2012年香港特别行政区CFA二级考试试题考试答题技巧

cfa二级题型CFA二级考试是经济学专业人士很高的一个资格认证，其难度极高，不仅需要深厚的专业知识，同时也需要考生拥有较高的数学和统计学能力。

在二级考试的过程中，考生需深入掌握各类题型，不仅需要理解问题的本质，还需要灵活驾驭各种解题技巧。

下面我们来分析和讨论CFA二级考试中的常见题型和解题技巧。

一、选择题选择题是每个科目考试中一定出现的题型，其目的是考察考生对知识点的掌握程度。

CFA二级考试同样会涉及到许多选择题，其中，权重最大的是估值、投资和财务模型方面的选择题。

这类题目特别注重考察考生对算法的理解和应用能力。

因此，考生在备考过程中，应该多加练习，对CFA二级考试相关专业知识深入研究，同时将其和真实的数据和案例相结合，加深自己的理解，掌握分析问题的基本方法。

二、论述题除了选择题之外，CFA二级考试还会涉及到论述题，这类题目是要求考生解释某个问题，并且列举出问题产生的原因或解决问题的方向。

针对此类题目，考生需要对估值、投资和财务模型方面的专业知识有更加全面和深入的理解。

在解答时，应该尽可能地使用具体的数据和案例，增强问题的可读性和实际性。

三、计算题计算题是CFA二级考试的一个重点，其中，数学和统计学方面的题目尤其重要。

在备考之前，考生应该先掌握一些基本的数学公式和统计学的知识点，例如：期望、方差等等。

针对计算题，考生需要事先掌握特定的公式和算法，尤其是在考试中，时间非常紧迫，考生必须快速地解决问题。

一个有效的方法是，视频、听讲、实练相结合，在真实的数据和案例中进行模拟计算仿真训练，加深计算题的理解和应用能力。

四、汇报题在CFA二级考试中，还会有叫做“汇报题”的题目，故名思义，这类题目主要考察考生在相关领域的汇报能力。

在应对这类题目时，考生应该从汇报的内容、思路、数据来源等方面掌握一些基本技巧。

针对这种类型的题目，考生可以加强自己的读写交流能力，向其他同行或专业人士征询意见，挖掘出数据和案例的沉淀路径，在真实的场景中进行模拟和训练，增强对题目的理解和把握能力。

超详细版CFA二级考经今年6月的CFA二级成绩刚出来，我5A3B2C顺利通过。

这个成绩比那些大牛们还相差甚远，但我也不认为这是个低空飘过的分数。

两个C分别是Quantitative和FixedIncome，都是权重最小的（今年的FixedIncome破天荒只出了一个itemset），5个A里面却包括了Equity和FSA这样权重很大的科目。

根据权重来安排复习计划很重要，我考一级的时候就是这个战略，最后是以6A4B的成绩通过的，6个A里面依然包括着Equity、FSA和Ethics这些大权重topic。

但无论怎么复习终归还是有些点复习不到或者考试时候忘记，这是难以避免的，既然70%就可以通过，另外30%就要合理挥霍一下嘛。

为了攒人品和为后来者提供一些建议，我把我复习每一个topic的经验分享一下。

首先介绍一下我的学术背景：美国综合排名60位左右的大学经济学本科毕业（辅修数学和金融），现在在综合排名40左右的大学读金融研究生。

鉴于我开始读研究生的时候已经考完二级了，所以研究生的背景对于这次考试的通过可以忽略不计。

我在大学的时候修过几门金融的课程，但是真正把所有知识体系梳理清楚和对金融有清晰认识是复习CFA一级的时候。

一级虽然难度不高，但是知识点体系庞大，通过一级可以为以后的金融学习奠定一个很好的基础。

我正式开始复习二级是三月初，时间比较充裕，但如果你上班上课很紧张的话我建议从年初就要开始准备了。

Ethical &Professional StandardsEthics的面孔在所有topic里面既熟悉又陌生。

熟悉在那一条条一级就已经考过的道德准则，陌生在做练习题的时候照样一题题地做错。

Ethics比一级多加了一个Softdollar standard和Research objectivity standard, 看似仅仅是对道德准则中两条小准则的延伸，字面的表达也很好理解，但是无奈做题就是做不对。

CFA二级考试要比CFA一级难度加倍，那么如何进行CFA复习备考呢？下面就讲一下CFA二级考试备考方法。

1、道德CFA二级的道德和一级的道德差别不大，就是多了一个ROS。

这一块和前面的独立客观性很像，所以难度也不高。

如果一级学习得好，可以少花点精力;如果没有学得太好，那么就需要花大的精力来做了，毕竟道德的占比挺大的。

在复习的过程中，建议把较多的精力放在“怎么样做是正确的”这件事情上，知道了什么是正确的，那么去判断什么行为是错误的，就很容易了。

特别的，对于学有余力的朋友，可以先拿一个错误的行为，然后去思考如果改正可以把行为变得正确。

这样一正一反地练习，相信道德是没有问题的。

2、财务财务大致可以分为4块，股权投资、养老金、海外子公司报表折算、财报质量。

股权投资其实还好，养老金和海外子公司报表折算就比较懵了，我花了很多时间在这两块上，但是感觉还是有点晕。

最后财报质量相对没那么难，可以说是CFA二级财报里面的一股清流。

分享个小技巧，在学习Current Rate和temporal method的，一直分不清2种方法下的汇兑损益放在哪个报表中，后来注意到Current Rate下这个项目叫CTA，二者的首字母相同，且记忆中利润表上怎么都不会有这个项目，那一定是在OCI里面~在杜撰了这样的联系后，很快就记住了，大家在复习的时候也可以尝试一些类似的方法，虽然没有经济意义，但是能帮助记忆。

3、权益权益也是CFA二级里面的重难点，主要谈的是公司估值。

对于上市公司：先了解如何求要求回报率，有了回报率就可以用现金流折现模型进行估值，对于股利稳定的公司用股利折现，对于股利不稳定用自由现金流折现，在clean surplus relation假设成立的情况下用剩余收益折现。

由于现金流折现的方法假设太强，我们也可以用各种乘数来进行估值，不过前者估出来是公司的内在价值，后者只是一个比率，要通过与benchmark的比较才能确认是否被高估。

Quant (1 Item Sets)•Simple linear regression with one independent variable (the basics)•Multiple regression with more than one independent variable (basics again plus model misspecification and problems with regression)•Time series analysis (observations over successive time periods; e.g. monthly stock returns, quarterly revenue data)Focus1.Simple linear regression1)计算：Covariance, correlation coefficient；并解释r的取值范围2)correlation coefficient等于0的假设检验，在给定置信度的情况下，判断接受还是拒绝原假设3)计算：估计标准误、回归系数、以及回归的置信区间4)使用H0和Ha来判断回归系数是否可靠5)计算：在回归模型已知的情况下模型的因变量 & 因变量的置信区间6)学会使用AVOVA分析，计算F统计量2.Multiple regression1)多元回归的显著性检验a)多元回归模型的假设b)P-Valuec)回归系数的t-test统计量d)判断在一定的置信度和单双尾的条件下，确定是否应该接受原假设e)计算：多元回归系数的置信区间、预测的因变量值f) F 统计量在回归分析中使用2)计算并区分：多元回归中R2和调整后的R23)ANOVA表格：也许会出现计算4)dummy variable，要会解释5)多元回归的问题（每个细节都需要把握）a)异方差性i.带来的影响ii.什么检验iii.出现异方差容易犯第几类错误iv.如何调整b)序列相关性i.带来的影响ii.什么检验iii.出现序列相关性容易犯第几类错误iv.如何调整c)多重共线性i.对回归分析的影响ii.什么检验iii.出现多重共线性容易犯第几类错误iv.如何调整d)知道模型不确定性对回归分析结果的影响，怎么样可以避免这些模型不确定性3.Time-Series Analysis1)知道将时间序列转化为线性趋势或log-linear trend模型2)解释自回归性，计算往前一期或两期的预测3)用残差的自相关性来检验是否自回归性模型适合该时间序列4)mean reversion，计算mean-reverting level5)In-sample forecasts & Out-sample forecasts，基于均方根误差下，比较不同时间序列模型的准确性6)Covariance Stationarity & Mean Reversion7)Random Walk & Random Walk with a Drift，并比较随机游走和协方差平稳过程的差异8)Unit Root Definition，一般什么时候会出现，如何对单位根进行测试9)Unit Root Test for Nonstationarity，有单位根的时间序列可以被转化成Autoregressive (AR)model10)First Differencing11)知道如何检验和修正季节性时间序列模型。