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第六章债券投资债券是最重要的投资对象之一。
相对于股票、基金证券和衍生证券而言，它所产生的未来现金流的估算相对容易，其估值和投资策略的设计也就相对容易把握。
本章介绍债券的基本属性和分类；债券的风险和收益特征；债券的估值与投资策略、债券利率免疫的基本原理。
第一节债券概述一、债券的概念和基本特征(一)债券的概念债券是一种有价证券，是各类经济主体为筹集资金而向债券投资者公开发行的、承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
(二)债券的票面要素债券的票面要素主要由以下几个部分组成：1．票面价值债券的票面价值即债券票面所明确标明的金额。
票面价值的大小与债券的种类、债券的发行数额、债券发行者的需要和债券发行的对象有关。
债券面值小，有利于吸引投资者的小额资金；债券面值大，便于机构投资者操作。
债券的面值，也是计算还本付息额的依据，不论债券的发行价格如何变化，已发行债券的票面价值是始终不变的，它和债券的票面利率共同构成了未来确定不变的现金流量。
与债券面值直接相关的还有票面价值的币种，即债券面值的货币计量单位。
债券的币种与债券的投资者和发行人的实际需要有关。
既可选择本币作为债券价值的计量单位，也可选择债券发行地国家的货币或国际通用币种作为债券价值的计量单位。
2．偿还期限债券票面必须明确注明还本和付息期限，以表明债券发行人在发行债券时认定这笔借款在多少年内偿还本金和利息。
过期不还，就是违约。
债券的还本期限有长有短，一般按1年以下、1年以上10年以下和10年以上三个期限层次来划分。
根据这种划分，1年以下的债券称为短期债券，1年以上10年以下的债券称为中期债券，10年以上的债券称为长期债券。
但关于中长期债券的划分标准各个国家不尽相同。
3．票面利率债券的票面利率是指债券票面所载明的用以计算利息的利率。
一般来讲，债券的票面利率的设定要考虑债券期限、信用级别、利息的支付方式以及投资者的接受程度等因素。
通常，期限长的债券、信用级别高的债券，票面利率相对高；期限短的债券、信用级别低的债券，票面利率相对低。
第六章国债和国债市场一．填空１国债的产生离不开商品经济和的发展，如果社会上没有较为充裕的闲置资金，国债就成为无源之水。
２.国债的结构是指一个国家各种性质债务的相互搭配，以及债务收入来源和的有机结合。
３.国债的的发行是指国债售出或被的过程。
它是国债运行的起点和基础环节，核心是确定国债售出的方式，即国债发行的方式。
４、国债利率必须与保持大体相当的水平才能使国债具有吸引力，才能保证国债发行不遇到困难。
５、李嘉图等价原理认为，政府支出是通过发行国债融资还是通过税收融资没有任何区别，即债务和税收等价。
其推理并不复杂，李嘉图学派的核心观点是国债仅仅是延迟的税收，当前为弥补财政赤字发行的国债本息在将来必须通过征税偿还，而且税收的现值与当前的相等。
６、国债的经济效应，从短期的观点来看，主要是分析国债的或流量效应。
但是，如果研究国债的长期效应，则不能仅限于国债的流量效应，必须分析国债存量对资产的影响。
７、或有债务是指由于某一或有事项引发的债务，是否会成为现实，要看。
或有债务的特点说明，或有债务不是政府能够完全控制，同时也不是最终完全转化为财政负担，而是取决于转化的面和转化概率。
８、公募拍卖方式，亦称方式。
这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式。
其特点主要是：发行条件通过投标决定，拍卖过程由财政部门或中央银行负责组织，即以它们为发行机构。
主要适用于中短期政府债券，特别是国库券的发行。
９、李嘉图等价原理是否成立具有深远的政策意义。
如果李嘉图等价定理成立，即所谓发行国债等于未来的税收，那么以增加国债为手段的就不会影响总需求。
１０、如果在经济繁荣时期，由于资金供求紧张，发行国债会带动利率上升，可能对民间投资发生，不利于民间投资的增长；如果在经济萧条时期，实际上则是商业银行暂时闲置的资金由财政使用，将居民储蓄转化为投资，弥补了储蓄与投资之间的缺口，这样不但可以推动经济的增长，而且有利于提高商业银行的效益。
二、判断１、政府举措的债务称为国债或公债。
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：系统性风险的种类● 定义：系统风险是指由于某种全局性共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。
又被称为“不可分散风险”，包含四项。
● 详细描述：1.政策风险。
2.经济周期波动风险。
3.利率风险。
利率与证券价格呈反方向变化。
利率风险对不同证券的影响是不相同的。
（1）利率风险是固定收益证券的主要风险，特别是债券的主要风险。
（2）利率风险是政府债券的主要风险（3）利率风险对长期债券的影响大于短期债券4.购买力风险。
购买力风险又被称为通货膨胀风险。
实际收益率＝名义收益率－通货膨胀率例题：1.证券投资的政策性风险源于（）。
A.经济周期的波动B.新法规的出台C.市场供求的变化D.政策的改变正确答案：B,D解析：政策风险指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。
2.证券投资的系统风险包括（）。
A.信用风险B.利率风险C.财务风险D.购买力风险正确答案：B,D解析：证券投资的系统风险包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险和购买力风险等。
3.证券投资的系统风险会以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散化投资来消除。
A.正确B.错误正确答案：A解析：证券投资的系统风险会以同样的方式对所有证券的收益产生影响，它无法通过分散化投资来消除。
4.一般情况下,公司债券的风险比金融债券要大。
A.正确B.错误正确答案：A解析：考察证券投资的风险。
5.分散投资能在一定程度上消除来自个别公司的非系统风险和市场的系统风险。
A.正确B.错误正确答案：B解析：系统风险是不可分散的风险，不能通过分散投资消除。
6.政府债券所面临的系统风险主要体现在利率风险和购买力风险上。
A.正确B.错误正确答案：A解析：系统风险中，政策风险和经济周期波动风险对政府债券没有影响，而利率风险和购买力风险对政府债券的影响则非常大。
