保险公司债券业务投资范围及策略专题52页PPT

都是有价证券
相同点
都是集资手段
都能获得一定收益的金融资产
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债券的种类(zhǒnglèi)比较表
发行主体
风险状况
收益情况
流通性能
政府(zhèng国fǔ家)政债府券
利率高于银行
信用度高， 储蓄利率，低 风险最小 于金融债券利
流通性能 最强
率
金融债券
金融机构
安全系数较政府 债券低，较公司 债券高
（3）债券的种类及特征
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债券和股票比较表
债券(zhàiquàn) 股票
性质不同 债权，限期偿还
不 同 受益权不同
定期收取利息， 安全性比股票大
点 (bù tónɡ)
偿还方法(fāngfǎ)不有 还同付本息付期息限，
入股凭证
取得股息和红利，经 营好坏决定股票效益
股金不能退，只 能出卖股票
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国债首日发行在穗脱销
今天是2002年首期600亿凭证式国 债发行的第一天。记者上午在广州市区 的几个银行网点转了一下，只见银行网 点前排(qián pái)起了长龙，市民购买 国债十分踊跃。下午，记者从工行、建 行、中行等银行了解到，国债在几小时 内已销售一空。
本期国债有3年期和5年期两个品种，
（4）商业保险的种类和主要业务
（5）商业保险的作用
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社会保险(shè huì bǎo xiǎn)与商业保险比
性质
给付 标准
费用
保险 依据 保险 范围
社会保险
解决(jiějué)大多数社 会成员最迫切的保险 项目
保障被保险人的 基本生活
大多是个人、企业和政 府共同负担

二、
借款人 3、偿债主体的资信状况要求： （1）企业的资信状况良好，无违约等不良记录； （2）一般来说，要求企业主体长期资信等级能够达到四大评级机构（中诚信、联合资信 、新世纪、大公国际）的AA等级。
4、有强担保增信情况下对偿债主体的要求： 如果为AAA银行担保或者强AAA企业担保类项目，对偿债主体的资信情况可略微放宽
4
债权计划设立要求—增信方式
项目主要பைடு நூலகம்选标准
1. A类增信（银行担保）：由国家级专项基金、国开行、符合条件的大型商业银行（要求外部评 级AA以上）提供本息全额不可撤销连带责任担保。 目前保监会认可的A类增信银行名单包括：国开行、工商银行、建设银行、中国银行、农业 银行、交通银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、民生银行、华夏银行、广发银 行、平安银行、光大银行、北京银行、南京银行、宁波银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行 。 2. B类增信（企业担保）：由大型国有企业或企业集团提供担保。对担保人净资产要求： （1）债权投资计划发行规模不超过20亿元的，担保人上年末净资产不低于60亿元； （2）发行规模大于20亿元且不超过30亿元的，担保人上年末净资产不低于100亿元； （3）发行规模大于30亿元的，担保人上年末净资产不低于150亿元。
受托 资金
托管人 收益分配、本 金返还 划拨指令
受托资金
还本付息 或收益支 付
偿债主 体（项 目方） 担保 担保人
n n
托管人（银行）：指债权计划的托管银行 独立监督人（一般为银行）：指在《监督合同》 生效后享有和承担独立监督人权利和义务的专业 管理机构
2
2
债权计划设立要求—融资项目
根据现行政策精神，华夏久盈资产公司对设立债权计划的主要标准：

保险公司组织形式
• 2009年2月28日修订的《中华人民共和国保 险法》规定：
• 第六十七条 设立保险公司应当经国务院 保险监督管理机构批准。国务院保险监督 管理机构审查保险公司的设立申请时，应 当考虑保险业的发展和公平竞争的需要。
第六十八条 设立保险公司应当具备下列条件： （一）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好， 最近三年内无重大违法违规记录，净资产不低 于人民币二亿元； （二）有符合本法和《中华人民共和国公司法》 规定的章程； （三）有符合本法规定的注册资本； （四）有具备任职专业知识和业务工作经验的 董事、监事和高级管理人员； （五）有健 全的组织机构和管理制度； （六）有符合要求的营业场所和与经营业务有 关的其他设施； （七）法律、行政法规和国务院保险监督管理 机构规定的其他条件。
投资规范
• 保险公司投资同一发行人发行的企业（公 司）债券的余额，不超过该发行人上一会 计年度净资产的20%；投资关联方发行的企 业（公司）债券的余额，不超过该保险公 司上季末净资产的20%。
• 保险公司委托多个专业投资管理机构投资 的债券，其投资余额应当合并计算，且不 超过中国保监会规定的投资比例。
匹配性
匹配性指保险投资资金从总体上说绝大部分来自 于保险准备金，不同形式的保险准备金影响着保 险投资的结构和形式。从保险公司的两种基本形 式人寿保险公司和财产保险公司来看，因其业务 不同，他们的资金来源结构和特点也就存在较大 的差异。一般而言，人寿保险公司的资金来源具 有稳定性和长期性的特点，而财产保险公司的资 金来源具有短期性和相对流动性的特点。
• 七、保险资金投资的不动产投资计划及其 受托机构，应当符合《保险资金投资不动 产暂行办法》等有关规定。不动产投资计 划属于固定收益类的，应当具有合法有效 的信用增级安排，信用等级不低于国内信 用评级机构评定的A级或者相当于A级的信 用级别；属于权益类的，应当落实风险控 制措施，建立相应的投资权益保护机制。

分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。