宝能收购万科按案例分析

万科宝能收购案例分析万科宝能收购案例是指2024年中国最大的房地产开发商万科集团与房地产开发商宝能集团之间的一系列收购交易。

这个收购案例在中国商界引起了广泛讨论和争议，被认为是中国房地产行业的重要里程碑之一、下面将结合该案例的具体情况和影响，进行分析。

案例背景：万科是中国最大的房地产开发商之一，拥有广泛的地产项目和强大的市场份额。

宝能是一家投资控股集团公司，主要从事煤炭、能源、金融和房地产等行业。

2024年初，宝能逐步购买万科股份，最终成为万科第二大股东。

然而，这一系列的收购交易引发了市场的不安和质疑，引发了广泛的关注和争议。

案例分析：首先，该收购案例有助于推动中国房地产行业的市场化。

在中国，房地产行业一直被认为是政府主导的行业，政府通过土地出让和规划来控制市场，导致了市场的不稳定和价格的波动。

宝能作为一家私营企业，通过收购万科，引入了市场机制，并促进了房地产行业的市场化。

其次，该收购案例也暴露了中国房地产行业的一些问题。

在中国，房地产行业存在着土地储备过度、资金链紧张、企业高负债等问题。

宝能收购万科的举动，推动了市场对于这些问题的讨论和反思，有助于行业的健康发展。

此外，该收购案例对于中国企业治理和股权结构也有一定的影响。

万科一直以来是中国企业治理的典范，而宝能收购万科打破了万科的现有股权结构，引发了关于企业治理的争议。

这个案例使得更多的人开始思考中国企业的治理问题，有助于推动中国企业治理的进一步完善。

最后，该收购案例也给中国其他房地产企业提供了参考和借鉴的机会。

通过宝能收购万科，其他房地产企业可以学习并吸取经验，提升自身的竞争力。

同时，也给其他投资者提供了参与中国房地产行业的机会。

总结：。

从宝能系举牌万科股票谈上市公司的反收购策略从宝能系举牌万科股票谈上市公司的反收购策略一、引言近年来，中国资本市场频繁出现大股东反收购战略的案例。

宝能系在举牌万科股票后，引发了广泛的关注和讨论。

本文将以宝能系举牌万科股票为例，探讨上市公司应对反收购的策略，并分析这些策略在宝能系案例中的应用和效果。

二、背景2016年12月，宝能系以举牌方式，成为万科集团的第一大股东。

这一举措引发了广泛的热议和市场的动荡。

反收购战略成为上市公司应对大股东举牌的重要手段，也是维护股东权益和公司稳定发展的重要保障。

三、上市公司的反收购策略1. 争取时间当一家公司面临大股东的举牌时，上市公司首先需要采取的策略是争取时间。

争取时间的方式包括延迟股东大会召开时间或挑选最恰当的时机进行股东大会等，以便制定更全面的应对策略。

宝能系举牌万科股票时，万科集团的董事会就采取了推迟股东大会的方式，为后续应对提供了充分的时间和空间。

2. 寻求合作上市公司可以主动与其他潜在的合作伙伴接触，以寻求合作，阻止大股东的举牌行为。

通过加强与其他股东的沟通和合作，可以增加公司的话语权和阻力，减弱大股东的影响力。

宝能系举牌万科股票后，万科的董事会曾尝试与其他战略投资者接触，以争取支持。

3. 改变公司治理结构改变公司治理结构是上市公司反收购的重要策略之一。

一方面，上市公司可以增加董事会成员的多样性，引入独立董事或其他独立第三方，以减少大股东的控制力。

另一方面，上市公司可以修改公司章程或相关规定，以防止大股东通过股票交易等方式继续增持股份。

万科集团在宝能系举牌后，修改了公司章程，加强了董事会的权力和独立性。

4. 增强内部控制上市公司应加强内部控制，提高公司的竞争力和抵御风险的能力。

通过建立有效的财务和风险控制体系，上市公司能够更好地应对大股东的举牌行为，并确保公司的经营稳定和可持续发展。

宝能系举牌万科股票后，万科集团加强了内部控制，并改进了公司的治理结构，以抵御外部风险。

宝万之争：万科股权争夺战的资本运作解析在过去的几年里，我国资本市场发生了一场备受瞩目的股权争夺战——宝万之争。

这场争论的焦点是万科企业的控制权，争夺战中的主要角色是宝能企业和王石领导的万科管理团队。

本文将从资本运作的角度，对宝万之争进行详细的剖析。

宝万之争的导火索是宝能企业在2015年举牌万科，收购万科股份，成为万科的第一大股东。

这一举动引起了万科管理团队的高度警觉，他们认为宝能企业的收购行为威胁到了万科的企业文化和经营理念。

于是，万科管理团队开始了一系列的反制措施，试图阻止宝能企业对万科的控制。

在这场股权争夺战中，资本运作起到了关键的作用。

宝能企业通过杠杆资金，筹集了大量的资金用于收购万科股份。

而万科管理团队则通过股份回购、增发新股等手段，试图改变股权结构，阻止宝能企业对万科的控制。

我们来分析宝能企业的资本运作策略。

宝能企业主要采用了杠杆资金进行收购，这使得他们能够在短时间内筹集大量的资金，成为万科的第一大股东。

然而，这种运作方式也存在风险，一旦市场出现波动，可能导致宝能企业的资金链断裂。

宝能企业的收购行为也引发了监管部门的关注，他们曾因此受到处罚。

面对宝能企业的进攻，万科管理团队采取了一系列的反制措施。

他们启动了股份回购计划，回购部分股份，以减少宝能企业在万科的持股比例。

万科管理团队还推出了增发新股计划，希望通过引入新的股东，改变股权结构，阻止宝能企业对万科的控制。

万科还采取了一些法律手段，试图证明宝能企业的收购行为违法。

从资本运作的角度来看，万科管理团队的策略有一定的效果。

股份回购和增发新股计划有助于改变股权结构，降低宝能企业在万科的持股比例。

然而，这些措施也带来了一定的风险。

股份回购需要大量的资金，可能会对万科的现金流造成压力。

增发新股则可能导致原有股东的股权被稀释，引发不满。

总的来说，宝万之争是一场复杂的股权争夺战，涉及到众多的资本运作手段。

在这场争夺战中，宝能企业和万科管理团队都展现出了出色的资本运作能力。

万科与宝能股权之争案例探究引言：股权之争是商业世界中常见的状况，不同股东之间对公司控制权的争夺屡屡引发激烈的争议。

本文将就中文大陆曾经发生的一个备受关注的股权之争案例进行探究。

该案例发生于2016年，涉及到的两家核心公司为万科集团及宝能控股集团。

在这场引人瞩目标官司中，股东们分别代表各自的利益并争夺控制权，双方展开了激烈的角逐。

本文将介绍案件的背景，分析双方主要的争议点，以及案件的最终结局。

一、背景万科集团是1992年由中国房地产业著名企业家王石创立的一家房地产开发企业，如今已成为中国最大的房地产开发商之一。

宝能集团则是一家总部位于深圳的综合型企业集团，业务涵盖金融、地产、教育等多个领域。

两家公司都在中国市场具有极高的著名度和重要性。

2016年，宝能控股集团通过并购和大量买入万科股份，成为了万科的最大股东。

公司内部的权力再次被重塑，股东们对公司的进步方向和决策产生了分歧。

二、争议点和论点1. 宝能控股集团主张改革，推行多元化战略：宝能控股集团认为万科应该转型为多元化企业，并且加大对金融、教育等领域的投资。

他们指出房地产行业面临的挑战和风险，认为多元化能够降低风险，并提高公司长期的可持续进步能力。

2. 万科集团坚持品牌战略和专业化进步：万科集团的高层管理人员和部分股东坚持目前品牌集中、专业化的进步策略。

他们认为通过持续创新，强化品牌优势，万科可以在房地产行业中保持领先地位。

3. 万科集团对宝能控股集团的违规行为提出指控：万科集团认为宝能控股集团通过违规手段买入万科股份，违反了市场规则，损害了各股东的合法权益。

万科集团发告状讼，要求宝能集团予以违约，撤出万科的股权。

三、角逐和调解宝能控股集团的插足引发了万科集团高层的不满和恐慌。

在股东大会上，万科高管及其他小股东集体投票，并通过了一项决议，要求宝能控股集团退出万科。

此后，宝能控股集团也提告状讼，坚持自己的合法权益。

中国政府和监管机构对此次争议高度重视，主持了几轮调解会。

万科宝能收购案例分析宝能收购万科案例分析1目录一、背景介绍 ....................................................................5 二、举牌控股的基本概况 .................................................. 5 ,一,标的企业万科的基本情况 . (5)1.万科基本情况介绍 (5)2.万科主要股东持股情况,截至2016年7月27日, .. 63.公司治理结构 (6)4.公司主要财务指标 ..................................................7 ,二,收购方宝能的基本情况 (7)1.宝能基本情况介绍 (7)2.钜盛华的基本情况 (8)3.前海人寿,钜盛华一致行动人,的基本情况 (8)三、关于万科宝能收购案例发展的始末 (9),一,万科停牌前的进展 ................................................9 ,二,万科停牌后的进展 ................................................9 四、宝能收购万科的目的分析 .........................................11 ,一,万科股价持续低估 ..............................................11 ,二,万科股权相对分散 ..............................................112,三,为宝能系降低融资成本 ....................................... 12 ,四,缓解保费偿付压力,寻找稳定的长期投资回报率 13,五,会计上的考虑 ..................................................... 13 五、万科应对策略分析 .................................................... 14 ,一,寻求大股东华润的帮助 ....................................... 14 ,二,寻求其他投资者的帮助 ....................................... 14 ,三,停牌拖延时间 ..................................................... 15 ,四,反收购计划......................................................... 16 六、收购过程中几个关键问题的分析 (17)1,宝能系持股来源概述 .............................................17 2,宝能资金来源分析 .................................................20 3.监管制度的分析 ....................................................... 23 ,二,万科与深圳地铁重组方案分析 . (23)1,重组方案内容概况 .................................................23 2,重组方案分析 ........................................................ 24 1.董事会表决事项概述 ................................................ 26 2.董事会决议合法性分析 ............................................ 26 1.宝能提议罢免万科董监事概况. (28)2.罢免的程序和影响 (29)3,五,万宝之争结局猜想 ..............................................32 1、监管层态度 ........................................................... 32 2、结局猜想 ............................................................... 32 七、启示与思考 ............................................................... 34 ,一,尊重“市场决定资源配置”的作用 .. (35),二,接受资本市场运作规则的约束与挑战 (35),三,提升公司内部治理能力 (36)4宝能收购万科案例分析一、背景介绍万科企业股份有限公司,以下简称“万科”,是目前中国最大的专业住宅开发企业,截至2016年7月28日,万科总股本110.39亿股,总市值1939亿元。

宝能收购万科案例分析宝能收购万科案是中国房地产行业的一次重大事件，也是中国资本市场上备受关注的一件大事。

宝能作为中国知名的房地产企业，在此次收购万科的过程中，引起了广泛的关注和讨论。

本文将从多个角度对宝能收购万科的案例进行分析，探讨其对中国房地产市场和资本市场的影响。

首先，宝能收购万科案例背后的经济背景和动机是非常复杂的。

作为中国房地产行业的巨头，万科一直以来都是行业内的领军企业，其在房地产开发、销售和资本运作方面拥有丰富的经验和资源。

而宝能作为一家具有雄厚实力的企业，其收购万科的动机和战略意图也备受瞩目。

通过分析双方的经营状况、市场地位和未来发展规划，可以更好地理解宝能收购万科的背后逻辑和意图。

其次，宝能收购万科案例对中国房地产市场和资本市场的影响是不可忽视的。

在中国房地产市场的整体环境下，宝能收购万科案例引发了行业内外的广泛关注和热议。

对于中国房地产市场来说，这次收购事件无疑是一次重大的冲击和挑战，也为行业的未来发展带来了新的思考和探索。

而在资本市场方面，宝能收购万科案例也引发了投资者的关注和讨论，对于中国资本市场的发展和规范也提出了新的挑战和机遇。

最后，针对宝能收购万科案例，我们还可以从管理层面、市场竞争和企业战略等多个角度进行深入分析和探讨。

通过对宝能收购万科案例的全面剖析，可以更好地了解中国房地产行业和资本市场的发展现状和未来走势，也可以为相关企业和投资者提供更多的参考和借鉴。

综上所述，宝能收购万科案例是中国房地产行业和资本市场的一次重大事件，其影响和意义都是不可忽视的。

通过对这一案例的深入分析和探讨，可以更好地把握行业发展的脉搏和规律，也可以为相关企业和投资者提供更多的参考和借鉴。

希望本文的分析能够为读者提供一些新的思路和视角，也能够促进行业内外的更多交流和讨论。

万科宝能收购案例分析宝能收购万科股权目的浅析金融四班戴岩 2015120002事件经过:7月10日，前海人寿(宝能系）买入万科A约5.5亿股，占万科A总股本的约5％.7月24日，前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌,持有万科股份15。

04%,超过大股东华润，成为万科最大股东.9月4日，华润耗资4.97亿元，分别于8月31日和9月1日两次增持，重新夺回万科的大股东之位。

截至11月20日,华润共持有万科A股15.29%股份。

11月27日到12月4日，钜盛华买入万科5。

49亿股，合计持有万科A股股票约22。

1亿股,占总股本的20。

01％，取代华润成为万科第一大股东。

12月7日，安邦系杀入,举牌万科，共持有万科A5.53亿股，约占万科A总股本的5%。

12月16日香港联交所数据显示，“宝能系”在12月10日和11日继续增持万科，持股比例已达到22.45％。

12月17日,万科董事长王石用“不欢迎”三个字表达对“宝能系"欲控股万科的态度。

宝能集团随后发表声明回应称“尊重规则,相信市场的力量。

”12月18日,万科午间发公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产，股票从下午开市起停牌。

“宝能系”收购万科的目的：其一，“宝能系”也有房地产融资项目，但是很多项目融资成本远超10%，而万科的信用评级是AAA，以其低廉的融资成本带来的是4％不到的发债票面收益率。

11月10日，万科发布《2015年度第一期和第二期中期票据发行结果公告》称,两期发行金额合计为30亿元，期限为5年，利率仅仅为3。

78％；其实，万科不到4％的发债票面利率,“宝能系”早已垂涎三尺,它们过去地产项目的融资利率成本都超过10％。

而融资成本的高低取决于万科的财报的好坏，和谁做万科的大股东关系并不大,如果“宝能系”向万科注入自身的地产项目的话,在资产负债率不变的情况下，融资成本也会大幅下降，这对于降低“宝能系”融资成本有很大帮助。

万科股权之争归纳总结案例万科股权之争：一场狗血家庭伦理剧的落幕在万科股权之争中，各方参与者纷纷登场，扮演着各自的角色。

这场持续一年多的商业大战，最终在华润全身而退后落下帷幕。

在这场伦理剧中，每个角色都为了自己的利益而战，但结局并非完全圆满。

一、万科的成长与变迁1.深特发与万科的渊源：深特发在1983年成立了饲料科，王石担任科长。

这一业务为万科的原始资本积累奠定了基础。

2.华润接盘深特发：2000年，华润通过收购深特发成为万科的第一大股东，此后万科逐步发展壮大。

二、万科股权之争的导火索1.万科的成长引起资本觊觎：随着万科规模的不断扩大，其股权成为各方争夺的焦点。

2.宝能的崛起：外来土豪宝能集团看中了万科的发展潜力，开始大量收购万科股权，引发股权之争。

三、各方势力的角逐1.华润：作为万科的养父，华润在万科成长过程中起到了关键作用，但在股权之争中，华润选择了全身而退。

2.深地铁：作为万科的叔叔，深地铁在股权之争中起到了一定的稳定作用，但最终并未改变万科股权格局。

3.恒大：姑父恒大集团在万科股权之争中一度加入战局，但最终并未改变大局。

4.宝能：外来土豪宝能集团成为万科股权之争的最大赢家，成功晋升为万科第一大股东。

四、王石的失落与万科的未来1. 王石的困境：在股权之争中，王石被视为叛逆少年，其地位一度岌岌可危。

2. 万科的未来：尽管股权之争落幕，但万科在经历这场商业大战后，未来发展仍充满挑战。

总结：万科股权之争在各方势力的角逐中落幕，宝能成为最大赢家。

然而，这场商业大战给万科带来的影响尚未完全消散，王石和万科未来将如何应对仍值得关注。

在这场伦理剧中，每个角色都得到了相应的利益，但万科的品牌和声誉损伤不容忽视。

在未来的发展中，万科需要重新审视自己的定位，努力摆脱股权之争的阴影，为股东和社会创造更多价值。

a股要约收购案例【实用版】目录一、A 股要约收购概述二、A 股要约收购的案例分析三、A 股要约收购的影响与启示正文一、A 股要约收购概述A 股要约收购是指一家公司通过向目标公司股东发出要约，以收购其股份并取得目标公司控制权的行为。

这种收购方式在我国资本市场中较为常见，对于目标公司股东而言，要约收购给予了他们一个以确定价格出售股份的机会，有利于保护股东利益。

同时，要约收购也是我国监管部门规范资本市场、维护市场秩序的重要手段。

二、A 股要约收购的案例分析案例一：宝能系要约收购万科 A2015 年至 2016 年间，宝能系通过多次增持，逐步成为万科 A 的第一大股东。

在此过程中，宝能系向万科 A 股东发出要约，拟收购万科 A 不超过 30% 的股份。

然而，万科管理层对此表示反对，认为宝能系的收购行为可能影响公司的稳定发展。

最终，在监管部门的介入下，宝能系与万科 A 达成和解，宝能系承诺不再增持万科 A 股份。

案例二：京东方 A 要约收购成都中光电2013 年，京东方 A 宣布拟要约收购成都中光电，以进一步巩固其在液晶面板产业的地位。

收购完成后，京东方 A 成为成都中光电的实际控制人，有利于优化资源配置、提高产业竞争力。

此案例显示了要约收购在推动产业整合、优化产业结构方面的积极作用。

三、A 股要约收购的影响与启示A 股要约收购对资本市场具有重要影响。

一方面，要约收购有助于优化资源配置，提高上市公司质量。

另一方面，要约收购可能导致上市公司控制权变更，影响公司经营稳定。

因此，在实际操作中，要约收购需要充分考虑各方利益，遵循市场规律和监管要求。

从上述案例中，我们可以得出以下几点启示：1.充分披露信息，保障股东知情权。

要约收购方应如实披露收购意图、资金来源等信息，以便股东作出合理决策。

2.尊重市场规律，维护市场秩序。

要约收购应在公平、公正、公开的原则下进行，避免恶意收购、操纵市场等行为。

3.强化监管，防范金融风险。

问题研究2017年第7期74上市公司如何应对敌意收购——从宝能万科股权之争案例分析娄小宇摘　要：2015年，资本并购市场风起云涌。

宝能和万科之间的股权争夺战吸引了资本市场的关注，成为了最受关注的资本市场收购案。

短短半年时间内，宝能系用数百亿资金取得了万科24.26%的股权，成为万科的第一大股东。

在宝能系的强势入侵中，万科管理层发表声明，不欢迎宝能系进入万科，因此管理层和大股东之间的争夺战就此拉开序幕。

在面对外来资本的“野蛮入侵”，上市公司应该采取怎样的措施应对，就是本篇文章主要探析的问题。

关键词：宝万之争　反收购措施　股权控制DOI:　10.16722/j.issn.1674-537X.2017.07.025一、上市公司收购和反收购上市公司，指的就是其公开发行股票通过国务院或国务院授权的证券管理部门批准审核在证券交易所上市交易的股份有限公司。

上市公司进行收购交易，是指收购者通过上市公司发行的股票，其所持有的股份在到达一定比例的时候，对公司实施控制。

上市公司的收购有协议收购和要约收购两种。

进行收购交易的过程当中，首先要持有目标公司一定比例的股份，最后取得被收购公司的实际控制权。

上市公司反收购，是指在面对被收购的情况下，被收购公司采取的反击措施。

上市公司的收购通常很广泛，有可能对上市公司产生巨大的影响。

通常的善意收购是在协议的基础上进行的，双方能够平等互惠，实现共赢。

然而，并不是所有的收购都能够在平等自愿的状况下进行，当被收购方对收购方的行为不满，就会采取措施来应对这种不友善的行为，这时候被收购方通常会采取一些反收购措施来应对。

宝能万科之争就是一场收购与反收购的典型案例。

二、宝能万科股权之争原因分析万科企业股份有限公司在1984年成立，1988年进军房地产行业，历经三十余载的发展，成为国内房地产公司的领头羊，当前的主营业务包括房地产开发和物业服务。

截止2014年底，万科已经布局中国大陆65个城市，主要产业在围绕渤海的津京冀地区、以上海作为中心的长三角地区、还有以广州深圳为主的珠三角地区，以及以成都为核心的中西部地区。

完科反并购宝能案例分析随着国内股权分置的革新，企业并购重组的迅速发展，在资本市场活跃着各种各样的并购方法和策略，主要分为两大阵营，一个是善意并购，另一个是恶意并购和收购。

善意并购就是在为了双方企业的共同发展，双方股东有目的的善意的并购；恶意并购是指未经目标公司管理层同意进行恶意合并和收购，或者目标公司的管理层根本没有得到通知，收购方直接在二级市场上收购目标公司的股份，最终成为目标公司的最大股东并获得目标公司控制权的行为，在2015年至2017年发生的宝万之争是恶意并购的典型案例。

本文简述宝万之争的过程，并对万科采取的反并购策略及其效果进行分析。

宝能背景简介。

宝能的核心宝能集团成立于2000年，注册资本为3000万元人民币，其所开展的业务十分广泛，比较代表性的业务是综合房地产开发、金融、现代物流、文化旅游和民用生产。

宝能旗下包括五大板块的内容，综合物业开发，金融，现代物流，文化旅游和民用生产。

由于宝能集团以及下属的子公司前海人寿和钜盛华在资本运作中通常为一致行动人，因此通常被称为宝能系。

2、万科背景简介万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年进入房地产产业，经过30多年的发展已成为中国房地产行业的龙头企业。

在这30年里，万科坚持“不囤地、不捂盘、不拿地”的经营原则，取得了业务创新，得到了相当大的成就。

1999年他成为深圳证券交易所第2家上市公司，此外，该公司在2014年以来一直在海外投资并已进入包括香港，新加坡，旧金山和纽约在内的4个海外城市，参与6个房地产开发项目。

面临被收购的2015年，万科基本每股收益1.64元，每股净资产9.08元，净利润率9.27%，总资产报酬率3.24%，可以看出万科的经营情况相当的优秀，对比行业来说万科的盈利能力相当的强，远远高于同行业水平，说明万科的竞争能力强，有许多优质资源，这是万科吸引宝能并购的主要原因之一。

宝能并购万科的过程时间跨度比较大，主要时间节点如下：2015年7月10日宝能系首次举牌万科。

万科公司控制权争夺的案例分析改革开放以来,在国家政策的积极支持下,我国上市公司得到了飞速发展。

其中,万科企业有限责任公司(000002,股票名称:万科A,以下简称万科公司)历经三十年磨砺成为了房地产界的龙头大佬。

当所有人认为这颗明星能够不断发光、永久璀璨时,却在2015年爆发与宝能控制权争夺事件。

万科被推向风口浪尖,引来业内外人士对于公司控制权广泛的讨论。

本文以万科控制权争夺进行个案分析,借鉴国内外相关文献、理论及前人的研究成果的前提下,通过分析经济环境及房地产行业背景,了解随着现代企业制度的深化,股权结构不断丰富,上市公司为了贴合市场要求,紧跟经济动向,多数都会采取吸引资本入股、扩大股权结构的模式。

然而此种模式的扩充弊端却是许多企业未曾深思的。

梳理万科控制权争夺之详情,宝能在二级市场不断举牌成为了万科第一大股东,但万科不欢迎宝能,因此万科大股东的所有权与王石为代表的经营权之战正式打响,后来恒大集团的加入让股权之争更扑朔迷离,通过剖析万科在公司治理中出现的问题,了解控制权配置是核心。

公司创始人、大股东及职业经理人在控股权上的纠纷会造成公司治理结构的巨大改变,万科创始人王石由于改制时的错误决策,埋下隐患,最终导致创始人丧失话语权、控股权流失,从而大权旁落,被挤兑出局。

控制权争夺不仅影响公司的形象而且内耗会造成一定的经济影响。

万科事件的爆发正是一个警钟,我们可以看到在残酷的市场经济竞争中,目前我国的市场环境尚不完善,法律政策的制定与执行也不尽如人意,同时也暴露出我国监管的漏洞。

因此如何根据国内经济市场环境提出适应我国市场制度的对应政策及措施就显得尤为重要,推动金融监管的全面强化和制度健全,形成股权分散多元且稳健的公司治理结构,从而为我国上市公司治理及解决公司控制前争夺问题提供合理化建议及思考。

万科股权收购案例分析
随着我国资本市场的逐步发展,针对上市公司并购的案例时有发生。

在这其中,针对万科的股权收购案引起了各方的关注。

一方面,万科是我国房地产的龙头公司之一,规模大、盈利强,最初的收购者宝能仅仅是一个未上市的民营集团。

这种“蛇吞象”的收购激起了市场的好奇心。

更重要的一方面,以往我国资本市场上的并购以由政府主导某种重组整合或针对“壳资源”的借壳上市为主,这种针对万科这样的蓝筹股的敌意收购十分罕见。

并且,这次万科股权之争的起点是一个完全由实现主导的并购行为,这也表明我国资本市场不再仅仅是上市公司“圈钱”的渠道,而开始真正发挥监督上市公司管理层的作用。

本案例无论是对于要防御敌意收购的上市公司还是想要收购上市公司的投资者有或是金融监管机构,都具有十分重要的借鉴意义。

本文以万科股权收购案例为切入点,运用了理论分析与案例分析相结合的研究方法来分析本案例所反映的问题。

首先从理论上分析了并购的动因和类型,敌意收购与反收购的方法以及当前金融监管制度以及可能存在的问题。

其次介绍了本次并购案例的发展过程。

然后是本文的重点,分析了标的公司为何会引来敌意收购,各个收购者的收购动机,和反映出的金融监管存在的问题。

最后在前文分析的基础上,分别对上市公司、监管者、收购者和普通股民提出建议。

深圳宝能收购万科的价值评估详解内容摘要随着我国并购事项日益频繁，科学评估目标企业价值变得尤为重要，更是并购成功与否的核心问题。

本文基于深圳宝能收购万科股份的最新案例，通过分析万科集团的经营业绩与财务状况，并结合现金流量折现法定量评估万科集团的内在价值，分析探讨并购收益。

结果表明：市场低估万科内在价值，深圳宝能以平均15元/股的价格购得万科近23%的流通股票，直至停牌日成功获取64%资本利得。

若市场表现有效，则股价将趋向本文评估值45.78元/股，即深圳宝能将最终获取200%的投资收益。

从投资角度而言，深圳宝能并购行为是理性的经济行为。

本文研究有望为万科企业中小股东和证券市场上的投资者提供有用的投资信息。

关键词：并购企业价值评估现金流量折现法万科集团AbstractIn China, as the number of mergers and acquisitions among enterprises increasing, scientific assessment of the value of the target company becomes critically important, which is the core issue of the transaction. Based in latest example of Shenzhen BN acquire the shares of Vanke, through analyzing the operation results and financial condition of Vanke, combining with discounted cash flows method to quantitatively assess the intrinsic value of Vanke Group, this paper tends to analyze and discuss the merger gains. The result shows that: the market is underestimating the intrinsic value of Vanke. Shenzhen BN acquired nearly 23% of the shares at an average of 15 Yuan/share. Until the date of suspension, BN successfully got 64% of capital gains. And if the market was effective, the value of the stock will tend to be the assessed price (45.78 Yuan/share), the Shenzhen BN can eventually get 200% return profit on investment. Fromthe investment point of view, this purchase behavior is rational and profitable. This study is expected to provide useful information to the shareholders and investors on the stock market.Key words: M&A Valuation DCF Method Vanke目录一、引言 (1)二、文献综述 (1)（一）理论研究及其现状 (1)（二）企业价值评估现金流量法模型 (2)1. 股权现金流量法 (2)2. 实体现金流量法 (2)三、万科的企业经营状况分析 (4)（一）企业介绍 (4)（二）经营分析 (4)1. 按业务类型分析 (5)2. 按区域类型分析 (5)（三）财务分析 (6)1. 纵向比较分析 (6)2. 横向比较分析 (7)四、价值评估分析——万科价值几何？ (7)（一）权益资本成本的确定 (7)（二）加权平均资本成本的确定 (8)（三）运用现金流量法折现模型进行估值分析 (9)1.预测期的确定 (9)2.估值过程的分析 (10)3.销售收入增长率的预测 (10)4.其他财务数据的估计 (11)5.公司价值的估算 (13)五、结论——宝能收购万科是理性决策 (14)（一）对评估结果的说明 (14)（二）对宝能集团投资决策的评价 (14)（三）对万科集团股东及其投资者的建议 (15)参考文献 (16)致谢一、引言企业并购起源于美国，于1993 年9 月以“宝延风波”为起点正式进入我国民众的视野，从此我国上市公司开展了大规模的并购浪潮。

公司金融关于宝万之争的实训一、案例简要回顾2015年7月宝能系下前海人寿通过二级市场花费80亿元买入万科A约5.52亿股，占万科总股本5%。

接着不到一个月的时间，宝能系下前海人寿等一致行动人通过多方运作，持股比例首次超过万科原最大股东华润集团，期间华润与宝能系旗下前海人寿进行了不同程度的增持，直至年末名不见经传的深圳潮汕资本集团“宝能系”成为地产商业巨头万科集团第一大股东，为此以王石为代表的公司管理层表示万科不欢迎宝能系进入，将宝能系增持万科股份认定为恶意收购，为此万科不久便以重大资产重组为由宣布停牌，此后安邦、黑石、恒大、深圳地铁增持万科股份，成为万科重要股东之一，华润在期间立场一度反转。

随着事情不断发展，宝能系提出召开临时股东大会提请罢免包括王石在内的全体董事。

与此同时，万科通过定向增发支付对价的方式引入深圳地铁，中国证监会、深交所相继介入，随着华润退出、恒大转让，深圳地铁集团最终成为最大股东，宝能系逐步退出竞争，随后原万科董事长卸任由接棒，宝万之争落下帷幕。

二、案例思考（一）利益双方的目的分析本次股权争夺的主体是以宝能系为主导的收购一方与万科为主导的防守方，此外还出现了钜盛华、前海人寿、华润、安邦、恒大、深圳地铁等诸多利益方，基本可视作为双方的“一致行动人”，故仅对宝能与万科作为利益阵营的主体进行分析。

从宝能的角度出发，宝能为什么收购万科呢？这里面很复杂，但是从逻辑上来讲，宝能收购万科是看到了万科的市场价值，看到了万科品牌，宝能收购万科是为了获取万科的控制权、管理权，按自己的意志来改造万科，这可能是它的目的。

其根本目的就是想通过资本运作的手段对万科的优质资产进行股份收购，从而夺取企业控制权。

从万科的角度来讲，从1984年成立以来，始终立足本职业务，从一无所有到中国最大的专业住宅开发企业，经历漫长的发展过程。

无论是从情感角度还是资本角度，万科的管理层都不可能将这块蛋糕拱手相让，更何况这是块极具发展潜力的蛋糕，这也是矛盾的根本。