黄金期货

第一部分、黄金现货知识

一、自然属性

在门捷列夫周期表中,金的原子序数为79,金的原子核周围有79个带负电荷的旋转电子。金前面的近邻是锇、铱、铂，金与钌、铑、钯、锇、铱、铂这些金属都具有很好的化学稳定性，统称为贵金属。

金作为一种贵金属，有良好的物理特性，表现为：熔点高，达摄氏l064．43度，“真金不怕火炼”就是指一般火焰下黄金不容易熔化。密度大，为19．31克／立方厘米（18℃时），手感沉甸。韧性和延展性好，良导性强。纯金具有艳丽的黄色，但掺入其他金属后颜色变化较大，如金铜合金呈暗红色，含银合金呈浅黄色或灰白色。金易被磨成粉状，这也是金在自然界中呈分散状的原因，纯金首饰也易被磨损而减少分量。

1.金的物理性质

金的密度大,仅次于铂,为19.31/立方厘米,46毫米直径的金球质量为1000克。

质软，很容易磨损，也很容易变成极细粉末。延压性良好，易于锻造和延展。

1克黄金可以拉成长3500米，直径为0.0043毫米的金丝。1000克黄金可以延展530平方米。是热和电的良导体。是抗磁体，但含锰的金磁化率相当高，含大量的铁、镍、钴的金是强磁体。金的再结晶温度较低。

金在可见光谱区域的中间部分迅速提高，反射性能是在红外线区域内。金具有高反射率、低辐射率的性能。金中含有其他元素的合金能改变波长，即改变颜色。

2.金的核性质

金有22个放射性同位素。只有原子量为197的这种金的同位素才是稳定的。

在低能情况下，捕获由伽玛射线释放的电子是天然金最重要的核反应。当金释放其中子的能量为5电子伏特时，捕获截面大的反常，竟达到20000靶。金的原子核具有较大的捕获中子截面。金具有吸收X射线的本领。

3.金的化学性质

金的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定。在空气中不被氧化，也不变色。金具有极佳的抗变色性和抗化学腐蚀能力。

金在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性。氧不影响它的高温特性，这是金与其他所有金属最显著的不同。

金能溶解在王水中，还能溶解在盐酸及铬酸的混合液中，也能溶解在硫酸及高锰酸的混合液中，并且也能溶解于氰化物盐类的溶液中。

金的化合物易还原为金属。高温下的氢和电位序在金之前的金属以及过氧化氢、二氯化锡、硫酸铁、二氧化锰等都可作还原剂。使金还原能力最强的金属是镁、锌、铁和铝。还可以采用各种有机质来还原金，如甲酸、草酸、乙炔等。

二、黄金及黄金产品分类

黄金按性质分，可分为“生金”和“熟金”两大类。生金又叫“原金”、“天然金”或“荒金”，是人们从矿山或河床边开采出来、未经提炼的黄金。凡经过提炼的黄金称为“熟金”。熟金中因加入其他元素而使黄金在色泽上出现变化，人们通常把被加入了金属银而没有其他金属的熟金称之为“清色金”，而把被掺入了银和其他金属的黄金称为“混色金”。

K金是混色金成色的一种表示方式，4．1666％黄金成分为lK。黄金按K金成色高低可以表示为24K、22K、20K和18K等，24K黄金的含金量99．998％，基本视为纯金，22K黄金含量为91．665％。K金的颜色有多种，通常有黄、红、白色之分。其中白色K金,实际上是黄金与镍、锌、铜等元素的合金。它不是通常所说的白金饰品。白金是指贵金属铂（Pt）。黄金成色还可以直接用含量百分比表示，通常是将黄金重量分成1000份的表示法，如金件上标注9999的为99．99％，而标注为586的为58．6％。

市场上的黄金制品成色标识有两种：一种是百分比，如G999等；另一种是K金，如G24K、G22K和G14K等。我国对黄金制品印记和标识牌有规定，一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等，无印记为不合格产品。国际上也是如此。但对于一些特别细小的制品也允许不打标记。

三、黄金的主要需求和用途

金是人类较早发现和利用的金属。由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉，其显赫的地位几乎永恒。正因为黄金具有这一“贵族”的地位，一段时间曾是财富和华贵的象征，用它作金融储备、货币、首饰等。到目前为止，黄金在上述领域中的应用仍然占主要地位。随着社会的发展，黄金的经济地位和应用在不断地发生变化。它的货币职能在下降，在工业和高科技领域方面的应用在逐渐扩大。

黄金的主要需求和用途有三大类：

1、用作国际储备。这是由黄金的货币属性决定的。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。二十世纪70年代以来黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。

2、用作珠宝装饰。华丽的黄金饰品一直是一个人社会地位和财富的象征。随着现代工业和高科技的发展，用金制作的珠宝、饰品、摆件的范围和样式不断拓宽深化。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加

3、在工业与科学技术上的应用。由于金具备有独一无二的完美的性质，这种性质是任何一种金属都不具备的，它具有极高的抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；金的原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100％；在金的合金中具有各种触媒性质；金还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉；金很容易镀到其它金属和陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；金可制成超导体与有机金等。正因为有这么多有益性质，使它有理由广泛用到最更要的现代高新技术 产业中去，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。

四、世界上主要黄金产地

世界的主要产金在国主要有南非、前苏联、加拿大和美国。其他主要产金国还有非洲的津巴布韦和加纳，拉美的巴西和哥伦比亚，亚洲主要有中国和菲律宾，大洋洲的主要产金地主要有澳大利亚和巴布亚新几内亚。

南非共有七个主要黄金产地，1981年开采量为657.6吨，占当年世界采金总量的1半以上。全国约有40-60个著名的金矿。黄金生产在南非经济中占有重要地位，约为南非提供20％左右的国民生产总值。为了更好地解决大量的黄金开采技术和资金以及劳工等问题，南非采金业背后有许多庞大的金融财团组织，如英美非洲集团、矿业和金融集团、联合集团和约翰内斯堡联合投资公司等。所有金矿集团还成立了一个中心组织即矿业董事局，董事局按金矿共同的利益处理如劳工、资料统计、黄金精炼、黄金副产品的市场开拓，并拥有南非最大的黄金私人企业研究所。南非所有生产出的黄金都由南非储备银行代理，如销往国际市场或留作财政储备。南非政府由于黄金对其国民经济有举足轻重的地位，所以不是放任不管的，主要表现在金矿经营困难时，如通货膨胀导致采金成本上升，政府会给予一定的经费援助。

前苏联是世界上仅次于南非的第二大产金国，1981年产金总量200吨，占当年世界产金总量的16％，前苏联的采金业是保密的，官方不公布有关的生产情况、数据、技术等。苏联最大的低成本金矿是乌兹别克的木鲁坦。马克旦奥勃拉斯特是黄金生产中心，有35座砂矿床。亚美尼亚在1976年开发一座新金矿，矿藏量大，开采是从露天和地下坑道同时进行的。此外，格鲁吉亚的多金属矿（金作为副产品生产）开彩数量也相当可观。前苏联的黄金是由一种叫兹罗特的管理机构统一负责勘探、爆破、修整基础金矿，并由指定的银行负责黄金金制品的外部销售。

加拿大几乎每个省份都有可观的黄金储量，1981年产量为49.5吨，占世界总产量的40％，加拿大的黄金蕴藏主要与火山岩有关。加拿大的黄金产量，66％来自脉矿开采，一部分则来自砂矿，还有一些则是金属冶炼时作为副产品而生产的黄金。加拿大的储金带位于魁北克省和安大略省的北部，以及马尼托巴省与安大略省交界处的西部。加拿大有许多产量储量可观的金矿。一般金矿石的储量都在百万吨左右。等级从0.084盎司――0.22盎司/吨不等，产量每年从几万盎司到十几万盎司不等。为刺激采金者的积极性，使产量保持在较高的水平上，加拿大政府于1948年颁布了《采金工业资助法》。该法规定，对生产不能赢利的企业给予贴补。

美国的采金业集中在南达科他、内华达和阿利桑纳州，采金量占全美产量的88％左右。全美60％的黄金开采来自金矿石，蓁大部分来自金属冶炼时的副产品，1981年的采金量约在40吨左右。

澳大利亚每个省都产黄金，但主要集中在西澳洲、北部领地和维多利亚。西澳洲的黄金大都产自一条著名的黄金带，这里的黄金蕴藏带的黄金矿石有一个显著的特征，就是矿石中一种玻璃状绿色的材料含有较高的黄金。这里的黄金脉矿、截面可达1000米之深。西部最大的金矿是特尔福，以前是露天开采，现在也进行坑道开采。蕴藏量为58.6万吨矿石，等级28.77克/吨。

五、当今世界上有几大黄金交易市场

当今世界上主要的黄金交易市场有英国伦敦、瑞士苏黎世、美国的纽约和芝加哥、香港、东京和新加坡，这些黄金交易市场在运作中各有特点。

伦敦是世界黄金交易的中心。伦敦金市每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。伦敦黄金市场有两个特点,一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成的。二是灵活性强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。

苏黎世黄金市场是现货交易中心,其在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。苏黎世黄金市场没有正式组织结构，而是由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责

清算结账，三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。

而美国的纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。

香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收黄金的买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。

东京和新加坡黄金交易市场起步相对晚些，东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。而新加坡黄金所则成立于1978年11月，目前时常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约，标准金为100盎司的99.99%纯金，设有停板限制。

从以上描述可以明显看出，黄金市场是全球连续交易的，二十四小时不停歇。以北京时间为准，法兰克福、伦敦于午后先后开盘，揭开金市的序幕，之后纽约也加入进来，而纽约的收盘价格会影响到惠灵顿的开盘价格，悉尼、东京、新加坡也相继开市，它们的收盘价又会影响到法兰克福、伦敦的开盘价格，如此循环往复。