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【关键字】模式企业年金计划的受托模式杨长汉一、企业年金基金受托人的定义企业年金基金受托人是指受托管理企业年金基金相关事务的企业年金理事会或符合国家规定的养老金管理公司等法人受托机构。
《企业年金基金管理试行办法》第十条规定：“本办法所称受托人，是指受托管理企业年金基金及相关事务的企业年金理事会或符合国家规定的养老金管理公司等法人受托机构。
二、企业年金基金受托人的分类受托人是按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定的目的，承诺对信托财产进行管理或者处分的人。
《企业年金试行办法》第十五条规定：“建立企业年金的企业，应当确定企业年金受托人（以下简称受托人），受托管理企业年金。
受托人可以是企业成立的企业年金理事会，也可以是符合国家规定的法人受托机构”。
根据《企业年金基金管理试行办法》第十一条规定，企业年金基金受托人分为两类：一是企业年金理事会，二是法人受托机构。
图1．3．1 选择企业年金计划受托模式的基本步骤（一）企业年金理事会根据《企业年金试行办法》第十六条规定：“企业年金理事会由企业和职工代表组成，也可以聘请企业以外的专业人员参加，其中职工代表应不少于三分之一。
”因此，企业年金理事会是指在发起年金的企业内部设立，依托年金计划存在，有企业代表和职工代表等人员组成的特定自然人集合。
企业年金理事会作为企业年金的受托人有三个特点：一是年金理事会须在内部设立并依托年金计划存在，企业外部的自然人组织（集合），如其他企业的年金理事会，不得成为本企业年金受托人。
二是年金理事会为特定信托目的的存在，企业内其他性质的理事会也不得担任企业年金的受托人。
三是年金理事会主要由企业内部职工构成，其中职工代表不得少于三分之一。
（二）法人受托机构法人受托机构是指以法人组织充当信托活动受托人的法人机构。
法人机构作为受托人有两种形式，一是信托机构形式的法人，即通常意义的信托投资公司；二是非信托机构形式的法人。
我国信托法第二十四条规定：“受托人应当是具有完全民事行为的能力的自然人、法人。
企业年金的运作模式及其投资管理策略(总9页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--企业年金的运作模式及其投资管理策略国泰基金管理有限公司李春平上世纪90年代以来，我国政府实行了一系列养老保险制度的改革措施，改革的总体思路是借鉴国际经验，建立起一个由“国家基本养老保险、企业补充养老保险、个人商业性养老保险”三个层次共同构成的社会养老保险体系。
企业补充养老保险就是企业年金计划，是由企事业单位为员工提供的福利保障计划。
到今年年初，我国建立年金的企业有近万家，参加的职工约为500万人，积累基金近200亿元（约合亿美金），主要投资于国债和银行储蓄。
在美国被称为401K计划的企业年金，已吸引了30万家企业、四千余万名企业员工的参与，目前资产总额高达万亿美元，有一半投资于各类共同基金，占共同基金总资产的11%。
我国在企业年金层面上已陆续出台了一些改革措施，如将“企业补充养老保险”统一规范为“企业年金”，规定企业年金实行“个人帐户”管理、享受税收优惠等等，它在很多方面都与美国401（k）的运作机制存在相似之处。
随着我国国民经济的不断发展以及相关法律、税收政策的出台，企业年金必然会进入高速成长的阶段，研究报告显示，未来3年我国企业年金市场每年将增加1000亿元，到2010年，企业年金的市场规模将达1万亿元。
毫无疑问，为保证企业年金的保值增值所采取的投资管理策略，将成为核心问题。
对国内的基金管理公司来说，国内企业年金市场积累的资金存量，将成为基金业的重要资金来源。
因此，未雨绸缪，深入研究和借鉴国外企业年金的运作模式，抓紧研究我国企业年金的投资管理策略，为未来企业年金的保值增值作出基金管理公司应有的贡献，是我们应当承担的社会责任和义务。
一、国外及我国香港地区企业年金的运作模式在国外，“企业年金”称为雇主发起养老计划（Employer－sponsored pension plan），即企业补充养老保险制度。
我国企业年金市场的发展路径、趋势研判及政策建议宣华郑晓瑛杨宇北京大学人口研究所随着人口老龄化形势日益严峻，国家对原有计划经济下“一管到底”的养老保障模式进行了循序渐进的改革。
企业年金作为基本养老保障的补充形式，发挥着第二支柱作用，存在诸多自身特点，如国家政策引导、符合条件的企业自愿参与、个人账户管理、市场化投资运作等等。
2005年8月，第一批企业年金管理机构获得牌照，2006年第一只年金计划开始投资运作，2016年一季度市场规模预计突破万亿元。
企业年金市场的发展标志着我国正朝着国际通行的“三支柱”养老保障体系迈进。
当前，国家正积极推进机关事业单位的养老体制改革，企业年金为制度并轨及职业年金市场化管理积累了经验，奠定了坚实的基础。
“十三五”期间，人口老龄化趋势日益严峻，我国养老保障体制和财政负担将面临前所未有的挑战。
本文系统地回顾了企业年金市场过去十年的发展路径，据此研判未来的发展趋势，同时提出了若干政策建议。
一、我国企业年金的发展路径企业年金虽然由企业自主决定、自愿参加，但是受政策影响较大，政府制度对企业年金发展起到重要的支撑和引导作用。
通过对其发展进程中里程碑式的重大制度进行回顾，可以明晰行业的发展轨迹。
SHANGHAI INSURANCE MONTHLY ·JUL（一）企业年金的起源企业年金并不是一个完全新生的事物，它的前身和基础是1991年国家推行的补充养老保险，二者在业务特点、功能定位和保障作用上基本一致。
国务院在《关于企业职工养老保险制度改革的决定》（国发〔1991〕33号）中首次提出了中国养老保险改革的目标以及建立多层次养老保险体系，即“中国将逐步建立基本养老保险与企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度”，文件明确了“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险，并在政策上给予指导”，这标志着企业年金制度作为我国养老保障体系中“第二支柱”正式启动。
1995年，国务院发布了《关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》（国发〔1995〕6号），鼓励企业建立补充养老保险，提出“企业按规定缴纳基本养老保险费后，可以在国家政策指导下，根据本单位经济效益情况，为职工建立补充养老保险”，并规定企业补充养老保险和个人储蓄性养老保险的经办机构由企业和个人自主选择。
中国养老金企业年金市场化投资运营现状及完善企业年金投资运营的路径分析企业年金建立、投资管理及领取情况一、定义特征企业年金是一种补充性养老金制度，是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自主建立的补充养老保险制度。
企业年金是对国家基本养老保险的重要补充，是我国正在完善的城镇职工养老保险体系（由基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老保险三个部分组成）的“第二支柱”。
在实行现代社会保险制度的国家中，企业年金已经成为一种较为普遍实行的企业补充养老金计划，又称为“企业退休金计划”或“职业养老金计划”，并且成为所在国养老保险制度的重要组成部分。
通过建立个人账户的方式，由企业和职工定期按一定比例缴纳保险费（其中职工个人可以选择缴纳比例或者申请放弃加入企业年金方案），职工退休时的企业年金水平取决于资金积累规模及其投资收益。
二、企业年金建立、投资管理及领取情况1、企业年金建立情况按照我国社会保障体系建设的总体要求,社会养老保险由国家基本养老保险,企业年金和个人储蓄养老三个支柱组成.目前,全球大多数发达国家都建立了比较完善的企业年金制度,企业年金已经成为养老保险的重要支柱。
2016年以来，中国企业年金建立企业呈增长趋势，截止2020年底，中国企业年金建立企业105227个，较2016年增长28929个。
从参加企业年金建立参加职工人数来看，2016-2020年中国企业年金建立参加职工呈稳定增长态势，截止2020年中国企业年金建立参加职工2717.53万人，较2019年增长169.59万人，同比增长6.7%。
企业年金作为我国多支柱养老保险制度中的重要组成部分，自建立运行十几年来，年金规模不断扩大，2019年中国企业年金积累基金17985.33亿元，较2018年增长3214.95亿元，增长率为21.8%；2020年中国企业年金积累基金22496.83亿元，较2018年增长4511.50亿元，增长率为25.1%。
2、企业年金建立计划情况从企业年金建立计划数来看，2019年中国企业年金建立计划1673个，较2018年增长46个，同比增长2.8%；2020年中国企业年金建立计划1752个，较2018年增长79.个，同比增长4.7%。
我国企业年金投资监管的模式选择及政策措施作者：刘江军来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2012年第02期摘要：企业年金作为我国养老保障体系的重要组成部分，近年来在制度构建和政策法规建设方面取得较大进展。
但在投资监管模式的构建方面,如监管体系构建、信息披露以及信息共享等方面仍存在诸多问题。
本文从企业年金投资监管的三种模式出发，结合我国现有的金融监管体系、政治文化环境等因素，分析得出只有牵头监管模式才是我国企业年金投资监管的最优选择，并在此基础上提出了相应的政策建议。
关键词：企业年金投资监管信托制1 企业年金投资监管的三种模式企业年金投资监管模式是指一国政府关于企业年金投资监管的组织结构的安排，包括监管主体的选择及内部的职责分工、目标安排和协调运作等结构性体制安排。
从各国经验来看，企业年金投资监管模式可以分为三种：分业监管模式、统一监管模式和不完全统一监管模式。
分业监管模式是指一国政府按照投资领域和业务范畴的不同，把企业年金投资监管职能赋予两个以上的相互独立的监管机构，各监管机构在权属范围内执行监管权利、履行监管义务。
分业监管的优点在于：①监管机构多由现有政府经济管理部门担任，初创成本低；②各监管机构专门监督与原有经济管理职能类似的某一业务范畴，有利于节约监督成本，实现监管的“规模经济”；③各监管机构之间有着清晰的责任边界，有利于避免权力垄断，贯彻适度监管原则。
分业监管的缺点在于：①监管机构众多增加协调成本，无法实现监管的“范围经济”；②各监管机构之间监管责任相互分割，整体最优化受到影响。
③当跨市场跨监管部门的创新出现时，容易出现监管真空。
统一监管模式是指一国政府在构建企业年金投资监管体系时，把监管职能赋予一个综合性的监管机构，由该机构统一履行监管权利和义务。
因此，统一监管模式的最大特点就是建立了单一监管权力中心，从而把分业监管模式中各监管机构之间的权利义务关系内部化，因此降低了协调成本，可以实现监管的“范围经济”；同时也有利于防止出现监管真空，实现有效监管。
企业年金基金管理办法人力资源和社会保障部中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会中华人民共和国人力资源和社会保障部中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会令第11号新修订的《企业年金基金管理办法》已经2011年1月11日人力资源和社会保障部第58次部务会审议通过，中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会审议通过。
现予公布，自2011年5月1日起施行。
劳动和社会保障部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会于2004年2月23日发布的《企业年金基金管理试行办法》（劳动和社会保障部令第23号）同时废止。
人力资源和社会保障部部长尹蔚民中国银行业监督管理委员会主席刘明康中国证券监督管理委员会主席尚福林中国保险监督管理委员会主席吴定富二〇一一年二月十二日企业年金基金管理办法第一章总则第一条为维护企业年金各方当事人的合法权益,规范企业年金基金管理，根据劳动法、信托法、合同法、证券投资基金法等法律和国务院有关规定，制定本办法。
第二条企业年金基金的受托管理、账户管理、托管、投资管理以及监督管理适用本办法。
本办法所称企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。
第三条建立企业年金计划的企业及其职工作为委托人,与企业年金理事会或者法人受托机构（以下简称受托人）签订受托管理合同.受托人与企业年金基金账户管理机构（以下简称账户管理人）、企业年金基金托管机构(以下简称托管人）和企业年金基金投资管理机构（以下简称投资管理人)分别签订委托管理合同。
第四条受托人应当将受托管理合同和委托管理合同报人力资源社会保障行政部门备案。
第五条一个企业年金计划应当仅有一个受托人、一个账户管理人和一个托管人，可以根据资产规模大小选择适量的投资管理人。
第六条同一企业年金计划中，受托人与托管人、托管人与投资管理人不得为同一人;建立企业年金计划的企业成立企业年金理事会作为受托人的，该企业与托管人不得为同一人；受托人与托管人、托管人与投资管理人、投资管理人与其他投资管理人的总经理和企业年金从业人员，不得相互兼任。
企业年金管理办法解读为进一步指导和规范国有金融企业建立企业年金制度，健全激励约束机制，完善社会保障体系，促进企业持续健康发展，企业年金管理是非常重要的。
那据你所知，有什么呢?企业年金管理办法最新版第一章总则第一条为维护企业年金各方当事人的合法权益，规范企业年金基金管理，根据劳动法、信托法、合同法、证券投资基金法等法律和国务院有关规定，制定本办法。
第二条企业年金基金的受托人管理、账户管理、代销以及投资管理适用于本办法。
本办法所称企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。
第三条成立企业年金的企业及其职工做为委托人与企业年金理事会或法人受托人机构(以下缩写受托人)，受托人与企业年金基金账户管理机构(以下缩写账户管理人)、企业年金基金代销机构(以下缩写托管人)和企业年金基金投资管理机构(以下缩写投资管理人)，按照国家有关规定创建书面合约关系。
书面合同应当报劳动保障行政部门备案。
第四条企业年金基金必须取走企业年金专户。
企业年金基金财产单一制于委托人、受托人、账户管理人、托管人、投资管理人和其他为企业年金基金管理提供更多服务的自然人、法人或其他非政府的固有财产及其管理的其他财产。
企业年金基金财产的管理、运用或其他情形取得的财产和收益，应当归入基金财产。
第五条委托人、受托人、账户管理人、托管人、投资管理人和其他为企业年金基金管理提供更多服务的自然人、法人或其他非政府，因依法退出、被依法撤消或被依法宣告破产等原因展开中止结算的，企业年金基金财产不属于其结算财产。
第六条企业年金基金财产的债权，不得与委托人、受托人、账户管理人、托管人、投资管理人和其他为企业年金基金管理提供服务的自然人、法人或其他组织固有财产的债务相抵消。
不同企业的企业年金基金的债权债务，不得相互抵消。
第七条非因企业年金基金财产本身分担的债务，严禁对基金财产强制执行。
第八条受托人、账户管理人、托管人、投资管理人和其他为企业年金基金管理提供服务的自然人、法人或其他组织必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、勤勉的义务。
我国企业年金受托模式存在的问题及改革措施作者：张丹阳来源：《职业·下旬刊》 2013年第1期摘要：企业年金是一项企业福利制度，是企业人力资源战略的重要组成部分，也是社会保障的重要制度安排，与国家养老金、个人储蓄性养老金一起构成多支柱养老保障体系。
法律结构上，企业年金基金是按信托法律关系所设计，本文从企业年金基金的信托法律属性引申出我国企业年金计划信托型治理结构的双层委托代理关系，受托人在双层代理关系中具有核心地位却出现职能缺位现象，在分析现象的危害、原因后，提出捆绑型养老保险公司是解决缺位现象的有效措施。
关键词：企业年金信托法律属性双层次委托代理关系捆绑型养老保险公司一、我国企业年金治理结构中的双层委托——代理关系1.我国企业年金的法律依据《信托法》保障了委托人和受益人的权益，使受托人的权利和义务充分对等，保障了信托关系中相关角色之间职能的清晰界定。
因此，建立以信托关系为核心，以委托代理关系为补充的治理结构适合我国的企业年金制度。
2011年1月11日由人社部第58次部务会议审议通过的、于2011年5月1日颁布新修订的《企业年金管理办法》，明确建立和发展企业年金的重要意义，为进一步完善企业年金制度提供了重要的法规保障。
2.我国企业年金计划治理结构——双层委托代理关系在国际上，企业年金基金按法律形式主要分为四种组织形式。
四类各有优缺点，信托型是当前国际上的主流模式。
我国信托型企业年金管理模式是参照国际主流信托型模式、改造其他模式的基础上构建的一种全新管理模式。
按照我国现行法律法规，企业年金各主体之间存在双层委托代理关系：第一层委托代理关系存在于委托人与受托人之间；第二层委托代理关系——受托人委托托管人、投资管理人、账户管理人分别处理托管、投资管理、账户管理等事务。
如下图所示。
有三点值得注意：第一，信托型企业年金治理结构分为受托人理事会管理模式（以企业内部理事会充当受托人）和机构受托人模式（由外部专业机构充当受托人）。
一、导论：三年来企业年金制度的发展及其存在的问题1.三年来中国企业年金制度的发展与成就从1991年开始建立企业补充保险开始，经过十几年的改革探索，中国企业补充保险的参加人数和基金规模逐年增加，尤其是2004年劳动社会保障部颁布20号和23号两个部令这三年来，企业年金基金管理逐步规范，制度建设取得明显进展，具体可归纳为以下4个方面：第一，企业年金制度框架雏形已见。
三年来，企业年金的规章制度不断完善，初步形成了DC 型完全积累制的企业年金信托制的框架结构；在两个部令基础上，劳动社会保障部与有关部门又相继出台了十几个配套办法，进一步细化了企业年金基金管理运作流程，规范了企业年金基金账户管理信息系统等制度建设，中国企业年金制度在劳动社会保障部和相关部门的推动下，正在逐渐走向规范。
第二，企业年金基金治理结构不断完善。
三年来，企业年金基金治理作为旨在确保企业年金计划受益人利益最大化的制度安排，规定由受托人负责企业年金基金的受托职责，由账户管理人、托管人和投资管理人各司其职、各负其责、相互制约，成为构建基金安全的有力制度保证。
第三，市场运营机制初步建立。
劳动社会保障部会同中国银监会、中国证监会、中国保监会，对企业年金市场实施了有效监管，规定由社会保险经办机构、原行业管理的以及企业自行管理的原有企业年金，均应移交给具备资格的机构管理运营。
第四，资产规模不断发展扩大，企业年金资产积累迅速。
截至到2006年底，有2.4万多家企业建立企业年金，参加职工人数达964万人，积累基金910亿元，人均账户积累已达1万元左右，其中，按新办法管理运营的企业年金基金已达160亿元，人均账户资产约为1.6万元，涉及职工近100万，2006年第4季度的投资收益率为9.6%；参加企业年金计划的职工人数已从2004年占参加基本社会保险职工人数的4%提高到7.66%，比2000年增长了44.53%；基金积累占基本养老保险基金结存的19.43%。
虽然几年来企业年金得到了长足发展，政府的推动和营运商的作用都发挥到了极致，但总的来说仍处于幼稚阶段，与成熟经济体相比，配套法律制度还显得相对滞后，市场规范亟需进一步提高，对某些领域下一步改革还存在一些误区，在某些方面还存在许多严重问题。
2.误区之一：将原有“企业自办模式”改造为开放式行业年金劳社部2006年发布了关于企业年金移交的34号《通知》之后，原有的“企业自办模式”理事会内部受托模式问题就自然提到了议事日程上来。
有观点认为（例如OECD ），在年金移交工作中，自办模式即理事会内部受托模式应予以改造，其大致思路是：第一，按照发达国家的惯例，将理事会受托模式改造成开放式的“行业年金”，向全社会的中小企业开放，以节省他们的成本，扩大中小企业年金的覆盖面和促进其市场的发展；第二，让省级和市级工会参与进来，成为积极参与新建行业年金的发展动力，以扩大和推动行业年金的建立；第三，以此来促进农民工企业年金的建立，以适应农民工行业内全国性流动。
3.误区之二：将原有“地方经办模式”下年金中心重组为受托人地方社保经办机构在2007年底将企业年金移交给具备资格的机构管理运营之后，地方政府企业年金管理中心的地位与作用问题便倍受关注，有观点认为（如OECD ），其改革路线图应该是：首先，将之改造为符合两个部令所要求的合格受托人或其他服务提供商，对没建立企业年金中心的地区可以建立类似的中心，以调动地方政府的积极性；第二，重组后的地方年金管理中心向本地区的所有企业开放，面向全社会，扩大集合年金的规模和覆盖面；第三，扩大地方政府企业年金中心的职能，以减轻中央政府的负担，并且作为最后责任承担人，既可采取法人外部受托模式，也可采取内部理事会受托模式，还可将有些服务外包出去；第四，地区性年金管理中心就是“集合式企业年金理事会”，地方政府可派员参加，属于非盈利性的金融机构和商业机构，无须最低资本金的法律要求。
二、当前内部与外部两个受托模式的改革思路企业年金受托模式的“空壳化”及其改革的方向———关于建立专业养老金管理公司的政策建议摘要：本文分析了当前企业年金市场存在的问题和下一步改革的方向，认为在理事会内部受托模式和外部受托模式中，当前主要矛盾出在外部受托上，外部受托人“空壳化”和市场角色“分散化”是发展企业年金的重要障碍之一，它导致价格大战和超低收费，无序竞争，这非常不利于企业年金的发展和中小企业的参与。
本文认为，改革的出路在于建立专业化捆绑式一站服务型的受托人机构即养老金管理公司，以期为中小企业提供集成信托产品，降低其进入市场的门槛。
关键词：社会保障；养老金改革；养老金管理公司；资本市场投资中图分类号：C913.7文献标识码：A 文章编号：1007-7243（2009）11-003-10郑秉文（中国社会科学院，北京市100000）1.当前“内部理事会受托模式”应以鼓励发展为主，小步改革为辅“企业自办模式”主要是以十几个垄断性行业企业年金为代表的“理事会内部受托模式”，这种以电力、铁道、石油等垄断行业为代表的“理事会受托模式”相当于国外的“行业年金”，“行业年金”也常称为“多雇主计划”（参见后面的《美国“集合企业年金计划”：捆绑式受托人模式种类繁多》）。
从目前形势来看，对这这种内部受托模式国家有关部门应采取因势利导、积极鼓励和多方保护的措施，同时还要逐渐使之按照两个部令的要求，对该外包的业务要限期尽快实施，而不必强求将其一律由封闭式改造为开放式的行业年金；简言之，“理事会内部受托模式”是完全必要的，应以鼓励发展为主，小步改革为辅，不宜在制度上做大的调整，理由如下：第一，国有经济曾是计划经济时代的主体，曾为社会主义经济建设发挥过重要作用，20年前率先建立起的补充保险制度曾为职工的福利待遇发挥过重要作用。
当前这些大型骨干行业同样是国有经济的命脉，他们的背后是资产总量高达6万亿的企业集团，占经济总量高达1/3，几乎覆盖了所有关乎国计民生的基础产业和重要领域。
从某种程度上说，他们建立的行业年金代表着当前企业年金的发展水平，决定着企业年金的发展深度，甚至从当前总量和覆盖面上看，没有行业年金就甚至等于没有企业年金。
目前采取保持和支持行业年金内部受托模式的态度，将有利于保护集团企业举办企业年金的积极性和基金的安全性，防止由于强行改造成开放式年金而导致的预期波动和内部恐慌。
总体来说，这些行业年金的历史较长，制度较为完善，运作较为规范，鼓励这些行业年金的发展可以起到积极的示范效应，激励更多的大型垄断集团建立行业年金，尽快进入这个市场。
第二，成本较低，利益冲突比较小，是国际发展的一个潮流。
行业年金计划在境外非常发达。
例如，澳大利亚有82支行业年金。
德国有化工业（BAVC）和能源业（IGBCE）行业年金等，香港在40支强积金中就有两支是“行业年金”，一支为建筑业年金，另外一支为餐饮业年金。
加拿大和丹麦等国家的行业年金规模都很大。
行业年金之所以如此受到欢迎，是因为它的一个重要特点非常明显：理事会内部受托的非赢利性，加之规模经济效应明显，成本比外部受托明显要小得多，便携性较好，可以在全国同业内进行流动。
第三，应尽快完善制度，鼓励合规经营。
当然，这种受托模式存在的潜在问题不可忽视，应引起监管部门的高度重视。
比如，要再次强调和加强对其缴费配比的监控，最高限额不得随意突破或变相提高；对其资产配置和投资策略要加强监管，严密监视其资金流的动向；要设置期限，令其严格按照两个部令的要求，对托管和投资等业务外包出去，以降低投资风险和提高企业年金基金安全性。
第四，地方工会目前不宜介入，否则将产生负面影响。
众所周知的是，在建立企业年金之初地方工会实际就根本没有介入，至多是企业与内部工会集体协商的结果；况且这些大型集团公司的工会建制是非属地化的，省市级工会现在介入会为这些企业年金的市场化转型增添额外的制度交易成本，关系不顺，将很可能削弱他们的积极性，甚至节外生枝；为年金提供商带来额外的“婆婆”，导致市场交易成本增加，效率降低；对国资委来说，会增加资本与劳动之间的摩擦和对立情绪，增加新建立企业年金的困难。
国外的经验教训显示，工会组织从外部介入将会增加制度的交易费用和政治风险。
例如，美国制定《雇员退休收入保障法》（ERISA）的重要原因之一就是试图进一步遏制一些养老金丑闻，根据美国国会调查的结果，美国工会领导人一些腐败分子往往不当地管理由工会发起的养老金计划和待遇基金。
我们规定的和国外的惯例是，在企业在建立养老金计划时，雇主要与企业内部工会进行协商并取得一致，而不是属地化的地方工会机构。
第五，将封闭式改造为开放式为时过早，目前阶段将弊大于利。
在国外，传统的行业年金仅局限于在特定的行业之内，但在随着时间的不断变化，一些国家行业年金的发展趋势确实是逐渐从封闭式走向开放式，例如在澳大利亚的许多行业年金就早已向中小企业甚至社会公众开放，以扩大成员人数，获取更大的规模经济，甚至在有些国家，其集合企业年金已超越行业范围在国家层面得到集合，例如由于工会力量比较强大，瑞典就有一些建立在雇主联合会与工会集体协商之上的跨行业的全国性年金计划。
但是，也有一些国家没有这样，例如荷兰的行业年金依然保持为封闭型。
国外行业年金的许多经历和做法眼下还不太适合中国的现状，他们的今天只是中国的明天而已，不应超越中国目前的发展阶段：目前中国经济发展水平不一，制度条件还不成熟，企业职工素质还有待提高，即使在东部沿海发达地区人们对企业年金的认识也仅限在金融界，在企业界则才刚刚开始，而在社会上则远没有像股票和基金那样广为接受，因此，模仿国外的开放式行业年金的做法无异于揠苗助长，难以操作，存在一定的潜在金融风险，同时又有可能打击企业领导（举办人）及其“局内人”（受益人）的积极性；在目前阶段，维持“局内人/局外人”的相对封闭现状将有助于行业年金的发展。
改为开放式的初衷是有意义的，可以为农民工提供一个服务窗口，但目前农民工参加基本保险还处于起步阶段，其全国性的统一基本保险制度还处于草拟阶段。
所以，这个建议超越了中国目前的实际发展水平，很不现实。
2.地方政府企业年金管理中心进行重组具有行政化和区域化的严重倾向，不利于企业年金发展首先，设立区域性的企业年金中心不应该也没有必要与2007年底移交行为联系起来，因为大部分企业年金发起人为大型国企，与地方政府经办机构基本没有关系，所以，移交行为不应与建立区域性的年金中心挂起钩来；其次，重组之后必然带有许多难以完全割断的政府脐带关系，带有浓厚的政府色彩和背景，对于刚刚摆脱政府经办机构、本来完全属于商业运行的自愿性补充养老的第二支柱来说，不利于其轻装上阵和走向市场，不同地区存在众多的准政府机构作为受托人必将扭曲和掣肘其快速发展；由于历史的原因，地方政府本来就天然存在着控制企业的冲动，甚至成为令其进入市场的一个阻力；第三，利用行政手段建立起服务提供商或受托人，既无最低资本金的法律要求，又属非盈利性机构，既非金融机构，又非商业机构，不伦不类，这具有导致受托人治理主体的行政化倾向，不符合两个部令的有关规定，也不符合信托精神；第四，在外包时存在着强烈的幕后操纵和政治干预的风险倾向，很可能扭曲市场，压抑金融机构的发展，导致寻租行为的出现。
