第一章 财务管理概论

三、财务关系
企业财务关系包括八个方面： 1.企业与政府 2.企业与投资者 3.企业与债权人 4.企业与受资者 5.企业与债务人
6.企业与供货商、企业与客户
7.企业内部各单位
8.企业与职工
第二节
财务管理的目标
一、企业的目标
企业目标
生存 发展 获利
二、财务管理的目标
（一）利润最大化 （二）资本利润率最大化或每股收益最大化 （三）股东财富最大化
第一章 财务管理概论
本章教学基本情况 教学时数：6学时 教学目的与要求：1、理解财务管理的内容
2、理解财务管理的目标
3、财务管理的原则 4、熟悉财务管理的环境 教学重点：财务管理的目标、原则及财务管理的环境 教学难点：财务管理的目标 本章主要阅读文献资料：
第一节 财务管理的涵义
3. 具体内容：
（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内； （2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系； （ 3 ）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制 以便企业战略目标的顺利实施； （ 4 ）关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰 当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作； （5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；
一、企业财务活动存在的客观基础
财务管理就是企业在生产过程中组织各项财务活 动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
三个要点：
（1）财务管理是一项管理工作； （2）财务管理的对象是资金，具有综合性； （3）财务管理的内容包括组织财务活动、处理财务关系。
企业财务是指企业在生产经营过程中的资金运动 及其资金运动所形成的经济关系。前者称为财务 活动，后者称为财务关系。
3. 金融市场
指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融 通资金的市场，即实现货币和资金融通、办理各 种票据和进行有价证券交易活动的市场。
4. 金融政策
货币政策 汇率政策 利率政策
5. 利息率
（1）分类 基准和套算 名义和实质
固定和浮动
市场和法定
（2）利息率的计算
利息率 = 纯利率 + 通货膨胀补偿率 + 风险报酬率
【提示】
（1）纯利率＋通货膨胀补偿率＝无风险收益率。 （2）纯利率＝资金时间价值。 （ 3 ）国库券的风险很小，通常用短期国库券的利
率表示无风险报酬率（纯利率＋通货膨胀补偿
率），如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国
库券利率作为纯利率（资金时间价值）。
2.优缺点
优点：
（1）体现了资本投入与获利之间的关系； （2）考虑了时间价值和风险因素。
缺点：
（1）适用性有限； （2）容易激化与其他利益相关者的矛盾； （3）缺乏科学性。
（四）企业价值最大化（最优目标）
1.企业价值的含义 从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的 总价值，而是企业所有者权益的市场价值，是企 业所能创造的未来现金流量的现值。
难。
（五）相关者利益最大化
1.含义 即追求与企业利益相关的各方利益最大化，包括 企业所有者、债权人、员工、企业经营者、客户、 供应商和政府等。
2. 优点
优点： （1）有利于企业长期稳定发展； （2 ）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企 业经济效益和社会效益的统一； （3 ）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标 体系，较好地兼顾了各利益主体的利益； （4）体现了前瞻性和可操作性的统一。
2.优缺点
优点： （1）考虑了货币时间价值和投资风险价值； （2）反映了对企业资产保值增值的要求； （3）有利于克服企业管理上的片面性和短期行为； （4）有利于社会资源的合理配置。
缺点： （1）不一定够直接揭示企业的获利能力； （2）法人股东对此目标没有足够兴趣；
（3）不易做到客观和准确，导致企业价值确定困
二、财务活动
企业的财务活动包括资金的筹资、投资、资金营 运和资金分配等活动。
1.筹资活动（筹集资金的活动） 2.投资活动（投出资金、形成企业资产的活动） 投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。 3.资金营运活动（资金在经营中运用的活动） 因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活 动。 4.利润分配活动
第五节
财务管理的体制
一、企业财务管理的一般模式
（一）集权型 （二）分权型 （三）集权与分权相结合型
二、集权与分权的选择
集权型：聚合资源优势，贯彻实施企业发展战略 和经营目标，要求有及时准确的信息网络系统， 成本增加，创新能力削弱 分权型：缩短信息传递时间，提高信息决策价值 和利用效率，产生企业管理目标换位问题。
（四）企业价值最大化
（一）利润最大化目标
利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下， 财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。 优点: （1）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的大小； （2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利 最多的企业； （3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富 才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。
三、企业财务管理体制的设计原则
与现代企业制度的要求相适应 明确企业对各所属单位管理中的决策权、 执行权与监督权三者分立 明确财务综合管理和分层管理思想 与企业组织体制相对应
四、集权与分权相结合型财务管理体制的 一般内容
应集中的权利
制度制定权 筹资、融资权 投资权 用资、担保权
（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；
（ 7 ）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣 传，遵守承诺，讲究信誉； （8）保持与政府部门的良好关系。
三、财务管理目标的协调
（一）所有者与经营者利益冲突的协调 矛盾的表现： 经营者希望在创造财富的同时，能获得更多的报
使旧债权人蒙受损失。
协调方式： 1.限制性借债 2.收回借款或停止借款
（三）企业目标与社会责任
很多方面是一致的 企业目标不应当以损害社会利益为代价
第三节 财务管理的基本环节
财务管理环节是指财
决策
财务管理的 基本环节 预算 控制
分析
第四节 公司财务管理的原则
财务管理
课程性质
《财务管理》是在学生系统学习管理学、会计学等课程后， 围绕有关企业资金管理的一门课程。本课程将系统介绍货
币时间价值、风险与报酬等基本概念和方法，进而介绍企
业投资决策、筹资决策、营运资金管理、财务分析以及股 利分配决策等理论和实践。通过本课程教学，使学生掌握 财务管理的基本概念、基本理论和分析方法，并能够用财 务管理的基本理论和方法分析解决企业财务管理中的投资 决策、筹资决策、营运资金管理、财务分析、股利理论分 配等问题。
应分散的权利
经营自主权 人员管理权 业务定价权 费用开支审批权
固定资产购置权
财务机构设置权 收益分配权
第六节
财务管理的环境
主要内容
一、经济环境 二、金融环境
三、法律环境
一、经济环境
经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周 期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨 胀水平等。 经济周期（复苏-繁荣-衰退-萧条） 经济发展水平
课程体系
一、财务管理的基本理论
总论 （第一章 ） ★

财务管理的价值观念
（第二章 ） ★★
二、财务决策
筹资决策 营运资金管理 投资决策 股利分配决策 （第三章 ） ★★★ （第四章） ★★ （第五章 、第六章） ★★★ （第七章） ★
三、财务分析
财务分析与业绩评价 （第八章） ★★
三、法律环境
1.企业组织形式
独资企业 合伙企业 公司制企业
2.公司治理结构
3. 税法
经济政策
二、金融环境
1. 金融机构
（1）银行业金融机构
商业银行
政策性银行
（2）非银行金融机构
保险公司
信托投资公司 证券机构
2. 金融工具
金融工具的概念 金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系 并据以进行货币资金交易的合法凭证。 基本特征
期限性 流动性 风险性 收益性
酬、更多的享受成本；所有者和股东则希望以较
小的代价（较少支付报酬）实现更多的财富。
协调方式：
1.解聘：通过所有者约束经营者 2.接收：通过市场约束经营者 3.激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。两种基本方
式：“股票期权”和“绩效股”。
（二）股东和债权人
矛盾的表现： 1.股东不经债权人同意，把借款投资于比债权人预 期风险高的其他项目。 2.股东为了提高公司的利润，不征求债权人的同意 而迫使经营者 发行新债，致使旧债的价值下降，
缺点： （1）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； （2）没有考虑利润实现时间和资金时间价值； （3）没有考虑风险问题； （4 ）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
（二）资本利润率最大化或每股收益最大化
资本利润率最大化（非股份公司） 每股收益最大化（股份公司） 优缺点
优点：把企业实现的利润额同投入的资本或资本数进行对 比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企 业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平差异。
缺点：没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企
业的短期行为。
（三）股东财富最大化
1.股东财富的衡量指标 在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量 和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定 时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。