新形势下地方政府投融资平台转型问题探析

新形势下地方政府投融资平台转型问题探析作者：罗庆庆

来源：《对外经贸》2019年第09期

[摘;要]目前，地方政府投融资平台生存发展正面临转型压力，简述地方政府投融资平台发展历程，积极探索转型过程中问题所在，提出对策建议，促使地方政府投融资平台转型，才能有效突破区域经济的发展障碍。

[关键词]地方政府;投融资平台;转型

[中图分类号]F812.5

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283（2019）09-0071-02

Analysis on the Transformation of Local Government Investment and

Financing Platform under the New Situation

Luo Qingqing

（Bishan High-tech Industrial Development Zone Innovation Service Center， Chongqing 402760）

Abstract： At present， the survival and development of local government investment and financing platforms are facing the pressure of transformation. Only by actively exploring the problems in the process of transformation and promoting the transformation of local government investment and financing platforms， can we effectively break through the obstacles of regional economic development.

Keywords： Local Government; Investment and Financing Platform; Transformation

[作者简介]罗庆庆（1987-），男，重庆人，经济师，硕士研究生，研究方向：投融资。

一、地方政府投融资平台发展历程

（一）起步阶段

1991年上海率先设立我国第一个地方政府投融资平台——上海市城市建设投资开发总公司，随后重庆、广东等多地效仿，地方投融资平台公司如雨后春笋纷纷成立。受1995年新《预算法》《担保法》影响，这一阶段地方政府投融资平台公司原有运营模式难以为继，进入艰难维持时期。

（二）快速发展阶段

2009年，我国为应对外部金融危机而投放4万亿，地方投融资平台进入“繁盛”时期。各级政府把经营性公用企事业单位的资产纳入平台公司，同时将以前单一的信贷模式转变为发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。地方政府投融资平台的发展，不管是对解决我国地方城市发展融资难题，还是应对全球紧缩经济，都发挥了关键作用。

（三）转型调整阶段

2014年，国发《关于加强地方政府性债务管理的意见》（43号文）后，地方政府投融资平台进入到转型发展的新阶段，各地方政府相继出台促进平台公司市场化调整、创新发展的指导办法和意见，促使投融资平台向市场化、规范化、专业化转型。

（四）收缩阶段

2016年以来，财政部等六部委《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号）、财政部《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号）等一系列监管政策出台都剑指地方违规举债和债务过重问题，地方政府投融资平台在监管政策趋严的新形势下，亟待探索创新发展路径。

二、地方政府投融资平台转型存在的问题

根据银保监会数据统计，截至2018年末，全国有地方政府融资平台11737家，其中共有全覆盖地方政府融资平台9428家，占中国该类平台总数的80.3%;基本覆盖地方政府融资平台558家，占该类平台总数的4.8%;自身的现金流不能基本覆盖债务本息的政府投融资平台依旧占比14.9%，可见平台风险性依旧较高，在转型过程中主要存在以下几方面问题。

（一）转型定位模糊

由于城市发展水平的差异化，地方政府投融资平台发展水平也参差不齐，少数经济发达地区城市基础建设已较为完善，其融资平台公司多转变为城市服务运营商;部分经济欠发达地区则多转变为市场化投资公司。而对多数起步较晚、发展较差的地方融资平台公司而言，却必须要面对消化处置存量债务、探索创新投融资模式、突破自身瓶颈加速转型等问题。

（二）资产结构不合理

2008年以来，为能与地方极速发展的城市化进程匹配，凭借地方政府对其融资平台公司的信用担保，地方融资平台向银行等金融机构的贷款出现了井喷式增长，催生了盲目贷款、资产负债率高、融资渠道单一等系列问题。资产结构过度依赖负债，债务期限一般为5—10年甚至更长，导致地方政府投融资平台抗风险能力极为脆弱。如何优化财务结构、合理控制资产负债率，应对新时期转型升级的使命成了各大投融资平台的痛点和难点。

（三）治理机制不完善

地方政府投融资平台公司大多数都采取的是“一套人马，两块牌子”模式，是政企不分的典型代表，领导班子成员也基本都纳入了政府体系管理，企业缺乏自主性、行政干预现象较为严重。现实中地方融资平台基本全按政府指令开展工作，运作效率低，经营效益差，在转型过渡期间缺乏市场化的管理模式、经营能力和人才储备。

（四）缺乏合理补偿机制

地方政府投融资平台公司所承接的多是社会性、公益性项目，公司盈利水平弱，资产所有权只能体现在账面上，无法实现净现金流形成有效资产。在当前金融监管趋严、融资环境不樂观的情况下，由于缺乏合理的补偿机制，地方融资平台公司原有的银行贷款融资难以为继，资金困境更加突出，导致平台公司增加信用评级以及上市进程缓慢，资产证券化率低下。

（五）监管考核机制有待完善

国资监管部门对地方政府投融资平台公司考核机制有待完善，特别是区县级平台公司同时存在国资监管覆盖率低和多头监管的现象，缺乏完善的地方政府投融资平台绩效评价体制，比如有的开发区平台公司目标工作受到政府、财政、国资、开发区管委会等多个部门同时考核评价，而在有的具体交叉监管过程中出现考核真空。

三、地方政府投融资平台转型对策建议

（一）转型定位与职责相匹配

地方政府投融资平台公司转型应遵循市场化原则，进行独立核算、自主经营、自负盈亏、自担风险、自我发展，解决平台公司创收盈利和可持续经营能力是其发展的核心要义。因此，需剥离地方投融资平台公司承担的政府融资等公益性职能，同时明确地方投融资平台公司转型后的职责与定位，制定切合实际的转型升级方案。

（二）完善平台公司内部治理