企业财务分析方法

企业财务分析一、资产负债表的分析资产负债表的分析为：资产结构分析和资金结构分析。

资产结构分析。

是通过计算各项资产总资产的比重，来分析判断借款人资产分配的合理性。

由于借款人行业和资产转换循环周期长短的不同，所以其资产结构一定不同。

例如，制造业的固定资产和存货比重一定大于零售业的固定资产和存货比重。

因此，在分析资产负债表时，除了要注意借款人的资产结构是否合理，还应关注是否与同行业的比例大致相同。

如借款人的资产结构与同行业的比例存在较大的差异，就应进一步分析差异产生的原因。

资金结构分析：A、计算借款人全部资金中负债和所有者权益所占的比重及相互间的比例关系，崃分析判断借款人的偿债能力。

借款人全部资金来源于两个方面，一是借入资金包括游动负债和长期负债；二是自有资金，即所有者权益。

资金结构合理，借款人的经济基础就牢固，就能承担各种风险，就在较强的偿债能力，尤其是长期偿债能力。

B、借款人的资金结构应与资产转换循环周期相左适应。

如借款人属季节性生产企业或贸易企业，由于其资产转换循环周期变化较大，所以在经营活动繁忙时期就会对短期资金有很大的需求。

如借款人属稳定的生产制造企业，那么其资产转换循环周期较长而稳定，因而其融效需求更多的则是稳定的长期资金。

借款人合理的资金结构指资金不仅要从总额上可以满足经营活动的需要，适应资产转换循环周期，并且资金的搭配即短期负债、长期负债及所有者权益三者的比例也要恰当，这样才能以最小的资金成本取得最大的收益。

C、分析资金结构是否合理要注意以下两点：1、资产负债表的合理结构。

从资产负债表的合理结构来看，长期资产应由长期期资金和所有者权益支持，短期资产则由短期资金支持。

但事实上，短期资产不全都有短期资金支持，长期资产也不全都有长期资金支持。

这种情况如果处理不善，就会出现问题，例如借款人资金结构不合理，长期负债与所有者权益之和小于其长期资金需求，即以部分短期负债支持了部分长期资产，那么一量面临短期债务偿还压力时，势必会影响正常的经营活动，进而影响其偿债能力。

2、经营风险水平。

所谓经营风险从广义上是指管理部门控制和管理全部资产的不确定性。

例如借款人不能全部收回其应收帐款或固定资产比预计使用年限提前报废，这都会给借款人的资产带来损失，从而增加经营风险。

如果借款人的所有者权益在整个资金来源中所占比重过小，不能完全弥补其资产损失，那么债权人所投入的资金就会受到损害。

由此可见，借款人资金来源中，所有者权益的数额至少能弥补其资产变现时可能发生损失。

D、各科目比重：流动资产：占资产40%（工业），服务行业占30%；货币资金：≤流动资产10%；应收票据：已贴现的商业汇票即“或有负债”；应收帐款：≤流动资产40%；存货： ≤流动资产50%；长期投资：对长期投资占总资产比例达10%以上的，要审核明细，并要了解和分析投资收益。

与《利润表》中的“投资收益”科目相核对，评价其真实性；固定资产：占总资产40%（工业），50%（饭店），60%（航天）；重点审核报表数与其总帐余额、明细帐累计是否账账相符、帐实相符。

并分析固定资产的构成，看房屋等不动产有与机器设备、车辆等动产的比例。

评价哪些还可以作为抵押，抵押值多少；无形资产：≤总资产10%（商品流通行业、工业），≤30%（高新企业）；审核中需确立价值与报表数是否一致；摊销是否合理；流动负债：﹤流动资产，其运营效率应大于借款利率；长期负债：长期借款应小于固定资产+无形资产，看其形成原因，核实其金额是否与贷款卡上的记录相符，与有关合同、批所有者权益：实收资本：重点看其资本金是否到位，有无抽走、转移和虚假增资等行为；该科目不能用于利润分配，其增长代表外延或扩大生产能力。

资本公积：形成来源：一类可直接用于转增资本的资本公积，包括资、股本溢价，接受现金捐赠、拨款转入、外币资本折算差额。

盈余公积：有限责任公司应按净利润10%提取法定盈余，5%-10%提取法定公益金；未分配利润：计提的法定盈余公积累计达到注资50%时，可不再提取。

二、损益表的分析损益表通常采用结构分析法，所谓结构分析，就是以财务报表中的某一总体指标为100%，计算其各组成部分占总体指标的百分比，然后比较若干连续时期的各项构成指标的增减变动趋势。

在其结构分析中就是以产品销售收入净额为100%，计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，对借款人利润总额的影响。

结构分析法除了用于单个企业损益表相关项目的分析外，还经常用于与同行业平均水平比较分析。

不同企业由于其生产经营规模大小、企业建立时间长短等各因素的不同，销售收入、营业利润、净利润等数额也会相差很大，不宜直接相互比较。

事实上，借款人在正常生产经营期间，损益表各项之间都应有一个正常的、合理的比例关系和合理结构。

银行在损益表分析中应对内在结构的异常变化引起高度的重视，并正确判断这种变化对借款人财务状况的影响。

财务分析步骤第一步：总体分析一、利润评价：1、注重利润构成；2、主营业务的占比与发展情况。

二、投资报酬率：净利/资产总额权益报酬率：净利/权益资本三、负债比率：1、连续几年的负债比例；2、负债的构成。

四、销售增长、市场占有情况。

五、现金流量情况，主要看其收现能力：1、现金流量是否正数；2、销售收入收现比；3、现金实现水平：净流量/净利润；4、应收帐款周转率六、成本费用管理水平：1、产品成本的耗费水平变化；2、主要产品的单位成本、全部产品的总成本；3、费用支出是否保持稳定。

七、主要市场表现指标：上市公司的股票股价、市盈率、股票投资收益等。

七、重大经济事项：1、企业有无重大投资战略和经营方针；2、有无较大的诉讼案；3、新的筹资计划或股本改造。

4、国家产业政策的变动、行业发展前景。

八、优秀人才、完善管理制度。

1、管理人员的知识结构、学历程度、专业能力；2、管理制度：生产、财务、市场、质量、人事等。

第二步：基本分析1、流动性指标： 1、流动比=流动资产/流动负债2、速动比=速动资产/流动负债2、资产管理指标：1、应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额2、存货周转率=销售成本总额/存货平均余额3、流动资金周转率=销售收入总额/流动资金平均占用额4、固定资产周转率=销售收入总额/固定资产净值平均额5、总资产周转率=销售收入净额/总资产平均额3、盈利能力指标：1、销售毛利率=销售毛利/销售收入2、销售利润率=销售利润/销售收入3、销售净利率=净利/销售收入4、资产净利率=净利/总资产平均额5、权益净利率=净利/权益资本6、净利实现率=期末现金/期末净利7、利润实现率=经营活动现金净流量/本期利润总额四、成本费用指标：1、销售成本率=销售成本/销售收入2、成本利润率=净利润/成本费用总额五、长期偿期能力：1、资产负债率=负债/资产2、权益负债率=负债/权益资本总额3、权益资本率=投资收益率/负债利率3、利息保障倍率=息税前利润/利息费用4、本息保障倍率分析=息税前利润/[（利息费用+债务本金*1/（1-所得税率））六、市场表现指标：1、每股收益=（税后净利—优先股股利）/普通股平均股数2、市盈率=普通股每股市价/每股收益3、股利发放率=每股股利/每股收益4、每股净资产=净资产总额/普通股平均股数5、市净率=普通股每股市价/普通股每股资产第三步：深入分析1、流动性指标： 1、流动指标：影响其主要因素：应收帐款、存货资产2、速动比率主要取决于应收帐款的质量3、现金比率=现金等价物资产/流动负债4、营运比率=（流动资产-流动负债）/流动负债2、资产管理指标：1、应收帐款看两要素：周转率、应收帐款帐龄2、应收帐款平均占用变动率=本期应收帐款平均占用额/上期应收帐款平均占用额收入变动率=本期销售收入/上期销售收入应收帐款与销售收入变动系数=应收帐款平均占用变动率/收入变动率应收帐款平均占用额=赊销收入净额/360*周转天数3、存货周转分析：存货总周转天数=[（材料存货平均余额+在产品平均余额+产成品平均余额）*计算天数]/产品销售成本4、营运周期分析：营运周期=存货周转期+应收帐款周转期5、流动资金： 1、流资周转率变动引起销收增（减）额=上期流资平均余额*（本期流资周转次数-上期）2、本年流动资金占用=上期销收总额/360*本年流资周转天数6、流资结构分析：流资占总资产比率=流资总额/资产总额债权对存货资产比率=销售债权/存货资产7、固资周转率：固资净值率=固资净值/固资原值更新率=新增固资原值/期初原全部资产周转率=流资周转次数*流资占总资的比重3、现金流量分析：1、现金流量比率= 一定时期由营业活动所致的现金总额/（同期间资本支出总额+同期间存货总额+同期间现金股利总额）2、现金再投资比率=（由营业活动所致现金总额-股利）/固定资产+投产+其他资产+营运资金）10%较理想3、现金股利保障倍数=每股经营现金净流量/每股现金股利4、收益质量分析1、营运指数=经营现金净流量/经营所得现金（<1表示收益质量较差）2、EPS：普通股每股的净收益, EBIT：税息前盈余, I:负债应付利息，PD：优先股股息金额，S：发行出售的普通股数，T：税率EPS=[ (EBIT-I)(I-T)-PD]/S求无差别EBIT水平：[ (EBIT-I（1）)(I-T)-PD]/S（1）=[ (EBIT-I（2）PD]/S（2）3、 财务杠杆系数 DFL=EBIT/EBET-1 =税息前盈余/税息前盈余-负债利息支经营杠杆系数 DOL=EBIT增长率/销售增长程度EBIT=Q(P-V)-FF：固定成本总额，P：销售单价，S：销售额，V：单位变动成本，Q：销售量第四步：综合评价分析1、 杜邦分析法权益利润率资产利润率（总资产收益率） * 权益资产率（权益乘数）销售利润率 * 总资产周转率 1 /（1-资产负债率）净利润 / 销售收入 销售收入 * 资产总额 负债总额/ 资产总额销售净额-成本总额+其他利润-所得税 流动负债 + 长期负债流动资产 + 非流动资产综合分析是在核实资料和实地调查的基础上，对已经获取的信息进行综合判断、分析、比较和评价，主要有以下几个方面：(一) 分析、判断借款人（担保申请人）的主体资格、清偿债务意愿及是否能严格履行合同条款；(二) 分析经济环境对担保项目和项目承担企业的影响，主要包括：项目产品在行业中的地位，产品经济寿命期，技术、工艺先进程度，市场结构和市场竞争能力，市场风险程度及政府的管制程度等；(三) 分析借款人的还款能力。

通过财务分析和现金流量分析，掌握借款人的财务状况和偿债能力，预测借款人的未来发展趋势。

财务分析的主要内容：1. 偿债能力 （财务杠杆比率、流动比率），2. 盈利能力（盈利比率），3. 营运能力（效率比率），4. 资产质量，5. 资金结构，6. 预测近三年的发展趋势。