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第三章、开放的经济第一节、资本和产品的国际流动一、净出口净出口也称贸易余额，一般用NX表示，是指本国向其他国家出口的产品与服务的价值减去外国向本国提供的产品和服务的价值，反映国际间产品与服务的流动。
用X表示出口，用IM表示进口，则出口减去进口（X－IM）即为净出口。
国民收入核算恒等式可被写为：Y＝C＋I＋G＋NX对上式进行变形，得：NX＝Y－（C＋I＋G），净出口＝产出－国内支出这个式子说明，在一个开放经济中，国内支出无须等于产品与服务的产出。
如果产出大于国内支出，则净出口为正；如果产出小于国内支出，则净出口为负。
二、开放经济下的支出1、重要定义C d：对国内产品与服务的消费；I d：对国内产品与服务的投资；G d：政府购买的产品与服务；EX：国内产品与服务的出口。
2、推导支出在这些部分之间的划分可以用一个恒等式表示：Y=C d+I d+G d+EX前三项之和C d+I d+G d，是本国在国内产品与服务上的支出；-EX：外国在本国产品和服务上的支出注意：本国在所有产品与服务上的支出是本国在国内产品与服务上的支出与本国在外国产品与服务上的支出之和。
C=C d+C f；I=I d+I f；G=G d+G f此时，有：Y=C+I+G+EX– (C f +I f +G f ) = C+I+G+ EX -IMY= C+I+G+NX3、结论一个经济的净出口必须总是等于其储蓄和投资之间的差额。
4、资本国际流动的形式①国外直接投资（FDI ）：国内居民主动管理国外投资；②国外有价证券投资（FII ）：国内居民购买另一家国家的股票或债券。
他们都得到了对国外资本未来回报的索取权。
在这两种情况下，本国最终都拥有一部分国外资本存量。
这两种购买都增加了国内的资本净流出。
第二节、小型开放经济一、小型开放经济1、小型开放经济模型①该经济对世界利率的影响微不足道；②资本完全流动，该经济中利率r 等于世界利率r*；③生产要素固定；④消费C 与可支配收入（Y-T ）正相关，消费函数为C=C （Y-T ）；⑤投资I 与实际利率r 负相关，投资函数为I =I （r ）；⑥财政政策固定。
宏观经济学第三章 模型概要封闭经济，市场出清供给侧 要素市场 (供给，需求，价格) 产出/收入的决定 需求侧 C, I,和G 的决定因素 均衡 产品市场 可贷资金市场 生产要素K = 资本 工具，设备和生产中使用的结构 L = 劳动 工人的体力和脑力劳动 生产函数 定义为 Y = F (K, L)表明经济使用 K 单位资本和 L 单位劳动能够生产多少产出 Y经济的技术水平 规模报酬不变规模收益:最初 Y 1 = F (K 1 , L 1 )所有投入都变成原来的z 倍:K 2 = zK 1 L 2 = zL 1 如果，规模报酬不变, Y 2 = zY 1 如果，规模报酬递增, Y 2 > zY 1 如果，规模报酬递减, Y 2 < zY 1 模型假设1.技术水平给定2.资本和劳动供给给定3.产出由固定的生产要素和固定的技术水平决定： 国民收入分配取决于 要素价格， 是厂商支付给每单位生产要素的报酬 工资是 L 的价格 租金是 K 的价格符号：W = 名义工资 R = 名义租金 P = 产出价格W /P = 实际工资(以单位产出为单位)R /P = 实际租金要素价格如何决定 要素价格由要素市场的供求关系决定劳动需求的决定 假设市场是竞争性的: 每个企业面临给定的 W, R,和P 基本思路:每个企业雇用单位劳动的成本都不会超过收益 成本=实际工资 收益=劳动的边际产出 MPL = F (K, L +1) –F (K, L)递减的边际报酬随着要素投入的增加，它们的边际产出下降 (其它要素不变).直观印象:↑L 但 K 固定⇒ 每个工人拥有的机器数量减少⇒ 生产效率降低 验证我们的直觉:== , K K L L ,=()Y F K L a) 215F K L K L =+(,)b) F K L =(,)c) F K L =+(,)租金的决定 前面提到MPL = W/P 同样的逻辑MPK = R/P :资本的边际产出递减: MPK ↓ as K ↑ MPK 曲线就是企业对租金的需求曲线 企业通过选取K 使得MPK = R/P 来最大化自己的收益 分配的新古典主义理论每种投入的回报等于其边际产出 收入如何分配国民收入 劳动收入 资本收入模型概要 封闭经济，市场出清模型供给侧 要素市场 (供给，需求，价格) 产出/收入的决定 需求侧 C, I, 和G 的决定因素 均衡 产品市场 可贷资金市场 产品与劳务需求 总需求的构成:C =对产品与劳务的消费 I =对投资品的需 G =政府对产品与劳务的需求(封闭经济:没有NX )消费, C 定义:可支配收入是扣除全部税收后的总收入，即Y – T 消费函数: C = C (Y – T ) 表示关系：↑(Y – T ) ⇒ ↑C定义: 边际消费倾向是每增加一单位的可支配收入，所引致的消费C 的增加投资, I 投资函数是 I = I (r ), 这里r 代表实际利率，即名义利率经通货膨胀调整后的利率实际利率是● 借贷的成本 ● 使用自有资金进行投资的机会成本 因此↑r ⇒ ↓IWL P MPL L =⨯RK P MPK K =⨯Y MPL L MPK K =⨯+⨯政府购买, G⏹ G 包括政府购买产品与劳务的支出 ⏹ G 不包括转移支付 ⏹ 假定政府购买与税收都是外生给定:产品与劳务市场的均衡实际利率将使需求等于供给可贷资金市场金融市场的一个简单的供-求模型一种资产: “可贷资金” 资金需求:投资 资金供给:储蓄 资金价格:实际利率资金需求:投资可贷资金的需求: 投资:企业借款购买厂房，设备，新的办公场地等，消费者借款购买新住宅 实际利率 r , 可贷资金的价格 (借贷成本).资金供给: 储蓄 可贷资金来源于储蓄:居民户 储蓄用于银行存款、购买债权和其它资产，这些都成为企业借贷融资进行投资的资金来源政府 如果政府支出小于政府税收，政府也会有储蓄 储蓄的种类⏹ 私人储蓄= (Y –T)–C ⏹ 公共储蓄 = T – G⏹ 国民储蓄， S =私人储蓄+公共储蓄= (Y –T ) – C + T – G =Y –C –G 符号: ∆ =变量的变动对于任一给定的变量 X, ∆X = “X 的变动 ” ∆ 是 希腊（大写）字母Delta 例子:如果 ∆L = 1 并且∆K = 0, 则 ∆Y = MPL. 更一般地，如果 ∆K = 0，则== and G G T T ∙-++总需求 : ()()C Y T I r G ∙=总供给： (,)F ∙-++均衡 : = ()()Y C Y T I r G题外话:预算盈余和赤字 当T > G , 预算盈余 = (T – G ) = 公共储蓄 当 T < G , 预算赤字 = (G –T )且公共储蓄为负 当 T = G , 预算平衡，且公共储蓄= 0.R 的特殊作用r 可以调整产品市场和金融市场，使它们同时达到均衡:如果可贷资金市场均衡，则Y – C – G = I 在两边都加上(C +G )得到Y = C + I + G (产品市场均衡)因此，⇔掌握可贷资金模型1. 引起储蓄曲线移动的因素有公共储蓄 财政政策: G 或者T 的变动私人储蓄 偏好 影响储蓄的税法401(k) IRA 消费税替代收入税 案例分析：里根政府的赤字政策里根政府 1980年代早期的政策：增加国防支出：∆G > 0 大幅减税:∆T < 0 根据我们的模型，两种政策都减少了国民储蓄:.Y MPLL∆=∆掌握可贷资金模型2. 引起投资曲线移动的因素特定的技术创新为了利用创新陈果，企业必须购买新的投资品影响投资的税收法规投资的税收抵免储蓄和利率⏹为什么储蓄可能取决于 r ?⏹怎样使得投资需求增加的结果有所不同? r会上升同样多吗?I 的均衡值会变化吗?1.总产出决定于 (1)经济系统拥有的资本和劳动量 (2)技术水平2.竞争企业雇用每一种要素，一直到该要素的边际产品等于价格3.如果生产函数规模报酬不变,则劳动收入与资本收入的和就等于总收入（产出）4.经济系统的产出用于消费(由可支配收入决定)投资(由实际利率决定)政府购买(外生)5.实际利率可以调整两个市场的供给与需求，使得它们同时达到均衡产品与劳务可贷资金6.国民收入的减少将导致利率上升，投资下降。
第三章总结复习一、名词解释资本的边际效率：资本的边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期内各期预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
投资的边际效率：当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格R就会上涨，在相同的预期收益情况下，R上涨就会缩小贴现率。
由于资本品的价格上涨而被缩小了的资本边际效率被称为投资的边际效率。
（MEI）IS曲线：一条反映利率和收入间相互关系的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这种组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=s,从而产品市场是均衡的，因此，这条曲线称为IS曲线。
货币的需求：货币的需求就是人们在不同条件下处于各种考虑对持有货币的需要。
流动偏好：流动偏好指人们持有货币的偏好。
交易动机：指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。
谨慎动机: 指为了预防意外支出而持有的一部分货币的动机。
投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。
货币的交易需求和投机需求: 货币的交易需求指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动而需要持有货币的要求。
货币的投机需求指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的需要。
凯恩斯陷阱（流动陷阱）：当利率极低时，人们会认为这是利率不大可能再下降，或者说有价证券的市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而，人们不管有多少货币都愿意持在手中，这种情况称为流动偏好陷阱。
LM曲线：满足货币市场的均衡条件下的收入与利率关系的曲线，被称为LM曲线。
也就是说，在这一曲线上，任一点的收入与利率的组合，都满足货币需求与供给相等的条件，亦即货币市场是均衡的。
LM曲线的凯恩斯区域：当利率降到很低时，由于货币的流动性陷阱，使得货币投机需求曲线成为一条水平线，因而LM曲线上也相应有一段水平状态的区域，这一区域称为“凯恩斯区域”，也称为“萧条区域”。
在这一区域中，由于利率降到如此低的水平，政府实行扩张性的货币政策，增加货币供给，不能降低利率，也不能增加国民收入，因而货币政策无效。
第一节货币的需求与供给一、货币的需求（流动性偏好）（一）货币需求动机1.交易动机（收入高持币多）2.谨慎动机（收入高持币多）L1=L1(y）=kyPS:均衡的国民收入＝总供给＝总需求3.投机动机债券收益不确定性债券市场价格B=利息R/利率ｒ例：某种一年期债券，按票面价格100美元买入，到期可获得按固定利率10%而得到收益10美元，市场利率是10%，现问：1)如果市场利率上升为20%,债券持有人收益是多少？2)如果市场利率下降为5%，债券持有人收益是多少？解：1）B1＝10/20%=50美元则本金价值和收益之和为50+10=60美元则亏损为100-60=40美元2)B2=10/5%=200美元,200+10-100=110美元利率越高，预期r↓，B↑，货币换成债券，持币量↓利率越低，预期r↑，B↓，债券换成货币，持币量↑即利率与货币投机需求是反向关系投机需求L2=L2(r）=-hr（二）流动偏好陷阱当利率极低时，预计利率不会下降，则债券价格达到最高点，所有债券换成货币，此时即使增加货币供给，也不会使利率降低（三）货币供给函数名义货币量：票面值实际货币量：具有不变购买力的货币量m=M/PPS:m：实际货币量M:名义货币量P：价格指数例：价格指数从1变为1.2，则100元人民币的当前实际货币量是多少?解：m=100/1.2=83.33元（四）货币需求函数实际货币需求函数L=L1+L2=L1(y）+L2(r)=ky-hr名义货币需求函数L=（ky-hr）PL与利率的关系利率高，L小利率低，L大曲线向右下方倾斜二、货币的供给1.狭义货币供给M12.广义货币供给M2M1+定期存款3.广义货币供给M3M2+政府债券4.名义货币供给量M5.实际货币供给量m=M/PPS:货币供给：存量、外生变量，本书货币供给指M1三、货币供求均衡和利率决定１．利率偏高时，如r1，L＜m，货币换成债券→r↓，B↑→L↑2．利率偏低时，如r2，L＞m，债券换成货币→r↑，B↓→L↓PS:货币供给量是外生变量，是一固定值是否有循环推论之嫌（二）均衡利率的变动1. Y升高，L增加，L曲线右移，r变高２.m增多，m曲线右移，r降低３．当L与m变化相同幅度，r不变４．当L与m都不变，价格水平P发生变化（１）P下降：ｍ＝M/P，增加，m曲线右移，r降低（2）P上升：ｍ＝M/P，减少，m曲线左移，r升高PS:1. 货币需求增加，需求曲线右移；均衡利率变高，需求降低，左移，利率变低２.货币供给增多使供给曲线右移，均衡利率降低；反之左移，利率上升３．当需求与供给变化相同幅度，利率不变４．当需求与供给都不变，价格水平发生变化（１）价格水平下降：实际货币供给量ｍ＝M/P，增加，供给曲线右移，利率降低（１）价格水平上升：实际货币供给量ｍ＝M/P，减少，供给曲线左移，利率升高第二节投资决定一、投资的成本与收益（一）投资成本：利息1.利息的影响因素：利率、通货膨胀率利息=资本×(名义利率-通货膨胀率）=资本×实际利率例：银行年利率是5%，通货膨胀率是7%，则10000元存入银行年收益或亏损是多少？解：10000*（5%-7%）=-200元2. 投资（需求）函数：i=i（r）=e-dre：自主投资d：投资需求对利率变动的反应程度3.投资需求曲线：投资的边际效率曲线PS:在其他条件不变的情况下，利率水平降低，借款成本减少，投资需求扩大。
这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率。
（二）投资收益１．资本边际效率MEC (Marginal Efficiency of Capital）（１）定义：使资本收益的现值等于资本供给价格（或重置成本）的贴现率。
（２）贴现率：将未来支付改变为现值所使用的利率PS:投资边际效率曲线与资本边际效率曲线资本边际效率曲线：指在资本商品价格不变的前提下利率与投资水平的关系。
（理论上）投资边际效率曲线：指在资本商品价格发生变化的前提下利率与投资水平的关系。
（实际上）一、企业的投资决策1、看是否有净现值：确定一个必需的投资报酬率净预期的每年收益折算成现值如果现值大于期初投资额，说明有净现值，可以投资2、看是否有净收益率：确定一个必需的投资报酬率预期收益率–投资报酬率=净收益率看其是否大于0例：某企业有一笔金额为40000元的资金欲进行某项投资，投资期为5年，预期每年年末可获收益10000元，则：1）投资报酬率为6%时，企业是否需要从事这项投资？现值=10000/1.06+10000/1.062+……+10000/1.065=42123>40000 所以可以投资而当投资报酬率为8%时，现值为39927，小于40000，所以不可以投资。
或者现值=10000/X+10000/X2+……+10000/X5=40000，X大于`1.06，可以投资。
２．银行定期存款本利和（收益）计算公式：R=R0*(1+ｒ)ｎ３．已知收益R、贴现率ｒ，求现值R0＝R/(1+ｒ)ｎ４．资本边际效率公式：投资ｎ年，各年预期收益是R1、R2、R3…Rｎ，第ｎ年残值为J，贴现率为ｒ，现值R推论：供给价格既定，收益与贴现率成正比；预期收益既定，供给价格与贴现率成反比（三）投资决定１．资本边际效率与市场利率比较法前者大，可投资；后者大，不投资２．投资未来收益的现值分析法，现值大于投资供给价格，可投资；现值较小，不投资PS:资本边际效率其实是投资的预期利润率例1：某企业用35000美元进行某个项目投资三年，第一年收益11000美元，第二年收益12100美元，第三年收益13310美元，假如实际利率是10%，请问这个项目是否值得投资？解：预期收益的现值为11000/(1+10%)+12100/(1+10%)2+13310/(1+10%)3=10000+10000+10000=30000美元该现值小于投资供给价格35000美元，不值得投资。
例2：（课后习题9）一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单,每个项目都需要花费100万美元,但这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元;第二个项目将在三年内回收125万美元;第三个项目将在四年内回收130万美元.哪些项目值得投资? 如果预期利率是5%，你的答案有变化吗(假设价格稳定)?解：第一个项目现值：120/1.032=113万美元,大于100万美元，可以投资第二个项目现值：125/1.033=114.4万美元，可投资第三个项目现值：130/1.034=115.5万美元，可投资２．如利率为5%，则现值分别是108万美元，108万美元，107万美元，也都可以投资例3：（课后习题10）假定每年通货膨胀率是4％,上题中回收的资金以当时的名义美元计算，这些项目仍然值得投资吗？解：因为实际利率＝名义利率－通胀率所以本题名义利率＝3%+4%=7%三个投资项目的现值分别是120/1.072=104.8万美元，可投资125/1.073=102万美元，可投资130/1.074=99.1万美元，不可投资第三节IS曲线一、两类市场均衡1.产品市场2.货币市场二、产品市场IS 曲线1.IS 曲线推导y=a+i/1-b 现i=e-dr则国民收入2.产品市场的失衡与自动调节（1）IS 曲线上任一点均表示i=s（2）IS 左侧如A （yA ，rA ）点：rA ＜rE(yA 对应的均衡利率），利率偏低，i ＞s ；总供给为yA ，小于rA 下的收入y2，产品超额需求，较低的利率会刺激投资，使产出增加，减小超额需求直至均衡（3）右侧，i ＜s ，产品超额供给，较高利率约束投资，产出降低，直至均衡PS:左侧，在相同的利率r1下，产出太低，小于实际需求IS 曲线：描绘公式中的点（y,r)，得到IS 曲线3.IS 曲线的斜率K=-(1-b ）/db ：越大，曲线越平坦d ：越大，曲线越平坦PS:b 大，乘数大，较小的投资会引起国民收入较大的变化d 大，投资对利率的敏感程度，较小的投资会引起国民收入较大的变化4.IS 曲线的移动（1) e 增加，IS 右移，右移量=投资增量×投资乘数（2）自发消费a 增加，IS 右移，右移量=储蓄增量×乘数（1/1-b ）例1：（课后习题5）假定(1)消费函数为C=50+0.8Y,投资函数为I=100-5r,(2)消费函数为C=50+0.8Y ,投资函数I=100-10r,(3)消费函数为C=50+0.75Y ,投资函数为I=100-10r,(价格水平都不变).1.求(1)(2)和(3)的IS 曲线.解：1.(1)由c=a+by , i=e-dr 和y=c+i 可知y=a+by+e-dry=50+0.8y+100-5rr=30-0.04y同理：（2） r=15-0.02y（3） r=15-0.025y三、IS 曲线推导（三部门经济）ｙ＝ｃ＋ｉ＋ｇc=ａ＋ｂyd ｙd=ｙ-T+tri=e-dr得：IS 曲线移动1.增加g ，右移△g*Kg= △g*（1/1-b)2.增加tr ，右移△tr*Ktr= △tr*（b/1-b)3.增加T ，左移△T*KT= △T*（b/1-b)例2：假定某经济中有C=100+0.75Yd,I=125-600r,G=50,T=20,TR=0.(1)推导IS 方程.(2)IS 曲线斜率.(3) 当增加政府支出△G=10时,收入增加多少解：1.由ｙ＝ｃ＋ｉ＋ｇc=ａ＋ｂydｙd=ｙ-T+tri=e-dr得y=100+0.75(y-20)+125-600r+50则IS 曲线方程为：y=1040-2400rr=1040/2400-1/2400y2.斜率为-1/24003. △y= △g*（1/1-b ）=10*4=40例3.已知IS 方程为Y=550-1000r,边际储蓄倾向MPS=0.2,利率r=0.05.(1)如果政府购买性支出增加5单位,新旧均衡收入分别为多少(2)IS 曲线如何移动，移动后的IS 方程是多少？解： (1) r=0.05时,Y=550-50=500由MPS=0.2, 则MPC=0.8,因此政府支出乘数为1/1-0.8=5,政府支出增加△G=5,则△Y=5×5=25,故新的均衡收入为:500+25=525(2)IS 曲线水平右移△Y=25,故新的IS 曲线为y ‘= 550-1000r+25第四节 LM 曲线一、LM 曲线及推导L= L1(y ）+L2(r)=ky-hr ………①m=M/P ……………………………②m=L ………………………………③m= ky-hrm 一定时，y 、r 呈同向变化关系2.货币市场的失衡及自动调节（1）LM曲线上任一点均表示L=m（2）LM左侧如A（yA，rA）点：rA ＞rE(yA对应的均衡利率），利率偏高，L＜m；货币超额供给，导致利率下降，直到L=m（3）右侧，L ＞m，货币超额需求，利率上升，直到L=mPS:L＜m；因此存在货币超额供给，用货币的需求与供给决定利率图来判断3.LM曲线的斜率=k/h（1）k，k越大，曲线越陡峭（2）h，h越大，曲线越平坦PS:经济含义：h不变的情况下，k越大，一定收入水平的变动引起货币交易需求较大的变动，为了保持货币市场均衡，m=ky-hr，利率会发生较大变化，所以曲线陡峭(1）k，货币需求对收入的敏感程度，k越大，曲线越陡峭（2）h，货币需求对利率的敏感程度，h越大，曲线越平坦k不变情况下，h越大，对利率变化引起的货币投机需求较大，为了保持货币市场均衡，m=ky-hr，收入水平会发生较大变化，所以曲线平坦4.LM曲线的三个区域（1）古典区域（垂直）：利率很高，货币投机需求为0（2）凯恩斯区域（水平）：货币投机需求无限大（3）中间区域：斜率为正PS:（1）古典区域（垂直）：利率很高，货币投机需求为0，货币的投机需求对利率毫无敏感性，h趋于0，LM曲线斜率趋于无穷大，古典学派认为此区域只有货币交易需求无货币投机需求5.LM曲线的移动（1)M变动，M变大，曲线右下移动，反之左上（2）价格水平变动，P变大，m变小，左上移动；反之右下PS:移动因素：m/h，m=M/P例：假定货币需求函数为L=0.2Y+100-5r和价格水平不变(P=1).若名义货币供给量为250,找出货币需求与供给均衡时的LM曲线解：L=0.2Y+100-5rm=250/1=250L=m0.2Y-5r+100=250即LM曲线为r=-30+0.04y第五节IS-LM分析二、IS-LM 模型的均衡利率和均衡收入求解方程组三、均衡收入和利率的变动1.只有IS 移动（总支出变化）右移：y 变大，L1(y ）变大，r 变大左移：均变小2.只有LM 移动（名义货币供给量或价格水平变化）右移：实际货币供给增多，r 降低，投资增多，y 增加左移：r 上升，y 下降例：（课后习题8）假定一个只有家庭和企业的两部门经济中,消费C=100+0.8Y ,投资I=150-6r,实际货币供给m=150,货币需求L=0.2Y-4r(1)求IS 和LM 曲线;(2)求产品市场和货币市场同时均衡时利率和收入.解：（1）由Y=C+I 可知IS 曲线为Y=100+0.8Y+150-6r即Y=1250-30r由货币供给和货币需求相等可得LM 曲线为:0.2Y-4r=150即 Y=750+20r（2）因为Y=1250-30rY=750+20r得r=10，y=950第六节 国民收入决定：AS —AD 模型一、 AD 曲线的推导价格变动 ：LM 移动，IS 不动1.利率效应（interest effect)P ↑ →m 左移 → r ↑ → I ↓ → Y ↓LM ：右移2.财富效应（wealth effect) ：实际余额效应P ↑ →实际价值↓ → c ↓ → Y ↓IS 是实际变量，不会受价格变化影响，而货币供给量会受影响一IS 曲线和移动的LM 曲线形成两个交点，对应一个价格水平和一个国民收入，即总需求曲线。
