证券投资理论与实务项目四-电子教案

项目四证券发行一、教学目标1.熟悉股票发行条件、方式和投资者认购股票的程序；2.了解债券发行条件和注意事项；3.掌握基金发行的程序和条件；4.熟悉投资者认购证券投资基金的过程。

二、课时分配共四个模块，每个模块安排2个课时三、教学重点难点1.掌握基金发行的程序和条件；2.熟悉投资者认购证券投资基金的过程。

四、教学大纲模块一证券发行常识一、证券发行的概念证券发行是指证券发行人按照一定的法律规定和发行程序，将某种证券首次出售给投资者的行为。

二、证券发行市场的特点及构成证券发行市场是一个无形的市场，与其他市场相比，它具有以下特点。

（1）无固定场所。

（2）无统一时间。

（3）发行价格简单。

三、证券发行的要求在证券发行市场发行证券，必须遵循以下几点要求。

1. 公开原则公开原则要求发行人在发行证券之前必须向主管机关申请注册，并提交公开说明书、公司章程以及经注册会计师审核的财务报表等文件。

2. 注册制注册制的理论认为，在市场经济条件下，只要信息完全真实并及时公开、市场机制与法律制度健全，证券市场本身会作出择优选择。

管理者的职责是保证信息公开与禁止信息滥用。

3. 核准制核准制又称准则制或实质审查制，规定发行人发行证券时，不仅要公开全部的可供投资者判断的材料，还要符合证券发行的实质性条件，证券主管机关有权依照《公司法》、《证券法》的规定，对发行人提出的申请及有关材料进行实质性审查，发行人得到批准后才可发行证券。

四、证券发行的方式证券发行的方式多种多样，不同的发行方式会对证券的销售产生不同的影响。

1. 公募发行和私募发行按发行对象不同，证券发行可分为公募发行和私募发行。

2. 直接发行和间接发行按发行主体的不同，证券发行可分为直接发行和间接发行。

3. 议价发行和投标发行按发行价格确定方式的不同，证券发行可分为议价发行和投标发行。

4. 行政发行和市场发行根据推销方式的不同，证券发行可分为行政发行和市场发行。

模块二股票发行一、股票发行条件各国现行法律、行政法规都对股票发行规定了一系列条件，其目的是规范股票发行市场，防止出现欺诈行为。

二、股票发行方式1. 公开发行与不公开发行根据发行对象不同，股票发行可分为公开发行与不公开发行两种方式。

（1）公开发行。

公开发行又称公募发行，是指事先没有特定的发行对象，而向社会广大投资者公开推销股票的方式。

（2）不公开发行。

不公开发行又称私募发行，是指发行人只向特定的发行对象推销股票的方式。

2. 直接发行与间接发行根据销售方式不同，股票发行可分为直接发行与间接发行。

（1）直接发行。

直接发行又称直接招股，是指股份有限公司自己承担股票发行的一切事务和风险，直接向认购者销售股票的方式。

（2）间接发行。

间接发行又称间接招股，是指发行人委托证券发行中介机构出售股票的方式。

3. 有偿增资、无偿增资和搭配增资按是否缴纳认购资金，股票发行可分为有偿增资、无偿增资和搭配增资。

（1）有偿增资。

有偿增资是指认购者必须按股票的某种发行价格支付现款，方能获得股票的一种发行方式。

（2）无偿增资。

无偿增资是指认购者不必向股份有限公司缴纳现金就可获得股票的一种发行方式，其发行对象仅限于原有股东，即股份有限公司按比例将新股票无偿交付原有股东。

（3）搭配增资。

搭配增资是指股份有限公司向原有股东分摊新股时，仅让其支付发行价格的一部分的方式。

4. 平价发行、折价发行与溢价发行按发行价格与面值的关系，股票发行可分为平价发行、折价发行与溢价发行。

（1）平价发行。

平价发行又称等价发行或面值发行，是指股票的发行价格与其票面金额相等。

（2）折价发行。

折价发行是指以低于票面金额的价格发行股票。

我国的股票不允许折价发行。

（3）溢价发行。

溢价发行指以高于票面金额的价格发行股票。

5. 网上发行和网下发行根据发行的手段不同，股票发行可分为网上发行和网下发行。

（1）网上发行。

网上发行是指利用证券交易所的交易网络，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，而投资者通过证券营业部交易系统申请新股的一种发行方式。

（2）网下发行。

网下发行是指不利用证券交易所的交易系统发行新股的方式。

三、投资者申购（一）询价制度询价制度规定，首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象（指符合中国证监会规定条件的机构投资者）询价的方式确定股票发行价格。

（二）申购流程（1）投资者T日，准备好足额资金，通过证券账户进行新股申购，买入委托。

（2）T+1日：资金冻结、验资及配号。

（3）T+2日：摇号抽签。

（4）T+3日可查询到是否中签，如果未中签会返款到账户。

（三）申购注意事项1. 申购数量（1）每个股票账户的申购数量最少不得低于1 000股，超过1 000股的申购数量必须为1 000股的整数倍。

（2）每个股票账户只能以一个价格申购一次，一经申报不能撤单。

同一股票账户多次申购，除第一次申购外，其他申购均视做无效申购。

（3）每个股票账户申购股票的数量有上限，一般为总发行量的1‰，具体由发行人在发行公告中确定。

2. 申购价格在投资者申购新股填写委托指令时，委托价格的范围必须在价格申购区间，询价区间以外的申购为无效申购。

四、绿鞋机制绿鞋机制是一种有效的股票市场稳定机制，一直以来为海外投资者所推崇。

采用绿鞋机制，可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

模块三基金发行一、基金发行程序基金发行是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交发行申请文件、发售基金份额的行为。

基金的发行一般要经过申请、核准、发售、基金合同生效四个步骤。

（一）申请我国基金管理人进行基金的发行，必须根据《证券投资基金法》的有关规定，向中国证监会提交相关文件。

（二）核准我国《证券投资基金法》规定，中国证监会应当自受理基金发行申请之日起6个月内作出核准或不予核准的决定。

基金发行申请经中国证监会核准后，方可发售基金份额。

（三）发售我国《证券投资基金法》规定，基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集。

若超过6个月开始募集，且原核准的事项未发生实质性变化的，应当报国务院证券监督管理机构备案；发生实质性变化的，应当向国务院证券监督管理机构重新提交申请。

（四）基金合同生效1. 基金合同生效的条件基金认购期结束时，封闭式基金须满足发行份额达到核准规模的80%以上、基金份额持有人不少于200人的要求；开放式基金须满足发行份额总额不少于2亿份、发行金额不少于2亿元、基金份额持有人不少于200人的要求。

2. 验资报告基金管理人应当自发行期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资，自收到验资报告起10日内向中国证监会办理基金的备案手续，中国证监会于3个工作日内进行书面确认。

二、开放式基金的认购、申购与赎回（一）基金认购、申购与赎回的概念1. 基金认购基金认购是指投资者在基金发行期内购买基金份额的行为。

一般2. 基金申购基金申购是指投资者在基金合同生效后申请购买基金份额的行为。

3. 基金赎回基金赎回是指基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的基金份额的行为。

（二）开放式基金的认购1. 开放式基金的认购步骤认购开放式基金通常包含投资者开户、认购与受理、注册登记机构确认三个步骤。

2. 开放式基金的认购费率和收费模式（1）开放式基金的认购费率。

我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。

（2）开放式基金的认购收费模式。

基金份额的认购通常采用前端收费和后端收费两种模式。

3. 开放式基金认购份额的计算中国证监会于2007年3月对认购费用及认购份额的计算方法进行了统一规定，根据规定，基金认购费用将统一以净认购金额为基础收取。

相关计算公式如下：净认购金额=认购金额÷（1+认购费率）认购费用=净认购金额×认购费率认购份额=（净认购金额+认购利息）÷基金份额面值（三）开放式基金的申购与赎回1. 申购与赎回原则目前，开放式基金所遵循的申购与赎回原则主要有两个：一是未知价交易原则；二是金额申购、份额赎回原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请。

2. 申购与赎回的费用及销售服务费（1）申购费用。

投资者在办理开放式基金申购时，一般需要缴纳申购费，但申购费率不得超过申购金额的5%。

（2）赎回费用。

赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%，赎回费总额的25%归入基金财产。

（3）销售服务费。

基金管理人可以从开放式基金财产中计提销售服务费。

3. 申购与赎回费用、申购份额及赎回金额的计算基金申购费用与申购份额的计算公式如下：净申购金额=申购金额÷（1+申购费率）申购费用=净申购金额×申购费率申购份额=净申购金额÷申购日份额净值赎回费用与赎回金额的计算公式如下：赎回总金额=赎回份额×赎回日份额净值赎回费用=赎回总金额×赎回费率赎回金额=赎回总金额-赎回费用三、封闭式基金的发售（一）封闭式基金的发售方式封闭式基金的发售方式主要有网上发售和网下发售两种。

（1）网上发售。

网上发售是指通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向公众发售基金份额的发售方式。

（2）网下发售。

网下发售是指通过基金管理人指定的营业网点和承销商指定的账户，向机构或者个人投资者发售基金份额的方式。

（二）封闭式基金的认购封闭式基金的认购价格一般采用1元基金份额面值加计0.01元发售费用的方式加以确定。

（三）封闭式基金的上市1. 上市条件基金份额上市交易应符合以下条件。

（1）基金的发行符合《证券投资基金法》的规定。

（2）基金合同期限为5年以上。

（3）基金发行金额不低于2亿元。

（4）基金份额持有人不少于1 000人。

（5）满足基金份额上市交易规则规定的其他条件。

2. 上市交易规则（1）交易账户。

投资者买卖封闭式基金，必须开立深、沪证券账户或深、沪基金账户及资金账户。

（2）交易时间。

封闭式基金的交易时间是每周的周一至周五（法定公众节假日除外）的9：30～11：30、13：00～15：00。

（3）交易原则。

封闭式基金的交易遵从价格优先、时间优先的原则。

（4）交易价格。

封闭式基金的报价单位为每份基金价格。

（5）交易费用。

按照沪、深证券交易所公布的收费标准，我国基金交易佣金不得高于成交金额的0.3%，起点5元，由证券公司向投资者收取。

封闭式基金交易不收取印花税。

模块四债券发行一、公司债券发行公司债券发行是指公司债券从发行人手中转换到投资者手中的过程。

1. 公司债券的发行方式与股票发行相似，公司债券的发行方式也可分为以下几种。

（1）公募发行和私募发行。

公募发行是指以非特定的投资者为对象发行公司债券。

私募发行是指面向少数特定的投资者发行公司债券，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。

（2）平价发行、溢价发行、折价发行。