下载文档原格式
一、选择题1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（D ）A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2•财务管理的核心为（B ）A.财务预测B•财务决策C.财务预算D.财务控制3•在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C ）A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D•每股利润4•在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是（C ）A.财务预测B.财务计划C.财务控制D.财务分析5•“在手之鸟”理论是指（C ）A.净收入理论B•净营业收入理论D・随机游走理论6•成熟期的现代财务理论主要有（ABD ）A.投资组合理论B.资木结构理论C.股利相关理论D.资本定价理论7•企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（D ）A•账面价值B.账面净值C•重置价值D.市场价值&行为财务学提出下列三种理论（ABC ）A.噪声理论B.期望理论C.过度反映和不足反映理论D.随机游走理论9•现代财务理论发展的新特征主要体现在（ABCD ）A.跨学科交叉整合研究B.精确数量化C.关注跨国经营D.重视委托代理问题10.下列各项屮，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A ）。
A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位二、名词解释题1. MM理论最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
修正的MM理论认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资木成木，增加企业的价值。
2•委托代理关系委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。
高级财务管理习题答案第2章1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。
例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。
例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。
股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。
因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会。
高级财务管理练习题与答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、以成本为核心的全面预算管理模式中，预算编制和考核的主导指标都是（）A、收入B、费用C、利润D、成本正确答案：D2、（）是指母公司把一部分资产出售给第三方，并丧失对这部分资产的所有权和控制权。
A、分拆上市B、资产剥离C、公司分立D、并购重组正确答案：B3、西方企业第二次并购浪潮以（）并购为主。
A、纵向并购B、跨国并购C、混合并购D、横向并购正确答案：A4、（）认为并购可以给企业提供成本较低的内部融资，并获得节税效应。
A、经营协同效应理论B、价值低估理论C、财务协同效应理论D、信息理论正确答案：C5、股份合作制企业与股份制企业的区别不包括（）。
A、股本募集方式不同B、合作的内涵不同C、投资者身份不同D、表决权不同正确答案：B6、以下（）是不属于按并购双方的行业关联性划分的收购。
A、横向收购B、纵向收购C、要约收购D、混合收购正确答案：C7、降落伞计划的种类不包括:A、灰降落伞计划B、锡降落伞计划C、金降落伞计划D、银降落伞计划正确答案：D8、下列说法错误的是（）。
A、风险投资周期较长B、风险投资是一种特殊的投融资活动C、风险投资的方式主要是债权性投资D、风险投资高风险、高回报正确答案：C9、企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向（）提出报告A、预算管理委员会B、股东会C、董事会D、监事会正确答案：A10、（）是指那些有明确、具体的产品，且对生产产品所需各种要素的投入量能够合理预计的成本中心。
A、利润中心B、投资中心C、费用中心D、标准成本中心正确答案：D11、假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（）。
A、市场价格B、变动成本加固定费转移价格C、以市场为基础的协商价格D、全部成本转移价格正确答案：C12、企业全面预算的编制起点是（）A、生产预算B、现金预算C、销售预算D、资本支出预算正确答案：C13、对于成长期企业来说，预算的起点应当是（）。
自考高级财务管理考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 在财务管理中，下列哪项不是企业投资决策的依据？A. 净现值B. 内部收益率C. 股票价格D. 回收期答案：C2. 企业进行长期资金筹集时，不包括以下哪种方式？A. 发行股票B. 发行债券C. 银行贷款D. 租赁融资答案：C3. 下列哪项不是影响企业资本结构的因素？A. 企业所得税B. 企业盈利能力C. 企业规模D. 企业所有者的偏好答案：D4. 在确定最优资本结构时，下列哪项不是常用的财务比率？A. 资产负债率B. 流动比率C. 速动比率D. 利息保障倍数答案：C5. 企业进行利润分配时，通常不包括以下哪项？A. 股利分配B. 盈余公积金C. 偿还债务D. 未分配利润答案：C6. 在财务分析中，下列哪项指标不是衡量企业偿债能力的？A. 资产负债率B. 流动比率C. 存货周转率D. 速动比率答案：C7. 下列哪项不是企业进行现金管理的目的？A. 保持足够的流动性B. 降低资金成本C. 增加投资收益D. 减少现金持有量答案：D8. 在财务预算中，不包括以下哪项内容？A. 销售预算B. 生产预算C. 现金预算D. 利润预算答案：D9. 下列哪项不是企业进行财务风险管理的方法？A. 保险B. 期货合约C. 多元化投资D. 增加债务答案：D10. 在财务报表分析中，下列哪项指标不是衡量企业盈利能力的？A. 净资产收益率B. 总资产周转率C. 资产负债率D. 销售利润率答案：C二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 下列哪些因素会影响企业的资本成本？A. 市场利率B. 企业的财务风险C. 企业的经营风险D. 通货膨胀率答案：A, B, C, D12. 企业进行财务预测时，常用的方法包括哪些？A. 比较分析法B. 趋势分析法C. 比率分析法D. 回归分析法答案：B, D13. 下列哪些是企业进行现金管理时需要考虑的因素？A. 现金流入的稳定性B. 现金流出的时间分布C. 现金持有的机会成本D. 现金的安全性答案：A, B, C, D14. 在进行财务分析时，下列哪些属于财务效率分析的内容？A. 存货周转率B. 应收账款周转率C. 资产负债率D. 总资产周转率答案：A, B, D15. 下列哪些是企业进行利润分配时需要考虑的因素？A. 企业的盈利状况B. 企业的现金流量状况C. 股东的期望回报率D. 企业的未来发展计划答案：A, B, C, D三、简答题（每题10分，共20分）16. 简述企业进行财务预算的作用。
高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分）1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。
（√）2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。
（√）3.降低交易费用是企业并购的动因之一。
（√）4.企业集团的财务管理更加突出战略性。
（√）5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。
（×）6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。
（×）7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。
（√）。
8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。
（×）9.企业集团最基本的联结纽带是资本。
（√）10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。
（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分）1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
A. 横向并购B.纵向并购C.混合并购D. 控股合并2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
这种并购形式属于（）。
A. 控股合并B.吸收合并C.新设合并D. 混合并购3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）A. 资产重估B.股份回购C. 帕克曼防御策略D. 出售“皇冠上的珍珠”4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。
A. 收购收购者B.交叉持股计划C. 股份回购D. 寻找“白衣骑士”5.下列不属于并购风险的是（）。
高级财务管理试题库与答案一、单项选择题1. 企业价值最大化的目标在于（）。
A. 股东财富最大化B. 利润最大化C. 企业价值最大化D. 企业社会责任最大化答案：C2. 以下哪项不属于财务管理的主要内容？（）A. 投资决策B. 融资决策C. 股利决策D. 企业战略决策答案：D3. 某公司拟进行一项新项目投资，预计投资额为1000万元，预计项目寿命期内每年现金净流量为200万元。
假设项目寿命期为5年，则该项目的净现值为（）。
A. 200万元B. 800万元C. 1000万元D. 1200万元答案：A4. 在融资租赁中，租赁期满后，租赁资产的所有权归（）。
A. 承租人B. 出租人C. 融资租赁公司D. 第三方答案：A5. 下列财务指标中，反映企业盈利能力的是（）。
A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 存货周转率答案：C6. 某公司拟发行股票融资，预计发行价格为10元/股，发行费用为2元/股。
若公司预计明年盈利1000万元，拟分配的股利为500万元，则股票融资的资本成本为（）。
A. 5%B. 10%C. 15%D. 20%答案：C7. 在贴现现金流量法中，不需要考虑的时间因素是（）。
A. 货币时间价值B. 投资风险C. 通货膨胀D. 税率答案：D8. 某公司拟进行一项新项目投资，预计投资额为1000万元，预计项目寿命期内每年现金净流量为200万元。
假设项目寿命期为5年，则该项目的内部收益率为（）。
A. 20%B. 40%C. 60%D. 80%答案：B9. 下列财务决策中，属于风险性决策的是（）。
A. 设备更新决策B. 产品定价决策C. 资本结构决策D. 投资项目选择决策答案：B10. 在金融市场活动中，属于直接融资的是（）。
A. 企业发行股票B. 企业发行债券C. 银行贷款D. 企业间债券融资答案：D二、多项选择题1. 企业价值最大化的目标包括（）。
A. 股东财富最大化B. 利润最大化C. 企业价值最大化D. 企业社会责任最大化答案：AC2. 财务管理的主要内容不包括（）。
高级财务管理习题+参考答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、对于现金牛业务，公司应选择的战略类型是（）。
A、维持B、放弃C、发展D、收获正确答案：A2、从控制角度看，管理者报酬的关键在于（）。
A、基本工资B、福利待遇C、业绩评价D、激励机制正确答案：D3、（）汇率决定理论描述的是利率与通货膨胀的关系。
A、费雪效应B、购买力平价C、国际费雪效应D、利率平价正确答案：A4、集中一定社会资本进行专业投资的法人机构是指（）。
A、个人投资者B、流通股股东C、国有企业D、机构投资者正确答案：D5、公司治理的核心是（）。
A、市场治理B、财务管理C、生产治理D、财务治理正确答案：D6、预算控制过程的信息反馈载体是（）。
A、业绩评价报告B、差异分析表C、内部报告D、财务报告正确答案：C7、下列有关国有企业改制的归属形式，表述有误的一项是（）。
A、通过对经营资产，特别是主营资产的剥离，组建成有限责任公司和股份有限公司，属于分拆B、将非经营资产剥离，之后交予政府管理，属于分拆C、将小型国有企业整体出售，属于售卖D、将国有企业的非经营资产或非主营资产以无偿划拨的方式，与企业经营资产或主营资产分离，属于分立正确答案：B8、下列关于EVA的说法正确的是（）。
A、EVA指标是一个绝对值负指标，其值越小说明企业经营业绩越好B、EVA指标的计算起点是营业利润，所以EVA指标与其他经营业绩评价指标相比并没有消除会计失真C、计算EVA需要对营业利润进行调整，将利息费用以及营业性投资收益加回到营业利润中去D、计算EVA不需要计算企业的加权平均资本成本，只需要计算权益资本成本正确答案：C9、在企业的官僚等级结构中，上级依照相关法规、制度和契约从财务角度对下级实施的控制，是（）。
A、财务控制B、预算控制C、行政控制D、管理控制正确答案：A10、并购后的主体大于单个独立存在的主体之和，这种合并的动因是（）。
A、协同效应B、企业发展动因C、管理层利益驱动D、扩大市场份额正确答案：An、个人或自然人认购股份时，定向募集公司内部职工认购的股份，不得超过公司股份总额的（）。
一、判断题：1、×2、×3、√4、√5、√6、×7、×8、×9、× 10、√11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、√16、× 17、√ 18、√ 19、× 20、×21、√ 22、√ 23、× 24、× 25、√26、× 27、√ 28、√ 29、√ 30、×31、× 32、√33、√ 34、× 35、×36、√ 37、× 38、√ 39、× 40、×41、× 42、√ 43、× 44、√ 45、√46、√ 47、√ 48、× 49、√ 50、√51、× 52、√ 53、√ 54、× 55、√56、√ 57、√ 58、√ 59、× 60、×61、√ 62、√ 63、√ 64、× 65、×66、× 67、√ 68、√ 69、√ 70、×71、√ 72、× 73、× 74、× 75、√76、√77、× 78、√ 79、× 80、√81、×82、√ 83、√ 84、× 85、×86、√87、√ 88、× 89、√ 90、×91、√92、√ 93、√ 94、×95、×96、√97、×98、×99、×100、√二、单项选择题：1、C2、D3、B4、A 5、B6、B7、C8、D9、C 10、A11、B 12、D 13、D 14、A 15、C16、B 17、D 18、A 19、C 20、A21、B 22、B 23、C 24、C 25、A26、D 27、D 28、A 29、B 30、A31、D 32、B 33、B 34、C 35、A36、D 37、B 38、A 39、D 40、A41、B 42、D 43、C 44、D 45、B46、D 47、D 48、C 49、A 50、D51、A 52、D 53、B 54、D 55、C56、C 57、B 58、D 59、A 60、C61、B 62、A 63、D 64、A 65、A66、B 67、A 68、C 69、D 70、B71、D 72、D 73、A 74、C 75、B三、多项选择题：1、BCD2、AE3、BDE 4、CDE 5、BCE6、ABD7、ACD8、BCD 9、ABCDE 10、ABD11、ABCDE 12、CD 13、AD 14、BDE 15、CDE16、BCDE 17、BDE 18、ABC 19、ACD 20、ABE21、ABD 22、BD 23、ABD 24、DE 25、ACD26、ACDE 27、ABCDE 28、ABCDE 29、ABDE 30、ABCDE31、ADE 32、BDE 33、ABCDE 34、BCDE 35、ABCDE36、CD 37、ABDE 38、BCDE 39、ACDE 40、CDE41、ACD 42、BCD 43、BCE 44、ABDE 45、ABCDE46、BD 47、ACE 48、BCD 49、CDE 50、ABDE51、BCE 52、ABCE 53、ABD 54、BCE 55、ABCE56、CDE 57、AC 58、BCD 59、ABE 60、DE四、计算及分析题：1．解：（1）息税前利润=总资产×20%保守型战略=1000×20%=200（万元）激进型战略=1000×20%=200（万元）（2）利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36（5）税后净利（净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母公司收益（控股60%）保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64.8（7）母公司对子公司的投资额 保守型战略=1000×70%×60%=420 激进型战略=1000×30%×60%=180（8）母公司投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86% 激进型战略=64.8/64.8= 36%列表计算如下：保守型 激进型 息税前利润（万元） 1000×20%=200 1000×20%=200 利息（万元） 300×8%=24 700×8%=56 税前利润（万元） 200-24=176 200-56=144 所得税（万元） 176×25%=44 144×25%=36 税后净利（万元）176-44=132 144-36=108 税后净利中母公司收益（万元） 132×60%=79.2 108×60%=64.8 母公司对子公司的投资额（万元） 700×60%=420 300×60%=180 母公司投资回报（％） 79.2/420=18.86％ 64.8/180=36％分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。
高级财务管理试题和答案一、单选题1．财务管理学的研究主线是（）。
A.投资活动B.财务活动C.筹资活动D.股利分配活动2．财务管理的核心目标是（）。
A.资本增值B.资本保值C.利润D.经济效益3．财务管理的本质是（）。
A.对资产的管理B.对资本的运营C.对资产的运营D.对资本的管理4．研究财务学的应用理论和应用技术问题的学科是（）。
A.投资管理学B.财务分析学C.财务管理学D.财务经济学5．企业价值的影响因素不包括（）A．未来增值的能力B．企业风险C．企业现有资源D．企业存续期6.财务的本质是（）A.财务活动B.资金运动C.财务关系D.生产关系7.针对跨国公司而言，以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出，在本币升值的情况下，对公司现金流出和流入的影响分别是（）。
A.本币升值时，流出增加，流入增加B.本币升值时，流出增加，流入减少C.本币升值时，流出减少，流入增加D.本币升值时，流出减少，流入减少8.风险按其产生的根源划分为（）。
可控制风险和不可控制风险B.客观风险和主观风险C.宏观风险和微观风险D.自然风险和人为风险9.各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用（）标准。
A.市盈率B.每股市价C.每股收益D.每股账面净资产10.在购并一体化整合中，最困难的是（）的整合。
A.管理一体化B.财务一体化C.文化一体化D.作业一体化11.（）对财务管理来说更直接、更重要。
A.经济环境B.金融环境C.法律环境D.行业管理制度12.某美国公司以4%的挂牌利率取得了一笔期限为一年的贷款1000万瑞士法郎，公司收到贷款后马上将其兑换成美元支付原材料款，即期汇率是0.5美元，假设归还贷款时瑞士法郎的即时汇率为0.4美元，则该笔贷款的实际成本为（）。
A.29.6%B.1.2%C.-16.8%D.-2.8%13.收益分配风险的评价从内部影响因素考虑不包括（）。
A.供应商信用B.盈利状况C.偿债压力D.再筹资能力14.财务管理的核心为（）。
高级财务管理习题答案第2章1、什么是并购答：并购主要指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动;2、常见的并购形式有哪几种它们之间的区别是什么试举例说明答：1控股合并;收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权,被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营,收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资;2吸收合并;收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产,并购后注销被收购企业的法人资格,被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债;3新设合并;参与并购的各方在并购后法人资格均被注销,重新注册成立一家新的企业;3、什么是横向并购是举例说明;答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购;例如：美国波音公司和麦道公司的合并;4、什么是纵向并购是举例说明;答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购;例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等;5、什么是混合并购是举例说明;答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购;例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂,兵利用其厂房改造成双安商场;6、按照并购的支付方式划分,并购可以分为哪几种类型答：按照并购方的支付方式和购买对象,并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权;7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应说出你的理由答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略;多元化优势效应理论;股东可以通过证券组合来分散其投资风险,而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险;因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富,而是为了分散企业的多元化经营的风险,从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险;此外,企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会;如果企业原本具有商誉、客户群体或供应商等无形资产时,多元化经营可以使这些资源得到充分的利用; 8、你认为企业并购是否增加了股东财富企业并购能增加社会财富吗或者只是社会财富的简单转移答：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法;国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究,尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致,但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR,而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负;国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显着的超额收益；上市公司并购能给收购公司的股东带来明显的财富增加,而对目标公司股东财富的影响却并不显着;第4章1、企业常见的并购方式有哪几种答：1并购上市公司的方式：要约收购、协议收购、间接收购2杠杆并购;是指并购方一目标公司的资产作为抵押,向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购,收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息;3管理层收购;是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为;2、现金支付的主要特点是什么有哪些优缺点答：现金支付是由主并企业向目标企业支付一定数量的现金,从而取得目标企业的所有权,一旦目标企业的股东收到了对其所拥有的股权的现金支付,就是去了任何选举权或所有权;特点是即时形成的纳税义务；现有的股权结构不会受到影响,现有股东控制权不会被稀释；可以迅速完成并购,但是会增加主并企业的现金负担;优点：1利用现金可迅速直接达到并购目的2现金并购方式估价简单3现金并购方式可确保并购公司控制权固化4现金是一种支付价值稳定的支付工具缺点：1因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币,这就受到公司本身现金结余的制约2由于并购公司在市场结构中占据的地位不同,获现能力差异较大,交易规模必然受到限制3在跨国并购中,采用现金支付方式意味着并购方面临着货币的可兑换性风险以及汇率风险4如果目标公司所在地的国家税务准则规定,目标公司的股票在出售后若实现了资本收益就要缴纳资本收益税,那么用现金购买目标公司的股票就会增加目标公司的税收负担,这也是采用现金并购方的成本;6、你如何看待管理层收购在中国的实践答：我国管理层收购的理论与实践与市场经济体制改革及产生的问题紧密相连;改革过程中出现的产权结构不合理、所有者缺位、内部人控制等现象,使得管理层收购成为解决问题的现实途径之一;从1999年第一家实施管理层收购的四通集团开始,短短几年时间,国内出现了管理层收购的热潮;2000年我国管理层收购迅速发展,2003年管理层收购被紧急叫停,2005年国资委和财政部公布暂行规定,对企业国有产权向管理层转让提出规范性要求;尽管管理层收购曾在学术界和企业界引起过大讨论,有学者认为管理层收购不适合中国,但在国家和政府的规范引导下,管理层收购在逐步发展,对于中小型国有及国有控股企业的国有产权向管理层转让的探索条件、范围有清楚界定,相关各方的责任也有清晰明确;7、如何选择并购防御战略答：并购防御战略是针对并购而言的,指目标公司的管理层为了维护自身或公司的利益,保全对公司的控制权,采取一定措施,防止并购的发生或挫败已经发生的并购行为;通常只有在敌意并购中,才会出现对并购的防御或抵制;并购防御战略主要可以分为两大类,一是经济手段；二是法律措施;其中经济手段包括：1提高并购成本;可以通过资产重估、股份回购、寻找“白衣骑士“、“降落伞”计划的方式实现;2降低并购效益;措施主要有出售“皇冠上的珍珠”、“毒丸计划”、“焦土战术”;3收购并购者;收购并购者又称帕克曼防御战略,目标公司通过反向收购,以达到保护自己的目的;主要方法是当获悉收购方有意并购时,目标公司反守为攻,抢先向收购公司股东发出公开收购要约,使收购公司被迫转入防御;8、如何理解并购整合答：并购整合:具体讲就是指在完成产权结构调整以后,企业通过各种内部资源和外部关系的整合,维护和保持企业的核心能力,进一步增强整体的竞争优势,从而最终实现企业价值最大化的目标;第5章1、怎样理解企业集团财务管理的特点答：1集团财务管理的主体复杂化2集团财务管理的基础是控制3企业集团母子公司之间往往以资本为联系纽带4集团财务管理更加突出战略性2、集权与分权控制孰优孰劣在企业集团中如何掌握好集权与分权的关系答：集权管理是指把经营权限包括财务权特别是决策权集中在集团最高领导层,下属企业只有日常业务决策限和具体的执行权;分权管理是把经营权管理权限和决策权分配给下属企业,集团最高层只集中少数关系全局利益和发展的重大问题决策权;集权优点;1有利于迅速果断地作出决策；2企业的信息在纵向能够得到较充分的沟通；3管理者具有权威性,易于指挥;缺点：1压抑了下级的积极主动性；2企业信息在横向不利于沟通；3管理权限集中在最高层,管理者距离生产经营的最前沿较远,不熟悉情况,容易作出武断的决策;分权优点：1分权单位在授权范围内可以做出决策,节约纵向信息传递的时间；2分权单位直接面对生产经营,决策针对性强；3有利于信息的横向沟通,并鼓励下级的积极性; 缺点：1虽然一般事项的决策较快,但重大事项的决策速度被减缓了；2上下级沟通慢,信息分散化和不对称现象较常见；3分权单位容易各自为政,缺乏整体考虑,忽视整体利益;两者关系：集权与分权是对企业权力分配的两种对立措施,这两者对权利的分配方向恰恰相反;集权是为了形成规模和整体效益,避免资源重复配置和浪费；而分权是为里靠近市场降低沟通成本提高反应速度;企业集团的本质决定了集团既要是一个协调互动高效的组织,又要是一个遵循法律上的相对独立性直接面对市场和竞争具有宽松氛围的组织;所以,企业集团的分权与集权不是绝对的,典型的集权与分权是不存在的,不同的类型不同行的时期不同的领域不同的人力资源条件要求企业集团对集权与分权各有侧重;3、当今大多数大中型企业集团为什么选择的是事业部制的职能组织结构从U型结构到M 型结构的变革是基于什么产生的答：事业部制是当今大多数大中型企业集团的组织结构形式,因为事业部制使得最高层管理者摆脱日常的行政和管理事务,更多地考虑整个企业集团的战略问题；有利于每个事业部集中资源在特定范围如某一产品,某一区域等内生产经营,对环境变化作出迅速和正确的反应；这种组织结构安排本身就具有灵活性,在外界环境或集团自身战略变化的情况下,可以按需要改变事业部的管辖范围或者增减事业部数量而无须对集团的实体单位各子公司或其他集团成员企业作出较大变动；这种组织结构还可以培养高层的管理人才;总之,事业部既共享研发、制造、营销、分配、采购等资源,又独立经营,对最终成果负责;从U型结构到M 型结构的变革是与企业集团实行多元化战略和竞争扩展有关;实行多元化战略的企业集团产品品种繁多,分支机构星罗棋布,利用U型结构难以控制;同时,企业集团不断向市场、新领域的扩张也要求较大的分权组织;第6章2、企业集团筹资管理的重点有哪些答：1要关注集团公司风险水平2实行筹资权的集中化管理3发挥企业集团筹资的各种优势3、企业集团投资管理有什么要点答：1以投资带动企业集团发展;企业投资分生产性投资和战略性投资出于战略发展需要,兼并收购等手段,进行多元化或专业化发展,企业集团发展过程中走多元化还是专业化道路;2从母子公司角度分别评价投资项目3结合具体情况选择投资评价标准;6、什么是多元化经营如何按照多元化程度的差异划分多元化经营的企业企业集团哪些内外部因素影响其多元化经营的动机答：多元化经营是指一个企业在两个或更多个行业从事生产经营活动,主要是向不同的行业市场提供产品或服务;企业集团多元化经营的动机和内外影响因素：动机：进攻型动机；防御型动机;内部影响因素：①市场需求的饱和;②成本的提高或销售价格的降低到了难以承受的程度;③政府的反垄断措施;④社会需求的多样化;外部影响因素：①企业潜在的剩余资源需要发挥;②管理者力图分散企业的经营风险;③业绩差距④企业集团在技术、资金、科研方面的联合作用和集团成员的独立法人地位,以及疏密有致的多层次组织结构;第7章3、业绩评价系统应包括哪些要素答：企业业绩评价系统主要包括八个方面的要素：1、评价主体;企业业绩评价系统的主体是指谁需要对客体进行评价;从企业业绩评价的产生和发展来看,它是为解决经济活动过程中存在的诸多矛盾而建立的,这些矛盾主要包括资产所有者委托人和经营管理者代理人之间的矛盾,也包括政府部门以及其他相关主体的利益和企业的矛盾等,这些矛盾的双方构成了系统的主客体;2、评价客体;企业业绩评价系统的客体,简单地说是指对什么进行评价,客体是由评价主体根据需要确定的,是与主体相对应的矛盾的另一方; 3、评价目标;企业业绩评价系统的目标是根据主体的需求确定的,是从一定量的主体需求中归纳总结出来的,它也是系统设计的指南和目的,整个系统的设计和运行都围绕着目标来进行;4、评价原则;评价原则是设计系统时必须遵守的规则,它们是人们从长期的经济活动中总结出来的,具有普遍的适用性,集中体现了企业业绩评价活动的共性;目前,国内各界公认的原则为：客观公正性、全面完整性、科学合理性、简便适用性;5、评价指标;评价指标要根据评价客体的特性和目标并按相关的评价原则来进行选择;评价指标有财务方面的,也有非财务方面的;6、评价标准;评价标准是对评价客体进行分析评判的标准;某项指标的具体评价标准是在一定前提条件下产生的,它具有相对性;因此,评价标准是相对的、发展的、变化的;7、评价方法;评价方法是企业业绩评价的具体手段;有了评价指标和评价标准,还要采用一定的评价方法来对评价指标和评价标准进行实际运用,以取得真正的评价结果8、评价报告;企业业绩评价分析报告是系统的输出信息,也是系统的结论性文件;评价报告应集中体现评价的原则和目标;形式应力求规范;6、如何评价不同的责任中心答：责任中心是指企业内部的成本、利润、投资发生单位,这些内部单位要完成特定的职责,其责任人被赋予一定的权力对该责任区域进行有效的控制;责任中心分为成本中心、收入中心、利润中心和投资中心;一成本中心评价的主要依据：责任成本1产品成本是以产品为成本计算对象,归集产品生产耗费,归集的原则是“谁受益谁承担”; 责任成本是以责任中心为对象,归依生产或经营管理耗费,归集的原则是“谁负责谁承担”; 2通常,标准成本中心不需要做价格决策、设备和技术决策由管理部门作出,因此,标准成本中心只对产量的投入量负责,不对生产能力的利用程度负责;二利润中心的考核利润不仅对成本负责,而且对收入和利润负债;自然利润中心如：事业部,有采购,市场,销售职能和人为自然中心主要指标是利润,尽管利润指标具有综合性,但仍需要非货币的衡量方法作为补充;利润不是十分具体的概念,至少有三种选择三投资中心投资中心:某些分散经营的单位或部门,其经理所拥有的自主权包括制定产品价格、确定产品和生产方法等短期经营决策,还包括体质规模等体质决策权,其经理不仅可以控制除公司分摊管理费用外的全部成本和收入,而且能控制占用的资产;业绩考核应根据不同责任中心的特点进行;成本中心只考核其权责范围内的责任成本各项可控成本；利润中心只考核其权责范围内的收入和成本,重点在于考核销售收入、边际贡献和息税前利润；投资中心除了要考核其权责范围内的成本、收入和利润外,还应重点考核投资利润率和剩余收益;7、平衡计分卡包括哪几方面的内容答：所谓平衡计分卡就是立足于企业的战略规划,通过对创造企业未来良好业绩的驱动因素的分析和衡量,从财务、客户、内部生产经营以及学习与成长等四个方面综合衡量和评价企业的经营业绩;第9章1、如何理解中小企业财务管理的特点答：中小企业除了有大企业财务管理的内容和职能以外,还具有中小企业本身所具有的财务管理特点：1中小企业的内部管理基础普遍较弱;一方面,受生产资源和人才资源等方面的限制,中小企业的管理资源普遍相对短缺,管理机构简单,专业型不强,内部控制制度不健全;另一方面,许多中小企业仍经营在盈亏平衡的边缘,使其无暇全面、系统地考虑内部管理的有效性,财务管理作为企业内部管理的一个组成部分,其有效性自然无从谈起;2中小企业的抗风险能力较弱,信用等级较低;中小企业的资本规模有限,决定了它们抗风险能力先天不足,从而影响其信用等级;3中小企业的融资渠道相对有限;中小企业在金融市场中得到的资金与其在国民经济中所占的比重极不相称,一定程度上仅依赖于内部资金供给,导致中小企业资金严重不足,制约了企业的进一步发展;4中小企业对管理者的约束较多;比如：资金短缺、人员缺乏、管理者财务意识淡薄、只关注企业的生产活动等;2、中小企业可以通过哪些融资方式获得资金答：1内部融资：内部融资是指企业不依赖外部资金,而在本单位内部筹集所需的资金,它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式;其来源一时企业自身的积累,二是某些暂时闲置的课用来周转的资金;2间接融资：间接融资属于外源融资的一种,主要是指企业向商业银行和其他金融机构申请贷款融得资金;3直接融资：直接融资是指不借助于银行等金融机构,直接与资本所有者协商融通资金的一种融资活动;直接融资的方式主要有投入资本、发行股票、发行债券等;第10章1、简述非盈利组织的特征;答：1非营利性;2税收优惠政策;3不排斥企业化管理;4业务收入不一定是主要的资金来源5非营利组织的责、权、利难以界定;2、为什么非营利组织必须考虑项目的盈利能力答：非盈利组织的管理者在某种程度上必须取悦于所有厉害关系人,因为他们对机构的正常运营十分重要;非盈利组织的公益目标能够达到和进一步的发展,离不开财务管理目标的使用;非盈利组织的目标通常可以通过一些企业应完成的使命来表述;如：1、必须保持其财务活力；2、必须获取足够利润以便实现与社会发展相适应的扩张,并可以更换磨损陈旧的设备；3、必须获取足够的利润以便可以在新的项目上进行投资；4、非盈利组织不应完全依赖慈善方案,或者政府的拨款；5、非盈利组织应致力于收益大于成本支出的服务项目;4、非营利组织是否需要负债筹资,为什么如何考虑筹资成本答：1非营利组织需要负债筹资;事业单位按规定是不可以向银行抵押贷款的,但在实务操作过程中,事业单位普遍存在贷款筹资行为;一般的做法有两种：一种是凭信用担保取得贷款,比如高校贷款；另一种则采用变通的办法,从事业单位下成立公司,通过公司取得贷款;负债筹资一定程度上解决了国家财政资金的不足,促进了事业单位规模的发展,为社会的公益事业做出了贡献;2负债筹资会给非营利组织带来不利之处,主要表现为：资本成本升高；造成财务危机；财政隐性负债;负债会增加非盈利组织的成本,所以,如果某家非营利组织不得不使用超过最有规模的过多负债时,这个组织的管理者必须做好计划,在条件允许的情况下尽快降低负债水平;第11章2、财务危机防范的重点和难点：答：按财务活动的主要环节,可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险;重点是流动性风险,难点是内部控制,即制度的执行与业务的开展能有效合理配比;在市场经济日趋完善的今天,企业每时每刻都面临着来自市场的各种风险;财务管理系统作为企业风险预警器的作用愈来愈显示出其重要性,企业经营者应经常进行财务分析,防范财务危机,建立预警分析指标体系,进行适当的财务风险决策;企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征,正确预测、衡量财务风险,进行适当的控制和防范,健全风险管理机制,将损失降至最低,为企业创造最大的收益;3、根据艾特曼模型,企业在计算Z值时会遇到哪些实际问题答：Z计分模型,即运用多种从财务指标加权汇总产生的总判别分称为Z值来预测财务危机;根据这一模型,Z值越低,企业就越有可能破产;埃特曼提出判断破产企业和非破产企业的分界点为,Z值大于,为费破产企业；Z值小于,为破产企业；当Z值处于——之间时,由于进入该区间的企业财务状况极不稳定,误判的可能性很大该模型的预测结果表明,破产前两年预测准确率最高,随着时间的提前,预测准确率下降;在实际工作中由于企业的营运资金、留存收益、息税前收益、权益市价、销售额等与企业的经营状况密切相关,且变动性较大,所以对Z值影响较大,导致Z值得波动性加大,误差的可能性也会变大;。
