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财务管理作业本计算题答案

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DP05b_205_215TC005 092-661解决方案

1 1、如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的β值为1.4。

要求：（1）计算该股票的必要收益率；（2）假设无风险收益率上升到11%，计算该股票的收益率；（3）如果无风险收益率仍为10%，但市场平均收益率增加至15%，该股票的收益率会受到什么影响？

解：(1)该股票的收益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20%

(2)K=Rf+βJ*(km- Rf) =11%+1.4*(13%-11%)=13.8%

(3)必要报酬率= Rf+βJ*(km- Rf) 则K=10%+1.4*(15%-10%)=17%

1. 如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的β值为1.4。

求：（1）计算该股票的必要收益率

（2）若市场平均收益率增加到15%，计算该股票的必要收益率。

解：（1）必要报酬率%2.14%)10%13(4.1%10

（2）必要报酬率%17%)10%15(4.1%10

２. ABC公司需要用一台设备，买价为16000元，可用十年。如果租用，则每年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率6%，如果你是决策者，你认为哪个方案好？

解：购买的现值=16000元，租金的现值14720360.72000（元）

因租金的现值＜16000元，故还是租用好。

3.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一次性结清。乙方案：分三年付款，1－3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假设利率为6%。要求：按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案并简单解释理由。PVIFA6%，2＝1.833

解：乙方案的现值332.10833.143（万元）

因一次性付款比分期付款的现值要少，所以应选择一次性结清。

四、计算题

１.某公司拟筹资2000万元，其中债券1000万元，筹资费率2%。债券利率10%，所得税33%；优先股500万元，年股息率8%，筹资费率3%；普通股500万元，筹资费率4%，第一年预计发放股利为筹资额的10%，以后每年增长4%。计算该筹资方案的加权资本成本？

解：债券资金成本率%84.6%21%)331%(10

优先股资金成本率%25.8%31%8

普通股资金成本率%42.14%4%41%10

加权资本成本%08.102000500%42.142000500%25.820001000%84.6

２. 某公司日前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元，企业总资金为50万元：普通股30万元（发行普通股3万股，面值10元），债务资金20万元（年利率10%）。所得税率40%。

求：（1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

（2）其他条件不变，若要求每股赢余增加70%，则销售量增长率为多少？

解：（1）8.218%607070%607070FVCSVCSDOL DP05b_205_215TC005 092-661解决方案

2 25.1%102018%60707018%607070IEBITEBITDFL

DTL=DOLDFL=2.81.25=3.5

（2）因为联合杠杆系数反映销售量变化带来的税后利润（每股盈余）的变化。根据题意；

销售量增长率%205.3%70

３. 某公司发行面值为1元的普通股6000万股，发行价为15元，预计筹资费用率为２％，第一年预计股利为1．5元/股，以后每年股利增长率为５％；该公司还将按面值发行５年期的债券1000万元，票面利率为年利率12％，发行费用率为3％，所得税率为33％，计算该普通股的资本成本及债券的资金成本？

解：普通股资金成本率%53.15%5%)21(155.1

债券资金成本率%29.8%31%)331%(12

４．A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15％，β系数为1.41，所得税税率为34％，市场的平均风险收益率9.2％，国债的利率为11％。计算加权平均资金成本。

解：债券资金成本率%9.9%)341%(15

权益资金成本率%97.23%2.941.1%11

加权平均资本成本%34.18100006000%97.23100004000%9.9

四、计算题

１. 某公司投资15500元购入一台设备，预计该设备残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策和税法一致）。设备投产后每年销售收入增加分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加分别为4000元、12000元、5000元。所得税税率为40%。

要求最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。

计算：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。

（2）计算该投资方案的净现值。

PVIF10%，1=0.909，PVIF10%，2=0.826，PVIF10%，3=0.751

解：（1）每年折旧额5000350015500（元）

第 1 年税后利润=20000+（10000-4000-5000）×（1-40%）=20600（元）

第 2 年税后利润=20000+（20000-12000-5000）×（1-40%）=21800（元）

第 3 年税后利润=20000+（15000-5000-5000）×（1-40%）=23000（元）

拥有该设备后第 1 年税后现金流量增量=（20600-20000）+5000=5600（元）

第 2 年税后现金流量= （21800-20000）+5000=6800（元）

第 3 年税后现金流量=（23000-20000）+5000+500=8500（元）

（2）计算净现值：

净现值=5600×（P/S，10%，1）+6800 ×（P/S，10%，2）+8500×（P/S，10%，3）-15500

=5600×0.909+6800×0.826+8500×0.751-15500=1590.7（元）

（3）由于净现值大于0，应该接受该项目。

２.某企业拟建造一项生产设备,所需原始投资200万元于建设起点一次投入,无建设期,该DP05b_205_215TC005 092-661解决方案

3 设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时残值为10万；该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加营业收入150万,付现成本12万,所得税率40%，假设适用的折现率为10％。要求：

（1）计算项目计算期每年净现金流量。

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。

解：（1）年折旧额38510200（万元）

（2）净利润60%)401()3812150(（万元）

第一年初的现金净流量200（万元）

第一年至第四年末的现金净流量983860（万元）

第五年末的现金净流量108103860（万元）

(2) 净现值（NPV）＝98×PVIFA(10％，5) +10×PVIF (10％，5) －200＝177.73(万元)

因净现值＞0,故方案可行

３．某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案：

方案A：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）

方案B：购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）

该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%

要求：（1）计算投资方案A的净现值；

（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值

（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择

（PVIF（10%,5年）=0.621, PVIF（14%,5年）=0.519,FVIF（10%,5年）=1.611

FVIF（14%,5年）=1.925,PVIFA（10%,5年）=3.791,FVIFA（10%,5年）=6.105

解：（1）国库券的到期价值＝100000（1＋5×14%）＝170000（元）

净现值5570100000621.0170000（元）

（2）年折旧额180005%)101(100000（元）

净利润8400%)301(12000（元）

1000000NCF（元）

2640084001800041NCF（元）

36400%101000008400180005NCF（元）

净现值12.62861000006209.0100007908.326400（元）

（3）因B方案的净现值6286.12元大于A方案的净现值5570元，故应选择B方案。

四、计算题

1．某企业产销单一产品，目前销售量为20，000件，单价20元，单位变动成本为12元，固定成本为120，000元，要求：

（1）企业不亏损前提下单价最低为多少？

（2）要实现利润50，000元，在其它条件不变时，销量应达到多少？ DP05b_205_215TC005 092-661解决方案

4 解：（1）单价182000012000012（元）

(2)销售量21250122050000120000(件)

２．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。

要求：

（1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）计算该公司本年销货成本。

（4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期

解：（1）流动负债年末余额903270（万元）

（2）速动资产年末余额1355.190（万元）

存货年末余额135135270（万元）

存货年平均余额1402135145（万元）

（3）销货成本5604140（万元）

（4）应收账款平均余额1302135125（万元），周转天数75.48960360130（天）

３．某企业某年的税后利润为1000万元，目前的负债比例为50%，企业想继续保持这一比例。预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金800万元，如果采取剩余股利政策。

求：（1）明年对外筹资额是多少？

（2）可发放多少股利额？股利发放率是多少？

解：（1）明年对外筹资额＝800×50%＝400（万元）

（2）可发放的股利＝1000－400＝600（万元） 股利发放率＝%60%1001000600

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财务管理试题及答案

财务管理试题及答案

1 《财务管理》试题及答案 3

一、单项选择题

1.把投资分为直接投资和间接投资的标准是（ ）。

A.投资行为的介入程度 B.投入的领域 C.投资的方向 D.投资的内容

2.下列属于直接投资的是（ ）。

A.直接从股票交易所购买股票 B.购买固定资产 C.购买公司债券 D.购买公债

3.关于项目投资，下列表达式不正确的是（ ）。

A.计算期＝建设期＋运营期 B.运营期＝试产期＋达产期

C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期

4.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（ ）。

A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据

C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响

5.某完整工业投资项目的建设期为0，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，第二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列说法不正确的是（ ）。

A. 第一年的流动资金投资额为600万元 B. 第二年的流动资金投资额为600万元C .第二年的流动资金投资额为0万元 D. 第二年的流动资金需用额为600万元

6.经营成本中不包括（ ）。

A.该年折旧费 B.工资及福利费 C.外购动力费 D.修理费

7.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（ ）。

A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量

C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量

8.某投资项目终结点那一年的自由现金流量为32万元，经营净现金流量为25万元，假设不存在维持运营投资，则下列说法不正确的是（ ）。

财务管理计算题-

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1.企业进⾏⼀项投资预计前5年⽆现⾦流⼊，后8年每年年初的现⾦流⼊为200 万元，假设年利率为10%，求该项投资的现⾦

流⼊的现值。2.【正确答案】本题是⼀个递延年⾦求现值的问题，作题的过程中⾸先要注意期初问题的期末化，根据题⽬中给出的条件“后8

年每年年初的现⾦流⼊为200 万元”可以知道第⼀次现⾦流⼊发⽣在第六年初，即第5年年末，共发⽣8 次（n = 8）,所以本题的递延期m= 5 - 1 =4。根据递延年⾦现值的计算⽅法可以分别采⽤⼀下三种⽅法进⾏计算：

3.⽅法⼀：递延年⾦的现值=A X[ （P/A ,i , m+r） - （P/A ,i ,m）]=200 X[（P/A, 10% 12） - （P/A, 10% 4） ]=200

X [6.8137 -3.1699] =728.76（万元）。

4.⽅法⼆：递延年⾦的现值= A X （P/A，i ，n）X （P/F，i ，m）= A X（P/A，10%，8）X（P/F，10%，4）

=200X5.3349X0.6830 =728.75（万元）。

5.⽅法三：递延年⾦的现值= A X （F/A，i ，n）X （P/F，i ，m＋n ） =A X （F/A，1 0%，8 ）X （P/F，1 0%，1 2）

= 200X 1 1 .436 X 0.31 86 = 728.7 （万元）。

6.注意：各种⽅法的计算结果存在误差是由于系数值的四舍五⼊引起的，不会影响考试得分。

2.甲公司拟向⼄公司处置⼀处房产，甲公司提出两种付款⽅案：⽅案⼀：从现在起，每年年初⽀付10 万元，连续⽀付25 次，共250 万；⽅案⼆：从第5年开始，每年年末⽀付30万元，连续⽀付10次，共300万元。假设⼄公司的资⾦成本率（即最低报酬率）为8%，你认为⼄公司应选择哪种付款⽅案？【正确答案】⽐较两种付款⽅案⽀付款项的现值，⼄公司（付款⽅）应选择现值较⼩的⼀种⽅案。⽅案⼀：即付年⾦现值的求解P=10X[（P/A，8%，24）+1]=10X（10.5288+1）=115.29 （万元）或P =10X（P/A，8%，25）X（1+8%）=115.29（万元）⽅案⼆：递延年⾦现值的求解，递延期m = 5- 1 = 4，等额收付次数n=10P =30 X（P/A , 8%, 10）X（P/F, 8%, 4）=30X6.7101 X.7350 = 147.96 （万元）

《财务管理》作业答案最新完整版

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《财务管理》作业1

1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？

1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。

2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？

设存入银行的本金为x

x（1+3%）4 =8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？

3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元

4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？

设每年存入的款项为x

公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)

x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1

x=1912.35元

每年末存入1912.35元

5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？

第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。

第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。

第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。

答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。

现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元

财务管理课后习题答案

财务管理课后习题答案

财务管理

第一章 财务管理概述

1. 试述财务管理的目标。

答：一、财务管理的整体目标：

1.利润最大化。 2.每股盈余最大化。 3.股东财富最大化。

二、财务管理的分部目标：

1.成果目标。 2.效率目标。 3.安全目标。

2. 财务管理的经济环境包括哪些？

答：1.经济发展状况。 2.通货膨胀。 3.利息率波动。 4.政府的经济政策。 5.竞争。

3. 财务管理与会计的区别是什么？

答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。 一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。

第二章 货币的时间价值原理

1. 什么是货币的时间价值？

答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。

2. 计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？

答：1.单利的计算。

单利利息的计算公式为：利息额=本金×利息率×时间。

单利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率×时间）

单利现值的计算公式为：本金=终值×（1—利息率×时间）

2.复利的计算。

复利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）

复利现值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）的n次方

3. 什么是年金，简述各种年金及其计算方法。

答：年金是指等额、定期的系列收支。 （一） 普通年金

1.普通年金的终值计算：

F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”，

2.普通年金的现值计算

P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”，

注：公式中n在上标。

（二） 预付年金

1.预付年金终值

公式：

Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)n

Vn=A·FVIFAi.n·(1+i)