资金成本与筹资决策的研究

融资成本分析和融资决策融资成本分析和融资决策内容简介：论文摘要融资成本是上市公司融资决策的重要依据。

对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，结合西方上市公司融资的特点，论证了上市公司融资决策应注意的问题。

ABSTRACT The ost of apital is one of the most i论文格式论文范文毕业论文论文摘要融资成本是上市公司融资决策的重要依据。

对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，结合西方上市公司融资的特点，论证了上市公司融资决策应注意的问题。

ABSTRACT The ost of apital is one of the most important fators in making deision of re-raising apital for all marketed panies. The artile sstematiall disusses the models of all apital ost and alulating methods， analzes the methods of the estern mark eted panies‘ re-raising apital， and made some proposals on making deision of re-raising apital for marketed panies.一、概论可供上市公司选择的再融资方式很多，有长期借款、发行债券、留存收益和发行普通股股票等，然而，根据近两年深沪两市上市公司的再融资的金额统计，有76%的融资额来自股权融资，即配股和增发新股。

导致这种现象的原因之一是上市公司债务融资受到利率水平和期限限制，明显地感到债务成本的压力，相比之下股票融资则少了这些限制和压力，表现为许多的上市公司利用财务作帐来达到配股的要求，失去配股资格的公司仍设法申请通过增发的方式融资。

上市公司募集资金的资金成本研究摘要：现代经济条件下，企业的筹资渠道也出现了多样化，企业根据自身条件来选择合适的筹资方式，将有利于企业提高投资报酬率，获取更大企业价值。

目前，我国上市公司的资金募集效率普遍低下，不利于企业的扩大生产和追加投资，因此本文对上市公司募集资金的资金成本研究具有重要意义。

关键词：上市公司；募集资金；资金成本一、资金成本的作用1.选择筹资方式的重要依据现代经济条件下，企业的筹资渠道也出现了多样化，如国家财政拨款、银行信贷以及向社会发行债券、股票等。

企业根据自身条件来选择合适的筹资方式，而在不同时期也会选择不同的筹资方式来满足生产经营。

企业的筹资成本正是选择筹资方式的重要依据。

从企业的资金来源来看，分为内部资金和外部资金，组成企业的资金结构。

如何使这两部分资金形成最佳的资金组合，也是要通过计算综合资金成本来衡量的。

在满足企业生产经营的同时，企业也会需要投入大量的资金来扩大其生产规模，如何选择最佳的追加筹资方案是关键，在此情况下，计算边际资金成本成为了我们决策的主要依据。

2.资金成本是评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度资金成本在决策一项投资方案是否可行上起着标尺的作用，西方国家又把它叫做投资项目的“取金率”。

投资者在对一个项目投资决策时，一般要以项目的投资报酬率与其资金成本进行对比，如果项目的预期投资报酬率高于资金成本时，则可以实施这项投资方案；反之，不会采取投资措施。

3.资金成本也是衡量企业经营业绩的一项重要标准企业借款的利息是不属于使用这笔款项的企业利润的，应该在利润前扣除。

如果实际投资收益率小于或等于这笔款项的利息率时，则这笔款项就没有给企业创造利润，这将会使投资者的信心大大降低，因为企业要以投资利润对投资者进行回报，投资利润低于资金成本，无法实现企业分红。

所以，资金成本可以促使资金使用者合理利用资金，挖掘资金的潜力，创造出更多的经济效益。

二、资金成本在筹资决策中的运用1.资金成本是企业选择资金来源的基本依据企业在选择筹资方式时，首先要考虑资金成本。

财务管理筹资决策理论一、引言在企业运营中，财务管理是至关重要的一个部分，决策者需要不断进行筹资决策来确保企业的资金流动性和持续经营。

本文将探讨财务管理中的筹资决策理论，包括其基本概念、影响因素以及常见的决策方法。

二、筹资决策的概念筹资决策是指企业在面临资金需求时，通过选择不同的融资方式来满足企业的资金需求，以实现企业的资金优化配置和经营发展目标的过程。

筹资决策涉及到资本结构、资本成本以及风险定价等多个方面。

三、影响筹资决策的因素1.企业规模和性质：不同规模和性质的企业对筹资的需求和方式有所不同。

2.市场环境：宏观经济环境和资本市场状况会影响企业的筹资决策。

3.行业特性：不同行业的企业在筹资决策上受到行业竞争、资本需求等因素影响。

4.税收政策：税收政策对企业债务和股权融资有着不同的影响。

5.风险承担能力：企业的风险承担能力也是影响筹资决策的重要因素。

四、常见的筹资决策方法1.债务融资：债务融资是企业通过向债权人借款来满足资金需求的一种方式。

债务融资相对来说成本较低，但企业需要承担一定的偿债风险。

2.股权融资：股权融资是企业通过向股东发行股票来筹集资金的方式。

股权融资可以提高企业的资本实力，但会 dilute 现有股东权益。

3.混合融资：混合融资是债务融资和股权融资的结合，企业可以根据具体情况来选择债务和股权的比例。

五、筹资决策理论的发展筹资决策理论经过多年的发展，形成了许多经典的理论模型，例如：Modigliani-Miller 定理、Pecking Order 理论等。

这些理论在实践中为企业的筹资决策提供了重要的参考依据。

六、财务管理中的筹资决策在财务管理的实践中，筹资决策是一个复杂而重要的环节，决策者需要综合考虑企业的资金需求、资本成本、市场环境等因素，选择最适合的融资方式来实现企业的经营目标。

七、结论财务管理中的筹资决策理论对企业的经营发展具有重要意义，只有在深入研究和理解筹资决策理论的基础上，企业才能在面对资金需求时做出明智的决策，实现长期的可持续发展。

筹资方式的资金成本分析企业筹集和使用资金，不论是短期的还是长期的，都存在一定的资金成本。

筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本最低。

由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差异，这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。

企业经营活动所需资金，通常可以通过从银行取得长期借款、发行债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得。

下面比较各种筹资方式的筹资成本，为企业选择筹资方案提供参考。

一、几种筹资方式的资金成本分析长期借款成本长期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。

一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。

例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税36.63万元。

债券成本发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。

债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。

例如，某公司发行总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发行费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税39.6万元。

若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。

留存收益成本留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。

股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。

如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。

留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价作出准确的测定。

计算留存收益成本的方法很多，最常用的是“资本资产定价模型法”。

论资金成本在企业决策中的应用1、资金成本的概念解释通过已有的文献综述，我们发现资金成本主要包括了资金占用费用和资金筹集费用两部分。

资金筹集费用主要指的是在资金筹集过程当中所支付的各种费用，如发行债券支付，发行股票的印刷费用、律师诉讼费用、担保费以及广告宣传费用等。

资金占用费用指的是在资金使用过程当中占用他人资金所需要支付的费用。

2、资金成本对企业决策的作用资金成本在企业决策过程当中是一个十分重要的概念维度，因为资金成本的高或者低、管理方式是否科学有序，对企业的经营决策的选择、经济效益的获取以至企业的生存发展，均有着有着重大影响作用。

在管理者在做出企业管理决策中，所考虑到的是政策的相关性和一致性。

我们列举的资金成本在企业的经营决策中的主要应用表现包涵以下几个方面：2.1资金成本是评价投资项目可行性的重要经济标准通常在评估投资项目是否可行的可行性评价方法分为动态评价法和静态评价法。

主要包括现值指数法、内含报酬率法和净现值法三种方法。

静态评价法主要包括会计报酬率法、回收期法。

但是在平时的使用方法中主要是以动态评价法为主。

在使用动态评价法情况下，当以企业边际资金成本为折现率时，当投资项目的净现值为正或现值指数大于1的情况下，则说明该投资项目可以投资；反之，则该投资项目就不能投资。

相反，如果企业采用的评价方法是内含报酬率，则只有当投资项目的内含报酬率大于或等于资金成本率时，该项目才能接受。

2.2 企业资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的重要参考标准（1）资金成本是影响企业筹资资金来源的一个重要参考标准。

随着企业对于资金数额需求的逐渐增加，企业所拥有的资金成本也是不断变化的过程当中。

当企业筹资数额很大时，而且企业的边际资金成本大于其承受能力的时候，企业便不需要筹资数额。

（2）同时资金成本也是企业选择资金来源和拟定筹资方案的重要参考依据。

企业的资金可以采取多种渠道来获取。

然而，各种不同的筹资渠道其资金成本是不同的。