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基于生命周期的企业财务战略选择企业的生命周期是指企业从创立到消亡的整个发展过程，一般可以分为初始阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。
在不同的生命周期阶段，企业面临的财务挑战和需求也会有所不同，因此在制定企业财务战略时，需要根据企业所处生命周期阶段的不同特点来选择适合企业发展的财务战略。
本文将围绕基于生命周期的企业财务战略选择展开探讨。
一、初始阶段在初始阶段，企业通常处于创业阶段，资金紧张，没有稳定的盈利来源，需要大量的资金用于市场开拓和产品研发。
初始阶段的企业主要财务目标是稳定现金流，确保企业生存和发展。
为了实现这一目标，初始阶段的企业可以采取以下财务战略：1. 多种融资途径：初始阶段的企业需要大量资金支持，可以通过向风险投资机构、天使投资人和银行申请贷款等多种渠道筹集资金，以满足企业发展的资金需求。
2. 控制成本：在初始阶段，企业应该严格控制成本，尽量降低固定成本和运营成本，确保企业盈余可以用于业务扩展和产品研发。
3. 灵活的财务规划：初始阶段的企业市场环境不稳定，需求难以预测，可以采取灵活的财务规划，通过财务杠杆和灵活的资金运作，及时应对市场变化，确保企业稳定运营。
二、成长阶段1. 利用杠杆效应：在经营活动所需的资金不断增加的企业可以适当地利用外部融资，如银行贷款和企业债券融资，以扩大规模和市场份额。
2. 投资回报管理：成长阶段的企业需要注重投资回报率管理，通过对不同项目和资产的投资回报率进行评估和分析，选择高回报的项目进行投资，提高资金的使用效率。
3. 降低财务风险：在成长阶段，企业面临着市场竞争和资金压力，需要注意降低财务风险，避免过度依赖外部融资，确保企业的可持续发展。
4. 提高公司治理水平：建立健全的公司治理机制，提高企业管理效率，确保企业决策的科学性和合理性，保护股东和投资者的利益，提高企业价值。
1. 分红回报：成熟阶段的企业可以通过分红政策回报股东，提高企业的投资回报率，增强股东信心，吸引更多长期投资者。
生命周期视角下的企业融资方式选择
随着科技进步和社会发展，企业的发展和成长需要不断的资金注入。
如何选择合适的融资方式一直是企业经营中的重要问题。
从生命周期的角度来看，企业在不同的发展阶段需要的资金和风险承受能力都不同，因此选择的融资方式也应有所不同。
初创阶段：种子轮、天使轮融资
在初创阶段，企业往往有很多创新想法，但缺乏资金支持。
这时候，初创企业通常会通过种子轮、天使轮等融资方式来获取必要的资金。
种子轮是企业初期阶段的第一笔融资，通常由一些天使投资人提供资金支持。
天使轮融资通常在种子轮之后，通过个人或机构向企业提供资金，帮助企业开展业务。
成长阶段：风险投资、IPO
在成长阶段，企业需要大量的资金来支持业务扩展和市场拓展。
风险投资是在该阶段较为普遍的融资方式，通过与风险投资人合作获取资金。
风险投资人通常具有专业的技能和丰富的经验，可以为企业提供指导和资源支持。
另一种选择是通过IPO （首次公开募股）来获取资金。
IPO通常需要更多的资本市场知识和经验。
成熟阶段：债务融资、私募股权、并购
在成熟阶段，企业一般已经建立了良好的品牌和稳定的客户群，并且有稳定的盈利能力。
此时，企业可以借助债务融资来获得更多的资金支持，增加企业的负债水平并利用负债来拉动经营活动。
此外，企业也可以通过私募股权或并购来进一步扩大规模或进入新市场，增强自身的竞争力。
总结起来，企业在不同的发展阶段有不同的需要和目标，需要选择不同的融资方式。
因此，企业应该根据自身情况和市场环境，选取合适的融资方式来满足自己的发展需求，实现自身的价值最大化。
基于企业生命周期的融资战略选择摘要：本文基于企业生命周期的融资战略选择应运而生地成为当今企业和学者研究的重要课题。
在这里，我们从企业融资战略理论和企业生命周期理论出发，结合两者之间的关系，探讨分析企业生命周期不同阶段的财务特征和融资战略，并通过案例分析为理论提供现实依据。
关键词：企业生命周期；财务特征；融资战略由于区域经济之间存在差异性，一体化的进程使得当今经济因素错综复杂，企业发展需要注意的问题越来越多。
因此把战略管理中的要素推及至财务领域，形成完整的财务战略管理体系，是企业战略管理发展的必然趋势。
而随着深入的研究发现，企业融资战略和企业生命周期是相互影响的，所以将两者结合起来研究已经成为当今学者研究的新思路。
1 企业融资战略理论概述1.1 企业融资战略的涵义融资，是指企业从自身的经营状况和所需资金的运用情况出发，根据企业未来发展需要，通过采用一些融资渠道和运用融资方式，为企业尽可能有效地融通资本的一种经济行为。
战略，主要是指对企业进行全局和长远的规划，综合考虑企业内外部环境因素，制定企业奋斗的目标并实现企业价值最大化的一种决策过程。
企业融资战略是指企业为了有效的支持企业投资所采取的融资组合，是企业财务战略的一个重要的组成部分，主要解决的是企业为了寻求长远发展而筹集资金的问题。
1.2 企业融资战略的特点1.2.1 全局性融资战略是运用战略管理的思想对企业全局进行规划并解决融资问题的一系列决策的过程。
首先融资战略具有全局性，它包括融资需要考虑到的所有问题：即确定融资的目标、选择融资的渠道和方式、融资方案的制定以及如何实施的全套过程。
1.2.2 长远性企业的发展离不开长远的规划，在市场经济日趋激烈的情况下，每个企业都以可持续发展为奋斗的目标，所以企业的融资战略也同样具有长远性，企业要想获得长期的发展，始终是靠强有力的资金支持。
1.2.3 风险性由于企业的发展是会受到企业内外部环境的影响，然而环境因素变化较大，给管理者制定融资战略带来了很多苦难。
企业生命周期与融资选择——以中国企业为例随着中国经济的不断发展壮大，越来越多的企业涌现出来，赢得了国际市场的一席之地。
但是在这个竞争激烈的市场中，企业生命周期是一个必须要重视的问题。
对于每一个阶段，企业都需要相应的融资方式来维持生存和快速成长。
初创期在企业的初创期，主要任务是确定商业模式、整合资源、确立团队，并构造合适的营销策略。
由于缺乏资产，缺乏规模，相对生活艰苦，初创期的企业往往最需要融资。
在初创期，一般最适宜的融资方式是家族和天使投资。
相对于VC或PE资金，天使投资者通常有更长远的眼光，并且更加关心个人价值和企业价值之间的关系，而不是简单的利润。
此外，天使投资者可能还不仅提供资金，还可能提供关键的帮助和建议。
成长期按照生命周期进入成长期，企业将更加成熟，目光更加远大。
企业人员的规模将会扩大，产品和服务也将越来越广泛。
这个时期的企业已经积累了一定的资本，但还需要更多的资本来持续增长。
在成长期，融资的最好方式是VC或PE资金。
这些投资者通常有更多经验，更广泛的资源，以及更高的天花板。
此外，VC或PE投资者也通常具有更好的头脑和洞察力，能够帮助企业更好地应对市场竞争和监管挑战。
成熟期在企业成功地进入成熟期之后，应该着眼于巩固自身品牌，保持稳定的增长和利润，并加深对核心业务的理解。
企业在此时需要不断拓宽经营范围，并优化业务流程，以确保管理效率和产品质量。
在成熟期，企业最好的策略是寻找银行贷款，信托或债券。
银行贷款通常优先考虑利润和信用记录，而信托通常要求企业具有流动性和价值，而债券则需要具有比较稳定的经营业绩。
与VC或PE资金相比，这些融资方式比较稳定，且具有较小的风险。
衰退期企业在衰退期主要任务是减少成本，并重新审视产品或服务的地位。
两者都需要克服困难，以确保企业能够在逆境中生存下来。
公司在衰退期的融资渠道主要是可能会危及其独立性的储备资产。
这些资产可能包括房地产、工厂、专利或品牌名称。
这些资产是为融资、担保或出售而存在的，它们可以提供有限的增长和灵活的资金，最终会带来持续的利润来源。
基于企业生命周期的融资战略选择
一个企业应在认真分析内外环境因素的基础上，根据企业所处的生命周期阶段选择相应的融资战略。
基于企业生命周期研究财务战略的现实意义体现在以下几个方面：
1.符合企业理财目标
理财目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本准则。
它是财务管理理论体系中的基本要素和行为向导，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。
其中融资管理的目标是：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。
至于如何满足资金需求和降低资本成本、财务风险，应根据企业所处生命周期的不同阶段分别确定融资渠道和选择融资方式，并根据企业的发展状况适时调整。
这样既有利于正确进行财务决策，合理配置财务资源，又有利于企业科学、合理地制定理财目标。
2.有利于提高企业的核心竞争力
在战略管理领域，竞争战略观已经得到普遍认可和接受，以提升企业竞争力为导向的战略管理已经成为一种大趋势。
财力资源是企业核心竞争力的重要组成部分，也是制定和实施各项战略的保证。
财力资源环境分析的重点是中长期的财务优势和劣势，如果企业不能依靠内部的财力支持增长，则需要预测外部资金需求是多少，应采用什么融资方式解决生存和发展所需要的外部资金，因此，对资金来源、使用结构状况、获利能力及收益的质量进行分析有利于提高企业的核心竞争力。
3.符合可持续发展的观念
企业的可持续发展是指企业在经营过程中要同时考虑当前和未来的发展需要，不能以牺牲未来利益为代价来获取短期利益。
企业的可持续发展是沿着一定的生命周期轨迹运行的，企业在每个发展阶段都有自己的阶段特色，管理者虽然不知道将来会发生什么具体问题，但完全可以知道企业当前处于什么发展阶段，将遇到怎样的财务风险，该采取什么融资战略去化解这一阶段遇到的财务风险。
因此，按照企业生命周期理论选择融资战略，能够使得企业的融资战略选择具有较强的目的性，更符合企业可持续发展的观念，只有这样，才能使企业的长短期利益达到协调统一，不断地提高自身的竞争能力，实现可持续发展。
企业生命周期的划分具有模糊性，而根据企业生命周期各个阶段的财务特征和理财目标进行财务战略决策就更难，在此，从定性的角度探讨各阶段的融资战略。
1.初创期的融资战略
初创期的企业只有在相当规模的销售发生后才会有资金回流，由于初始资本投入不足、资本积累能力差和缺乏周密的资金周转计划等原因，使得该阶段的企业普遍存在资金需求量大与融资渠道狭窄的矛盾，处于初创期的企业面临的最大困难是资金短缺。
初创期的企业由于信用风险等方面的原因获取债权融资较为困难，主要应通过股权融资特别是吸引风险投资者的资金，在股票发行方式上可以采取不公开直接发行的形式，以便降低发行成本和增强弹
性；在利润不足的情况下，内部形成的留存收益较少，企业可以选择风险投资。
因此，初创期企业应该重点选择内源融资和吸收风险投资的融资战略。
处于此阶段的企业基本不存在收益分配问题。
2.成长期的融资战略
当企业处于成长期时，企业的主要任务是拓展市场以扩大市场占有率，市场拓展需要大量的营销费用，企业收益水平虽然有所提高，现金流量开始增加，但是企业的生产经营需要大量资金，企业的边际资本成本递增，不能从市场上筹集到预期成本的全部资金，完全靠负债形式来筹集资金也并非现实。
所以，对于成长期企业来讲，资金不足的矛盾仍然要通过收益留存、适度举债、股权融资等3种途径解决，其中债权融资包括短期负债融资和长期负债融资，成熟期的企业融资战略是要结合企业自身的财务状况、风险的喜好、所处行业的特点，综合考虑综合成本，融资规模与公司的发展速度的协调性，具体采用商业信用、与银行间的周转信用借款、长期贷款项目、以及对外公开发行债券和股票等方式。
此外，为了增强融资能力，企业应将大部分的收益留存以便为企业未来的发展提供资金，所以低现金股利支付率或零现金股利的分配政策可以将财务风险控制在企业可以承受的范围之内。
3.成熟期的融资战略
成熟期的企业具有相当的盈利能力，产品的质量和市场销路已经趋于稳定，有正的现金净流量，新的市场地位和企业特征不断形成并发展。
此时应该重视企业的长期发展，尽量延长企业的寿命。
处于成熟期的企业可获得各种优惠的贷款机会，并具备进入公开市场发行有价证券的资产规模和信息条件。
尽管有众多的低成本债券资金可供选择，但适度的负债是成熟期企业的明智选择：一方面，此时企业有了一定的积累，对外界举债筹集的资金并不十分依赖；另一方面，企业销售额和利润虽然在增长，但增速减慢是企业逐渐萎缩的前兆。
此时企业宜采取稳健的财务战略，资本结构中债权资本与股权资本的比例小于1 ∶1比较适合。
这样既可以使企业不会因为举债太多而增大财务风险，也不至于全部是股权资本而使综合资本成本提高，降低企业净资产收益率。
此外，企业成熟期现金流量充足，融资能力强，能随时筹集到经营所需资金，资金积累规模较大，税后利润相对稳定，具备较强的股利支付能力，宜采取稳定的股利政策或是固定股利支付率政策。
4.衰退期的融资战略
进入衰退期后，销售额和利润额都明显下降，市场需求开始逐渐减少，产品的销售量开始下降，有实力的企业会选择价格下调和更为宽松的信用政策，但容易造成企业应收款项余额和坏账的增加。
股票价格开始下跌，发行股票、债券融资十分困难，银行信用贷款收紧，企业融资能力下降。
受业绩压力和来自于证券市场股票价格压力的影响，管理层迫切需要扭转企业财务恶化的局面；为了优化资产负债结构，改善现金流状况，衰退期的企业可以采用资产证券化融资战略，这样不仅可以增强企业的资产流动性，还有利于企业获得较高的资信评级，改善公司的财务状况并提升公司的经营状况，使企业的运营转入良性循环状态。
企业的发展是有生命周期规律的，各阶段的财务战略的制定要在分析其所处的内外环境和现有资源的基础上展开，本文仅分析了基于企业生命周期选择融资战略的现实意义，根据企业各生命周期阶段的财务特征提出了相应的融资战略，没有对具体的融资战略决策方法展
开研究。
