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套汇、套利与外汇调整交易培训讲义

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套汇与套利ppt课件

套汇与套利ppt课件

设即期汇率为：GBP1＝USD1.7329
则投资者把173290美元换成英镑，存放在英国3个月，到期本利和：
173290÷1.7329×（1+13％ × 3 ）＝103250英镑
12
为避险保值， 卖出3个月远期英镑103250
远期汇率为：GBP1＝USD1.7259， 103250英镑折合178199.175美元， 赚576.925美元 远期汇率为：GBP1＝USD1.7203， 103250英镑折合177620.975美元， 亏1.275美元
远期汇率为：GBP1＝USD1.7129， 103250英镑折合176856.925美元， 亏765.325美元
某投资者拥有173290美元，存放3个月，到期本利和：
173290×（1+10％ × 3 ）＝177622.25美元
12
17
由于英镑利率高，把美元换成英镑进行投资，获利更高
高买
——买入即期英镑
第二步：选择线路
从等式左边找
应GBP USD CHF GBP
9
练习：
纽约
GBP1＝USD1.4205/15
香港
USD1＝HKD7.7804/14
伦敦
GBP1＝HKD11.0723/33
假设你手中有HKD100万
10
纽约
GBP1＝USD1.4205/15 （ａ）
香港
USD1＝HKD7.7804/14 （ｂ）
所以，应GBP USD CHF GBP
7
纽约
USD1＝CHF1.6150/60
苏黎士 GBP1＝CHF2.4050/60
伦敦
GBP1＝USD1.5310/20
假设你手中有GBP100万

《套汇和套利交易》PPT课件

《套汇和套利交易》PPT课件
第六章 套汇与套利交易
第一节 套汇交易 第二节 套利交易 第三节 外汇调整交易
精选ppt
第六讲
1
第一节 套汇交易
一、套汇交易的概念 二、套汇交易需具备的
条件 三、直接套汇 四、间接套汇
Hale Waihona Puke 走，一起去 看看精选ppt
2
第一节 套汇交易
一、套汇交易的概念
（Arbitrage Transaction）
所谓套汇交易是指利用同一种货币在不同的 外汇市场、不同的交割时间上的汇率差异而 进行的外汇买卖。其中又分：
故抵补套利多获利72.96英镑(不计交易成本)
精选ppt
20
方法二：（假设题目没有单独要求计算出掉期成本）
（1）、英国商人将1万英镑存入本国的本利和： 10000英镑×（1+10%×6/12）=10500英镑
（2）、英镑转化为美圆存入美国市场的本利和： 10000/0.5520 ×（1+13%×6/12）=19293.48美圆
套利交易是指投资者根据两国市场利率的差异，将 资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚 取利率收益的一种交易行为。套利交易某种意义上 也可称为利息套汇。
根据是否对套利交易所涉及到的汇率风险进行抵补， 套利可分为：
非抛补套利（未抵补套利）
抛补套利（抵补套利）
精选ppt
13
第二节 套利交易
二、非抛补套利 （Uncovered Interest Arbitrage）
精选ppt
10
第一节 套汇交易
这意味,以1个美元为起始货币,循环一周后,得到略大 于1元的美元,有利可图,每1美元赚2.7美分,应当按 此循环体套汇。若以100万美元套汇,可获利 27,666.25美元。 若连乘结果基本上等于1,则无套利机会,若小于1,则应反 向(按循环体2)套汇，并计算获利金额。

第3章套汇套利与外汇调整交易

第3章套汇套利与外汇调整交易
⑵间接套汇的交易准则 判断三角套汇是否存在差异的方法是：先将三
地的汇率换算成同一标价法下的汇率，然后将三个 汇率连乘起来，若乘积等于1，不存在汇率差异；若 乘积不等于1，则存在汇率差异，这时可以从事套汇 交易。
第3章套汇套利与外汇调整交易
例，某日，香港：GBP/HKD=12.5 伦敦：GBP/DEM=2.5 法兰克福：HKD/DEM=0.2
是否存在套汇机会？ 换算成同一标价法：香港：HKD/GBP=0.08
伦敦：GBP/DEM=2.5 法兰克福：DEM/HKD=5 因为，0.08*2.5*5=1 所以，不存在套汇机会。
第3章套汇套利与外汇调整交易
⑶套汇交易的结果 会造成汇率低的货币求大于供，原本较贱的货
币汇率上涨；而汇率高的货币供大于求，原本较贵 的货币汇率下跌，从而使不同外汇市场的汇率差异 很快趋于消失。
⑶直接套汇的交易准则 在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市
场卖出，亦称“贱买贵卖”。
第3章套汇套利与外汇调整交易
3、间接套汇(Indirect Arbitrage) ⑴间接套汇的涵义 又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套 汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个 以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之 间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。
第3章套汇套利与外汇调整交易
100 100
-100 +100
-100
11580
第3章套汇套利与外汇调整交易
（3）外汇交易记录表 综上所述，银行在进行外汇买卖时，只要金额或时间
不匹配，就存在汇率风险，对于这种风险，可以用外汇交 易记录表的方法进行分析。
外汇交易记录表按货币划分，以到期日为顺序，记录 每一次买入和卖出的数额。通过这个记录表，可以清楚地 分析银行外汇头寸的汇率风险。

套汇与套利的外汇项目业务分析PPT课件( 26页)

套汇与套利的外汇项目业务分析PPT课件( 26页)

（1）案例分析
例如：假定纽约市场美元兑德国马克汇价为1:1.78，在法兰克福市场马克对法 国法郎汇价为1:3.70，即1法郎兑0.27马克,而在巴黎市场美元与法国法郎汇价
为1:6.11。
三种汇率乘积是:(1/1.78)×0.27×6.11=0.93，其积小于1，这表明汇率不平衡， 可以进行套汇。
△R＞Ｃ：资金由低利率货币向高利率货币流动 △R ＜Ｃ：资金由高利率货币向低利率货币流动
（2）步骤二计算
问题答案：
C=0.0315 ×12/(1.50 ×12)=0.021 △R =1.5%
结论：存美元划算
(即：2.1%）
验证：
存美元： 10 ×（1+5%）=10.5万美元 存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%）=7.1万英镑=10.426万美元
概念：
——利用不同货币间的利率差异，谋取利差的一种外汇交 易活动。
（1）步骤一 分析
套利可行与否的判断：
C=P(D) × 12/（E × M） 式中：C——为掉期率 P(D）——升水值（贴水值） E——即期汇率 M——合同月数
△R为利差△R为利差 若： △R＝Ｃ：则套利不可行 若： △R≠Ｃ ：则套利可行
1、套汇交易的概念
套汇是指利用不同外汇市场的外汇差价，在某一外汇市场 上买进某种货币，同时在另一外汇市场上卖出该种货币， 以赚取利润。
概念
墨西哥人宝钱的秘密
墨西哥 小镇
嘿，我什么时候才能 遇到这样的好事？
啤酒：0.1比索/杯 汇率：0.9比索/1美元
美国小镇
啤酒：0.1美元/杯 汇率：0.9美元/1比索
$ 2.0040~2.0050 = DM 3.7790~3.7800

国际金融4套汇与套利简明教程PPT课件

国际金融4套汇与套利简明教程PPT课件
套汇交易（Arbitrage），
是指利用不同的外汇市场、 不同的货币种类、不同的 交割期限上汇率间的差异， 贱买贵卖，赚取利润的外 汇交易。
套汇交易
时间套汇
地点套汇
利息套汇
4.1 套汇交易
时间套汇，是指套汇者利用不同时限外汇汇率的差异，在
买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，或者 在买入或卖出近期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，借 以获取时差以盈利的套汇方式。 机，后者侧重于交易的方法。
直接套汇的交易准则是：在汇率较低的外汇市场是买进，在汇 率较高的外汇市场是卖出，也就是贱买贵卖。
如果Rsk表示k货币在s市场与s货币相交换的比率（或k货币在s 市场对s货币的直接汇率），Rks表示s货币在k市场与k货币相交 换的比率（或s货币在k市场对k货币的直接汇率），则直接套汇 的条件可以表达为：Rsk×Rks≠1。 根据套汇者交易者的目的不同，又可将直接套汇分为积极的直 接套汇和消极的直接套汇。
4.1 套汇交易
间接套汇的概念 间接套汇的条件 间接套汇又称三地套汇，它是指套汇者利用三个 以上不同地点的外汇市场，在同一时间内存在的 货币汇率差异，同时在这些市场上买贱卖贵，套 取汇率差额收益的交易行为。
如果Rsm、Rmk、Rks分别表示m、k、s货币在s、m、 k市场的直接汇率，则在这三个市场上，这三种货币 存在套利可能性的条件（汇率一致性条件或中性条 件）可表示为：Rsm×Rmk×Rks ≠ 1
国际金融实务
4 套汇与套利交易
知识目标
掌握套汇交易和套利交易的概念、类型和运用。
技能目标
能够运用套汇交易和套利交易的原理进行外汇交 易。 了解个人外汇实盘业务的交易内容。
4 套汇与套利交易
1

外汇交易培训课件(ppt 91页)

外汇交易培训课件(ppt 91页)
（1）周末顺延 （2）双方传统节日顺延 （3）顺延不能跨月
指出以下即期外汇交易的交割日期
一二三四五六日 25 26 27 28 29 30 31
成交日
三四五六日一二 4 5 6 7 8 9 10
成交日 B国假日
五六日 一二三四 15 16 17 18 19 20 21
成交日
五六 日 一二三四 28 29 30 1 2 3 4
下列为甲乙丙三家银行的报价： 1、就每一汇率而言，哪家银行的报价最具竞争力？ 2、若询价者要买美元，哪家银行的报价最好？
甲
乙
丙
USD/SGD 1.6150/57 1.6152/58 1.6151/56
USD/JPY 110.43/49 110.42/47 110.44/48
GBP/USD 1.5475/79 1.5472/80 1.5473/78
（3）美元标价法
（4）标准交易量（standard amount ）
100万
（5）习惯术语
买：bid, buy, taking, mine, pay 卖：offer, sell, giving, yours
two ＄ yours 10 taking
USD ：Greenback、Buck “绿背” GBP ：cable CHF ：swissy
A：Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI, calling CHF forward value July 10 for USD，pls?
B：swap 20/25，spot 12/15.
A：yours USD 2 .
B：OK, Done.
B：At 1.2732, we buy USD 2 AG CHF, Value July 10. USD to my N.Y. for A/C 234178.

外汇市场套利与套汇

远期投机 远期投机是基于预期未来某一时点的现汇汇率与目前 的期汇汇率的不同而进行期汇交易的。
即期投机利用买卖现汇的方式进行投机，必须持有本币 或外币资金，交易数额受手中所持资金量限制。而远期 外汇交易在成交时无需付现（只是偶尔需要在银行存入 少量保证金），一般都是到期轧抵，支付差额。所以， 即使没有巨额资金，亦可进行大规模外汇投机，从而具 有更大的风险性。
10
❖三、汇率的种类
（二）买入汇率、卖出汇率和中间汇率 买入汇率（Bid Rate） 卖出汇率（Offer Rate） 中间汇率
例： 巴黎：USD1＝FRF7.2785-7.2895 伦敦：GBP1＝USD1.4405-1.4420
例： 巴黎：USD1＝FRF7.2785-895 伦敦：GBP1＝USD1.4405-20
12
❖三、汇率的种类
（三） 即期汇率和远期汇率 1、即期汇率/现汇汇率（Spot Rate） 2、远期汇率/期汇汇率（Forward Rate）
直接报价 （日本、瑞士等）
远期差价（掉期率报价） （英、美、德、法等）
（1）升水（At Premium） （2）贴水（At Discount） （3）平价（At Par）
18
第三节 外汇交易
❖三、掉期外汇交易
将货币Байду номын сангаас同、金额相同、方向相反、交割期限不 同的两笔或两笔以上的交易结合起来进行。
❖四、套汇交易（Arbitrage）
指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通 过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。
19
第三节 外汇交易
❖（一）直接套汇
纽约：USD100＝DEM190.7500 法兰克福： USD1＝DEM1.9100

{财务管理外汇汇率}套汇套利与外汇调整交易讲义

{财务管理外汇汇率}套汇套利与外汇调整交易讲义⑵套汇的分类套汇一般可以分为时间套汇和地点套汇。

时间套汇(Time Arbitrage)是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，以获得盈利的套汇方式。

它常被称为防止汇率风险的保值手段。

地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。

⑶套汇的三个前提条件：第一，存在不同外汇市场的汇率差异；第二，套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行；第三，套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。

2、直接套汇(Direct Arbitrage)⑴直接套汇的涵义例，某日伦敦外汇市场：GBP/USD＝1.7200/10纽约外汇市场：GBP/USD=1.7310/20可否进行套汇交易？事实上，套汇是否进行，还要考虑套汇成本，包括电传、佣金等套汇费用。

⑵直接套汇的分类按照从事直接套汇的交易商带有不同的目的，直接套汇分为积极型和非积极型两种。

积极型直接套汇是一种完全以赚取汇率差额为目的的套汇活动。

非积极性套汇，是指因自身资金国际转移的需要或以此为主要目的而利用两地不平衡的市场汇率，客观上套汇获利，在一定程度上降低汇兑成本。

⑶直接套汇的交易准则3、间接套汇(Indirect Arbitrage)⑴间接套汇的涵义又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。

⑵间接套汇的交易准则判断三角套汇是否存在差异的方法是：先将三地的汇率换算成同一标价法下的汇率，然后将三个汇率连乘起来，若乘积等于1，不存在汇率差异；若例，某日，香港：GBP/HKD=12.5伦敦：GBP/DEM=2.5法兰克福：HKD/DEM=0.2是否存在套汇机会？换算成同一标价法：香港：HKD/GBP=0.08伦敦：GBP/DEM=2.5法兰克福：DEM/HKD=5因为，0.08*2.5*5=1所以，不存在套汇机会。

【推荐】套汇与套利业务知识(优质PPT课件 34页)

是指套汇者在即期市场把资金从低利率的货币 转为高利率的货币进行投资的同时，在外汇 市场上卖出高利率远期货币，避免汇率风险。
只要上例中英镑的贴水年率小于两种货币的 利差2%，套利就有利可图（因为利率高的货 币远期贴水）。因此，套利常常与远期交易 结合进行，有了远期交易作掩护，就可以安 全进行套利了。
7 .8 1 7 0
6
因为1.71%＞1%,该交易商不能将港币兑换成美 元套利。但是却可以换成港币套汇。
操作：
（1）按4%的利率借入美元100万。 （2）用美元买入港币现汇，投资到香港市场；同时卖出6个
月港币期汇。
（3）到期抛补后获得收益。
计算
100万美元以即期汇率USD1=HKD7.8160换成港币:
2、消极的直接套汇 母公司与子公司之间的拨款和借款、银行间资
金调拨等，而恰好两地的汇率差异可以利用， 可顺便赚取利润。
例：某人在纽约有一笔美元外汇，因外汇资金 调度的需要，电汇伦敦100万英镑，当天的即期 汇率为： 伦敦外汇市场GBP1=USD1.5385/95 纽约外汇市场GBP1=USD1.5345/55
本章练习
1.假设某一天三个外汇市场即期汇率如 下： 伦敦外汇市场GBP1=HKD12.1750/60 纽约外汇市场GBP1=USD1.5350/60 香港外汇市场USD1=HKD7.8160/70
是否有套汇机会？如果有套汇机会，套 汇利润率是多少？
判断
方法一 纽约：DEM=USD0.5 东京：USD1=JPY200 法兰克福：JPY1=DEM0.01
0.5×200×0.01=1，所以没有套汇机会。 方法二
东京、法兰克福市场套算汇率 USD1=DEM2，与纽约市场汇率相同，无套汇机会。
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一般对抛补套利持谨慎态度。
11
3、非抛补套利(Uncovered Interest Arbitrage) 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高的
货币，从中谋取利率差额收入。这种交易不同时进 行反方向交易，要承担高利率货币贬值的风险。高 利率货币的贬值对非抛补套利影响极大。
12
套利是外汇市场上重要的交易活动。 由于目前各国外汇市场联系十分密切，一有套利机
时间套汇(Time Arbitrage)是指套汇者利用不同 交割期限所造成的汇率差异，以获得盈利的套汇方 式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。
地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用 不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点 进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。
地点套汇又分为直接套汇和间接套汇两种。
目的的套汇活动。 非积极性套汇，是指因自身资金国际转移的需
要或以此为主要目的而利用两地不平衡的市场汇率， 客观上套汇获利，在一定程度上降低汇兑成本。
⑶直接套汇的交易准则 在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市
场卖出，亦称“贱买贵卖”。
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3、间接套汇(Indirect Arbitrage) ⑴间接套汇的涵义 又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套 汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个 以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之 间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。
会，机构便会迅速投入大量资金，最终促使各国货 币利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可 图。 套利活动使各国货币利率和汇率形成了一种有机的 联系，两者互相影响制约，推动国际金融市场的一 体化。
13
§3.2 套汇与套利交易举例
一、双向报价的情况下，套汇汇率的计算规则
第一、如果两个即期汇率都是以美元作为单位 货币，那么套汇汇率为交叉相除。
第二、如果两个即期汇率都是以美元作为计价 货币，那么套汇汇率为交叉相除。
第三、如果一个即期汇率是以美元作为单位货 币，另一个即期汇率以美元作为计价货币，那么套 汇汇率为同边相乘。
二、套汇与套利交易举例
14
套汇交易
例：已知 USD/EUR=0.7421/28 USD/HKD=7.8085/95
求：EUR/HKD
是否存在套汇机会？ 换算成同一标价法：香港：HKD/GBP=0.08
伦敦：GBP/DEM=2.5 法兰克福：DEM/HKD=5 因为，0.08*2.5*5=1 所以，不存在套汇机会。
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⑶套汇交易的结果 会造成汇率低的货币求大于供，原本较贱的货
币汇率上涨；而汇率高的货币供大于求，原本较贵 的货币汇率下跌，从而使不同外汇市场的汇率差异 很快趋于消失。
第3章 套汇、套利与外汇调整交易
§3.1 套汇与套利交易
一、套汇交易
1、套汇的涵义 ⑴ 套汇（Arbitrage）是指套汇者利用两个或两
个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买 卖，从中套取差价利润的行为。套汇交易是外汇投 机的方式之一，具有强烈的投机性。
1
⑵套汇的分类 套汇一般可以分为时间套汇和地点套汇。
9
例，某日，伦敦金融市场年利率为13％ 纽约金融市场年利率为11％， 纽约外汇市场：即期汇率GBP/USD=1.7300/20 年贴水20/10
一套利者有200万美元，是否可以进行抛补套利活动？
年贴（升）水率＝贴（升）水/即期汇率*12/月数*100％ ＝0.0020/1.7320*12/12*100％ ＝0.115％
二、套利交易
1、套利交易的涵义 套利交易(Interest Arbitrage Transaction)亦称利
息套利，是指套利者利用不同国家或地区短期利率 的差异，将资金从利率较低的国家或地区转移至利 率较高的国家或地区，从中获取利息差额收益的一 种外汇交易。
按套利者在套利时是否做反方向交易轧平头寸， 可分为抛补套利和非抛补套利两种形式。
⑵间接套汇的交易准则 判断三角套汇是否存在差异的方法是：先将三
地的汇率换算成同一标价法下的汇率，然后将三个 汇率连乘起来，若乘积等于1，不存在汇率差异；若 乘积不等于1，则存在汇率差异，这时可以从事套汇 交易。
6
例，某日，香港：GBP/HKD=12.5 伦敦：GBP/DEM=2.5 法兰克福：HKD/DEM=0.2
3
例，某日伦敦外汇市场：GBP/USD＝1.7200/10 纽约外汇市场：GBP/USD=1.7310/20 可否进行套汇交易？
事实上，套汇是否进行，还要考虑套汇成本，包括 电传、佣金等套汇费用。
4
⑵直接套汇的分类 按照从事直接套汇的交易商带有不同的目的，
直接套汇分为积极型和非积极型两种。 积极型直接套汇是一种完全以赚取汇率差额为
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2、抛补套利(Covered Interest Arbitrage) 是指套利者把资金从低利率国调往高利率国的
同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期，以避 免汇率风险。这实际上是将远期和套利交易结合起 来。
(抛补)套利的先决条件是：不考虑交易费用等 的前提下，两地利差大于高利率货币年贴水率或低 利率货币年升水率。
因为1.115％<2%,所以可以进行抛补套汇。
10Βιβλιοθήκη 抛补套利应注意： 1、以资金转移不受任何限制为前提 2、利率差必须是两国相同金融工具的名义利率 3、套利一般不超过1年，为短期性质 4、随着套利的进行，货币市场与外汇市场趋于均衡 5、由于抛补套利的交易成本存在，因此，不必等到利差与
升贴水率相等，抛补套利活动就已经停止 6、由于国外“政治风险”与“国家风险”的存在，投资者
2
⑶套汇的三个前提条件： 第一，存在不同外汇市场的汇率差异； 第二，套汇者必须拥有一定数量的资金，且在
主要外汇市场拥有分支机构或代理行； 第三，套汇者必须具备一定的技术和经验，能
够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测 采取行动。
2、直接套汇(Direct Arbitrage) ⑴直接套汇的涵义 亦称两角套汇(Two Point Arbitrage)，是指利用 两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差 异，在两个市场上同时买卖同一货币。