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财务管理第二章在企业的运营管理中，财务管理无疑是至关重要的一环。
而这第二章，通常会聚焦于一些关键的财务管理概念和方法。
首先，我们来谈谈财务报表。
财务报表就像是企业的“体检报告”，能让我们清晰地了解企业的财务状况和经营成果。
资产负债表反映了企业在特定日期的财务状况，它告诉我们企业拥有多少资产、欠下多少债务以及股东的权益有多少。
利润表则展示了企业在一定期间内的经营成果，收入多少、成本多少、利润又是多少一目了然。
现金流量表则重点关注企业现金的流入和流出情况，它能让我们知道企业是否有足够的现金来维持日常运营和发展。
对于财务报表的分析，有很多重要的指标和方法。
比如，通过计算资产负债率，可以了解企业的偿债能力；毛利率和净利率则能反映企业的盈利能力；而经营活动现金流量净额与净利润的比率，可以帮助我们判断企业的利润质量。
接下来，我们聊聊预算管理。
预算是企业规划未来的重要工具。
它就像是一张路线图，指引着企业朝着预定的目标前进。
全面预算包括业务预算、专门决策预算和财务预算。
业务预算涵盖了销售预算、生产预算、采购预算等，这些预算相互关联，共同构成了企业经营活动的具体计划。
专门决策预算则针对那些重大的、不经常发生的投资和筹资活动进行规划。
财务预算则综合了前面的各种预算，形成了预计的资产负债表、利润表和现金流量表。
做好预算管理，需要明确预算目标，将其层层分解到各个部门和环节。
同时，要加强预算执行的监控和分析，及时发现偏差并采取措施进行调整。
预算的考核和评价也是不可或缺的环节，它能激励员工积极参与预算管理，提高预算的执行效果。
成本管理也是财务管理中的重要内容。
成本是企业在生产经营过程中发生的各项耗费。
成本按其性态可以分为固定成本、变动成本和混合成本。
固定成本在一定范围内不随业务量的变化而变化，比如厂房的租金；变动成本则与业务量成正比变动，比如原材料的成本。
了解成本性态对于企业进行成本分析、成本控制和决策制定都具有重要意义。
第二章财务管理基础货币时间价值【复利终值和现值】（★）复利终值：F=P（1＋i）n=P（F/P，i，n）特点：（1）大于1（2）利率越大或年限越长，系数越大复利现值：P=F/（1＋i）^n=F（P/F，i，n）特点：（1）小于1（2）利率越大或年限越长，系数越小复利终值和复利现值互为倒数【年金现值】（★★）普通年金现值：P=A（P/A，i，n）预付年金现值：P=A（P/A，i，n）(1＋i)递延年金现值：n代表免租期或建设期，m代表租期经营期永续年金现值：P=A/i永续增长年金现值（戈登模型）:P=A/(i-g)A代表第一年年末的金额。
【年金终值】（★★）普通年金终值：F=A（F/A，i，n）递延年金终值：F=A(F/A,i,n)预付年金终值：F=A（F/A，i，n）(1＋i)预付年金终值＝普通年金终值×(1+i)预付年金终值＝(n＋1)个普通年金终值－A＝A×(F/A,i,n＋1)－A＝A×[(F/A,i,n＋1)-1]【年偿债基金和年资本回收额】（★★）年偿债基金：A=F/（F/A，i，n）年资本回收额：A=P/（P/A，i，n）PS:普通年金终值和年偿债基金互为倒数普通年金现值和年资本回收额互为倒数插值法举例：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率。
(12%-10%）/（12%-IRR）=（-50-150）/（-50-0）。
解得：IRR=11.5%名义利率与实际利率的换算：i=（1+r/m）"-1式中：r为名义利率；m为年复利次数实际利率=（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）-1实际收益率=利息（股息）率+资本利得收益率流动负债管理中的实际利率的计算（原理）实际利率=一年中付的利息等成本实际可用的资金补偿性余额下的实际利率=名义利率1一补偿性余额贴现法：实际利率=名义利率1−名义利率加息法：实际利率=2×名义利率放弃现金折扣的信用成本率=折扣率1−折扣率X360付款期−折扣期风险的衡量指标绝对数:方差σ²、标准差σ。
以下是财务管理第二章中常用的公式总结：
1. 现值公式：
- 单期现值：PV = FV / (1 + r)^n
- 多期现值：PV = CF1 / (1 + r)^1 + CF2 / (1 + r)^2 + ... + CFn / (1 + r)^n
2. 未来值公式：
- 单期未来值：FV = PV * (1 + r)^n
- 多期未来值：FV = CF1 * (1 + r)^1 + CF2 * (1 + r)^2 + ... + CFn * (1 + r)^n
3. 平均年金公式：
- 平均年金计算：PMT = C * (1 - 1 / (1 + r)^n) / r
4. 折旧公式：
- 直线法折旧：Depreciation Expense = (Cost - Salvage Value) / Useful Life
- 加速折旧：Depreciation Expense = (Cost - Accumulated Depreciation) * Acceleration Factor
5. 利息计算公式：
- 简单利息：I = P * r * t
- 复利计算：A = P * (1 + r / n)^(n * t)
6. 内部回报率（IRR）公式：
- IRR计算：NPV = 0, 找出使得现金流量净现值为零的内部回报率这些公式是财务管理中常用的工具，可以帮助进行财务分析和决策。
根据具体的问题和情境，适当选择和运用这些公式能够提供准确的财务计算结果。
第二章财务报表分析第一节财务报表分析概述
【知识点1】比较分析法
【知识点2】因素分析法（连环替代法）
因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
又称为连环替代法。
一个差额两组数据
②－①→A变动对F的影响
③－②→B变动对F的影响
④－③→C变动对F的影响
【注意】将各因素替代的顺序改变,则因素的影响程度也就不同。
例2-1计划指标：120*9*5=5400 ①第一次替代：140*9*5=6300 ②
第二次替代：140*8*5=5600 ③
第三次替代：140*8*6=6720 ④
各因素变动的影响程度分析：
②-①=6300-5400=900 产量增加的影响
③-②=5600-6300=-700 材料节约的影响
④-③=6720-5600=1120 价格提高的影响900-700+1120=1320 全部因素的影响
第二节财务比率分析
58页【知识点1】财务比率规律
【提示】指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量，即经营活动现金流量净额
【注意1】
【注意2】特殊指标
【知识点2】短期偿债能力比率
【提示】
（1）营运资本的理解
营运资本
＝流动资产－流动负债
＝（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）
＝（股东权益+非流动负债）-非流动资产
＝长期资本－非流动资产
【注意】
①营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
②流动资产的资金来源：一是流动负债；二是营运资本。
（2）流动比率与营运资本配置比率的关系
1/流动比率＋营运资本配置比率＝1
营运资本配置比率与流动比率是同方向变化的
（3）速动资产的问题
速动资产，是指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。
另外的流动资产，称为非速动资产。
（4）流动比率、速动比率和现金比率的关系
【提示】一般情况下：流动比率>速动比率>现金比率。
（5）其他
①为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率例如应收账款周转率、存货周转率。
②影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多）。
另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。
（6）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）
【知识点3】长期偿债能力比率
【提示】（1）资产负债率、产权比率和权益乘数
①指标记忆
②指标换算
权益乘数＝1＋产权比率＝1/（1－资产负债率）
③变动关系：三者是同方向变动的，如果一个指标达到最大，另外两个指标也达到最大。
（2）利息保障倍数
（3）影响长期偿债能力的其他因素——表外因素
【知识点4】营运能力比率
【提示】
（1）应收账款周转率
①“周转额”理论上应使用“赊销额”，但外部分析人员无法取得赊销数据，只好直接使用销售收入进行计算。
②应收账款的减值准备问题。
计提减值——收入不变，应收账款项目金额
降低——周转次数增加，周转天数减少
这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。
如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用期末未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。
③应收票据是否计入应收账款周转率。
因为大部分应收票据是销售形成的，只不过是应收账款的另一种形式。
应该将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。
【提示】计算应收账款周转天数不考虑应收票据，计算应收账款及应收票据周转天数考虑应收票据。
（2）存货周转率
计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，看分析的目的。
（3）总资产周转率
总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。
【例·单选题】某企业20×1年的总资产周转次数为1次，流动资产周转次数为3次，如果一年按360天计算，则该企业非流动资产周转天数为（）天。
A.360
B.240
C.120
D.860
『正确答案』B
『答案解析』总资产周转天数＝360/1＝360（天）
流动资产周转天数＝360/3＝120（天）
非流动资产周转天数＝360－120＝240（天）
【知识点5】盈利能力比率
【提示】
总资产净利率＝销售利润率×总资产周转次数 56页
权益净利率＝总资产净利率×权益乘数
【知识点6】市价比率
市价比率（市×率）→市价与××的比率＝
每股市价/每股××→普通股（不含优先股）
【提示】
（1）每股收益和每股收入是根据当期流通在外普通股的加权平均数计算的；每股净资产是根据资产负债表日流通在外普通股股数计算的。
（2）存在优先股的情况下：
每股收益＝（净利润－优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数
（3）这三个市价比率主要用于企业价值评估。
具体方法在第七章介绍。
【例·单选题】已知某公司某年每股收益为2元，销售净利率为10%，年末市盈率为20倍。
则该公司的市销率为（）。
A.1.5
B.2
C.3
D.4
『正确答案』B
『答案解析』每股市价＝每股收益×市盈率＝2×20＝40（元），每股收入＝2/10%＝20（元/股），市销率＝40/20＝2。
【知识点7】杜邦分析体系
杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。
该体系是以权益净利率为龙头，以
资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。
因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。
一、传统财务分析体系的核心比率和核心公式
【注意】资产负债表数据保持一致。
二、分析框架（层次分析）与分析方法（主要是因素分析）
①从杜邦分析体系角度分析企业盈利能力、营运能力和偿债能力变化。
②两个实证结论：销售净利率和资产周转率是反向变化的，例如名品折扣店；资产净利率和权益乘数是反向变化的。
三、传统分析体系的局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；
总资产净利率＝净利润/总资产
2.没有区分经营活动损益和金融活动损益；
3.没有区分金融负债与经营负债。
【例·单选题】某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。
可以判断，该公司权益净利率比上年（）。
A.提高
B.降低
C.不变
D.不确定
『正确答案』B
『答案解析』资产总额增加12%，所以（负债总额＋所有者权益）增加12%，因此负债总额增加12%，同时所有者权益增加12%，或者负债和所有者权益一个增加小于12%，另一个增
加大于12%，从而使得总额增加等于12%。
因此，资产总额增加12%，负债增加9%，所有者权益增加一定大于12%。
那么就可以得出，权益净利率的分母所有者权益的增长大于分子净利润的增长，那么权益净利率是降低的，选项B是正确的。
【例·单选题】甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高（）。
A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%
『正确答案』A
『答案解析』
【例·单选题】某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（）。
A.15%
B.20%
C.30%
D.40%
『正确答案』D
『答案解析』由于产权比率为1即负债除以股东权益＝1，那么权益乘数＝资产/所有者权益＝2，权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝20%×2＝40%。
所以，选项D是正确的。
