兖州煤业2020年三季度财务分析详细报告

股票代码：600188股票简称：兖州煤业兖州煤业股份有限公司2020年第三季度报告目录一、重要提示 (3)二、公司基本情况 (4)三、重要事项 (8)四、附录 (18)一、重要提示1.1兖州煤业股份有限公司（“兖州煤业”“公司”“本公司”）董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

1.2公司全体董事出席董事会审议季度报告。

1.3公司董事长李希勇先生、财务总监赵青春先生及财务管理部部长徐健先生保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

1.4本公司2020年第三季度报告未经审计。

1.5“报告期”是指2020年7月1日-9月30日。

1.6“本集团”是指本公司及其附属公司。

1.7除非文义另有所指，本季度报告中“元”为人民币元，中国法定货币。

二、公司基本情况2.1主要财务数据注：公司于报告期内新增合并了青岛端信资产管理有限公司与兖矿智慧生态有限责任公司的财务报表。

非经常性损益项目和金额√适用□不适用2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表注：①以上“股东总数”及“截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况”资料，是根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司、香港证券登记有限公司提供的公司股东名册编制。

②香港中央结算（代理人）有限公司作为公司H股的结算公司，以代理人身份持有公司股票。

香港中央结算有限公司为公司沪股通股票的名义持有人。

③截至2020年9月30日，兖矿集团共持有公司A股2,267,169,423股，包括通过自身账号持有1,875,662,151股A股，通过其与中信证券股份有限公司共同开立的担保及信托专户持有391,507,272股A股，为兖矿集团发行的可交换公司债券提供担保；兖矿集团通过兖矿香港公司持有公司H股454,989,000股。

兖州煤业2019年三季度财务分析综合报告兖州煤业2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为259,121.2万元，与2018年三季度的295,674.4万元相比有较大幅度下降，下降12.36%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。

二、成本费用分析2019年三季度营业成本为3,868,037.3万元，与2018年三季度的3,515,752.6万元相比有较大增长，增长10.02%。

2019年三季度销售费用为142,078.2万元，与2018年三季度的166,322万元相比有较大幅度下降，下降14.58%。

2019年三季度在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

2019年三季度管理费用为115,191.8万元，与2018年三季度的134,684.6万元相比有较大幅度下降，下降14.47%。

2019年三季度管理费用占营业收入的比例为2.58%，与2018年三季度的3.14%相比有所降低，降低0.56个百分点。

但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。

2019年三季度财务费用为59,821.4万元，与2018年三季度的132,935.4万元相比有较大幅度下降，下降55%。

三、资产结构分析与2018年三季度相比，2019年三季度应收账款出现过快增长。

预付货款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，兖州煤业2019年三季度是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

一、背景分析首先我要分析公司的宏观环境情况，采用PEST分析法，从政治、经济、社会、技术四个小方面，分别对该公司所处的宏观环境进行分析。

我国国家能源局专门制定了符合我国煤炭企业的规划。

主要核心思想内容就是发展新型的清洁能源。

明确保护了我国基础能源的地位，同时也指明了煤炭企业发展的方向。

国家对煤炭企业越来越严格。

要求煤炭企业兼并重组的话，只能保留大型的煤炭企业，这样就决定了很高的环境要求。

针对十年政治环境基本不变化的历史来说，兖州煤业有限公司需要面对的更加复杂动态的政治环境。

煤炭行业的发展与经济周期在一定程度上存在滞后性。

例如，当国内消费被拉动的时候，耗煤企业占比较大的企业慢慢提速和扩张，在这种情况下，煤炭企业就会随着这些企业的提速和扩张而发展，虽然具有一定的滞后。

因此，现在政府也在做一些宏观调控，深化改革，使得中国经济软着陆。

对于环境保护这一块，煤炭的利用率低，环境污染问题就比较严重尤其是目前有一些小企业的存在，污染很严重。

数据显示，同样GDP水平情况下，我国能源消耗却是发达国家的好几倍，产出小、投入多、污染大是煤炭企业需要解决的重要问题。

虽然我国也在寻找清洁的替代能源，但是中国作为最大的发展中国家，煤炭是成本比较低的一次能源，这个需求短期不会降低。

兖州煤业有限公司在21世纪初进军澳大利亚市场，兖州煤业有限公司所使用的采煤方法主要由煤炭赋存的地质特点决定。

兖州煤业有限公司主要使用两种采煤方法：井工开采和露天开采，它的煤炭开采以及设备技术代表着中国煤炭行业已经超过国外水平。

只有不断地革新技术，才能获得长足的发展。

二、会计分析兖州煤业营业收入201549799144172201659673546.000201758726589000201863922738.000营业成本存货余额平均存货余额总资产平均存货/总资产流动资产平均存货/流动资产存货周转率（次）2981873741313946791931495923597980894215191.53%342368310054.37%19.9345485836.000156553076414801049791207508350001.23%330462737214.54%30.734561119800015971680001581349382125699474.0001.26%31428694.0005.03%28.8451703996.0001569913.0001583540500131135198.0001.21%36884268.0004.29%32.65从存货周转率看，呈现起伏状态，但是周转速度缓慢。

兖州煤业2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为129,054.3万元，与2019年三季度的259,121.2万元相比有较大幅度下降，下降50.20%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年三季度营业利润为123,556.7万元，与2019年三季度的250,587.4万元相比有较大幅度下降，下降50.69%。

营业收入增长不大，营业利润却大幅度下降，企业成本费用支出增长过快，应注意加强企业内部管理特别是成本费用管理。

二、成本费用分析兖州煤业2020年三季度成本费用总额为4,305,412.8万元，其中：营业成本为3,942,613.8万元，占成本总额的91.57%；销售费用为120,207.6万元，占成本总额的2.79%；管理费用为125,196.5万元，占成本总额的2.91%；财务费用为56,226.5万元，占成本总额的1.31%；营业税金及附加为61,168.4万元，占成本总额的1.42%。

2020年三季度销售费用为120,207.6万元，与2019年三季度的142,078.2万元相比有较大幅度下降，下降15.39%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用出现较大幅度下降，但营业收入并没有多大变化，表明企业销售费用控制良好，销售策略正确。

2020年三季度管理费用为125,196.5万元，与2019年三季度的115,191.8万元相比有较大增长，增长8.69%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.81%，与2019年三季度的2.58%相比变化不大。

管理费用支出水平正常，但企业经营业务盈利水平有所下降，应注意控制其他成本费用项目的增长。

三、资产结构分析兖州煤业2020年三季度资产总额为21,892,023.7万元，其中流动资产为7,064,144万元，主要以货币资金、其他流动资产、存货为主，分别占流动资产的39.01%、19.59%和12.66%。

兖州煤业2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为35,748.7万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为3,471,537.4万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为6,683,604.7万元，2020年上半年已有长期带息负债为4,627,515万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为6,719,353.4万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,446,184.8万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是2,722,435.2万元，实际已经取得的短期带息负债为3,471,537.4万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为2,737,895.3万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为3,376,020.5万元，在5年之内偿还的贷款总规模为4,652,270.9万元，当前实际的带息负债合计为8,099,052.4万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

该企业偿还全部有息负债大概需要15.85个分析期。

只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转特别是盈利水平下降会存在一定风险。

资金链断裂风险等
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

煤炭 | 证券研究报告 — 行业点评2020年10月18日中性煤炭行业2020年三季报前瞻图表1. 秦皇岛5500大卡山西优混动力煤平仓价近期反弹(图表4. 近期国内煤炭产量低速增长直接导致供应偏紧图表7. 年初至今板块涨跌幅排行，煤炭倒数第二图表10. 近1年沪深300与煤炭板块走势比较，板块跑输图表12. 采矿业基金持仓占净值比例，历史低位图表14. 报告中提及上市公司估值表披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。

该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买入：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数20%以上；增持：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数10%-20%；中性：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：强于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现强于基准指数；中性：预计该行业指数在未来6个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现弱于基准指数。

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

兖州煤业2020年上半年管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况兖州煤业2020年上半年成本费用总额为10,606,037.5万元，其中：营业成本为9,887,431.7万元，占成本总额的93.22%；销售费用为271,459.4万元，占成本总额的2.56%；管理费用为220,812.9万元，占成本总额的2.08%；财务费用为107,958万元，占成本总额的1.02%；营业税金及附加为118,375.5万元，占成本总额的1.12%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)项目名称2018年上半年2019年上半年2020年上半年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额6,967,207.8 100.009,855,932.7100.00 10,606,037.5100.00营业成本6,036,373.8 86.649,127,113.192.619,887,431.793.22营业税金及附加130,388.5 1.87 110,758 1.12 118,375.5 1.12 销售费用291,113.7 4.18 284,243.6 2.88 271,459.4 2.56 管理费用315,599.1 4.53 198,462.1 2.01 220,812.9 2.08 财务费用193,732.7 2.78 135,355.9 1.37 107,958 1.022、总成本变化情况及原因分析兖州煤业2020年上半年成本费用总额为10,606,037.5万元，与2019年上半年的9,855,932.7万元相比有所增长，增长7.61%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加760,318.6万元，管理费用增加22,350.8万元，营业税金及附加增加7,617.5万元，共计增加790,286.9万元；以下项目的变动使总成本减少：资产减值损失减少6,833.4万元，销售费用减少12,784.2万元，财务费用减少27,397.9万元，共计减少47,015.5万元。