下载文档原格式
第一章期货市场的产生和发展第一节期货市场的产生一、期货交易的起源期货最早萌芽于欧洲（1）1848年芝加哥期货交易（CBOT）所产生（2）18784年芝加哥商业交易所（CME）产生（3）1876年伦敦金属交易所（LME）产生（4）1885年法国期货市场产生二、期货交易与现货交易、远期交易的联系经历了从现货交易到远期交易，最后到期货交易的演变过程，是不断追求交易效率、较低交易成本与风险的结果。
(一)期货交易与现货交易。
(1)联系：没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基，两者相互促进、共同发展。
(2)区别：1、交割时间不同。
一种是商品作为使用价值的载体而发生的空间运动，称为物流；一种是以所有权从让渡者向受让者的转移；称为商流。
2、交割对象不同。
3、交割目的不同。
4、交割场所与方式不同。
目前场上竞价方式有公开喊价与电子化交易处在场外的必须委托期货经纪公司代理交易。
5、结算方式不同（二）期货交易与远期交易。
(1)联系：远期交易所是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
（2）区别：1、交易对象不同。
2、功能作用不同。
期货交易的功能是规避风险和价格发现3、履约方式不同。
4、信用风险不同。
5、保证金制度不同。
三、期货交易的基本特征以1865年芝加哥期货交易所推出标准化合约为标志，真正意义上的期货交易和期货市场开始形成。
期货交易的基本特征：1、合约标准化。
2、交易集中化。
3、双向交易和对冲机制。
4、杠杆机制。
5、每日无负债结算制度。
四、期货市场与证券市场期货合约在本质上是未来商品的代表符号。
区别:1、基本经济只能不同。
证券市场是资源配置和风险定价期货市场是规避风险和价格发现。
2、交易目的不同。
3、市场结构不同。
第二节期货市场的发展一、期货市场的发展过程经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
（一）商品期货。
（1）农产品期货。
(2)金属期货。
最早金融期货产生于英国，1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金融期货交易之先河。
2020年期货从业资格《基础知识》速记考点：第六章第六章期货价格分析【考点一】常见期货行情图一、分时图分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格实行连线所构成的行情图。
二、Tick图Tick图也称闪电图，是按照时间顺序将期货合约的每一笔成交价格变动依次标注出来并连线形成。
三、K线图K线图也称蜡烛图、烛线图、阴阳线图等，已经广泛应用于股票、期货、外汇、期权等市场。
四、竹线图竹线图又称条形图、棍图，最早源自欧美。
五、点数图点数图也称点形图、OX图、圈叉图，是迄今发现的历史最早的趋势分析工具。
【考点二】基本面分析及其特点基本面分析流派认为，应重点分析宏观性因素和总量性因素等相关内容，包括政治经济事件、宏观经济政策等内容对宏观性和总量性因素的影响。
基本分析基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格走势。
期货价格的基本分析具有以下特点：(1)以供求决定价格为基本理念；(2)分析价格变动的中长期趋势。
【考点三】需求分析一、需求及其构成需求是指在一定的时间和地点，在各种价格水平下，买方愿意并有水平购买的产品数量。
本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。
二、影响需求的因素影响需求的因素有：(1)价格；(2)收人水平；(3)偏好；(4)相关产品价格；(5)消费者的预期。
三、需求的价格弹性需求的价格弹性表示需求量对价格变动的反应水准，或者说价格变动1％时需求量变动的百分比。
当价格稍有升降，需求量就大幅减少或增加，称之为需求富有弹性；反之，当价格大幅升降，需求量却少有变化，则称之为需求缺乏弹性。
【考点四】供给分析一、供给及其构成供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。
本期供给量由期初库存量、当期国内生产量和当期进口量构成。
二、影响供给的因素影响供给的因素有：(1)价格；(2)生产成本；(3)技术和管理水平；(4)相关产品的价格；(5)厂商的预期。
三、供给的价格弹性供给的价格弹性表示供给量对价格变动的反应水准，或者说价格变动1％时供给量变动的百分比。
2020年期货从业资格考试《期货基础知识》考神学习笔记（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。
七、期货交易的基本特征第一章 : 期货市场概述合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
一、期货市场最早萌芽于欧洲。
八、期货市场与证券市场早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
(1) 基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
险和发现价格１５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。
(2) 交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。
期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润１８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。
(3) 市场结构不同１８５１年，引入远期合同。
(4) 保证金规定不同。
１８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。
九、期货市场发展概况１８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
（一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
金属品：铜、锡、铝、白银、１９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。
能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。
１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类（二）金融期货：外汇、利率、股指期货交易中心。
（ＣＭＥ）（三）期货期权四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴五、期货交易与现货交易的联系未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ）期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。
没有期货交易，现货交易的十、国际期货市场的发展趋势价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。
期货考试基础知识[重点总结] （５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。
期货市场教程应考笔记七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
第一章: 期货市场概述八、期货市场与证券市场一、期货市场最早萌芽于欧洲。
(1) 基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
险和发现价格到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
(2)１５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。
交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。
(3)市场结构不同１８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。
(4)１８５１年，引入远期合同。
保证金规定不同。
九、期货市场发展概况１８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。
（一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡１８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
金属品：铜、锡、铝、白银、１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷１９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。
（二）金融期货：外汇、利率、股指三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。
１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类（三）期货期权期货交易中心。
（ＣＭＥ）基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ）五、期货交易与现货交易的联系十、国际期货市场的发展趋势期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。
没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世发展。
2020年期货从业资格《基础知识》速记考点：第九章第九章股指期贷和股票期货【考点一】股票指数的概念与主要股票指数所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。
当前，世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数有以下几种：(1)道琼斯平均价格指数；(2)标准普尔500指数；(3)道琼斯欧洲STOXX50指数；(4)金融时报指数；(5)日经225股价指数；(6)香港恒生指数；(7)沪深300指数。
【考点二】股票市场风险与股指期货股票市场的风险能够归纳为两类：一是系统性风险，是指对整个股票市场或绝绝大部分股票普遍产生不利影响导致股票市场变动的风险。
根据引发系统性风险的原因不同，系统性风险能够细分为政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。
二是非系统性风险，是指对某一只股票或者某一类股票因为公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素发生重大变化而导致股票价格发生大幅变动的风险。
这种风险主要影响某一种证券，与市场上的其他证券没有直接联系。
【考点三】沪深300股指期货合约解读一、合约乘数一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示．这个既定的货币金额称为合约乘数。
股票指数点越大，或合约乘数越大，股指期货合约价值也就越大。
沪深300股指期货的合约乘数为每点人民币300元。
二、最小变动价位股指期货合约以指数点报价。
报价变动的最小单位即为最小变动价位，合约交易报价指数点必须是最小变动价位的整数倍。
沪深300股指期货的最小变动价位为0．2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0．2点的整数倍。
每张合约的最小变动值为0．2×300元，即60元。
三、合约月份股指期货的合约月份是指股指期货合约到期实行交割所在的月份。
不同国家和地区股指期货合约月份的设置不尽相同。
沪深300股指期货的合约月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份合约。
四、每日价格波动限制为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格波动限制。
期货从业人员考试《期货基础知识》复习笔记：金融期货做空做空定义做空是一种股票期货等投资术语：就是比如说当你预期某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你拥有的股票，再在股价跌到一定程度时买进，这样差价就是你的利润。
做空的影响可能仿效老外，划定一些可以做空的股票。
对中小投资者而言，在目前条件下推出股指期货等做空机制只能意味着风险的加大。
做空机制是强者的游戏，作为股票市场的弱势群体，如果没有法律和制度的保护，中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。
目前，关于推出股指期货等做空机制的议论充斥于各个媒体，在这些议论中，大家众口一词，纷纷指出推出做空机制的必要性、紧迫性和给市场带来的好处，但却没有人提到其负面影响。
这是我们媒体一贯的做法，说好时，大家一致歌功颂德，听不到反面意见；出了问题以后，则是一片责难推卸责任之声。
其实，这是一种很不负责的作法。
做空机制对于股票市场来讲，固然有着积极的意义和作用，但其负面影响也绝对不容忽视。
特别是对于我们这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言，其负面影响如果不能引起足够重视，并得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡，破坏稳定的局面，阻碍中国股票市场的健康发展。
这绝不是危言耸听，海外证券市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应。
当然，我们指出股指期货等做空机制负面作用的目的并不是想阻止其推出，而只是想提醒广大中小投资者，在目前条件下推出做空机制对中小投资者而言意味着且只能意味着风险的加大。
做空机制是强者的游戏，作为股票市场弱势群体的中小投资者，如果没有严谨而极具威慑力的法律和制度的保护，中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。
因为做空机制对庄家来说，固然也有很大的风险，但是其暴利的诱惑是巨大的，在暴利诱惑和监管乏力下，他们会不择手段，会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等等。
特别是在做空机制下，股指和股价的暴跌将会经常发生，而且这样的暴跌将使一部分集团和个人获得暴利，市场中将出现真正的空方，而对于只能依靠股价上涨而获利的中小投资者来说，怎么可能有能力与空方进行搏杀并战而胜之呢？我认为，对于广大中小投资者来说，对做空机制一定要有一颗戒备和警惕之心；对于监管当局来讲，我们强烈呼吁，在推出做空机制时，一定要慎之又慎，特别是要同时出台相关法律、法规，并加强监管，切实保护广大中小投资者的合法权益。
2020年期货从业资格《基础知识》速记考点：第二章第二章期货市场组织结构与投资者【考点一】期货交易所的职能期货交易所通常具有以下五个重要职能：(1)提供交易的场所、设施和服务;(2)设计合约、安排合约上市;(3)制定并实施期货市场制度与交易规则;(4)组织并监督期货交易，监控市场风险;(5)发布市场信息。
【考点二】期货交易所的组织结构期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。
一、会员制会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
会员制期货交易所会员资格的获取方式有多种.主要是：以交易所创办发起人的身份加入，接受发起人的资格转让加入，接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加人。
世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员之分等。
交易所会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权;在期货交易所内实行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务;按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。
会员理应履行的主要义务包括：遵守国家相关法律、法规、规章和政策;遵守期货交易所的章程、业务规则及相关决定;按规定缴纳各种费用;执行会员大会、理事会的决议;接受期货交易所业务监管等。
会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。
二、公司制公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份能够按照相关规定转让、以营利为目的的企业法人。
公司制期货交易所的盈利来A通过交易所实行期货交易而收取的各种费用。
在公司制期货交易所内实行期货交易，使用期货交易所提供的交易设施，必须获得会员资格。
公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等，他们各负其责，相互制约。
三、会员制和公司制期货交易所的主要区别会员制和公司制期货交易所的区别一般表现为三个方面：(1)是否以营利为目标。
2020年期货从业资格《基础知识》速记考点：第五章第五章期贷投机与套利交易【考点一】期货投机一、期货投机的定义期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化。
以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。
二、期货投机与套期保值的区别从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易的目的是利用期货币场规避现货价格波动的风险。
从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上实行买空卖空，从而获得价差收益；而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的。
从交易风险来看，投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相对应的价格风险；而套期保值者则是通过期货市场转移现货市场价格风险。
从这个意义上来说，投机者是风险偏好者，保值者是风险厌恶者。
三、期货投机者的类型按交易主体的不同来划分，可分为机构投机者和个人投机者。
按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者。
按持仓时间来划分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。
【考点二】期货投机的作用期货投机的作用是：(1)承担价格风险；(2)促动价格发现；(3)减缓价格波动；(4)提升市场流动性。
【考点三】期货套利的概念期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上实行交易方向相反的交易．以期价差发生有利变化时，同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。
【考点四】期货套利的分类一般来说，期货套利交易主要是指期货价差套利。
所谓价差套利(Spread)。
是指利用期货市场上不同合约之间的价差实行的套利行为。
价差套利也可称为价差交易、套期图利。
价差套利根据所选择的期货合约的不同，又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。
【考点五】期货套利与投机的区别期货套利与期货投机交易的区别主要体现在：(1)期货投机交易仅仅利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润。
而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润。
新版考纲1.1 第一章期货市场概述1.1.1第一节期货市场的产生和发展期货交易的起源芝加哥期货交易所CBOT1848年，由82位商人组建并非一个市场而是一个商会组织引进远期合同推出标准化合约实行保证金制度允许易对冲方式免除履约责任结算协会成立向CBOT会员提供对冲工具算不上规范严密的组织芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立CBOT所有交易进入结算公司结算芝加哥商业交易所CME世界上最大的肉类和畜类期货交易中心伦敦金属交易所LME开金属期货交易之先河法国期货市场法国商品交易所后合并为法国国际期货期权交易所MATIF期货交易与现货交易的关系联系期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。
没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避没有现货交易，期货交易就没有产生的根基两者互相促进，共同发展区别交割时间不同现：商流与物流统一期：商流与物流分离交易对象不同现：全部实物商品期：特定种类商品的标准化合约交易目的不同现获得或让渡商品所有权满足买卖双方需求的直接手段期套期保值者：转移现货市场价格风险投机者：从期货市场价格波动中获取风险利润交易场所与方式不同现：一般不受时间、地点、对象的限制，可以在任何场所交易期：必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行结算方式不同现主要一次性结清也有货到付款和信用交易中的分期付款方式期每日无负债制度交易双方必须交纳一定数额的保证金在持仓期间始终要保持一定水平的保证金期货交易与远期交易的关系联系远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸相似：两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
区别交易对象不同期：交易所统一制定的标准化期货合约远：交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉商品无限制功能不同期规避风险价格发现远远期合同缺乏流动性其价格权威性和分散风险作用大打折扣履约方式不同期实物交割对冲平仓远实物交收信用风险期保证金制度每日无负债信用风险较小远信用风险较高保证金制度不同期：通常5%-10%远：是否收取或收取多少保证金又双方商定期货交易的基本特征合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点交易集中化期货交易必须在期货交易所内进行双向交易和对冲机制双向交易买空卖空对冲机制期货中大多数交易者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任促进了投机者加入使期货市场流动性加大杠杆机制（保证金制度）每日无负债结算制度对交易者当日的盈亏情况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转期货市场的发展商品期货农产品芝加哥期货交易所CBOT金属伦敦金属交易所LME最早金属期货交易所纽约商品交易所COMEX能源纽约商业交易所NYMEX伦敦国际石油交易所IPE金融期货外汇期货芝加哥商业交易所CME建立国际货币市场分部IMM利率期货芝加哥期货交易所CBOT政府国民抵押协会抵押凭证GNMA 股指期货堪萨斯市交易所KCBT价值线指数(Value Line Index)期货合约期货期权世界上最大的期权交易所芝加哥期权交易所以股票为标的物的期权交易所期货交易在衍生品交易中的地位1.1.2第二节期货市场的功能与作用期货市场的规避风险功能套期保值期权交易期货市场的价格发现功能概念通过公开、公证、高效、竞争的期货交易运行机制形成真实性、预期性、连续性、权威性的期货价格原因期货交易参与者众多其中大多熟悉某种商品行情，有丰富的经验知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法期货交易透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格特点预期性期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。
期货从业资格考试基础知识重点归纳期货从业资格考试是期货市场的入场门槛之一，对于期货市场的从业人员来说，通过此考试将能获得相应的从业资格证书，进一步提升自身的职业能力。
为了顺利通过期货从业资格考试，掌握基础知识是至关重要的。
本文将对期货从业资格考试的基础知识进行归纳总结，以帮助大家更好地备考。
一、期货基本概念和特征1. 期货的定义和基本特征期货是指在交易所上以标准化合约进行的、买卖双方约定在未来某个时间点交割一定数量标的资产的金融交易。
期货市场的主要特征包括标准化合约、保证金制度、日终结算等。
2. 期货与现货、期权的区别和联系期货与现货的主要区别在于期货交易是通过合约进行标准化交易，而现货交易则是直接交换实物。
期权与期货的主要区别在于期权是购买或出售未来的买卖权利，而期货是实际上的买卖行为。
二、期货交易的制度和流程1. 期货交易的参与者和角色期货交易参与者包括期货交易所、会员单位、投资者等多个角色。
其中期货交易所负责提供交易场所和交易制度，会员单位为投资者提供代理交易服务，投资者则进行买卖交易。
2. 期货交易的流程和指令类型期货交易的一般流程包括开立账户、交纳保证金、委托下单、交易确认等环节。
期货交易的指令类型包括市价指令、限价指令、最优五档成交指令等。
三、期货合约和合约交割1. 期货合约的主要内容和要素期货合约的主要内容包括合约标的、合约规模、交割月份、交割方式等要素。
合约标的可以是商品、金融产品等各类资产。
2. 期货合约的交割方式和交割品质期货合约的交割方式包括实物交割和现金交割两种形式。
交割品质是指交割商品的标准和质量要求。
四、期货价格形成和风险管理1. 期货价格形成的基本原理和影响因素期货价格的形成主要受到供需关系、市场信息、投资者心理等多个因素的影响。
基本原理是通过买卖双方的交易行为决定市场价格。
2. 期货市场的风险管理工具和方法期货市场的风险管理工具包括保证金制度、止损指令、期货期权等。
2020年期货从业资格考试《期货基础知识》考神学习笔记（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。
七、期货交易的基本特征第一章 : 期货市场概述合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
一、期货市场最早萌芽于欧洲。
八、期货市场与证券市场早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
(1) 基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
险和发现价格１５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。
(2) 交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。
期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润１８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。
(3) 市场结构不同１８５１年，引入远期合同。
(4) 保证金规定不同。
１８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。
九、期货市场发展概况１８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
（一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
金属品：铜、锡、铝、白银、１９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。
能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。
１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类（二）金融期货：外汇、利率、股指期货交易中心。
（ＣＭＥ）（三）期货期权四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴五、期货交易与现货交易的联系未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ）期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。
没有期货交易，现货交易的十、国际期货市场的发展趋势价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。
２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世六、期货交易与现货交易的区别：界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电（１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国与物流的分离。
际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点：（２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实（一）期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京，物商品。
区域中心：新家坡、香港、德国、法国、巴西（３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。
（二）联网合并发展迅猛期货交易一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为（三）金融期货的发展势头势不可挡了从价格波动中获得风险利润。
（四）交易方式不断创新（４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化（五）服务质量不断提高的交易所内公开竞价方式。
（六）改制上市成为新潮十一、我国期货市场的建立和发展并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
套期保值就是利用两１９１８年北平证券交易所成立（首家）个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易相反的交１９２０年上海证券物品交易所成立易（如现货市场卖出的同时在期货市场上买进，或在现货市场买进的同时在期货市“民十信交风潮”——１９２１年１１月，有８８家交易所停业，法国领事馆颁布场上卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都“交易所取缔规则”２１条。
能取得在一个市场亏损的同时，在另一个市场赢利的结果。
最终亏损额与赢利额大１９９０年１０月郑州粮食批发市场，引入期货交易机制，新中国首家期货交易所致相等，两者冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。
成立三、发现价格功能的基本原理１９９２年５月，上海金属交易所开业是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实１９９２年７月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底，性、预期性、连续性和权威性的价格过程。
期货市场形成的价格之所以为公众所承中国国际期货经纪公司成立。
认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。
十二、中国期货市场规范发展期货市场汇聚了众多的买家和卖家，通过出市代表，把自己所掌握的对某种商品的１９９９年６月２日，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货供求关系及变动趋势的信息集中到交易所内，从而使期交所能够把众多的影响某种交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任商品价格的各种供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》也相继发布实行（２００２年反映真实的供求状况及其价格变动的趋势。
修订）四、价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。
１９９９年１２月２５日，通过的《中华人民共和国刑法修正案》，将期货领域的五、期货市场在宏观经济中的作用：犯罪纳入刑法中。
a) 提供分散、转移价格风险工具，有助与国民经济稳定。
２０００年１２月２９日，中国期货业协会宣告成立，同时标志着我国期货市场的b) 为政府制定宏观经济政策提供参考依据。
三级监管体系的形成。
c) 促进本国经济的国际化。
十三、期货市场的功能和作用d) 有助于市场经济体制的建立和完善。
一、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势六、期货市场在微观经济中的作用：期货市场有效的交易制度能够在最大程度上降低交易中的违约风险和交易纠纷，能a) 锁定生产成本，实现预期利润。
够有效地控制期货市场风险，能够有效起到降低投机者投入成本，提高转手效率。
b) 利用期货市场价格信号，组织安排现货生产。
避免实物交割环节的作用，从而吸引大量的投机者参与，起到活跃市场、提高市场c) 期货市场拓展销售和采购渠道流动性和保障期货市场功能的发挥的作用。
现代期市上，规避价格风险采取了与远d) 期货市场促进企业关注产品质量问题。
期交易完全不同的方式——套期保值。
套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货。
在未来某一时间通过卖出或买进期货合约第二章：期货市场的组织结构进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制。
一、期货市场的组织结构基差——决定对冲盈亏的平衡点。
１、提供集中交易场所的期货交易所。
二、套期保值规避风险的基本原理２、提供结算服务的结算机构。
对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会３、提供代理交易服务的期货经纪公司。
受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，４、参与期货市场交易的投资者５、对市场进行监督管理的监管机构６、相关服务机构二、期货交易所——专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以（交易盈利）营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。
交易所具有高度的系统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织。
设立交易所由中国证监会审批。
三、期交所的职能１、提供交易场所、设施及相关服务２、制定并实施业务规则３、设计合约、安排上市４、组织、监督期货交易５、监控市场风险６、保证合约的履行７、发布市场信息８、监管会员的交易行为９、监管指定交割仓库。
四、交易所的组织形式一般分为会员制和公司制会员制：全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其承担有限责任，权力机构是会员大会。
会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。
会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。
五、会员资格的取得１、以创办发起人身份加入２、接受转让３、依据交易所规则加入４、市价购买加入。
六、期交所的领导机构人选任免：《期货交易管理暂行条例》规定：期交所理事长、副理事长由中国证监会提名，理事会选举产生。
期交所总经理、副总经理由证监会任免。
法定代表人：总经理一、会员制交易所的具体机构设置有哪些？会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门二、会员制和公司制交易所的区别：首先，设立目的不同。
会员制是以公共利益为目的的，公司制是以营利为目的的；其次，承担的法律责任不同。
前者会员不承担交易中的任何责任，后者股东承担有限责任；第三，适用法律不同。
前者适用民法，后者适用公司法。
第四，资金来源不同。
前者主要来自会员会费，盈利不分红，后者资金来自股本金，盈利分配给股东。
三、期货结算机构的组织形式a) 作为交易所的内部机构而存在b) 附属于某交易所的相对独立的结算机构c) 由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成全国性的结算公司。
四、建立全国统一结算机构的意义a) 有利于加强风险控制，可在很大程度上降低系统风险的发生概率b) 可以为市场参与者提供更高效的金融服务c) 为新的金融衍生品种的推出打下基础十一、期货市场结算采用分级结算体系我国期交所结算大体上可以分为两个层次：第一层次是由结算机构对会员进行结算；第二层次的由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非会员客户）进行结算。
我国结算机构是交易所的一个内部机构，交易所的会员既是交易会员也是结算会员。
十二、结算机构的作用１、计算交易盈亏（包括平仓盈亏和持仓盈亏）２、担保交易履约（它为所有合约买方的卖方和所有合约卖方的买方）３、控制市场风险：保证金制度是控制市场风险最根本的制度。
结算机构作为结算保证金的收取、管理机构，承担风险控制责任。
所谓结算保证金，就是结算机构向结算会员收取的保证金。
十三、期货经纪公司的性质及职能期货经纪机构是指依法设立、接受客户委托、按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。
主要职能：根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行交易咨询，充当客户交易顾问。
十四、期货经纪公司设立的条件《期货交易管理暂行条例》规定，设立期货经纪公司必须经证监会批准，符合公司h) 最后交易日法的规定，并且具备以下条件：i) 交割日期１、注册资本最低限为人民３０００万元。
j) 交割等级——标准交割等级采用交易量大的标准品的质量等级２、主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。
k) 交割地点——指定交割仓库３、有固定的经营场所和合格的交易设施。
l) 交易手续费４、有健全的管理制度。
m)交割方式——现金或实物５、证监会规定的其它条件。
n) 交易代码十五、设立期货营业部的规定三、成为商品期货品种的条件期货经纪机构设立的营业部不具备法人资格，在公司授权范围内依法开展业务，其a) 储藏和保存较长时间不会变质民事责任由期货经纪公司承担。
