在原因便是企业支付股利的能力较弱。
企业支付股利能力弱，主要是因为企业自身的盈利能力较弱，没有利润或缺乏可用于分配利润的现金流量。
（七）公司治理结构存在问题我国上市公司存在着严重的“所有者缺位”和代理问题。
对于国有企业而言，国有股东处于控股地位，拥有公司的绝对控制权，但是以控股股东身份出现的并非国有财产的所有者，只是国有资产的代理人，因而存在着“所有者缺位”问题。
对于民营企业，在公司治理中则存在着“一言堂”问题。
大多数公司的股东大会实际上并不能真正发挥作用，公司的权力实际上掌握在经营者手中，监事会也形同虚设，独立董事不独立，一切重大的决策都由经营者根据自己的意愿做出，股东利益尤其是中小股东利益得不到重视和保护。
三、上市公司股利分配政策优化建议（一）加大执法与监督力度第一，有关监管部门应进一步完善上市公司股利分配政策的披露制度，加强对企业股利分配政策稳定性的管理，增强投资者对上市公司股利的可预见性。
第二，应尽快落实违反《公司法》、《证券法》等相关法规中有关规范上市公司股利分配政策的规定的处罚机制，严厉处罚违法违规行为。
第三，加大对投资者的法律保护力度。
第四，在适当的时候可以考虑对股票交易开征所得税，缩小股票交易收入与分红收入之间的税收差额，促使投资者转变投资理念，进行理性投资。
（二）完善资本市场第一，应针对上市公司股利分配行为建立有效的约束和惩罚机制。
