浅析文化传媒企业资本运营
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陈杭：刚才许晓峰先生讲了传媒产业的一些问题，包括中国的传媒产业无法评估，我今天讲的看看这两年中国传媒企业上市，因为上市股权就有价值，实际上可以评估就有市值，我讲的题目正好部分能回答许晓峰先生的问题，当然有一部分的企业上不了市的，有越来越多的企业可以上市，可以参照的。
今天可以给大家沟通的题目是叫“浅析文化传媒企业资本运营”。大部分的嘉宾讲的是宏观的政策导向，我稍微讲的微观一点。为什么讲微观的呢？我在中银国际十几年，主要做媒体、电信、高科技企业的上市，最主要在媒体行业的上市。我们在00年帮助凤凰卫视在香港上市筹了一亿美金，07年又帮四川新华书店筹了3亿美金，今年帮了湖南出版集团筹了很大的金额，筹了43亿，这家公司反映非常热烈，43亿的筹资也是这几年最大的国有企业文化上市的公司，除了湖南出版上市以外，还帮助了江西出版集团，然后还帮助了《广州日报》，通过帮助这些国内领先的传媒企业上市，我们积累了一些经验，一些好的经验，也有一些教训，想利用今天25分钟左右的时间跟大家做一个分享。
首先，跟大家聊一下文化传媒集团上市必要性。
在座的嘉宾当中来自于咱们传媒的单位的请举一下手，来自于地方政府宣传部的领导举一下手。大部分还在企业的多一些。我中间这个话题主要跟企业和地方宣传部这两部分来讲，我要讲的为什么要上市，怎么样上市，都是你们关心的。
第一，为什么要上市？只有把这个问题想的很透，很清楚的朋友才能做扎实，上市有很多细节和挑战，这个问题想不透，很可能做到一半就停下来了。第一，深化改革的要求，刚刚结束的五中全会上，把文化产业作为国民经济支柱性的产业，这种提法文化产业要进行大发展，大繁荣，支柱产业这四个字就概括起来了，大家会看到更多的文化产业上市、并购。第二，有利于规范结构。我们做四川新华书店上市的时候，他们说陈杭非常感谢你，你来了改制以后，我才知道我这个企业有多少负债，有多少担保。我们曾经有一个著名的媒体企业借壳一个湖北的企业，发现一些担保，这些担保他们进来以前不知道，公司不通过审计和改制，一个企业的领袖往往不知道企业的情况，通过审计和评估才知道自己企业的具体情况。包括有些企业非常好，但是做着做着，里面说不清的帐目有十亿左右，但是这些帐目不一定是黑幕，可能这个企业是一个卖书的企业，这些出版社，他也许有十个亿，或者五个亿的帐无法衔接，我新华社是这样一个情况，出版社说是这样一个情况，会差十个亿，为什么会差这么多，因为他十年都没有进行过审计，所以累计下来这样。内部两个企业之间的往来都没有搞清楚，有十个亿的差额，如何走向世界。第三，如何建立股权机制，我坦白跟大家讲，作为企业的核心团队，股权可以以期权的方式来享受股权，如果你在一个市场低点五折买进去，企业发展涨五倍，十倍，这个收入是可观的，我们已经开辟了股权经营的道路，对团队的动力，对企业做大做强，跟百度、腾讯竞争创造非常好的条件。第四，国有文化传媒企业适应市场发展趋势，应对新媒体的挑战。
前面四条给大家沟通了一下为什么要上市。
第二，怎么样上市？因为我个人做了比较多的传媒企业上市，我总结了一下，你们脑海里一般有这四问题，第一个问题，我管得企业，或者我作为高管的企业是在香港上市，还是在内地上海、深圳上市，这个答案是在内地上市，因为中宣部不同意海外上市，目前的产业政策就是A股上市。第二，主板、中小板还是创业板？一般来说你的企业利润在一亿以上的，我建议你不要去创业板，如果你的企业利润2000—3000万去创业板，创业板的企业的利润最好高一点，上创业板的企业，我建议在座的企业最好是在5000万的利润再去申请创业板，有一个亿的利润再去上中小板或者主板。第三在决定在国内A股上市，也决定了上主板或者中小板，但是我是上前门还是后门，前门是IPO，后门就是借壳，前门跟后门的区别非常重要，上市你必须要满三年才能首发，这一点难倒很多英雄。不光光是买壳一条路，现在大部分市值都在几个亿？10亿，中国很烂的公司都有10亿。如果评估值不到10亿，进去不到1%，如果评到10亿以上，如果你想借壳市值在2亿以上，否则的话你不要借壳上市。找一个大型的企业共同发起，他拿你的资产，你拿你的资产，共同发起，他能够借壳你就能坐车，我建议大家考虑特别适合利润只有三千万左右的公司。第四，你是整体上市，还是部分上市？这个地方我给大家几个建议，第一个建议，目前大的趋势是整体上市，各个行业不一样，在座的广电的领导，广电的企业肯定要做制播分离，你只能把播出和新闻中心放在外面，把广告和内容放在里面，报纸需要采编和广告剥离，其他版块都还比较舒服。其他版块包括出版行业可以整体上市，出版是可以整体上的，电影可以整体上的，电视剧也可以整体上市，有些电视公司也可以整体上市。所以这几个版块，电视要做制播分离。
最后花五分钟的时间跟大家再沟通一下，既然你前面讲了上市四条必要性，又讲了上市四个问题，最后聊聊上市需要注意的问题，我这边有这边九个问题，我很快跟大家过一遍。
第一，资产的选择与剥离，前面都讲过了，分几个行业，看你是哪个行业，这个行业要做哪些剥离？电视和报纸需要做剥离，其他的要做剥离量不是很大。如果剥离旗下有一个五星级酒店，这些酒店和房地产不要拿来做。
第二，要申请三年豁免，实际上是豁免两年。
第三，土地处置问题，这方面非常复杂，这个事情要提前办。
第四，审计与企业资源计划的系统（ERP），最好有一套ERP系统才能管理好。
第五，人员改制是上市企业非常重要的问题，进行人员改制一样就像进钢厂一样带着安全帽进去，一定要做好移交给社保以后，每个月拿的钱和他们实际上拿的钱的差别，老编辑拿六个月的工资，移交给社保是4000元，2000元的差别就应该让企业来补，人的平均死亡年龄是女士88岁，男士86岁，如果移交给社保的话要准备好两千，而且以后还要做好一定的增长，你要不做好的话，老同志就会给你压力，人员压力要安排好离休、退休同志的待遇差。因为时间关系我不展开讲，里面有好多技巧和细节，来确保这些老同志不到当地的大广场坐在那里，我们都会有一些好的朋友。
第六，发起人选择问题。大家不要选外资，可能还是选国有的。有些地方可以选民营，电影、电视剧行业可以选民营的，时间关系不展开讲了。
第七，募集资金投向，绝大多数企业不差钱的，是静态的，如果别人都上市了，你就差钱了。有一个企业说为什么要上市，我们这个地方都比较有钱，打麻将大家打不是很大，都是互相娱乐一下，老王来了放了很大的钱放在里面，他举一个很俗的例子，如果企业上市了，游戏规则就变了，本来大家都差不多，如果他上去凑了几十亿，他可以签一些艺人，一些作家，所以打麻将的故事虽然比较俗，但是深刻反映了一个企业上市和没有上市实力的差别，如果没有实力的话你就玩不下去了。
第八，与监管部门沟通问题。你要上市，监管部门非常重要，监管部门的沟通非常重要，跟宣传部门，跟地方财政部门，跟中央证监会、国家广电总局、新闻出版总署等等关系都很重要。
第九，债务重组及保密问题。
如果你要买壳上市的话，最好不要拿那些亲人的帐户买股票，因为现在查的非常严。
谢谢大家！
