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最常用的9种企业估值方法您真的了解吗企业估值是指对企业进行价值评估的过程。
不同的企业估值方法适用于不同的情况和行业。
下面是最常用的9种企业估值方法的介绍。
1.市盈率法（PE法）市盈率法是估计企业市值的常用方法。
它是通过将公司的市值与其盈利能力相比较来确定企业的价值。
市盈率法适用于已上市的企业，它将公司的市值除以每股盈利得出市盈率，然后与同行业的市盈率相比较。
2.市净率法（PB法）3.贴现现金流量法（DCF法）贴现现金流量法是一种通过估计公司未来的现金流量，并将其贴现到现值来确定企业价值的方法。
DCF法适用于尚未上市的企业，它根据企业的未来现金流量和风险水平来确定企业的估值。
4.相对估值法相对估值法是通过将目标企业与同行其他企业进行比较来确定企业的估值。
这种方法可以使用多种指标，如市盈率、市净率、营业收入等。
相对估值法相对简单，适用于同行业的已上市企业。
5.公司交易法公司交易法是通过参考类似业务的先前并购交易，来确定企业的估值。
这种方法基于市场上类似交易的估值，为投资者提供一个参考区间来确定企业的价值。
6.市销率法市销率法是通过将企业市值除以其营业收入得出的比率来确定企业的价值。
市销率法适用于高增长的科技公司或零售业企业，其中销售收入是主要指标。
7.再投资法再投资法是通过估计企业的未来现金流量，并结合企业再投资的能力来确定企业价值。
它考虑到企业在未来几年所作的投资以及这些投资对企业价值的影响。
8.产权贴现法产权贴现法是指通过将企业未来现金流量贴现到现值来确定企业价值。
它适用于考虑企业资本结构和持有股权的情况。
9.市场容量法市场容量法是通过评估企业所在市场的容量和潜在增长来确定企业的价值。
这种方法适用于新兴市场或高增长行业，其中企业价值主要来自市场份额和行业增长。
每种企业估值方法都有其优缺点和适用范围。
在实际应用中，选取适当的估值方法需要考虑企业的特定情况、行业特点和市场环境。
没有一种方法可以适用于所有情况，因此根据具体情况进行选择最为重要。
几种常见的估值方法公司估值分为相对估值法和绝对估值法，相对估值法主要包括市盈率法、PEG法、市净率法、市销率法等，绝对估值法包括现金流折现法、经济附加值法、实物期权法等，出于计算的便捷性和可操作性，资本市场常用的是相对估值法。
下文主要介绍相对估值法。
市盈率法适用范围：若周期行业，如公共服务业，食品、运输等，不适用于强周期行业，如煤炭、钢铁等。
计算公式：动态市盈率=股价/近4个季度的每股盈余，使用方法：PEG估值法适用范围：适用于业绩增长较为稳定的公司，不适合处于发展初期、业绩很不稳定的公司。
计算公式：PEG=目前的动态市盈率/（公司未来3年的净利润复合增长率*100）使用方法：PEG=1，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映未来业绩的成长性；PEG＞1，表明股票的价值可能被高估，或者市场认为这家公司的业绩成长性高于市场预期。
PEG＜1，表明市场低估了这只股票，或者市场认为其业绩成长性比预期的要差。
如果PEG＜1且市净率也很低，则可以确定该股票被低估了。
也需要结合同行业公司来进行对比判断。
特性：PEG综合考察了企业价值和成长性，用它可找出市盈率较利润增长率低的企业，可以在市场认识到公司成长潜力之前低价买入。
案例：天风天成对天成自控的PEG计算，用的是17年的预测市盈率，首先其对17年的利润预测过分夸大，其次，利润复合增长率定为90%，得出PEG为0.4，个人认为，这个结果没有参考价值。
按照正常的计算方法，目前动态市盈率为147，根据券商对该司的财务预测，未来3年的年复合增长率可设为40%，则PEG=147/40=3.68，且其市净率为15，可以确定该股票严重偏离真实价值。
市净率估值法适用范围：周期性较强、拥有大量固定资产并且账面价值相对较稳的行业；不适用于固定资产少的服务业，如软件、电商、文化传媒等。
计算公式：PB=股价/每股净资产使用方法：特性：市销率估值法适用范围：高速增长、暂时无利润的公司计算公式：PS=股价/每股销售额使用方法:较难找到可比性强的公司特性。
企业价值评估企业价值评估是指对一家企业的财务状况、竞争力以及未来发展潜力进行综合分析和评估的过程。
通过对企业的各项指标进行研究和测算，可以为企业决策提供重要参考，同时也是投资者进行投资决策的重要依据之一。
本文将围绕企业价值评估展开阐述，包括评估方法、指标体系以及评估结果的使用等方面。
一、企业价值评估方法1. 直接评估法直接评估法是通过对企业的财务报表和经营数据进行综合分析，推断出企业的价值。
常用的直接评估法有净资产法、市盈率法和市净率法等。
净资产法是指通过计算企业净资产的价值来评估企业的价值。
市盈率法是指通过计算企业市盈率的平均值来评估企业的价值。
市净率法是指通过计算企业市净率的平均值来评估企业的价值。
2. 折现现金流量法折现现金流量法是将企业未来的现金流量进行预测，并以适当的折现率进行贴现，得出企业的终值。
在折现现金流量法中，需要对未来现金流量进行预测，同时选择适当的折现率。
折现现金流量法可以更为准确地反映企业未来的盈利能力和现金流净额。
3. 市场比较法市场比较法是通过对同行业其他企业的市场价值进行比较，得出企业的价值。
市场比较法需要选择适当的比较指标，如市销率、市净率等，并将其与目标企业进行比较。
市场比较法适用于行业竞争激烈、市场相对成熟的情况。
二、企业价值评估指标体系1. 财务指标财务指标是评估企业财务状况的重要参考指标，包括净资产、净利润、营业收入、股东权益等。
这些指标能够直接反映企业的经营状况和盈利能力，是企业价值评估的基础。
2. 成长指标成长指标可以评估企业的发展潜力和增长能力，包括营业收入增长率、盈利增长率、资产增长率等。
这些指标能够反映企业的发展趋势和市场竞争力，对于企业的价值评估具有重要作用。
3. 行业指标行业指标是评估企业相对竞争力的关键指标，包括行业市盈率、行业市净率、行业市销率等。
这些指标能够反映企业在同行业中的地位和竞争力，对于企业价值评估的准确性有重要影响。
三、企业价值评估结果的使用企业价值评估结果对于企业决策和投资者决策都具有重要意义。
最常用的9种企业估值方法，您真的了解吗？〔干货〕估值是一个动态博弈的过程，它绝不像做数学题那么简单，也绝不只是算一算就能解决的问题。
估值是一门值得修炼一生的“艺术课”！今天来讲一讲，最常用的9种企业估值方法1、市销率倍数估值法〔P/S〕市销率〔P/S〕倍数是一家公司的股权价值相对其销售收入的倍数。
市销率倍数的计算公式为：市销率倍数=股权价值/销售收入。
这种估值方法适用于现金流强劲、销售健旺、利润较低的批发、物流、制造业等行业。
在股哥股权的企业估值实战服务案例中，我们还经常会采用一种根据企业发展情况，进行动态市销率估值方式，即“上三路”与“下三路”两种模型：“上三路模型”:即以现在为截止日期，将过去三个会计年度的销售收入进行加权平均评估。
参照这个模型，如果X企业过去三年来的历史数据分别为6000万元、8000万元、10000万元，那么加权平均为8000万元。
由于该企业业绩处于上行态势。
所以，估值还会往上走，企业估值完全可能上调到1亿元甚至更多，“上三路模式”即由过去三年来企业销售上升走势看企业未来的价值！“下三路模型”:即以现在为起步日期，结合公司的复合增长率，将未来三个会计年度的销售收入进行加权平均评估。
参照这个模型，如果X企业三年来的历史数据分别为10000万元、8000万元、6000万元，那么加权平均为8000万元，由于该企业业绩处于下滑态势，所以，估值还会往下走，企业估值完全可能下调到6000万元甚至更低，“下三路模型” 即由过去三年企业业绩下滑态势看企业未来的价值！2、市净倍数估值法〔P/B〕市净率〔P/B〕倍数是一家公司的股权价值除以其净资产的倍数，其计算公式为：市净率倍数=股权价值/净资产。
适用于重资产、现金流需求大、利润较低、资金回笼时间长的行业，如机械制造、铁路、公路、基础建设以及农业、水利等重资产行业。
3、市盈率倍数估值法〔P/E〕市盈率倍数估值法是一家公司的股权价值除以其净利润的倍数。
绝对估值法（折现方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型V代表普通股的内在价值，Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义；DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)DDM模型2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时，FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。
绝对估值法DDM、DCF模型及RNA V简介绝对估值法（折现方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)DDM模型2. DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。
【CPA■财管】第7章企业价值评估知识点总结第七章企业价值评估
【知识点1］企业价值评估概述
1 .企业整体经济价值的类别
2 .企业价值评估与项目价值评估的区别与联系
【知识点2］企业价值评估的方法
现金流量折现模型+相对价值法
【知识点3］现金流量模型
1.现金流量折现模型的原理、分类及参数
2∙现金流量预测（三参数之一，承上）
Q）预测期现金流量
提示：①净经营资产净投资，也称为“实体净投资〃；②股权流量有两个出发点：a.基本公式从股利分配角度出发；b.简化公式从税后利润角度出发，ab减项不一样。
站在股东、债权人、公司角度，"XX”现金流量=z XX的〃净收益∙”XX的〃净投资
（2）后续期现金流量：现金流增长率g=销售增长率，实质为稳定增长的永续年金;后续期价值=［现金流量m∕（资本成本-g）］χ（P∕F,i,m）,m表示预测期。
竞争均衡理论认为，后续期增长率大体上等于宏观经济名义增长率，在2%至6%之间。
3 .现金流折现模型的应用（两模型：永续+两阶段）
【知识点4］相对价值模型
1.基本原理
利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法。
2 .常用的股票市价比率模型
Q）基本公式
(2)三指标及驱动因素、模型(当期对当期，预期对预期，要匹配)
3 .修正时，只修正可比公司的关键驱动因素，修正方法：修正比率法和估价平均法：
4 .三个比率的优缺点分析。
十种公司估值方法（建议收藏）来源：网络，转载请注明来源。
公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
一、P/E估值法市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。
如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。
所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。
通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。
逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。
在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。
因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。
因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。
可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。
第十五讲第二篇 基本分析篇第三章 公司分析第四节 公司价值分析：绝对估值法学习目标： （1）掌握股利折现模型的基本方法 （2）理解股利折现模型的适用范围 （3）能运用股利折现模型进行估值 （4）了解现金流折现方法（FCFE、FCFF）P0 =D1 1+ r+ (1+ r )2 + (1+ r )3 +D1 D1绝对估值法的核心理念：股票是未来预期现金流以 合理的贴现率进行贴现的现值。
绝对估值法的关键：对股票未来现金流的预测和股 票合理贴现率的确定。
绝对估值法的种类：股利贴现模型（DDM）、自由 现金流贴现模型（FCFE、FCFF）、剩余收益模型 （RIM）。
第一节 股利折现形式、分类一、一般形式DPS DPS P0 = ∑ (1+ r )tt = ∑ (1+ r )tt + t =1 t =1 ∞ n Pn (1+ r ) n?（1） 折现率如何确定？ （2）DPSt如何预测？ （3）n如何设定？P0 : 股票当前价格 DPS t： t期每股现金红利 (Dividend Per Share) n:详细预测期期数 r：与红利匹配的折现率Pn：持有期末股票卖出的价格 （4）Pn如何求？如何确定合理的贴现率？资本资产定价模型(CAPM,Capital Asset Pricing Model,夏普(William Sharpe,1964)) Model, 根据资本资产定价模型，权益成本等于无风险收益加上 风险溢价。
Rs = R f + β × (Rm − R f )Rf:无 风 险 报 酬 率β： 该 股 票 的 贝 塔 系 数R m： 股 票 市 场 收 益 率 Rm − Rf:市 场 风 险 溢 价无风险收益率一般选取10年期未到期债券的到期收益 率=2.87%国债 名称 代 码 年 利 率 (%) 期 限 剩余 期限 7.99 7.85 2.92 1.47 5.24 4.98 4.50 3.99 2.92 1.47 0.05 净 价 100.58 101.39 103.95 99.80 应 计 天 数 6 56 32 应 计 利 息 全 价 付息 方式 到期收 行 益率(%) 情 3.28% 3.23% 3.01% 3.15%国债1007 101007 3.36 10 国债1002 101002 3.43 10 国债0501 100501 4.44 10 国债0308 100308 3.02 10 7国债10 7国债03 010710 4.40 10 010703 3.40 100.05 100.63 半年付 0.53 101.92 半年付 0.39 104.34 半年付 年付196 1.62 101.42114.10 280 1.69 115.79 半年付 1.52% 100.00 9 0.08 100.08 年付 3.40% 100.00 187 0.75 100.75 半年付 2.92% 98.01 103.96 4 32 0.02 98.03 半年付 3.34% 年付 年付 2.71% 2.03% 0.39 104.35 半年付 3.01%6国债(16) 010616 2.92 10 6国债(3) 5国债(1) 3国债(8) 2国债(3) 010603 2.80 10 010501 4.44 10 010308 3.02 10 010203 2.54 10100.42 196 1.62 102.04 100.01 348 2.42 102.43/data/new_income.aspx?bondtype=1&col=1&orderby=desc&selDate=2012-03-30如何计算市场收益率： 上证综合指数1990年12月19日为99.98点，到2012 年3月30日为2262.788点，经历了（21+67/250） 年，因此上证综合指数的年复合收益率99.98 × (1 + r )67 21 250= 2262.788 ⇒ r = 15.80%同理深证成分指数1991年4月3日为988.05点，到 2012年3月30日为9410.262点，经历了21年，因此 深证成分指数的年复合收益率988.05 × (1 + r ) 21 = 9410.262 ⇒ r = 11.33%假设上交所和深交所规模比重7：3，则市场收益率 为 15.80% × 0.7 + 11.33% × 0.3 = 14.46%β的计算：计 量 回 归 ： R s = α + β × R m 个股的复权收益 率r e tu r n t =p t − p t −1 p t −1个股所在市场的 收益率(算 术 收 益 率 )或 者 ln ( p t / p t − 1（ 对 数 收 益 率 ） )招商银行的贝塔系数为1.05(从上市2002年4月6日 到2012年3月30日),则根据CAPM，权益资本成本 为2.87%+1.05×（14.46%-2.87%）=15.04%。
公司估值的常用4种方法公司估值是指对一家公司的经济价值进行评估和估计的过程。
在投资和决策过程中，对公司的估值是非常重要的。
根据不同的情况和方法，可以采用多种方法来估算公司的估值。
以下是常用的四种估值方法：1. 直接估值法：直接估值法是通过对类似公司的市场交易价格进行分析和比较来估算公司的估值。
该方法主要通过对市场上已经交易的相似公司的估值进行参考和比较，来评估目标公司的价值。
例如，可以比较目标公司的市盈率、市净率、市销率等与行业平均水平的差异，从而推算出目标公司的估值水平。
2. 产权估值法：产权估值法主要是通过对公司未来现金流的估计来确定公司的估值。
该方法基于现金流的概念，通过对公司的经营活动、财务状况以及产权结构等因素的分析，来估算公司未来的现金流量，并将其折现到现值，得出公司的估值。
这种方法重视对公司未来现金流量的合理预测和估计。
3. 市场交易法：市场交易法是通过对公司的市场交易信息进行分析和比较来估算公司的估值。
该方法主要通过对公司上市交易的股票价格进行参照，来推算公司的市值。
例如，可以比较目标公司的股票价格与行业平均水平的差异，以及与竞争对手公司的股票价格的差异，从而确定公司的估值。
4. 财务指标法：财务指标法是通过对公司的财务指标进行分析和比较来估算公司的估值。
该方法主要通过对公司的财务报表以及其他财务指标进行评估，来推算公司的价值。
例如，可以分析公司的收益能力、盈利能力、偿债能力、成长性等财务指标，从而确定公司的估值水平。
总结起来，公司估值的常用方法包括直接估值法、产权估值法、市场交易法和财务指标法。
这些方法各有优缺点，应根据具体情况选择合适的方法来进行估值。
同时，在估值过程中，还需要关注行业背景、公司的竞争力和管理层的质量等因素，以获取更为准确和全面的估值结果。
价值评估——公司价值的衡量与管理读书笔记摘要：一、价值评估的重要性二、公司价值衡量方法三、公司价值管理四、案例分析正文：价值评估是一个重要的主题，特别是对于公司而言。
在本文中，我们将探讨价值评估的重要性，以及公司价值的衡量和管理方法。
价值评估的重要性价值评估是投资和决策的重要基础。
它可以用于评估公司的价值，以便更好地了解公司的财务状况和未来发展潜力。
价值评估可以帮助投资者做出更明智的投资决策，同时也可以帮助公司管理者在决策过程中更好地了解公司的价值。
公司价值衡量方法公司价值的衡量方法有很多种，其中最常见的包括市盈率、市净率和现金流量折现法等。
市盈率是指股价与每股收益之比，它可以用于评估公司的盈利能力。
市净率是指股价与每股净资产之比，它可以用于评估公司的资产状况。
现金流量折现法是一种更全面的评估方法，它可以用于评估公司的现金流量和未来发展潜力。
公司价值管理公司价值管理是一种以价值为基础的管理方法，它旨在通过最大化公司价值来提高公司的绩效和竞争力。
公司价值管理需要考虑公司的长期发展和短期利益，同时还需要考虑公司的外部环境和内部资源。
通过公司价值管理，公司可以更好地了解自己的价值，并采取措施最大化自己的价值。
案例分析让我们以阿里巴巴为例，来分析公司价值管理的重要性。
阿里巴巴是中国最著名的互联网公司之一，它在上市后取得了巨大的成功。
这得益于阿里巴巴采取了一系列措施来最大化公司价值。
例如，阿里巴巴通过拓展业务范围、提高服务质量、投资新技术等方式来增加公司的价值。
此外，阿里巴巴还通过与合作伙伴建立良好的关系，以及积极应对市场变化来管理公司价值。
总之，价值评估是公司价值管理的重要基础。
直接估值法介绍直接估值法（Direct Valuation Method）是一种用于估计资产价值的常用方法，特别适用于估值股票和企业。
它基于公司的现金流量和相关因素来确定公司的价值，而不依赖于市场上类似企业的交易数据。
原理直接估值法的核心原理是利用现金流折现的概念来估计资产的价值。
其基本假设是市场价格反映了公司未来现金流量的预期。
根据这个假设，我们可以通过计算公司预计未来现金流量，并以适当的折现率将其带回到现值，从而得出公司的净现值。
步骤直接估值法的步骤通常如下：1.确定预测期间：通常有一个短期预测期间和一个长期预测期间。
2.估计未来现金流量：通过分析公司的历史财务数据和行业趋势，预测未来的现金流量。
3.选择适当的折现率：折现率反映了投资的风险和预期回报。
一般情况下，使用加权平均资本成本（WACC）作为折现率。
4.计算净现值：将未来现金流量按照不同时点进行折现，然后相加得到净现值。
5.判断估值结果：如果净现值为正，则该资产被认为是被低估的；如果净现值为负，则该资产被认为是被高估的。
优点直接估值法的优点包括：1.直接估值法考虑了企业的现金流量，是一种基于实际情况的估值方法，相对比较准确。
2.它不依赖于市场交易数据和其他企业的估值，适用于私有企业和新兴行业。
3.直接估值法相对简单易懂，容易理解和操作。
不足之处直接估值法也存在一些不足之处：1.直接估值法对未来现金流量的预测有一定的不确定性，如果预测不准确，可能会导致估值结果的偏差。
2.直接估值法假设公司的现金流量会根据历史趋势和市场环境的变化而变化，但实际情况可能会有所不同。
3.直接估值法对折现率的选择也会对估值结果产生影响，过高或过低的折现率都会导致估值的偏差。
使用案例直接估值法在股票和企业估值中经常被使用。
例如，投资者可以使用直接估值法来评估一家公司的股票是否被低估或高估，从而决定是否购买或卖出该股票。
另外，投资银行和私募股权基金等金融机构也常用直接估值法来估值投资对象，以便决定是否进行投资。
投资企业的14种估值方法及10种常用方法估值是指对一个企业、项目或资产的价值进行评估和确定的过程。
对于投资者而言，准确的估值是进行投资决策的基础。
以下是常用的14种企业估值方法和10种常用的估值方法。
一、14种企业估值方法：1.净资产法：根据企业的净资产价值来进行估值，公式为估值=净资产。
2.市盈率法：根据企业的市盈率来确定估值，公式为估值=净利润×市盈率。
3.市净率法：根据企业的市净率来确定估值，公式为估值=净资产×市净率。
4.贴现现金流量法：根据企业未来的现金流量来进行估值，公式为估值=未来现金流量×折现率。
5.估算收益法：根据企业未来的收益情况来进行估值，公式为估值=未来收益×估价收益率。
6.EBITDA法：根据企业的EBITDA（息税折旧摊销前利润）来进行估值，公式为估值=EBITDA×估价倍数。
7.成本法：根据企业的建设或复制成本来进行估值，公式为估值=建设或复制成本。
8.市场交易法：根据类似企业的交易价格来进行估值，公式为估值=类似企业的交易价格。
9.市销率法：根据企业的市销率来进行估值，公式为估值=销售收入×市销率。
10.市现率法：根据企业的市现率来进行估值，公式为估值=现金流量×市现率。
11.利润法：根据企业的利润来进行估值，公式为估值=利润×估价倍数。
12.现金流量法：根据企业的现金流量来进行估值，公式为估值=现金流量×估价倍数。
13.成长法：根据企业的成长性来进行估值，公式为估值=年度成长收入×市销率。
14.消费者调研法：根据消费者对企业产品的需求和认知情况来进行估值。
二、10种常用的估值方法：1.相对估值法：通过对比相似企业的估值指标来确定估值。
2.盈利能力法：通过对企业的盈利能力进行分析来确定估值。
3.股权法：根据企业的股权结构和股东权益来进行估值。
4.损益表法：根据企业的损益表来进行估值。
绝对估值法是什么意思？如何运⽤绝对估值法？公司估值⽅法有很多，⼤体分为绝对和相对估值法。
今⽇我们就要来说说绝对估值法。
相对估值法，指的是跟其他企业对⽐，跟⾃⼰的过去对⽐来衡量企业现在的估值，包括市盈率估值法、市净率估值法、市销率估值法等。
⽽绝对估值法，⼜叫贴现法，是通过对上市企业历史、当前基本⾯、和对未来经营情况的财务数据预测，评估上市企业的内在价值。
作为股东，如果投资规模很⼤，占企业股份很⾼，获利的主要⽅式是这家企业的未来现⾦流，如果作为⼩股东，就是多数的股票投资者，获利的⽅法，主要是企业发放的分红和股票交易价差。
投资股票的本质是分红，⽽赚取股价差只是副产品。
如何找到分红⾼，或股价上涨的趋势的股票，就需要投资多了解炒股知识，绝对估值法就是其中⼀种有⽤，但不复杂的炒股知识。
绝对估值法之前，需要强调3点：在进⼀步讲解进⼀步讲解绝对估值法之前，需要强调1、估值法本⾝并不难，⽽且是⾮常有效的⽅法，但是⼤多数⼈不会⽤，也⽤不好，在于不了解估值⽅法的适⽤范围，经常胡乱⽤。
2、估值⽅法得出的数值，并不能保证低于这个数值买⼊，⾼于这个数值卖出就稳赚不赔。
估值⽅法是⼀种思想，表⽰低于⼀个合理估值范围后，买⼊，长期来看，获利的概率会更⼤。
3、市场的整体估值，除了受基本⾯影响，还受到流动性和政策影响，钱多了，所有资产价格就会上涨，整个市场所有股票估值就会提升，⽽流动性不⾜，缺钱的时候，所有资产的价格就倾向于下跌，整个市场所有股票估值下降。
所以货币松紧（加息降息）、社融规模会影响市场整体估值。
常见的绝对估值法包括股利贴现模型和⾃由现⾦流贴现模型等。
那么什么是贴现？贴现，也叫做折现，指的是把未来的收⼊折算成等价的现值。
将⼀个未来值以⼀定的折现率加以缩减。
⽽把这个未来值折算成现值的所使⽤的利率，叫折现率。
⽐如，折现率是10%，那么明年的110元，相当于今年的100元，后年的121元，相当于今年的100元。
贴现率，每个⼈计算时选择的标准不同，这源于每个投资者的机会成本不同。
1.股票估值方法分为股票相对估值和股票绝对估值两种：相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其他多只股票(对比系)进行对比，如果低於对比系相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比；二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置；三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型；二是B-S期权定价模型(主要应用於期权定价、权证定价等)。
现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE 股权自由现金流模型。
绝对估值的作用：股票的价格总是围绕著股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低於内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高於内在价值的时候卖出以获利。
2.除绝对估值和相对估值两种股票估值方法外，还有一种联合估值方法，所谓联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
主流估值方法有利有弊:目前对于股票的估值基本是结合使用两种方法，即绝对估值法和相对估值法。
对应每一种估值方法，目前都有比较成熟的理论模型。
绝对估值模型一般是指DCF模型，该模型的理论依据是：股票估值应当与预期持有该股票期间能得到的收益相关，这些收益可以界定为股票的未来现金流量。
考虑到货币的时间价值，还需要对未来现金流量进行折现。
因此，股票的价值可以其预期能够获得的现金流量的现值估算。
相对估值法亦称可比公司法，是指对股票进行估值时，对可比较的公司进行分析，尤其侧重选择具有相似业务、相似规模的公司股票价格作为估值基础，然后根据目标公司具体特征进行调整。
以下是绝对估值法、直接法的笔记：
企业价值=股票产生现金流净现值，现金流以回报率r贴现，回报率是股东所要求的，即股票所有者要求的回报率。
得到的现金流为股息&每股股息等于未来所有现金流的净现值，这里的现金流为每股股息，DPS，就是每股股息。
然后选用股东要求的回报率，为了得出价值，需要对2015年做出估算，以及2016年的股息，2017,2020，2030,2031,2038,2050和2051等等的许多的预测，我们将通过给定的假设，来简化这个任务。
第一个假设是没有增长，公司达到问稳定状态，并不再扩张。
a、每年每股股息，无论什么年份，都是一样的是一个常数。
DPSi=DPS=constant 如，公司每年支付5美元的股息，作为每位股东的股息。
事实我们可以运用一些数学运算证明，股票的价值可以很简单的等于股息，除以股东要求的回报率，即V=DPS/r
实际上，当企业派息时，如果股息保持不变，这表明公司不再扩张。
如果公司停止壮大，那么他的派息比率，也就是其收益中，以股息的形式支付给股东的占比，就为100%。
因为不再有增长，公司不再有跟多的资本支出。
没有更多的资本支出来抵消折旧，就有更多的自由现金流，可以作为股息支付给股东，因此我们的派息比率为100%。
如果我们的派息比率为100%，那么我的等式每股股息除以股东要求的回报率，等于EPS，每股收益，除以股东要求的回报率。
即V=EPS/r。
为什么，因为我们的派息比率d，等于100%。
d是收益中以股息形式支付给股东的占比，当我们的派息比率为100%时，公司将所有的收益都作为股息支付给股东。
因此这个公式非常简单，但是这情况非常少见。
非常少见是因为大多数公司都会不断发展。
b、每年都会有一定增长，一个平均的增长，一个增长率，这意味着今年的每股股息，等于去年的每股股息，乘以1加g。
g是什么，g是我们的增长率。
就是每股股息的增长率。
今年我们的每股股息为10，明年为10.5，下一年为11，可以看出我们的增长率为5%。
因此我们可以假设，该公司的每股股息，以一定的增长率比如5%，6%，7%增长。
这个增长率是一个平均值。
这个平均值为5，有些年可能是4，有些年可能是7,可能是6,有些年可能是5，但平均值为5%。
如果我们采用这个假设，我可以毫无难度地，从数学角度证明，股票价值等于下一年的每股股息，除以r与增长率的差。
即V=DPS1/r-g
你还记得在之前幻灯片中我们看到，这个关联，这个存在于每股收益和每股股息之间的关系。
我们学习过每股收益乘以派息比率，等于每股股息。
即：
EPS*d=DPS。
如果我们的每股收益，也就是公司获得的净利润，除以股票数量，100,且假设我们的派息比率为40%，这表明该年的每股股息等于100乘以40%，即40.
那么这个公式可以转换为：派息比率乘以下一年的每股收益，除以回报率减去增长率的差。
即：V=d*EPS1/r-g
这是一个非常常用的公式，是由Gordon Shapiro发明的，因此这个公式也称为Gordon Shapiro公式。
那么现在我饿给你们提出一个问题：
股票价值V=d*EPS1/r-g，派息率的增长对股票价值有什么影响？
1、没有影响
2、股票价值上升《
3、股票价值下降
大多数人都会选择，价值上升，但是很不幸的是，这个答案是错误的，有两种方式来解读这个错误答案：
1这个可能看上去是正确的，因为如果你的派息率增长，从数学角度看，股票价值也随之增长的。
这是错误的，因为金融并不是纯粹的数学计算，它比单纯的公式要复杂许多，假如股票的价值能够如此轻易的就有所增长，那么所有公司都会将其派息比率提升至100%，所有的股票价格都会增长，那么所有人，他的姐妹，都会变得富有，贫穷会永远消失，不幸的是没有过这个情况。
现实往往更加复杂。
2、要增加股票价值，仅仅通过提高派息比率是不可能实现的，需要了解的是，公司股息增长越多，用于资助其各项活动的留存现金则越少，比如扩张，资本支出，营运资本的变化量，研究及发展项目。
因此实际上对于这个公式，派息率增加，会导致增长率的降低。
事实上，派息率增加，增长率降低，它们趋于平衡，且实际上，没有理由可以证明，为何派息比率的增长，在大多数情况下，会带来股票价格的增长。
事实上派息比率的增长，对股票价值没有任何影响。
我们学习了a在情况a中股息是不变的，有学习了情况b，股息是增长的，增长率比如为5、6、7%等。
看另外一种情况：即股息以非常快速的比率增长，公司发展很快，比如每年15%。
在这种情况下：用于情况b的公式，就不再使适用，不适用是因为在此处，在情况b中，我们假设回报率r高于增长率g。
如果不是这样，会得到一个负的价格，为了导出情况b中的公式，我需要保证增长率低于股东要求的回报率。
但是在很多时候，在最初阶段，公司的增长率很快，增长率高于股东要求回报率。
这就是情况c。
c、增长率大于要求回报率，我们可以看出什么，让我们以每年增长率15%的公司为例，你真的以为一家公司可以永远保持每年增长15%吗？让我们举一个例子，LV的例子，创建与19世纪，从1970年的门店数量2家，到1980的13家，到1990的43家，到2000的147家，到2010年的500家，平均的增长率为15%。
到2020年要达到2205家，2030年要达到7519家，到2040年要达到25640家，到2050年的87432家，这是一个不可能实现的增长率。
因此不可能永远保持这个增长率。
这个高于世界经济增长率的增长率。
总有一天，在某个时间点你会慢下来。
这就是我们将要在情况c中预测的。
在情况c中，我们从高增长率开始，一个公司以高于其股东要求回报率的速度增长，但我们知道这种情况不会永远持续，随着时间推移增长率会放慢速度，因此我们通过Excel表格做一个预测，将这种情况考虑在内，比如，我们假设直到n1年，增长率为g1,每年15%，然后我们假设在这个n1年后，增长率放缓，下降至g2，比如10%，这将会持续到n2年，n2年后，增长率会进一步降低至g3，如5%，直到n3年，n3年后增长率降至1%，并假设永远持续下去。
如果你喜欢，也可以选取2%，每次我们从一个增长率变化到另一个增长率，后一个增长率都低于前一个，g2小于g1，g3小于g2，只要公司以越来越慢的速度增长，公司就将会减少它的投资，并将会从收益中支付更多，作为股东的股息。
因为当你扩张的速度变慢时，你的需求也会变小，你可以承受更多，因此我们会有不同的派息比率，d1将会小于d2，d2小于d3，以此类推，也许我们可以从分派10%的收益给股东开始，直到我们将收益的90%都作为股息支付给股东们。
回顾这个视频的学习内容：我们看到，a、当g=0时，收益股息没有增长时，股票价值很容易计算，每股收益除以股东要求回报率：即V=EPS/r,并且此时派息比率为100%。
大多情况是，公司以一定的增长率，g增长。
我们对g唯一的了解就是，它要小于股东的要求回报率。
然后股票价值等于派息比率乘以下一个每股收益，EPS1，除以股东要求回报率减去增长率的差值。
即：V=d* EPS1/r-g.
最后看到c，我们从一个高于股东要求回报率的增长率开始，即g>r,并且在这个情况中，没有像之前那样的公式，我们只能通过Excel来做出预测，并考虑随着时间推移会出现的两个现象。
随时间推移，增长速度放缓，g1>g2>g3……同时，派息率增加，d1<d2<d3。
由此，我可以得出每股股息，就可以计算净现值，通过使用股东要求回报率进行贴现。
下一个视频，相对估值法、直接法，视频4。
我们将会第一次运用，相对估值法。
