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案例浙江康恩贝制药股份公司财务报告分析集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]案例浙江康恩贝制药股份有限公司财务报告分析目录1浙江康恩贝制药股份有限公司基本情况2浙江康恩贝制药股份有限公司财务比率分析偿债能力比率分析2.1.1长期偿债能力比率分析根据公司历年的财务信息[2,3,4], 计算出相关的负债比率方面的财务指标。
如表1所示表1 偿债能力比率指标单位：%年份流动比率速动比率产权比率资产负债比率200620072008图1 长期偿债能力比较资产负债率指标反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度[5]，这个指标越低，企业偿债越有保证。
康恩贝的资产负债率逐年减小，这是由于康恩贝的总资产在逐年增加，负债在逐年减少。
举债也就越容易。
企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。
企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
产权比率指标反映了企业债权人提供的资本与投资者提供的资本的相对关系,用以揭示企业财务结构的稳定程度[6]。
康恩贝产权比率逐年减小,表明企业长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
2.1.2短期偿债能力比率分析图2 短期偿债能力比较康恩贝的流动比率、速动比率逐年均有小幅度提高，其中主要是因为流动负债幅度的下降。
可知短期偿债能力在增强。
企业变现能力高，但也有可能由于存在存货积压，资金利用效率低，使流动比率较高。
综合分析，由于近几年公司一直维持较好的赢利能力和稳健的经营水平，保障了公司具备较好的长期偿债能力。
以及企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
盈利能力比率分析根据公司历年的财务信息[2,3,4], 计算出相关的盈利能力方面方面的财务指标。
案例浙江康恩贝制药股份公司财务报告分析内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）案例浙江康恩贝制药股份有限公司财务报告分析目录1浙江康恩贝制药股份有限公司基本情况2浙江康恩贝制药股份有限公司财务比率分析2.1偿债能力比率分析2.1.1长期偿债能力比率分析根据公司历年的财务信息[2,3,4], 计算出相关的负债比率方面的财务指标。
如表1所示表1 偿债能力比率指标单位：%年份流动比率速动比率产权比率资产负债比率20060.91570.7043108.327151.99862007 1.20840.992381.114844.78642008 1.3097 1.036670.635341.3955图1 长期偿债能力比较资产负债率指标反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度[5]，这个指标越低，企业偿债越有保证。
康恩贝的资产负债率逐年减小，这是由于康恩贝的总资产在逐年增加，负债在逐年减少。
举债也就越容易。
企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。
企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
产权比率指标反映了企业债权人提供的资本与投资者提供的资本的相对关系,用以揭示企业财务结构的稳定程度[6]。
康恩贝产权比率逐年减小,表明企业长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
2.1.2短期偿债能力比率分析图2 短期偿债能力比较康恩贝的流动比率、速动比率逐年均有小幅度提高，其中主要是因为流动负债幅度的下降。
可知短期偿债能力在增强。
企业变现能力高，但也有可能由于存在存货积压，资金利用效率低，使流动比率较高。
综合分析，由于近几年公司一直维持较好的赢利能力和稳健的经营水平，保障了公司具备较好的长期偿债能力。
以及企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
康恩贝2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为59,000.93万元，与2021年的251,073.72万元相比有较大幅度下降，下降76.50%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2022年营业成本为244,244.92万元，与2021年的218,959.5万元相比有较大增长，增长11.55%。
2022年销售费用为206,156.35万元，与2021年的240,699.06万元相比有较大幅度下降，下降14.35%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。
2022年管理费用为51,988.55万元，与2021年的51,669.38万元相比变化不大，变化幅度为0.62%。
2022年管理费用占营业收入的比例为8.66%，与2021年的8.4%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。
本期财务费用为-1,427.81万元。
三、资产结构分析2022年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2021年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，康恩贝2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为171,481.18万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析康恩贝2022年的营业利润率为10.04%，总资产报酬率为5.89%，净资产收益率为6.25%，成本费用利润率为11.17%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为880,739.15万元，经营资产的收益率为6.84%，而对外投资的收益率为2.38%。
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。
康恩贝制药股份有限公司分析报告一.基本分析和技术分析的概念1.基本分析是根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。
亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的影响。
基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。
基本分析主要包括下面三个方面的内容：（1）宏观经济分析。
研究经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）、经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响。
（2）行业分析。
分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响。
（3）公司分析。
具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。
2.技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。
技术分析认为市场行为包容消化一切。
技术分析主要包括机械趋势交易（即交易者的买与卖完全死板如机械化的，当某一多头信号出现时，即进场买进；空头信号出现时，则进场卖出）和线路趋势交易。
技术分析的作用主要有：1、预测市场未来可能的运动方向；2、测算出买卖双方相对强弱程度；3、确定交易操作的时间级别；4、确定何时以何种资金比例在哪个价位进行何种特定交易动。
二.基本分析浙江康恩贝制药股份有限公司创建于1969年，原名为“兰溪云制药厂”1990年更名为“浙江康恩贝制药公司”公司的经营范围为化学原料药，化学药剂，中成药，非酒精饮料，营养食品，蜂产品，医疗保健品，卫生材料及敷料、消毒产品和化妆产品的制造、销售。
五金机械，通讯设备（不含无线通讯设备），仪器仪表，医疗器械，电脑软件，建筑材料，化工产品（不含危险品），纺织品，日用百货，家用电器，文化用品，健身器械，汽车配件的销售，技术咨询服务；经营进出口业务。
公司采取的是多元的经营，能够有效地降低的市场的风险，提高企业的抗压能力，从而增强企业在市场上的竞争。
康恩贝（600572）制药股份有限公司经营状况分析（2004-2010年）2011年10月24日一、引言在经历了2006年的行业低谷、2007年的反弹之后，截止2010年年底，中国医药工业总产值、工业销售收入、实现利润等多项关键行业指标均有较大幅度的提升。
但与此同时，世界金融危机的影响和新医改目前存在的一些不确定因素，又给未来中国医药行业发展带来了新的挑战。
目前我国医药行业有如下几个方面特点：1.面临国外同行业的强大竟争压力。
我国加入WTO后，国外大型跨国制药公司纷纷通过资本输入的途径，在我国组建合资企业或独资企业，目前世界排名前20名的制药企业通过独资或合资的方式全部在中国设厂，以此形成异地化的产销基地，来瓜分我国的医药市场，他们凭借本部在药物创新上的有力支撑，给国内制药企业带来了极大的冲击。
2.企业向规模化、集团化的方向发展。
我国医药企业目前有近6000家，其中多数为中小型规模企业，它们规模小、生产条件差、工艺落后、装备陈旧、管理水平低。
在越来越激烈的市场竟争中，最终将走向联合、兼并、重组之路，目前，医药行业已有25家企业进入国家520家大型企业的行列。
3.目前我国医药行业集中度还是非常低的，2009年医药行业前100名的企业收入占整体医药行业收入只有31%，在发达国家这一比例是超过70%的，我们国家没有营业收入过百亿的企业，只有三家收入规模在60-80亿元的企业，所以我们看到此次组织结构调整表明我国医药行业的并购重组将会加快推进，未来收入过百亿的巨头企业将会出现，在细分领域具有竞争优势的中小企业将会快速发展。
4.新技术和新产品未来将会大量出现在“长三角”、“珠三角”和“环渤海”三个综合性医药生产基地，而中西部地区将会是承接产业转移的专业性生产基地。
政府主导的区域医药发展支持政策将会使一些重点省份的医药产业快速发展，医药巨头将会在这些省份出现，例如北京、上海、广州、深圳、浙江和江苏等。
5.医药流通体制改革步伐加快。
《财务报表分析》课程论文论文题目：康恩贝股份有限公司财务报表分析学生姓名：张衡学号： G201506024专业：会计班级：专硕六班指导教师：刘杉完成日期：2016年6月15日目录一、相关背景 (2)1.1公司简介 (2)1.2行业状况 (2)1.3企业发展状况 (3)二、财务分析 (3)2.1偿债能力分析 (3)2.1.1短期偿债能力 (3)2.1.2长期偿债能力 (5)2.2盈利能力分析 (6)2.3营运能力分析 (8)三、杜邦财务分析 (9)四、结论及建议 (11)一、相关背景1.1公司简介浙江康恩贝制药股份有限公司的前身为兰溪云山制药厂，成立于1969年，1990年更名为浙江康恩贝制药公司。
1992年6月5日，经浙江省股份制试点工作协调小组浙股（1992）5号文批准，将原浙江康恩贝制药公司改组为浙江康恩贝股份有限公司，并于1993年1月9日在浙江省工商行政管理局取得注册号为14738561-1的《企业法人营业执照》。
1999年10月27日，公司更名为浙江康恩贝制药股份有限公司，并换领了注册号为3300001000769的《企业法人营业执照》。
截至2015年12月31日，注册资本324，000，000.00元，股份总数324，000，000股（每股面值1元）。
公司股票已于2004年4月12日上海证券交易所挂牌交易。
其中，有限售条件的流通A股155，599，601股，无限售条件的流通A股168，400，399股。
主营业务为现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产品的研制和销售。
主要经营活动为药品的研发、生产和销售。
主要产品：“前列康” 牌普乐安片、“天保宁”牌银杏叶片、“康恩贝”牌肠炎宁、“丹参川芎嗪注射液”、“珍视明”、“金奥康”、“阿乐欣”、“夏天无”等。
1.2行业状况随着我国经济进入新常态医药行业增速也有所回落。
据报道2014年医药工业收入和利润增幅均降至15%以内，但医药行业仍保持了自己改革开放以来每年增速均高于GDP增速的趋势，同时，由于国内人口老龄化速度加快和全民医保体系不断健全、医保投入稳步增加，以及人们生活健康消费意识和需求不断增强，推动医药行业持续较快增长的刚性因素将长期不变，行业空间发展巨大。
《财务报表分析》课程论文论文题目：康恩贝股份有限公司财务报表分析学生姓名：张衡学号： G201506024专业：会计班级：专硕六班指导教师：刘杉完成日期：2016年6月15日目录一、相关背景 (2)1.1公司简介 (2)1.2行业状况 (2)1.3企业发展状况 (3)二、财务分析 (3)2.1偿债能力分析 (3)2.1.1短期偿债能力 (3)2.1.2长期偿债能力 (5)2.2盈利能力分析 (6)2.3营运能力分析 (8)三、杜邦财务分析 (9)四、结论及建议 (11)一、相关背景1.1公司简介浙江康恩贝制药股份有限公司的前身为兰溪云山制药厂，成立于1969年，1990年更名为浙江康恩贝制药公司。
1992年6月5日，经浙江省股份制试点工作协调小组浙股（1992）5号文批准，将原浙江康恩贝制药公司改组为浙江康恩贝股份有限公司，并于1993年1月9日在浙江省工商行政管理局取得注册号为14738561-1的《企业法人营业执照》。
1999年10月27日，公司更名为浙江康恩贝制药股份有限公司，并换领了注册号为3300001000769的《企业法人营业执照》。
截至2015年12月31日，注册资本324，000，000.00元，股份总数324，000，000股（每股面值1元）。
公司股票已于2004年4月12日上海证券交易所挂牌交易。
其中，有限售条件的流通A股155，599，601股，无限售条件的流通A股168，400，399股。
主营业务为现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产品的研制和销售。
主要经营活动为药品的研发、生产和销售。
主要产品：“前列康”牌普乐安片、“天保宁”牌银杏叶片、“康恩贝”牌肠炎宁、“丹参川芎嗪注射液”、“珍视明”、“金奥康”、“阿乐欣”、“夏天无”等。
1.2行业状况随着我国经济进入新常态医药行业增速也有所回落。
据报道2014年医药工业收入和利润增幅均降至15%以内，但医药行业仍保持了自己改革开放以来每年增速均高于GDP增速的趋势，同时，由于国内人口老龄化速度加快和全民医保体系不断健全、医保投入稳步增加，以及人们生活健康消费意识和需求不断增强，推动医药行业持续较快增长的刚性因素将长期不变，行业空间发展巨大。
康恩贝财务分析报告一、公司概况及行业分析（一）公司基本情况简介1、基本信息2、公司简介浙江康恩贝制药股份有限公司（以下简称公司）的前身为兰溪云山制药厂，成立于1969年，1990年更名为浙江康恩贝制药公司。
1992年6月5日，经浙江省股份制试点工作协调小组浙股（1992）5号文批准，原浙江康恩贝制药公司改组为浙江康恩贝股份有限公司，并于1993年1月9日在浙江省工商行政管理局取得注册号为14738561-1的《企业法人营业执照》。
2019年10月27日，公司更名为浙江康恩贝制药股份有限公司，并换领了注册号为3300001000769的《企业法人营业执照》。
公司股票已于2019年4月12日在上海证券交易所挂牌交易。
2019年6月公司换领了注册号为330000000010348的《企业法人营业执照》。
截至2019年12月31日，公司注册资本为809,600,000.00元，股份总数为809,600,000股（每股面值1元），其中：有限售条件的流通A股108,643,864股，无限售条件的流通A股700,956,136股。
3、所属行业：医药制造业4、经营范围许可经营项目：化学原料药，化学药剂，中成药，非酒精饮料，营养食品，蜂产品的制造、销售，药品生产。
一般经营项目：卫生材料及敷料的制造、销售；五金机械，通讯设备（不含无线通讯设备），仪器仪表，电脑软件，建筑材料，化工产品(不含危险品及易制毒品)，纺织品，日用百货，家用电器，文化用品，健身器械，汽车配件的销售，技术咨询服务；经营进出口业务。
5、主要产品“前列康”牌普乐安片、“天保宁”牌银杏叶片、“康恩贝”牌肠炎宁、“珍视明”、“金奥康”、“阿乐欣”、“元邦”、“夏天无”等（二）医药制造行业分析医药产业是关系国计民生的重要产业，是培育战略新兴产业的重要领域。
由于国内人口老龄化进程加快，未来对医疗保健的需求将持续提高，近几年来国家全民医保体系正在不断健全、保障投入逐年增加，同时随着收入和生活水平的提高，人们健康意识和对自身的健康需求与消费能力不断增强，随着我国医药行业受到公众和政府的关注越来越多，其在国民经济中占据的地位也越来越重要。
【财务分析】康恩贝药业财务报表分析目录一、公司概况简介4二、行业情况5三、财务报表分析6（一）报表结构分析71、资产负债表结构分析7（1）资产结构14（2）权益结构182、利润表分析20（1）收入项目分析25（2）成本费用项目分析25 4、现金流量表结构分析28（1）净现金流量分析34（2）经营活动现金流量分析35（二）财务效率分析381、盈利能力分析38（1）总资产报酬率38（2）净资产收益率39（3）收入、成本利润率402、营运能力分析413、偿债能力分析43（1）短期偿债能力43（2）长期偿债能力454、发展能力分析47四、综合分析491、杜邦分析体系492、杜邦分析表与图50五、每股收益与每股市价比较52六、结论53七、附录54浙江康恩贝制药股份有限公司财务报表综合分析财务报表是财务报告的重要组成部分，其全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量，有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况，评价管理人员的经营业绩，以便及时发现问题，调整经营方向，制定措施改善经营管理水平，提高经济效益，为经济预测和决策提供依据；有利于国家经济管理部门了解国民经济的运行状况。
通过对各单位提供的财务报表资料进行汇总和分析，了解和掌握各行业、各地区的经济发展情况，以便宏观调控经济运行，优化资源配置，保证国民经济稳定持续发展；有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据；有利于满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理。
通过财务报表可以检查、监督各企业是否遵守国家的各项法律、法规和制度，有无偷税漏税的行为。
但财务报表本身存在一定的局限性，在客观性、时效性、前瞻性、可比性等方面均存在不足，我们不应单单就财务报表本身进行分析，应对财务报表进行综合分析。
这篇文章结合了国家相关政策、行业环境状况等因素，对浙江康恩贝制药股份有限公司2012-2016年三大财务报表的综合分析。
案例浙江康恩贝制药股份公司财务报告分析
Final revision by standardization team on December 10, 2020.
案例浙江康恩贝制药股份有限公司
财务报告分析
目录
1浙江康恩贝制药股份有限公司基本情况
2浙江康恩贝制药股份有限公司财务比率分析
偿债能力比率分析
2.1.1长期偿债能力比率分析
根据公司历年的财务信息[2,3,4], 计算出相关的负债比率方面的财务指标。
如表1所示
表1 偿债能力比率指标
单位：%年份流动比率速动比率产权比率资产负债比率
2006
2007
2008
图1 长期偿债能力比较
资产负债率指标反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度[5]，这个指标越低，企业偿债越有保证。
康恩贝的资产负债率逐年减小，这是由于康恩贝的总资产在逐年增加，负债在逐年减少。
举债也就越容易。
企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，长期偿债能力很强。
企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
产权比率指标反映了企业债权人提供的资本与投资者提供的资本的相对关系,用以
揭示企业财务结构的稳定程度[6]。
康恩贝产权比率逐年减小,表明企业长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
2.1.2短期偿债能力比率分析
图2 短期偿债能力比较
康恩贝的流动比率、速动比率逐年均有小幅度提高，其中主要是因为流动负债幅度的下降。
可知短期偿债能力在增强。
企业变现能力高，但也有可能由于存在存货积压，资金利用效率低，使流动比率较高。
综合分析，由于近几年公司一直维持较好的赢利能力和稳健的经营水平，保障了公司具备较好的长期偿债能力。
以及企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。
盈利能力比率分析
根据公司历年的财务信息[2,3,4], 计算出相关的盈利能力方面方面的财务指标。
如表2 所示
表2 盈利能力比率指标
单位：%
年份销售利润率营业利润率净资产报酬率总资产报酬率
2006
2007
2008
图3 盈利能力比较
由以上表格2和图表3，明显可知企业的盈利能力各指标在2007年有稍微提高，但在2008年又降低到低于2006年的水平。
这主要是由于2008年公司完成营业收入109,492万元，比去年同期下降%。
且因本年度因证券投资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少，以及因前列康普乐安片收入下降使利润减少。
但该行业的净资产报酬率当年平均值为%。
企业盈利能力明显高于行业平均水平，这是因为产品的附加值比较高，产品价格体系合理，有竞争力。
资产营运能力比率分析
根据公司历年的财务信息[2,3,4], 计算出相关的资产管理方面的财务指标。
如表3 所示
表3 资产营运能力比率指标
单位：%
年份应收帐款
周转率存货周转
率
总资产
周转率
2006
2007
2008
图4 营运能力比较
由以上表格3和图表4，可知企业2006年的营运能力最强，2007年和2008年营运能力有所减弱，企业营业周期缩短。
这是因为应收账款周转率和存货周转率都有一定幅度的下降。
存货的流动性减弱，存货的管理效率降低。
这也有一部分是因为2008年受席卷全球的金融危机的影响，企业的销售环境不是很理想。
发展能力比率分析
表4 发展能力比率指标
单位：%
年份主营业务增长
率营业利润增长
率
净资产增长率总资产增长率
2006
2007
2008
图5 发展能力比较
由以上表格4和图表5，可知在2006年至2008年间，康恩贝的主营业务增长率逐年减小，并出现了负增长。
这主要是因为营业收入的减少，2007年公司完成营业收入123,759万元，比去年同期下降%。
2008年公司完成营业收入109,492万元，比去年同期下降%。
主营利润增长率逐年减小，在2008年大幅减少并出现了负增长。
这主要是因为2008年净利润的大幅减少, 减少原因主要是因为本年度因证券投资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少，以及因前列康普乐安片收入下降减少利润。
而净资产增长率则呈上升趋势,出现由负转正。
原因是股东权益的增加。
总资产增长率在2007年下降后又在2008年有所增长。
总的来说，康恩贝这几年的增长速度有所放缓，但综合这几年经济形势，这种现象是可以理解的。
3杜邦财务分析
图6 康恩贝2007 与2008 年的比较杜邦财务分析
2007年和2008年的报表数据, 得到如下简要杜邦财务分析。
比较图6，因为在所有的财务比率中,净资产报酬率是综合性最强、最核心的指标,所以围绕该比率分析的相关性最好[7]。
净资产报酬率= 总资产报酬率×权益乘数= 销售利润率×总资产周转率×权益乘数2007年的净资产报酬率= %×× =%○1
替代销售利润率的净资产报酬率= %×× =%○2
替代总资产周转率的净资产报酬率=%×× =%○3
替代权益乘数的净资产报酬率=%×× =%○4
销售利润率的下降引起净资产报酬率的下降△1 =○2-○1=%
资产周转率的下降引起净资产报酬率的下降△2 =○3-○2=%
权益乘数的下降引起净资产报酬率的下降△3 =○4-○3=%
表5 各财务指标
单位：万元财务指标(单位)2008年2007年2008年比2007年同比
增减
营业收入%
营业利润%
投资收益%
净额%
利润总额%
所得税%
净利润%
图7 财务指标比较
2008年的净资产报酬率比2007年下降%,运用因素分析法的连环替代法[8]，分析造成该差异的成因可知, 造成净资产报酬率下降的主要原因是销售利润率的下降%)，次要原因是资产周转率的下降%) , 更次原因是权益乘数的下降%)。
结合表5和图7，进行更深入的分析, 发现销售利润率的大幅下降是由于利润总额下降了%），净利润下降主要是本年度因证券投资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少（投资收益减少%），以及因前列康普乐安片收入下降减少利润。
因此企业进行投资应谨慎，以免影响企业利润。
公司应积极调整模式，整合资源，务实基础，立足抓好现有业务板块的内生性增长，努力保持经营和业绩平稳发展。
销售利润率代表了公司的获利能力, 总资产周转率代表公司的资产综合管理能力, 这二者综合在一起表示公司的经营效率, 说明公司的经营效率有所下降。
权益乘数产生的影响极小, 这说明公司的财务结构比较稳定, 财务政策具有一致性[9]。
4结论及建议
通过以上的一般财务分析, 结合公司的其他方面情况, 得出以下结论：
1.从企业的偿债能力来看，企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大，有能力克服资金周转的困难，偿债能力在增强。
企业可能采用了保守的财务策略，没有什么债务风险，企业可能没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模[10]。
2．从企业的盈利能力来看，企业在2008年的盈利能力总体来说有所下降，但与当年行业平均来比较，还是明显高于行业平均水平，这是因为具有成本领先优势，产品的附加值比较高，产品价格体系合理，有竞争力。
3.从企业资产营运能力来看，企业应收账款周转率和存货周转率都有一定幅度的下降，导致企业营业周期缩短。
这也有一部分是因为2008年受席卷全球的金融危机的影响，企业的销售环境不是很理想。
4. 从企业的发展能力来看，康恩贝这几年的增长速度有所放缓，但综合这几年经济形势，这种现象是可以理解的。
总而言之，公司2008年总体经营情况较可观。
但由于受席卷全球的金融危机的严重冲击，国内宏观经济形势和政策经历了由防经济过热、防通胀转变为全力保经济增长的急
剧变化。
医药行业酝酿多年的新医改方案终于出台，在给药业企业带来难得发展机遇到同时，由于医改方案具体细则和一系列新政策尚待明朗，也使药企面临更多的变数，加上国内外经济动荡和经济下行的冲击使企业经营发展中的风险与不确定因素大大增加。
为应对复杂的经济形势和变化，公司积极调整模式，整合资源，务实基础，立足抓好现有业务板块的内生性增长，努力保持经营和业绩平稳发展。
