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光伏发电项目主要融资模式介绍
今年以来，光伏发电频频传出政策利好，我国政府密集出台了18条光伏新政，在利好政策的鼓励下，针对发展国内光伏应用市场的讨论和实践逐渐升温。在这些讨论中，尤其面对光伏发电项目融资难的问题，是否有国外成熟的融资模式作为借鉴，成为很多讨论的热点话题。下面广东太阳库向大家介绍几个融资模式供参考借鉴。
1. 债务融资（传统融资模式）
对新建项目建立严格标准体系，符合标准的项目才能获得融资，实现有限追索。
融资产品：银行贷款
难易程度：★★★★★
2. PPA/租赁
该方式为统借统还平台。推动地方政府在试点地区成立以企业信用为基础，以市场化方式运作，具备借款资格和承贷能力的融资平台(即统借方)。国开行向融资平台提供授信，融资平台以委托贷款等有效的资金运作方式，向符合条件的对象提供融资支持。
融资产品：长期、稳定低成本的批量贷款
难易程度：★★★★
3. 资产证券化 太阳库专注为您建光伏电站
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对已建成并网并产生现金流的电站，引入风险控制和分担手段后，投资电站的股权或收益权。
融资产品：股权（收益权）投资基金，信托，融资租赁
难易程度：★★★
4. 众筹模式/互联网金融
向大众筹集资金进行项目融资，是光伏企业拓展融资渠道的一种新尝试，这一方面是基于光伏产业本身是资金密集型，需要大量资金，另一方面在于太阳能有稳定的回报，通过未来收电费的方式可以给投资者提供一种固定收益。
融资产品：直接来自公众的项目贷款
难易程度：★★★
1 项目融资的模式简介
一、BOT
1、BOT的概念
BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，即“建设－经营－转让”。实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人机构分担。当特许期限结束时，私人机构按约定将该设施移交给政府部门，转由政府指定部门经营和管理。
2、BOT的历史
近些年来，BOT这种投资与建设方式被一些发展中国家用来进行其基础设施建设并取得了一定的成功，引起了世界范围广泛的青睐，被当成一种新型的投资方式进行宣传，然而BOT远非一种新生事物，它自出现至今已有至少300年的历史。
17世纪英国的领港公会负责管理海上事务，包括建设和经营灯塔，并拥有建造灯塔和向船只收费的特权。但是据专家调查，从1610年到1675年的65年当中，领港公会连一个灯塔也未建成，而同期私人建成的灯塔至少有十座。这种私人建造灯塔的投
2 资方式与现在所谓BOT如出一辙。即：私人首先向政府提出准许建造和经营灯塔的申请，申请中必须包括许多船主的签名以证明将要建造的灯塔对他们有利并且表示愿意支付过路费；在申请获得政府的批准以后，私人向政府租用建造灯塔必须占用的土地，在特许期内管理灯塔并向过往船只收取过路费；特权期满以后由政府将灯塔收回并交给领港公会管理和继续收费。到1820年，在全部46座灯塔中，有34座是私人投资建造的。可见BOT模式在投资效率上远高于行政部门。
3、BOT的特点
BOT具有市场机制和政府干预相结合的混合经济的特色。
一方面，BOT能够保持市场机制发挥作用。BOT项目的大部分经济行为都在市场上进行，政府以招标方式确定项目公司的做法本身也包含了竞争机制。作为可靠的市场主体的私人机构是BOT模式的行为主体，在特许期内对所建工程项目具有完备的产权。这样，承担BOT项目的私人机构在BOT项目的实施过程中的行为完全符合经济人假设。
BOT、BOO和BOOT项目融资模式比较
自然资源开发和基础设施建设这类投资数额大，建设周期长、风险大，单靠项目主办人的力量无法筹集如此大规模的资金，项目主办人也无力承担项目失败的风险，且传统的融资方式也满足不了上述项目的需要，在这种情况下，人们创造出项目融资这一方式。无追索权项目融资和有限追索权项目融资作为项目融资的两种基本类型在实践中不断被发展和完善，比较成熟的模式是BOT结构。BOT有三种具体形式：BOT、BOOT、B00，除此之外，它还有一些变通形式。
一、BOT、BOO和BOOT
BOT即建设—经营—移交，在标准的BOT方式中，私人财团或国外财团自己融资来设计、建设基础设施项目。项目开发商根据事先约定，经营一段时间以收回投资。经营期满，项目所有权或经营权将被转让给东道国政府。BOT融资模式的基本思路是：由政府或所属机构对项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础。由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目，并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。
BOO即建设—拥有—经营，承包商根据政府赋予的特许权，建设并经营某项产业项目，但是并不将此项基础产业项目移交给公共部门。
BOOT建设—拥有—经营—移交，则是私人合伙或某国际财团融资建设基础产业项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交给政府。
（一）BOT与BOO
1、相同点。BOT和BOO模式最重要的相同之处在于，它们都是利用私人投资承担公共基础设施项目。在这两种融资模式中，私人投资者根据东道国政府或政府机构授予的特许协议或许可证，以自己的名义从事授权项目的设计、融资、建设及经营。在特许期，项目公司拥有项目的占有权、收益权以及为特许项目进行投融资、工程设计、施工建设、设备采购、运营管理和合理收费等的权利，并承担对项目设施进行维修、保养的义务。在我国，为保证特许权项目的顺利实施，在特许期内，如因我国政府政策调整因素影响，使项目公司受到重大损失的，允许项目公司合理提高经营收费或延长项目公司特许期；对于项目公司偿还贷款本金、利息或红利所需要的外汇，国家保证兑换和外汇出境。但是，项目公司也要承担投融资以及建设、采购设备、维护等方面的风险，政府不提供固定投资回报率的保证，国内金融机构和非金融机构也不为其融资提供担保。
项目融资模式概述
项目投资结构
项目资金结构
融资租赁模式
PPP模式
ABS模式项目融资的定义
项目融资框架结构一种以项目资产预期收益为保证，由项目的参与各方分担风险，具有无追索权或有限追索权的特殊融资方式。
投资结构
融资结构
资金结构
信用保证结构资产所有权结构
影响因素
主要形式是指项目投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系
1.资产的拥有形式
2.项目产品
3.项目现金流量
4.债务责任
5.税务结构
1.公司型合资结构
2.合伙制和有限合伙制结构
3.信托基金结构
4.非公司法型合资结构
重要性
融资模式
结构设计是项目融资的核心部分，是投资者所聘请的融资顾问的重点工作之一
1.融资租赁2.BOT
3.PPP
4.ABS
对几种模式进行组合、取舍、拼装，以达预期目标
结构设计决定因素
重点解决
债务融资形式1.股本资金
2.准股本资金和债务资金形式
3.相互间比例关系及其来源
债务资金问题
1.商业贷款
2.银团贷款（辛迪加）
3.商业票据
4.欧洲票据
5.政府出口信贷
6.租赁
安全性项目本身的经济强度
项目之外的直接或间接担保直接
间接1.完工担保
2.成本超支担保
3.不可预见费用担保
1.长期购买项目产品协议
2.技术服务协议
3.某种定价公式为基础的长期供货协议项目经济强度高，信用保证结构相对简单
定义
项目投资结构设计是指项目资产所有权结构，即项目投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系
定义对一个投资者而言
重点考虑是指项目所在国家的法律、法规、会计税务等外在客观因素的制约条件下，寻求一种能最大限度地实现投资目标的项目资产所有权结构
项目投资各方的利益协调对2个以上的投资者而言
结构形式公司型合资结构（新西兰钢铁联合企业）
非公司型合资机构（澳大利亚波特兰铝厂）
合伙制结构
信托基金结构定义
优点根据公司发的要求，各发起人通过参股的方式组建具有独立法人资格的有限责任，股份有限责任公司。作为独立法人实体，项目公司拥有一切项目资产和处置资产的权利。股东通过选举任命董事会成员对公司的日常运作进行管理
