第一章财务管理学总论

第一章财务管理总论1 1、资金运动的经济内容：①资金筹集。

筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。

②资金投放。

投资是资金运动的中心环节。

③资金耗费。

资金的耗费过程又是资金运动的基础环节。

④资金收入。

资金收入是资金运动的关键环节。

⑤资金分配。

资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。

2、企业同各方面的财务关系：①企业与投资者和受资者之间的财务关系，是所有权关系。

②企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系，是债权关系、债务关系、合同义务关系。

③企业与税务机关之间的财务关系，是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系。

④企业内部各单位之间的财务关系，是经济利益关系。

⑤企业与职工之间的财务关系，分配关系。

3、企业财务管理的主要内容包括：①筹资管理。

②投资管理。

③资产管理。

④成本费用管理。

⑤收入和分配管理。

⑥企业的设立、合并、分立、解散和破产财产清查管理4、财务管理的特点：财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。

①涉及面广。

财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。

②灵敏度高。

财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。

③综合性强。

财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。

5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。

财务管理目标的作用：①导向作用。

②激励作用。

③凝聚作用。

④考核作用。

6、财务管理目标的特征：①财务管理目标具有相对稳定性。

②财务管理目标具有可操作性。

（可以计量、可以追溯、可以控制）③财务管理目标具有层次性。

7、财务管理的总体目标：①经济效益最大化。

②利润最大化。

③权益资本利润率最大化。

④股东财富最大化。

⑤企业价值最大化。

8、企业价值最大化理财目标的优点：①它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。

②它科学地考虑了风险与报酬的联系。

③它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

财务管理学大纲第1章总论1．1财务管理的概念1．2财务管理的目标1．3企业组织形式与财务经理1．4财务管理的环境第2章财务分析2．1财务分析概述2．2财务能力分析2．3财务趋势分析2．4财务综合分析第3章财务管理的价值观念3．1货币时间价值3．2风险与报酬3．3证券估值第4章财务战略与预算4．1财务战略4．2筹资数量的预测4．3财务预算第5章长期筹资方式5．1长期筹资概述5．2股权性筹资5．3债务性筹资5．4混合性筹资第6章投资决策原理6．1长期投资概述6．2投资现金流量的分析6．3折现现金流量方法6．4非折现现金流量方法6．5投资决策指标的比较第7章投资决策实务7．1现实中现金流量的计算7．2项目投资决策7．3风险投资决策7．4通货膨胀对投资分析的影响第8章资本结构决策8．1资本结构的理论8．2资本成本的测算8．3杠杆利益与风险的衡量8．4资本结构决策分析第9章股利理论与政策9．1股利及其分配9．2股利理论9．3股利政策及其选择9．4股票分割与股票回购第10章短期资产管理10．1营运资本管理10．2短期资产管理10．3现金管理10．4短期金融资产管理10．5应收账款管理10．6存货规划及控制第11章短期筹资管理11．1短期筹资政策11．2自然性筹资11．3短期借款筹资11．4短期融资券第12章公司并购12．1公司并购的概念与类型12．2公司并购理论12．3公司并购的价值评估12．4公司并购的支付方式。

第一章财务管理总论第一节财务管理概述一、财务管理学的发展财务管理学是财务学或金融经济学的分支19世纪末到20世纪20年代是财务管理发展的初期阶段20世纪30年代至50年代是财务管理发展的中期阶段20世纪60年代至今是财务管理发展的后期阶段二、财务管理内容财务一般是指财务活动和财务关系财务活动分为筹集资金、投资活动、营运资金日产管理活动、收益分配活动财务关系包括：企业与投资者之间的财务关系（投资者的终极财权与企业法人财权的关系）、企业与债权人之间的财务关系（债权、债务关系）、企业内部各单位之间的财务关系（企业内部各单位之间资源占用与利益的内部分配关系）、企业与员工之间的财务关系（企业与员工在劳动成果上的分配关系）、企业与政府之间的财务关系（依法强制性、无偿性的分配关系）第二节企业财务管理目标企业财务管理目标分为复合财务管理目标与单一财务管理目标1、复合财务管理目标的三个层次：（一）生存（二）发展（三）持续盈利2、单一财务管理目标（一）、利润最大化（利润=收入-费用）优点：1、简单明确，便于管理者理解2、与市场紧密联系，面向市场经营3、反应了增收节支的效果问题：1、容易造成企业的短视行为（研发投资）2、没有考虑风险因素（回收资金的不确定性）3、没有反应出利润与投入资本的关系（10万与100万一年盈利为10万元）4、没有考虑时间价值（今年与10年后收益为300万元）5、不能反映真正实现的企业价值（利润是会计的一个度量指标，会计人员有可能选择不同的会计处理方法）（二）、企业价值最大化（企业全部资产的公允价值）注重长期的流入流出∑=+=nttti NCFV)1(折现到0点计算V为企业价值；tNCF为年现金流量；i为折现率（无风险报酬率+风险报酬率）；t为取得现金净流量的具体年数，n为预计企业持续经营年数优点：1、考虑了资金的时间价值2、考虑了风险价值3、有利于避免经营者的短视行为4、有利于企业战略财务管理，进行战略投资和资本运营5、促使企业树立良好的公众形象，正确处理好企业发展与社会、经济协调发展的关系缺点：1、难以客观确定企业价值2、企业价值计算复杂，不够明晰实现财务管理目标的相互协调：所有者和经营者的利益协调、所有者和债权人的利益协调、所有者与政府的利益协调（一）所有者和经营者的利益协调经营者目标：1、增加报酬2、增加闲暇时间3、避免风险经营者与股东目标背离：逆向选择和道德风险防止经营者背离股东目标的措施：监督、解聘、激励（1、股票期权激励2、绩效股奖励3、年薪激励）（二）所有者和债权人的利益协调协调方式：限制性条款、明确举债用途、提前收回款项第三节财务管理环境1、企业的财务管理环境主要包括金融环境、财税环境、法律环境和其他经济环境。

（财务知识）财务管理学知识脉络图《财务管理学》第一章财务管理总论一、企业财务管理的概念：1、企业资金运动存在的客观必然性：社会主义经济从经济形态上见是商品经济。

企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程。

价值具有相对独立性，通过壹定数额的货币表现出来。

2、企业资金运动的过程：筹集——投放——耗费——收入——分配3、企业资金运动形成的财务关系：⑴企业和投资者和受益者之间的财务关系；⑵企业和债权人、债务人、往来客户之间的财务关系；⑶企业和税务机关之间的关系；⑷企业内部各单位之间的财务关系；⑸企业和职工之间的财务关系。

4、财务管理的内容和特点：内容包括：资金筹集管理、资金投放管理、资金耗费管理、资金收入和资金分配管理。

特点：在于它是壹种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。

二、企业资金运动的规律：1、各种资金形态具有空间上的且存性和时间上的继起性；2、资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡；3、不同性质的资金支出各具特点，且和相应的收入来源相匹配；4、资金运动同物质运动存在着即相壹致又相背离的辩证关系；5、企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系。

三、企业财务管理的目标：1、财务管理目标概述：财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，他决定着企业财务管理的基本方向。

财务管理目标作用：⑴导向作用；⑵激励作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用。

财务管理目标特征：⑴财务管理目标具有相对稳定性；⑵财务管理目标具有可操作性；⑶财务管理目标具有层次性。

总体目标和分部目标具体目标的比较：总体目标：经济效益最大化；分部目标：筹资、投资、收入分配目标等；具体目标：目标利润、目标成本、目标资金占用量2、实现财务目标的若干具体问题：⑴利润最大化；⑵资本利润率最大化和每股利润最大化；⑶企业价值最大化或股东财富最大化。

四、企业财务管理的原则：1、资金合理配置原则；2、收支积极平衡原则；3、成本效益原则；4、收益风险均衡原则；5、分级分权管理原则；6、利益关系协调原则。

第一章财务管理总论本章讲四个问题：财务管理发展阶段；财务基本要素；财务管理及其内容；财务管理环境。

第一节财务管理的发展阶段（教材P 3－8）要求掌握四个阶段，阶段起讫时间，各阶段的特点，代表作及学者。

一、以筹资为重心的管理阶段：时间：15、16世纪特点：重点在筹资，很少涉及内部控制和资本运用问题。

学者：格林（Green）《公司财务》1897年米德(Meade)《公司财务》1910年二、以内部控制为重心的管理阶段：时间：1929－二战结束特点：强调企业内部财务管理的重要性，认为资本的有效运用是财务管理的中心。

学者：美国洛弗《企业财务》英国罗斯《企业内部财务论》三、以投资为重点的管理阶段：时间：二战结束－20世纪80年代特点：现代财务理论建立（参见教材P5）学者：1951年，美国迪安最早研究投资理论，代表作《资本预算》，研究如何利用货币时间价值贴现现金流量。

1952年，马柯维茨论文《资产组合选择》，指出衡量投资风险的方法。

1958年，莫迪格莱尼、米勒《资本成本、公司财务和投资理论》，研究资本结构对企业盈利影响的问题。

1964年，夏普、林特尔，资本资产定价模型（CAPM）1972年、斯蒂格利兹最早采用非对称理论模拟资本结构。

四、以资本运作为重心的综合发展阶段时间：20世纪80年代后。

特点：财务管理被视为企业管理的中心。

学者：正在涌现第二节财务基本要素――资本（教材P8－9）一、资本及其特征：1、资本：是指能够在运动中不断增值的价值，这种价值表现为进行生产经营活动所垫支的货币。

2、特点：1〕稀缺性――资本的外在属性2〕增值性――资本的内在属性3〕控制性――资本的财务属性二、资本构成1、企业资本包括：债务资本和权益资本（P10）。

2、债务资本：概念、义务、期限3、权益资本：概念（权益资本、剩余权益），不同企业组织下的权益资本的构成三、资本的对应物－资产1、资本的对应物是资产2、判断是否构成资产项目的标准P11四、资本的所有权结构（一）企业所有权结构1、所有权包括占有、使用、收益、处分权2、企业的资本所有权包括债券和产权a)债权人权力b)所有者权力（产权关系）c)债权和产权的区别（二）企业法人财产权1、企业法人财产、资产所有权、资本所有权2、资本金：3、企业的三重财务身份：债权人财务、所有者财务、经营者财务。

《财务管理学》自学考试大纲第一章财务管理总论一、学习目的和要求学习本章，要求理解企业资金运动存在的客观基础、资金的经济内容、体现的经济关系在此基础上深入理解财务管理念、目标、原则、环节、体制等问题。

通过本章的学习，要能对财务管理有一个总括的认识，领会企业财务管理的有关基本理题，并为学好以后各章打下业务理论基础。

二、课程内容第一节企业财务管理的概念（一）企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中，客观地存在着资金的运动，其存在的客观基础是社会主义商品经济。

它是企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律。

（二）企业资金运动的过程企业资金运动包含特定的经济内容，其运动过程包括：资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入和资金分配。

（三）企业资金运动形成的财务关系企业与投资者和受资者之间的财务关系；企业与债权人、债务往来客户之间的财务关系；企业与税务机关之间的财务关系；企业内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系。

（四）财务管理的内容和特点财务管理是组织企业资金运动、处理企业同各方面财务关系的一项经济管理工作。

财务管理的特点，在于它是一种价值管理。

财务管理的主要内容：筹资管理、投资管理和资产管理、成本费用管理、收入和分配管理。

第二节财务管理的目标财务管理目标的作用和特征。

财务管理目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。

要能对财务管理目标的作用和特征有一个总括的认识。

应重点理解财务管理总体目标。

第三节企业财务管理的原则企业财务管理的原则有：（一）资金合理配置原则；（二）收支积极平衡原则；（三）成本效益原则；（四）收益风险均衡原则；（五）分级分口管理原则；（六）利益关系协调原则。

第四节财务管理的环节财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段，包括财务管理的各种业务方法。

财务管理的环节有：（一）财务预测；（二）财务决策；（三）财务计划；（四）财务控制；（五）财务分析。

《财务管理讲义》第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。

这同商品经济的存在和发展是分不开的。

在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。

在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。

物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。

企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。

社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。

二、企业资金运动的过程随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。

在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。

从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。

企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。

资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。

从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。

资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。

所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。

三、企业资金运动形成的财务关系企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。

企业从投资者处筹集资金，同时也作为投资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。

处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。

企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。

第一章财务管理总论企业财务的定义：企业财务是指企业财务活动即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系，即企业资金运动形成的经济关系资金的循环：从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程叫做资金的循环资金的周转：企业资金周而复始不断重复的循环，叫做资金的周转★从生产经营企业来看，资金运动包括：资金筹资、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配★企业同各方面的财务关系：1企业与投资者和受资者之间的财务关系2企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系3企业与税务机关之间的财务关系4企业内部各单位之间的财务关系5企业与职工之间的财务关系★财务管理的定义：财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。

财务管理的职能：组织、调节、监督☆财务管理的内容：根据企业财务活动的内容，企业财务管理的主要内容包括：筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管理，此外还包括企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理。

★财务管理的特点：它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。

1涉及面广2灵敏度高3综合性强☆财务管理目标的定义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的研究理财目标最重要的是明确企业全部财务活动需要实现的最终目标。

★财务管理目标的作用：1导向作用2激励作用3凝聚作用4考核作用★财务管理目标的特征：1财务管理目标具有具体相对稳定性2财务管理目标具有可操作性（计量、追溯、控制）3财务管理目标具有层次性★财务管理的总体目标是：1经济效益最大化2利润最大化3权益资本利润率最大化4股东财富最大化5企业价值最大化★财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务★企业财务管理的原则是：1资金合理配置原则2收支积极平衡原则3成本效益原则4收益风险均衡原则5分级分口管理原则6利益关系协调原则◎资金合理配置的定义：所谓资金合理配置就是要通过资金活动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系◎收支积极平衡的定义：所谓收支积极平衡就是要求资金收支不仅在一定期间总量上求得平衡，而且在每一个时点上要协调平衡。

第一章财务管理总论（一）财务管理的概念 :财务管理是以公司理财为主体，以金融市场为背景，研究公司资本取得与使用的一种管理学科。

财务活动：资金筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为活动，也叫理财活动。

财务关系:企业与投资者、债权人、受资人、债务人、政府、内部各单位、职工之间 1、股东与经营管理者之间的关系：股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间进行权衡，力求找出使三者之和最小的方法。

2、股东与债权人之间：①法律保护②限制性条款③收回借款或拒绝提供新借款。

（二）财务管理的方法：1、预测：定性预测、定量预测（时间序列预测、相关因素预测）2、决策：优选对比、数学微分、线性规划、概率决策、损益决策3、计划：固定法、弹性法、滚动法、零基法4、控制：保护性控制（前）、前馈性控制（中）、反馈性控制（后）5、分析：比较分析、趋势分析、比率分析、因素分析（三）财务管理的目标：是财务管理工作的导向和标准。

1、企业的总目标：生存、发展、获利2、企业财务管理目标：1）利润最大化 2)满意的利润水平 3)每股收益最大化 4)股东财富最大化 5)企业价值最大化 6)社会责任3、影响2的因素：1）投资回报率2 ）风险3）投资项目4）资本结构5）股利政策（四）财务管理的环境：是指对企业财务活动产生影响的外部条件。

1、特征：1）动态性2）不确定性3）复杂性4）交叉性2、经济环境：指宏观经济的发展状况及其变化。

3、法律环境：指企业和外部发生筹资、投资、利润分配和营运资本管理等经济关系时所应遵守的法律、法规和规章。

4金融环境：金融市场第二章财务估价（一）货币的时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，或同一货币量在不同时间里的价值差额。

(没有风险和通货膨胀条件下社会平均资金利润率) 绝对量－使用资金的机会成本相对量－相当于政府债券利率1、年金（A）是系列收付款项的特殊形式，它是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收付款项，也称等额系列款项。

第1章总论第一节财务管理的概念财务管理是组织企处一项经济管理工作。

一、企业财务活动企业财务活动是主的企总称。

企业财务活动可分为以下四个方面：(一)企起的财务活动(二)企起的财务活动(三)企起的财务活动(四)企引起的财务活动上述财务活动中的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。

正是上述互相联系又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也就是企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理二、企业财务关系企业财务关系是指企业组织财务活动过程中与各有关方面发生企业的筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛的联系。

企业的财务关系可概括为以下几个方面。

(一)企业同间的财务关系这主要指企业的所有者向企投入资金，企业向其所有支付投资报酬所形成的经济关系。

企业同其所有者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映经营权和所有权的关系。

(二)企业同间的财务关系这主要指企业向债权借入资金，并按借款合同的规定按支付利息和归还本金所形成的经济关系。

企业同其债权人的关系体现的是债务与债权关系。

(三)企业同财务关系这主要是企业将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企投资所形成的经济关系。

企业与被投资单位的关系是体现所有权性质投资与受资的关系。

(四)企业同财务关系这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形出借给其他单位所形成的经济关系。

企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。

(五)企财务关系这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济关系。

在企业内部形成资金结算关系，体现了企业内部各单位之间利益关系。

(六)企业间的财务关系这主要是指企业向职支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。

企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上分配关系。

(七)企业间的财务关系这主要是指企业要按税法的规依法纳税而与国家税务机关所形成的经济关系。

财务管理第一章总论第一章财务管理总论学习目标了解企业财务的概念；了解企业财务的职能；掌握企业财务活动、财务关系的含义与类型；了解企业资金运动的规律；掌握财务管理的目标；掌握财务管理的环节；了解财务管理原则；了解财务管理体制。

本章重点及难点企业财务活动与财务关系；财务管理的目标；财务管理的环节。

本章主要内容一、企业财务的概念企业财务是指企业财务活动，即企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。

（一）企业财务活动存在的客观依据企业再生产过程中客观存在的资金运动，是与商品经济的存在与发展密不可分的。

企业资金运动通过价值的形式综合反映了企业的生产经营过程，并且具有自己的运动规律。

社会主义资金运动存在的客观基础是，社会主义商品经济。

（二）企业财务活动的内容财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。

包括四个方面：（1）资金筹集。

资金筹集是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。

（2）资金投放。

企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。

前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。

（3）资金消耗。

资金消耗是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金耗费。

（4）资金收入。

资金收入包括企业出售产品取得的销售收入以及取得的投资收益和其他收入。

（5）资金分配。

广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。

（三）企业同各方面财务关系企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括：（1）企业与投资者和受资者之间的财务关系。

主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系。

企业也可将自身法人财产投入其他单位即受资者，受资者从企业分得投资收益所形成的经济关系。

（2）企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。

主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金或者企业将其资金以购买债券、提供贷款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。