案例：马绍尔工业公司
马绍尔工业公司是美国第四大电子和工业零部件经销商。半导体占其销售的大多数。公司的供应商包括德克萨斯仪器公司、日立公司和富士公司。公司是在1954年由戈登S.马绍尔创立的。马绍尔先生仍是董事会主席，但他目前拥有不到2%的公司股份。直到最近，当公司宣布其购买电子经销商斯特林电子公司的意向时，马绍尔公司采用了极少量的长期债务。在1997年8月，公司的资本结构为：长期债务为$55,000,000,占8.5%；股票市场价值为$593,000,000,占91.5%；为什么马绍尔工业公司并不看重长期债务呢？创始人及董事会主席戈登S.马绍尔（简称GSM）回答了有关问题。
1、问：从财务的角度看待马绍尔工业公司，有一件事情较突出，即公司几乎没有长期债务，为什么呢?
答：公司没有任何理由采用财务杠杆。我们能从留存收益中筹得发展资金。我们不需要债务。
2、问：马绍尔工业公司正处在竞争热烈的行业中。这是否是马绍尔工业公司资本结构的影响因素？
答：一个重要的因素是我的谨慎个性。正如你知道的，这是一个激烈的行业。我已经历过一些财务上的恶劣时期，我不想把自己置于这样一种处境——任何时候都不得不到一家银行说：“你们能贷一些款给我吗？”
3、问：马绍尔工业公司经销亚洲（主要是日本）的电子零部件。近来的亚洲衰退对马绍尔工业公司有影响么？
答生产力过剩是一个大问题。在亚洲，所有生产力过剩的结果是价格和利润持续下降。所以我们的策略是必须扩大规模，使得公司更有效率和更富有竞争力，这就是为什么我们最近收购斯特林公司的原因。斯特林电子公司是一家拥有4亿美元的公司， 而且现在我们有了财务杠杆。我们目前有3亿美元的债务。
4、问：到最近为止，马绍尔工业公司几乎没有债务，获利甚丰而且未支付股利。贵公司曾经是敌意收购抑或其他收购行为的目标公司么？
答：在历史上，公司大多依赖我和我长期以来所建立起来的关系，因此，敌意收购是不可能的。
★课前思考
【思考】筹资是基础，需要解决哪些问题？
1.筹资方式；
2.筹资数量；
3.资本成本；
4.平衡风险。
★考情分析
本章属于非重点章，内容上以文字性知识为主，计算性知识为辅。
主要介绍了筹资管理的基本理论，在此基础上，分别介绍了股权筹资、债务筹资、衍生工具筹资及筹资实务创新等具体内
容。
重要的考点有筹资的分类、各种不同筹资方式的特点、租金的计算等。
从历年考试的情况来看，本章常以客观题形式来考查。预计2023
年的分值在7
分左右。
★知识框架
第一节筹资管理概述
目录
01
筹资动机
02
管理内容
03
筹资分类
04
管理原则
一、企业筹资的动机
『思考』为啥要筹资？
企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
『举个例子』开一个包子铺需要投入资金50万元，用来店面租赁、购置固定资产等。筹措这50万元属于创立性动机。在包
子铺日常经营中，需要购买原材料、支付员工工资等，这部分资金的筹措属于支付性动机。由于包子铺经营效益较好，计划明
年再开一家分店，这种为了扩大经营规模进行筹资的动机属于扩张性动机。
动机
说明举例
创立
性企业在设立时对资本金进行筹措如盖厂房、买设备、加装生产线、安排铺底流动资金等
支付
性为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支
付需要如原材料的购买、工资的发放、股利的支付、所得税的
上缴等
扩张
性因扩大经营规模或满足对外投资需要如企业扩大再生产、扩张经营规模扩张、开展对外投资
等
调整
性调整资本结构如调整长短期借款比例，资产负债比率等
混合
性多种筹资目的共存如为了引进生产线扩大生产规模而筹集债务资金
『举个例子』某白酒企业的资本结构为债务：股权＝5:10（债务资本5亿元、股权资本10亿元）。现在该企业新增一条冰
激凌生产线，通过发行公司债券筹资3
亿元。此时债务资本增加到8
亿元，股权资本仍是10
亿元，资本结构变为债务：股权＝
4:5
。这笔资金的筹集同时满足扩张性动机和调整性动机，称为混合型筹资动机。
筹资管理概述
一、单项选择题
1、下列处于各种阶段的企业中，内部筹资的可能性有限的是（ ）。
A、处于上市期的企业
B、处于初创期的企业
C、处于成熟期的企业
D、处于衰落期的企业
2、甲公司是一家上市公司，因扩大经营规模需要资金1000万元，该公司目前债务比例过高，决定通过发行股票筹集资金，此行为产生的筹资动机是（ ）。
A、创立性筹资动机
B、支付性筹资动机
C、扩张性筹资动机
D、混合性筹资动机
3、下列各种筹资方式中，属于间接筹资的是（ ）。
A、发行股票
B、银行借款
C、发行债券
D、吸收直接投资
4、下列选项中属于我国上市公司目前最常见的混合筹资方式的是（ ）。
A、发行可转换债券
B、吸收直接投资
C、发行认股权证
D、发行债券
5、某企业鉴于目前短期借款较多，严重加重了企业短期偿债负担，因此决定举借长期债务来偿还部分短期债务，由此表现出来的筹资动机属于（ ）。
A、创立性筹资动机
B、支付性筹资动机
C、扩张性筹资动机
D、调整性筹资动机
6、公司在创立时首先选择的筹资方式是（ ）。
A、融资租赁
B、向银行借款
C、吸收直接投资
D、发行企业债券
7、某企业目前需要筹集资金以实现企业规模的扩张，则该企业的筹资动机是（ ）。
A、创立性筹资动机
B、扩张性筹资动机
C、调整性筹资动机
D、支付性筹资动机
第三章 筹资管理概述
一、单项选择题
1.债券筹资主要的缺点是（ ）。
A.增加财务风险 B.限制企业资金调度 C.发行费用高 D.分散公司控制权
2.股票的市场价值，就是通常说的（ ）。
A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.股票价格
3.大多数国家规定，股票不得（ ）。
A.平价发行 B.时价发行 C.溢价发行 D.折价发行
4.一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（ ）。
A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股
5.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）。
A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高
6.相对于股票而言，银行借款的缺点是（ ）。
A.筹款速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大
7.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。
A.租赁设备的价款 B.租赁期间利息 C.租赁手续费 D.租赁设备维护费
8.某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（ ）。
A.2% B.36.73% C.18% D.36%
9.下列筹资方式中,常用来筹措短期资金的是( )。
A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁
10.相对于普通股而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。
