我国金融衍生品市场的现状与分析

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我国金融衍生品市场现状及监管研究

作者：冯佳

来源：《中国市场》2013年第30期

[摘 要]本文在介绍金融衍生品及其市场相关概念的基础上，分析我国金融衍生品市场存在的问题和监管现状，指出统一多层次监管体制建设的必要性和迫切性。

[关键词]金融衍生品市场；问题分析；监管模式；监管效果

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2013）30-0131-02

1 金融衍生品市场概述

1.1 金融衍生品的概念

金融衍生品是指一种金融买卖合约，在该合约中，至少一方承诺在未来某一确定的时间以交易双方事先约定的价格、约定的结算方式提供一项约定的资产。金融衍生品合约中约定的资产称为基础资产或标的资产（Underlying Assets）。该标的资产可以是实物商品（如原油、小麦、铜等）、金融资产（如外汇、银行存款、股票、证券等）、利率、汇率或各种综合价格指数等。金融衍生品根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。

1.2 金融衍生品市场概念

金融衍生品市场是由一组规则、一批组织和一系列产权所有者构成的一套市场机制。其分类标准和具体类型与金融衍生品相同，即是存在什么样的金融衍生品，就存在什么样的金融衍生品市场。其功能也即是保证在其中进行交易的衍生金融资产发挥作用。

1.3 我国金融衍生品市场的特点

（1）期货市场规模庞大但品种稀少。但统计显示，目前全球100家期货交易所上市93类期货商品267个品种，截至2012年5月，我国期货市场仅有铜、铝、小麦、豆粕、棕榈油、PVC、白银等28个期货品种上市交易。尽管我国商品期货交易规模大，但却集中在少数品种上，我国商品期货市场规模大但品种少的局面与国际市场形成鲜明对比。

龙源期刊网 浅析我国金融衍生品市场的风险

作者：王超

来源：《商情》2016年第21期

【摘要】

金融衍生品作为一种新型的投资方式，享受其高收益的同时，由于其使用不当造成的风险也是不容忽视的。本文首先简单的介绍了金融衍生品在全球的萌芽和成长，接着是我国衍生品市场的发展状况和风险的成因。最后，针对此现象，本文提出了降低衍生品市场风险方面提出了一些较为可执行性的操作意见。

【关键词】金融衍生品；市场风险；风险控制

1.我国金融衍生产品市场的产生与发展

1.1 金融衍生品的概念

衍生品，顾名思义就是在原金融基础工具上产生出来的一种产品，是金融改革创新的标致产物之一。金融衍生品的出现不是偶然的，而是在20世纪70年代，以美元为中心的布雷顿森林体系奔溃，固定汇率制完全瓦解，实行浮动汇率。在汇率与利率剧烈波动的情况下，人们的资产遭受不确定风险的损失，为了避免这种由汇率变动带来的风险损失，开始尝试寻找一种新的金融产品。促使银行企业创造新型理财产品，这时衍生品运用而生。由于衍生品市场的产品种类众多且发展迅速，到目前为止，还没有一个明确的概念。

由于衍生品市场的产品种类众多且发展迅速，到目前为止，还没有一个明确的概念。在经济全球化的过去十年中，其市场日趋激烈的茁壮成长，优化资源配置，消除市场壁垒，在自由世界的资本快速流动，金融衍生品市场的交易会更加频繁。

1.2 我国金融衍生品的发展历程

与发达国家金融衍生品市场相比，我国衍生品启蒙发展相对比较迟缓，以少量地下期货交易为开始。1992年上海外汇调剂中心率先创造出中国首个正式的外汇期货交易场所，这标志着中国金融衍生品的正式开始。但由于实施双重汇率，所以外汇期货价格不能体现出真实价值的估计。另外我国企业并没有实现真正的独立，有时会获得国家的帮助。最终导致当时的交易并不活跃，存在大量境外非法交易机构，使大量资金流出境外，严重损害了国家的利益。在一年的试点后，其交易惨重滋扰金融秩序，被迫停止，不进行交易。随后又出现了股指期货，但由于当时政府管制严格，且当时我国的市场发展不规范，企业对其认识不够，最终也在摇篮中夭折。1992年推出的国债期货，政府采取不合理的刺激市场措施，风险骤增，投机氛围十分龙源期刊网

浅析我国金融衍生工具的发展状况

【摘要】

金融衍生工具是一种金融产品，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品等。本文从金融衍生工具的定义与分类入手，探讨了我国金融衍生工具的历史发展、市场现状、发展趋势和监管体系。我国金融衍生工具市场正日益完善，未来有望迎来更多的发展机遇。也面临着监管不完善、风险控制不足等挑战。在未来，我们需要更加注重制定有效的监管政策，加强风险管理和产品创新，以确保我国金融衍生工具市场的稳健发展。我国金融衍生工具发展前景广阔，有望为我国金融市场带来更多活力和机遇。

【关键词】

金融衍生工具、发展状况、定义与分类、历史发展、市场现状、发展趋势、监管体系、挑战与机遇、展望。

1. 引言

1.1 背景介绍

金融衍生工具是金融市场中的一种重要工具，它的出现和发展为金融市场的发展提供了新的思路和方式。在全球化、信息化、市场化的背景下，金融衍生工具的应用范围和深度不断扩大，对金融市场的运作和风险管理起着越来越重要的作用。我国作为世界上人口最多的发展中国家之一，金融衍生工具的发展具有重要的战略意义。 随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，金融衍生工具在我国的发展也取得了显著成绩。我国金融衍生工具市场规模逐步扩大，产品种类不断丰富，市场参与主体不断增多，市场流动性逐渐提高。我国金融衍生工具监管体系也在不断完善，各项监管政策也在逐步跟上国际标准。

在这样的背景下，深入了解我国金融衍生工具的发展状况，分析其面临的挑战和机遇，对于进一步推动金融市场的健康发展具有重要的意义。在接下来的内容中，我们将对我国金融衍生工具进行深入探讨，希望为读者提供全面的了解和参考。

2. 正文

2.1 金融衍生工具的定义与分类

金融衍生工具是指以金融资产或金融指标为基础，通过合约形式进行交易的金融产品。它们的价值来源于基础资产的价格波动，通常用于对冲风险、套期保值、投机或增值等目的。根据其基础资产的不同，金融衍生工具可分为以下几类：

浅谈我国金融衍生品市场　杨婧寒　西南财经大学工商管理学院６１　１　１　３０　【文章摘要】　近年来，随着金融全球化的不断发　展，我国金融衍生品交易也有较快发　展，但是，尽管取得一定的成就，我国　金融衍生品市场总体上没有跟上经济发　展的步伐，没有很好的起到推动经济发　展的作用，需要我们进一步改善。　【关键词】　金融衍生品；市场；发展　所谓“金融衍生品”就是以各种金融工　具或金融产品（如外汇、债券、存款凭证、　股价指数等）为标的物而派生出来的金融产　品。从微观角度看，金融衍生品有规避风险、　发现价格、套期保值，以及提高金融创新能　力等功能。从宏观的角度看，金融衍生品还　能够优化资源配置，降低国家　体的金融风　险，吸纳社会闲置资金，有效地增加市场的　流动陛，提高交易效率。　金融衍生品市场作为金融创新的产物，　对一国经济的发展起着极为重要的推动作　用。在我国，金融衍生产品发展的时间比较　短，我国已开办的金融衍生品大多数是借鉴　国外的经验，自身创新比较少，这和我国资　本市场发展情况有直接关系，随着金融全球　化的发展，尤其是２１：）０６年１２月ｌ１　Ｅｔ我国加　入ＷＴＯ过渡期的结束，我国金融衍生品市　场暴露出很多问题。　一、我国金融衍生品市场的发展和　现状：　发达国家最先推出的金融衍生产品一般　是外汇类合约，随后是国债类、利率类、股　票类、互换类，最后是信用衍生产品。而新　兴工业化国家和地区则纷纷以股指期货作为　首选的衍生产品入市。从我国２Ｏ世纪９ｏ年代　初开展金融期货交易试　的经验和教训出发，　加之充分考虑中国国情，不难找出中国发展　金融期货的发展道路　以股指期货为突破　口，逐渐发展国债期货、利率期货等衍生产　品，发挥后发优势和政府的作用，以遵循强　制性演进模式来完善金融衍生产品市场。　虽然在１９８４年我国就开始金融改革，　但因深受传统计划体制的影响，我国金融我　国金融衍生品交易近年来发展较决，但仍然　不够活跃，主要表现在：　首先，我国金融衍生品市场产品种类　单一，应用领域比较狭窄。由于缺乏以证　券、股票指数、利率、信用为基础的金融衍　生产品，我国金融衍生工具的应用领域主　要集中在外汇市场，人民币衍生市场相对　于外汇衍生市场极不活跃，不能满足商业　银行和投资者在金融市场的需求。　其次，我国基础性金融市场还不够发　达。我国金融体系的市场化程度不高，机制　不完善。Ｉ：Ｌ￣Ｉ：Ｉ我国的股票市场上进行交易　的股票仍然有部分未完成股改，非流通股　占据了总股本中的大部分，股票市场的流　动性在世界上处于较低的水平，这为股票　的正确定价以及吸引投资者带来了困难，　也给推出与股票相关的金融衍生产品带来　了阻碍。　另外，我国还没有建立、健全严密的监　管体系，并且市场信息的披露缺乏透明度　和公开性。金融衍生品有高杠杆性以及虚　拟性的特点，虽然这些特点带来的是高收　益，但同时也伴随着高风险，一旦操作不慎　或估计失误，那么投资者的损失是十分惨　重的，甚至可能会引起金融恐谎，冲击整个　国家的金融体系。而信息的披露缺乏透明　度和公开性会造成投资者对市场发展的判　断缺乏准确性，从而加剧损失的程度。　二、发展我国金融衍生品市场的建　议：　１　完善基础的金融产品和市场。　金融衍生交易是由相应的基础资产工　具交易衍生而来的，它以基础金融产品为　依托，不能脱离相应的现货市场而独立发　展。而我国有关的现货市场还非常小，相应　的机构投资者的数量和规模也有限，交易　很不活跃，这直接影响了衍生产品市场的　发展。　完善的市场基础设施是金融衍生品市　场健康发展的关键，只有市场基础设施不　断完善，市场上的投资者才有长期投资的　准备和动力，金融衍生品市场才有稳定和　高流动性的基础。　２　建立严格的监管制度和合理的信息披　露机制。　我国应该在政府的主导下，不断完善　与金融市场相关的法律法规，并严格执行对　违规者进行严厉的处罚，以起到警示的作　用。同时适时的进行监管制度的创新，比如　对非银行金融机构进行分类监管，对其市场　准入资格进行严格的审查，以降低市场风　险；对有关联的上市公司进行监管，以防止　其进行暗箱操作而破坏投资者的利益。　在信息披露方面，在我国目前市场发　展的程度下，要加强强制披露信息制度，特　别是价格敏感『生信息的透明度要得到提高不　能让信息披露机制流于形式。　３　强化金融机构的内部控制，防范在金融　衍生产品交易过程中面临的风险。　金融衍生品市场的风险包括信用风险、　市场风险、流通ｌ生风险、结算风险、操作风　险和法律风险等，针对这些风险，必须采取　系列防范措施。　从微观角度提出的防范措施有：搞好　金融机构自我监督管理的内部控制制度建　设，提高金融机构的风险管理能力。　建立健全内部控制制度包括：建立风　险评估制度，建立风险限额管理制度，建立　快捷而完善的资讯系统，加强内部控制与内　部审计。此外，还应该加快我国金融衍生品　交易相关人员的培养和知识的普及。从业人　员素质的高低是衍生金融市场发展质量的重　要决定因素，我们要用尽一切手段培养与金　融衍生品市场相关的从业人才，不断推进金　融工具和金融制度的创新，加强理论研究和　复合型金融理论人才的培养。　三、总结和展望：　总之，虽然对我国金融衍生品改革的　道路很漫长，但是，当前我们已经有了雏　形，我国发展金融衍生品市场应遵循“适　应经济金融改革进程满足市场需求、结构　上由简到繁、风险上由低到高”的总体原　则，在深入研究和吸收国外发展经验和教　训的同时结合我国实际情况有选择、有步　骤地发展金融衍生品。圃　【参考文献】　１、成思危，积极慎重的发展中国的金　融衍生产品［Ｊ】＇经济界，２００Ｚ，（１）　２、刘明康，促进我国金融衍生产品市　场健康发展［Ｊ】，中国金融，２００６，（２２）　ｊ、樊志刚，马索红，我国金融衍生市　场存在的问题及原因分析【Ｊ】，经济研　究参考，２００６　（４７）　ＭＯＤＥＲＮＢＵＳＩ