下载文档原格式
haccp案例分析徐福记在徐福记，除了基本的ISO与HACCP的质量管理系统外，徐福记沙琪玛生产方面他们采用更严格的三级管理方式，对徐福记沙琪玛每一个制造的关键点进行更直接的现场监控。
什么是徐福记沙琪玛三级管理？徐福记沙琪玛介绍道：就是落实质量管控责任人制，每一道关键工序都必须经过三个层级主管的检验，确保让每一个徐福记沙琪玛产品的质量与安全都有100分的保障，为消费者负百分之百的责任。
徐福记沙琪玛食品有限公司目前在东莞设有三个厂，总占地面积超过40万平方米，拥有35个大型现代化生产车间，120多条自动化生产线，300多台尖端的高速包装设备，徐福记沙琪玛全厂采自动化流水生产线，通过ISO9001及HACCP国际管理体系认证。
为了让消费者更方便购买到徐福记沙琪玛，公司在全国设立了80多个销售分公司，让徐福记沙琪玛产品与服务更进一步贴近消费者，中长期也是朝这个目标前进。
目前公司产品销售网络覆盖全国31个省、市、自治区的现代化与传统渠道。
即便如此，徐福记沙琪玛当市场流通的商品临近保质期怎么办？徐福记沙琪玛的做法是：立即回收并销毁。
记者们参观了徐福记公司的一个很大的焚化炉，将全国各地的过期产品运回东莞总部进行烧毁，尽管焚化炉每天可以处理数吨之多，但要处理全国所有回收的过期商品，这个炉几乎是每天24小时不停地烧。
徐福记沙琪玛这个设备是非常环保的，烟囱外面看不到黑烟。
焚化炉负责人对记者说，这个设备是当今国际上最先进的焚化炉，原理是对产品进行二次焚化，达到环保无污染的效果。
徐福记沙琪玛称，今后这样的焚化炉在全国各地都要设置，方便徐福记沙琪玛过期产品的回收和销毁。
公司以前的政策是零期产品可以回收，但是要扣奖金，也因此无法避免有人将过期产品更改日期再销售的严重造假弊端，徐福记沙琪玛现在公司不扣奖金，从他订货时就审核把关是否合理与正常，以促销相关方式积极协助处理。
这也是从源头开始解决问题，如同对于原料验收检验把关一样。
徐福记糖果市场营销策划方案班别：市场营销1班组员：***张展鹏谢静伦目录一前言 (3)二、糖果目前的营销环境状况分析 (4)（一）糖果市场状况分析及市场前景预测 (4)1.糖果在中国的发展历程 (4)2.糖果市场的背景 (5)3.糖果的特质 (5)4.糖果的消费行为特征 (6)5徐福记的特点 (6)6徐福记在糖果市场的发展前景 (6)（二）影响徐福记糖果的不可控因素进行分析 (6)1.宏观环境 (7)2.居民经济条件 (7)三.主要竞争对手 (7)1.功能型糖果品牌 (8)2.国外糖果品牌 (8)7.国内糖果品牌 (8)三、SWOT分析 (8)（一）优势 (9)（二）劣势 (9)（三）机会 (9)（四）威胁 (9)四、徐福记糖果营销目标 (10)五、徐福记糖果营销战略 (10)（一）营销宗旨 (11)（二）产品策略 (11)（三）价格策略 (11)（四）销售渠道 (12)（五）促销策略 (12)（六）具体行动方案 (13)六、徐福记糖果策划方案各项费用预算 (13)七、徐福记糖果策划方案总结 (13)一、前言我国糖果市场被箭牌、爱芬、不凡帝、吉百利等国内外十大糖果业巨头占领了很大部分市场，全国各式各样的糖果生产企业大概一万多家，其竞争的激烈程度非常大，只有能够审时度势、不断创新，及时调整经营方向、走出有自我特色的企业，才能建立糖果的金子招牌，赢取消费大众的长期信赖和支持，最终在糖果市场独领风骚，打造全国糖果行业第一品牌。
二糖果目前的营销环境状况分析（一）糖果市场状况分析及市场前景预测1.糖果市场发展历程<1>.1987年为糖果业的第一个鼎盛时期，年产量达到105.5万吨。
这一阶段我们称之为传统市场供应，其特点变现为：●以散装糖果为主●国营企业主导市场●缺乏市场规划●产品利益点还停留在质量层面<2>.进入九十年代，糖果业迅速萎缩，1991年，糖果产量只有42.5万吨。
“盘整”是这一阶段的最大特点。
一、并购概述2011年7月11日，雀巢和徐福记同时宣布，雀巢和徐福记的创始家族签署了合作协议，17亿美元收购徐福记60%的股份，但该交易仍有待我国监管部门批准。
雀巢溢价24.7%收购——根据双方达成的协议，雀巢将收购徐福记60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。
目前，这一收购计划尚未得到中国监管部门的批准。
徐福记现任首席执行官兼董事长徐承将继续负责合资公司的运营。
雀巢当天表示，通过计划安排方案收购徐福记独立股东所持有的该公司43.5%的股权，收购价为每股4.35新元，相当于过去180天按成交量加权平均股价溢价24.7%。
如果这一方案被独立股东批准，雀巢公司随后将再从徐氏家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股份。
目前，雀巢已获得两个最大的独立股东——Arisai g Partne rs Holdin gs（持股9.0%）和The Baring Asia Privat e Equity Fund IV，L.P. 的下属机构（持股16.5%）-不可撤销的投票赞成此协议方案的保证。
雀巢获得徐福记60%股份的总价格约为21亿新元(约合17亿美元)。
7月4日，徐福记宣布在新加坡交易所的股票暂停交易，原因是雀巢与徐福记正在洽谈收购事宜。
此次收购之前，雀巢已先后收购了云南山泉和银鹭食品60%的股权。
二、案例综述1、交易双方（1）雀巢公司。
由亨利·内斯特莱（HenriNestle)于1867年创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦(Vevey)，是世界最大的食品制造商。
拥有138年历史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生产婴儿食品起家。
2005年，雀巢公司在全球拥有500多家工厂，25万名员工，年销售额高达910亿瑞士法郎。
企业并购重组经典案例精选目录企业并购重组经典案例精选 (1)1. 徐福记申请并购背后 (3)2. 剥离惠氏辉瑞“轻装”重组 (5)3. 沃尔玛：双重合伙分享治理 (8)4. 国美收购大中:背后有哪些规模瓶颈 (12)5. 微软与诺基亚联姻：老冤家聚头寻找互补 (16)1.徐福记申请并购背后8月3日，东莞徐福记工厂正在招工。
徐福记销售集中在春节前后“新年销售期”，届时工厂将满负荷生产，早在8月份，徐福记就要开始备料以及招聘临时工。
“平时工厂员工保持在6000人左右，到了旺季还要增加3000到4000人。
”徐福记国际集团总经理胡嘉逊说。
7月11日，雀巢公司宣布，已与徐福记创始家族签署协议，以17亿美元(折合人民币约111亿元)收购徐福记60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。
目前，该起收购正待商务部批复。
雀巢收购徐福记，是近年来中国食品行业最大型收购。
若收购成功，雀巢不仅增加了与玛氏、卡夫、联合利华等对抗的筹码，同时也进一步压缩了雅客、金丝猴、大白兔等国内中小糖果企业的生存空间，中国糖果业格局迎来新一轮洗牌。
2009年，商务部就曾驳回了可口可乐斥资24亿美元全盘收购汇源果汁申请。
对此，业界记忆犹新。
除了要面对收购不获批的可能性以外，徐福记还要应对不断上涨的劳工成本，以及来自原材料方面的巨大挑战。
用工成本在徐福记东莞工厂，在三条沙琪玛生产线之间，20多个熟手包装技工分坐在流水线两边，将一包包独立包装好的沙琪玛整齐地装进包装袋内。
“投料、搅拌、发酵、油炸、压制、打包，这些都可以用机器代替，唯独进大包装这一环节，我们目前还找不到比人手更合适的机器代替方法。
”徐福记品质部部长马浩说。
为了降低劳动成本上涨带来的压力，徐福记加大了自动化生产投入，实在不能用机器替代的，才用人手。
2011年上半年，中国共有18个地区相继调高最低工资标准，包括13个省、4个直辖市和1个特区。
3月1日，广东制定并开始执行新最低工资标准，调整后全日制就业劳动者最低工资标准为一类1300元/月，二类1100元/月，平均涨幅达20.7%。
并购案例分析：雀巢联手徐福记***金融学41504327摘要：雀巢并购徐福记，是一次你情我愿的善意并购，也是中国糖果市场上两大巨头的强强联手。
在这场并购案中，两家企业互相妥协，实现了双赢。
本文将对这两家企业及这次并购的内容进行分析，并对其发生的动机和后续影响进行归纳。
最后还总结了雀巢公司成功并购的经验，并对我国民族企业近年来频发的被并购现象做出了反思。
关键词：并购；雀巢；徐福记；民族企业一、企业背景1、收购公司：雀巢雀巢公司，由亨利・内斯特莱于1867年创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦，是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之一。
雀巢在五大洲的80多个国家中共建有500多家工厂，所有产品的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。
雀巢销售额的98%来自国外，因此被称为“最国际化的跨国集团”。
雀巢在中国有着长久的历史。
早在上世纪的1908年，雀巢公司就在上海开设了它在中国的第一家销售办事处。
雀巢是最早进入中国的外商之一，八十年代初，雀巢就开始与中国政府商谈在中国投资建厂，并将其在营养品和食品加工方面的世界上顶尖的专有技术和丰富的专业知识转让给中国。
1990年，雀巢在中国大陆的第一家合资厂开始运营，随后又建了多家工厂。
雀巢通过利用本地原材料在本地制造同等高品质的食品，替代进口产品，帮助中国在这方面节约了大量外汇。
现在雀巢在中国大陆销售的产品中99%是在本地制造的。
近两年，雀巢在中国大陆市场频频并购。
在2020年收购徐福记之前，雀巢已收购中国瓶装水十强企业之一的云南山泉70%的股权以及国内蛋白饮料和八宝粥市场份额最大的银鹭60%的股权。
这样的大型并购使得雀巢在大中华区的业务实现高速增长，大中华区已成为其全球范围内业务增长最为迅速的区域市场。
2、目标公司：徐福记徐福记由来自台湾的徐氏四兄弟于1992年在中国大陆注册创立，专注于生产经营糖果、糕点、沙琪玛、巧克力及果冻布丁等糖点休闲食品。
1994年“徐福记”品牌注册诞生，以新年糖果进入市场，成功奠定糖点行业的营运基础。
地考察、人员座谈等方式评估高职院校服务地方经济社会发展能力，权重设置在0~100分之间，权数最低一般不少于5%。
确定权重以后，对三级指标进行赋值，根据社会服务能力很弱（0~2分）、较弱（2~4分）、一般（4~6分）、较强（6~8分）、很强（8~10分）五个指标。
采取数据统计上报、实地核查、座谈会等方式就其服务能力强弱打分，每个指标取平均值作为赋值。
高职院校社会服务评价体系的建立，有助于不断为地方经济的发展储备人才力量，有助于高职院校和地方经济的同时发展。
建立高职院校发展服务地方经济发展的评价体系，其实就是对其进行评判标准的建立，从而加强对高职院校的引导，让其更加主动地为地方经济所服务。
高职院校应不断完善社会服务能力评价标准，引导和促进高职院校提升自身的社会服务能力，积极主动地参与到株洲地方经济的发展中，及时有效地掌握和了解当地经济发展所需要的人才信息，为区域产业企业发展服务，为地方经济所服务。
主要参考文献：［1］曲林.高校社会服务能力评价决策支持系统的研究与设计［D］.北京交通大学，2012.6.［2］艾伟强，马林.草原生态红线划定评价指标体系的构建与探索［J］.前沿杂志，2017.6.［3］刘占彦.以培养学生学习能力为主导的主要教学环节质量标准构建［J］.合作经济与科技，2014.4.［4］颜彩飞.高职服务地方经济社会发展能力评价体系初探［J］.教育现代化，2017（25）.［5］刘涛，油永华.高校社会服务能力评价体系的构建及应用研究———以山东省高校为例［J］.当代教育科学，2016（17）.一、引言雀巢于2012年4月23日发表声明称，雀巢将以118.5亿美元的价格收购惠氏奶粉业务，此后得到中国商务部的批准，自此，雀巢将成为国内最大奶粉商。
自雀巢进入中国市场于1989年在华第一家工厂以来，截至2012年，雀巢与银鹭、徐福记、太太乐、惠氏营养品、豪吉及大山等建立合作伙伴关系，在大中华区共运营33家工厂，拥有50，000名员工。
企业并购财务风险分析以雀巢并购徐福记为例饶㊀姣摘㊀要:在当今社会中ꎬ企业进行并购已成为一种发展趋势ꎬ是许多企业扩大公司规模的ꎬ获取更多盈利一种重要手段ꎮ但并购的效果如何呢?其中有多少是成功的?影响并购成功与否的因素有很多ꎬ但财务风险是尤为重要的一个因素ꎮ关键词:并购ꎻ财务风险ꎻ分析一㊁企业并购的意义并购是指通过各种方式吸收一家或几家公司ꎬ通过控制该公司的部分或全部的所有权ꎬ使并购双方公司合并为一个企业ꎬ共同利用双方资源ꎬ进行企业发展ꎮ作为当今社会企业发展和产业升级的主要手段ꎬ它可以为企业带来许多好处ꎬ具体表现在以下几个方面ꎮ(一)企业并购有利于企业扩大经营规模企业想要占领更大的市场㊁获取更多的利润ꎬ扩大企业规模是一个必然的选择ꎮ企业规模扩大不仅需要大量的资金投入ꎬ还需要花费大量的时间ꎬ并购可以加快企业规模扩大的速度㊁加快企业资源的整合ꎮ扩大企业经营规模ꎬ可以扩大企业的影响力ꎬ带动企业销售量以此促进企业发展ꎮ(二)企业并购有利于企业降低财务风险企业并购可以提高企业的竞争能力ꎬ扩大企业规模以及市场占有率ꎬ从而使企业的控制力得到提高ꎬ降低企业的经营风险ꎬ若想使企业在某一行业不景气时不会遭受太大的损失ꎬ可以采取多元化经营的混合并购ꎬ使企业有抵抗突发风险的能力ꎮ(三)企业并购有利于企业节税企业在并购过程中如果采取需求和供应相向的纵向并购ꎬ这种并购可以降低企业的生产成本ꎬ因为在这种并购下ꎬ企业的生产经营不必经历多处流转ꎬ可以使企业产品生产在公司内部完成ꎬ这样可以达到降低企业税额的需要ꎮ对于企业并购ꎬ国家税务局为促进企业重组ꎬ做出企业所得税特殊性税务处理的通知ꎬ只要满足此通知要求即可暂时不缴纳税款ꎮ二㊁企业并购中的财务风险并购财务风险是指企业在并购时运用资金时ꎬ由于资金运用不当而产生的风险ꎮ具体包括企业在准备进行并购时对并购公司定价的风险ꎬ还有在并购完成之后企业在支付时要考虑是否要进行融资的风险以及应该采用哪种方式去支付并购资金的支付风险和企业并购之后企业各个部分应该如何融合在一起的整合风险ꎮ三㊁企业并购财务风险的案例 以雀巢收购徐福记为例(一)并购双方简介雀巢公司成立于１８６７年ꎬ是一家拥有几百家工厂的食品公司ꎬ最初婴儿食品是该公司的主要产品ꎬ然后连续推出多种食品成为世界最大食品制造商ꎮ在２０世纪６０年代ꎬ雀巢开始进入新领域ꎬ例如ꎬ冰淇淋㊁冰冻食品等行业ꎬ并继续扩大自己传统业务ꎬ在这个时期雀巢公司的版图得到巨大的提升ꎮ在２０１７年ꎬ雀巢的收入就已经达到了６２０１亿元人民币ꎬ成了一家强大的食品公司ꎬ他们所生产的产品已进入了我们生活的各个方面ꎬ对我们生活影响巨大ꎮ徐福记公司创立于１９９２年ꎬ作为主要糖果糕点生产商之一ꎬ该公司在东莞和河南一共有４个生产基地ꎮ１９９４年ꎬ该公司正式创建了徐福记这个品牌ꎬ以糖果为主要产品正式进入市场ꎮ２００６年ꎬ该公司在新加坡成功上市ꎬ走向了世界ꎮ２０１２年ꎬ在徐福记进入中国１５年以来ꎬ该公司销售量一直保持首居第一的地位ꎬ在该行业该公司拥有巨大影响力ꎮ(二)并购的动因在目前新兴市场发展起来ꎬ雀巢公司计划在２０２０年提高在新兴市场的收入ꎬ这是公司计划发展的一大战略ꎬ而雀巢在新兴市场所占份额过少ꎬ所以如果想要在新兴市场上站稳脚跟ꎬ完成公司计划ꎬ收购新兴市场中的徐福记是一条捷径ꎮ徐福记公司是该市场最大的糕点供应商ꎬ数据显示ꎬ在２０１０年中国糖果市场的收入竟达６００亿美元ꎬ而雀巢公司只占份额的１.８％ꎬ但徐福记公司的份额却为３.９％ꎬ由此可见ꎬ徐福记在中国糖果市场所占份额之大ꎬ雀巢公司可以借助并购徐福记来弥补该公司在糖果行业的不足ꎮ徐福记拥有的１２８个销售机构以及那２０１１１８个零售机构更是对雀巢公司其他产品的销售大大的有利ꎮ徐福记的主要经营业务就是糖果行业ꎬ而该公司在国内的发展已经达到了瓶颈ꎬ接受雀巢并购ꎬ可以借用雀巢公司的实力ꎬ解决公司遇到的资金㊁技术以及市场发展的问题ꎬ可以帮助该公司快速进入新的行业ꎬ提高企业的竞争力ꎮ接受了雀巢公司并购后ꎬ徐福记还可以借助雀巢在海外的名气ꎬ帮助该公司在海外寻找新的销售渠道ꎬ树立该品牌在国际的影响力ꎮ该公司愿意接受雀巢公司主要还是因为该公司创始人年纪太大ꎬ没有继承人且雀巢公司收购该公司之后仍然会保留原创始人(徐氏兄弟)４０％的股权ꎬ原重要人员仍然担任原职ꎮ(三)并购中财务风险分析１.并购定价风险分析在２００９年时ꎬ徐福记公司就想要找公司进行合作ꎬ在那时徐福记就有考虑过雀巢公司ꎮ从雀巢公司连续收购了太太乐㊁银鹭等公司ꎬ不难看出雀巢公司对亚洲新兴市场的兴趣ꎬ而那时在糖果行业占据领头地位的徐福记公司无疑是雀巢公司考虑的重点企业ꎬ通过不断接触ꎬ在２０１１年以１１１(约１７亿美元)亿人民币成功收购徐福记公司６０％股权ꎮ根据表１可知ꎬ徐福记公司２０１０年和２０１１年的资产总额为４１.４７亿元和４８.９１亿元ꎬ净资产为２８.５８亿元和２９.３８亿元ꎬ所以徐福记公司的预估溢价为２７７.８％ꎬ说明雀巢公司并购存在着很大的溢价进行并购ꎬ从徐福记公司增长的净资产金额ꎬ也可以表现出雀巢并购徐福记存在着很大程度的溢价购买ꎮ所以雀巢并购徐福记定价过高ꎬ存在定价风险ꎮ在这次并购徐福记公司时ꎬ正处于徐福记公司的鼎盛时机ꎬ因此ꎬ需要提高并购价格ꎬ但提高并购价格就会增加企业的定４６财经论坛Һ㊀价风险ꎮ表１ 徐福记财务数据百万人民币２００９２０１０２０１１收入３７８５４３０６５１５８净利润４６０６０２６７６总资产３６４４４１４７４８９１净资产２４８６２８５８２９３８净利润率１２.２％１４％１３.１％ＲＯＥ１８.５％２１.１％２３.１％ＲＯＡ１２.６％１４.５％１３.８％资产负债率３１.８％３１.１％３９.９％资产周转率１.０１.０１.１㊀㊀２.企业并购融资风险分析这次并购最终以现金支付１７亿美元的方式完美结束ꎬ企业并没有涉及融资ꎬ所以并没有融资风险ꎬ但是需要注意的是企业这次利用现金直接支付ꎬ可能会导致企业资金流紧张影响企业经营ꎬ这是需要重点注意的ꎮ如果企业在这次支付中进行了融资ꎬ企业一定会产生大量的利息费用ꎬ是一笔很大的费用ꎬ这会存在一定的风险ꎬ企业进行融资后ꎬ还会增加企业的还款压力ꎬ所以如果进行融资就会存在一定的风险ꎮ３.企业并购支付风险分析雀巢并购徐福记在２０１１年以１７亿美元成功收购该公司６０％股权ꎬ在支付时以现金支付ꎬ之所以选择这种支付方式是因为该支付方式速度较快㊁比较便捷ꎬ并且可以防止收购方的资本结构不会受到影响ꎬ保证收购后公司的股价和发展的稳定ꎮ但是这种支付方式也存在一定的缺点ꎬ如需要的资金量会很大ꎬ会占用公司大量的现金流ꎬ可能会使公司正常运转受到一定的影响ꎬ严重的话还有可能会导致公司资金链断裂ꎬ因此ꎬ支付风险也是雀巢并购徐福记中的一个问题ꎮ４.企业并购整合风险分析企业并购之后需要面临的公司整合问题又成了一大难点ꎬ并购成功并不意味着真正的成功ꎬ并购之后如果企业能够整合成功才是真正的成功ꎬ企业整合会面临许多风险因素ꎮ首先ꎬ雀巢和徐福记分别属于不同地区ꎬ所以公司整合的首要就是财务报表的整合ꎮ雀巢公司总部在瑞士ꎬ财务报表的计量单位是美元ꎬ而徐福记地处中国ꎬ因此ꎬ它的计量单位是人民币ꎬ所以两家公司在进行整合时会一定的难度ꎻ其次ꎬ雀巢和徐福记两个企业由于属于不同地域ꎬ所以在企业文化ꎬ经营理念以及管理文化都可能会存在着很大的区别ꎬ如果不能很好地进行整合可能会使员工以及消费者产生抵触心理ꎬ造成消费者和职工的流失ꎬ综上所述ꎬ这次并购中存在着整合风险ꎮ(四)并购中财务风险控制１.定价风险控制对于公司定价方面存在的诸多风险问题ꎬ我们可以从以下几个方面进行控制ꎮ(１)在选择并购徐福记时ꎬ我们应该花更多的时间去关注和调查ꎮ不管是对其财务报表的调查ꎬ还是对其无形资产或者是根据其他公司对比调查ꎬ都应该进行全面的分析ꎮ(２)在进行并购时可以利用其他中介机构ꎬ对所要并购的企业进行审核ꎬ保证我们所获得的资料是真实可靠ꎮ(３)我们还可以参考类似案例ꎬ来对我们的定价是否恰当进行分析ꎮ２.融资风险控制在该案例中企业并购并没有进行融资ꎬ而是直接采取现金支付ꎬ这会大大增加企业现金流的压力ꎬ所以这种方式不是非常合适的ꎮ企业在进行并购支付方式时ꎬ应结合自身情况以及第三方意见决定是否进行融资以及如何融资ꎮ我认为最好的融资方式就是内部融资与外部融资相结合ꎮ运用内部融资没有还贷压力ꎬ也不需要支付利息ꎻ运用外部融资可以运用增资扩股的方式引入新股东或者通过举债的方式借入资金ꎬ利用增资扩股方式可以筹集到大量资金ꎬ且没有还款日期ꎬ但是会使股东控制权被稀释且成本较大ꎻ利用举债方式筹集资金成本较低ꎬ而且由此产生的利息可以在税前扣除ꎬ但是举债融资的范围比较窄ꎬ而且如果举债过多会造成企业经营风险ꎬ所以我们在进行外部融资时要仔细考虑这两种方式ꎬ选择最合理的搭配ꎮ３.支付风险控制该案例采用的支付方式以我国主要的支付方式现金支付方式ꎮ大多数被收购方都会要求以现金方式进行支付ꎬ因为这种支付方式可以保证企业被收购后能够正常经营ꎬ而且这种方式也不会使并购方股权被稀释ꎬ但是运用现金支付方式必须要确保并购公司现金流较好ꎬ在进行现金支付之后ꎬ对并购企业经营不会产生影响ꎬ但是现金支付过多会使企业经营产生较大的资金压力ꎮ并购支付方式还包括股权支付方式和杠杆支付方式ꎬ如果使用股权支付方式过多会减少股东控制权ꎬ造成公司股价波动ꎬ而如果使用杠杆收购则对回报率要求很高ꎬ若回报率过低会导致资本恶化ꎬ使企业负债比例增加ꎮ因此ꎬ每一项支付方式打都有一定的风险ꎬ需要并购方仔细分析ꎮ在选择支付方式我们还需要与被并购方协商确定适合双方的支付方式ꎮ并购支付时间对企业的影响也是非常重大的ꎬ如果可以分期付款ꎬ就可以减轻企业压力ꎬ不会造成较大的负担ꎮ４.整合风险控制在雀巢并购徐福记当中ꎬ雀巢对与徐福记原高层人员的职位进行保留ꎬ这样可以极大的促进企业后续整合ꎮ并购之后能否顺利整合是企业并购成功的一大重要要素ꎮ就如该案例中ꎬ原高层人员的留任ꎬ对企业整合具有很大的帮助ꎬ因为原有人员留在企业所以在进行这些整合时ꎬ原有人员会比较了解ꎬ进行起来就会比较方便ꎬ对于并购公司的核心人才的留任才更有把握ꎮ并购之后的整合是多元化的ꎬ适当保留该公司原有的文化和人员更有助于促进企业整合ꎮ四㊁结语并购在作为企业扩大市场的主要手段ꎬ它的过程是十分复杂的ꎮ本文通过对企业并购意义的说明ꎬ阐述了并购在如今社会的普遍性以及并购带来的好处ꎬ并对企业并购中的存在财务风险进行解释ꎮ本文以雀巢并购徐福记对并购财务风险进行了分析ꎬ同时ꎬ以该案例为主对针对如何控制相应的财务风险进行了分析ꎮ并购中的财务风险受许多因素影响ꎬ所以为避免风险ꎬ企业应结合自身因素的影响以及外界其他参与并购的人员ꎬ谨慎对待并购前㊁并购中㊁并购后的各项活动ꎮ参考文献:[１]张丽.对企业并购财务风险的思考[Ｊ].现代经济信息(学术版)ꎬ２００８.作者简介:饶姣ꎬ重庆师范大学涉外商贸学院ꎮ５６。
徐福记企业经营案例分析
一．企业简介
“徐福记”创始于1978年，创办者徐氏兄弟，曾分别在台湾经营徐记食品、徐福记食品、安可食品、巧比食品及蜜饯等知名品牌，被誉为“二十年金字招牌”。
1992年，正式在中国广东省东莞市投资创立“东莞徐福记食品有限公司”。
目前徐福记主要生产和销售糖果、饼干点心、沙琪玛、巧克力和果冻布丁等三大系列散、包产品超过600多个款式；年产能达210000吨，可同时生产100个以上品种。
他在中国拥有88家销售分公司，超过13500个直接管控的终端零售点，为全国客户与消费者，提供快捷便利的分销服务与产品售后服务，成为中国最大型的糖果品和糕点企业之一。
“糖果送喜气，尽在徐福记”，徐福记糖果曾连续九年荣列全国同类产品销量第一名。
现在“徐福记”已成为中国传统年货———糖果的代名词。
二．品牌定位
1、做糖果和糖点市场的领导品牌
徐福记虽然产品品类众多，但所有的产品都限于糖果和糖点领域，徐福记代表的就是中国糖果和糖点行业专业的品牌形象。
其品牌定位是糖果和糕点产品生产专家，经过17年的奋斗，徐福记已经成为中国糖果和糖点市场的领导品牌。
2、目标市场对准中高端主流消费群体
徐福记产品的目标市场是以白领为主体的中高端主流消费群体。
这类消费群体更关注产品的品质和口味，具备很强的购买力和很高的购买频次，并且容易形成品牌忠诚。
徐福记散装糖果和糖点每500克的零售价在20元左右。
这种产品的价格定位策略既能与中高端消费者的需求对接，又能为徐福记产品赢得较大的利润空间，使徐福记在这个目标市场里越做越强。
3、对品牌忠诚
很多人都是第一次吃徐福记沙琪玛等产品的时候也不知道是什么品牌，吃的时候感觉口感纯正、好吃才仔细看一下产品包装，于是记住了徐福记这个品牌，逐步形成重复购买。
徐福记的馅饼系列产品不仅里面的馅好吃，而且外层部分松软与里面的馅搭配恰到好处，吃起来口感很特别，有种以前从来没有过的食觉体验和感受。
徐福记正是凭借产品口感好，让消费者吃了还想吃，才使越来越多的消费者形成对徐福记品牌忠诚。
三．营销战略
1、完全差异化的竞争策略
徐福记与主要竞争对手大白兔、阿尔卑斯、金丝猴、喔喔等品牌相比，采用的是完全差异化的竞争策略，主要表现在以下三个方面：
第一是在品牌传播方面，同类竞争品牌主要是通过传统的电视、平媒等主流媒体的品牌传播建立和提升品牌；而徐福记主要是通过在销售终端的传播建立和提升品牌。
第二是在销售通路方面，同类竞争品牌主要是通过各级代理商分销产品；而徐福记主要是通过自己的销售公司和直营终端销售产品。
第三是在产品规划方面，同类竞争品牌主要是以各种规格包装产品的销售为主，散装产品为辅；而徐福记是以散装产品的销售为主，包装产品的销售为辅。
2、模式新颖的销售策略
a. 建立可控的销售通路为保证产品销售的稳定，降低销售通路的风险，徐福记逐步建立了自己可控的销售通路。
到2008年徐福记已拥有自己的分公司数量达到了80多个，主要依靠自己的销售公司直接向零售终
端销售产品。
同时徐福记也没有完全放弃经销商这一资源。
据估计徐福记直营的终端卖场数量在华南地区能达到所有卖场数量的80％，而剩余的大卖场则依靠经销商的力量进行维护。
在华北、东北地区经销商的网络优势更加突出，徐福记直营的市场份额占到30％～50％。
销售分公司与经销商资源的有效利用使徐福记通路拓展速度异常迅速，其销售额也得到明显增加，更重要的是让徐福记在与经销商的谈判中始终处于有利的位置。
b. 直营零售徐福记通过各地分公司直接经营商超零售终端，目前在全国各大卖场、商超建起了约3000多个产品展销专柜，其中超过2000个专柜设有专属的促销员。
使徐福记能够更快速反馈消费者的意见和潜在消费需求。
徐福记的产品也能以最快的速度到达销售终端，最后到达消费者手中。
直营零售让徐福记在产品的终端销售方面明显优于竞争对手。
c.开创独特的“散装专柜”终端销售模式徐福记在全国各大卖场、商超开创了独特的“散装专柜”终端销售模式。
在散装专柜里有糖果、巧克力、糕点、沙琪玛和果冻布丁等数十个，甚至上百个品种的产品，而且所有不同的产品都以同一个价格销售。
徐福记这种“散装专柜”终端销售模式不仅能有效提升产品的销量，而且专柜本身就是很好的宣传媒介，能很好地起到宣传企业品牌的作用。
表面上看徐福记做这样的散装专柜需要花相当的费用，在超市也需要付一定的卖场费用。
但这种销售模式能够直接与消费者进行沟通，实际是一种最节省，最直接的产品销售和品牌传播模式。
3、低调传播，成就品牌的宣传策略
与一些食品企业每年在央视和地方卫视投放数千万甚至过亿元的广告费相比，徐福记通过终端销售进行品牌传播的方式显得更加低调和实效。
这种既能促进产品销售又能提升品牌的传播方式更能被广大中小食品企业学习和效仿。
徐福记低调传播，成就品牌的营销模式为中小食品企业开辟了一条新的产品销售和品牌传播的成功营销思路。
4．单一价格的价格策略
徐福记所有的散装糖果、巧克力、糕点、沙琪玛和果冻布丁产品终端零售为同一价格。
这种定价方式大大方便了消费者的购买过程，同时也方便卖场工作人员的结算。
如果不同的产品价格不一样，消费者购买是就需要用不同的包装袋购买不同类别的产品，会给消费者的购买、携带和食用带来不便。
同一的产品零售价格从某种程度上也触动的消费需求，大大提高徐福记产品的销量。
5. 全新的产品策略
a.推出全新的产品品类为满足消费者潜在的消费需求，徐福记推出了许多全新的产品品类。
不仅在糖果、巧克力、沙琪玛和果冻等品类的产品推陈出新，而且尤其在糕点类产品中，新品种、新口味的产品更是层出不穷。
如徐福记煎饼系列、馅饼系列、烤饼系列等不仅产品做法新颖，而且口味独特，让人吃了还想吃。
正是因为徐福记产品的优势支撑了企业品牌和销售的不断拔高。
b.规划清晰的全系列产品线徐福记生产的糖果、巧克力、糕点、沙琪玛和果冻布丁等系列散装和包装产品超过600多个款式。
徐福记已经完全在实践自己推出的居家生活概念。
徐福记的五大类核心产品线主要包括以下品类的产品：
第一类是糖果：1、新年糖系列；2、酥心糖系列；3、休闲糖果系列；4、儿童糖果系列等。
第二类是巧克力：1、新年巧克力；2、休闲巧克力；3、儿童巧克力等。
第三类是糕点：1、蛋糕系列；2、煎饼系列；3、馅饼系列；4、烤饼系列；5、薄烧酥系列；6、米果系列；7、饼干系列等。
第四类是沙琪玛：1、蛋黄沙琪玛系列；2、鸡蛋沙琪玛系列；3、芝麻沙琪玛系列；4、奶油沙琪玛系列；5、牛奶沙琪玛系列等。
第五类是果冻：1、含乳布丁；2、果肉果冻；3、慕司果冻；4、奶酪；5、布甸等。
徐福记推出以上五大类核心产品线从不同的产品品类和不同的口味同时满足不同细分市场消费者的需求，帮助徐福记快速做大市场规模。
四．市场分析
1.市场现状分析
在现今社会中，食品安全问题日趋严重，食品之中不断传出含有有害物质的消息，令人不寒而栗（例如瘦肉精、苏丹红、三聚氰胺等等）。
在此情况之下，徐福记提出“作为食品产业来说，产品的安全卫生是永续经营的生命线”，它质量一流稳定的安全产品，不断赢得消费大众的长期信赖与支持，这是徐福记招牌得以坚稳不坠的基础。
在2009年，徐福记成为了中国最大的糖果和糕点企业之一。
在中国这个大市场中，糖果和糕点类的品牌不乏其数，但是做的非常有特点的却也只有那几个熟悉的牌子，而这个市场还有升温的趋势，徐福记可能会面临更大的竞争和挑战。
2.市场前景展望
（糖点市场的发展趋势：竞争日趋激烈，品牌集中甚至高度集中，市场份额足部走向垄断。
但我们认为这个市场的发展趋势是：大品牌占据大终端,小品牌占据小终端,但随着经济的发展、大终端的布局逐步完善,小终端会逐渐消亡）徐福记两个十年以来的发展，将一流现代化的管理、全面提升、厚植实力与竞争力，继续持续专注深耕中国这个巨大的市场，另一步则是为迈向世界顶尖品牌而奋斗，将徐福记成功打造成糖点食品中的世界知名品牌。
五．启示徐福记虽然现在已成为中国糖果和糕点市场的领导品牌，但他也是从小企业做成大品牌的。
徐福记的成功营销经验同样值得学习和借鉴。
1、首先要明确企业的品牌定位，把企业有限的资源集中用在某个市场领域。
2、寻找差异化的竞争策略，没必要跟着别人后面走。
通过对竞品的分析和对消费需求的市场细分，做出有特色的产品进入适合自己的细分市场。
3、找准产品的目标市场，做适合目标消费群体需求的产品。
4、利用同类产品不同的口味、不同的包装、不同的价格完全覆盖同一细分市场
5、产品品质要好，口感要好到消费者吃了还想吃，如果做不到请不要盲目推广。
6、产品的定价策略要使企业有维持发展的利润空间，不要轻易与竞品打价格战。
7、提升品牌，促进销售不一定就要依靠电视广告，终端展示和品牌传播对中小食品企业更有实效。
8、产品终端销售的方法也可以根据不同的产品品类不断创新。
9、成功营销中的品牌力、产品力和销售力一样重要，一个都不能少。
六、小小的瑕疵
我们小组认为，在徐福记的广告之中有些恶搞和不雅的感觉，（本身可以作为礼品相赠的徐福记应该稍加注意广告内容，甚至是代言人），另外，在徐福记的官方网站上，所有的文字都是那么的袖珍。
（这会影响人们浏览的速度，应该也算一个小小的瑕疵吧。
）。
